- 2026-04-02 14:55:59
小马智行（PONY.US）：Robotaxi开始盈利的背后
当自动驾驶行业还在讨论“何时能盈利”时，小马智行（PONY.US；02026）用一份财报给出了答案：就是现在。2025年，这家成立9年的自动驾驶公司，在Robotaxi这个被称为“物理AI首个真正应用”的领域，跑通了商业闭环。全年财报显示，自动驾驶出行服务收入1.16亿人民币，同比暴增128.6%，其中乘客实际付费收入涨幅接近400%。更关键的是，该公司已在广州、深圳两大一线城市实现单车盈利转正——这意味着，Robotaxi不再是烧钱的试验品，而是一门能算账的生意。“规模化量产是盈利的基石。”小马智行联合创始人、CFO王皓俊在4月1日广州媒体交流会上对智通财经表示道。的确细拆业绩可以发现，小马智行的第七代自动驾驶出租车的部署速度超出预期，车队规模从2024年底的270辆，一路扩张至今的1400辆以上，增幅逾4倍，预计2026年底将突破3000辆。其中，深圳市场的表现最具说服力。2026年3月22日，该市场单日车均净收入创下394元人民币的历史新高，车均订单量达25单。在规模化爬坡初期就实现盈利，验证了L4级自动驾驶出租车的商业模型具备经济可行性。就深圳等区域单车盈利转正，王皓俊指出，Robotaxi实现单位经济模型（UE）转正是刨除了固定成本之后的，可以直接导出规模扩大就可以实现整体盈利的商业经济模型。这意味着随着车队规模扩张，公司将迎来更大的毛利空间，最终有效驱动集团整体盈利水平持续改善。车队规模在向3000台扩展的同时，小马智行的收入结构正在发生质变。2025年，Robotaxi业务收入1.16亿元，同比增长129%，Robotaxi收入占总收入比例从约10%提升至约18.5%，带动整体毛利率从15.2%改善至15.7%；Robotruck业务随着拓展商业应用其收入也达到了2.84亿元；自动驾驶域控制器需求增长，技术授权与应用服务收入2.29亿元，同比增长19.7%，域控制器交付量较2024年增5倍，展现出稳健增长态势。而面对如何平衡Robotaxi盈利状况持续改善与加大业务拓展投入之间的毛利承压问题，王皓俊给出了解释逻辑是“优先扩大营收。”“首先，RoboTaxi作为我们的高毛利业务，其占比的持续提升，必然会带动整体毛利率上升。其次，若要在更多区域拓展RoboTaxi业务——无论是进入全新城市，还是在广深等现有城市向新区延伸——短期内毛利虽会承受一定压力，但该业务的毛利水平仍远高于RoboTruck及Licensing and applications板块。我们当前的核心优先级究竟是什么？是优先提升毛利率，还是优先扩大营收？答案毫无疑问是后者——营收增长必须由RoboTaxi业务驱动。因为RoboTaxi的增长会提升其在总营收中的占比，从而自然拉动集团整体毛利率的改善。”他补充到。值得注意的是，尽管小马智行将国内运营区域从四大一线城市扩展至杭州、长沙等新一线；海外通过与Uber、Rimac旗下Verne等合作，进入了克罗地亚、新加坡等市场，但从市场数据来看，其技术、运维成本也在下降，以在第七代车型的自动驾驶套件BOM（物料清单）成本为例，较第六代下降70%，其中车载计算单元成本下降80%，激光雷达成本下降68%；远程协助人员与车辆配比已由去年的1:20提升到了1:30甚至到今天的更高。此外，王皓俊还透露，后续成本优化工作仍将持续推进——比如占总成本一半的车辆成本，正是公司持续努力优化的重点方向；而保险、网络服务及地面支持人员配置等方面，也仍有进一步优化的空间。
- 2026-04-02 14:53:39
双重利空压顶！高盛、Bernstein集体看淡高通(QCOM.US)：苹果份额流失+手机需求疲软 回购与AI难撑股价
