- 2025-12-04 14:07:29
携手华尔街！Coinbase(COIN.US)CEO透露正与多家美国大行合作推进加密货币试点
智通财经APP获悉，Coinbase Global(COIN.US)首席执行官Brian Armstrong周三表示，其加密货币交易所正与多家美国大型银行合作，推进聚焦稳定币、托管服务及交易业务的试点项目。“顶尖银行正将此视为重要机遇积极布局，”Armstrong在纽约时报Dealbook峰会上表示，但未透露合作银行具体名称。他补充道，随着华尔街对数字资产生态系统的接纳度不断提升，“抗拒者终将被时代抛在身后”。曾对加密货币持怀疑态度的贝莱德(BLK.US)首席执行官Larry Fink与Armstrong共同出席了此次活动。Fink指出：“人们持有比特币，既源于对人身安全的忧虑，也出于对财务保障的担忧——它已成为一种避险资产。”目前贝莱德旗下管理着全球规模最大的现货比特币ETF——比特币ETF-iShares(IBIT.US)。受加密货币价格近期持续反弹的推动，Coinbase股价周三收涨逾5%。
- 2025-12-04 09:44:38
战略逆转！英特尔(INTC.US)叫停网络部门分拆计划 聚焦内部整合深化AI与边缘计算布局
智通财经APP获悉，英特尔(INTC.US)表示，公司经评估后决定不再分拆或出售其网络部门的股份。该公司认为，网络部门作为内部业务单元运营更有可能实现成功发展。“经过对网络部门NEX战略选项的全面评估——包括潜在的独立运营路径——我们确定，将该业务保留在英特尔体系内最有利于其发展，”该公司周三在电子邮件声明中表示，“将NEX纳入内部运营有助于实现芯片、软件与系统的深度整合，进而强化我们在人工智能、数据中心及边缘计算领域的客户解决方案能力。”公司发言人补充道，作为此次战略调整的一部分，英特尔已终止与爱立信(ERIC.US)的相关谈判，双方此前曾探讨爱立信收购NEX部分股权的可能性。英特尔今年早些时候曾披露，计划对网络部门进行分拆，并正在寻找战略投资者。这一计划调整反映了英特尔首席执行官陈立武自今年3月上任以来不断演进的转型战略。他在任内主要通过裁员和剥离非核心业务，着力推动公司优化运营。爱立信方面的代表拒绝就此置评。自今年夏季以来，英特尔受益于大量资金注入。在特朗普政府促成的一项非常规交易中，美国政府于8月收购了这家芯片制造商10%的股份。此外，英特尔获得了软银集团(SFTBY.US)20亿美元的投资，以及英伟达(NVDA.US)50亿美元的额外注资。在此背景下，英特尔股价今年已累计上涨逾一倍。今年早些时候，爱立信曾考虑通过投资方式助力英特尔维持业务运转。对这家瑞典电信设备制造商而言，确保英特尔NEX部门的持续运营至关重要——因其多款硬件产品依赖英特尔为其移动网络设备设计的芯片。两家公司的合作关系在去年初进一步深化，爱立信当时宣布其未来基础设施将采用英特尔下一代至强处理器，以提升运行速度和能源效率。近年来，英特尔在与台积电(TSM.US)和三星电子(SSNLF.US)等竞争对手的竞争中逐渐落后。前首席执行官Pat Gelsinger去年被迫离职，原因是其耗资巨大的“代工业务转型计划”未能按董事会预期快速见效。随后，英特尔开始大幅削减成本，并考虑出售非核心业务以改善财务状况，其中便包括分拆NEX的计划。
- 2025-12-04 09:26:56
当AI数据中心不断抛来存储超大单 美光(MU.US)果断砍掉消费端业务
智通财经APP获悉，美国存储芯片巨头美光科技(MU.US)在当地时间周三表示，计划停止向PC/DIY市场的个人消费者们销售存储产品，以便该公司能够将产能专注于为高性能AI芯片驱动的算力集群提供足够的存储类产品。美光最新动态可谓凸显出存储类产品领域的长期以来最强劲盈利板块以及定价权正在从PC/智能手机增长周期，转移到由大型AI数据中心主导的“存储行业超级周期”。在存储超级周期这一牛市逻辑强劲驱动之下，美光股价今年迄今大幅上涨约175%。“由AI大浪潮驱动的数据中心规模指数级扩张，已导致对DRAM与NAND系列产品的需求激增，”美光业务主管Sumit Sadana在一份最新声明中表示。“美光做出了退出Crucial消费者业务这一艰难决定，以便在增长更快的细分领域中，提升对大型战略客户的存储产品供给和支持。”美光的这一声明是最新短缺迹象——无疑显示出史无前例的AI算力基础设施热潮正为存储等投入品制造严重短缺。在此之际美国科技巨头们，以及一些主权政府机构纷纷承诺在未来几年累计投入数千亿美元建设无比庞大的AI数据中心，导致用于个人消费者端短期存储数据的计算机内存以及SSD/HDD长期存储，正面临全球性的急剧短缺。从企业盈利周期的角度看，美光此次“砍掉Crucial消费级业务、全力转向数据中心AI内存”的决定，本质上是一次极具周期判断与结构升级意味的产能重构。当前GB200、MI350、Ironwood TPU等高端AI芯片单系统就需要近200GB甚至接近300GB的高带宽内存，叠加云厂商未来几年“千亿美元级”AI基础设施支出承诺，使得数据中心HBM、DDR5与高端企业级存储的边际单位需求和单位利润，远远高于碎片化、价格高度透明且议价能力偏弱的消费级内存与SSD零售市场。美光所退出的Crucial消费者业务，指的是美光旗下 Crucial 品牌面向终端消费者/DIY玩家/小型办公场景的业务，主要包括：台式机/笔记本的内存条(即DRAM模组)、消费电子端SSD固态硬盘(SATA / NVMe)、外置移动硬盘等零售类存储产品，这些都是通过零售、电商、渠道卖给个人消费者或者装机类普遍玩家。