- 2025-11-21 21:36:54
华泰证券维持有道(DAO.US)“买入”评级 目标价12.46美元
智通财经APP获悉，近日，网易有道（DAO.US）发布2025年第三季度财报，连续五个季度实现盈利，前三季度经营利润同比大幅增长近150%。华泰证券在最新研究报告中维持有道“买入”评级，目标价定为12.46美元，指出公司广告业务加速增长、AI订阅服务表现亮眼，盈利质量与增长动能持续优化。财报显示，2025年第三季度有道净收入为16.3亿元，同比增长3.6%，经营利润达2830万元。其中，在线营销服务收入同比增长51.1%至7.4亿元，首次成为单季度第一大收入来源。此外，AI订阅服务销售额接近1亿元，创历史新高，同比增长超过40%，成为推动学习服务板块增长的重要引擎。华泰证券指出，有道在“AI原生”战略推动下，多项业务实现高质量增长。学习服务方面，有道领世销售额同比增长超40%。智能硬件业务持续优化，8月推出的新一代AI答疑笔Space X，进一步强化了产品在实时答疑领域的竞争力。广告业务的快速增长得益于有道在AI技术上的持续投入。公司构建了包括iMagicBox创意生成、KOL平台及小智AI优化师在内的三大AI引擎，全面提升了投放效率和营销效果。报告期内，游戏行业广告收入同比增长超50%，海外市场收入增幅超过100%。有道CEO周枫表示，公司将持续深化“AI原生”战略，推动“子曰”大模型在学习和广告场景中的深度应用，致力于打造更具竞争力的数字学习与智能营销平台。
- 2025-11-21 21:35:43
美股熊市论者“倾巢而出“！Wedbush力挺AI赢家：当下正是买入时
智通财经APP获悉，尽管英伟达财报超预期，人工智能相关股票周四仍集体下跌，因投资者对AI支出热潮的可持续性提出质疑。在此熊市情绪升温之际，Wedbush Securities重申其立场，建议投资者买入"AI赢家"。"过去24小时，我们通过社交媒体收到了无数熊市论者的意见……就像今年初的'DeepSeek时刻'，当时让市场确信大型科技公司的资本支出周期已严重失控，"分析师丹·艾夫斯在致客户报告中写道。但正如当时一样，AI革命正在经历"考验期"，该投资机构对科技股明年前景依然保持乐观。"当前的担忧围绕'市场正在向我们传递信号'——关于英伟达的技术客户以及未来几年这场转型的可持续性，"艾夫斯继续表示。"正如我们讨论的，未来几年将有3-4万亿美元投入这场AI革命建设……这正是我们实现自动化和AI未来的必经之路，它将彻底改变企业和个人的工作与生活方式。"有鉴于此，艾夫斯重申其观点：英伟达(NVDA.US)、微软(MSFT.US)、甲骨文(ORCL.US)、Palantir(PLTR.US)、谷歌(GOOGL.US)、特斯拉(TSLA.US)、苹果(AAPL.US)、CrowdStrike(CRWD.US)、Palo Alto Networks(PANW.US)和亚马逊(AMZN.US)等股票应在当前水平买入。
- 2025-11-21 21:24:22
AI烧钱引担忧，谷歌(GOOGL.US)高管派定心丸：算力每半年翻一倍才能满足需求
智通财经APP获悉，据报道，谷歌(GOOGL.US)旗下负责人工智能基础设施业务的一位高管近期向员工表示，该公司需要每六个月将计算能力提升一倍，以满足需求。据悉，谷歌云副总裁Amin Vahdat在向员工做报告时展示了一张有关计算能力的PPT，上面写着：“现在我们必须每 6 个月就将计算能力翻一番……在 4 到 5 年内将计算能力提升 1000 倍。”这一言论是在 11 月 6 日的一次会议上发表的。Vahdat表示：“在人工智能基础设施方面的竞争是人工智能竞赛中最为关键且成本也最为高昂的部分。谷歌需要‘在成本、能耗以及计算能力、存储、网络连接方面实现至少 1000 倍的提升，同时保持相同的功率和能量水平’。