- 2025-12-18 19:43:25
美股前瞻 | 三大股指期货齐涨 美光科技绩后跳升 美国11月CPI今夜出炉
盘前市场动向1. 12月18日(周四)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.12%，标普500指数期货涨0.40%，纳指期货涨0.76%。2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.26%，英国富时100指数涨0.22%，法国CAC40指数涨0.21%，欧洲斯托克50指数涨0.38%。3. 截至发稿，WTI原油涨0.09%，报55.86美元/桶。布伦特原油跌0.02%，报59.67美元/桶。市场消息市场迎来关键分水岭!停摆后首份CPI今夜出炉，通胀“二时代”能否打开降息与美股“圣诞行情”大门?华尔街正焦急等待周四发布的11月消费者价格指数(CPI)报告，这将是自上个月创纪录的美国政府停摆结束以来，该时期的首份数据读数。经济学家预计，美国11月CPI同比涨幅将为3.1%，剔除食品和能源等波动较大项目的核心CPI同比涨幅将为3.0%。盈透证券高级经济学家何塞·托雷斯认为，11月整体通胀率可能的范围在2.9%到3.1%之间。如果报告显示读数为2.9%，这可能会为股市进入2026年提供一些积极动力。托雷斯认为，这样的数字将为所谓的“圣诞老人行情”扫清障碍。他还认为，这将影响明年的利率前景——美联储预计明年将有一次降息。盈透证券逆势唱衰美股!总统任期次年+新联储主席=市场“凶年”，标普500明年底将跌至6500点。盈透证券首席策略师史蒂夫•索斯尼克为标普500指数设定了6500点的年终目标，这一预测意味着该股指较当前水平下跌约3%。历史数据在索斯尼克的分析中占据重要地位，尤其是总统任期周期的影响。他指出：“历史上仅出现过两次熊市年份，都发生在总统任期第二年。”他以2018年2月的“波动率末日”事件为例，说明此类周期中的市场动荡。索斯尼克同时对新任美联储主席往往在任期初期面临考验表示担忧。他列举了艾伦·格林斯潘(上任不久即遭遇1987年股灾)和本·伯南克(任期初期面临金融危机)等历史案例，称“新任联储主席通常会在履职首年前后经历市场考验”。瑞银：美国数据亮红灯，美联储明年有理由进行“保险式”降息。根据瑞银的分析，本周公布的就业数据揭示了美国劳动力市场的潜在疲软，这可能成为美联储明年初进一步降息的依据。数据显示，11月非农就业人数仅增加6.4万人，与4月相比基本持平;失业率则攀升至4.6%。瑞银首席经济学家多诺万指出，这些数据“敲响了多处警钟”。他补充称，由于政府停摆加剧了劳工统计局调查回复率低的问题，数据本身的质量需谨慎对待。然而，劳动力市场的健康状况可能已存在足够隐忧，足以证明美联储明年进行“保险式降息”是合理的。阿波罗警告：增长放缓与通胀顽固并存，美联储关注2026年滞胀风险。阿波罗资产管理公司首席经济学家托尔斯滕·斯洛克表示，美联储官员在展望2026年时，正日益关注滞胀风险。这种风险表现为经济增长放缓与物价上涨并存的局面。最近的预测显示出了显著的变化：官员们普遍认为通胀和失业率都存在更大的上行风险，这是一种极不寻常且令人担忧的组合。斯洛克指出，这些评估表明，美联储担心会出现一段即使劳动力市场状况走弱、价格压力仍无法降温的时期。这样的结果将使货币政策变得复杂，限制美联储在不加剧通胀的情况下刺激增长的能力。特朗普放风下任美联储主席：支持“大幅”降息。美国总统特朗普在对全国发表电视讲话时表示，下一任美联储主席提名人选即将揭晓，且这名候选人会支持“大幅”降低利率。特朗普表示：“我即将宣布我们的下一任美联储主席。这个人支持大幅降低利率，抵押还款会进一步下降。”在特朗普于上月底宣布已决定下一任美联储主席人选时，凯文·哈塞特被视为最有可能成为下一任美联储主席的人选。但近期，美联储前理事凯文·沃什和美联储理事克里斯托弗·沃勒重新进入了投资者的视野。目前，在预测平台Polymarket上，哈塞特胜选的概率最高——为52%，沃什胜选的概率为25%，沃勒胜选的概率则为13.2%。个股消息AI基建狂潮之下存储需求狂飙!美光科技(MU.US)业绩碾压预期，暗示“超级周期”延伸至2027年。