AI正在吞噬存储在数据中心AI算力基础设施中，AI芯片(例如由英伟达和AMD共同主导的AI GPU算力领域)集成搭载大量最先进的存储系统。例如，基于当前最新一代英伟达GB200芯片的每个AI GPU算力系统配备高达192GB 的HBM3e这一高带宽内存。谷歌最新的AI芯片——即Ironwood TPU同样需要192GB HBM存储系统。内存以及高容量存储产品也被用于手机和电脑，但规格更低，实际用量相比于AI数据中心也小得多——许多笔记本电脑仅配备16GB内存。美光的Crucial品牌任务之一就是大规模快销售内存条，玩家可以用它来自己装机或升级笔记本电脑。Crucial还具备销售固态硬盘的业务渠道。无论是谷歌无比庞大的TPU AI算力集群，抑或是谷歌购置的海量英伟达AI GPU算力集群，均离不开需要全面集成搭载AI芯片的HBM存储系统，以及当前谷歌加速新建或扩建AI数据中心必须大规模购置服务器级别高性能DDR5存储设备以及企业级高性能SSD或者HDD。而美光正好同时卡在这三块：HBM、服务器DRAM(包括 DDR5/LPDDR5X)、以及高端数据中心SSD，是“AI高性能内存+存储栈”里最直接的受益者之一。在谷歌、微软以及Meta正在主导的建设这类超大规模AI数据中心里，除了通过3D堆叠DRAM所打造的HBM存储系统之外，服务器级别的DDR5也是“刚需级”且必须大规模采购的核心存储资源，两者是互补关系，而不是替代关系。当前支撑天量AI训练/推理算力需求的AI服务器算力集群的DRAM容量通常是传统CPU服务器的4–8倍，很多单机已经超过1TB DRAM，并且明确是向DDR5迁移，主要因为DDR5相比DDR4带宽提升约50%，更适合天量级AI工作负载。全球两大存储巨头——三星电子与SK海力士，以及西部数据和希捷等存储巨头们近期公布的无比强劲业绩，令摩根士丹利等华尔街大行高呼“存储超级周期”已至，凸显出全球持续井喷式扩张的AI训练/推理算力需求全面带动DRAM/NAND系列存储产品需求指数级扩张，尤其是美光存储业务中占据最高份额的DRAM细分领域HBM存储与服务器级别高性能DDR5;此外，NAND领域的企业级SSD需求也在近期持续激增。在高带宽内存市场(即HBM存储市场)，美光与SK海力士和三星展开激烈竞争，但美光是唯一一家总部位于美国的存储芯片供应商，在特朗普主导的“制造业回流美国”政策基调以及贸易战背景之下，不少美国企业将企业级高性能存储系统的供应转向美光。比如美光已经成为AMD的HBM核心供货商，AMD表示其AI GPU集群以及高性能算力集群所使用的美光品牌存储芯片多于其他公司产品，并且在运行AI训练/推理体系方面带来性能优势。AMD当前的AI芯片MI350系列芯片配备288GB高带宽内存。值得注意的是，SK海力士、三星以及美光这三大堪称垄断的存储芯片原厂将多数产能集中于HBM——这类存储产品需要的先进制程产能以及制造、封测复杂度相比于DDR系列以及HDD/SSD系列存储芯片而言复杂得多，因此三大存储芯片领军者不断将更多产能迁移至HBM，也在很大程度上导致这些硬盘类存储产品供不应求。美光的Crucial消费者业务并未在公司财报中单独列示。不过，其云计算内存业务部门在最近一个季度实现了同比213%的惊人增长数字。高盛的分析师们近日在致客户的一份报告中写道，由于内存/SSD/HDD价格将持续强劲上行，他们预计美光即将发布的季度业绩将相对市场一致预期有可观的超预期上行空间”。美光发言人拒绝评论此举是否会导致裁员。“美光计划通过将员工调配至公司现有空缺岗位，以降低这一业务决定对团队成员的影响，”该公司在一份声明中表示。存储巨头们赚麻了!存储超级周期已然启幕从OpenAI已经签署的接近1.4万亿美元规模AI算力基础设施累计协议以及“星际之门”AI基建进程来看，这些超级AI基建项目都迫切需要堪称天量级的数据中心企业级高性能存储(以HBM系统、企业级SSD/HDD，服务器级别DDR5等存储产品为核心)，增长推动几乎所有存储类产品需求与售价以及存储大厂们股价狂飙式增长。华尔街金融巨头美国银行近日发布的研报显示，近期对于包括SK海力士以及三星等存储芯片领军者的渠道调研显示，SK海力士在HBM4/4e以及当前的HBM3e上继续确立领先优势，并成为英伟达、谷歌、OpenAI等大型AI算力客户们的最优先供应商;美银预计包括DDR4与DDR5在内的传统DRAM在2026年需求继续大幅超供，价格与盈利仍有庞大上行空间(比如，美银预计今年以来涨幅超100%的某些DRAM合约价，未来半年左右的时间里还有50%+空间)，企业级SSD所主导的NAND长期乐观情绪，以及HDD企业级硬盘合约定价则持续呈现边际跃升。美银预判这一轮存储超级周期至少将延续至2027年上半年，并且基于这一轮贯穿HBM3e/HBM4/4e、DRAM以及NAND系列高性能存储产品的史无前例级别景气度上行周期，美银大幅看涨海力士和三星两大龙头——认为股价屡创新高的这两大存储芯片巨头还能涨至少50%以及40%，并且认为全球存储板块正持续进入与超级周期密切相关联的“估值重估”牛市阶段。对于SK海力士目标股价，美银予以80万韩元目标股价，意味着屡创新高的SK海力士接下来12个月潜在涨幅高达50%;值得注意的是， 美银予以的3.6x 2026E P/B估值，意味着这个倍数比2018年的那轮“云计算驱动的存储超级牛市”顶峰的2x P/B 高了足足50%+，意味着此轮有望持续至2027年上半年的存储超级周期无论是强度还是时间跨越均有望超上一轮景气周期。
- 2025-12-04 08:46:21