这并非易事，但通过合作与共同设计，我们终将达成目标。”谷歌母公司Alphabet首席执行官Sundar Pichai也出席了同个会议。在被问及关于人工智能泡沫可能破裂的情况时，Pichai承认这个问题如今已成为了“时代潮流”的一部分，但他再次强调了自己的观点，即投资不足的风险非常高。据报道，Pichai表示：“在这样的时刻，确实总是会面临一些困难，因为投资不足的风险是相当高的。实际上，考虑到云业务数据的非凡表现，如果我们能拥有更多的计算资源，这些数据的表现会更好得多。”该报告发布于科技巨头英伟达(NVDA.US)公布超出预期的业绩及指引的一天之后。业绩公布后，英伟达股价起初有所上涨，管理层也针对投资者的几个担忧给出了回应。然而，在周四，由于人们对人工智能泡沫破裂的担忧持续存在，涨幅随即消失。Alphabet是英伟达的客户之一，并且还为其各类应用和服务使用自身的张量处理单元。
- 2025-11-21 20:50:29
谷歌(GOOGL.US)反垄断诉讼迎收官 力求避免广告业务被拆分
智通财经APP获悉，随着美国司法部(DOJ)反垄断诉讼接近尾声，Alphabet旗下谷歌(GOOGL.US)将于周五在美国法庭进行最终辩护，力求避免其广告技术业务被拆分。此前，在两党政府针对大型科技公司垄断地位的法律打击中(这一行动始于美国总统唐纳德·特朗普第一任期)，谷歌基本未受影响。但这一局面可能发生改变，最终取决于弗吉尼亚州亚历山德里亚市美国地区法院法官莱奥妮·布林克马(Leonie Brinkema)的裁决。布林克马法官已于4月作出裁决，认定谷歌在广告技术领域拥有两项非法垄断权，目前正考虑要求该公司采取何种措施恢复市场竞争。美国司法部及多个州组成的联盟已向法官提出诉求，要求谷歌出售其广告交易平台AdX——在线出版商需向谷歌支付20%的手续费，才能通过该平台在用户加载网站时进行即时广告拍卖销售。在9月启动的为期11天的庭审中，美国司法部律师试图向布林克马法官证明，唯有强制出售AdX，才能阻止谷歌出台新策略阻碍竞争。而谷歌则辩称，拆分广告技术业务在技术层面存在巨大难度，将导致漫长而艰难的过渡过程，最终损害消费者利益。周五的最终辩论标志着谷歌与美国司法部之间长达数年的诉讼案结束了证据听证阶段，双方争议核心围绕谷歌在在线广告和搜索领域的垄断地位展开。接下来，诉讼将进入上诉法院审理阶段，这一过程可能耗时数年。谷歌已明确表示将对布林克马法官作出的垄断裁决提起上诉。此外，该公司还计划挑战华盛顿特区一名法官此前的裁决，该裁决认定谷歌在在线搜索及相关广告领域存在非法垄断行为。在那起案件中，谷歌虽避免了Chrome浏览器被强制出售的结果，但被责令向竞争对手共享数据。目前，美国针对Meta Platforms(META.US)、亚马逊(AMZN.US)和苹果(AAPL.US)的反垄断诉讼仍在审理中。
- 2025-11-21 20:09:35
Strategy(MSTR.US)或被MSCI指数剔除出列！小摩警告：或引发数十亿美元资金流出
智通财经APP获悉，摩根大通发出警告，迈克尔·塞勒(Michael Saylor)旗下Strategy(MSTR.US)可能被移出MSCI(明晟)股票指数，此举或引发数十亿美元资金流出。MSCI正考虑将持有比特币(BTC-USD)或其他数字资产作为库藏资产的公司排除在其指数之外，并已就此事征求投资界意见。该公司表示：“MSCI提议，将数字资产持仓占总资产50%及以上的公司，从MSCI全球可投资市场指数系列中剔除。”此次意见征询期将持续至12月31日，最终决定将于2026年1月15日前公布。目前，Strategy是纳斯达克100指数、MSCI美国指数及MSCI全球指数的成分股。摩根大通分析师指出，在Strategy的总市值中，约90亿美元可能通过与主要基准指数挂钩的交易所交易基金(ETF)和共同基金，以被动持仓形式存在。分析师警告称：“若MSCI执意推进剔除计划，可能导致Strategy面临28亿美元的资金流出……若其他指数提供商效仿MSCI，从所有其他股票指数中剔除该公司，资金流出规模或达88亿美元。”他们补充道：“尽管主动型基金经理并无义务遵循指数调整，但被主要指数剔除无疑会被市场参与者视为负面信号，引发市场对Strategy未来融资(股权及债务)成本和能力的担忧。”自2024年11月创下历史高点以来，Strategy股价已暴跌67%，过去六个月累计下跌56%。截至发稿，该股在周五开盘前下跌4.87%。
