- 2026-06-05 22:12:08
美股异动 | 比特币跌破6.1万美元关口 概念股跟随走低 Strategy(MSTR.US)跌超8%
智通财经APP获悉，周五，比特币再次跌破6.1万美元关口，最低触及60461.88美元。比特币概念股跟随走低，截至发稿，Strategy(MSTR.US)跌超8%，Coinbase(COIN.US)跌超6%，Circle(CRCL.US)跌超6.8%，Robinhood(HOOD.US)跌超3.5%，IREN ltd(IREN.US)跌超9.6%，Mara Holdings(MARA.US)跌超9.5%。
- 2026-06-05 22:00:26
美股异动 | 存储板块承压下挫 闪迪(SNDK.US)跌超7%
智通财经APP获悉，周五，存储板块延续前一日跌势，全线承压下挫，闪迪(SNDK.US)、西部数据(WDC.US)跌超7%，美光科技(MU.US)跌超6%，希捷科技(STX.US)跌超5%。此轮存储股回调的核心导火索来自博通(AVGO.US)最新财报。当地时间6月4日，博通公布业绩后未能上调2026财年AI芯片销售指引，令此前已将芯片股推至高位的高涨市场预期落空，博通单日暴跌逾12%，杀跌情绪迅速向整个半导体板块蔓延，存储概念股首当其冲。此外，连续两日的抛售表明，在AI概念股估值处于高位的背景下，市场对AI相关业绩指引的敏感度显著上升，任何"未超预期"的信号都可能触发获利了结。资金轮动方面，道指6月4日逆势大涨1.73%创历史新高，医疗、金融等此前落后板块成为资金"避风港"，进一步分流了科技股流动性。
- 2026-06-05 21:54:06
财报与指引全面超预期！巴克莱大幅上调Ciena(CIEN.US)目标价至607美元
智通财经APP获悉，本周Ciena(CIEN.US)披露财报大幅好于预期，巴克莱同步将这家光通信设备企业目标价从372美元大幅上调至607美元，评级维持“增持”。在半导体板块承压之际，Ciena也出现大跌，截至发稿，Ciena股价下跌超7%。截至2026年5月2日的2026财年二季度，Ciena总营收达到15.707亿美元，同比增长39.5%;调整后EPS为高达1.64美元，同比增长290%。相较市场预期而言这两者核心数据均超预期，FactSet共识显示为EPS 1.46美元、营收约15.1亿美元，即Ciena实际业绩分别超预期0.18美元/股和约6000万美元。巴克莱分析师Tim Long在研报中表示：“Ciena第二财季营收、毛利率、每股收益全部跑赢我们此前预测，三季度业绩指引、2026财年全年指引同样高于市场一致预期。本季度毛利率亮眼，核心来自研发生产成本压降、产品结构升级与产品提价。伴随低价存量在手订单逐步交付消化，下半年调价红利会更充分体现在财报中;后续依托Hyper-Rail高端光产品上量、持续优化生产成本与定价策略，2027财年公司毛利率有望进一步抬升。”
- 2026-06-05 21:46:05
上市前夕迎转机 Anthropic与特朗普政府数月纠纷现缓和迹象
智通财经APP获悉，据知情人士透露，随着 AI 独角兽 Anthropic 准备上市，特朗普政府官员与该公司之间持续数月的纠纷在美政府部分部门正表现出缓解的迹象。今年早些时候，因 Anthropic 拒绝允许美国军方将其 AI 模型用于国内监视和全自动武器系统，双方关系宣告破裂。政府随后采取报复措施，将该公司列入了定于今年晚些时候生效的国家安全黑名单。美国国防部在 3 月份将该公司贴上了“供应链风险”的标签，这是美国公司首次获得这一通常只针对与敌对国家有关联的企业的设计。该标签禁止数以万计的承包商在为美国军方工作时使用 Anthropic 的 AI 产品。自纠纷爆发以来，由于 Anthropic 首席执行官达里奥·阿莫代于 4 月中旬访问白宫并首次讨论双方合作，彼此关系已有所改善，尽管 Anthropic 目前仍在法庭上对“供应链风险”这一认定提出起诉。专门从事政府合同的律师富兰克林·特纳表示，国防部目前仍在“大力”为自己针对 Anthropic 诉讼的立场进行辩护。