为拿下华纳兄弟探索(WBD.US) Paramount Skydance(PSKY.US)把“分手费”砸到50亿美元
智通财经APP获悉，据知情人士透露，Paramount Skydance Corp.(PSKY.US)在收购华纳兄弟探索公司(WBD.US)的提案中，将解约金提高逾一倍至50亿美元，这是其为超越竞争对手而提出的更优厚方案的一部分。根据提议，若交易达成协议但最终未能完成，Paramount需向华纳兄弟探索支付该笔款项。知情人士表示，这标志着Paramount对其合并计划能够通过监管审查充满信心。据悉，Paramount此前提出的解约金为21亿美元。作为HBO和CNN的母公司，华纳兄弟探索目前正在权衡来自三家媒体公司——Paramount、奈飞(NFLX.US)和康卡斯特(CMCSA.US)的收购提案，并可能在未来几周内选定最终买家。该公司于本周一收到第二轮报价，此后一直与相关竞购方进行磋商。CBS、MTV等媒体资产的母公司Paramount在多次主动向华纳兄弟探索提出收购要约后，触发了此次收购竞标流程。华纳兄弟探索于去年10月正式启动竞标流程。截至目前，Paramount已累计提出五轮报价。该公司意图全面收购华纳兄弟探索，而奈飞和康卡斯特的提案则预期分拆华纳兄弟探索的有线电视网络业务。Paramount方面称，分拆业务将给华纳兄弟探索带来税务负担，因此其收购方案更具吸引力。尽管三家竞购方都将面临严格的监管审查，并引发好莱坞就业岗位减少的担忧，但Paramount是其中规模最小的企业。康卡斯特的销售额最高，而奈飞则拥有最高的市值。Paramount的另一大优势在于与美国现政府的密切关系，后者在媒体监管方面发挥着积极作用。自去年8月与Skydance Media合并后，Paramount现由甲骨文(ORCL.US)董事长Larry Ellison家族掌控。其子David Ellison担任Paramount首席执行官。Larry Ellison一直是总统特朗普的重要支持者，特朗普也曾公开赞扬Ellison父子。David Ellison去年10月曾表示，他与特朗普政府保持着“良好关系”。任何与华纳兄弟探索的合并交易都需获得美国司法部的批准。早些时候，美国共和党众议员Darrell Issa已对奈飞收购华纳兄弟探索的提议提出反垄断担忧，称其可能导致流媒体行业集中度过高。据报道，白宫官员也对奈飞的竞标表达了关切。对此，奈飞管理层正积极开展公关活动，试图同时争取华纳兄弟探索董事会和政界人士的支持。不过，Paramount目前尚未提出能打动华纳兄弟探索管理层的报价。华纳兄弟探索董事会一直坚持每股30美元的收购价，这一价格对应公司估值近750亿美元(不含债务)。据多位知情人士透露，尽管具体报价条款未公开，但奈飞的出价高于Paramount。
- 2025-12-04 08:14:47
政府订单激增89%难掩主营业务疲软 C3.ai(AI.US)盘后股价上演“过山车”
智通财经APP获悉，企业人工智能软件公司C3.ai(AI.US)周三公布了超预期的2026财年第二季度业绩，这主要得益于联邦政府部门需求大幅回升及合作伙伴驱动的交易活动升温。不过，由于市场担忧该公司持续面临的营收压力和运营挑战，其股价在盘后出现剧烈波动。财报显示，公司调整后每股亏损0.25美元，优于分析师预期的亏损0.33美元;营收达7510万美元，略高于市场普遍预期的7493万美元，环比增长7%，但同比下滑20%。其中，作为核心业务的订阅收入同比下滑13%至7020万美元，该业务占总营收比例达93%，这凸显了其主营业务企稳的难度。GAAP毛利率为40%，Non-GAAP毛利率达54%。截至季度末，公司现金及有价证券余额为6.75亿美元。目前，C3.ai正大力押注联邦合同，其近半订单来自这一领域。首席执行官Stephen Ehikian指出，联邦政府客户的“出色表现”及大型交易活动增加为增长提供了坚实支撑，并指出联邦市场是公司“重要的增长动力源”。这表明公司将重心转向具有显著增长潜力的领域。“在联邦业务优异表现的推动下，我们实现了稳健的季度业绩，”Ehikian表示，公司对通过政府合同抵消商业业务的疲软表现持乐观态度。尽管受到政府停摆的干扰，该季度联邦政府订单金额仍同比激增89%，占总订单量的45%。公司与美国卫生与公众服务部、美国陆军、海军航空作战中心及美国情报界等机构签署了新合同或扩展协议。同时，合作伙伴主导的模式也成为焦点，尤其通过与微软(MSFT.US)和亚马逊(AMZN.US)AWS等科技巨头的合作，合作伙伴对销售渠道贡献显著。这一策略已大幅拓展销售渠道，其中微软相关合作增长146%，AWS合作增长172%。整体订单量环比增长49%，其中100万美元以上的交易达17笔，超过500万美元的大额订单有6笔。尽管推出了多项创新战略，C3.ai的财务挑战仍不容忽视。公司全年业绩指引基本维持不变，未释放订阅收入下滑趋势即将扭转的明确信号。财报强调，公司需提高新合同的运营效率，以改善整体财务状况。展望2026财年，C3.ai预计全年营收将在2.895亿至3.095亿美元之间，分析师普遍预期为2.995亿美元。对于当前季度，公司营收指引为7200万至8000万美元，市场预期为7560万美元。Ehikian表示，公司已为各业务单元设定“明确运营目标”，并对重返增长轨道、实现现金流转正及Non-GAAP盈利持有“清晰路径规划”。财报公布后，该公司股价盘后一度跌逾6%，随后转涨超4%，但涨幅迅速回吐，截至发稿，该股跌逾2%。
- 2025-12-04 07:57:27
