- 2025-05-16 12:11:01
中化化肥(00297)将于7月25日派发末期股息每股0.0571港元
中化化肥(00297)发布公告，将于2025年7月25日派发截至2024年12月31日止年度的末期股息每股0.0571港元。
- 2025-05-16 11:46:38
大摩：予渣打集团(02888)目标价113.1港元 评级“增持”
摩根士丹利发布研报称，予渣打集团(02888)目标价113.1港元，评级为“增持”。集团CIB财务目标为中期收入增长5-7%，与该行预期大致一致。大摩指，预计全球市场将成为收入增长的主要驱动力，同时将继续推动金融机构业务增长，并专注于增加对网路客户的产品销售。对于近期香港银行同业拆息(HIBOR)的变动，管理层指出，先前揭露的利率变动100个基点将产生5000万美元的影响，关键在于低HIBOR能维持多久。
- 2025-05-16 11:32:23
麦格理：升阿里巴巴-W(09988)目标价至182.3港元 重申“跑赢大市” 建议逢低买进
麦格理发布研报称，基于SOTP估值，上调阿里巴巴-W(09988)目标价3%，由176.3港元升至182.3港元，重申“跑赢大市”评级，并建议逢低买进。同时，该行将其截至3月底止2026财年及2027财年度经调整EBITA预测下调1%和2%，以反映分部利润率的表现。报告表示，阿里巴巴受市场趋势稳定AI变现情况改善，首季客户管理收入(CMR)超预期，但部分收入被快捷商务的投资所抵销。季内，企业的大力采用推动了云智能收入增长势头。该行预计其增长将进一步加速。不仅如此，麦格理注意到，各行各业对AI的应用速度均有所加快，其中不仅包括互联网服务及自动驾驶等“先行者”，传统行业的需求亦十分强劲。该行认为，阿里巴巴首季核心广告受惠于AI更好的变现，并预期其行销效率的改善及商户采用全站通将继续支持更快的CMR轨迹。现预测2026财年的CMR年增长率为14%。
- 2025-05-16 11:01:29
美银证券：重申巨子生物(02367)买入评级 上调目标价至92.7港元
美银证券发布研报称，基于巨子生物(02367)618购物节强劲的预售表现和Collgene品牌认知度的提升，该行上调2025年线上销售预测和Collgene的销售预测。该行将2025/26/27年总销售额预测分别上调0.3%/0.5%/1.2%。由于线上销售贡献增加，该行略微下调毛利率预测。总体而言，该行将2025/26/27年预期每股收益(EPS)上调0.2%/0.5%/1.0%。该行将基于现金流折现(DCF)模型的目标价从89港元上调至92.7港元。鉴于其强劲的线上销售增长和可注射医美产品的潜在获批，重申买入评级。美银证券主要观点如下：618购物节开局强劲618购物节预售于昨日(5月13日)启动，巨子生物的Comfy品牌在美妆品类预售中位居前列。与去年相比，新推出的SKU(如FocusCream)首次在头部主播李佳琦的直播间上架。另一方面，管理层指出，购物节竞争依然激烈，同行已采取大幅降价和促销活动。据管理层透露，本次购物节的投资回报率(ROI)与去年双十一大致相同。由于年初至今表现稳健，管理层维持2025年销售额同比增长25%-28%的指引。2025年其他关键动态2025年线上销售退货率低于2024年，原因是influencer直播带来的商品交易总额(GMV)贡献百分比降低，且公司2025年未参与多个线上平台的分层折扣券计划。例如，公司今年未参与天猫618购物节的“美妆惊喜券”活动。在线下销售方面，由于销售网络扩张，公司2024年线下销售表现强劲。截至2024年底，公司销售网络覆盖中国约13万家零售药店。管理层预计2025年销售网络扩张速度将放缓。关于中长期收入增长驱动因素，管理层表示，现有核心产品(Comfy胶原蛋白棒)的增长、新推出产品(如FocusCream)的销售提升，以及可注射医美产品的推出可能成为主要驱动力。该行看好该公司原因包括：1)本土品牌优势，不受关税影响;2)重组胶原蛋白行业的快速增长潜力;3)涵盖化妆品(功能性护肤品)和医美敷料的全面产品组合，以及强大的渠道布局。医美业务可能成为新的增长动力，管理层预计线上渠道将带来强劲增长潜力。
- 2025-05-16 10:57:12
花旗：维持中国神华(01088)买入评级 目标价32.70港元