智通财经APP获悉，近日，高盛、Bernstein接连发表研报，看淡高通(QCOM.US)增长前景，称智能手机疲软与苹果(AAPL.US)订单流失可能对该公司构成潜在风险。高盛分析师James Schneider首次覆盖高通，给予“中性”评级，目标价为135美元。该分析师指出，高通正依托自身知识产权拓展汽车、个人电脑及数据中心等关联市场，以此推进营收多元化布局。但高盛同时认为，包括苹果在内的核心智能手机客户份额流失，或将部分抵消上述布局成效，这一因素也将对高通基本面形成压制。早些时候，Bernstein已将高通评级从“跑赢大盘”下调至“与大盘持平”，目标价从175美元降至140美元。该机构表示，存储芯片相关成本压力加剧，价格上涨对全球智能手机出货量产生“显著负面影响”，且当前市场对高通的业绩一致预期“明显偏高”。Bernstein还称，即便有股票回购、数据中心业务布局等利好因素，也难以抵消智能手机需求疲软带来的冲击，同时提醒，高通与苹果的授权协议或在未来一年内到期，相关风险值得警惕。据了解，高通专注于无线通信核心技术的研发与商业化，业务涵盖3G、4G、5G连接技术，以及高性能低功耗计算、终端侧人工智能等领域。
- 2026-04-02 14:39:55
山姆上调美国会员费10美元 预计使沃尔玛(WMT.US)每股收益增加2美分
智通财经APP获悉，沃尔玛(WMT.US)旗下的山姆会员店周三宣布，将把美国年度会员费上调10美元。从5月1日起，这家仓储式会员店基本会员年费将涨至60美元，高级会员(称为“Plus”)年费则为120美元。目前，山姆会员店的会员年费为50美元，Plus会员年费为110美元，上一次调整年费是在2022年10月。山姆会员店在一份声明中表示，调整会员价格是为了“更好地满足会员的需求”，并列举了包括商品种类丰富、营业时间延长以及更便捷的路边取货和送货服务在内的诸多福利。不过，新的会员费仍低于竞争对手开市客(COST.US)，后者基本会员年费为65美元，高级会员年费为130美元，开市客于2024年上调会员费。此次上调后，山姆会员店的会员费将与BJ批发俱乐部(BJ.US)持平，后者基本会员年费为 60 美元，高级会员年费为 120 美元。随着年销售额和会员数量的增长，山姆会员店也提高了会员费。根据沃尔玛第四季度财报，山姆会员店在美国的净销售额在上一财年增长了约 3.1%，达到 930 亿美元。这一增长部分得益于其不断扩张的线上业务：在假日季，这家仓储式会员店的电商销售额同比增长了 23%。实体店和网站的访问量也有所增长，同期交易量同比增长了 5.3%。受伊朗战争影响，油价上涨，使得仓储式会员店的一项关键优势更加引人注目——支出更低的油价。据美国汽车协会(AAA)的数据显示，本周全美平均油价达到每加仑 4.018 美元，这是自2022年8月俄乌战争推高能源价格以来的最高价格。山姆会员店并未公开其会员数量，但表示截至1月31日的三个月季度中，会员数量创下历史新高。据瑞穗证券零售分析师David Bellinger估计，该零售商的会员数量超过3000万，选择升级到更高级别会员的比例与开市客类似。根据这家股票研究公司的估计，会员费上涨可能会使山姆会员店的年度订阅收入增加超过2亿美元，这将使母公司沃尔玛的每股收益增加2美分。现有会员的会员费上涨将在他们账单周期结束时续费时生效。山姆会员店表示，已于周二通过电子邮件通知了会员有关此次费用上涨的信息。作为费用调整的一部分，山姆会员商店表示，其更高等级的会员在符合条件的购物中每年最多可获得750美元的山姆现金奖励，高于之前的每年500美元。
- 2026-04-02 14:10:15
抢跑日本央行加息窗口？伯克希尔(BRK.A.US)聘请银行筹备日元债券发行 或于近期落地