财报显示，在截至11月27日的2026财年第一季度中，美光科技营收同比大幅增长57%至136亿美元，好于市场预期的130亿美元;Non-GAAP营业利润同比增长62%至64.19亿美元，好于市场预期的53.7亿美元;调整后每股收益为4.78美元，好于市场预期的3.95美元。与此同时，该公司预计，第二季度营收为183-191亿美元，好于已被多次上调的市场预期144亿美元;预计第二季度调整后每股收益为8.22-8.62美元，远超市场预期的4.71美元。这一指引表明在全球AI基建浪潮下对存储芯片的需求十分强劲。该公司还将2026财年资本开支预期从180亿美元提高至200亿美元，凸显出持续炸裂的存储芯片需求开始推动该公司加速产能扩张步伐。截至发稿，美光科技周四美股盘前涨超11%。持有28年后抛售，英伟达(NVDA.US)一董事套现4400万美元。监管文件显示，英伟达董事会成员Harvey Jones出售了价值超过4400万美元的公司股票。文件显示，自1993年以来一直担任这家芯片制造商董事的Jones于12月15日以每股177.33美元的平均价格出售了25万股股票。出售后，Jones仍然通过HC Jones Living Trust间接持有超过700万股英伟达股份。今年以来，英伟达股价已上涨约28%，市值达到约4.32万亿美元。经过一系列的飙涨之后，市场开始担忧其估值水平。销量滑向三年低点，特斯拉(TSLA.US)在美国也“失速”了?根据行业研究公司Cox Automotive的估计，特斯拉预计在10月至12月期间在美国销售125,937辆电动汽车，这将比去年同期销售162,388辆的水平下降超过22%。这也将使特斯拉今年在美国的电动汽车总交付量降至577,097辆，较2024年下降8.9%。根据Cox的估计，特斯拉在整个美国汽车市场的份额预计将下降0.5个百分点，至3.5%。特斯拉的问题不仅限于本土。它在中国和欧洲市场也面临阻力。总体来看，该公司可能面临连续第二年销量下滑。面临政策调整、激烈竞争及消费者情绪变化等多重挑战，其销售困境或将持续。两年内再度换帅!英国石油(BP.US)深陷转型困境后挖角澳洲能源巨头掌门人，回归本源聚焦油气业务。英国石油作出重大人事调整，任命澳大利亚伍德赛德能源公司掌门人梅格·奥尼尔为首席执行官，接替上任仅两年的默里•奥金克洛斯。奥尼尔不仅是英国石油百余年历史上首位外部空降的首席执行官，更成为全球五大石油巨头中首位女性掌门人。这是英国石油在短短两年多时间内第二次更换掌门人。此次突然的管理层变动正值英国石油因一系列逆风而落后于竞争对手。奥尼尔执掌英国石油后将肩负提升该公司盈利能力、重新聚焦油气主业的重任，这标志着该公司在经历新能源领域探索后战略方向的重要回调。华尔街“秃鹫”围猎瑜伽巨头：埃利奥特斥资10亿美元押注Lululemon(LULU.US)并提名新CEO人选。以激进策略著称的华尔街“秃鹫”基金埃利奥特投资管理公司已建立持有Lululemon超过10亿美元的股份。知情人士透露，埃利奥特正向这家陷入困境的运动服饰零售商推荐潜在的CEO人选。埃利奥特认为曾任拉夫劳伦首席财务官兼首席运营官的零售高管简·尼尔森是合适的CEO候选人。截至发稿，Lululemon周四美股盘前涨超6%。重要经济数据和事件预告北京时间21:30 美国11月CPI数据北京时间21:30 美国截至12月13日当周初请失业金人数北京时间21:30 美国12月费城联储制造业指数业绩预告周五早间：联邦快递(FDX.US)、耐克(NKE.US)周五盘前：嘉年华邮轮(CCL.US)
- 2025-12-18 19:26:46
传美联储终止花旗(C.US)三项风险管控整改令 监管压力部分解除
