- 2026-03-09 11:27:58
美银证券：京东健康(06618)季绩持续胜预期 目标价75港元 重申“买入”评级
智通财经APP获悉，美银证券发布研报称，将京东健康(06618)2026年预测收入增长同比上调至18%，主要由于药品类别增长加快。该行大致维持2026年预测经调整纯利为66亿元人民币。维持“买入”评级，目标价75港元。京东健康在去年第一至第四季持续录得业绩胜该行预期。该行于业绩后为管理层举办投资者会议。公司对进一步夺取庞大药房市场份额充满信心。按类别划分的策略：1)药品：利用供应链优势，深化与药企合作，尤其是在新药推出方面;2) 保健品：识别并发展高潜力品类，透过市场推广为品牌带来高回报;3)医疗器械：推进硬件+软件+服务+生态系统综合模式。公司将扩展线下零售及服务网络：1) 线下药房以满足用户的即时需求，并为药企提供全渠道网络;2)线下医疗服务中心以吸引及与用户互动。
- 2026-03-09 11:26:58
港股异动 | 手机产业链继续下跌 存储涨价冲击供应链 全球手机面板出货或下滑7.3%
智通财经APP获悉，手机产业链继续下跌，截至发稿，鸿腾精密(06088)跌7.46%，报5.21港元；蓝思科技(06613)跌6.59%，报21.84港元；高伟电子(01415)跌5.91%，报23.24港元；丘钛科技(01478)跌3.95%，报7.79港元。消息面上，据TrendForce集邦咨询最新手机面板调查，由于占手机成本极高的存储器缺货与价格攀升，冲击了品牌对2026年的出货规划，更削弱面板出货动能。预估2026年全球手机面板出货量约为21.4亿片，较2025年23.1亿片下滑约7.3%，结束了自2023年以来的成长周期，首度转为年减态势。值得注意的是，IDC数据显示，2026年中国手机市场旗舰机涨幅将突破30%，同配置机型比2025年贵300-1000元，大存储版本甚至贵2000元，而3月后发布的新品，涨幅将在此基础上进一步扩大。IDC将2026年智能手机出货量预期大幅下调至约11亿，远低于去年12.6亿台的数据。
- 2026-03-09 11:19:31
港股异动 | 铜业股延续下行趋势 花旗强调短期铜价面临显著下行风险 库存累积压制价格上行空间
智通财经APP获悉，铜业股延续下行趋势，截至发稿，洛阳钼业(03993)跌6.82%，报19.96港元；江西铜业股份(00358)跌6.25%，报38.38港元；中国有色矿业(01258)跌6.08%，报12.36港元；五矿资源(01208)跌5.67%，报8.48元；紫金矿业(02899)跌5.43%，报37.94港元。花旗此前强调，在伊朗冲突持续期间，铜价面临显著下行风险，未来几周，铜价跌至每吨12,000美元以下的可能性确实存在，因海湾地区能源基础设施和航运持续受到干扰下，市场会因美联储减息预期及周期性增长预期转弱，而进一步平仓铜。花旗认为，基本金属对持续冲突的风险敞口偏淡，因为对能源供应冲击的担忧，将促使市场重新评估降息预期，并受到通胀压力和美元走强的影响。华源证券指出，上周铜库存大幅累积，伦铜/纽铜/沪铜库存分别为28.4 万吨/59.8 万短吨/42.5 万吨，环比变化+12.07%/-0.60%/+8.59%；国内电解铜社会库存57.7 万吨，环比+8.56%。该行认为，周铜库存持续累积，同时伊朗战争或衍生出衰退预期交易，压制铜价上行空间，预计铜价短期弱势震荡，关注节后下游复工及“金三银四”旺季到来对库存去化情况。
- 2026-03-09 11:18:57
国泰海通证券：首予天虹国际集团(02678)“增持”评级 全球纱线龙头盈利进入上行期
智通财经APP获悉，国泰海通证券发布研报称，首次覆盖，给予天虹国际集团(02678)“增持”评级。公司作为全球纱线龙头，具备规模及客户优势，且提前在越南布局有成熟规模产能。该行看好公司高位库存基本出清完毕、盈利进入上行期。该行预计公司2025-27年归母净利润分别为8.9、10.4、11.3亿元，给予公司2026年PE 8X，按照1港元=0.89元人民币换算，目标价10.20港元。国泰海通证券主要观点如下：全球纱线龙头，盈利进入上行期天虹国际集团创立于1997年，是全球最大的包芯棉纺织品供应商之一。公司自2006年起前瞻布局越南纱线产能，历经特殊时期棉价快速上升、供应链扰动等冲击，公司积极应对，当前高位库存基本出清完毕、盈利进入上行期。公司创始人&实控人洪天祝先生持股52.9%，股权相对集中于核心高管。受棉价影响呈现周期性，当前投资趋稳、加快偿债公司76.1%的成本为原材料棉花，该行预计保有3-4个月的棉花库存，利润波动受棉价周期影响呈现出周期性。2024年受益品牌补库&高位库存基本出清，已成功扭亏为盈。当前时点公司资本开支趋于稳定，经营现金流充沛，并加快偿债。