- 2025-12-24 21:52:51
传英伟达(NVDA.US)暂停工艺测试 英特尔(INTC.US)18A芯片代工梦遭遇当头一棒
智通财经APP获悉，美国老牌芯片巨头英特尔(INTC.US)股价在周三美股盘前交易中走低，一度大跌超5%。此前据两位知情人士向媒体透露，“AI芯片霸主”英伟达(NVDA.US)在实际评估了使用英特尔18A先进制程技术如何制造其中一款AI芯片之后，并未继续向前推进，而是选择暂停对英特尔18A制程工艺的测试。全球两大AI芯片设计领军者(在芯片行业被称作fabless)——即专注于AI GPU算力体系的英伟达以及专注于AI ASIC算力技术路线的博通(AVGO.US)早在三月初就有媒体曾曝出，这两大芯片设计领军者与英特尔进行了高端芯片制造测试。然而，自那以后，英特尔的18A芯片技术持续面临挑战，因为初期的那些客户测试结果不乐观导致了客户们对于英特尔技术层面的不满，并且有可能继续将芯片代工/制造产能全线投入于英特尔在芯片制造领域的最强竞争对手台积电(TSM.US)。英特尔当前迫切需要大客户来撑起芯片代工业务对于英特尔而言，掌握领先全球且极度适合量产的先进制程芯片制造技术可谓至关重要。这家美国老牌芯片巨头甚至不惜购置更加昂贵的High-NA EUV光刻机——这也是阿斯麦所交付的全球第一台High-NA，英特尔力争打造出领先于台积电以及三星电子的2nm及以下最先进芯片制造技术。英特尔现在仅仅只是销售自家PC/服务器CPU已经难以实现业绩持续性质的增长，虽然英特尔已经凭借强劲服务器CPU需求走出业绩萎靡的“至暗时刻”，但是股东们想要看到的是英特尔重拾强劲增长曲线，成为比肩台积电的芯片代工巨头，因此英特尔战略已经转向聚焦于做Intel Foundry(系统性芯片代工)——即给别人代工高端先进制程芯片，直接对标台积电。其中18A与更加先进的16A技术可以说是英特尔能否翻身的关键节点，如果18A在性能/能效上真能对标甚至超越台积电与三星，英特尔才有机会在当前全球需求最为火爆的AI加速器(AI GPU/ASIC等AI核心算力基础设施)为英伟达、AMD以及博通、高通等超级大客户进行先进制程芯片代工。英特尔推出的 18A(等效于1.8 nm 级别制程) 是其先进制程路线图的重要里程碑，旨在通过采用RibbonFET晶体管结构和PowerVia 背部供电技术，大幅提升新一代芯片性能与能效，与台积电等竞争对手的先进制造技术竞争。18A制程不仅用于英特尔自家CPU系列产品，也被视为其对外代工(即foundry)业务吸引客户的关键技术节点。对于英伟达而言，暂停测试可能是风险规避与供应链策略选择，不等同于完全否定英特尔此前在9月，英伟达与英特尔堪称“世纪联手”，英伟达CEO黄仁勋宣布将斥资50亿美元入股长期以来的竞争对手英特尔，并将与其共同开发面向PC与AI数据中心的高性能芯片，此消息出炉之后股价长期萎靡的英特尔一改往日颓势，自9月以来英特尔的股价已经大幅上涨超50%。英伟达投资英特尔的举措，无疑让市场更加憧憬英特尔有望在不久后斩获来自英伟达的海量AI芯片订单。英伟达作为全球最大规模AI GPU算力集群设计商，其设计的每一代AI芯片产品对芯片制造工艺的性能、功耗和良率都有极高要求。暂停推进意味着英伟达选择回避当前制程风险，继续依赖其现有的成熟合作伙伴且数十年来长期合作的芯片制造商(例如台积电先进制程)来保障产品交付计划。这反映出英伟达在芯片供应链安排上仍然以稳定性与高性能优先。“暂停先进制程推进”通常强调的是当前芯片雏形测试未达预期或未进入下一阶段商业合作谈判，并不等于长期放弃。英伟达在过去也曾参与18A早期测试，并可能根据未来良率来帮助英特尔改善制造细节。
- 2025-12-24 21:50:31
美股异动 | 赛诺菲同意斥资22亿美元收购 德纳维制药(DVAX.US)盘前暴涨近40%
智通财经APP获悉，周三，德纳维制药(DVAX.US)盘前暴涨近40%，报15.56美元。消息面上，赛诺菲(SNY.US)同意以约22亿美元的价格收购德纳维制药，旨在扩充其目前以流感疫苗业务为核心的疫苗产品线。根据赛诺菲周三发布的声明，其将以每股15.50美元的现金价格，收购总部位于美国加利福尼亚州埃默里维尔市的德纳维制药。这一报价较达德纳维制药周二的收盘价溢价39%。通过此次收购，这家法国制药巨头将获得一款已在美国上市的乙肝疫苗，以及一款正处于早期人体试验阶段的实验性带状疱疹疫苗。赛诺菲表示，此举将强化其在成人疫苗接种领域的市场布局。目前，赛诺菲的疫苗产品组合已覆盖流感、呼吸道合胞病毒、脑膜炎、百日咳等多个适应症。