智通财经APP获悉，伯克希尔哈撒韦(BRK.A.US)已聘请银行安排自去年11月以来首次日元债券发行。此举引发市场对其在日本投资计划的猜测。瑞穗证券周四在一封邮件中表示，伯克希尔已委托瑞穗证券与美银证券筹备一笔潜在的基准规模日元债券发行。该发行将于近期落地，但仍取决于市场状况。此次计划中的债券发行正值日本央行预计将进一步加息以遏制通胀之际。互换市场显示，市场预计日本央行在4月28日加息的概率约为70%，并几乎确定将在7月的政策会议前完成一次加息。中东战争后引发的能源价格飙升加剧了通胀压力，并拖累债券价格下跌，伯克希尔的债务证券也不例外。数据显示，伯克希尔在去年11月定价发行的15年期日元债券——这是其总规模2101亿日元(13亿美元)多期限债券交易中期限最长的一档——其利差自发行以来已出现扩大。今年早些时候，格雷格·阿贝尔从其传奇前任沃伦·巴菲特手中接过了伯克希尔的领导权。该公司对在亚洲第二大经济体的扩张变得更加雄心勃勃。今年3月，东京海上宣布与伯克希尔建立战略合作伙伴关系，伯克希尔旗下核心再保险实体National Indemnity将对东京海上控股进行2.49%的战略投资。伯克希尔对日本市场的布局主要通过日元债融资，实施“借日元买日股”的策略。通过发行日元债，伯克希尔既规避了汇率风险，又享受了日本低息融资环境。2025年底，伯克希尔通过发行日元计价债券筹集了约2100亿日元的资金。当时，此举一度被市场解读为伯克希尔可能在为增持日本五大商社股份备足“弹药”。伯克希尔在2019年开始对日本贸易公司进行了一系列投资，但当时未公开具体持股比例。2020年8月，巴菲特宣布购入了日本五大商社的股份(三菱商事、丸红、三井物产、伊藤忠商事以及住友商事)，并且已持有每家商社超过5%的股份，初始总投资额约62.5亿美元，后逐步增至138亿美元。2023年4月，巴菲特时隔11年访日，公开表示看好日本股市，并随后将在各公司的持股比例提升至7.4%。去年3月，在巴菲特发布年度致股东信后，伯克希尔再次宣布增持了这些商社的股份——最新监管文件显示，伯克希尔对五大商社的持股比例已增至8.53%-9.82%，接近10%的上限。
- 2026-04-02 12:30:02
礼来(LLY.US)新款减肥药获FDA批准，减肥药市场迈入“口服时代”
智通财经APP获悉，礼来(LLY.US)股价在周三上涨超过 5%，此前美国食品药品监督管理局(FDA)批准了该公司的新款减肥药片。礼来表示，这种药片可以“在一天中的任何时间服用，且不受饮食或饮水的限制”。礼来公司的 orforglipron 药物，品牌名为 Foundayo，旨在帮助超重或患有肥胖症的成年人减轻体重。礼来在公告中表示，该药片每日服用一次，将于 4 月 6 日开始发货。随后不久，该药片将通过美国零售药房和远程医疗服务提供商发售。礼来公司首席执行官戴维·里克斯表示：“作为一种便捷、每日一次、且能产生显著减重效果的口服药片，这是为现实世界设计的肥胖护理方案。”礼来和诺和诺德一直深陷于争夺利润丰厚的减肥药市场控制权的大战中。在过去的两年里，两家公司之间的竞争重点已从注射剂转向药片形式，因为药片形式为患者提供了更低的门槛。诺和诺德的 Rybelsus 是首个获得 FDA 批准的口服司美格鲁肽治疗药物。去年 12 月，FDA 还批准了诺和诺德的 Wegovy 药片用于减肥。虽然临床试验结果显示，注射形式的减肥药在疗效上仍是“金标准”，但礼来和诺和诺德都已向药片剂型倾斜。礼来新款 Foundayo 药片的结果显示，受试者体重减轻了 11.1%，而该公司注射剂 Zepbound 的平均减重效果为 20.2%。在诺和诺德方面，药片版 Wegovy 的结果显示受试者体重减轻了约 14%，而注射版的 Wegovy 减重结果为 15%。
- 2026-04-02 10:24:47
