- 2025-05-16 10:19:21
高盛：维持哔哩哔哩-W(09626)买入评级 有多个潜在的积极因素
高盛发布研报称，期待哔哩哔哩-W(09626)2025年营收同比增长21%，因《三国志・战略版》周年庆和下半年游戏产品而上行，维持买入评级。高盛预计哔哩哔哩第一季度营收同比增长21%，其中游戏业务同比增长71%，广告业务同比增长20%，调整后营业利润率为3.1%，需要关注的关键指标是20个广告位的指导(高盛预计同比增长20%)和整体利润率(高盛估计净利润率为7%或净利润超过5亿元人民币)。2025年剩余时间，高盛强调潜在的积极因素：1)根据高盛的对话，目前市场对《三国志・战略版》的寿命和即将到来的6月周年庆活动的预期相对较低，因为过去几个月其季节性营收逐渐疲软，最近从第五季到第七季基本稳定。对于新游戏，由于发布时间和游戏类型细节尚未公布(将于下半年发布)，市场预期尚未建立;2)广告货币化潜力的上行空间，因为个性化广告加载机制下有更多广告位可用，短剧/迷你游戏的闭环货币化，以及国家补贴/AIGC相关垂直领域的收益应该会持续。
- 2025-05-16 10:03:22
中银国际：上调腾讯控股(00700)目标价至634港元 重申“买入”评级
中银国际发布研报称，腾讯控股(00700)首季业绩胜预期，收入同比增长13%，较该行及市场普遍预期高3%。该行认为，腾讯人工智能投资加快及逐步变现，正形成业务发展的良性循环，推动业务效率提升，毛利率持续扩张，预计公司将在内容产生、分发及商业化方面捕捉到AI所带来的可持续机遇。中银国际重申对腾讯的“买入”评级，目标价上调至634港元，并将2025至2027年经调整每股盈利预测上调1%至2%，游戏收入预测上调3%至4%，在线广告收入预测上调3%至8%。
- 2025-05-16 09:36:54
建银国际：升京东健康(06618)目标价至45.4港元 首季收入和毛利率超出预期
建银国际发布研报称，将京东健康(06618)2025财年销售预测上调4.7%，原因是随着国家医疗保险预算收紧，原研药的市场份额稳步增长，导致开具原研药处方变得困难。这推动许多自费用户转向线上购买。基于该行假设京东健康因商家更强的品牌认可度将在2025财年实现服务收入和销售加速，该行将2025财年毛利率预测上调0.2个百分点，non-IFRS净利润预测上调至48亿元人民币，增幅2%。目标价从43.3港元上调至45.4港元。评级维持“跑赢大市”。该行指，京东健康2025年第一季度业绩超出预期，归功于收入增长和毛利率扩张超出预期。总收入同比增长25.5%，达到166亿元人民币。剔除流感病例推动的药品需求增长，销售额仍增长18%，高于该行预估的152亿元人民币(原本预计同比增长15%)。自营(1P)和第三方平台(3P)均保持双位数增长，其中自营表现略佳。毛利率同比提升约1.6个百分点，原因包括广告和保健品等高利润业务的销售贡献增加，这转化为非国际财务报告准则(non-IFRS)经营溢利同比增长73.4%，达到13亿元人民币。non-IFRS净利润同比增长47.7%，达到17亿元人民币，得益于更广的利润率和更快的收入增长。
- 2025-05-16 09:13:35
中金：维持网易-S(09999)跑赢行业评级 上调目标价至225港元
中金发布研报称，由于网易-S(09999,NTES.US)控费高效，上调25/26年Non-GAAP净利润均6%至368/382亿元。当前股价对应港股13.5/13倍、美股13/13倍25/26年Non-GAAPP/E。维持跑赢行业评级，因盈利预测调整且游戏业务稳健具备溢价，上调目标价均25%至225港元/145美元(非游戏业务迈向盈利，切换至P/E估值，对应港/美股18/17倍25/26年Non-GAAPP/E)，港/美股上行空间为34%/35%。中金主要观点如下：公司公布1Q25业绩1Q25公司收入同增7%至288亿元;Non-Gaap归母净利润同增32%至112亿元，整体好于该行及市场预期。该行认为主要因：1)游戏收入表现好于预期;2)费用节省幅度大于预期。公司同时宣布1Q25分红0.675美元/ADS，季度分红总计4.28亿美元(分红比例30%)。1Q25收入略超该行预期，多端游戏趋势显著，递延收入强劲季度内该行认为同比增量贡献较大的自研游戏产品包括《第五人格》(收入再次创下季度新高，7周年全球总注册用户数破4亿)、《漫威争锋》(25年4月更新第二赛季，后续更新节奏为“双月赛季+月度新英雄”)、《燕云十六声》(多端游戏，根据伽马数据估算其移动端首月流水超过2亿元，PC端1-3月分别位居顺网星研社国内网吧热力榜9/13/12名)等，同时亦有代理暴雪系列游戏等增益贡献。该行认为目前多端产品占发展主导地位，从产品角度理解收入整体增长更为合理，该行估算1Q25PC端同增85%。