花旗发布研报称，基于2025年预期企业价值/息税折旧及摊销前利润(EV/EBITDA)估值，给予中国神华(01088)32.70港元的目标价和买入评级。该行对煤炭业务、电力业务、铁路业务、港口业务和煤制化工业务分别赋予3.7倍、9.9倍、5.6倍、10.8倍和5.9倍的估值倍数，均与H股市场同业平均水平一致。扣除净债务和少数股东权益后，该行计算出每股公允价值为32.70港元。该行的目标价对应2025年预期市盈率10.5倍，市净率1.3倍。该行于5月14日举办了2025年中国精英企业日活动，并与中国神华进行了会面。证券事务代表庄元先生在会议上发表了讲话。随着夏季电力需求增加，且中美关税谈判达成积极共识，管理层预计中国动力煤消费将从6月初开始回升，煤价将获得支撑。以下是该行的主要会议纪要：煤炭价格展望2025年4月中国进口煤量同比下降16%，管理层预计2025年全年进口煤总量将降至5亿吨以下(2024年约为5.4亿吨)。随着夏季电力需求上升，且考虑到中美关税谈判的积极成果，管理层预计中国动力煤消费将从6月初开始反弹，煤价将得到支撑。自产煤单位成本公司预计2025年自产煤单位成本同比增长约6%，主要原因是劳动力成本上升和煤炭开采深度增加。电价2025年第一季度神华电价下降，主要原因是其大部分电厂所在的广东和福建两省电价下调。煤炭生产尽管煤价下跌，管理层认为中国不会大幅减产煤炭，部分煤矿甚至可能增加产量以维持利润水平。管理层预计中国煤炭产量将在2028年达到峰值。新街煤矿考虑到新街煤矿项目后续矿井的前期资本支出准备，1号和2号矿井的单位资本支出高于2000元/吨，因此3-6号矿井的单位资本支出将更低。风险提示：1)煤价低于预期;2)生产成本高于预期;3)电价低于预期;4)股息率疲软。
- 2025-05-16 10:56:55
港股概念追踪|新冠感染现抬头趋势 抗病毒感染药物企业受关注（附概念股）
近日，中疾控发布2025年4月（第14周—18周，3月31日—5月4日）的全国急性呼吸道传染病哨点监测情况。分析结果显示，4月新型冠状病毒检测阳性率呈上升趋势，南方省份检测阳性率高于北方省份，部分阳性率上升较早的省份疫情增幅趋缓。港澳地区同样出现了新冠病毒流行趋势。5月8日，香港特区政府卫生署卫生防护中心发布《2019冠状病毒病及流感速递》，截至4月19日，新冠病毒检测阳性率从4周前的1.71%上升至8.21%。据台湾省当局疾管部门今天公布，上周台湾省新冠门急诊就诊9978人次，较前一周激增66％，并发重症新增34例，死亡新增6例。5月12日，来自北京、上海、广州、武汉等多位感染科专家告诉记者，需要注意的是，对大多数年轻人而言，新冠病毒感染通常在3到5天内自行缓解，但老年人仍面临重症风险，患病后仍不能掉以轻心。中国疾控中心在5月8日发布的2025年4月全国急性呼吸道传染病哨点监测情况显示，监测期内门急诊流感样病例中，新冠阳性率由7.5%升至16.2%；住院严重急性呼吸道感染病例中，新冠阳性率由3.3%升至6.3%，4月14日-5月4日的三周内，新型冠状病毒超越鼻病毒成门急诊流感样病例就诊量的首位。病毒感染药物相关企业港股：山东新华制药(00719)、金嗓子(06896)、三生制药(01530)、东阳光长江药业(01558)等。
- 2025-05-16 10:52:13
高盛：维持京东物流(02618)买入评级 目标价17.6港元
高盛发布研报称，考虑到一季度业绩和管理层展望，该行微调了京东物流(02618)2025-27财年的收入预测，并基于规模经济和运营优化，将2025-27财年的调整后净利润预测上调1%-5%。该行现在预测2025财年调整后净利润为84亿元人民币，调整后净利率为4.2%。该行基于EV/EBITDA的12个月目标价为17.6港元，维持买入评级。
- 2025-05-16 10:43:20
中国可再生能源行业，谁有潜力成为下一个金风科技(02208)?(一个月内涨幅超50%)
摩根大通发布研报称，金风科技(02208)自4月初低点反弹超50%的走势具有示范效应，同样无美国业务敞口的中信博(688408.SH)可能复制其反弹模式。该行指出，金风科技H股此前因非基本面因素遭过度抛售，当前按2026财年预期市净率0.55倍交易仍具吸引力;中信博虽一季度订单波动，但其中东市场技术成本优势显著，维持两者“增持”评级。小摩主要观点如下：自4月初的低点以来，金风科技H股股价已反弹超50%(同期恒生中国企业指数上涨18%)摩根大通此前在报告中指出，金风科技作为一家无美国业务敞口的中型可再生能源企业，4月7日股价大幅下跌21%，提供了有吸引力的切入点。随着稳健的2025年第一季度业绩报告以及管理层对风机业务复苏趋势的积极评论，其股价实现了良好回升。目前该股按2026财年预期市净率0.55倍交易，摩根大通维持增持评级。摩根大通认为，在可再生能源板块中，中信博(Arctech)具有一些相似性：其同样无美国市场敞口，且股价仍较4月7日前的水平低5%以上摩根大通承认，中信博第一季度的盈利和订单流量表现不佳，但认为这与其太阳能跟踪器的产品性质有关——季度出货量和订单具有波动性。