- 2025-12-24 21:30:01
从特朗普“炮轰”到白宫入股：英特尔(INTC.US)CEO陈立武如何用40分钟赢回信任？
一个周四的黎明前，英特尔(INTC.US)首席执行官陈立武突遭美国总统特朗普在社交媒体的猛烈抨击，被要求立即辞职。导火索是其在中国的大量投资历史。智通财经APP获悉，这场危机最终演变为一场持续约40分钟、决定性的白宫会面，并意外地为英特尔争取到美国政府数十亿美元的注资。2025年8月7日凌晨，特朗普发文直指陈立武“立场极度冲突”。此前，这位投资出身的CEO因与中国资本的深厚关联而备受审视。然而，面对压力，英特尔迅速行动安排会面。在椭圆形办公室，仅商务部长卢特尼克和财政部长贝森特陪同在场。特朗普的核心关切是：陈立武如何扭转英特尔颓势?陈立武早有准备。他放弃了根据《芯片法案》可获得的巨额补贴，转而接受了一种更具政治意味的方案：以公司股权换取政府资金支持。最终，美国承诺投资57亿美元，换取英特尔近10%股份，成为其最大单一股东。这笔交易被商务部长卢特尼克称为“公平的交换”。在白宫的40分钟此次白宫博弈展现了陈立武作为资深风险投资家的核心能力。会面前，他动用人脉，邀请微软CEO纳德拉、英伟达CEO黄仁勋等科技领袖为其背书。在会谈中，他巧妙地将个人叙事与美国利益绑定，成功化解了“亲华”指控。交易公布后，效果立竿见影。英特尔股价开启涨势，自陈立武上任后累计上涨约80%，跑赢大盘。更关键的是，这笔“国家队”注资为英特尔赋予了“战略基石”的光环，为其打开了争取其他大客户的大门。不久后，英特尔即宣布获得软银20亿美元投资，并与老友黄仁勋执掌的英伟达达成50亿美元的战略合作，后者称陈立武为“长期盟友”。特朗普甚至在社交媒体分享AI生成的图片，炫耀政府持股因英伟达投资而大幅增值。“救火队长”的双面挑战然而，陈立武的“交易艺术”并不能解决英特尔的所有根本问题。一方面，他正对这家拥有10万员工的芯片巨头进行大刀阔斧的改革：裁员约15%(包括大量管理人员)、扁平化架构、提拔技术骨干，并试图重塑“以工程和客户为中心”的文化。他直接联系亚马逊、谷歌等大客户询问需求，并咨询业界领袖。另一方面，质疑始终存在。部分行业观察者、甚至英特尔内部人士担忧，这位拥有约600项中国投资、财富超5亿美元的风险投资家，是否具备带领英特尔重夺尖端制造领导地位所需的深度技术洞察力与专注度。英特尔在先进制程(如18A)上的量产能力和品控，仍是其能否赢回客户的试金石。有消息称，英伟达已测试英特尔18A工艺但未推进合作。“战略资产”的光环与阴影美国政府这笔投资无疑为英特尔投下了“战略信任票”。英特尔副总裁透露，特朗普曾专门宴请科技巨头CEO讨论AI，这些公司都是英特尔的潜在客户。游说人士称，此交易是英特尔的“生命线”，否则公司可能已在压力下失去CEO。但“国家队”入局也带来了新挑战。商务部长卢特尼克现在有更强动力为英特尔的制造业务争取订单，这引发了其他在美运营的芯片制造商对公平竞争的担忧。商务部一名官员表示，美国持股给了英特尔成功的机会，但并非给予不当优势，英特尔也并非“重要到不能倒”。该官员进一步称，卢特尼克部长与各方都有沟通，而非优先考虑英特尔。尽管英特尔在交易层面势头强劲，但其制造部门在生产高质量自有芯片方面仍步履维艰。据知情人士称，英伟达最近测试了是否使用英特尔名为 18A 的生产工艺来制造芯片，但已停止推进。英伟达未回应置评请求。英特尔发言人表示，公司用于制造先进芯片的 18A 工艺“进展顺利”，且其下一代工艺 14A 持续受到“浓厚兴趣”，预计 14A 将生产更强大、更高效的芯片。英伟达在 9 月向英特尔投资 50 亿美元时并未承诺交由其制造。在宣布与黄仁勋的交易时，陈立武告诉记者：“目前，我们专注于合作。”
- 2025-12-24 21:05:29
苹果CEO库克真金白银力挺耐克(NKE.US)! 在“逆风时刻”选择增持
