- 2026-01-21 11:37:29
小摩：料今年以旧换新政策继续利好金属商品市场 推荐买紫金矿业(02899)等
智通财经APP获悉，摩根大通发布研报称，中国2025年GDP同比增长5%，符合目标，增长主要受惠于以旧换新政策带动的消费刺激。该行认为2025年商品市场的主要趋势将延续至2026年，例如全球需求主导的金属(如黄金、铜、锂)表现将继续优于内需主导的行业(如煤炭、钢铁)。另外， 供应中断及行业整合步伐加快亦会于年内延续。展望未来，该行料以旧换新补贴政策将延续至2026年，虽然激励措施会较2025年更具针对性及注重效率，但仍会为整体商品需求提供实质支持。该行对2026年内地基础材料行业的偏好次序为黄金及铜，其次为铝、锂、煤炭和钢铁，并预期材料板块在2026年将继续跑赢MSCI中国指数，建议投资者买入紫金矿业(02899,601899.SH)，并趁低吸纳中国铝业(02600,601600.SH)及中国宏桥(01378)。而洛阳钼业(03993)则可能因发行可转换债券而暂作休整。
- 2026-01-21 11:36:44
港股异动 | 森松国际(02155)再涨超6% 国内外制药产能进入扩张周期 公司新签订单快速增长
智通财经APP获悉，森松国际(02155)再涨超6%，截至发稿，涨5.24%，报11.04港元，成交额2164.01万港元。开源证券此前发布研报称，森松国际深耕压力容器领域多年，形成囊括核心设备、工艺系统和数智化工厂的解决方案，覆盖医药、化工、日化、能源、电子化学品等行业。该行指出，公司下游行业景气度高，制药行业进入复苏周期，海外MNC的CAPEX需求恢复，新签订单快速增长，叠加公司海外生产基地产能释放，工程周期有望缩短，超百亿的在手订单加速交付，驱动业绩高速增长。该行同时指出，AI技术爆发催生海量算力需求，倒逼AI厂商对AIDC的建设速度与交付能力提出更高要求。在此背景下，AIDC产业链上下游交付模式加速迭代，预制模块化交付逐渐成为新一代AIDC建设的标准方案。森松模块化数据中心业务优势显著，能够高效交付，满足算力刚需。
- 2026-01-21 11:32:04
港股异动 | 津上机床中国(01651)涨近5% 公司新兴业务布局成效初显 AI伺服器26年有望突破2000台
智通财经APP获悉，津上机床中国(01651)涨近5%，截至发稿，涨3.66%，报37.98港元，成交额3663.74万港元。海通国际发布研报称，截止2025年9月，过去半年津上机床中国销售收入同比增长约26.2%，归母净利润同比增长约47.7%，公司主业增长动力稳固，其中公司汽车行业是过去2年最主要增长动力。该行预计国内汽车行业2026 年有望保持稳定态势，而新能源汽车零部件更加小型化的加工特点也有助于公司渗透率提升，公司汽车相关业务将保持稳中有升；3C行业受益于头部手机厂家产品更新迭代，已呈现复苏迹象。该行续指，新兴业务布局方面，在AI领域，公司自动车床产品在加工快速液冷接头方面具备明显性价比优势，AI伺服器液冷行业批量采购阶段的到来，推动相关产品出货量大幅增长，2025-2026财年上半年公司已实现AI液冷相关产品销售1.2亿元，预计2026年公司销量有望突破2000台，对营业收入的贡献有望达到8亿元。在机器人领域，公司凭借走心机、滚丝机、外圆磨床等系列产品，可提供核心零部件的精密加工解决方案，产品竞争力突出。
- 2026-01-21 11:29:18
招商证券：维持颐海国际(01579)“强烈推荐”评级 业绩提速股息可观 重视关联方积极变化
