- 2026-01-20 09:38:42
港股异动 | 上海石化(00338)跌超5% 预计2025年盈转亏最多15.76亿元
智通财经APP获悉，上海石化(00338)跌超5%，截至发稿，跌5.26%，报1.44港元，成交额1754.8万港元。消息面上，上海石油化工股份公布，预计集团截至2025年12月31日止归属于母公司股东的净亏损约为人民币12.89亿元到人民币15.76亿元，与2024年同期相比将出现亏损；预计归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净亏损约为人民币12.80亿元到人民币15.64亿元，与2024年同期相比将出现亏损。公告指，集团于2025年业绩预计出现亏损主要由于2025年国际原油价格总体震荡下行，产品市场需求未有明显改善，集团主要炼化产品毛利空间缩减，叠加四季度集团生产装置大修影响，商品总量下降，上述原因综合导致集团经营亏损。
- 2026-01-20 09:36:02
港股异动 | 吉宏股份(02603)盈喜后涨超8% 预期2025年度归母净利同比增长50%-60%
智通财经APP获悉，吉宏股份(02603)盈喜后涨超8%，截至发稿，涨7.31%，报15.58港元，成交额1177.56万港元。消息面上，1月19日，吉宏股份发布公告，该公司预期2025年实现净利润约3.31亿-3.49亿元，同比增长79.40%-89.26%；归属于上市公司股东的净利润约2.73亿-2.91亿元，同比增长50.00%-60.00%；扣除非经常性损益后的净利润约2.4亿-2.58亿元，同比增长49.98%-61.35%。报告期内，公司营业收入和利润均实现较大幅度增长，主要原因如下：包装业务方面，随着消费市场持续复苏，带动下游客户包装需求稳步增长，受益于与快消品细分领域行业龙头企业长期战略合作的良好基础，公司通过集团化精细管理，运营和资源利用效率不断提高，盈利能力显著提升。跨境社交电商业务方面，公司坚持技术驱动，持续践行创新赋能，不断完善供应链管控系统，保持高水平的数字化运营能力，与此同时，公司继续深化销售区域拓展及业务模式复制，营收规模与利润实现较大幅度增长，促进公司整体业绩进一步提升。
- 2026-01-20 09:34:11
港股异动 | 中集安瑞科(03899)早盘跌近7% 公司拟配股筹资约7.8亿港元 用于清洁能源业务
智通财经APP获悉，中集安瑞科(03899)早盘跌近7%，截至发稿，跌2.54%，报10.34港元，成交额7644.5万港元。消息面上，中集安瑞科发布公告称，拟以每股9.79港元的价格配售不超过7970万股新股份。配售价格较周一收盘价10.61港元折让约7.73%。配售所得款项约为7.8亿港元，约50%拟用于清洁能源业务的资本性支出，约50%用于一般业务运作。花旗近日发布研报称，公司管理层透露，受强劲液化天然气(LNG)加注船需求推动，2025年离岸清洁能源新订单及未完成订单分别达100亿及220亿元人民币，预计2026年离岸清洁能源收入将增加至少10亿元，同时净利润率将改善1至2个百分点。该行将2026及27年盈利预测分别上调1%及2%，以反映清洁能源收入预测获上调，目标价由9.5港元升至12.5港元，维持“买入”评级。
- 2026-01-20 09:33:21
东吴证券：维持中国太平(00966)“买入”评级 归母净利润同比大增超2倍