智通财经APP获悉，在苹果公司(AAPL.US)CEO蒂姆·库克本人买入了价值近300万美元的耐克(NKE.US)股票后，耐克股价在周三的美股盘前交易中一度上涨超2%。库克自2005年以来一直在耐克董事会任职，并且是该公司的首席独立董事，库克本人也时常穿着Nike联名款潮鞋出席苹果发表会。根据周二发布的一份SEC监管文件，库克本人以每股58.97美元的价格购买了50,000股耐克股票。截至周二美股收盘，耐克股价收于57.340美元。此举发生在耐克上周公布的最新业绩报告显示出季度利润率疲软以及中国市场销售额显著放缓之后。自12月18日发布业绩报告以来，耐克股价已大幅下跌近13%，今年以来的股价跌幅更是高达22%，大幅跑输标普500指数。根据文件显示，截至12月22日，库克现在持有大约105,000股耐克股票，最新的买入举措可谓是“逢低增持”耐克股票。多家财经媒体将这次库克的增持行为解读为对于耐克未来增长前景的强烈信心表达。国际大行瑞银近日发布的一份2026年投资展望报告显示，该机构对于2026年运动服饰板块的投资策略展望持显著乐观立场，预计全球市场需求将继续实现增长，特别是在美国、中国和欧洲等重要品牌运动型服饰需求市场。瑞银表示，2026年全球股票市场的零售板块将延续分化趋势，运动服饰和功能性品牌等软线零售领域或将受益于势不可挡且席卷全球的健康消费大趋势，特别看好那些在高品质和运动功能性方面表现突出的品牌——比如耐克与阿迪达斯。瑞银的调查数据显示，未来12个月内消费者购买运动服饰的意图较为强烈，尤其在高质量产品和良好运动表现的品牌上给予了高度评价。瑞银分析师团队认为，2026年软线型零售板块的具体投资机会将集中于运动服饰和鞋类子板块，尤其是那些具有强大品牌资产、创新能力和全渠道执行力的闻名全球运动品牌公司，比如耐克(NKE.US)、安德玛(UAA.US)、阿迪达斯(ADDYY.US)以及On Holding (ONON.US)等等。
- 2025-12-24 20:55:20
NHTSA启动特斯拉(TSLA.US)Model 3车门安全调查 涉近18万辆车辆
智通财经APP获悉，美国汽车安全监管机构周三表示，已针对特斯拉(TSLA.US)Model 3展开缺陷调查，因担忧车辆的应急车门开启装置在紧急情况下不易触碰，且标识不清晰。美国国家公路交通安全管理局(NHTSA)缺陷调查办公室指出，本次调查涉及约179071辆2022款车型。该调查于12月23日正式启动，此前监管机构收到一份缺陷申诉，申诉指出涉事车辆的机械式车门开启装置不仅设计隐蔽、未标注明确标识，且在紧急状况下难以快速定位操作。截至目前，特斯拉尚未就此事作出回应。据悉，特斯拉旗下车型主要采用电子车门锁扣系统，车门开启需通过按键操作，而非传统的机械门把手。尽管车辆配备了用于紧急情况或断电场景的手动车门开启装置，但长期以来，专家一直指出这一机械装置的可视性、标识清晰度及操作便捷性均存在不足，后排乘客受影响尤为明显。就在上月，特斯拉因一起严重事故遭到起诉。美国威斯康星州发生的一起特斯拉Model S起火事故中，车内5名乘员全部遇难，事故原因据称是车辆设计缺陷导致车门无法打开，乘员被困车内。此外，去年11月，美国旧金山郊区曾发生一起Cybertruck碰撞起火事故，造成两名大学生身亡，家属同样对特斯拉提起诉讼，指控Cybertruck的门把手设计缺陷导致两名学生被困燃烧的车辆中。需要强调的是，缺陷申诉的受理并不等同于监管机构将发布召回令，但这标志着监管审查程序正式启动。一旦经核实确认存在安全相关缺陷，后续或将触发进一步监管措施。值得一提的是，NHTSA曾于今年9月宣布，因接连收到电子门把手失灵的相关报告，已针对约174290辆Model Y车型启动初步评估。
- 2025-12-24 20:41:34
美股前瞻 | 三大股指期货齐跌，美股12月24日提前休市，12月25日休市一日
1. 12月24日(周三)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.08%，标普500指数期货跌0.02%，纳指期货跌0.01%。2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.23%，英国富时100指数跌0.26%，法国CAC40指数涨0.10%，欧洲斯托克50指数涨0.14%。3. 截至发稿，WTI原油涨0.26%，报58.53美元/桶。布伦特原油涨0.11%，报62.45美元/桶。市场消息交易提示：因圣诞节假期，美股12月24日提前休市，12月25日休市一日。