智通财经APP获悉，据知情人士透露，美联储已告知花旗银行(C.US)，其已终止了此前要求该行整改交易风险管理缺陷的正式通知。这是解决长期困扰这家美国第三大银行的监管与控制缺陷问题的重要一步。据此前报道，美联储于2023年底向花旗发出通知，要求其解决三项"需立即关注事项"(MRIA)。这些事项涉及该行计算和管理交易对手风险的方式，以及为这些交易可能产生的损失预留资本金的问题。据消息人士称，这些通知现已被终止。负责监管大型银行的美联储理事会及花旗银行的官员均拒绝置评。此项通知的解决是对首席执行官简·弗雷泽多年目标的推动，该目标旨在解决长期拖累银行盈利的风险管理和控制问题。花旗最大的问题之一在于数据不一致，这是由于大型收购后多个系统尚未完全整合所导致。这些问题已导致该行失误并招致数次监管谴责。银行在任何特定时间都可能有多个未解决的MRIAs，但这些是保密的，很少为公众所知。管理层需制定稳健的补救计划，其变更需经监管机构审查。未能解决MRIA可能导致更严重的制裁，例如监管评级下调。据报道，其中一项MRIA要求花旗改进其在为交易对手信用风险预留资本金方面的数据管理和治理。银行衡量其衍生品业务的风险性，以帮助确定需要预留多少资本来抵御潜在损失。消息人士称，其他MRIA涉及花旗在数据不可用时如何使用代理指标来计算交易对手信用风险。另一项则涉及治理缺陷，具体而言是银行内各法律实体中责任归属不清的问题。美国总统唐纳德·特朗普提名的美联储监管事务负责人米歇尔·鲍曼正在改革银行监管，包括解决MRIA。在一份10月份的备忘录中，一位美联储高级监管负责人指示审查人员，一旦银行内部审计部门确认问题已得到解决，并且美联储认定审计部门的总体工作令人满意，就应立即终止相关MRIA。除了MRIA，花旗银行多年来还一直在处理其他重大的监管处罚。在2020年错误地向露华浓贷款的债权人转账9亿美元后，该行一直处于两项监管处罚之下。花旗必须改进管控措施才能解除这些命令，而初期在展示进展方面曾遇到困难。美联储和货币监理署还在2024年因未能改进数据治理和质量而对花旗处以1.36亿美元的罚款。该行首席财务官上周表示，花旗在解决这些问题的转型工作上已取得重大进展，这与首席执行官早些时候的评论相呼应。
- 2025-12-18 19:24:29
绩后大跌！关税冲击增长，勃肯(BIRK.US)新财年营收与盈利指引均不及预期
智通财经APP获悉，勃肯(BIRK.US)报告称，由于其价格昂贵的凉鞋和木屐需求强劲，销售额和利润均有所增长，但同时预测未来一年的增长速度将放缓。该公司表示，截至9月份的三个月内，按固定汇率计算，营收增长20%至5.26亿欧元(6.16亿美元)，略高于分析师的平均预期。但勃肯预计，2026财年销售额增长至多15%，这意味着年营收最高可达23.5亿欧元，略低于预期。勃肯首席执行官Oliver Reichert正试图以其稳健的增长策略来吸引投资者，确保消费者对勃肯鞋的需求持续超过其产能，这使得公司能够提高鞋子的平均售价，避免降价促销。Reichert此前曾在年初给出保守的财务预测，之后又上调了预测。尽管受到美国关税和汇率波动的影响，该公司在截至9月份的财年业绩仍超出预期。但该公司表示，预计这些因素将在2026年继续产生影响。数据显示，2026年调整后收益可能超过7亿欧元，而分析师的平均预期约为7.58亿欧元。根据特朗普政府7月份与欧盟27个成员国达成的协议，对来自欧盟的大部分商品征收15%的进口关税。美国全面征收进口关税给企业运营带来了压力，也让因食品、家具和其他各种进口商品价格上涨而苦苦挣扎的消费者感到不安。勃肯的大部分生产都在德国进行，为了应对关税的影响，该公司采取了多项措施，包括有针对性地提价、与供应商谈判、提高生产效率和优化产品。今年以来，由于投资者普遍避开鞋类公司，勃肯的股价已下跌约18%。阿迪达斯和彪马的股价跌幅更大。然而，勃肯与大多数其他鞋业公司不同之处在于，它拥有自己的工厂。Reichert 在声明中表示，其增长仅受限于工厂的产能以及保持产品相对稀缺性的意愿。该公司表示，计划在 2026 年投资 1.1 亿欧元至 1.3 亿欧元用于资本支出，高于去年用于扩大产能的 8500 万欧元。该公司还表示，计划在 2026 财年回购 2 亿美元的股票，具体视市场情况而定。勃肯表示，预计其2026年的毛利率将降至57%至57.5%之间，低于59.8%的平均预期。该公司指出，汇率波动和关税上涨带来的不利影响可能导致毛利率下降100个基点。业绩公布后，截至发稿，勃肯股价在周四盘前下跌11.64%，报41美元。
- 2025-12-18 19:04:22
传对冲基金Standard General正洽购华纳兄弟探索(WBD.US)旗下电视资产 CNN成交易“分水岭”?