- 2025-11-21 19:44:39
美股前瞻 | 三大股指期货涨跌不一 比特币重挫 城堡证券看好标普500反弹至7000点
盘前市场动向1. 11月21日(周五)美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货涨0.44%，标普500指数期货涨0.13%，纳指期货跌0.07%。2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.60%，英国富时100指数跌0.28%，法国CAC40指数跌0.03%，欧洲斯托克50指数跌0.81%。3. 截至发稿，WTI原油跌2.03%，报57.80美元/桶。布伦特原油跌1.69%，报62.31美元/桶。市场消息比特币重挫，日内一度跌破8.2万美元。周五，比特币一度跌破82000美元关口，最低触及81111美元，创4月7日以来新低。截至发稿，比特币跌超9%，报82885美元。值得一提的是，本周早些时候，比特币的下跌曾引发市场悲观情绪加剧，且这种情绪迅速蔓延至全球多地股市。Fundstrat研究主管Tom Lee与盈透证券首席策略师Steve Sosnick指出，目前算法交易员正将比特币视为一种“领先指标”，本质上它已成为投机热潮的替代参照。美股跳前深蹲中?城堡证券：标普500年底有望冲击7000点。城堡证券股票及股票衍生品策略主管Scott Rubner预测，继一轮“健康”的回调之后，标普500指数将出现强劲反弹，该指数到年底有可能达到7000点。据这位策略师称，其增长动力来自市场布局以及有利的季节性因素的共同作用。根据Rubner的分析，近期市场的回调为强劲的复苏创造了有利条件，多种看涨因素将在接下来的几个月里共同推动股价上涨。这些积极的推动因素包括散户交易员持续的需求以及在感恩节假期来临前机构投资者持仓量的减少，这使得这些大型投资者有了更多空间来重新调整持仓。桥水达里奥：市场已集齐1929&2000年八成泡沫信号，但切勿盲目抛售。桥水基金创始人达里奥认为，当前市场已踏入泡沫区间，他警告称“我们已具备1929年和2000年泡沫时期约80%的标志性条件”。但他补充称，尽管出现这些警示信号，投资者“也不必贸然抛售”。这位亿万富翁对冲基金经理指出，当下财富集中、杠杆高企正是泡沫化的典型特征。他同时强调，研判泡沫时“时机”至关重要。“别仅仅因为有泡沫就卖出，”他提醒，历史数据显示，在类似高估值水平买入并持有十年，年均回报“介于+2%到-2%之间”。英伟达“宇宙级”财报竟成美股“多头陷阱”，高盛预警：市场已伤痕累累。高盛集团合伙人约翰·弗勒德表示，美股周四的剧烈反转表明，英伟达井喷的业绩未能带来交易员所期待的风险“全面解除”信号，反而促使他们寻求避险以防进一步亏损。他表示：“当前市场上伤痕累累。市场极度关注对冲拥挤风险，投资者处于纯粹的盈亏保护模式。”弗勒德指出，自1957年以来，包括周四在内共有八次标普500指数开盘涨幅超过1%但随后反转收跌的情况。好在这些事件发生后的平均表现呈正面，次日及当周涨幅至少达2.3%，随后一个月平均上涨4.7%。美联储降息理由将越来越不充分?大摩已率先“撕报告”！摩根士丹利撤销了其关于美联储将在12月会议上降息25个基点的预测，此前一份稳健的9月就业报告显示美国经济具有韧性。