预计2025-32全球纱线规模CAGR+5.9%2025年全球纱线行业规模预计达8456.6亿元，到2032年将达到12602.9亿元，CAGR预计达5.9%。2024年天虹国际集团纱线收入179.1亿元，占比2.1%。未来展望1)偿还债务、降低杠杆带来财务费用节降。当前公司处于积极偿债阶段，该行认为短期可展望降杠杆带来财务费用节降、增厚利润。预计25-27年公司每年偿债8-10亿元，分别节降利息支出1.3/0.5/0.4亿元。2)产地多元布局趋势&品牌溯源要求提升带来提份额机遇，对等关税背景下品牌加强对供应链产地多元化的诉求，公司凭借成熟海外产能有望获得更多订单。此外品牌对外棉的溯源要求提升进一步强化海外产地竞争优势，看好公司份额持续提升。3)内部技改&光伏投入实现内延式增长。公司积极通过内部技改&光伏投入实现内延式增长。每单位收入中工资部分已由2017年的0.084元下降为2024年的0.075元，并计划2025年建设180兆瓦光伏电站。有望降低综合生产成本，实现利润内延式增长。风险提示原料价格波动，关税扰动，需求疲软，产能利用不足。
- 2026-03-09 11:17:27
港股异动 | 嘉华国际(00173)跌超7% 预计去年盈转亏不超过9亿港元
智通财经APP获悉，嘉华国际(00173)跌超7%，截至发稿，跌7.36%，报2.39港元，成交额642.98万港元。消息面上，嘉华国际昨日发布公告称，预计截至2025年12月31日止年度取得公司权益持有者应占亏损不超过9亿港元，相较截至2024年12月31日止年度的公司权益持有者应占溢利则为 3.35亿港元。亏损主要由于未出售存货因市场状况而进行减值拨备、投资物业的公平值变动，以及因项目销售价格压力而出现负毛利率的合营企业的应占亏损。
- 2026-03-09 11:12:21
申万宏源：首予太古地产(01972)“买入”评级 深耕中国香港且加码内地拓展
智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，首次覆盖，给予太古地产(01972)“买入”评级。太古地产在1972年创立于中国香港，该行认为，公司是行业内领先的商业地产开发运营龙头之一，未来将受益于消费结构性复苏带来的同店增长和新开业面积贡献，共同推动租金稳增和业绩增长。预计公司2025-27年核心净利润分别为67.9/72.0/80.5亿港元，同比分别+0.3%/+6.0%/+11.9%，对应25-27年核心PE分别为21X/20X/18X;归母净利润分别为24.9/46.0/70.5亿港元，同比分别+425%/+85%/+53%。申万宏源主要观点如下：深耕中国香港、加码内地拓展，成熟的资产重置循环模式太古地产由施怀雅家族在中国香港于1972年创立，初始业务为船坞工程，发展历程主要分为3个阶段：1)深耕中国香港+加强美国投资+首次上市(1972-2000);2)内地拓展+二次上市+中国香港非核心资产处置(2001-2021);3)千亿投资计划：加大内地投资+美国非核心资产处置+投资东南亚(2022-至今)。公司由施怀雅家族通过太古股份公司控股83.31%，股权较为集中;2024-2025年推出股份回购计划，合计回购14.6亿港元、股份占比1.61%。公司拥有五大核心竞争力1)穿越周期的战略眼光和千亿投资计划;2)稀缺核心区位沉淀下来的城市旗舰商办资产;3)领先的商场投管招调能力;4)分阶段开发、增厚权益、加密核心项目浓度;5)长期可追溯稳定的同店增长。千亿投资计划、分红稳步提升，领先的商场投管招调能力1)千亿投资计划：2026-32E中国内地IP面积CAGR9%。公司自2018年起进行“非核心资产处置+资本循环”的战略重塑;2022年宣布千亿投资计划、其中一半投向中国内地，至25H1末已完成67%;预计2032年末内地IP权益面积157万平，对应面积CAGR9%。2)地标性商业领军者，领先的投管能力。A、在稀缺核心区位打造城市旗舰产品;B、领先的商场投管招调能力，重奢+轻奢+生活方式复合品牌矩阵;C、分阶段开发、增厚权益，核心项目浓度持续加密;D、长期可追溯稳定的同店增长。3)稳定中个位数增长的分红预期。IP收入占比9成，中国香港办公和中国内地零售占比超7成公司核心业务IP分为四块：1)中国香港办公(2块办公楼群)。总体市场仍然承压，但公司出租率已在底部震荡;2)中国香港零售(3个商场)。总体市场有所复苏，后续方向是提升重奢浓度、增厚权益。3)中国内地零售(6个商场)。总体市场承压、但结构分化，重奢25Q3回升。后续方向：A、提升重奢浓度和品牌级次;B、拓展存量项目的增量面积;C、2026-27年7个项目将集中开业，预计IP权益面积较25年末+84%。4)中国内地办公(3个办公)。总体市场空置率仍在高位，但公司出租率已在底部。