智通财经APP获悉，据媒体援引知情人士消息报道，对冲基金Standard General一直在就收购或投资华纳兄弟探索(WBD.US)旗下电视资产的可能性进行谈判。报道称，至少有一位华纳兄弟探索的主要股东已接触Standard General创始人Soo Kim，提议其收购华纳兄弟探索的全部或部分电视资产，包括CNN。值得一提的是，美国总统特朗普曾多次批评CNN节目，并在上周声称，任何收购华纳兄弟探索的交易都必须包含其旗下CNN有线新闻网的出售。特朗普表示，“必须保证CNN包含在交易中或被单独出售”，并指责该新闻网由“一群极不诚实的人”运营。而近日有报道称，派拉蒙天舞的首席执行官大卫·埃里森已向特朗普政府官员保证，若其成功收购华纳兄弟探索，将对CNN进行彻底改革。特朗普此前宣布，他“将参与”是否批准奈飞收购华纳兄弟探索的决定。知情人士透露，特朗普私下不仅对派拉蒙天舞的收购方案给予了积极评价，还表示CNN应该由对共和党更友好的人来运营。特朗普的表态已经引发外界担忧，即他可能偏向于某一竞购方，通过司法部的反垄断调查来影响收购结果。有知情人士透露：“CNN在美国的政治影响力很大，埃里森认为自己是能解决这个问题的一方。特朗普不在乎流媒体，他只在乎CNN。派拉蒙需要CNN参与这笔交易，其他所有人都想把它剔除。”有分析指出，派拉蒙天舞的要约旨在收购华纳兄弟探索全部资产(包括CNN等电视资产)。该公司拥有CBS等传统电视网络，对有线新闻业务的运营经验更丰富，与广告商的关系也更成熟。CNN的加入可加强其传统媒体版图，形成协同效应。若CNN被剥离，其“全盘整合”的战略价值将打折扣。而对奈飞来说，若CNN等电视资产被剥离，可能将更顺利推进原定收购。华纳兄弟探索更心仪奈飞尽管特朗普将关注重点放在了CNN的去向上，但无论是奈飞还是派拉蒙天舞，收购华纳兄弟探索都将面临一系列法律审查。有分析担忧，相关收购活动可能带来垄断问题，不利于美国消费者。12月5日，奈飞(NFLX.US)宣布以827亿美元的企业价值收购华纳兄弟探索的电影和电视制作部门及HBO Max流媒体服务。华纳兄弟探索旗下的电视资产(包括CNN、TBS和TNT)不在奈飞的收购范围之内。随着观众转向流媒体，传统的有线电视业务正处于重大收缩之中。在最近一个季度，华纳兄弟探索的有线电视网络部门营收下降了23%，原因是客户取消订阅以及广告商流失。在与奈飞的潜在交易中，华纳兄弟探索计划在交易完成前剥离旗下电视资产。这是该公司为应对债务压力而采取的战略调整，将衰退的有线电视业务与增长的IP及流媒体资产分离也有助于优化估值。在奈飞宣布收购华纳兄弟探索之后，美国总统特朗普对这一交易提出了潜在的反垄断担忧。派拉蒙天舞(PSKY.US)则对华纳兄弟探索发出1080亿美元的敌意收购要约，计划收购后者旗下包括电视资产在内的全部资产。派拉蒙天舞方面称，与奈飞的方案相比，此次要约对股东更有吸引力，也更有希望通过监管审查。派拉蒙天舞还表示，其报价“相比奈飞提出的对价，额外提供了180亿美元现金”。面对收购华纳兄弟探索可能被搅黄，奈飞的两位首席执行官——格雷格·彼得斯和泰德·萨兰多斯——本周一在一份员工信中阐述了收购华纳兄弟探索的理由，试图平息行业对裁员和影院发行终结的担忧。他们承诺将在影院上映华纳兄弟探索的电影——此前有担忧认为，奈飞会采用流媒体优先的模式，萨兰多斯也曾将去电影院观影描述为一种“过时”的体验。这两位联席首席执行官在员工信中表示：“我们过去没有优先考虑影院放映，因为那并非奈飞的业务。当这笔交易完成后，我们将进入这个业务领域。”此外，外界担忧在已经受到流媒体平台和人工智能崛起影响的媒体行业中，奈飞收购华纳兄弟探索的这笔巨额交易将导致裁员。对此，格雷格·彼得斯和泰德·萨兰多斯承诺，“不会有业务重叠或工作室关闭”。他们表示：“这笔交易关乎增长。我们正在加强好莱坞最具标志性的工作室之一，支持就业，并确保电影和电视制作拥有健康的未来。”格雷格·彼得斯和泰德·萨兰多斯还引用了尼尔森的收视份额数据，试图证明收购华纳兄弟探索不会带来垄断风险。