该行策略师表示：“就业人数的急剧而广泛的反弹表明，夏季经济放缓的程度可能被夸大了。”他们补充说，就业数据的强劲表明经济正在企稳。尽管失业率小幅上升，但他们认为这是由于劳动力参与率提高而非裁员所致。该行指出，如果没有劳动力参与率的变化，失业率本应下降。大摩现在预计美联储将在2026年1月、4月和6月降息，将政策利率降至3%至3.25%。这一最终利率预期与此前一致。美联储主席候选人哈塞特警告：12月暂停降息的时机“非常糟糕”！在美国劳工统计局公布强于预期的9月非农就业报告后，一些华尔街机构提高了美联储下个月不会降息的概率。但特朗普点名的美联储主席候选人之一、白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，对美联储而言，此刻暂停降息将是“非常糟糕的时机”，因为政府停摆已经拖累了第四季度的经济增长。哈塞特称，他预计政府停摆将导致第四季度国内生产总值(GDP)下降1.5个百分点。与此同时，他指出9月份消费者价格指数(CPI)显示，通胀表现好于预期。个股消息折扣消费显韧性！罗斯百货(ROST.US)Q3同店销售猛增7%远超预期，上调全年业绩指引。在持续通胀和贸易政策波动的环境下，消费者日益倾向于以更低价格购买品牌商品，这使得罗斯百货等折扣零售商正持续吸引预算敏感的顾客。财报显示，罗斯百货第三季度销售额达56亿美元，超过了市场预期的54.2亿美元。当季同店销售额增长达7%，远超市场预期的3.3%。该公司表示，返校季销售表现优异，强劲势头持续贯穿整个季度。季度营业利润率达11.6%，高于市场预期的10.6%。每股收益1.58美元，好于市场预期的1.41美元。展望未来，罗斯百货目前预计年度每股收益区间为6.38至6.46美元，高于此前预期的6.08至6.21美元。截至发稿，罗斯百货周五美股盘前涨超3%。沃尔玛(WMT.US)预警“消费裂痕”：低收入客群承压加剧，支付能力危机正恶化。沃尔玛表示，能够负担日常必需品与无力负担者之间的差距正在不断扩大。沃尔玛首席财务官雷尼表示，“近几个月来，低收入群体与高收入群体之间的差距略有扩大，”“若观察10月份的工资增长数据……这一差距达到了近十年来的最高水平”。雷尼清晰描绘了数百万美国人面临的支付能力挑战，食品价格是主要原因之一。他解释称，这导致越来越多的购物者开始转向更廉价商品、延长采购周期，并更注重性价比。GE Healthcare(GEHC.US)豪掷23亿美元收购Intelerad，瞄准AI与云端医疗影像新高地。GE Healthcare Technologies将以23亿美元现金收购医疗影像软件制造商Intelerad医疗系统公司，以拓展其在云软件和人工智能领域的布局。GE Healthcare表示，Intelerad在被收购后的首个完整财年，预计营收规模将达约2.7亿美元。本次交易将有效推动集团总收入及调整后息税前利润(EBIT)的稳健增长。Joby Aviation(JOBY.US)指控竞争对手Archer Aviation(ACHR.US)商业窃密。oby Aviation已向加利福尼亚州圣克鲁斯的高级法院提起诉讼，指控跳槽至其竞争对手Archer Aviation的一名前员工获取了公司机密信息，并利用这些信息破坏了Joby Aviation与特定客户的独家合作关系。根据法庭文件显示，Joby Aviation当时的美国州及地方政策负责人George Kivork能够接触到有关Joby Aviation战略合作伙伴关系、技术信息以及对竞争对手极具价值的敏感信息等机密且专有资料。名创优品(MNSO.US)第三季度经调整净利润7.67亿元，同比增加11.7%。财报显示，名创优品第三季度取得收入人民币57.97亿元(单位下同)，同比增加28.17%;公司权益股东应占利润4.41亿元，同比减少31.36%;经调整净利润7.668亿元，同比增加11.7%;每股普通股基本盈利0.36元。重要经济数据和事件预告北京时间22:45 美国11月SPGI制造业PMI初值北京时间23:00 美国11月密歇根大学消费者信心指数终值