网易1Q25递延收入同环增19%/16%，环比净增加24.5亿元。费用投入分配得当，创造利润增量1Q25销售费用同降33%，管理费用同降20%，支出大幅低于市场预期。该行认为主要由于公司在过往几个季度内部治理优化、营销支出使用效率提升。研发投入方面1Q25同增5%，基本符合该行预期，该行认为公司保持在游戏研发、AI技术等方面的投入，陆续推出AI+应用。1Q25营业利润率同增近8ppt至36%，推动整体利润释放。在研游戏及在运营游戏谋篇全球区域在研产品方面重点关注：1)《漫威秘法狂潮》(团队战术RPG手游，25年3月完成第二轮封测);2)《Destiny：Rising》(24年11月完成Alpha封闭测试);3)《无限大》(都市开放世界RPG)。其他游戏包括《冰汽时代》(6/5上线)、《星绘友晴天》(派对游戏，5/16开启海外测试)。暴雪系列《暗黑破坏神III》也于4月16日开启技术测试。此外，公司亦持续推进境内已上线游戏的海外发行，其中《巅峰极速》25年3月上线韩国、东南亚地区，《全明星街球派对》将于5/22上线欧美等海外多地区，《永劫无间》端游与《第五人格》亚运版本亦入选2026名古屋亚运会电子竞技比赛项目。
- 2025-05-16 09:13:09
港股概念追踪|一季度上市券商利润大增 机构预计券商板块估值有望修复（附概念股）
2025年Q1，沪深两市股基成交额达到99.55万亿元，同比增幅68%，日均成交额16872.58亿元，同比增幅74%，推动42家上市券商实现营业收入1259.30亿元，归母净利润521.83亿元，分别同比增加25%/83%。1月24日，证监会发布《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，重点打通中长期资金入市的堵点难点，为资本市场行稳致远提供增量动能，行业经营趋势整体向好。中信建投研究认为，一季度证券板块行情与业绩大增的趋势形成背离，上市券商利润大增83%，但板块行情累计收跌，跑输宽基指数。核心原因在于海外宏观扰动下，1)市场对后市交投活跃度能否维系存疑；2)同时也对券商自营能否抗住高基数压力存疑，但结合今年二、三季度所面临的业绩基数来看，券商经纪业务、两融业务、公募业务的增长环境显著好于去年同期，而唯一面临高基数的自营投资或因股债风格切换而能够维持相对稳定(从Q1自营业绩可见一斑)，因此，判断证券板块至少将有一段估值修复的行情。天风证券发布研报称，券商行业维持头部集中的趋势，实现强者恒强的局面，自营业务增速的大幅提升为业绩高增的主要推动力。随着政策红利不断释放，券商有望乘风起。中资券商相关港股企业AH差价巨大，或也是港股表现更突出的原因之一。中信建投发布券商2025年一季报综述称，2025年一季度，券商业绩维系去年三季度以来的复苏态势。但从去年的以自营为核心驱动，转向以经纪、两融、自营多业务为增量，叠加投行、资管等业务维持韧性，促使上市券商的营收和利润分别同比大增25%、83%，尤其经纪、自营、利息净收入分别同比增长49%、51%、27%，全年来看，经纪、两融等业务增长前景可期，自营、资管、投行等业务韧性好于预期，预计估值有望修复。港股中资券商板块相关企业：中金公司(03908)、中信证券(06030)、光大证券(06178)、中信建投证券(06066)、弘业期货（03678）、广发证券（01776）等。
- 2025-05-16 09:10:02
智通港股回购统计|5月16日
摩比发展(00947)、时代电气(03898)、春立医疗(01858)、富智康集团(02038)、清科创业(01945)、津上机床中国(01651)、蒙牛乳业(02319)、天福(06868)、国泰君安国际(01788)、中国有赞(08083)、信利国际(00732)、明源云(00909)、固生堂(02273)、旭日企业(00393)、天鸽互动(01980)、嬴集团(00397)、雅生活服务(03319)、永达汽车(03669)、瑞尔集团(06639)、思派健康(00314)、希玛眼科(03309)、归创通桥-B(02190)、友邦保险(01299)、微创脑科学(02172)、IGG(00799)、民银资本(01141)、玄武云(02392)、易点云(02416)、瑞声科技(02018)、药师帮(09885)、IMAXCHINA(01970)、KEEP(03650)、极兔速递-W(01519)、欧康维视生物-B(01477)于2025年5月15日进行了回购。其中，回购金额最大的为友邦保险(01299)，回购数量40.66万，回购金额2673.34万元。