该数据显示奈飞与华纳兄弟探索合并后的收视份额百分比将小于YouTube，或小于派拉蒙天舞与华纳兄弟探索潜在合并后的收视份额。华纳兄弟探索方面也更心仪奈飞。据悉，该公司于本周三建议其股东拒绝派拉蒙天舞的敌意收购要约，转而支持其与奈飞的原定协议，并认为派拉蒙天舞的报价“更低劣”且“不充分”。该公司董事会对派拉蒙天舞的收购要约提出了多项担忧，包括其不确定的融资安排以及可能随时终止交易的风险。华纳兄弟探索董事会认为，派拉蒙天舞要约的条款包含对该公司的限制，例如其债务再融资能力。该交易还要求该公司向奈飞支付28亿美元的终止费。董事会表示，派拉蒙天舞的要约“仍然劣于与奈飞的合并”。董事会一致推荐与奈飞的交易，称“奈飞合并的条款更优”，而派拉蒙的要约“提供的价值不足，并强加了众多重大风险和成本”。双方的收购要约都引发了好莱坞对进一步行业整合影响的担忧，并招致跨越政治光谱的批评。与任何一方达成交易都将引发长达数月的监管审查。尽管派拉蒙天舞坚称其交易获得监管批准的机会最大，但华纳兄弟探索表示，它认为奈飞和派拉蒙天舞在这方面处于同等地位。
- 2025-12-18 18:29:25
紧跟同行步伐，瑞士两大药企诺华(NVS.US)、罗氏表态支持美国药品降价
智通财经APP获悉，瑞士制药巨头诺华制药(NVS.US)和罗氏周四表示支持美国降低药品价格的努力，并正与特朗普政府合作，朝着这一目标努力。此前有报道称，两家公司已接近达成价格协议。一位知情人士透露，涉及这两家制药公司的药品定价协议可能即将达成，但他拒绝透露具体时间。特朗普7月致函17家制药公司，敦促它们大幅降低药品价格。辉瑞(PFE.US)和阿斯利康(AZN.US)率先达成协议，同意降低处方药价格，以换取关税减免。上个月，礼来(LLY.US)和诺和诺德(NVO.US)达成协议，大幅降低美国联邦医疗保险(Medicare)、医疗补助(Medicaid)以及自费患者的常用GLP-1减肥药的价格。诺华制药表示，公司正与特朗普政府进行磋商，并致力于寻找降低美国民众用药成本、解决美国与其他高收入国家之间价格差距的方案。诺华制药表示：“我们认为，所有国家都应该对创新成本给予应有的重视并公平分担，以便世界各地的患者都能及时受益。”罗氏在一份声明中表示，公司支持特朗普降低药品成本的目标，并鼓励其他国家奖励生物制药创新。该公司表示：“我们致力于与政府和政策制定者合作，制定可持续的解决方案，以保护创新并保障患者护理。”
- 2025-12-18 18:18:16
高盛重申Robinhood(HOOD.US)“买入”评级 看好预测市场与AI顾问升级提升竞争力
智通财经APP获悉，高盛参与了Robinhood(HOOD.US)于2025年12月16日举办的“YES/NO”产品发布会，对公司在预测市场的竞争力及平台交易便捷性持渐进乐观态度，认为组合合约推出缩小了与传统在线体育博彩平台的差距，Cortex 升级改善客户体验。该行重申Robinhood“买入”评级，基于未来 4 个季度(Q5-Q8)62.0 倍的市盈率(P/E)，将12个月目标价定为167美元。会上Robinhood公布了两项核心规划：1)预测市场平台的多项新增及待推出增强功能;2)自研人工智能顾问RobinhoodCortex的升级方案。新发布的产品/功能包括：职业橄榄球球员专属合约、预设职业橄榄球组合合约(类似连赢投注)、2026年1月推出职业橄榄球定制化组合合约的计划、长期将拓展至多市场/多类别组合合约(如体育+市场+天气)，以及Cortex的重大升级，将提供更多市场动态分析并简化交易执行流程。高盛对Robinhood预测市场的竞争力及平台交易便捷性持渐进乐观态度。在该行看来，新推出的组合合约是Robinhood预测合约向传统在线体育博彩平台靠拢的重要一步，显著提升了其竞争力。尽管各类定制化组合合约能否维持充足流动性仍存疑问，但该行认为，通过收购/合资预测市场交易商间经纪商是保障流动性的建设性举措。此外，多产品组合合约有望催生此前未被采用的新型交易策略。而Cortex的升级将简化客户的交易与研究流程，进而改善用户体验。