智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，维持颐海国际(01579)“强烈推荐”评级，业绩提速股息可观，重视关联方积极变化。公司核心看点在于业绩改善+高股息，此前公司关联方业务价格不断下调制约业绩的同时影响公司估值，目前看这一阻力有望得到改善，同时第三方业务在海外及B端业务快速发展下有望延续双位数的增长。公司23年开始持续开启高分红，未来看预计分红率保持较高水平。招商证券主要观点如下：公司核心看点在于业绩改善+高股息此前公司关联方业务价格不断下调制约业绩的同时影响公司估值，目前看这一阻力有望得到改善，同时第三方业务在海外及B端业务快速发展下有望延续双位数的增长。公司23年开始持续开启高分红，未来看预计分红率保持较高水平。该行预计25-26年EPS分别为0.81、0.88元，对应26年估值15X，25-26年股息率均有望超过6%，该行看好餐饮复苏+关联方改善下，公司业绩上修带动估值中枢上移，26年目标估值22X，对应股价21.5港元，空间44%，维持“强烈推荐”评级。25H2业绩有望提速，毛销差提升据该行近期跟踪了解到，公司25H2第三方收入增速环比有所放缓，关联方业务下滑幅度收窄，整体看25H2预计低个位数增长。利润端看，25H2公司提升出厂价，同时提升渠道费用投入和补贴，支持经销商做市场拉动销，因为毛利率、费用率均有所提升，实际效果来看毛销差有所改善。此外公司25年继续提升供应链效率，对毛利率也有正向贡献。此外，24年公司一次性支付历史遗留的分红预缴税导致24H2税率35.2%同比提升7.1pcts，25H2税率有望恢复到正常水平，对应释放5000万左右的利润。预计25H2公司整体收入增速中低个位数增长，利润增长有望超20%。第三方C端业务平稳，B端+海外市场增速亮眼第三方业务中，1)C端：推进两直渠道改革，减少经销环节收回渠道利润，目前已完成部分KA渠道直管直配转换，26年继续提升比例，盒马、叮咚买菜、胖东来等渠道合作顺畅，与山姆合作积极推进中。2)海外：海外业务以东南亚为核心布局区域(生产与渠道较完善)，同时拓展南美、非洲、中东等区域，25年整体年营收实现较快增长，采用海底捞与自有品牌“Magic cook”双品牌策略，当前以C端为主;3)B端：25年B端收入预计翻倍增长，其中大B端贡献为主，依赖与西贝、米村等核心客户深化合作，从基础调料向高利润复杂酱料延伸;小B端团队于25年成立，25H1开拓千余家客户，以供应标品为主，重点优化产品与不同业态小B端的口味适配性。盈利能力上，小B端与大B端当前净利率相近，但未来小B端若实现自主直连、减少经销商环节，净利率有望超过大B端，公司计划提升小B端占比以优化B端整体盈利结构。海底捞创始人回归，关联方业务有望改善海底捞创始人张勇回归，对海底捞人员士气、内部管理都有提振，同时强调红石榴计划更加积极，创造增量。其孵化品牌的调味料以颐海供应为主，未来颐海关联方业务有望充分享受新品牌成长红利。此外，海底捞对品质管理更加严格，颐海作为关联方供应商，未来预计提供更加优质产品，并在供应体系中扮演更重要的角色，与海底捞实现双赢。该行认为随着餐饮大盘需求的逐步复苏，以及海底捞自身经营预期改善，颐海关联方业务的毛利率、供应量均有望提升。风险提示需求复苏不及预期、成本大幅上涨、大客户流失、海外市场及新渠道拓展不及预期等。
- 2026-01-21 11:23:53
港股异动 | 美丽田园医疗健康(02373)续涨超6% 内生外延驱动成长 去年经调净利同比预增超40%