股票名称回购数回购额年累计回购数量(股)年累计回购数量/总股本友邦保险(01299)40.66万2673.34万6.00亿5.337%瑞声科技(02018)30.00万1191.43万2331.25万1.945%药师帮(09885)70.00万535.85万321.00万0.501%津上机床中国(01651)20.00万426.13万425.30万1.118%极兔速递-W(01519)62.10万389.11万6343.36万0.720%蒙牛乳业(02319)15.00万275.41万2250.20万0.572%永达汽车(03669)105.00万270.30万5315.25万2.757%信利国际(00732)200.00万208.00万405.40万0.128%春立医疗(01858)12.99万198.84万113.89万0.297%时代电气(03898)5.96万197.87万4988.58万9.193%微创脑科学(02172)15.00万157.57万882.30万1.510%固生堂(02273)4.42万144.44万716.41万2.924%IGG(00799)33.10万120.39万717.40万0.608%IMAXCHINA(01970)15.00万111.98万67.54万0.200%归创通桥-B(02190)5.00万96.18万600.70万1.807%富智康集团(02038)74.90万63.20万805.20万1.021%雅生活服务(03319)20.00万58.29万126.03万0.089%国泰君安国际(01788)50.00万55.71万2688.60万0.281%思派健康(00314)12.64万54.66万1067.46万1.400%希玛眼科(03309)30.00万50.99万30.00万0.024%明源云(00909)17.20万48.65万3458.30万1.758%KEEP(03650)10.00万43.23万1082.95万2.060%嬴集团(00397)600.00万40.49万9903.00万3.950%欧康维视生物-B(01477)4.50万23.76万2094.55万3.020%瑞尔集团(06639)9.00万18.83万163.55万0.290%易点云(02416)7.10万12.76万5600.30万9.662%天鸽互动(01980)20.00万12.40万9132.80万7.597%中国有赞(08083)88.80万8.44万3.16亿0.957%旭日企业(00393)4.40万5.50万1313.60万0.867%清科创业(01945)3.04万4.26万538.68万1.760%天福(06868)1.10万3.60万3.60万0.003%民银资本(01141)5.30万1.56万439.20万0.399%玄武云(02392)7000.006413.54335.90万0.600%摩比发展(00947)1.40万1660.00516.10万0.640%
- 2025-05-16 09:04:33
港股概念追踪|公募基金改革方案发布 机构重视基金改革下银行配置新逻辑（附概念股）
近段时间，金融板块整体表现亮眼，成为市场关注的焦点。Wind资讯数据显示，截至5月15日收盘，Wind银行行业指数报7072.61点，创历史新高。而前一日，银行、保险、券商等板块齐发力，带动上证指数站上3400点，提振了市场情绪。在此背景下，金融板块后续配置价值如何，成为投资者的关注点。在业内人士看来，中国人民银行降准降息、公募基金改革方案发布、险资权益投资力度持续加大等积极因素叠加，有望为包括银行板块在内的金融板块带来增配机遇，推动更多资金流入。华泰证券认为公募改革落地有望驱动银行板块估值。证监会最近发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，显著强化业绩比较基准约束力，预计未来基金配置或向业绩基准靠拢。2025年一季度主动权益深度欠配银行，较沪深300偏离度近10pct，改革驱动下或有较大增配空间。近期一揽子政策落地，驱动经济修复。华泰证券最新研报认为，被动基金持续扩容，险资加速入市，增量资金持续流入可期，有望进一步支撑板块行情。个股关注：1）2025年一季度公募低配的股份行；2）稳健大行仍有配置价值；3）质优个股。内银相关港股企业：农业银行(01288)、招商银行(03968)、中信银行(00998)、中国银行(03988)、邮储银行(01658)、建设银行(00393)、中信银行(00998)、青岛银行(03866)、浙商银行(02016)等。
- 2025-05-16 08:36:04
智通港股通占比异动统计|5月16日