他表示，在国防部与该公司的纠纷彻底解决之前，该公司业务所遭受的更广泛损害不太可能得到缓解。特纳说：“任何时候政府发出要与一家公司‘洗手撇清关系’的信号，对这家公司来说都是一个重大问题。”彼此关系回暖的最大迹象之一具有象征意义但至关重要。据两位知情人士透露，白宫曾邀请阿莫代参加特朗普原定于 5 月 21 日举行的关于人工智能行政令的签署仪式，不过该活动后来因特朗普对该命令中的某些条款表示不满而被取消。特朗普已于周二签署了该行政令；Anthropic 在社交平台 X 上发表声明称，期待与白宫“合作”落实该行政令。打开与白宫的“通道”据一位知情人士透露，Anthropic 已与国家网络总监肖恩·凯恩克罗斯就其最先进的 AI 系统 “Mythos” 展开了讨论，并探讨了如何保护关键基础设施免受利用 AI 发起的网络攻击。该公司此前曾发出警告，称 Mythos 可能会大幅增强此类攻击的威力。关键基础设施是指应当受到特殊保护免遭攻击的美国重要经济部门，例如银行、紧急服务机构和医院。在 Anthropic 关系与特朗普政府逐渐回暖之际，该公司也正准备在股市敲钟上市，其估值可能达到 1 万亿美元。大型企业的首席执行官们此前一直在努力加强与白宫的关系，以避免惹怒特朗普。PitchBook 关注 AI 企业的资深研究分析师哈里森·罗尔夫斯表示，更紧密的联系在短期内有助于提振投资者信心。罗尔夫斯在谈到这场纠纷时表示，这是一处“短期淤伤”。据一名美国官员称，Anthropic 的员工今年春天会见了美国财政部长斯科特·贝森特，讨论了 Mythos 以及总统可能对 AI 采取的行动。该官员表示，这些讨论帮助特朗普的团队起草了 6 月 2 日的行政令。在这份行政令中，特朗普要求领先的开发商提交他们最先进的模型以进行网络安全测试。与五角大楼的紧张关系并未完全消除。截至周四(双方共同向法院提交辩护状时)，双方仍在就“供应链风险”的认定争论不休。与此同时，美国陆军发言人肖恩·敏顿表示，Anthropic 的员工没有参与 4 月 27 日由陆军主导的针对网络攻击的 AI 模拟演练。根据陆军的一份声明，参与该演练的包括来自谷歌和 OpenAI 等领先 AI 开发商的网络高管。
- 2026-06-05 21:44:09
美股异动 | 下调全年业绩指引 Lululemon(LULU.US)开盘大跌超8%
智通财经APP获悉，周五，Lululemon(LULU.US)开盘大跌超8%，股价跌至2018年以来最低点，现报114.82美元。消息面上，此前该公司因最大市场北美地区销售额持续下滑以及关税成本上升，大幅下调了全年盈利和收入指引。目前预计2026财年全年每股收益在10.95至11.15美元之间，较此前预测的12.10至12.30美元区间下调超过1美元。全年收入预期从113.5亿至115亿美元下调至110亿至111.5亿美元，这意味着全年营收将持平或下降1%，而此前的预期为增长2%至4%。临时联席首席执行官兼首席财务官Meghan Frank在财报电话会议上坦承，媒体和社交平台上针对品牌的负面评论激增，对客流量和整体营收造成冲击。她同时承认，进入第二季度后部分新品未能获得预期的消费者反响。
- 2026-06-05 21:34:11
两大主承销商一致看好AI前景 大摩预计SpaceX(SPCX.US)2040年营收达3.4万亿美元
智通财经APP获悉，在SpaceX(SPCX.US)启动首次公开募股（IPO）路演之际，主承销商之一的摩根士丹利向大型机构投资者披露了一份乐观预测报告，预计SpaceX到2040年营收有望达到3.4万亿美元，调整后EBITDA（息税折旧摊销前利润）将超过2.7万亿美元。SpaceX已于本周四开始与潜在投资者举行路演会议，并计划于下周上市，募资750亿美元。财务数据显示，SpaceX 2025年实现营收186.7亿美元，较上年的140.2亿美元增长约33%；不过，公司同期由上一年的7.91亿美元净利润转为49.4亿美元净亏损。值得关注的是，两家主要承销商——高盛和摩根士丹利——均将人工智能业务视为SpaceX未来增长的核心驱动力。