基于摩根大通对市场规模和竞争动态的深入分析，维持对中信博的增持评级，并认为若出现订单增长等催化剂，其可能效仿金风科技的强劲反弹模式。案例研究：金风科技H股为何在约一个月内反弹57%?尽管其转机故事基于新兴市场需求增长，但该股在1月/2月首先因2024财年非核心资产处置缺失导致业绩不及预期而受挫，随后在清明节期间尽管作为无美国敞口的中型可再生能源企业仍被过度抛售。因非基本面因素遭抛售，随后2025年第一季度业绩稳健且管理层积极评论确认复苏趋势，股价自4月初以来大幅反弹。图1：金风科技H股股价表现(2025年2月至今)太阳能跟踪器生产商中信博与金风科技H股有相似之处：尽管无美国业务敞口，其股价在清明节期间也被过度抛售。其增长故事同样依赖新兴市场(尤其是中东市场)需求的上升。摩根大通承认，其第一季度盈利和订单momentum较弱，但认为这与跟踪器的产品特性有关。目前股价处于4月3日前的水平以下(跑输上证综指7%)，若出现订单增长等催化剂，可能支撑股价强劲反弹。摩根大通维持对该股的增持评级。回顾：中信博的投资逻辑摩根大通仍然看好新兴市场(包括中东)的太阳能需求前景，并相信中信博将保持市场份额领先地位。凭借其技术和成本优势，摩根大通预计市场对其未来订单获取的担忧将缓解。在一些关键市场(如中东)，中信博相对于竞争对手具有成本优势。摩根大通对中信博的评级为增持，预计其将维持成本和技术领先地位，并受益于新兴市场太阳能需求的增长。为何跟踪器企业的季度订单和预订量往往不规律?在太阳能农场的开发过程中，跟踪器通常是最后一批下单的组件之一，因为需要时间完成初始设计、邀请跟踪器公司提出解决方案并进行招标。在交付方面，跟踪器是需要尽早到达现场的组件之一，以便于安装组件和电站其他设备(BOP)。鉴于订单到销售的周期较短且高度依赖项目，专注于大型公用事业规模项目的跟踪器公司可能会出现季度出货量和订单的波动。图2：2024年中东跟踪器订单量预估vs.太阳能需求峰值预估(数据来源：公司报告，摩根大通估算)图3：在中东有重要业务布局的太阳能跟踪器制造商对比
- 2025-05-16 10:42:48
高盛：维持京东集团-SW(09618)买入评级 目标价194港元
高盛发布研报称，考虑到增量流量/即时零售能够推动长期零售增长，认为京东集团-SW(09618)是中国互联网领域中被低估的差异化企业，维持买入评级和194港元的目标价格，因为该行认为京东将受益于国内消费政策，品类扩张和持续的股东回报将进一步推动估值倍数扩张。该行认为，京东独特的自营零售+供应链驱动型业务(作为中国最大的零售商)+不断增强的第三方平台生态系统将推动京东继续以高于中国零售行业的速度增长。高盛主要观点如下：京东一季度利润强劲超预期，管理层上调了京东零售两位数的全年增长目标，股价反应略微积极(ADR+3%，而KWEB持平)，原因在于：京东零售收入加速增长超预期除以旧换新计划品类外的所有品类均实现增长，其中医疗保健(同比+26%)、超市和服装(均为两位数同比增长)增速迅猛，成为中国增长最快的电商平台之一，增速达行业水平的三倍。因此，该行将京东零售2025财年收入增速预测上调至+12%(此前为+8%)。京东零售利润率扩张与以中小企业为主的第三方电商平台形成对比，京东零售一季度调整后EBIT同比+38%(高盛预测：同比+28%，市场预测：同比+16%)，得益于京东独特的自营业务模式的经营杠杆，以及盈利能力较强的第三方平台(广告+佣金)从较低的广告费率基数上加速增长(该行认为京东被低估的第三方平台和广告生态系统具有多年增长潜力)。因此，该行将京东零售的2025财年调整后EBIT预测上调至人民币530亿元(原为510亿元，同比+26%)，预计今年120亿元的利润同比增幅将部分抵消京东在外卖业务方面的投资增加。外卖业务成为新用户流量推动力越来越多的投资者认识到京东进军外卖业务将成为未来京东零售新用户流量的推动力，其日订单量进一步且远快于预期地增长至近2000万单(4月15日为500万单/4月22日为1000万单)。影响分析该行认为，京东零售利润强劲、京东物流(02618)利润增长以及公司有能力重新分配京东每年人民币500亿元营销预算将有助于为外卖业务提供部分资金支持(由于几项业务使用同一个app，京东外卖业务也应成为京东零售客户复购/获客的另一个来源)。该行预计京东当前股价对应的京东零售市盈率为8倍/集团市盈率为10倍，考虑到其增长前景快于同业，该行认为这与电商(10-14倍)/互联网同业(平均17倍)相比仍具有吸引力。
- 2025-05-16 10:26:04
盛龙锦秀国际(08481)5月15日斥资1.92万港元回购4.5万股
盛龙锦秀国际(08481)发布公告，于2025年5月15日斥资1.92万港元回购股份4.5万股。
