- 2026-01-23 14:16:25
交银国际：首次覆盖劲方医药-B(02595)给予买入评级 目标价51港元
智通财经APP获悉，交银国际发布研报称，首次覆盖劲方医药-B(02595)，给予买入评级，目标价51港元。作为一家扎根中国内地、拥有全球视野的创新药企，劲方医药组建了一支平均拥有逾20年行业经验、执行力较强的核心管理团队，建立了一条包括6款临床阶段候选药物的药物管线。交银国际主要观点如下：差异化创新疗法组成的多元化产品管线，攻克难成药RAS靶点公司核心资产围绕成药难度较高的RAS家族成员，凭借对靶点的深入理解及成功研发经验，公司建立起一个RAS产品候选矩阵，涵盖KRASG12C/G12D、泛RAS等市场潜力巨大的细分赛道，以及非降解类分子胶、功能性抗体协同偶联物（FAScon）等多种差异化显著的新型分子机制，其中GFH925（氟泽雷塞）已在中国内地获批上市，为同靶点首款国产。在RAS矩阵以外，公司产品管线组合还延伸至其他肿瘤、恶病质、自免及炎症性疾病等患者基数大且竞争格局温和的适应症领域，布局了RIPK1、GDF15/IL-6等市场空间较大、竞争格局较好的靶点。重点先行品种临床数据优势显著公司在RAS靶向药物开发上的竞争优势，在GFH925和GFH375上得到了较好体现：1）GFH925在2L+ KRASG12C突变非小细胞肺癌（NSCLC）患者中的单药疗效数据出色，非头对头对比显示优于海外同靶点竞品、与国产竞品可比或更优（图表21），西妥昔联合疗法差异化布局一线NSCLC，初步数据优于adagrasib + K药和sotorasib +化疗组合；2）GFH375是全球首批进入III期临床的KRASG12D靶向药物之一，三线胰腺癌（3LPDAC）初步数据与RMC-6236、RMC-9805等主要竞品相比有优势，海外初步数据（包括联合疗法）值得期待；3）GDF15/IL-16双抗GFS202A相比进展较快的单靶药物存在机制升级，临床前阶段耐受性和活性优势已初步显现。管理团队持续高效推进研发和对外合作公司组建了一支平均拥有逾20年行业经验、执行力较强的核心管理团队，在GFH925的开发上创下自项目启动到上市用时六年的纪录。同时，公司积极寻求多元化全球发展机会，策略性地选择合作伙伴，实现优势互补并相互加强以创造价值，全球合作伙伴包括信达生物、默克、Verastem等MNC或知名生物科技企业。首予买入评级该行预计公司2025-27年收入分别达到1.09/0.85/1.18亿元人民币，主要来自GFH925中国内地销售带来的相关合作收入和GFH375的海外合作收入。基于DCF估值模型，该行得到公司目标价51港元，对应2.3倍收入达峰时的市销率及87%的潜在升幅。未来12个月重点关注GFH925纳入医保后的销售放量节奏以及RAS管线更多PoC/I期数据读出（包括GFH375海外）。
- 2026-01-23 14:10:17
港股异动 | 维立志博-B(09887)涨超5% 维利信™获欧盟委员会授予孤儿药认定
智通财经APP获悉，维立志博-B(09887)涨超5%，截至发稿，涨4.94%，报55.2港元，成交额1800.35万港元。消息面上，1月22日，维立志博-B发布公告，于2026年1月22日，欧盟委员会(EC)发布关于PD-L1/4-1BB双特异性抗体维利信™(奥帕替苏米单抗，LBL-024)用于治疗肺外神经内分泌癌获授孤儿药认定的2026年1月9日委员会执行决定。这是继获得美国食品药品监督管理局(FDA)认定后，维利信™获得的第二项孤儿药认定，标志着维利信™在全球开发进程中的又一个重要里程碑。
- 2026-01-23 14:09:47
小摩：德昌电机控股(00179)渐见复苏但仍稍逊预期 短期能见度受限 目标价59港元
智通财经APP获悉，摩根大通发布研报称，维持德昌电机控股(00179)“增持”评级及目标价59港元不变。德昌日前更新营运数据，虽然截至去年12月底止首三财季收入同比持平，但第三财季收入同比增长2%至8.93亿美元，反映逐步复苏，但仍稍逊于该行预期，主要由于中资车企的项目启动进度较预期缓慢。另外，工业产品业务继续因结构性市场份额增长而表现领先，但有关人形机械人及AI数据中心冷却业务的数据披露有限，加上汽车产品业务复苏速度存在不确定性，令短期能见度受限。
- 2026-01-23 14:01:52
港股异动 | 智驾概念股午后涨幅扩大 浙江世宝(01057)涨超12% 马斯克称特斯拉FSD最早2月在华获批