该行还阐述了详细内容：预测市场升级：公司对预测市场进行了多项功能优化，包括提供实时赔率、支持桌面端交易、新增限价单功能，同时提升了产品易用性。此外，公司还新增了多款体育预测合约，含球员专属合约。该行认为最关键的升级是：Robinhood推出了职业橄榄球预设组合合约，其模式类似在线体育博彩中的“连赢投注”。2026年1月，公司将上线职业橄榄球定制化合约;长期来看，Robinhood计划推出跨多类别的定制化合约(如体育+天气)。Robinhood Cortex(人工智能顾问)：Cortex是Robinhood的自研金融顾问AI。公司宣布Cortex的最新升级将于2026年一季度推出，升级内容包括整合实时金融数据(涵盖技术分析、分析师报告及个人投资组合数据)。当客户通过语音指令发起交易时，Cortex将自动生成交易方案，客户一键即可确认执行。此外，Cortex还可与预测市场联动。投资组合摘要：管理层宣布将通过Cortex提供投资组合摘要功能，为客户提供个性化洞察，包括组合业绩与基准对比、即将发生的相关事件提示，以及组合核心驱动因素总结。
- 2025-12-18 17:06:05
瑞银2026年投资策略：聚焦AI应用、科技股需精选，超配电气化主题
智通财经APP获悉，瑞银在最新发布的《2026年全球股票策略展望》报告中，系统阐述了其对未来一年全球股市的观点、主题与行业配置建议，并列出了七大主题。报告强调在宏观经济温和增长、通胀压力犹存、地缘政治与科技变革交织的背景下，投资者应采取选择性超配成长性主题，同时注重估值保护与风险防御的均衡策略。主题一：科技股+，选择性超配。鉴于过去四年超大规模数据中心运营商的资本密集度几乎翻了三倍，瑞银对科技股+的投资更为谨慎，重点关注微软(MSFT.US)、亚马逊(AMZN.US)、台积电(TSM.US)和腾讯(00700)，以及策略性地关注SAP(SAP.US)。瑞银对苹果(AAPL.US)、特斯拉(TSLA.US)和基于广告商业模式的公司持谨慎态度。主题二：人工智能时代的赢家。瑞银强调了估值合理的纯数据中心概念股。瑞银认为2026年将更加关注应用场景(这将惠及食品零售、酒店会议公司、廉价航空公司和金融机构等)。瑞银关注具有定价权的劳动密集型公司，强调了以下公司：Assa Abloy、Kone、德州公路酒吧(TXRH.US)、Next、Eaton、麦当劳(MCD.US)和BAE系统(BAESY.US)。主题三：电气化。瑞银仍然认为目前仍处于发展初期。全球能源消耗中只有20%来自电力;到2050年，这一比例需要达到55%至70%。欧洲的电力消耗量比新冠疫情前水平低4%。瑞银专注于欧洲的输配电企业(Elia、Redeia)、可再生能源企业(第一太阳能(FSLR.US)、RWE、Solaria)、美国的独立发电企业(Vistra(VST.US))以及部分设备企业(Schneider、Prysmian、Eaton)。主题四：欧盟消费者在2026年可能带来惊喜。瑞银重点关注银行、零售、以消费者为中心的酒店和廉价航空公司：瑞安航空、雅高和Inditex集团预计表现良好。主题五：瑞银连续第三年看好欧洲和日本的银行股，因为瑞银仍然看到强劲的宏观经济和估值支撑。银行股的估值应该会重新调整，以反映其在几乎所有指标上都优于历史平均水平的基本面和潜在收益。欧洲关注巴克莱、桑坦德、Erste、希腊银行和法兴银行;在日本，瑞银认为风险在于利率上升幅度超出预期，因此日本银行则兼具套利交易平仓对冲功能。主题六：选择防御型股票。尽管瑞银看到全球GDP出现积极惊喜，但其认为，从多个指标来看，周期性股票的估值已经过高(估值、拥挤程度、与盈利动能的关系以及指数内部相关性)。因此，瑞银建议买入价格低廉且颠覆性风险被夸大的防御型股票：家居用品(高露洁(CL.US)和利洁时)、美国医疗设备(雅培(ABT.US)和爱尔康)、调味品公司(Novonesis)以及英国食品零售(Tesco)。主题七：黄金概念股作为货币贬值/主权信用评级下调风险对冲：偏好黄金采矿设备公司(如Metso)甚于黄金股本身。在风格上，瑞银继续超配低PEG(最重要)、低杠杆、盈利向上修正的因子。继续超配质量因子，但侧重于估值合理且盈利修正积极的个股。在欧洲和英国，小幅超配小盘股相对于大盘股，因其估值低廉。瑞银以优质股为基准(关注价格低廉且盈利预期上调的股票)。主要减持板块：金属和矿业(不包括铜和铝)、能源、大宗化工、美国中低端消费品、Mag 7部分股(其之间的相关性已降至新低)、资本货物、资产管理公司、食品生产商、广播公司、创意机构、招聘机构和办公房地产。