债务危机引爆政治风波 布鲁克菲尔德(BAM.US)在秘鲁陷违约泥潭
智通财经APP获悉，布鲁克菲尔德资产管理(BAM.US)旗下的一家收费公路运营子公司因其债务问题引发秘鲁总统热门候选人强烈不满。该公司已出现5亿美元债券违约，持有其大部分债务的养老基金因此受损。标普全球评级表示，这家名为Rutas de Lima的公司仅能向债券持有人偿付其18亿秘鲁索尔(约合5.24亿美元)未偿债务中的6%，已构成违约。标普周三进一步将其债务评级下调至D，意味着该公司已发生违约。布鲁克菲尔德的一位代表未立即回应置评请求。Rutas de Lima成为前利马市长Rafael Lopez Aliaga的头号抨击对象。这位保守派人士是本月晚些时候总统选举的热门人选。他指出，该收费公路合同通过腐败手段获得，对贫困家庭影响尤甚，应予废止。Lopez Aliaga近期对Rutas de Lima宣布清算表示欢迎，此前当地法院的裁决已剥夺了该公司收取通行费及获取收入的权利。布鲁克菲尔德已向秘鲁提起27亿美元仲裁，指控其收费公路项目遭到非法征收。Lopez Aliaga表示，若当选，秘鲁政府将对布鲁克菲尔德提出反诉，索赔30亿美元。该债券于十年前发行，是当时秘鲁规模最大的本币计价企业债券。标普表示：“鉴于该项目已完全无法产生现金流，我们预计债务重组难以实现。”
- 2026-04-02 09:54:33
传亚马逊(AMZN.US)拟90亿美元收购全球星(GSAT.US)挑战SpaceX，苹果手握20%股权成最大变数
智通财经APP获悉，据报道，科技巨头亚马逊(AMZN.US)正与卫星通信运营商全球星(GSAT.US)深入洽谈收购事宜，旨在加速推进自身低地球轨道卫星业务布局，与SpaceX的星链(Starlink)展开直接竞争。这笔潜在交易估值预计高达90亿美元，在全球低轨道卫星互联网竞赛日趋激烈的背景下，市场普遍将此举视为亚马逊"Leo"(前身是“Project Kuiper”)的关键加速引擎。总部位于路易斯安那州科文顿的全球星以低地球轨道通信卫星闻名，为企业、政府及消费者市场提供语音、数据及资产追踪服务。该公司股价在过去一年市值已实现翻倍增长，受此重大收购传闻刺激，其股价于周三盘后交易时段一度飙升超20%，触及每股85美元高位，充分反映市场对此次战略收购的高度关注与期待。尽管亚马逊展现出强烈的收购意向，但这笔交易的推进仍面临着错综复杂的博弈，尤其是科技巨头苹果公司(AAPL.US)在其中扮演着举足轻重的角色。作为全球星长期以来的深度合作伙伴，苹果在2024年注资15亿美元后，目前持有该公司约20%的股权。更为关键的是，全球星现有的卫星容量有85%被苹果公司专属锁定，用于支持iPhone的“卫星紧急求救”功能。这意味着，亚马逊若想成功入主全球星，不仅需要跨越法律与财务的门槛，还必须与竞争对手苹果就基础设施的共享与未来技术路线达成极为罕见的妥协。从行业格局来看，亚马逊此时出手反映了其追赶SpaceX旗下Starlink的急迫心态。相比于Starlink已拥有超过9500颗卫星的成熟网络，亚马逊的柯伊伯计划目前仅部署了180颗卫星，且一直受困于发射运力不足和部署进度延迟。通过收购拥有成熟轨道授权和地面站设施的全球星，亚马逊可以大幅缩短网络覆盖的建设周期。然而，市场分析人士也指出，全球星在过去一年中也曾与其他潜在买家传出绯闻，甚至包括埃隆·马斯克旗下的SpaceX。目前的局势使得全球星成为了卫星通信领域的核心枢纽。对于亚马逊而言，这不仅是一次硬件设施的扩张，更是一场关于卫星频谱资源与全球低轨通信话语权的战略争夺。如果这笔90亿美元的交易最终落锤，将彻底重塑当前由SpaceX一家独大的卫星互联网版图，并可能促使苹果、亚马逊这两大生态巨头在深空通信领域展开史无前例的深度竞合。值得一提的是，据知情人士透露，SpaceX已以保密方式递交上市申请。此前有报道称，SpaceX计划通过IPO融资约400亿至800亿美元，公司目标估值可能达1.75万亿美元。此次申报使公司有望最早于今年7月完成上市，这一时间表与马斯克此前向内部人士透露的目标一致。目前，亚马逊与全球星官方均维持缄默，拒绝对这一传闻发表正式置评。截至发稿，全球星盘后股价涨势回落至18.02%，报80.85美元。