- 2025-11-21 19:16:04
Joby Aviation(JOBY.US)指控竞争对手Archer Aviation(ACHR.US)商业窃密
智通财经APP获悉，Joby Aviation(JOBY.US)已向加利福尼亚州圣克鲁斯的高级法院提起诉讼，指控跳槽至其竞争对手Archer Aviation(ACHR.US)的一名前员工获取了公司机密信息，并利用这些信息破坏了Joby Aviation与特定客户的独家合作关系。听证会定于 2026 年 3 月 20 日举行。根据法庭文件显示，Joby Aviation当时的美国州及地方政策负责人George Kivork能够接触到有关Joby Aviation战略合作伙伴关系、技术信息以及对竞争对手极具价值的敏感信息等机密且专有资料。在宣布辞职的两天前，Joby Aviation声称Kivork窃取了一批“极其重要的Joby Aviation公司文件”。不到三周后，Joby Aviation从一家战略合作伙伴那里得知，Archer Aviation已向他们透露了该合作伙伴与Joby Aviation协议的机密条款详情。Joby Aviation在其诉讼中称：“这属于有组织的间谍活动，是事先策划和精心安排的。”在发表的声明中，Archer Aviation的首席法务官称Joby Aviation的指控“毫无根据”，并且该投诉“既未指明任何一项具体的商业机密，更没有提供任何有关侵权行为的证据。”
- 2025-11-21 18:50:34
富士康将在台建设英伟达(NVDA.US)数据中心 预计明年上半年投入使用
智通财经APP获悉，富士康表示，计划打造中国台湾最大的GPU集群，并部署其首个基于英伟达(NVDA.US)GB300 NVL72系统的超级计算中心。这家苹果和英伟达的供应商表示，GB300 NVL72系统计划于明年上半年投入使用，这标志着台湾本土AI基础设施发展的加速。富士康表示，新的AI工厂基础设施支持可扩展的企业级计算能力。据报道，这座规模达27兆瓦的数据中心价值约14亿美元。不过，关于投资金额和设施的电力容量，富士康和英伟达未予置评。据悉，富士康母公司鸿海精密已成立Visionbay.ai，这是一个专注于AI超级计算和云运营的业务部门。据该公司称，Visionbay的业务模式以AI工厂生态系统为中心，提供GPU即服务、计算租赁、英伟达原生软件解决方案以及基于云的AI应用商店。该公司补充说，通过即时获取高性能的训练、微调、开发和推理能力，企业可以在英伟达下一代加速计算架构的支持下，以最低的障碍采用AI。此外，富士康宣布与OpenAI建立合作伙伴关系，将在美国境内为其数据中心生产关键部件。该公司此前曾在其第三季度财报中预告了与OpenAI相关的公告，并在财报中对明年给出了乐观展望，指出AI相关需求将成为2026年增长的主要驱动力。
- 2025-11-21 16:43:01
沃尔玛(WMT.US)预警“消费裂痕”：低收入客群承压加剧 支付能力危机正恶化
智通财经APP获悉，沃尔玛(WMT.US)表示，能够负担日常必需品与无力负担者之间的差距正在不断扩大。沃尔玛首席财务官约翰·大卫·雷尼(John David Rainey)表示，“近几个月来，低收入群体与高收入群体之间的差距略有扩大，”“若观察10月份的工资增长数据……这一差距达到了近十年来的最高水平”。周四，沃尔玛公布了超出预期的第三季度财报并上调业绩指引后，其股价飙升逾6%。市场的这一反应凸显出投资者正密切关注消费者，尤其是支撑沃尔玛核心业务的低收入购物者的财务状况。雷尼清晰描绘了数百万美国人面临的支付能力挑战，食品价格是主要原因之一。