- 2025-12-18 17:06:02
两年内再度换帅！英国石油(BP.US)深陷转型困境后挖角澳洲能源巨头掌门人 回归本源聚焦油气业务
智通财经APP获悉，英国石油(BP.US)作出重大人事调整，任命澳大利亚伍德赛德能源公司掌门人梅格·奥尼尔(Meg O 'Neill)为首席执行官，接替上任仅两年的默里•奥金克洛斯(Murray Auchincloss)。奥尼尔不仅是英国石油百余年历史上首位外部空降的首席执行官，更成为全球五大石油巨头中首位女性掌门人。英国石油在一份声明中表示，奥金克洛斯将卸任，奥尼尔将于明年4月上任，在此之前将由卡罗尔·豪尔(Carol Howle)担任临时首席执行官。伍德赛德在另一份声明中确认奥尼尔即刻离任，并已任命高管莉兹·韦斯科特(Liz Westcott)担任代理首席执行官，并计划在2026年第一季度公布正式继任者。在奥尼尔离任的消息传出后，伍德赛德在悉尼上市的股票周四收跌2.7%，至10月以来的最低水平。此次突然的管理层变动正值英国石油因一系列逆风而落后于竞争对手。近年来，英国石油在向可再生能源转型的过程中遭遇盈利困境，股价长期落后于埃克森美孚、壳牌等竞争对手。随着激进投资者埃利奥特投资管理公司持续施压，该公司今年已悄然调整航向：削减数十亿美元可再生能源投资，重新聚焦传统油气业务。然而，这一最新努力仍未能打动投资者。这是英国石油在短短两年多时间内第二次更换掌门人。奥金克洛斯于2024年1月接替伯纳德·鲁尼(Bernard Looney)出任首席执行官，后者因未披露过去与同事的关系而突然辞职。据悉，奥尼尔自2021年起执掌伍德赛德，此前曾在埃克森美孚(XOM.US)任职23年，拥有深厚的行业积淀。在奥尼尔的领导下，伍德赛德专注于发展其核心天然气资产，促成了一项位于路易斯安那州的拟建美国液化天然气工厂的收购交易，并获批将其澳大利亚历史最悠久、规模最大的天然气出口设施运营至2070年。奥尼尔还帮助完成了对必和必拓集团石油业务部门的数十亿美元收购，并在澳大利亚以外扩展了其液化天然气业务。她一直是利用天然气作为过渡燃料以减少全球煤炭需求和降低排放的大力倡导者。奥尼尔执掌英国石油后将肩负提升该公司盈利能力、重新聚焦油气主业的重任，这标志着该公司在经历新能源领域探索后战略方向的重要回调。伯恩斯坦研究董事总经理尼尔·贝弗里奇(Neil Beveridge)表示：“她(奥尼尔)在工程和运营方面有着非常亲力亲为的履历，这表明英国石油将采取回归基础的策略。随着奥尼尔的加入，发展方向显然将是石油、天然气和液化天然气。”虽然奥金克洛斯在今年2月重新调整了英国石油的战略——通过资产剥离来减少债务并强化资产负债表，但这家油气巨头迄今只宣布了少量资产出售，投资者的反应也不温不火。在此次战略重置后的数周乃至数月内，英国石油一直是市场收购猜测的对象。据报道，壳牌(SHEL.US)曾与顾问合作研究收购英国石油的可行性。不过，壳牌在6月表示无意提出收购要约，驳斥了关于这两家欧洲最大公司正在进行积极合并谈判的报道。英国石油如今重新转向油气业务，标志着告别化石燃料转型努力的终结。该公司在7月任命阿尔伯特·曼尼福德(Albert Manifold)为董事长，以回应来自埃利奥特投资管理公司的压力。随后，奥金克洛斯表示，如果“能找到合适的领导者来加速战略的实施”，他愿意卸任。包括瑞安·托德(Ryan Todd)在内的Piper Sandler分析师在一份报告中表示：“尽管这一任命在时机和即时性方面令人惊讶，但我们预计这一变动最终将对英国石油股价产生积极影响。外界一直有压力要求英国石油采取更激进的方式，重新审视从战略到投资组合再到文化的一切。而外部人士的视角将带来益处。”