- 2026-04-02 09:33:31
英国扩大RSV防线!辉瑞(PFE.US)RSV疫苗覆盖范围从75岁扩至80岁以上
智通财经APP获悉，美国医药巨头辉瑞公司(PFE.US)所推出的用于预防一种可能具有极度危险性的呼吸道感染疾病的疫苗产品，将通过英国国有的国民保健服务体系(NHS)向英格兰另外约300万人提供。据了解，英格兰地区所有80岁及以上的成年人都将有资格接种这款名为Abrysvo的疫苗，以预防呼吸道合胞病毒(RSV)。这种病毒可引发严重支气管炎和肺炎。周四公布的这一决定是在现有项目基础上的全面扩展，此前该项目覆盖的是75岁至79岁人群。英国国家卫生安全局表示，新的临床研究证据显示，接种该项疫苗可将因该感染而住院的风险降低约75%。英国当局最初选择的是辉瑞这款疫苗来同时保护本国老年人和婴儿群体，此举被视为对本土制药巨头葛兰素史克公司和阿斯利康公司的冷落。葛兰素史克在英国推出的是一款面向老年人的竞争性疫苗，而阿斯利康则在英国推出的是一款用于保护婴儿免受RSV侵害的药物。在英国NHS体系里，辉瑞Abrysvo目前是获批的唯一一款同时用于“老年人项目”和“婴儿保护项目”的RSV疫苗产品;不过婴儿这条线不是直接给婴儿打，而是给孕妇接种，通过母体抗体来保护新生儿，即给孕28周起的孕妇接种，通过母体抗体保护新生儿。其他相关产品并没有在NHS里以同样方式同时承担这两类项目，阿斯利康在英国对应的是婴儿保护药物，葛兰素史克的Arexvy则是老年人竞品。RSV疫苗对老年群体可谓非常重要，可以说是高龄呼吸道预防体系中的关键一环。美国CDC指出，每年美国50岁及以上成人因RSV住院的人数约为11万至18万，而重症风险会随年龄上升而明显增加;CDC当前也因此建议75岁及以上所有成年人，以及50至74岁高风险人群接种RSV疫苗。英国方面之所以把辉瑞Abrysvo的接种范围从75至79岁扩大到80岁及以上，重要依据之一则是上述的新证据显示，接种后因RSV住院的风险可下降约75%。目前美国市场获批的用于预防老年成人RSV下呼吸道疾病的成人疫苗共有三款：辉瑞Abrysvo、葛兰素史克Arexvy以及Moderna mRESVIA;Abrysvo无疑属于第一梯队，FDA披露的临床数据显示，Abrysvo在老年人中将RSV相关下呼吸道疾病风险降低了66.7%(按≥2个症状定义)和85.7%(按≥3个症状定义);辉瑞后续又公布，两季后对“≥3个症状的RSV下呼吸道疾病”保护效力仍高达77.8%。
- 2026-04-02 08:50:44
华尔街力挺“大裁员换AI算力军备”叙事! 看好甲骨文(ORCL.US)为数据中心豪赌腾挪现金流
智通财经APP获悉，数据库软件与云计算超级巨头甲骨文公司(ORCL.US)正在通过裁员手段极致压缩成本，以支持其宏大的人工智能雄心壮志。此次裁员发生在包括甲骨文、微软以及谷歌在内的科技巨头们大幅增加AI基础设施投资的宏观背景下，这家跨国科技集团正寻求裁减数千个工作岗位，以腾出更大规模现金来建设人工智能数据中心基础设施。有媒体援引知情人士透露的消息报道称，这家科技巨头已经通知其拥有的16.2万庞大员工队伍，新一轮裁员将影响上万名员工。甲骨文方面对于最新的裁员消息则拒绝置评。有华尔街分析师表示，从长远角度来来看，裁员将释放现金流，把更多资源从低回报环节重新配置到高增长环节，进而大幅增加该公司整体营收。