他指出，目前食品价格仍比新冠疫情前高出约25%。尽管沃尔玛商品篮子的通胀率已回落至约1%，但对于本就捉襟见肘的家庭而言，这一“基数”仍处于高位。雷尼解释称，这导致越来越多的购物者开始转向更廉价商品、延长采购周期，并更注重性价比。他的上述言论发布之际，沃尔玛正迎来强劲的一个季度：美国地区同店销售额增长4.5%，得益于食品杂货、健康产品和一般商品品类的拉动;交易次数增长1.8%，平均购物篮规模扩大2.7%。数据显示，第三季度沃尔玛营收达到1795亿美元，同比增长5.8%，高于预期的1776亿美元;调整后每股收益为0.62美元，略高于预期的0.60美元。沃尔玛还上调了全年业绩预期：预计净销售额增长率将从之前的3.75%至4.75%上调至4.8%至5.1%;调整后每股收益预期从先前的2.52美元至2.62美元上调至2.58美元至2.63美元。不过，这一业绩表现背后隐藏着一些关键隐忧：与关税相关的成本仍居高不下，且沃尔玛正悄然承担着比预期更多的此类成本。雷尼表示，公司正努力“将整体价格对消费者的影响降至最低”，尤其是对于香蕉、牛油果等大量依赖进口的商品。他承认，沃尔玛在决定将更高成本转嫁给消费者的领域时，必须“非常谨慎”。他坦言，“致力于每日低价”的定位存在其局限性。在关税成本、供应链转移和劳动力成本上升均对企业构成压力的背景下，这家零售商正在保护消费者利益与维护利润率之间小心翼翼地平衡。不过，部分商品的定价策略仍极具竞争力。雷尼以一款售价128美元的50英寸维齐奥(Vizio)电视为例称，此类优惠能吸引客流，但其盈利逻辑依赖于长期变现——通过沃尔玛持有的维齐奥操作系统，公司可在初始销售完成后获取广告收入。这一策略或许是沃尔玛领先竞争对手的原因之一。当被问及为何沃尔玛业绩持续优于塔吉特(TGT.US)时，雷尼虽未点名提及该竞争对手，但强调了沃尔玛在提供性价比与便利性方面的双重专注。“历史上有一种观点认为，这两者之间可能存在取舍，”他说，“但在沃尔玛，这在某种程度上是个伪命题。我们能够同时提供这两者，而且我们正在用实际表现证明这一点。”
- 2025-11-21 14:57:36
英特尔(INTC.US)CEO粉碎“带走台积电机密”谣言 在先进制程“生死战”中强调尊重IP
智通财经APP获悉，今年3月开始掌舵美国老牌芯片巨头英特尔(INTC.US)的首席执行官陈立武(Lip-Bu Tan)，在最新采访中强力驳斥了外界关于一名英特尔新员工将全球最大规模芯片制造商——即“芯片代工之王”台积电(TSM.US)的商业机密泄露给英特尔的相关报道，称这家美国芯片制造商尊重所有芯片公司的知识产权。有媒体在本周连续多日关注75岁的罗唯仁(Lo Wen-jen)的职涯动向，他于今年稍早自台积电退休，最近则选择加入英特尔。有媒体报道援引知情人士透露的消息报道称，这位高管在离职前不久带走了前雇主的专有芯片制造技术。“这只是市场上的谣言和揣测，毫无根据。我们尊重所有的芯片制造知识产权(IP)，”陈立武当地时间周四在圣何塞半导体产业协会颁奖典礼期间接受媒体采访时表示。据悉，该项活动向台积电首席执行官魏哲家(C.C. Wei)以及前任董事长刘德音(Mark Liu)颁发了其最高荣誉——罗伯特·诺伊斯奖(Robert N. Noyce Award)。台积电目前总市值超过1.15万亿美元(中国台湾股市)，在基于美股ADR交易价格的市场总市值则高达1.5万亿美元，已成为全球无可争议的芯片代工超级龙头，远远超越了曾经的半导体行业先锋英特尔。该公司的专有数据和芯片先进制程技术不仅是极为宝贵的商业机密，也是堪称无价之宝的战略资产。有媒体表示台积电方面已开始着手调查关于罗唯仁的相关报道，以判断是否有人违反相关法律。据媒体霸道，有一位知情人士透露，台积电已启动内部调查，了解罗唯仁是否在未获台积电官方同意的情形下带走一些商业机密。这位知情人士补充表示，目前尚不清楚台积电是否已就潜在的商业机密损害得出任何实质性的结论，并表示由于信息属私人性质，要求匿名。