受美国圣诞节假期影响，12月24日(周三)，美国股市提前三小时休市;美国芝商所(CME)旗下美债期货合约交易提前于北京时间25日03:30结束，CME旗下贵金属、能源、外汇期货合约交易提前于北京时间25日02:45结束，股指期货合约交易提前于北京时间25日02:15结束。美国洲际交易所(ICE)旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间25日03:00结束。12月25日(周四)，美股休市一日;美国芝商所(CME)旗下美债期货合约交易全天暂停，CME旗下贵金属、美油、外汇、股指期货合约交易全天暂停。美国洲际交易所(ICE)旗下布伦特原油期货合约全天交易暂停。美国拟自2027年起对中国半导体产业加征关税，外交部回应。外交部发言人林剑主持例行记者会。法新社记者提问，美国贸易代表调查结果称“中国实行了不公平的措施，企图主导半导体产业”，美国拟自2027年起对中国半导体产业加征关税。中方对此有何评论?林剑表示，中方坚决反对美方滥施关税、无理打压中国产业。美方的做法扰乱全球产供链稳定，阻碍各国半导体产业的发展，损人害己。“我们敦促美方尽快纠正错误做法，以两国元首达成的重要共识为引领，在平等、尊重、互惠的基础上，通过对话解决各自关切，妥善管控分歧，维护中美关系稳定健康可持续发展。如果美方一意孤行，中方必将坚决采取相应措施，维护自身正当权益。”美联储2%通胀目标或动摇?美财长贝森特：可讨论调整为目标区间。美国财政部长斯科特·贝森特支持在通胀率可持续地回落到2%之后，重新考虑美联储的2%通胀目标。贝森特在一次访谈中表示："一旦我们回到2%的通胀水平——我认为这即将实现——我们就可以进行讨论：设立一个目标区间是否更明智?"他表示："一旦我们重新锚定这一目标，就可以讨论设立一个区间。"贝森特在这次发布于12月22日的访谈中建议，讨论可能会围绕转向1.5%至2.5%或1%至3%的区间展开。他说："这将是一场非常充分的讨论。"美联储主席候选人哈塞特：美国经济复苏正起飞 AI生产力将助力降息。白宫经济顾问凯文·哈塞特表示，周二公布的美国经济增长数据强于预期，这是美国总统特朗普的贸易政策以及对人工智能(AI)投资的成果，并预示着未来就业增长将加快。哈塞特在接受采访时表示：“这确实是一个极好的数字，是美国人民的一份很棒的圣诞礼物。”“经济复苏确实在起飞，而且有非常多的人正从观望状态进入劳动力市场……如果我们进入新年时能保持在4%的GDP增长范围内，我们将看到(月度非农就业人数增幅)回到10万至15万的区间。”减肥药迎来政策拐点：美国医保计划覆盖 GLP-1。继特朗普政府达成降价协议后，美国联邦医疗保险和医疗补助服务中心(CMS)于周二宣布推出一项自愿性计划，将GLP-1类减肥及糖尿病治疗药物纳入医疗补助(Medicaid)与联邦医疗保险D部分(Medicare Part D)的承保范围。据了解，今年11月，美国总统特朗普已与礼来(LLY.US)、诺和诺德(NVO.US)签署协议，承诺大幅降低热门GLP-1减肥药物在联邦医疗保险、医疗补助计划及自费患者群体的价格。而CMS新推出的计划正是基于此协议制定，预计最早于2026年5月面向医疗补助计划启动，并于2027年1月扩展至联邦医疗保险。贵金属市场风云：黄金、铂金齐创新高。受委内瑞拉紧张局势升级以及市场预期美联储明年将进一步降息的影响，黄金价格再度刷新历史新高，首次突破每盎司4500美元大关。周三，截至发稿，现货黄金上涨0.23%，报每盎司4495.97美元，延续此前连续三天的涨势，今年第51次创下新高。白银也一度上涨0.6%，创下每盎司71.856美元的历史新高。钯金价格同样上涨。同时，在供应紧缺和需求韧性等多重因素推动下，铂金价格首次突破每盎司2300美元，创下自1987年以来的新高。截至发稿，铂金现货涨1.00%，报2318.61美元/盎司，首次突破2300美元/盎司关口。这也是铂金连续第10个交易日上涨，创下2017年以来的最长连涨纪录。个股消息苹果CEO蒂姆·库克耗资295万美元增持耐克股票，耐克 (NKE.US) 盘前上涨超2%。库克自2005年起便担任耐克董事，目前更是其首席独立董事。近期，耐克正处于管理层大换血后的关键整合期，市场对其业绩复苏仍持观望态度。根据最新的监管文件显示，库克在近期以约76.54美元的均价，动用个人资金295万美元购入约3.85万股耐克股票，这是他多年来罕见的真金白银增持。