智通财经APP获悉，东吴证券发布研报称，维持中国太平(00966)“买入”评级，结合公司2025年业绩预增情况，该行上调盈利预测，2025-2027年归母净利润为270/200/222亿港元(前值为97/109/125亿港元)。当前市值对应2026EPB 0.74x、PEV 0.38x，仍处低位。该行看好公司寿险分红型转型;财险业务综合成本率持续优化。东吴证券主要观点如下：近期事件1月19日中国太平发布业绩预增公告，2025年公司归母净利润同比增长约215%-225%，预计为266-274亿港元。以公告计算，2025H2公司归母净利润约198-206亿港元，同比增长7.2-7.6倍。2025H1公司归母净利润为67.6亿港元，同比+12.2%。投资收益提升与所得税政策影响是公司业绩大增的主因公告称，公司净利润大幅提升因净投资业绩较2024年度有所提升，以及税务部门针对保险行业推出的新企业所得税税收政策的一次性影响。①2025年沪深300、万得全A指数分别上涨17.7%、27.7%，均好于2024年的14.7%、10%，且险资配置公开市场权益投资规模大幅提升，更加充分受益于股市上涨。②2025年12月税务总局下发通知，针对2025年及之前执行新准则的险企，可以将准则切换产生的留存收益累积影响和各年度纳税差异自2026年起一次性或者分五年均匀计入应纳税所得额。该行预计中国太平此前计提递延所得税负债较为充分，按新准则交税后有部分多计提负债的冲回，对当期利润产生一次性影响。风险提示长端利率趋势性下行，权益市场波动，新单保费承压。
- 2026-01-20 09:32:34
港股异动 | 南山铝业国际(02610)涨超5% 计划于26年启动年产25万吨电解铝项目筹备工作
智通财经APP获悉，南山铝业国际(02610)涨超5%，截至发稿，涨5.08%，报71.5港元，成交额1277.18万港元。消息面上，1月19日，南山铝业国际发布公告，为进一步提升集团的竞争力，驱动持续增长，并构建产业链上下游业务的协同效应，集团拟开展电解铝及相关原材料及配套业务。集团计划于2026年启动年产25万吨电解铝项目的筹备工作，初步预计在两年的建设期间投资金额约为4.366亿美元，建设周期为两年。这一项目拟将选址于集团氧化铝厂所位处的印尼民丹岛上的卡朗巴塘经济特区，并须获得相关地方当局的环境及╱或建设许可。展望中长期发展，集团还计划制定额外年产50万吨电解铝项目的规划工作，以进一步扩大集团的电解铝产能规模，扩展电解铝相关业务。
- 2026-01-20 09:32:25
港股异动 | 美丽田园医疗健康(02373)涨近5% 预期2025年经调整净利润同比增长不少于40%
智通财经APP获悉，美丽田园医疗健康(02373)涨近5%，截至发稿，涨4.74%，报26.5港元，成交额139.57万港元。消息面上，美丽田园医疗健康发布公告称，预期2025年实现收入不少于人民币30亿元，同比增长不少于16%；经调整净利润不少于人民币3.8亿元，同比增长不少于40%；净利润不少于人民币3.4亿元，同比增长不少于34%。董事会认为业绩提升主要由于外延扩张加速：作为行业龙头加速行业整合进程，收购中国美容行业排名第二的品牌奈瑞儿，提升市场占有率，增厚集团营收与利润；内生增长强劲，品牌势能扩大，客户数量增长推动内生收入增长，以及高毛利医疗业务收入占比提高，叠加精细化运营效能释放，共同驱动利润率进一步增长。
- 2026-01-20 09:30:51
新股前瞻|莫干山家居：人造板量价齐跌，定制家居能否扛起增长大旗？
智通财经APP获悉，港交所1月16日披露，云峰莫干山生态家居有限公司（简称“莫干山家居”）正式递交主板上市申请，中信证券担任独家保荐人。根据灼识咨询报告，按2024年收入计，公司为中国第三大绿色人造板服务商及前十五大绿色定制家居提供商。尽管公司市场规模居于行业前列，但其财务数据显示增长动力与盈利质量面临挑战。此次赴港上市，能否为公司注入增长新动能、优化财务结构并巩固其市场地位，将是投资者关注的核心。毛利率提升难掩盈利疲软莫干山家居作为绿色家居领域的知名品牌与重要参与者，其市场地位与绿色先发优势显著。