根据2025年5月15日披露数据，浙江世宝（01057）、京城机电股份（00187）、南方恆生科技（03033）港股通持股占比增加值最大，分别增加1.96%、1.89%、1.39%；龙蟠科技（02465）、中远海控（01919）、美图公司（01357）港股通持股占比减少值最大，分别减少-0.90%、-0.64%、-0.42%。在最近有统计数据的5个交易日内，龙蟠科技（02465）、京城机电股份（00187）、安德利果汁（02218）港股通持股占比增加值最大，分别增加11.15%、3.49%、3.43%；山东墨龙（00568）、恆生中国企业（02828）、盈富基金（02800）港股通持股占比减少值最大，分别减少-8.85%、-7.57%、-4.48%。具体数据如下（交易所数据根据T+2日结算）：1、港股通最新日占比增持榜（前20名）公司名称占比值变动最新持股比例浙江世宝(01057)+1.96%50.83%京城机电股份(00187)+1.89%52.70%南方恆生科技(03033)+1.39%59.40%华夏恆生生科(03069)+1.17%7.12%天工国际(00826)+1.08%22.91%山东墨龙(00568)+1.06%63.26%荣昌生物(09995)+0.80%41.78%优必选(09880)+0.70%23.57%协鑫科技(03800)+0.70%36.58%东江环保(00895)+0.70%46.65%匯量科技(01860)+0.67%24.18%知行科技(01274)+0.65%18.50%金力永磁(06680)+0.63%20.89%昊天国际建投(01341)+0.61%15.36%福莱特玻璃(06865)+0.60%48.00%晶泰控股(02228)+0.58%24.33%金风科技(02208)+0.54%36.31%中煤能源(01898)+0.54%27.77%春立医疗(01858)+0.51%45.23%恆生科技ETF(03032)+0.50%9.51%2、港股通最新日占比减持榜（前20名）公司名称占比值变动最新持股比例龙蟠科技(02465)-0.90%46.79%中远海控(01919)-0.64%30.95%美图公司(01357)-0.42%30.55%万科企业(02202)-0.38%48.70%第一拖拉机股份(00038)-0.38%51.88%东风集团股份(00489)-0.35%44.76%上海復旦(01385)-0.35%43.34%粤丰环保(01381)-0.30%1.25%安德利果汁(02218)-0.30%8.99%科济药业-B(02171)-0.28%25.73%恆生中国企业(02828)-0.27%0.87%华能国际电力股份(00902)-0.26%48.85%和黄医药(00013)-0.26%25.05%中铝国际(02068)-0.24%13.31%新天绿色能源(00956)-0.23%66.53%中联重科(01157)-0.22%27.52%顺丰控股(06936)-0.21%19.78%特步国际(01368)-0.20%18.97%中船防务(00317)-0.19%21.05%华虹半导体(01347)-0.19%21.19%3、港股通5日占比增持榜（前10名）公司名称占比值变动最新持股比例龙蟠科技(02465)+11.15%46.79%京城机电股份(00187)+3.49%52.70%安德利果汁(02218)+3.43%8.99%浙江世宝(01057)+2.37%50.83%匯通达网络(09878)+2.32%23.99%昭衍新药(06127)+2.11%46.16%金风科技(02208)+2.10%36.31%天工国际(00826)+2.01%22.91%远大医药(00512)+1.94%13.24%九毛九(09922)+1.92%24.00%4、港股通5日占减持榜（前10名）公司名称占比值变动最新持股比例山东墨龙(00568)-8.85%63.26%恆生中国企业(02828)-7.57%0.87%盈富基金(02800)-4.48%0.84%凯莱英(06821)-3.04%47.13%中远海控(01919)-2.09%30.95%弘业期货(03678)-1.68%56.79%中兴通讯(00763)-1.22%47.33%天齐鋰业(09696)-1.07%32.28%南方恆生科技(03033)-1.04%59.40%和黄医药(00013)-1.02%25.05%5、港股通20日占比增持榜（前10名）公司名称占比值变动最新持股比例龙蟠科技(02465)+12.28%46.79%赤峰黄金(06693)+12.22%37.26%京城机电股份(00187)+10.34%52.70%浙江世宝(01057)+6.37%50.83%博安生物(06955)+5.85%7.36%安德利果汁(02218)+5.64%8.99%华夏恆生生科(03069)+4.42%7.12%长飞光纤光缆(06869)+3.78%24.21%云顶新耀(01952)+3.70%50.22%锅圈(02517