根据摩根士丹利测算，SpaceX总营收预计将在2028年达到约1600亿美元，并于2030年增至约3300亿美元。其中，AI业务收入预计将在2030年达到1900亿美元，占总收入的一半以上。数据显示，该业务2025年收入仅为32亿美元，未来几年有望实现爆发式增长。高盛则给出了更为激进的预测。该行预计，SpaceX到2030年总营收将达到4740亿美元，其中AI业务贡献3220亿美元，较2025年增长超过100倍，占总收入比重接近七成。相比之下，传统火箭发射业务预计仅贡献约80亿美元收入，通信业务收入约1400亿美元。这一预测模型意味着，在高盛看来，未来的SpaceX将不再主要是一家火箭制造和卫星运营企业，而是一家以人工智能为核心盈利来源的科技巨头。此次SpaceX IPO共有21家投行参与承销。高盛和摩根士丹利分别获得第一和第二大主承销商席位，有望分享总额数亿美元承销费用中的最大份额。除上述两家机构外，美国银行证券、花旗集团和摩根大通等华尔街大型投行也参与了此次发行。从两家顶级投行向机构投资者展示的测算模型来看，AI业务已成为资本市场评估SpaceX长期价值的关键变量。
- 2026-06-05 21:16:06
AI算力需求碾压一切！台积电(TSM.US)CEO高呼“看不到需求停下的迹象” Wedbush力挺芯片股长期牛市
智通财经APP获悉，华尔街知名投资机构Wedbush Securities周五发布研报称，“全球芯片代工之王”台积电(TSM.US)的首席执行官魏哲家传递的最新AI算力产业链积极信息显示出这家全球最大规模晶圆代工巨头“多年内”都无法追上人工智能需求——对台积电乃至全球AI算力链与芯片产业链参与者们股价与基本面前景而言可谓是长期积极信号。截至发稿，博通最新披露的AI半导体业绩增长前景不及华尔街预期，AI算力产业链投资狂潮近日出现降温迹象，台积电美股ADR交易价格在周五美股盘前交易下跌近3%。台积电管理层和Wedbush传递的信号明显强化了AI算力基础设施需求仍然强劲的长期逻辑。魏哲家在年度股东会上表示，即使美国新增产能上线，台积电未来数年仍难以完全满足AI驱动需求;这说明瓶颈并不只是短中期CoWoS产能或HBM配套产能，而是先进制程逻辑芯片、先进封装、AI加速器与高性能计算晶圆产能的全球AI算力产业链晶圆端的系统性紧缺。台积电掌舵者魏哲家在本周台积电股东大会上透露的一系列积极信息，可谓凸显出AI算力基础设施供应瓶颈正在从单一芯片/晶圆产能短缺，扩展为包括数据中心CPU、高性能网络基础设施、光互连基础芯片、2.5D/3D先进封装产能在内的全栈算力基础设施长期资本开支周期。华尔街金融巨头美国银行(Bank of America )的分析师团队看来，AI算力基础设施正在进入更持久、更宽广的资本开支周期。几乎同一时间，另一华尔街金融巨头摩根士丹利发布的研报显示，AI算力军备竞赛进入系统级扩张阶段，AI基础设施需求正在呈现罕见的“无弹性”趋势——即无论成本曲线如何，科技巨头们仍然继续加码建设AI数据中心，而这种“需求无弹性”会持续强化美国经济韧性以及标普500指数整体盈利增速。从GPU到ASIC产能扩张都绕不开台积电，魏哲家释放AI算力需求长期缺口信号Wedbush表示，台积电首席执行官魏哲家的最新表态与博通CEO Hock Tan关于大客户订单延伸至2028年的说法一致，意味着领先逻辑和先进封装在2026年之后仍有可能长期处于“严重供不应求”状态，台积电也更有能力通过2nm级别的产能爬坡、产品组合改善和有节制提价继续超出华尔街对2026—2027年营收与利润率的乐观预期。来自Wedbush Securities的资深分析师Matt Bryson在给客户的一份报告中写道：“我们的观点是，魏哲家关于‘需求多年超过供给’的表述，与Hock Tan昨晚传递的信息相同(A博通的积压订单正在显著增长，因为大型客户将订单延长至2028年，以确保在供应受限环境下获得产品)。这一格局强化了我们长期以来坚持的这样一个投资论点：最先进制程的CPU/GPU逻辑芯片和先进封装实际上将持续供不应求，且价格坚挺的状态将远远延续至2026年之后。”