AI应用“牛市叙事”再强化! 智能体撬动赛富时(CRM.US)新一轮增长曲线
智通财经APP获悉，专注于客户关系管理软件(CRM)领域的美国云软件巨头赛富时(CRM.US)北京时间周四早间公布了截至10月31日的2026财年第三财季业绩报告以及未来展望。财报数据显示，AI智能体正在助力该公司新一轮业绩增长轨迹，Q3实际业绩以及对于当前财季和2026全财年的展望均强于华尔街分析师预期，带动该股在美股盘后交易中股价一度大涨超8%。赛富时公司(Salesforce Inc.)的强劲增长业绩以及未来展望凸显出，股票市场AI应用软件板块的“长期牛市叙事”迎来再一次深度强化，AI应用在企业端与消费者端呈现出全面爆发之势。全球投资者们聚焦的业绩展望指引方面，赛富时管理层对当前财季的营收给出了高于华尔街分析师们平均预期的指引，这表明这家软件公司成功说服其庞大的客户们购买其AI应用工具以及该公司今年以来持续加码布局的“AI智能体”。该公司当地时间周三在一份业绩声明中表示，预计截至明年1月的财季整体营收将达111亿美元至112亿美元，超越华尔街分析师们平均预期的约109亿美元。该公司预计以“当前剩余履约义务”(cRPO)这一经典指标衡量的预订量将增长约15%，而分析师此前普遍预计的增幅为10%。截至1月的财季中，剔除部分项目后，预计调整之后的每股收益区间将为3.02至3.04美元，区间略高于分析师们平均预期的每股收益3.03美元。截至1月的整个2026财年，该公司管理层预计调整后营业利润率将约为34%，预计全财年调整后每股收益区间11.75美元至11.77美元，该公司管理层将全财年的营收预期区间上调至414.5亿美元至415.5亿美元，即预计全财年总营收有望实现增长9%至10%，基本上都与华尔街平均预期一致。这份季度营收预测包含来自Informatica的3个百分点的增长规模。Informatica是一家数据集成软件制造商，赛富时公司在上个月以80亿美元的交易收购了该软件公司。对于当前剩余履约义务的展望中，Informatica则贡献了4个百分点。在2026财年第三财季，“AI智能体”Agentforce带来的强劲增量驱动赛富时报告总营收增长8.6%，至103亿美元。剔除部分项目后，调整之后的每股收益为3.25美元。根据机构汇编的数据，这两项核心数据均符合华尔街平均预期，相比之下分析师们近期因收购Informatica而不断上调的平均预期为调整后每股收益预期2.86美元，总营收预期约为103亿美元，足以证明赛富时最新业绩不输于不断向上修正的市场预期。赛富时第三财季的当前剩余履约义务为294亿美元，同比增长超11%，高于华尔街分析师们平均预期的约291亿美元，第三财季在GAAP准则下的营业利润率为21.3%，non-GAAP营业利润率为35.5%，该公司第三财季的经营现金流约为23亿美元，同比增长17%;自由现金流约为22亿美元，同比增长22%。该公司两大核心产品线——销售与服务云软件平台，在进行汇率调整后营收均实现增长8%，第三财季的订阅及支持类营收达97亿美元，意味着同比增长10%，按固定汇率计算增长9%。花旗分析师Tyler Radke在财报前写道，该公司在“核心产品中仍面临聚焦于AI的同行们所带来的巨大竞争压力”。“AI智能体”Agentforce等AI应用产品线全线发力增长这家全球最大规模的客户关系管理软件制造商正试图推动Agentforce的采用——这是一款其引以为傲的AI智能体工具，能够在无需人工监督的情况下完成诸如销售拓展和客户精准服务等任务。不过，来自TD Cowen的资深分析师Derrick Wood在财报发布前写道，其使用主要仍局限于企业试验阶段，部分原因在于大型客户们对定价感到困惑以及实际数据杂乱无章。Salesforce首席执行官Marc Benioff则大举赞扬了这款AI智能体工具的企业端实际采纳情况，他表示：“我们的Agentforce和Data 360产品是业绩动能的最核心驱动器。”Agentforce于去年年末推出，该公司表示，自那以来已签下超过9500笔订阅付费交易，高于上一季度的6000笔。该公司称，截至10月31日的财季中，包含数据治理与智能体代理模式等Agentforce AI相关工具主导的业务部门年经常性营收大约为14亿美元。来自Bloomberg Intelligence的资深分析师Anurag Rana和Andrew Girard在赛富时财报发布后的报告中写道，对当前剩余履约义务的展望表明企业客户支出不温不火。“不过，Agentforce和Data 360的成功采纳规模让我们乐观地认为，这两款AI应用旗舰产品有望自2026年下半年起成为更大规模的销售额增长驱动力，”他们写道。在纽约市场收盘报238.72美元后，该股在盘后交易中一度大幅上涨约8%。截至周三收盘，股价今年已累计下跌29%，主要因在投资者们日益担心OpenAI、Anthropic等新锐AI应用竞争势力将会颠覆现有的传统型应用软件厂商们，这也是赛富时今年以来持续加码布局AI的核心逻辑，力争将AI与旗下旗舰类云软件产品全面融合。当前赛富时的AI深度布局规划，核心是“Data Cloud/Data 360打牢AI应用基础，叠加独创的Einstein AI平台 + Agentforce AI智能体代理”，力争将强劲的AI大模型能力深度嵌入Sales、Service、Marketing 等赛富时的各条云业务主线中;以Data Cloud/Data 360为地基、Einstein/Agentforce为中枢，把AI深度嵌入到赛富时“CRM全家桶”的每一个业务场景里。