- 2026-01-20 14:36:21
港股异动 | 兖煤澳大利亚(03668)午后涨超3% 四季度权益煤炭产量为1040万吨 同比增长7%
智通财经APP获悉，兖煤澳大利亚(03668)午后涨超3%，截至发稿，涨2.76%，报29.06港元，成交额5290.89万港元。消息面上，兖煤澳大利亚公告称，于2025年第四季度，商品煤产量达1040万吨，同比增长7%；商品煤销量1080万吨，同比增长4%。首席执行官表示，公司在2025年的权益商品煤产量达3,860万吨，实现了接近全年产量指引区间上限，创公司历史新高，第四季度产量达到1,040万吨同样刷新公司记录。2025年第四季度，国际煤炭指数在动力煤和冶金煤市场均面临供应充足、需求偏弱的处境，但平均销售价格仍较上一季度上涨6%至148澳元/吨。其中动力煤销售价格较2025年第三季度上涨6%，冶金煤销售价格环比上涨4%。
- 2026-01-20 14:35:30
花旗：对文远知行(00800)开启90天上行催化剂观察
智通财经APP获悉，花旗发布研报称，予文远知行(00800)目标价为39.6港元，评级“买入”。花旗对文远知行开启90天上行催化剂观察，基于考虑因素包括：Waymo潜在的今年首季融资轮，隐含估值为2025年市销率的280倍，可能重新评估文远知行的估值; 投资者对文远知行或于今年6月进入港股通(南向)的信心增强; 中美科技领域竞争可能促使中国出台更积极的ADAS/自动驾驶出租车政策; 轻资产业务发展良好等。
- 2026-01-20 14:34:04
港股异动 | 中国三江化工(02198)一度涨超8% 机构看好化工行业迎来周期反转
智通财经APP获悉，中国三江化工(02198)一度涨超8%，截至发稿，涨6.9%，报4.03港元，成交额4132.84万港元。消息面上，2025年12月以来，化工行业迎来一场“全球性涨价潮”，巴斯夫、陶氏、亨斯迈等全球化工巨头同步在欧洲、亚洲、中东等多个区域密集提价。国海证券表示，反内卷有望重估中国化工行业，后续措施有望使全球化工行业产能扩张大幅放缓。中国化工行业具有充沛的经营活动现金流量净额，一旦扩张放缓，潜在股息率将大幅提升，有望实现从吞金兽到摇钱树的转变。国金证券认为，当前化工行业正处于长达四年的下行周期底部，多项指标显示行业已基本触底，2026年有望成为周期反转的转折点。
- 2026-01-20 14:25:39
小摩：预计内银今年股价上升 惟流动性顺风中相对落后 升民行(01988)评级至“增持”
智通财经APP获悉，摩根大通发布研报称，预计中国银行股将实现绝对股价上涨，但认为其在2026年可能跑输大市。该行上调民生银行(01988) H股评级，由“中性”升至“增持”，但下调农业银行(01288) H股评级，由“增持”降至“中性”。摩通预期2026年将有约110万亿元人民币的定期存款到期，其中包括约7万亿元人民币的超额家庭储蓄。这可能为资本市场提供流动性支持并推升行情。受净利息收入复苏与财富管理手续费带动，摩通预期内银2026年营收与盈利增长将温和改善。然而，在流动性推动的涨势中，银行股表现可能相对落后。在高股息标的中，摩通偏好交通银行(601328.SH) 、中国银行(03988) 与建设银行(00939) ；而宁波银行(002142.SZ) 、浦发银行(600000.SH) 、兴业银行(601166.SH) 与招商银行(03968) (600036.SH) 则具有较好的增长潜力。摩通预期增长型标的将跑赢高股息标的。
- 2026-01-20 14:13:10
港股异动 | 重塑能源(02570)再跌超4% 股价再创上市新低 拟折让约18%配股集资2.65亿港元
智通财经APP获悉，重塑能源(02570)再跌超4%，盘中低见57.4港元创上市新低，2025年12月初至今股价腰斩。截至发稿，跌4.47%，报57.65港元，成交额6882.94万港元。消息面上，近日，重塑能源发布公告称，配售453.6万股新股，相当于扩大后H股7.3%；配售价58.38港元，较1月16日收报折让18.01%。集资总额2.65亿港元，所得净额2.58亿港元，其中50%拟用作偿还银行贷款及租赁负债；余额用作一般公司用途。值得关注的是，去年12月8日，重塑能源上市届满一年迎来解禁。数据显示，此次重塑能源共计55名股东发生解禁，累计解禁股数达5421.36万股。
- 2026-01-20 14:13:01