作为顶级科技巨头的掌舵人和耐克核心决策层，库克在此时“自掏腰包”不仅打破了内部人减持的担忧，更被投资者解读为耐克股价已触底且长期增长逻辑依然稳固的积极信号，从而直接刺激了耐克股价在盘前的上涨。截至发稿，耐克盘前上涨2.2%。赛诺菲(SNY.US)斥资22亿美元收购德纳维制药(DVAX.US)，拓展疫苗业务版图。赛诺菲同意以约22亿美元的价格收购德纳维制药，旨在扩充其目前以流感疫苗业务为核心的疫苗产品线。根据赛诺菲周三发布的声明，其将以每股15.50美元的现金价格，收购总部位于美国加利福尼亚州埃默里维尔市的德纳维制药。这一报价较达德纳维制药周二的收盘价溢价39%。通过此次收购，这家法国制药巨头将获得一款已在美国上市的乙肝疫苗，以及一款正处于早期人体试验阶段的实验性带状疱疹疫苗。赛诺菲表示，此举将强化其在成人疫苗接种领域的市场布局。目前，赛诺菲的疫苗产品组合已覆盖流感、呼吸道合胞病毒、脑膜炎、百日咳等多个适应症。传统能源巨头的“断舍离”：英国石油(BP.US)以60亿美元出售百年品牌嘉实多65%股权。欧洲传统能源巨头英国石油公司已经同意将其Castrol润滑油业务部门的大部分股权出售给美国知名投资公司Stonepeak Partners，预计此次出售将筹集约60亿美元。英国石油旗下的Castrol(嘉实多)润滑油业务乃大英帝国的百年老牌润滑油品牌，在汽车、工业使用场景中具有重要地位，在全球能源行业价值链中也具有重要地位。这家总部位于英国的石油巨头将出售高达65%的股权，保留剩余股份并通过合资企业持有，该公司周三在一份声明中表示。此次大型剥离交易占据了英国石油200亿美元资产剥离计划的相当大一部分。Meta(META.US)面临意大利反垄断压力，WhatsApp条款或被限制。周三，意大利反垄断机构(AGCM)命令 Meta 暂停部分合同条款，这些条款可能会将竞争对手的 AI 聊天机器人排除在 WhatsApp 之外。目前，该机构正针对这家美国科技巨头涉嫌滥用市场支配地位的行为展开调查。Meta 的发言人称这一决定“存在根本性缺陷”，并表示 AI 聊天机器人的出现“给我们的系统带来了设计之初无法承受的压力”。该发言人补充道：“我们将提出上诉。”这是欧洲监管机构针对大型科技公司采取的一系列最新行动之一。目前，欧盟正试图在支持科技行业发展与遏制其不断扩大的影响力之间寻求平衡。与谷歌(GOOGL.US)展开政府市场角逐!xAI旗下Grok将于明年接入美国防部AI平台。美国国防部于周一宣布，将于明年将xAI公司的Grok系列人工智能(AI)模型整合至其GenAI.mil军用AI服务平台。美国国防部在一份声明中表示：“此次整合计划于2026年初完成初步部署，届时所有军方及文职人员均可在影响级别5(IL5)安全等级下调用xAI的各项功能，从而在日常工作流程中安全处理受控非涉密信息。此外，用户还将能够获取X平台的全球实时洞察，为作战部门人员提供决定性的信息优势。国防部将持续拓展这一以速度、安全与决策优势为核心的AI生态体系。新通过IL5安全认证的功能，将推动AI真正成为日常作战与办公的实用资产。”重要经济数据和事件预告北京时间21:30：美国截至12月20日当周初请失业金人数(万)。次日北京时间凌晨01:00：美国截至12月19日当周EIA天然气库存变动(亿立方英尺)。
- 2025-12-24 19:15:35
Meta(META.US)面临意大利反垄断压力，WhatsApp条款或被限制
智通财经APP获悉，周三，意大利反垄断机构(AGCM)命令 Meta 平台(META.US)暂停部分合同条款，这些条款可能会将竞争对手的 AI 聊天机器人排除在 WhatsApp 之外。目前，该机构正针对这家美国科技巨头涉嫌滥用市场支配地位的行为展开调查。Meta 的发言人称这一决定“存在根本性缺陷”，并表示 AI 聊天机器人的出现“给我们的系统带来了设计之初无法承受的压力”。该发言人补充道：“我们将提出上诉。”这是欧洲监管机构针对大型科技公司采取的一系列最新行动之一。目前，欧盟正试图在支持科技行业发展与遏制其不断扩大的影响力之间寻求平衡。AGCM 表示，Meta 的行为似乎足以限制“AI 聊天机器人服务市场的产出、市场准入或技术发展”，并可能对消费者造成损害。去年 7 月，意大利监管机构启动了针对 Meta 涉嫌滥用 WhatsApp 相关市场支配地位的调查。去年 11 月，该机构扩大了调查范围，涵盖了该即时通讯应用商业平台更新后的服务条款。该监管机构指出：“这些合同条件将 Meta AI 在 AI 聊天机器人服务领域的竞争对手完全排除在 WhatsApp 平台之外。”上个月，欧盟反垄断监管机构也针对同样的指控对 Meta 发起了平行调查。欧洲的强硬立场与美国较为宽松的监管形成了鲜明对比，这引发了业界的抵制(尤其是美国科技巨头)，并遭到了美国总统特朗普政府的批评。意大利监管机构表示，目前正与欧盟委员会进行协调，以确保以“最有效的方式”处理 Meta 的行为。