投资者们仍对该公司在处理天量级AI工作负载的超大规模AI数据中心上的巨额AI资本支出感到不安。尽管本周迄今甲骨文股价在中东地缘政治局势缓和迹象推动下的反弹幅度达到5%，但该公司股价今年迄今已累计下跌超25%。该公司在2月初宣布，计划在2026年日历年通过债务和股权相结合的方式筹集至多500亿美元资金，以大举扩张其已签约的与云端AI训练/推理算力资源密切相关联的云计算需求对应的无比庞大云基础设施实际容量，核心客户主要包括英伟达、Facebook母公司Meta、OpenAI、AMD以及xAI。当模型规模、推理链路与多模态/代理式Agentic AI工作负载推动算力资源消耗呈指数型外扩时，科技巨头们的资本开支主线愈发倾向于向AI算力需求井喷之下的AI算力基础设施集中，全球投资者们更是将围绕英伟达AI GPU、谷歌TPU集群与AMD的新品迭代与AI算力集群交付预期的“AI算力牛市叙事”，继续锚定为全球股市中最具确定性的景气投资叙事之一。甲骨文等美国科技巨头们正处于两股搅动科技板块的令人不安趋势的交汇点之上根据机构汇编的最新分析师预期，亚马逊连同谷歌母公司Alphabet、Facebook母公司Meta Platforms Inc.，以及甲骨文公司和微软，预计将在2026年的累计人工智能相关资本支出达到大约6500亿美元，还有一些分析师认为整体支出可能超过7000亿美元——意味着同比AI资本开支增幅可能超过70%。值得注意的是，上述的这五大美国超级科技巨头，预计将在2023年至2026年间，为打造无比庞大的AI算力基础设施累计投入约1.5万亿美元;相比之下，这些科技巨头们在2022年之前的整个历史统计期间累计投资约6000亿美元。然而，由于上述的这些无比庞大的AI支出将大幅削减这些公司的自由现金流，而短期回报又缺乏明确的与AI密切相关联的变现与创收路径，这让投资者们愈发感到担忧。对人工智能算力基础设施的愈发庞大投资，何时才能在营收与利润增长上带来更显著的投资回报，其次则是“AI颠覆一切”的悲观叙事论调令全球投资者们持续抛售包括这五大科技巨头在内的软件股，导致这些巨头今年以来股价持续萎靡，尤其是微软股价在今年一季度累计下跌23%，录得自2008年金融危机以来最差季度表现。华尔街力挺甲骨文裁员举措，强调将有助于节省成本来自华尔街金融巨头巴克莱银行的分析师团队周二在一份研究报告中表示，甲骨文的裁员将有助于短中期内强劲释放现金流。这家金融机构表示，对该股继续给予“增持”评级，对于未来12个月目标价层面，巴克莱则予以230美元目标股价。截至周三美股收盘，甲骨文股价收于145.230美元。“考虑到甲骨文现有的2026财年大规模重组计划以及此前的相关媒体报道，我们并不认为现在宣布的裁员举措会让市场感到意外。市场似乎已经认识到，在该公司快速扩张最核心的AI基础设施产能之际，甲骨文这些最新举措所蕴含的节省成本潜力，以及AI基建狂潮将带来的强劲创收预期。”来自巴克莱的分析师们表示。巴克莱还强调，甲骨文的人均利润产出低于其竞争对手，其员工生产率也低于平均水平。巴克莱分析师们最新预测数据显示，由于员工人数增长相比于其他云计算巨头们而言有限且经营成本被大幅削减，甲骨文未来几年营收将增长至当前的至少三倍。不同于Block在AI智能体技术驱动下的“暴力裁员”，甲骨文聚焦于AI算力军备竞赛就甲骨文而言，这轮大规模裁员更像是为AI算力基础设施军备竞赛腾现金流、稳住投资者情绪和提高资本利用效率，而不是该公司已经明确证明“AI代理式工作流足以直接替代大量员工”。公开信息显示，甲骨文一边启动影响数千人的裁员，一边推进高强度AI基建扩张，公司此前不久计划筹资最高500亿美元用于扩产，股价今年以来显著下跌约29%。