从统计数据上来看，Agentforce上线一年多已签超过 9,500 笔付费交易且相关AI业务ARR约14亿美元，说明在这波AI应用大浪潮中，赛富时公司已从“纯粹的概念上讲AI故事”进入AI创收实现真金白银落地阶段。AI应用层的“牛市叙事”被赛富时进一步强化对于全球股票市场AI应用板块的牛市叙事逻辑而言，赛富时的这份业绩和展望，是一个偏积极的增长信号，“验证AI应用故事的可行性 + 提前预热2026年后潜在的加速增长趋势”。谷歌在11月下旬重磅推出Gemini3 AI应用生态之后，这一最前沿AI应用软件随即风靡全球，推动谷歌AI算力需求瞬间激增。Gemini3 系列产品一经发布即带来无比庞大的AI token处理量，迫使谷歌大幅调低Gemini 3 Pro与Nano Banana Pro的免费访问量，对Pro订阅用户也实施暂时限制，叠加韩国近期贸易出口数据显示HBM存储系统以及企业级SSD需求持续强劲，进一步验证了华尔街所高呼的“AI应用加速渗透时期以及AI热潮仍然处于算力基础设施供不应求的早期建设阶段”。因此赛富时的强劲业绩数据与业绩展望，意味着AI应用软件板块“牛市叙事”迎来再一次深度强化。随着全球科技股投资浪潮的重心同时覆盖到AI算力基础设施端以及AI应用软件端，给Applovin、Trade Desk、Duolingo以及Palantir等AI应用公司的估值持续带来重大助力，未来覆盖B端或者C端的各行各业杀手级生成式AI应用，以及极有可能大幅推高人类社会生产率的“AI智能体”大概率呈现井喷爆发之势，这也是为什么全球资金近期涌向软件股。此前云计算与搜索引擎领军者谷歌、聚焦于“AI+数字广告”的AI应用领军者Applovin、聚焦“AI+数据分析”领军者Palantir以及Facebook与Instagram母公司Meta，自今年以来均公布了无比强劲的业绩数据以及未来业绩展望。意味着不仅以英伟达AI GPU为代表的AI算力基础设施需求无比强劲，AI软件应用端，尤其是能够全面提升B端经营效率的企业级AI应用软件需求同样旺盛，并且加速渗透至各行各业。从目前技术轨迹来看，AI应用软件的发展方向集中于“生成式AI应用软件”(比如DeepSeek、ChatGPT、Sora以及Anthropic推出的Claude等火爆全球的AI应用软件)，以及在生成式AI基础上，AI功能从聊天框式一问一答转向“自主执行各种繁琐与复杂任务的AI智能体”。企业们对于提高效率和降低运营成本的迫切需求，在近期可谓极大力度推进AI应用软件两大核心类别——生成式AI应用与AI智能体的广泛应用。其中，AI智能体极有可能是2030年前AI应用大趋势，AI智能体的出现，意味着人工智能开始从信息辅助工具演变为高度智能化的生产力工具。
- 2025-12-04 07:22:57
AI工具盈利能力遭质疑 Snowflake(SNOW.US)弱指引引发股价跳水
智通财经APP获悉，Snowflake(SNOW.US)周三公布了超预期的第三财季业绩，然而，该公司提供的营业利润率展望低于分析师预期，并且其产品营收预测未能满足投资者对更高增长率的期待，这引发了投资者对其新型人工智能(AI)工具盈利能力的担忧。受此影响，该公司股价盘后出现下挫。财报显示，在截至10月31日的第三财季，该公司营收为12.1亿美元，高于分析师此前预估的11.8亿美元，其中，产品收入同比增长29%至11.6亿美元，约占公司总收入的95%，超过约11.4亿美元的普遍预期。衡量订单规模的剩余履约义务金额增长37%至78.8亿美元，高于分析师预估的72.3亿美元。调整后每股收益为35美分，也高于分析师预估的31美分。但展望未来，该公司预计，截至1月的第四财季调整后营业利润率约为7%，低于分析师平均预期的8.5%。产品收入预计约为11.95-12亿美元，同比增长27%，仅略高于11.9亿美元的平均预期。“鉴于今年以来股价大幅上涨，投资者原本期待公司能给出超过30%的增长率指引，”D.A. Davidson分析师Gil Luria表示，“但我们相信这一增长将在下一季度实现，从而继续推动股价上行。”财报公布后，该公司股价盘后交易一度下跌逾9%，而在宣布与Anthropic合作后收复部分失地。今年以来，该股累计涨幅达72%。据了解，随着企业对数据整理、存储和安全的需求日益增长，专注于开发云端企业数据整理、分析及存储软件的Snowflake持续受益于AI需求的扩张。自2024年初Sridhar Ramaswamy出任首席执行官以来，该公司重点发力平台内AI工具与数据的融合应用，并于今年达成四项收购交易，主要旨在强化这一战略布局。周三，公司同时宣布与Anthropic PBC建立2亿美元合作伙伴关系，将在其平台中集成这家初创公司的Claude AI模型。然而，自11月3日触及2025年高点277.14美元以来，其股价已有所回落。近期科技股持续面临市场对AI泡沫的担忧——尽管企业持续投入巨资，但尚未获得显著的实质性回报。除泡沫担忧外，投资者也密切关注Snowflake面临的竞争压力，特别是与Databricks等公司的角逐。据11月的报道称，Snowflake的主要竞争对手、私有数据软件提供商Databricks正洽谈新一轮融资，估值有望突破1300亿美元。若达成这一估值，该初创公司的市场价值将显著高于Snowflake周三收盘时897亿美元的市值。Bernstein分析师Firoz Valliji在财报发布前表示：“长期来看，新任CEO领导下的创新举措与执行聚焦令我们备受鼓舞，但我们仍担忧其核心市场竞争正日趋激烈。”不过，D.A. Davidson的Luria对此并不担心。“在当前软件行业环境下，Snowflake正迎来显著顺风，Databricks构成的威胁有限，”他进一步补充道，“我们持续了解到，尽管两家业务有所交叉，但各自仍拥有广阔的发展空间。”