- 2025-12-24 19:08:16
需求降温冲击供应链 LG新能源29亿美元向本田(HMC.US)出售电池厂
智通财经APP获悉，随着美国电动汽车需求降温的影响持续波及行业供应链，LG新能源将向本田汽车(HMC.US)以约4.2万亿韩元(29亿美元)出售其位于俄亥俄州合资电池厂的设施及其他资产。总部位于首尔的LG新能源在周三提交的监管文件中表示，此项交易的收购方为本田旗下美国子公司，预计将于明年2月底正式完成交割。LG新能源称，此举旨在提升运营效率。当前，中国以外的电动汽车转型进程遭遇阻碍，韩国电池制造商的发展前景随之恶化。此前，福特汽车(F.US)已缩减其电动汽车业务规划，不仅终止了与LG新能源价值9.6万亿韩元的电池合作协议，还终止了与韩国SK Innovation在美国的合资项目。回溯至2022年，本田与LG新能源曾宣布一项总额44亿美元的投资计划，拟在俄亥俄州建设电动汽车电池工厂，原定于2025年底启动量产。另据报道，美国移民部门此前对LG新能源与韩国现代汽车在佐治亚州的合资企业展开了一次史无前例的突击检查，当场拘留超过300名韩国籍员工。面对接连受挫的局面，LG新能源正加速推进储能业务布局，同时其位于亚利桑那州和密歇根州的两条新生产线也在建设之中，以此对冲业务下滑带来的冲击。
- 2025-12-24 17:33:21
2026美股生物科技板块怎么投资？杰富瑞：关注这6大首选股、7大潜力标的和5大并购目标
智通财经APP获悉，杰富瑞近日发布了关于2026年美股生物科技行业的展望报告，聚焦行业首选投资标的、被低估的潜力企业和潜在并购机会。该行指出，2026年生物科技领域将迎来多项关键临床试验数据披露、新药审批及政策动态，细分赛道企业有望凭借技术突破与商业化进展实现价值重估。六大首选标的杰富瑞基于市场催化剂的丰富程度和估值潜力，筛选出六家公司作为2026年的核心推荐：Dianthus Therapeutics(DNTH.US)，目标价66美元：主打药物claseprubart(一种补体C1s抑制剂)在多种神经肌肉疾病中展现出潜力，包括慢性炎性脱髓鞘性多发性神经根神经病(CIDP)、全身型重症肌无力(gMG)和多灶性运动神经病(MMN)，预估峰值收入达20亿美元。2026年，该公司将迎来CIDP三期临床试验中期分析、gMG三期试验启动等多项关键节点。Taysha Gene Therapies(TSHA.US)，目标价11美元：基因疗法TSHA-102用于治疗雷特综合征，市场潜力巨大(预估峰值收入20亿美元)。其关键优势在于鞘内注射给药，安全性优于部分全身给药的基因疗法。该核心产品的三期临床试验预计将在2026年末披露6个月中期数据，12个月随访数据将进一步降低项目风险。Tyra Biosciences(TYRA.US)，目标价32美元：核心资产dabogratinib(TYRA-300)是一种口服、高选择性的FGFR3抑制剂，在中度风险非肌层浸润性膀胱癌(IR-NMIBC)和软骨发育不全(ACH) 两个领域有颠覆性潜力。明年该公司将公布IR-NMIBC与ACH两项适应症的关键数据。Tango Therapeutics(TNGX.US)，目标价14美元：公司与Revolution Medicines(RVMD.US)合作，探索其PRMT5抑制剂vopimetostat与RAS抑制剂联用，治疗MTAP基因缺失的胰腺癌(PDAC)，有望实现“游戏规则改变”的疗效。这一针对胰腺癌的联合疗法数据预计2026年上半年披露。ORIC Pharmaceuticals(ORIC.US)，目标价23美元：公司拥有两大潜力资产：1)治疗前列腺癌的PRC2抑制剂ORIC-944;2)针对EGFR外显子20插入和PACC突变肺癌的enzertinib。