智通财经APP获悉，美丽田园医疗健康(02373)续涨超6%，截至发稿，涨6.04%，报28.46港元，成交额950.31万港元。消息面上，近日，美丽田园医疗健康发布2025年正面盈利预告。公司预计2025年收入不少于30亿元，同比增长不少于16%；经调净利润不少于3.8亿元，同比增长不少于40%；净利润不少于3.4亿元，同比增长不少于34%。董事会认为业绩提升主要由于外延扩张加速及内生增长势能强劲。公司指出，随着奈瑞儿全面融入美丽田园品牌矩阵，集团业务版图快速渗透大湾区核心城市及周边重点区域，市场占有率实现显著提升。收购后的整合协同效应持续释放，2025年上半年，奈瑞儿经调整净利率从收购前的6.5%大幅跃升至 10.4%。此外，凭借独特商业模式护城河优势，集团不断升级医疗业务能力，2025 年高毛利医疗业务收入占比稳步提升；叠加精细化运营体系的持续提升，集团净利率水平稳步攀升。
- 2026-01-21 11:16:49
花旗：中集安瑞科(03899)配股集资支持清洁能源业务 重申“买入”评级
智通财经APP获悉，花旗发布研报称，中集安瑞科(03899)公布配售最多共7,970万股新股，预估扩大后股本约3.77%，每股作价9.79港元，净集资约7.74亿港元。花旗维持对中集安瑞科的“买入”评级，目标价12.5港元。中集安瑞科管理层解释，虽然合并口径下的现金状况与现金流看似充裕，但部分资金用途受限，尤其是在化工业务分拆上市(中集环科(301559.SZ))之后。此外，清洁能源业务的一些营运现金流入来自船舶客户的预付款，这些资金亦不能用于资本开支。因此，安瑞科需要依靠外部融资，以支持清洁能源业务的资本开支。
- 2026-01-21 11:15:50
港股异动 | 华虹半导体(01347)现涨超6% 8英寸晶圆代工集体涨价 涨幅最高或达20%
智通财经APP获悉，华虹半导体(01347)现涨超6%，截至发稿，涨5.77%，报106.4港元，成交额14.88亿港元。消息面上，TrendForce最新报告指出，随着台积电、三星电子降低8英晶圆代工产能，将导致2026年全球8英寸晶圆代工总产能同步减少2.4%。与此用时，AI驱动的电源管理相关成熟制程芯片的需求依然强劲，使得8英寸晶圆代工厂今年产能利用率有望提升到90%。此消彼长之下，8英寸晶圆代工厂今年或将调高报价5%至20%。华鑫证券发布研报称，华虹半导体旗下三座8英寸晶圆厂的利用率持续维持在高位，而首座12英晶圆厂的实际投片量已突破每月10万片的设计产能。因此，为了应对持续涌入的订单，华虹正积极扩充产能。目前另一座处于产能处于增长阶段的12英寸晶圆厂，预计将在2026年第三季完成整体产能配置。目前，华虹集团的8英寸晶圆代工产能约为19万片，8英寸晶圆代工产能利用率也已超100%。
- 2026-01-21 11:14:35
港股异动 | 机器人概念股普涨 工信部将发布人形机器人与具身智能综合标准化体系建设指南
智通财经APP获悉，机器人概念股普涨，截至发稿，微创机器人(02252)涨12.22%，报29.58港元；卧安机器人(06600)涨10.17%，报125.7港元；极智嘉-W(02590)涨5%，报30.66港元；优必选(09880)涨2.65%，报143.1港元；德昌电机控股(00179)涨2.21%，报28.64港元。消息面上，1月21日，国新办举行新闻发布会上，工业和信息化部副部长张云明表示，下一步工信部将持续推动人形机器人技术创新和迭代升级，以人形机器人为小切口带动计算智能大产业发展，将持续加强人形机器人产品质量、网络和数据安全方面的检验检测，开展相关科技伦理研究与管理服务，以高水平安全保障高质量发展。