物业买卖方面，公司项目主要位于中国香港、上海、东南亚，货值1,196亿港元，权益货值485亿港元。按照分部估值法，给予目标市值1,791亿港元公司财务稳健，截至25H1末净负债率15.7%，IP账面价值2,695亿港元、同比-3.9%、重估谨慎。25H1毛利率和核心净利率分别为65.5%和50.7%，同比分别-7.0pct和-2.3pct。该行采取分部估值法：1)IP方面采用PFFO估值，按照7个可比消费REITs的PFFO均值19X、26年预计NOI86亿港元，目标市值为1,641亿港元;2)物业买卖和酒店按照PB1X，目标市值150亿港元。因此目标市值合计1,791亿港元，较现价空间23%。风险提示中国香港和中国内地零售、办公修复不及预期，公司商场开业情况不及预期。
- 2026-03-09 11:10:18
港股异动 | 中远海能(01138)现跌超9% 中东航线有价无量 机构建议关注油运灰色市场变化
智通财经APP获悉，中远海能(01138)现跌超9%，截至发稿，跌9.59%，报17.16港元，成交额8.82亿港元。消息面上，中东地区美伊冲突升级，导致霍尔木兹海峡航运陷入停滞，中东航线有价无量。据悉，摩根大通上周三追踪到七艘船只航行于这条狭窄水道，周四则有十艘船只。分析显示，自美伊冲突升级以来，平均每天约有八艘船只通过该航道。国泰海通证券发布研报称，近期美以对伊军事行动，对油运市场产生显著影响。短期霍尔木兹海峡近乎停滞，中东-中国VLCCTCE飙升至48万美元上下，即单桶原油运费高达10美金，但中东原油出口大幅缩减，船东普遍取消先前成交中东货盘；由于油运需求向西非、美湾等其他产油区快速转移，相关航线运价高企并将维持。未来，建议重点关注灰色市场变化
- 2026-03-09 11:09:43
瑞银：升徽商银行(03698)目标价至3.25港元 评级“沽售”
智通财经APP获悉，瑞银发布研报称，徽商银行(03698)2025年营收逊预期，净利轻微胜预期，将目标价由3.05港元升至3.25港元，评级“沽售”，上行风险在于股息支付率可能从当前20%提升。纳入港股通亦可能成为短期上行催化剂。徽商银行发布盈喜，全年营收376.7亿元人民币，同比增1.2%，低于市场预料约3%。该行认为这可能由于非利息收入表现逊于预期，特别是投资收益与交易收益，考虑2024年基数偏高。2025年全年净利料169.3亿元，同比增6.3%，较市场预期高出约2%，可能由于营运支出与金融资产减值损失低于预期。资产质量方面，不良贷款比率0.98%，按季持平，较去年同期下降1个基点。
- 2026-03-09 11:03:01
港股异动 | MINIMAX(00100)涨超5% “养虾热”点燃国产模型需求 公司商业化进入加速通道
智通财经APP获悉，MINIMAX(00100)盘中涨超5%，截至发稿，涨4.59%，报842.5港元，成交额10.48亿港元。消息面上，近日，开源ai智能体OpenClaw持续出圈，“养龙虾”成为科技圈的热门话题。值得关注的是，MiniMax凭借与OpenClaw生态的深度绑定，正从技术验证期快速切换至规模变现期。上月，Minimax 上线了基于 OpenClaw构建的云端 AI 助手——MaxClaw。MiniMax表示，用户将可以直接在手机端运行 OpenClaw，所有数据与网页端实时同步，真正实现多端协同。另据报道，OpenClaw 创始人Peter Steinberger分享的龙虾基准测试排行榜显示，第二名是 MiniMax M2.1，成功率 93.6%。摩根士丹利在最新研报中称，中国AI独角兽MiniMax商业化势头远超预期——年化经常性收入（ARR）仅用两个月便从1亿美元飙升至1.5亿美元，增幅超50%。与此同时，M2模型Token用量在2026年2月相较2025年12月暴增6倍，每Token推理成本同步大幅下降逾50%。该行维持增持（Overweight）评级，目标价990港元，较当前股价仍有约23%上行空间。
- 2026-03-09 10:51:49
港股异动 | 英矽智能(03696)逆市涨超7% 公司与Liquid AI发布轻量科研基础模型 今日起正式进入港股通
智通财经APP获悉，英矽智能(03696)逆市涨超7%，截至发稿，涨6.76%，报59.25港元，成交额1.96亿港元。消息面上，英矽智能近日宣布，与专注液态基础模型（LFM）的Liquid AI达成战略合作，共同打造面向制药研究的轻量化科学基础模型。双方同步推出首个成果——LFM2-2.6B-MMAI（v0.2.1），该模型突破了以往“多个单一功能模型拼接”的路径，以单一模型在多项药物发现基准测试中实现业界领先表现，可覆盖多个细分应用场景的关键任务。值得注意的是，深交所公布，港股通标的证券名单发生调整并自3月9日起生效。其中，英矽智能获纳入港股通名单，后续有望迎来价值重估。