智通财经APP获悉，智驾概念股午后涨幅扩大，截至发稿，浙江世宝(01057)涨12.13%，报6.47港元；图达通(02665)涨7.46%，报10.8港元；小马智行-W(02026)涨6.5%，报131.6港元；均胜电子(00699)涨4.56%，报19.02港元；曹操出行(02643)涨3.67%，报34.5港元。消息面上，据上海证券援引媒体报道称，当地时间1月22日，特斯拉CEO埃隆·马斯克在瑞士达沃斯世界经济论坛上透露，特斯拉需驾驶员监督的FSD系统预计最快下个月在中国获批，有望与在欧洲获批的时间接近。不过，特斯拉中国有关负责人就此回应上海证券报记者称，“没有相关消息可以提供”。该负责人同时表示，特斯拉FSD目前在中国市场推进工作，暂无新进展可以披露。值得关注的是，马斯克还表示，特斯拉的自动驾驶出租车服务Robotaxi今年有望在美国大规模部署，“到今年年底，这项服务将在美国范围内非常非常普及”，已经开始在得州奥斯汀提供没有设置车内安全监督员的Robotaxi服务。东方证券指，预计2026年起L3级自动驾驶将有望迎来商业化落地，Robotaxi、Robovan、Robotruck等L4级Robo-X规模化商用将进一步提速，智能驾驶相关整车及零部件公司将迎来发展机遇。
- 2026-01-23 14:00:04
港股异动 | 小菜园(00999)涨超5% 公司去年下半年拓店明显提速 主动调价具有战略意义
智通财经APP获悉，小菜园(00999)涨超5%，截至发稿，涨4.43%，报8.95港元，成交额2438.82万港元。消息面上，广发证券研究报告指出，据小菜园公众号，截至2025年底，公司全国门店已达810+家，较2024年底净增143+家，其中H1/H2分别净增5家/138+家，H2拓店明显提速。此外，公司目标26年实现千店目标，较2025年底净增近200家，2025-2026年门店增速均在23%左右(按期初期末门店平均数计算)。该行认为，公司与2025年底主动调降核心菜品价格具有较强战略意义，质价比优势更为突出，有望持续打开中式正餐扩张天花板。华泰证券表示，小菜园正通过优化渠道结构及菜单价格调降强化“好吃不贵”核心竞争力。公司2H25外卖收入增速达13.7%，收入占比提升至39%；1H25毛利率同比提升2.6个百分点至70.5%。2025年底公司主动调降核心菜品价格约20%，预计短期影响同店但长期利好客单量增长。业务方面，公司2H25加速开店，净新增146家至818家门店，覆盖14个省/193城，江苏/安徽等优势区域持续加密，陕西/山东等新区域加速渗透。
- 2026-01-23 13:50:50
瑞银：将荣昌生物(09995)目标价一举升至120港元 评级上调至“买入”
智通财经APP获悉，瑞银发布研报称，将荣昌生物(09995) 的评级由“中性”上调至“买入”，目标价由63.8港元一举升至120港元。瑞银对荣昌生物与艾伯维集团(AbbVie)的合作持积极看法，该合作授予RC148(PD-1/VEGF)海外权利，并获得6.5亿美元的首付款、最高可达49.5亿美元的里程碑付款及在大中华区以外地区净销售额的两位数分级特许权使用费。该行认为，艾伯维作为一间跨国制药公司，应能促进RC148在研发和商业化方面的全球扩展，并对RC148的差异化发展策略持正面态度。该行相信，首付款支付将扭转荣昌生物的净负债状况，并预计未来多项新药获批将使公司自2026年起持续达到盈亏平衡。
- 2026-01-23 13:46:37
港股异动 | 特步国际(01368)午后跌近3% 2025年主品牌零售销售低单位数同比增长
智通财经APP获悉，特步国际(01368)午后跌近3%，截至发稿，跌2.87%，报5.08港元，成交额4075.51万港元。消息面上，特步国际午间发布2025年第四季度及全年中国内地业务营运状况，截至2025年12月31日止3个月，特步主品牌零售销售(包括线上线下渠道)同比持平，零售折扣水平为七至七五折；索康尼零售销售(包括线上线下渠道)实现超过30%同比增长。截至2025年12月31日止年度，特步主品牌零售销售(包括线上线下渠道)实现低单位数同比增长，渠道存货周转约四个半月；索康尼零售销售(包括线上线下渠道)实现超过30%同比增长。
- 2026-01-23 13:46:34
交银国际：维持置富产业信托(00778)买入评级 维持目标价5.92港元