前列腺癌项目与辉瑞(PFE.US)的同类药物mevrometostat形成直接对标。明年ORIC-944的剂量优化数据及辉瑞相关临床试验结果和enzertinib在肺癌一线治疗中的更新数据将成为关键催化剂。Solid Biosciences(SLDB.US)，目标价15美元：公司专注于杜氏肌营养不良症(DMD)的基因疗法SGT-003，2026年上半年将与FDA进行三次关键会议，以敲定加速批准路径的三期试验设计、外部对照和数据要求。七大被低估企业报告重点筛选了七家具有显著催化剂和价值重估潜力的“被低估股票”，涵盖基因编辑、罕见病治疗等细分领域：Ultragenyx Pharmaceutical(RARE.US)，目标价114美元：公司当前股价处于折价状态，主要反映其已上市产品的价值，而2026年将迎来核心催化剂集中，包括2025年底至2026年初，治疗成骨不全症的setrusumab将公布III期最终数据，有望推动股价上涨100%;2026年下半年，Angelman综合征疗法GTX-102的关键试验数据也将出炉。此外，公司两款基因治疗药物MPSIIIA和GSD1a预计于2026年提交上市申请，有望获得优先审评资格，进一步打开增长空间。Beam Therapeutics(BEAM.US)，目标价41美元：公司聚焦基因编辑领域，2026年初将更新AATD疗法BEAM-302的I/II期数据，该疗法凭借91%的突变修正率展现出同类最佳潜力，且比竞争对手提前约2年推进。同时，其镰状细胞贫血症(SCD)疗法BEAM-101预计2026年底提交上市申请，HbF诱导率超过60%，优于已获批药物Casgevy。Aurinia Pharmaceuticals(AUPH.US)，目标价21美元：核心产品Lupkynis在狼疮性肾炎治疗中保持稳健增长，2025年营收有望达到2.65-2.7亿美元。2026年初，公司将公布自身免疫性疾病新药aritinercept的临床开发路径，该药物针对BAFF/APRIL靶点，有望拓展至多类自身免疫疾病适应症，为公司带来新的增长曲线。Kodiak Sciences(KOD.US)，目标价39美元：视网膜疾病疗法领域的潜在黑马，2026年将迎来三大III期临床试验数据读出。其中，KSI-101在MESI适应症上的试验结果预计推动股价波动40%-60%，其双靶点抑制机制有望超越罗氏(RHHBY.US)同类药物。Intellia Therapeutics(NTLA.US)，目标价45美元：基因编辑领域的领军企业，2026年中将公布遗传性血管水肿(HAE)疗法lonvo-z的关键数据，此前临床数据显示97%的患者实现无发作状态。尽管ATTR疗法面临临床暂停，但公司6.7亿美元现金储备足以支撑至2027年中，且有望通过与FDA协商重启试验。Compass Therapeutics(CMPX.US)，目标价8美元：专注于肿瘤双特异性抗体研发，2026年一季度末将公布胆管癌疗法tovecimab的II/III期耐久性数据。该适应症美国市场规模约40亿美元，且竞争格局宽松，若试验达到HR<0.7的主要终点，有望成为二线治疗标准。KalVista Pharmaceuticals(KALV.US)，目标价38美元：凭借全球首款口服遗传性血管水肿(HAE)按需治疗药物Ekterly脱颖而出，2025年股价已上涨80%。该药物比竞争对手提前1.5-2年上市，预计2026年将实现患者渗透率与营收的快速增长，峰值销售额有望达到7亿美元，显著扩大HAE口服治疗市场规模。五大并购潜在目标杰富瑞认为，以下公司因其独特资产或市场地位，可能成为2026年的并购目标：Arrowhead Pharmaceuticals(ARWR.US)：拥有强大的心血管代谢RNAi产品线和肥胖症新靶点。Celcuity(CELC.US)：其药物gedatolisib在PIK3CA野生型乳腺癌中显示出独特高效性。ORIC Pharmaceuticals：前列腺癌和肺癌项目具有高价值。Travere Therapeutics(TVTX.US)：FSGS适应症若获批，将在罕见肾病领域开辟巨大市场。KalVista Pharmaceuticals：口服HAE药物的先发优势和强劲增长。
- 2025-12-24 17:24:02