公司定位为“一站式绿色家居综合服务商”，旗下“莫干山”品牌已形成全国影响力。业务始于1995年，以人造板为核心，逐步拓展至定制家居等领域。公司参与超75项国家及行业标准制定，并获得国家绿色工厂、绿色供应链示范企业等多项认证。截至2025年9月30日，公司拥有875家经销商，覆盖全国所有省份及45个海外国家和地区，并正推进品牌出海战略。根据莫干山家居最新披露的财务数据，公司虽在2025年前9个月实现毛利率的显著回升，但多项核心盈利指标呈现下滑趋势，费用结构亦出现明显波动，整体财务表现承压。营收表现来看，2023年、2024年公司全年收益分别为33.94亿元、34.56亿元，同比增长仅约1.8◦ 2025年前三季度收益为25.19亿元，较2024年同期的25.49亿元小幅下滑约1.2%，增长压力进一步显现。其次，毛利率呈上升趋势，由2023年的22.2%稳步提升至2025年前三季度的25.7%，反映产品结构或成本控制能力有所优化。然而，净利润率未能同步提升。2023年及2024年全年净利润率分别为9.4%和9.3%，始终未能突破10%。2025年前三季度净利润率虽升至11.1%，但其持续性与全年表现仍需观察。毛利率与净利率的剪刀差扩大，凸显期间费用对公司利润的侵蚀。同期，销售及分销开支占收入的比例从5.9%持续上升至7.0%。这意味着为维持市场与收入规模，公司付出了更高的渠道、营销或物流成本，市场扩张的边际效益在下降。简言之，莫干山家居在毛利率层面的优化是积极的，但其财务表现的核心矛盾在于：增长已然失速，且为维持现有市场地位所付出的费用成本持续走高，严重侵蚀了毛利改善本应带来的利润增长。加之盈利中掺杂非经常性波动与持续的信用减值风险，其盈利质量的扎实性与业务的增长可持续性面临双重拷问。在当前家居行业竞争激烈的环境下，公司若无法突破收入增长瓶颈、有效管控销售费用率并强化应收账款管理，其整体财务表现与市场估值可能持续承压。从人造板驱动转向定制家居与服务 业务转型阵痛明显根据智通财经APP观察，莫干山家居正经历明确的业务重心迁移，旨在降低对传统主业的依赖。作为传统核心业务，人造板收入占比从2023年的69.0%显著下降至2025年九个月的59.6%。同期，该业务销量从22515（单位：千，下同）下滑至14873（九个月口径），量缩趋势明显。同期，定制家居收入占比则从18.9%稳步提升至25.6%，已成长为第二大收入支柱。这符合公司向“一站式绿色家居综合服务商”转型的战略方向。知识产权權业务收入占比从10.2%微升至12.2，成为稳定的利润补充来源。更具体来看，公司主业面临“量价双压”。一方面人造板销量在2024年全年同比下滑3.9%，而2025年前九个月同比下滑幅度扩大至9.0%（基于九个月数据估算），显示市场需求疲软或竞争导致份额流失。此外，尽管2024年全年均价同比提升2.8%至101.1元，但2025年前九个月均价同比大幅下降7.9%至94.5元。这表明公司可能通过降价策略来应对销量下滑，导致该业务陷入“以价换量”的困境，且“量”并未稳住。简言之，传统主营人造板业务正面临市场份额与定价能力的双重挑战，其收入下滑是拖累公司整体营收增长停滞的主要原因。公司增长的希望寄托于定制家居，但切换过程存在青黄不接的风险。一方面，新业务增长尚未完全对冲主业下滑。尽管定制家居占比提升，但公司2025年前九个月总收入同比仍下降1.2%。这证明定制家居业务的绝对增长额，尚不足以完全弥补人造板业务萎缩带来的收入缺口。另一方面，转型伴随更高的费用投入。与向定制家居（更重设计、服务与营销）转型同步，公司的销售及分销费用率持续攀升（从5.9%至7.0%）。这意味着新业务的扩张伴随着显著的市场投入，短期内侵蚀利润。莫干山家居的发展逻辑清晰，即从大宗商品化的“人造板生产商”向高附加值“绿色家居综合服务商”转型。然而，当前财务数据表明，这一转型正处在一个充满挑战的换档期：旧引擎（人造板）减速过快，而新引擎（定制家居）的功率提升尚需时间，且油耗（销售费用）高企。公司未来的估值核心将取决于其定制家居业务能否实现强劲的规模化增长，以及能否有效控制伴随转型而来的费用攀升，最终成功跨越当前的增长断层。