同时，工信部将加速做好人形机器人生态，强化国家人工智能产业投资基金对人形机器人的支持力度，建设人形机器人开源社区，发布人形机器人与具身智能综合标准化体系建设指南，促进创新成果全球共享。值得关注的是，国家统计局最新数据显示，2025年我国机器人产业呈现全面爆发态势。在具身智能、人机协作等新增长点带动下，机器人核心零部件与整机产量均实现显著增长：机器人减速器产量同比增长63.9%，工业机器人增长28.0%，服务机器人增长16.1%。这些数据充分反映了我国机器人产业已步入高速发展阶段，技术创新与应用落地齐头并进。
- 2026-01-21 11:08:15
港股异动 | 中国三江化工(02198)再涨超5% 股价创历史新高 市场预期化工行业迎周期拐点
智通财经APP获悉，中国三江化工(02198)再涨超5%，高见4.29港元创历史新高。截至发稿，涨5.42%，报4.28港元，成交额3700.46万港元。消息面上，据报道，最近一周（1月12日至18日），化工市场部分产品价格显著上涨。在重点跟踪的化工产品中，环氧丙烷价格周涨幅达7.9%，有机硅中间体价格亦有所上涨。华泰证券研报指出，大宗化学品正处于产能及库存周期双拐点，随着2026年国内外需求恢复，有望进入上行期。同时由于中国化学品销售量全球全占比过半，未来企业资本开支强度较2015-2025年将显著下降，股息支付率将攀升。据悉，中国三江化工是一家主要从事生产及供应环氧乙烷、乙二醇、聚丙烯及表面活性剂的投资控股公司。该公司的主要产品包括环氧乙烷、乙二醇、聚丙烯(PP)、表面活性剂及减水剂、甲基叔丁基醚╱碳四(MTBE/C4)、粗戊烯等其他产品。该公司还从事向客户提供聚丙烯、甲基叔丁基醚及表面活性剂加工服务，以及生产及供应其他化工产品。
- 2026-01-21 11:07:54
国泰海通证券：维持康耐特光学(02276)“增持”评级 2025业绩预增30% 智能眼镜景气持续
智通财经APP获悉，国泰海通证券发布研报称，维持康耐特光学(02276)“增持”评级，公司为全球镜片龙头企业，SKU丰富+性价比突出+产品结构优化+C2M模式高效，推动盈利能力不断增强、市场份额稳步提升;且贴合式或为智能眼镜近视解决方案的最优解，公司未来望进一步突破国内外智能眼镜领域的重要客户，发展有望更上层楼。国泰海通证券主要观点如下：公司发布正面盈利预告，预期2025年股东应占净利将较2024年增加不少于30%1)2025年净利高增主要因：①1.74折射率镜片及其他多功能产品销量增加;②本公司的规模化效应持续放大及机械自动化水平提高;③本公司积极优化融资结构，提高资金收益及降低融资成本2)经过测算，按年度看，2025实现股东应占净利不低于5.57亿元/同比增长不低于30%;按半年度看，25Q4实现股东应占净利不低于2.83亿元/同比增长不低于29.3%。超额完成激励目标，智能眼镜布局加速公司24H2/25H1归母净利润分别实现增速+30.3%/+30.7%，25H2增速不低于29.3%，单H利润增速稳健；同时根据2024年股权激励，2025年度目标为公司归母净利润(剔除股份激励费用后)同比增长不低于21%，超额完成利润目标。近期公司智能眼镜业务迎来催化：1)12月30日，2026年国补政策发布，数码产品购新补贴拓展智能眼镜和智能家居产品品类。2)Meta Platforms和依视路陆逊梯卡正在商讨2026年底前将AI眼镜的产能提升至2000万副以上。3)公司成为阿里夸克AI眼镜的独家镜片供应商。公司目前持续拓展XR业务，智能眼镜布局加速。风险提示定制镜片、自有品牌推进不及预期，智能眼镜镜片业务发展不及预期，行业竞争加剧等