“对于台积电而言，我们认为，常规提价(即便幅度长期受控)、积极的产品组合效应(2nm先进制程产能爬坡、接近领先制程节点的额外产能增加，以及成熟节点产出保持稳定)应当使该公司在持续产能与技术规划执行到位的前提下(尤其是在2nm制程方面)，继续在2026年和2027年(销售额和利润率)超出华尔街预期。”魏哲家在该公司年度股东大会上多次强调，即便在美国新增先进制程或者先进封装产能，台积电也将在多年内无法满足AI驱动的近乎无止境AI算力基础设施需求。他还重申，今年台积电整体营收增长将超过30%，并表示愿意提价，尽管会采取“有节制、可持续的方式”。他将这与存储芯片制造商们的大幅度涨价进行对比，并表示公司不会“像存储公司那样突然间大幅涨价”。此外，魏哲家表示，AI人形机器人和自动驾驶将成为台积电的下一个长期业绩增长驱动力。全球先进芯片制程与先进封装超级周期再获台积电掌舵者确认周四美股AI算力产业链和周五韩国股市大跌，更像是高拥挤交易主题的估值消化阶段，而不是AI算力需求端被证伪。博通财报披露后股价大幅下跌，主要反映市场对AI相关半导体需求的预期已经极端苛刻，哪怕公司仍维持强劲AI半导体营收展望，只要指引没有“爆炸式超预期”，资金就会获利了结;韩国KOSPI基准指数与三星、SK海力士大跌，也反映AI相关资产价格在年内巨大涨幅后对任何边际失望高度敏感。换言之，二级市场在交易“从高拥挤AI交易主题切向低估值防御龙头”的市场风格轮动趋势，而台积电和鸿海等AI算力供应链超级龙头给出的信号仍在验证“AI资本开支和算力订单仍在持续兑现”。具体的AI资本开支层面，台积电掌舵者魏哲家在股东大会上表述的“高点在哪里我也不知道”“没有看到任何需求停止指标”可谓是这次台积电股东会最具AI算力产业链看涨层面的产业链巨头表态。从工程链条角度来看，台积电的最新表态具有业内最高级别产业含金量，因为它处在AI算力基础设施最核心的“物理瓶颈层”：英伟达/AMD AI GPU、博通/Marvell ASIC与网络芯片、AMD AI加速器、云厂商自研ASIC，都绕不开先进制程、先进封装和高良率量产。若台积电未来数年仍供不应求，就意味着AI数据中心建设不是单季度拉货，而是从训练GPU扩散到推理、Agentic AI、机器人、自动驾驶和主权AI的多年度资本开支周期。台积电自己在股东会资料中也强调，将继续投资台湾领先制程与先进封装，并推进2nm级别先进制程多阶段产能建设，以满足AI带动的强劲算力需求。对于AI创收前景而言，那个在2月推出一系列重磅AI智能体痛击全球软件股的Anthropic近日抛出重磅盈利轨迹，这一强劲创收数据以及超预期盈利路径也将令科技巨头们愈发加速建设“AI算力超级帝国”。Anthropic预计Q2营收翻倍，首度实现营业利润的最新动态，可谓凸显出AI产业链正在从“烧钱叙事”转向“现金流循环叙事”。最重磅无疑在于，Anthropic单月ARR暴增110亿美元，等同Palantir、Snowflake、DataBricks 三大SaaS巨头十年体量——这是资本主义史上前所未有的奇迹。Anthropic还预计二季度营收从一季度48亿美元跃升至109亿美元，并实现约5.59亿美元运营利润，说明前沿AI应用并非只是在消耗算力，而是开始把企业编程、智能体工作流、网络安全和数据分析转化为高价值Token收益。Claude和AI工具需求爆发推动Anthropic接近首个盈利季度，且其每1美元收入对应的算力成本从一季度约71美分降至二季度约56美分，显示规模效应与推理效率正在改善AI应用经济模型。这也是为何华尔街金融巨头摩根士丹利高呼AI算力军备竞赛进入系统级扩张阶段，该机构对于2026年美国大型科技巨头们资本开支预期从一年前的4330亿美元大幅上修至8050亿美元，2027年资本开支则有望达到1.1万亿美元较此前预测的9500亿美元再度上调，并且预测到2028年，接近3万亿美元AI相关基础设施投资将流经全球经济，而且超过80%的支出仍在前方。
- 2026-06-05 21:10:47