港股异动 | 升辉清洁(02521)反弹逾11% 华立股份跨界收购升辉清洁遭到上交所问询
智通财经APP获悉，升辉清洁(02521)昨日重挫34%，今日反弹逾11%，截至发稿，涨11.43%，报0.78港元，成交额1609.77万港元。消息面上，根据华立股份1月17日公告，公司全资子公司华立亚洲拟以4750万港元自有或自筹资金，购买升辉清洁19%的股份。交易完成后，公司将成为升辉清洁第二大股东。升辉清洁主营业务为物业清洁服务和公共空间清洁服务。值得注意的是，1月18日，华立股份收到上交所关于收购事项的问询函。上交所要求公司就交易目的说明本次投资原因、必要性及风险等；就标的公司及交易安排说明定价依据、业绩下滑原因等；就内幕信息管理披露收购过程、核查内幕信息知情人交易情况。公司需于5个交易日内披露对问询函的回复。
- 2026-01-20 14:08:28
高盛：腾讯控股(00700)、网易-S(09999)及快手-W(01024)等为内地游戏与娱乐股核心
智通财经APP获悉，高盛发布研报称，中国游戏与娱乐板块在2025年股价经历了广泛上涨，大中型股涨幅达50至80%(相较恒生中国企业指数的26%)，并在2026年初延续强劲表现，部分股票涨幅高达30%(相较相关指数约3-5%)。该行认为此次上涨一半由估值扩张、一半由每股盈利增长所驱动。展望2026年，该行将板块的关键主题与争论点进行框架化，认为未来风险回报依然具吸引力，但更偏向于“阿尔法”(alpha)驱动。该行更偏好具备新增长潜力的公司(如人工智能应用渗透与海外扩张加速)，以及在竞争加剧背景下仍具备复合增长/盈利扩张空间的公司，尤其是在字节跳动带来竞争担忧的情况下。该行指，(1)字节跳动竞争已成为部分增长赛道的投资者核心担忧，但该行强调不同赛道差异显著：短剧/小游戏平台正在快速崛起，而音乐串流则是重要争论点。该行认为腾讯音乐(TME.US)在ARPU与非订阅收入增长方面具差异化定位。(2)海外市场扩张加速：中国游戏发行商及内容平台(以腾讯控股(00700)、网易-S(09999)为代表)正在加快出海步伐。中国游戏厂商的优势在于资本与人才密集、技术能力突出以及高效的持续内容升级，这些因素正推动其全球市场份额从当前约15%水平进一步提升。(3)人工智能应用的赋能与颠覆方面，高盛指AI不仅开始降低生产与人力成本，提高效率和增加收入的空间日益扩大。尤其在游戏与广告赛道，AI正带来收入提升与效率改善。随着多模态大模型的持续升级，更多应用场景与企业采用机会将不断涌现; 该行预计到2028年AI影片生成工具的总可服务市场(TAM)有望实现10倍扩张。高盛选出的核心买入股份，包括腾讯、网易、快手-W(01024)、哔哩哔哩(BILI.US)、腾讯音乐。该行认为腾讯的核心业务(游戏+广告)将继续保持每年低至中十位数的增长，主要受惠于常青游戏的持续力、关键产品管线，以及广告生态系统在变现与人工智能上的助力。该行继续认为，腾讯是人工智能应用的重要代理，也是投资者的核心持股。该行维持腾讯“买入”评级，下调目标价由770港元降至752港元。
- 2026-01-20 14:06:56
大和：材料及工业股跑赢 推动A+H股估值溢价策略的累计相对回报近月提升
智通财经APP获悉，大和发布研报称，近日重新审视其A+H股的估值溢价策略，该策略通过筛选溢价处于最低10%区间的A+H股，用于构建月度A股投资组合，指出当整体A+H溢价迅速收窄时，该策略通常能相对于沪深港通中国A股溢价指数得出相对强劲的回报。大和表示，最新结果显示即使在估值差距扩大或A股市场跑赢港股时，该投资策略亦表现良好，在过去两个月累计相对回报由约90%提升至107.5%，相信主要来自全球金属价格上涨及中国近期工程机械的更新周期，令洛阳钼业(03993) (603993.SH) 、紫金矿业(02899) (601899.SH) 、三一重工(06031) (600031.SH) 及潍柴动力(02338) (000338.SZ) 等材料及工业股显著受惠。该行又指出，不少海外投资者对中国科技公司的兴趣持续增加，但因地缘政治忧虑，投资者普遍倾向持有H股，预期外资回流将会驱动流通市值远低于其A股对应股份的H股，包括宁德时代(03750) (300750.SZ) 等，完成两地上市后股价或快速上升，反过来为其A股带来重新评级的机会。
- 2026-01-20 14:06:02
利嘉阁：香港工商铺市道最低迷时期已过 料今年买卖登记金额同比增加17%