智通财经APP获悉，交银国际发布研报称，置富产业信托(00778)将于2026年3月初公布2025年全年业绩。考虑到公司的运营情况，借贷成本波动的影响及中国香港零售市场环境变化，该行更新了财务模型及预测，维持买入评级，目标价维持5.92港元。交银国际主要观点如下：随着此前资产提升工程完成（+WOO、华都大道及丽港城商场）及置富都会广场资产提升计划延后该行预料置富整体的出租率2025年下半年录得进一步小幅改善。近期组合内引入更多特色餐饮、新品牌及健身中心等，有助提升客流量，并降低部份零售行业更新换代的影响。该行看见零售销售市场有所回稳，主要受惠游客增加带动核心区域及非必需品的销售增长置富产业的主要租户为服务周边居民的必需品消费，部份仍受到跨境电商影响，相对恢复较慢。同时，该行预计如超市等租户租金此前基数较高，2025年续租时的影响相对较大。公司约有50%负债为浮息负债，2025年HIBOR整体的水平比2024年有所下降，这有助降低整体融资成本并有助抵消部分租金调整影响。微调收入及分派预测鉴于中国香港零售市场或仍需时间整固，该行轻微下调置富2025-2027年收入及分派预测，但相信股票市场及房地产表现的改善或将带来财富效应，并在中长期有助稳定市场。该行预测2026年及2027年分派有望同比增长约1 – 2%。目标价不变，维持买入公司以必需消费为主的中国香港零售组合保持韧性，大致将保持高出租率。今年美联储仍有进一步降息的概率，或将有助于公司股价表现。同时，该行认为沪深港通的潜在纳入将成为未来12个月的关键催化剂，叠加降息影响应大于租金调整预期变化影响。
- 2026-01-23 13:46:21
港股异动 | 潍柴动力(02338)午后涨超5% GEV此前上修燃气轮机产能指引 行业景气度受益AIDC发展上行
智通财经APP获悉，潍柴动力(02338)午后涨超5%，截至发稿，涨5.08%，报25.6港元，成交额5.45亿港元。消息面上，受益于订单强劲增长，GEV原计划于2026Q3实现燃机年产能20GW，公司现已前移至2026H1完成目标，并进一步上调扩产计划至2028年24GW。为支撑产能上调，GEV预计于2025-2028年持续投入100亿美元资本开支。东吴证券认为，由于燃机供应链高度复杂，并与航空、军工产业深度共享上游资源，整体产能扩张节奏受限，难以快速匹配订单的爆发式增长，在此背景下，GEV此次上调扩产目标进一步明确燃气轮机行业景气度持续上行趋势。东吴证券表示，在AIDC建设加速背景下，电力供需缺口持续放大，燃气轮机行业有望开启新一轮上行周期。AI数据中心建设带来大量用电需求，且对电力的可靠性、稳定性提出较高要求，燃机市场替代空间大，看好国内设备商受益机会。长江证券指出，公司积极布局数据中心备用电源柴油发动机(大缸径)和主用电源SOFC；其中大缸径业务已迎来快速放量周期，业绩持续兑现；SOFC海外需求旺盛，目前公司已达成意向订单，随着项目2027年迎来规模量产，未来成长空间巨大。
- 2026-01-23 13:43:04
唐家成：全球资本寻求多元化布局 香港内联外通提供中国机遇“接入点”
智通财经APP获悉，1月21日，港交所主席唐家成在达沃斯一个主题圆桌会议上发言表示，在全球地缘政治与关税政策变化之下，国际投资者更加重视投资组合的多元化布局，比以往更加关注亚洲市场，特别是中国市场的投资。香港凭借其高度开放的资本市场和互联互通的优势，为寻求布局中国增长故事的全球资本提供了可靠的“接入点”。唐家成指，在此背景下，香港资本市场展现出强劲韧性。2025年，香港交易所证券市场的日均交易额近2500亿港元，市场活力显著提升，IPO市场融资额名列全球交易所榜首。香港资本市场结构不断升级，与国家经济的发展脉搏同频共振——在香港交易所上市的企业中，中国企业的占比达65%，这些中国企业贡献了市场总市值的70%至80%，构成了港股的绝对主力。2025年年，香港新增119家上市企业，其中三分之二属于新经济公司，涵盖人工智能、先进制造、生物医药、清洁能源等前沿领域。谈及投资趋势，唐家成倡导长期主义。他指出，清洁能源和人工智能的创新吸引了大量关注和资金，但在对这些板块进行投资时，投资人应该仔细研究公司基本面，谨慎区分长期的可持续增长与短期的流行趋势。唐家成表示，香港交易所将继续深化其作为超级联络人的角色，把握中国经济不断增长的机遇，也会着力吸引更多来自世界各地的投资者参与香港市场，连接全球资本与中国机遇。