- 2025-12-04 06:04:46
隔夜美股 | ADP数据强化12降息预期 三大指数收涨 比特币突破9.3万美元关口
智通财经APP获悉，周三，三大指数上涨。ADP数据显示，美国私营企业11月份裁员人数创2023年以来新高，加剧了市场对劳动力市场更加疲软的担忧，强化了投资者对美联储将在本年最后一次议息会议上降息的预期。【美股】截至收盘，道指涨408.44点，涨幅为0.86%，报47882.9点；纳指涨40.42点，涨幅为0.17%，报23454.09点；标普500指数涨20.35点，涨幅为0.3%，报6849.72点。【欧股】德国DAX30指数跌14.85点，跌幅0.06%，报23695.02点；英国富时100指数跌13.20点，跌幅0.14%，报9688.60点；法国CAC40指数涨12.81点，涨幅0.16%，报8087.42点；欧洲斯托克50指数涨10.93点，涨幅0.19%，报5697.10点；西班牙IBEX35指数涨124.55点，涨幅0.76%，报16590.55点；意大利富时MIB指数涨10.17点，涨幅0.02%，报43365.00点。【原油】纽约商品交易所2026年1月交货的轻质原油期货价格上涨31美分，收于每桶58.95美元，涨幅为0.53%；2月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨22美分，收于每桶62.67美元，涨幅为0.35%。【加密货币】比特币涨超2.4%，报93514.52美元；以太坊涨超5.3%，突破3100美元关口。【美元指数】衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.51%，在汇市尾市收于98.855。截至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.1672美元，高于前一交易日的1.1622美元；1英镑兑换1.3350美元，高于前一交易日的1.3211美元。1美元兑换155.15日元，低于前一交易日的155.88日元；1美元兑换0.7994瑞士法郎，低于前一交易日的0.8032瑞士法郎；1美元兑换1.3948加元，低于前一交易日的1.3971加元；1美元兑换9.3744瑞典克朗，低于前一交易日的9.4286瑞典克朗。【贵金属】现货黄金跌0.07%，报4202.85美元。【宏观消息】美国ADP报告释放劳动力市场恶化信号 11月就业人数意外下降。美国自动数据处理公司ADP周三发布的就业报告显示，11月私营部门就业人数意外下降。经上修后的10月数据为增加4.7万人，但11月私营部门就业岗位减少3.2万个。美国劳工统计局将于12月16日发布备受关注的11月就业报告。该报告原定12月5日发布，因近期政府停摆而延迟，将包含10月非农就业数据。尽管ADP数据显示劳动力市场状况恶化，但首次申请州失业救济人数仍符合“不招聘也不裁员”的市场叙事。经济学家表示，关税政策带来的经济不确定性使劳动力市场陷入停滞状态。9月美国经济仅新增11.9万个就业岗位，失业率升至4.4%的四年高位。美国服务业11月扩张步伐稳健 就业指标仍然低迷。周三公布的最新调查显示，美国服务业活动在11月保持稳定，但就业仍然低迷，投入品价格居高不下。美国供应管理协会（ISM）数据显示，美国11月ISM非制造业PMI录得52.6，较10月的52.4变化不大。市场预期将下滑至52.1。服务业占美国经济活动的三分之二以上，该PMI数据表明第四季度中期的经济活动基础更为稳固。ISM调查显示，11月服务业新订单指数从上月的56.2降至52.9。积压订单仍然疲软，但下降速度已大幅放缓。服务业企业投入品支付价格从高位回落，但仍处于较高水平，表明通胀可能在一段时间内维持在美联储2%的目标之上。服务业就业指数从10月的48.2升至48.9，目前已连续六个月处于收缩状态。对无证移民的突击检查导致的劳动力供应减少也在制约劳动力市场。美墨加协定将到期 特朗普：要么失效 要么达成新协议。当地时间3日，美国总统特朗普表示，要么美墨加协定到期失效，要么与墨西哥和加拿大另外达成新协议。此外，特朗普还表示，墨西哥和加拿大一直在占美国便宜，而关税为美国带来财富。美墨加协定是美国、墨西哥、加拿大三国2018年签署的三边贸易协定，2020年7月正式生效，该协定旨在更新和替代原北美自由贸易协定，并计划于2026年进行续签审议。美国总统特朗普曾在其第一任期内多次威胁终止1994年1月生效的北美自由贸易协定，批评该协定造成美国制造业岗位流失，要求重新谈判。经过艰难谈判，美墨加三国于2018年9月就更新北美自贸协定初步达成一致。美国国会在2020年1月最终批准美墨加协定，并递交特朗普签署成法。特朗普提议大幅降低乘用车燃油效率标准。美国总统特朗普提出大幅削减乘用车燃油经济性标准。特朗普在椭圆形办公室发表讲话时表示：“我们正式终止拜登那些荒谬繁重、实际上非常糟糕的汽车燃油经济性标准（CAFE），这些标准施加了昂贵的限制。”他身旁站着福特汽车和斯泰兰蒂斯的首席执行官。CAFE标准始于1975年，多年来不断收紧，旨在提升汽车燃油效率。拜登政府此前要求汽车制造商在2031年前将乘用车及轻型卡车的平均燃油效率提升至约50英里/加仑，此举旨在推动美国电动汽车的生产和销售。