高盛：看好航天板块“颠覆性”机遇，Rocket Lab(RKLB.US)刷新政府订单纪录，目标价上看 47 美元
智通财经APP获悉，高盛发布了一份针对航天板块的深度研究报告，该报告将关注焦点放在了美国国防部太空发展局(SDA)所推进的“扩散型作战人员太空架构”(PWSA)项目上，尤其对其第三批次跟踪层卫星合同的授予情况进行了深入剖析。该报告指出，SDA在2025年12月19日宣布了PWSA项目第三批次跟踪层卫星的合同，总价值高达35亿美元，涵盖了72颗卫星的建造与发射任务，预计自2029年起逐步部署。这一重大合同由L3Harris(LHX.US)、洛克希德·马丁(LMT.US)、诺斯罗普·格鲁曼(NOC.US)和Rocket Lab(RKLB.US)四家公司共同承担，每家公司均获得了数亿美元的订单，其中Rocket Lab更是凭借此次合同赢得了其迄今为止最大的政府订单，标志着创新型颠覆者在国家安全关键合同中的崛起。据了解，PWSA项目旨在构建一个由军事卫星组成的低地球轨道(LEO)星座，提供端到端的导弹预警、导弹跟踪及导弹防御服务。该项目通过分阶段实施，不断迭代升级卫星性能，以应对日益复杂的太空安全挑战。从最初的概念验证到如今的持续能力增强，PWSA项目已逐步成为美国太空防御体系的重要组成部分。高盛在报告中详细分析了各批次卫星的授予情况与合同价值。自项目启动以来，SDA已累计授予价值136亿美元的合同，用于建造518颗跟踪与通信卫星。其中，第三批次跟踪层卫星的授予不仅数量上保持了增长趋势，更在技术上实现了显著升级，包括更好的导弹跟踪灵敏度和准确性、更强的目标定位能力以及先进的战术数据链和射频通信功能。具体来说，美国太空发展局(SDA)将其卫星迭代计划划分为多个“批次”，具体而言，0批次部署了28颗卫星，1批次扩展至154颗，2批次进一步增至264颗，而当前正在建设中的3批次则包含72颗卫星。至此，SDA已累计拨款136亿美元，用于构建总数达518颗的跟踪与运输卫星网络。尽管SDA此前曾表明每一新批次的卫星数量都将有所增长，但在其提交的2026财年预算申请中，并未包含3批次运输层卫星的专项资金。对于参与该项目的公司而言，这些合同不仅带来了可观的收入增长，更在战略上与美国国防预算中增长较快的领域保持一致，有望在中期内实现超越同行的增长。高盛分析师指出，L3Harris的合同金额与其设定的目标基本相符，而Rocket Lab则成功抓住了比以往更大的市场机遇。洛克希德·马丁和诺斯罗普·格鲁曼作为传统国防承包商，也继续在项目中发挥重要作用。具体来说，对于L3Harris，高盛给予买入评级，设定的12个月目标价为351美元，这一价格是基于对2026年预期的4.75%自由现金流收益率推算而来。不过，L3Harris面临的风险也不容忽视，包括国防部支出增长及优先事项的变动、利润率和项目执行情况的不确定性，以及资本配置方面的潜在问题。接着看诺斯罗普·格鲁曼，高盛给予中性评级，并给出的12个月目标价定为533美元，此价格是依据相对标普500指数的2026年日历年预期市盈率(不含养老金)0.99倍计算得出。诺斯罗普·格鲁曼主要面临的风险有地缘政治因素带来的影响、国防部支出优先事项的调整、资本配置的合理性以及利润率的变化。再将目光转向Rocket Lab，高盛给予中性评级并确定的12个月目标价是47美元，该价格是基于2027年财年预期企业价值/销售额23.0倍，并按10%折现率折回一年得出的。火箭实验室面临的主要风险涵盖产品拓展的难度、增量资本投资的压力以及激进的合同承保可能引发的风险。最后是洛克希德·马丁，高盛则给予卖出评级，并设定的12个月目标价为430美元，这是根据相对标准普尔500指数的2026年日历年预期市盈率(不含养老金)0.81倍确定的。洛克希德·马丁主要面临地缘政治因素、国防部支出优先事项、资本配置等方面的风险。此外，高盛还强调了PWSA项目对卫星通信与导航领域的深远影响。随着低轨卫星星座的不断完善，全球范围内的低延迟通信接入将成为现实，为远程医疗、自动驾驶、增强现实等新兴应用提供有力支持。同时，卫星技术的进步也将推动6G网络的发展，实现无缝的移动网络服务。然而，航天板块的发展也面临着诸多挑战。发射成本高昂、带宽和延迟问题以及航天垃圾等都是制约行业进一步发展的关键因素。高盛认为，只有通过技术创新和资本投入，才能有效克服这些障碍，推动航天板块实现可持续发展。