)+3.69%12.63%6、港股通20日占比减持榜（前10名）公司名称占比值变动最新持股比例青岛啤酒股份(00168)-3.39%39.66%第一拖拉机股份(00038)-2.74%51.88%远洋集团(03377)-2.56%7.64%科伦博泰生物-B(06990)-2.42%18.99%凯莱英(06821)-2.38%47.13%盛业(06069)-2.30%7.35%金力永磁(06680)-2.17%20.89%碧桂园服务(06098)-1.84%28.22%上海电气(02727)-1.84%43.29%东风集团股份(00489)-1.78%44.76%备注：以上数据由机器人根据港交所数据，经过人工智能运算后自动生成，并不保证数据100%准确；变动百分比为变动绝对值，如前一日占比为1%，后一日为2%，则变动百分比为增加1%。
- 2025-05-16 08:33:39
中国宏桥(01378)5月15日注销已回购股份合共3750万股
中国宏桥(01378)发布公告，于2025年5月15日注销已回购股份合共3750万股。
- 2025-05-16 08:30:01
智通港股通持股解析|5月16日
根据2025年5月15日披露数据，中国电信（00728）、凯盛新能（01108）、新天绿色能源（00956）位居港股通持股比例前3位，分别为73.88%、68.09%、66.53%。此外，建设银行（00939）、招商银行（03968）、中国银行（03988）在最近有统计数据的5个交易日内，持股额增幅最大，分别为+22.61亿元、+13.80亿元、+13.67亿元;盈富基金（02800）、腾讯控股（00700）、小米集团－Ｗ（01810）在最近有统计数据的5个交易日内，持股额减幅最大，分别为-64.92亿元、-60.91亿元、-37.33亿元。具体数据如下（交易所数据根据T+2日结算）：1、港股通最新持股比例排行（前20名）公司名称持股数量最新持股比例中国电信(00728)102.54亿股73.88%凯盛新能(01108)1.70亿股68.09%新天绿色能源(00956)12.24亿股66.53%白云山(00874)1.46亿股66.37%绿色动力环保(01330)2.68亿股66.23%中国神华(01088)21.57亿股63.84%山东墨龙(00568)1.62亿股63.26%京基金融国际(01468)10.91亿股62.79%泰格医药(03347)0.77亿股62.23%復星医药(02196)3.40亿股61.68%华电国际电力股份(01071)10.52亿股61.24%天津创业环保股份(01065)2.05亿股60.39%南方恆生科技(03033)51.81亿股59.40%弘业期货(03678)1.42亿股56.79%中远海能(01138)7.20亿股55.54%东方证券(03958)5.69亿股55.36%中州证券(01375)6.59亿股55.15%广汽集团(02238)15.38亿股54.65%马可数字科技(01942)6.18亿股54.03%康龙化成(03759)1.61亿股53.29%2、港股通最近5个交易日增持榜（前10名）公司名称持股额变动持股数变动建设银行(00939)+22.61亿元+32627.60万股招商银行(03968)+13.80亿元+2818.95万股中国银行(03988)+13.67亿元+29198.90万股中国神华(01088)+10.94亿元+3402.80万股中国海洋石油(00883)+6.87亿元+3943.24万股老铺黄金(06181)+5.29亿元+77.60万股远大医药(00512)+5.10亿元+6231.35万股工商银行(01398)+4.86亿元+8616.96万股阿里巴巴－W(09988)+4.84亿元+375.67万股比亚迪电子(00285)+4.64亿元+1328.81万股3、港股通最近5个交易日减持榜（前10名）公司名称持股额变动持股数变动盈富基金(02800)-64.92亿元-27439.60万股腾讯控股(00700)-60.91亿元-1171.39万股小米集团－Ｗ(01810)-37.33亿元-7443.77万股恆生中国企业(02828)-22.18亿元-2536.38万股中芯国际(00981)-15.37亿元-3725.46万股泡泡玛特(09992)-8.63亿元-438.61万股中远海控(01919)-8.17亿元-5824.77万股小鹏汽车-W(09868)-6.72亿元-830.23万股友邦保险(01299)-4.67亿元-708.84万股申洲国际(02313)-4.58亿元-792.65万股备注：以上数据由机器人根据港交所数据，经过人工智能运算后自动生成，并不保证数据100%准确；持股额变动=变动持股数*昨日收盘价。