- 2026-01-20 09:27:37
港股异动 | 中国中免(01880)高开近3% 附属拟收购DFS Cotai Limitada全部已发行股本
智通财经APP获悉，中国中免(01880)高开近3%，截至发稿，涨2.8%，报89.85港元，成交额479.8万港元。消息面上，中国中免发布公告，于2026年1月19日，中免国际有限公司(买方)(中国旅游集团中免股份有限公司(本公司)的间接全资附属公司)与DFS Venture Singapore (Pte) Limited (DFS新加坡)及DFS Group Limited(DFS香港，连同DFS新加坡统称为卖方，两者均由LVMH及麦氏家族最终拥有)订立一份协议(框架协议)。据此，卖方同意出售，而买方同意购买目标公司DFS Cotai Limitada的全部已发行股本(股份收购)，及DFS香港同意出售，而买方同意透过资产转让方式购买业务(由DFS香港于香港经营的旅游零售业务(包括大中华区的无形资产))(资产收购，连同股份收购统称为该等收购事项)。透过该等收购事项，本公司将取得DFS位于香港及澳门的旅游零售店铺，以及在大中华区独家使用的包括DFS品牌在内的无形资产。此举将进一步拓展本公司于大湾区的服务网络，发挥产业引领作用，不断整合优质旅游零售网络，并确立本集团于区域旅游零售市场的领先地位，同时依托港澳窗口优势，推动国货精品出海，打造国潮出海平台及建立国际业务中台。
- 2026-01-20 09:22:17
港股异动 | 泡泡玛特(09992)高开逾5% 近两年来首次回购股份 涉资2.51亿港元
智通财经APP获悉，泡泡玛特(09992)高开逾5%，截至发稿，涨5.2%，报190.2港元，成交额1.44亿港元。消息面上，泡泡玛特发布公告称，于2026年1月19日，公司斥资2.51亿港元回购140万股股份，每股回购价177.7-181.2港元。摩根士丹利称，泡泡玛特自2024年初以来首次回购股份，预计能够吸引更多投资者的关注，特别是那些等待股价催化剂的投资者。目前泡泡玛特增长强劲，驱动因素清晰，长期逻辑明确。预计泡泡玛特2025年净利润达126亿元人民币，且在去年末有200亿元的净现金，表明公司拥有充足的财务资源给股东带来更多回报。
- 2026-01-20 09:15:57
瑞银：列长和(00001)及太古 A(00019)首选综合企业
智通财经APP获悉，瑞银发布研报称，2025年香港综合企业股价表现分化，主要受到资产出售及资本回收活动的推动，认为投资者已转为以市账率而非股息率对公司进行估值评估。未来一年，该行预期美联储利率下调或进一步促进资产出售，在所覆盖股份中首选长和(00001) 及太古 A(00019)。瑞银给予长和“买入”评级，目标价58.8港元，升至83.4美元及67港元。瑞银对太古则给予“中性”评级，目标价由74港元降至72.7港元。该行表示，潜在的资产出售及可能的分拆计划，或有助长和收窄其目前47%的资产净值折让，认为现价估值具吸引力，目前预测公司2025年基本净利润将同比增长3%，增速较去年上半年的11%放缓，并估计港口及零售业务下半年EBITDA增长将放缓。瑞银估计太古2025年经常性基本盈利同比增长9.1%至101亿港元，末期股息料同比提升5%。与长和及怡和不同，该行认为太古进行企业行动的空间或有限，但相信受惠于地产业务盈利增长，去年的资产负债表可望于今年持续改善。