智通财经APP获悉，利嘉阁(工商铺)地产董事黄应年表示，受惠股市回升、经济改善、息口下降及政策利好，2025年香港工商铺实现否极泰来的反弹，预期2026年可更上一层楼。2025年全年香港累计工商铺买卖共录得4468宗登记，较2024年历史低位的3414宗反弹31%，为连跌3年后首度回升，重上4年高位，反映2025年香港工商铺在经济回暖，息口回落下已成功触底并出现显著反弹。此外，全年买卖登记金额相应增加16%，录得632.21亿港元，告别21年低位，重越六百亿港元之上。展望2026年走势，黄应年相信，香港工商铺市道在过去两年已先后触底及成功反弹，即最低迷时期已过，今年将徐徐回暖，主要看好息口仍有下调空间，而股市及经济回升的财富效应可延伸至工商铺物业，刺激交投进一步上升；当中工厦及店铺买卖登记量分别看升14%及8%，上试2600宗及1200宗水平；而商厦更料涨34%，挑战1440宗水平。综合上述利好因素，利嘉阁初步预计2026年全年香港整体工商铺买卖登记宗数可望再升17%，上试5240宗水平，进一步试闯5年新高；至于涉及的买卖登记金额料同比增加近17%，上试740亿港元的4年高位。利嘉阁（工商铺）地产-工商部高级营业董事朱亮恒表示，工厦买卖登记在2024年创下历史新低后，踏入2025年即见显著反弹，当中以次季表现最好，而下半年按季亦能保持在五百宗之上，持续展现复苏活力。2025年全年累计，工厦买卖登记共录得2281宗，较2024年度破天荒的1814宗历史低位回升26%，涉及买卖合约总值则微升5%，至165.71亿港元；宗数为连跌3年后反弹，并创近3年高位。去年工厦买卖登记量在首季表现不俗，录约588宗，次季更增至全年最旺的644宗；不过第三季略为回气，降至516宗，而第四季受惠减息及经济好转，按季回升至533宗，市况再度回暖。展望2026年，朱亮恒指预料2026年香港工厦买卖登记量可同比再升14%，重攀2600宗的5年新高，而涉及登记金额亦望相应增加15%至约190亿港元。利嘉阁（工商铺）地产董事黄应年指出，环顾2025年商厦市道表现十分起伏，按月高低位由最多的约110宗，至最少的约52宗不等，整年按月平均则近90宗，并以下半年，尤其第四季表现最亮眼。总结2025年全年，香港商厦整体买卖登记量自2024年的历史次低水平，一举弹升冲越千宗，共录得1074宗，较前年的657宗急涨63%，除扭转连跌3年的命运外，更创近4年新高，反映商厦一洗颓风，摆脱近年低迷闷局。至于商厦买卖合约登记总值去年同步急增82%，劲录279.03亿港元，主因年内亦不乏十亿港元以上计的巨额商厦登记。展望2026年，黄应年对2026年商厦市况表示乐观，受惠持续有多家公司排队来港上市，商厦需求有望持续增加，而面对复苏的经济及商厦价格仍相对低水，投资者及用家将续把握进驻机会。他相信过去两年商厦买卖登记宗量已完成触底及反弹，今年有望持续上升，目标上望1440宗，同比再升34%；而成交金额料在续有大码买卖支持下可同比升逾两成半，挑战350亿港元水平。利嘉阁（工商铺）地产-商铺、商业及投资部高级营业董事郑得明表示，总结2025年全年，店铺买卖登记共录1113宗，同比上升18%，除扭转之前两年迭创历史新低外，更一举重越千宗水平，创下最近3年高位，印证市道明显复苏。不过，2025年涉及买卖合约总值背驰跌20%，至187.47亿港元，主因是前年有两宗数十亿港元的巨额登记抽高基数所致。展望2026年，郑得明看好2026年店铺市道可持续回勇，预期全年香港店铺买卖登记量可进一步升至1200宗水平，涨幅约8%，而涉及登记总值料上试200亿港元，同比约7%。
- 2026-01-20 14:00:50
港股异动 | 顺丰同城(09699)涨超4% 机构看好即时配送行业具备需求动力
智通财经APP获悉，顺丰同城(09699)涨超4%，截至发稿，涨4.14%，报12.33港元，成交额3770.58万港元。消息面上，申万宏源近期发布研报称，阿里集团对于淘宝闪购2026年投入战略明朗，战略重心全面转向“争夺绝对第一”，这一转变预计将为即时配送行业注入强劲需求动力。标的方面，重点推荐盈利不断兑现、第三方价值显著的顺丰同城。顺丰同城此前发布数据显示，元旦假期期间，公司同城配送日均单量同比去年增长55%，其中饮品单量同比翻倍、快餐单量同比增超90%；商超百货、美妆、数码等品类单量均实现同比高双位数增长，餐饮及非餐全场景单量高增，为节日消费与商业运转提供支撑。