- 2025-12-18 16:23:26
股价创新高之际，分析师警告特斯拉(TSLA.US)估值脱节：汽车业务仅值30美元，AI与机器人成核心支撑
智通财经APP获悉，近期，特斯拉(TSLA.US)股价持续飙升，但当前表现俨然像一家未来主义的人工智能巨头，主要得益于近期其在机器人出租车领域的进展。而仔细审视则会发现，其制造和销售电动汽车的核心业务，仅占其市值的一小部分。"特斯拉越来越多地被视为一家自动驾驶和能源公司，" William Blair能源研究团队主管杰德·多西海默在接受采访时表示。多西海默从能源和基础设施的角度评估特斯拉，指出了公司估值中存在一个惊人的脱节。"市场确实在弱化其汽车业务，在我们已发布的部分分析中，我们对该业务进行了估值，" 他说，"该业务实际上仅占(每股价值)约30至40美元。"特斯拉股价近期一路飙升。过去五个交易日，其股价涨超7%，并于昨日盘中创下历史新高。与此同时，由于投资者消化了疲软的劳动力数据，失业率微升至2021年以来最高水平4.6%，道琼斯指数和标普500指数则双双下跌。推动特斯拉此轮上涨的，是有关其在得克萨斯州奥斯汀进行无人驾驶机器人出租车测试的报道，以及市场日益增强的信念，即该公司正成功地从一家处境艰难的电动汽车制造商转型为自动驾驶领域巨头。在多西海默看来，当前的股价几乎完全是在押注那些尚未完全实现的事物。他认为，"转型"已经完成。也就是说，市场评判特斯拉的标准，不再是其交付了多少辆电动车，而是其在机器人和人工智能方面的进展。根据分析，多西海默估计自动驾驶技术现在占特斯拉总价值的70%以上。这包括承诺已久的机器人出租车平台和该公司的人形机器人项目Optimus。"你也看到能源业务的增长，其价值已经与汽车业务相当，或者可能略高于汽车业务，" 多西海默补充道。这种分拆估值法的观点表明，如果剥离对自动驾驶软件和能源存储业务的期望，剩下的汽车公司相比当前交易水平将大幅折价。这种疑虑在于执行力。尽管股票交易常基于对未来的承诺，但公司近期收入和利润仍然在很大程度上依赖于全球电动汽车市场，而该市场正面临日益激烈的竞争和监管阻力。就在本周，加州监管机构对特斯拉"自动驾驶"的营销宣传提出质疑，给予其90天期限以澄清或修改相关表述。这提醒人们，实现完全自动驾驶的道路布满了法律和技术障碍。对于以近480美元每股买入的投资者而言，容错空间极小。经历过多次推迟后，如果机器人出租车的时间表再度推迟，市场可能不得不以更加审慎的目光，重新审视那个仅值每股30美元的汽车业务。多西海默对长期的能源业务前景仍持乐观态度，指出特斯拉的能源业务是其未来收益的一个未被充分认识的驱动因素。
- 2025-12-18 15:29:23
持有28年后抛售 英伟达(NVDA.US)一董事套现4400万美元
智通财经APP获悉，周三提交的监管文件显示，英伟达(NVDA.US)董事会成员Harvey Jones出售了价值超过4400万美元的公司股票。文件显示，自 1993 年以来一直担任这家芯片制造商董事的Jones于 12 月 15 日以每股 177.33 美元的平均价格出售了 25 万股股票。这些股份是琼斯自 1997 年以来持有的股份的一部分，开始持有时间比英伟达 1999 年上市早了两年。文件显示，出售后，Jones仍然通过 HC Jones Living Trust 间接持有超过 700 万股股份。英伟达拒绝就此次出售的性质发表评论。最近，距离OpenAI发布风靡全球的ChatGPT引发全球人工智能投资狂热以及全球企业布局AI的超级热潮，已经过去三年有余。虽然仍有资金涌向英伟达、博通以及谷歌、甲骨文、美光等等受益于AI投资狂热的AI算力产业链领军者们，但是市场对于这波股票市场AI繁荣能否持续的疑虑也在加深，一些投资者认为这轮AI投资热潮的“最好时光”已经结束。英伟达如今已成为全球市值最高的芯片制造商，多年来，由于人工智能工作负载所需的处理器需求旺盛，其股价一路飙升。今年以来，该股股价已上涨约 28%，使这家芯片制造商的市值达到约 4.32 万亿美元。经过一系列的飙涨之后，市场开始担忧其估值水平。