从垃圾债到杠杆贷款，Terawulf(WULF.US)联手大摩开辟AI基建融资新路径
智通财经APP注意到，数据中心运营商Terawulf(WULF.US)刚刚完成一笔标志性的高收益债券发行，目前正着手探索通过杠杆贷款市场为其AI基础设施建设融资。该公司CFO帕特里克·弗勒里在接受采访时表示，公司正与摩根士丹利等银行合作开发贷款产品。尽管TeraWulf的下一笔融资很可能仍是高收益债券，但"也可能是一笔贷款"。约八个月前，TeraWulf发行了32亿美元高收益债券用于扩建纽约州的一座数据中心，这是华尔街机构(此次同样是摩根士丹利牵头)三十多年来规模最大的垃圾债券发行。科技公司正动用信贷市场各个角落来满足AI前所未有的资金需求，推动华尔街设计新型债务结构以跟上步伐。弗勒里表示，"TeraWulf及其许多同行正积极与银行合作开发这类产品，""基础架构已基本就绪，市场只是在等待更多交易落地以确立先例。"这一先例出现在4月下旬——CoreWeave公司推出了首笔由OpenAI等企业GPU客户合约支持的杠杆贷款。这笔31亿美元的贷款吸引了约190亿美元的投资者订单。弗勒里指出，对接贷款投资者也为进入抵押贷款债券市场提供了路径，该市场是杠杆贷款的最大买家。"这为行业开辟了一个重要的全新资本来源，"他表示。这家正从比特币挖矿转型的公司一直在扩大数据中心版图，近期收购了肯塔基州东部一处高性能计算开发场地。"鉴于建设HPC基础设施所需的资本规模，扩充可用融资工具包是该行业走向成熟的重要一步，"弗勒里说。该公司去年10月发行的32亿美元高收益债券(加密货币矿企的首笔此类交易)旨在为纽约州巴克纳湖滨园区的数据中心扩建提供部分资金。这笔交易获得了谷歌母公司Alphabet提供的所谓"兜底支持"吸引，TeraWulf斩获了价值逾110亿美元的投资者订单。这家科技巨头将在设施投运后对该债务提供担保。弗勒里表示，"随着更多交易进入市场，投资者对这类资产类别日益熟悉，融资条款也随之演变，""我认为随着更多发行人使用该产品，杠杆贷款市场也会出现类似的渐进发展。"
- 2026-06-05 20:44:06
多家大行看多欢聚(JOYY.US)：社交娱乐重回增长，广告和电商成新引擎，目标价高至90美元
智通财经APP获悉，随着2026年一季报出炉，欢聚集团（JOYY.US）近期获得多家大行集中看多。瑞银（UBS）、花旗、中信证券及大和证券等发布研究报告，维持或重申“买入”评级，并普遍上调对公司的业绩及估值预期。其中，瑞银将2026年第一季度定义为社交娱乐业务的“拐点”；中信证券则给予90美元目标价，为当前市场主流机构中的最高目标价。社交娱乐业务迎“拐点”，机构看好增长趋势延续欢聚一季度财报显示，社交娱乐（含直播）收入为4.00亿美元，同比增长3.2%。其中核心直播收入3.80亿美元，同比增长2.4%。瑞银在报告中指出，该业务同比重回增长，并将其定义为“一个拐点”（1Q an inflection point）。瑞银分析认为，这一拐点趋势，主要得益于公司推行的直播生态优化策略。大和证券与中信证券也持类似看法，认为公司通过内容生态调整与高价值用户聚焦，已推动直播业务重回增长轨道。从运营指标来看，中信证券援引公司业绩会数据称，一季度发达市场直播收入同比增长11.2%，核心直播付费用户数增至154万，同比增长5.9%，ARPPU为214.1美元。同时，AI正逐步渗透直播生态各个环节。截至2026年4月，AI生成互动虚拟礼物已占Bigo Live虚拟礼物消费的34%。机构普遍认为，AI能力正持续提升平台内容供给、用户互动和变现效率，为直播业务长期增长提供新的驱动力。业务收入结构优化，广告与SHOPLINE贡献上升除社交娱乐业务恢复增长外，机构还认为，BIGO Ads与SHOPLINE正逐步成为欢聚集团新的增长引擎，并推动公司从单一直播平台向多元化科技公司转型。瑞银在报告中指出，欢聚正逐步演变为一家AI赋能的科技公司，To B板块（BIGO Ads和SHOPLINE）预计到2028年将贡献总收入的50%以上，而一季度这一比例已接近三成。