根据美国国家公路交通安全管理局，特朗普政府提议的新标准将仅要求到2031年实现约34英里/加仑的燃油效率。美国财长贝森特：乐观认为最高法院将维持特朗普关税的合法性。美国财长贝森特周三表示，他乐观认为美国最高法院将支持特朗普总统根据《国际紧急经济权力法》对几乎所有国家实施的广泛关税的合法性。贝森特在《纽约时报》举办的DealBook峰会上表示，即使最高法院不予支持，特朗普政府仍可通过其他法律授权重新制定这些关税。他指出，特朗普已使15-20%的关税税率成为常态，并否认这些关税构成税收或已引发美国消费者的通胀预期。拉加德：欧洲通胀将持稳于目标附近 需提升经济长期竞争力。欧洲央行行长拉加德表示，核心通胀指标仍与2%的中期目标一致，并预计未来几个月通胀将保持在接近目标水平。经济方面，拉加德表示，技术革新、地缘政治与结构性变化近年来重塑了经济格局。这些转变凸显了提升欧洲韧性及竞争力、构建持久经济实力的必要性。在强劲内需的支撑下，2025年第三季度经济实现了0.2%的增长。更高的家庭支出和富有韧性的劳动力市场应能推动经济活动——当前欧元区的劳动参与率已达到欧元诞生以来的最高水平。拉加德称，确保货币政策在整个欧元区的有效传导，对于实现维护价格稳定的职责至关重要。欧洲央行已制定相应工具，以保障货币政策平稳传导。铜供应难以短期大幅提升 美国资金大肆囤货。在全球铜供应难以短期大幅提升的背景下，美国资金正在大肆囤货。从今年3月以来，纽约商品交易所（COMEX）铜库存持续增加，其触发因素是2月份美国启动铜232调查后，市场担忧25%关税落地。在3—5月两个月时间，美国资金集中进口54万吨精炼铜，相当于2024全年进口量的60%。之后COMEX铜与LME铜的升水逐步扩大，而7月30日，白宫公布的铜关税政策细节与市场预期存在巨大落差，当日COMEX铜价崩盘式下跌。但是COMEX铜的库存增加仍未结束，目前，COMEX铜库存突破40万吨，较去年年底增加了超过300%，COMEX铜库存占三大交易所库存已达62%。值得注意的是，美国消耗全球7%铜，但今年库存持续大增，背后除了有关税因素，更有战略层面的考量。华鑫期货公司章孜海认为，目前COMEX铜库存存在“战略锁定”的倾向，这也是全球铜供应体系脆弱性的集中体现。被锁定的库存看似是缓冲，实则是隐患—它降低了市场流动性，放大了区域短缺，成为铜价跨年度上涨的重要催化剂。【个股消息】赛富时(CRM.US)2026财年Q3营收103亿美元，同比增长9%；调整后每股净利润为3.25美元，去年同期为2.41美元。赛富时发布2026财年Q3业绩：财务亮点当前剩余履约义务为294亿美元，同比增长11%，按固定汇率（“CC”）计剩余履约义务为595亿美元，同比增长12%第三季度订阅及支持收入97亿美元，同比增长10%，信用卡增长9%第三季度营收103亿美元，同比增长9%，消费指数增长8%第三季度公认会计准则（GAAP）营业利润率为21.3%，非GAAP营业利润率为35.5%第三季度运营现金流23亿美元，同比增长17%，自由现金流22亿美元同比增长22%第三季度调整后每股净利润为3.25美元，去年同期为2.41美元向股东返还42亿美元，其中包括38亿美元的股份回购和3.95亿美元的股息将2026财年全年收入指引提升至414.5亿美元至415.5亿美元，同比增长9%至10%，CC约9%，包括约80个基点的Informatica贡献将2026财年GAAP运营利润率指引全年度更新至20.3%，并维持非GAAP运营利润率指引为34.1%将2026财年全年运营现金流增长指引提升至约13%至14%赛富时董事长兼首席执行官Marc Benioff表示：“我们将将2026财年的收入指引提升至414.5亿美元，提升至415.5亿美元，第三季度的cRPO表现异常出色，同比增长11%，达到294亿美元，预示着未来收入的强劲来源。”“我们的Agentforce和Data 360产品是动能驱动力，ARR收入接近14亿美元——同比增长114%。目前我们已处理超过9500笔Agentforce付费交易和3.2万亿个代币，彰显了我们在构建代理企业和推动实际成果方面的领导地位。”赛富时总裁兼首席财务与运营官Robin Washington表示：“我们第三季度的势头和持续采用Agentforce，进一步巩固了我们实现600亿美元以上有机收入目标以及到30财年50亿美元盈利增长框架目标的路径。”重大“挖角”：苹果(AAPL.US)设计高管艾伦·戴伊被扎克伯格招至麾下Meta(META.US)。据知情人士透露，扎克伯格旗下社交媒体平台Meta正在聘请苹果公司用户界面设计团队负责人艾伦·戴伊（Alan Dye） 担任首席设计官，负责监督其硬件、软件和人工智能（AI）集成的设计工作。继乔尼·艾维（Jony Ive）于 2019 年离职后，戴伊的离开是苹果设计团队人才流失的一部分，对苹果来说是一个重大损失。在Meta，戴伊将向首席技术官Andrew Bosworth汇报工作，并将专注于利用AI功能改进Meta的消费设备。他的一名副手Billy Sorrentino也将从苹果设计团队跳槽至Meta。Coinbase(COIN.US)首席执行官表示各大银行正在与公司合作试点加密货币交易。Coinbase首席执行官周三表示，一些最大的银行正在与Coinbase 合作，开展有关稳定币、托管和交易的试点项目。Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗表示： “优秀的银行正将此视为机遇，并积极拥抱这一趋势。”但他并未点名具体是哪些银行。“那些抵制这一趋势的银行将会被淘汰。”包括摩根大通首席执行官杰米·戴蒙、美国银行首席执行官布莱恩·莫伊尼汉和花旗集团首席执行官简·弗雷泽在内的其他顶级金融机构领导人也都表示对加密货币资产类别重燃兴趣。摩根士丹利也在其零售交易平台E*Trade上推出了加密货币交易。