但与此同时，甲骨文又给出了非常强的AI算力资源需求口径：剩余履约义务(RPO)同比飙升325%至5530亿美元，并把2027财年营收目标提高到900亿美元。换句话说，“AI颠覆一切”叙事对甲骨文基本面的影响是真实且巨大的，但更像是先重塑资本开支、自由现金流和估值框架，再逐步传导到组织结构。推特联合创始人Jack Dorsey领导的Block一次性裁员超过4000员工，接近该科技公司员工总数的一半。该公司的公开声明显示AI智能体模式的代理式AI工具让更小团队也能维持更高效率经营;其CFO之后还进一步表示，聚焦于AI智能体的代理式工作流带来的经营效率大幅提升，所引发的深度裁员对任何企业而言几乎是“不可避免”的。相比之下，甲骨文虽然最近确实把Fusion云软件重构为聚焦代理式AI工作流的Agent AI/Agentic AI，希望让系统直接完成业务结果、自动化大量重复流程，但该公司在裁员这件事上公开给出的信号，仍主要是重组、降本和给AI数据中心建设让路，而不是像Block那样把“AI已经足以替代传统组织层级”作为裁员主叙事。 对甲骨文来说，眼下更强的裁员叙事在于，持续炸裂式增长的AI算力需求把数据中心GPU、电力设备等基础设施和融资需求推到极高水平，公司必须把资源从低回报环节重新配置到高增长环节。
- 2026-04-02 08:45:00
特斯拉(TSLA.US)汽车业务承压成“新常态”，市场不再看销量只等马斯克“下一个PPT”
智通财经APP注意到，尽管马斯克非常希望将特斯拉(TSLA.US)的未来押注在 AI 上，但他仍然需要通过销售汽车来为这些雄心壮志筹集资金——而汽车业务正变得愈发艰难。根据对分析师的调查，特斯拉在过去三个月中可能交付了约 372,160 辆汽车。虽然这一数字比去年同期增长了约 11%，但仍处于该公司近期季度总量的较低水平。去年早些时候的销售受到了多重因素的影响：一是马斯克在特朗普政府任职期间引发的强烈抵制，二是因更新特斯拉最受欢迎的车型 Model Y 而导致的生产暂停。分析师预计，销量将远低于这家电动汽车制造商近几年的峰值季度水平，当时特斯拉的交付量一度接近 50 万辆。随着全球电动汽车需求减弱，以及美国市场目前缺乏针对插电式汽车的联邦税务激励，特斯拉正越来越多地将重心转向人工智能、自动驾驶和机器人领域，销量增长放缓可能成为特斯拉的“新常态”。特斯拉今年的开局交付可能比较缓慢特斯拉还正在逐步淘汰低产量的豪华电动车型 Model S 和 Model X，这进一步缩小了其日益老化的产品线，而其面临的全球竞争对手却在不断增加。Deepwater 资产管理公司执行合伙人吉恩·蒙斯特表示，“如果他们能证明在没有税收抵免的情况下，数据依然保持稳定——至少在交付量上他们能做到——我认为那就是一场胜利，”蒙斯特指出，投资者将关注这一时期的数据，以衡量在没有这些税务激励的情况下需求究竟如何。今年年初，特斯拉在欧洲的销量已趋于平稳，尽管仍处于低位。在中国市场，其开局则大有改观，根据乘联会(CPCA)的初步数据，其上海工厂 2 月份的出口量激增了 91%。对马斯克未来业务计划的热情曾推动特斯拉股价在 12 月创下历史新高，随后在今年年初回吐了部分涨幅。投资者正日益倾向于忽视汽车销量数据，转而优先考虑特斯拉在无人驾驶出租车(Robotaxi)、Cybercab 以及 Optimus 机器人项目上取得进展的迹象。只要电动汽车业务能够保持稳定或温和增长，足以支撑马斯克日益增长的人工智能雄心，它就是有益的。CFRA 股票研究高级副总裁加勒特·尼尔森表示，他正关注该公司是否能够兑现那些雄心勃勃的产品和时间表。他还在观察特斯拉增加资本支出的计划。“重点不在于交付量，而在于更宏观的层面，比如 Terafab 的发布，以及特斯拉正在展开的这场‘开支狂潮’，”尼尔森说，“对这种支出爆炸式增长的担忧，确实在影响着市场对该公司的情绪。”