中信证券则指出，公司一季度非直播收入占比已提升至31.6%，业务结构持续优化。一季度，BIGO Ads收入为1.25亿美元，同比增长55.6%，其中第三方广告收入同比增长78.8%。中信证券指出，公司SDK广告请求量同比增长109%，Web广告预算和IAA广告预算分别同比增长90%和97%，显示广告平台供需两端均保持强劲增长。公司管理层重申，三方广告业务2028年收入目标为10亿美元。大和证券对广告业务展望表示乐观，其2026-2028年每股盈利预测比市场共识高出3%至11%，主要基于对广告收入的更强信心。SHOPLINE一季度收入为3050万美元，同比增长16.1%，毛利率为51.5%。公司预计二季度该业务增速将提升至25%以上。瑞银认为，跨境商户持续扩张、美国等新市场拓展，以及支付、营销等增值服务渗透率提升，将为SHOPLINE未来几个季度带来更强增长动能。股东回报大幅加码，高现金储备强化价值属性各机构关注的另一核心因素是股东回报计划的调整。公司将2026-2028三年股东回馈总额由9亿美元提升至15亿美元，包含9亿美元分红、最高6亿美元回购。中信测算，三年总回报率达46.5%，简单年化回报率15.5%，其中年化股息率9.3%、年化回购率6.2%；一季度已落地分红7560万美元、累计回购超8700万美元，花旗预判年内回购额度存在进一步上浮空间。截至一季度末，欢聚净现金31.75亿美元，基本等同公司总市值，机构认为“高现金+高分红”给股价构筑坚实安全垫。估值层面，中信参考同业估值，以16倍2026年Non-GAAP PE给出90美元最高目标价；瑞银采用SOTP分部估值法定价为83美元，花旗同法测算目标价给出78美元，大和证券切换13倍PE估值给出85美元目标价。公司指引二季度营收5.62亿-5.81亿美元，同比增10.7%-14.4%，高于市场一致预期，全年Non-GAAP经营利润、EBITDA有望同比增长10%-20%。在主业企稳、新业务放量、高额分红三重逻辑支撑下，机构普遍持续看好公司后续业绩与估值修复潜力。
- 2026-06-05 20:39:28
油价、减重药与政策“三重夹击”，美国休闲食品巨头遭投行看空
智通财经APP获悉，受原油价格上涨、GLP-1减重药快速普及等多重不利因素叠加影响，伯恩斯坦分析师Alexia Howard对美国大型包装食品企业的立场明显转向悲观，将通用磨坊（GIS.US）、康尼格拉（CAG.US）、金宝汤（CPB.US）以及卡夫亨氏（KHC.US）的评级由“与大盘持平”大幅下调至“跑输大盘”。Alexia指出，油价上行正在推高运输、包装及农产品原料等多项成本，而联邦食品救济项目削减、减重药物GLP-1渗透率提升，以及特朗普政府“让美国重新健康（MAHA）”政策议程推进，均可能持续压制垃圾食品及含糖饮料的消费需求。疫情期间居家消费带来的红利已明显消退。当时封锁环境推动康尼格拉Slim Jim肉干、卡夫亨氏通心粉等零食产品需求激增，而企业则通过提价对冲原材料成本上涨，从而维持利润表现。如今，在持续高通胀与消费者信心处于阶段低位的背景下，行业再次面临利润端下行压力。Howard在最新研报中指出，新一轮输入型成本通胀正在逐步逼近，而以美国本土市场为主的食品企业，可能缺乏足够能力将成本压力顺利转嫁给下游零售商，尤其是在零售渠道不愿为增速落后于门店同店增长的品牌接受进一步涨价的情况下。华尔街整体对该板块态度偏空：金宝汤目前无任何“买入”评级，而通用磨坊、康尼格拉及卡夫亨氏超过八成覆盖分析师给予“持有”或“卖出”评级。标普包装食品行业指数较2月高点已回撤15%，并于周四收于2020年3月以来最低水平。Howard同时指出，该行业普遍具备较高股息率且估值处于周期低位，但若派息率持续上行，市场将开始担忧未来可能出现的股息削减风险。此外，联邦营养补助项目（SNAP）支出收缩，预计将对行业销量形成约1个百分点的额外拖累。她表示：“单一因素本身并不会构成重大挑战，但在原本已经受到GLP-1渗透与MAHA政策持续压制的基础上，这些新增变量使得今年的经营环境进一步复杂化。”