- 2025-12-04 06:00:00
英伟达(NVDA.US)CEO黄仁勋会晤特朗普 聚焦AI芯片出口管制 直言“GAIN AI法案”更不利美国
智通财经APP获悉，英伟达(NVDA.US)首席执行官黄仁勋周三表示，他当天与总统特朗普进行了会面，双方讨论了先进人工智能芯片的出口限制问题。在美国国会酝酿进一步收紧向其他国家出口高端AI芯片的背景下，这场会晤受到科技行业与政策界的高度关注。黄仁勋在国会山对媒体表示，他一直明确支持美国的出口管制政策，但强调必须确保美国企业始终拥有“最好的、最多的、最领先的技术”。此前，部分立法者考虑将《保障美国企业获取与创新的国家人工智能法案》（GAIN AI Act）纳入年度《国防授权法案》（NDAA）。该提案要求包括英伟达、超微半导体(AMD.US)在内的芯片制造商必须优先保证美国企业获得AI芯片，之后才能向其他国家出口。然而，据知情人士透露，GAIN AI 法案预计不会被纳入今年的国防授权法案。对此，黄仁勋表示，这是“明智的举动”，并进一步指出，GAIN AI 法案对美国的负面影响甚至超过此前同样备受争议的《AI扩散法案》（AI Diffusion Act）。在谈及人工智能监管框架时，黄仁勋也对美国各州自行制定AI监管法律的趋势提出批评。他表示，美国不能允许出现州与州之间高度碎片化的监管体系，否则会让美国AI行业陷入停滞，并可能导致国家安全风险。科技公司一直反对“各州各自为政”式的监管方式，并因此支持成立名为“Leading the Future”的超级政治行动委员会，倡导制定全国统一标准。黄仁勋强调，美国需要推动联邦层面的AI监管体系，“联邦监管才是最明智的选择”。特朗普上月曾敦促国会在今年的NDAA中加入条款，以一项统一的联邦标准覆盖州级监管，但该条款最终未能获得足够支持。众议院多数党领袖Steve Scalise本周表示，该条款不会被纳入今年的法案，不过国会将继续寻找方式，为美国建立全国统一的AI监管框架，以避免监管碎片化给产业带来的不确定性。
- 2025-12-04 06:00:00
AI硬件竞争升温 Meta(META.US)挖角苹果(AAPL.US)核心设计主管Alan Dye
智通财经APP获悉，Meta Platforms(META.US)宣布大举挖角苹果公司(AAPL.US)最具影响力的设计高管之一Alan Dye，此举被视为硅谷一次“地震级”人事变动，也凸显Meta进军AI驱动消费电子设备的雄心。据知情人士透露，Dye自2015年起担任苹果用户界面设计团队负责人，将于年内跳槽至Meta；苹果方面已由长期设计师Stephen Lemay接任。苹果首席执行官库克在声明中表示，Stephen Lemay自1999年以来参与了几乎所有苹果主要系统界面的设计，“他始终为卓越设下极高标准，也体现了苹果协作与创意的文化。”然而，在业内人士看来，这一调整也凸显苹果自2019年设计传奇人物Jony Ive离任后持续承受的设计人才流失压力。Alan Dye在苹果内部地位举足轻重。Jony Ive离职后，他在界面设计上的主导权进一步提升，负责定义苹果最新的操作系统、应用及设备的视觉风格。Dye最近几年的代表性成果包括Vision Pro头显界面、全面重设计的iOS与macOS、Apple Watch、以及iPhone X 的交互体验。媒体也曾报道，Dye的团队正在开发一系列智能家居新产品。Dye本周已通知苹果将离任。知情人士透露，苹果高层早已为此做准备。在Meta，他将担任Reality Labs旗下硬件、软件与AI整合界面的首席设计官，直接向首席技术官Andrew Bosworth汇报，并负责打造Meta的新一代设计体系。Meta正计划围绕他成立全新的设计工作室，目标是全面升级公司智能眼镜、VR/AR设备及未来消费级AI产品的用户体验。Dye将于12月31日正式上任，他的重点将集中在为Meta的设备深度整合人工智能功能。除了Dye，苹果设计团队的另一位资深主管Billy Sorrentino也将跳槽加入Meta。Meta现有设计负责人Joshua To、Jason Rubin与 Peter Bristol将改为向Dye汇报，进一步显示Meta正全面强化其硬件与界面能力，意图向苹果等传统硬件巨头发起更直接竞争。这一挖角发生之际，苹果正经历一系列高层出走。公司的长期首席运营官Jeff Williams于上月退休，人工智能负责人John Giannandrea本周宣布离职，而前硬件主管Dan Riccio则在去年秋天退休。随着库克等多位苹果核心领导者渐近典型退休年龄，市场普遍预计公司高层动荡仍可能持续。此前有消息称，苹果芯片负责人Johny Srouji与负责政府／环保事务的Lisa Jackson也在评估下一步计划。受消息影响，苹果股价周三下跌0.71%，收报284.15美元；Meta下跌1.16%，报639.6美元。库克在声明中强调：“设计是苹果最核心的DNA。我们的团队正在推进史上最具创新性的产品阵容。”但在硅谷观察者看来，在AI设备时代加速到来之际，Meta此次挖角不仅是一场人才争夺战，更意味着下一阶段消费科技竞争的主战场，将从传统硬件，进一步转向AI +设备的深度整合设计能力。