在今年7月自台积电退休前，罗唯仁主要负责公司的制程策略。他曾一度主管台积电的芯片制程研究与核心技术开发，在推动包括用于制造英伟达与AMD主导设计的最先进AI加速器在内的尖端制程芯片实现量产方面发挥了非常关键的作用。据了解，在2004年加入台积电之前，罗唯仁曾在英特尔任职一段时间，期间专注于先进技术开发，并曾负责运营英特尔位于加州圣克拉拉的一座大型晶圆厂。他拥有加州大学伯克利分校固态物理与表面化学博士学位。过去几年里，随着这家美国芯片制造商试图在芯片技术竞赛中全面追赶，英特尔与台积电之间的关系一直非常紧张。英特尔既是台积电的客户，又是其重大竞争对手，而台积电则处于极其优越的市场领军者地位——是苹果公司以及英伟达、AMD以及高通、博通等美国最大规模芯片公司最先进芯片的唯一合同代工厂商。英特尔前任CEO帕特·基辛格(Pat Gelsinger)曾多次强调，美国在最尖端半导体上对台积电的极度依赖“太过冒险”，这一论调也在两家公司之间制造了诸多摩擦。浴火重生的英特尔迫切需要大客户来撑起芯片代工业务对于英特尔而言，掌握领先全球且极度适合量产的先进制程芯片制造技术可谓至关重要。这家美国老牌芯片巨头甚至不惜购置更加昂贵的High-NA EUV光刻机——这也是阿斯麦所交付的全球第一台High-NA，英特尔力争打造出领先于台积电以及三星电子的2nm及以下最先进芯片制造技术。对英特尔新任CEO陈立武来说，掌握全球领先的芯片先进制程技术不是“加分项”，而是“生死线级别”的战略核心。英特尔公开的技术路线图里写得很激进：“5节点4年”(5N4Y)——从 Intel 7 一路推进到 Intel 3、20A、18A(20A即2nm先进制程，18A即1.8nm先进制程)。英特尔现在仅仅只是销售自家PC/服务器CPU已经难以实现业绩持续性质的增长，虽然英特尔已经凭借强劲服务器CPU需求走出业绩萎靡的“至暗时刻”，但是股东们想要看到的是英特尔重拾强劲增长曲线，成为比肩台积电的芯片代工巨头，因此英特尔战略已经转向聚焦于做Intel Foundry(系统性芯片代工)——即给别人代工高端先进制程芯片，直接对标台积电。其中18A与更加先进的16A技术可以说是英特尔能否翻身的关键节点，如果18A在性能/能效上真能对标甚至超越台积电与三星，英特尔才有机会在当前全球需求最为火爆的AI加速器(AI GPU/ASIC等AI核心算力基础设施)为英伟达、AMD以及博通、高通等超级大客户进行先进制程芯片代工。对于英特尔代工业务而言，高通有可能成为首个大客户。据华尔街金融巨头花旗对高通(QCOM.US)招聘信息的分析，高通可能正在评估英特尔来代工其数据中心专用级别的人工智能集成电路业务(即所谓的AI ASIC)。花旗表示，这些招聘启事都在寻找具备英特尔嵌入式多芯片互连桥封装技术资质的候选人。高通早在2019–2020 年就推出过面向数据中心/边缘推理的 Cloud AI 100 系列(后续有 Cloud AI 100 Ultra)，近期重磅新推出的AI200 / AI250—首次把产品做成机架级(rack-scale)方案，单卡最高768GB LPDDR、重点面向AI大模型高能效推理，并宣称将能够通过体系结构(如 near-memory compute)能够大幅降低AI数据中心运营商们的AI推理算力集群“总拥有成本”(TCO)。高通近期新发布AI200/AI250两款AI推理加速器以及对应的整机/机架级AI算力集群解决方案，则自2026年开始，有望带动数据中心芯片业务成为高通业绩增长的全新“超级引擎”。AI200/AI250 面向AI数据中心机房级别AI推理算力集群，属于AI专用加速器(AI ASIC)技术路线思路，目标对标谷歌TPU;AI200/AI250 和谷歌TPU 同属“ASIC专用推理/训练加速器”技术家族(高通强调推理与TCO/能效)。
