- 2026-03-05 16:10:31
高盛：统一企业中国(00220)经调整净利润超预期 上调目标价至8.8港元
智通财经APP获悉，高盛发布研报称，对统一企业中国(00220)目标价由8.2港元上调至8.8港元，维持“中性”评级。统一企业中国去年销售及净利润分别为317亿元及20.5亿元人民币(下同)，同比增长4.6%及10.9%。营收基本符合该行预期的319亿元，略低于市场共识预期的322亿元人民币;净利润低于该行及市场共识的21.22亿元及22.12亿元，主要源于一次性投资减值。若排除有关影响，经调整净利润同比增长17.6%至21.74亿元，高于该行预期约2%。推算去年下半年销售同比跌1.7%至146亿元，符合该行预期。同期经调整净利润8.88亿元，同比持平且较市场预期高约6%。基于统一企业中国去年下半年饮料业务表现优于预期，且今年至今销售增速稳健，同时维持谨慎促销策略，该行对统一企业中国2025年至2027年饮料销售额预测上调1%至3%，抵销面条业务约1%销售下滑。对经常性净利润预测上调7%，反映去年下半年实现较佳毛利率，但鉴于饮料樽价格持续上扬及竞争未缓的背景下持续投入商业投资，对利润率进一步扩张仍持谨慎态度。
- 2026-03-05 15:58:28
“美以伊”冲突下的化肥行业格局：龙头心连心化肥（01866）如何受益？
智通财经APP了解到，2月28日，伊朗局势进入了军事冲突爆发阶段，3月1日，伊朗正式封锁霍尔木兹海峡，随后多家航运巨头宣布暂停通过该海峡。“美以伊”冲突点燃了大宗商品价格的“火箭筒”，三个交易原油涨幅超过20%，天然气涨幅更是达到80%，甲醇、塑料及乙二醇等化工期货连续两个交易日掀起涨停潮。此次关注度最高的莫过于化肥产业链的供应，中东是全球化肥包括氮肥、钾肥及磷肥供应的核心地区，比如氮肥尿素，数据显示中东尿素出口占比全球超过30%，其中伊朗为第二大尿素出口国，年出口约900万吨，约为全球10%。另外，霍尔木兹海峡承担全球超过三成的化肥及原料海运贸易，被封锁后，运输中断直接导致供应危机。而在“美以伊”冲突引发的“供应中断”危机下，全球化肥供应链正迎来变局，化肥行业龙头心连心化肥（01866）迎来历史性发展机遇。首先，化肥价格具备上涨预期。一方面产能供给骤降，伊朗尿素与合成氨厂因战争风险关停，另外埃及受连带影响可能也将全面停工，导致全球超20%尿素产能中断；另一方面霍尔木兹海峡封锁周期具有不确定性，这也导致未受影响的产能也无法正常流通。供需出现严重失衡，“美以伊”冲突加剧，预计短期无法达成和平协议，参照俄乌战争周期，或将持续推高化肥价格。其次，需求指引春耕后国产化肥“量价齐升”。伊朗尿素主要销往巴西、土耳其及印度等农业大国，若伊朗尿素供应中断，这部分需求缺口或寻求新的进口来源。中国也为化肥产能大国，但国内出口配额严格管理，春耕备耕旺季强调保供稳价，优先保障国内供给，春耕周期预计价格波动不大。不过在国际价格飙升以及需求共振下，春耕结束后有望迎来出口政策及指导价松动，为国内尿素厂商带来海外“量价齐升”预期。“产能停摆+物流封锁”直接影响化肥供应端的“硬缺口”，而春耕旺季影响周边国家需求端的“替代缺口”，化肥价格上涨或已成定局，心连心化肥将是最大的受益标的。心连心化肥是国内单体规模和单位产品盈利能力一流的尿素企业，为国内氮肥行业龙头，尿素产量全国第一，复合肥产销量也位列行业第一方阵。2024年，该公司尿素产能390万吨，而复合肥销量约230万吨，2025年前三季度，该公司这两大产品收入贡献分别为25.3%及58%，合计超过50%。该公司在河南新乡、江西九江、新疆玛纳斯设立三处大生产基地，用于生产及销售尿素、复合肥、甲醇、二甲醚、DMF等产品，于辽宁葫芦岛建立复合肥小基地，一期产能已投产。其在建的项目包括新乡基地，拥有57万吨合成氨，新疆准东项目，拥有16万吨三聚氰胺50万吨高效复合肥及广西贵港项目，拥有120万吨合成氨95万吨高效氮肥65万吨尿素100万吨高效复合肥及水溶性肥料。此外，心连心化肥非常重视科学技术创新，建立了先进的科研平台和研发体系，掌握先进煤气化技术，拥有中国氮肥工业（心连心）技术研究中心、水肥一体化研究中心及国家认可实验室等科研平台。曾连续十三年（2011年-2023年）被国家工信部和石化联合会评为“合成氨能效领跑者标杆企业”。该公司通过积极研发，打造差异化产品，持续稳固行业龙头地位，在海外市场，该公司已成功开拓韩国、莫桑比克等海外新市场，有效拉动出口增量。随着中东局势影响深入，该公司有望凭借龙头优势、产能优势、产品技术优势以及海外先发优势，迅速抢占市场先机，打造海外市场增长曲线。值得一提的是，心连心化肥近几年发展业务多元化，化工板块收入份额持续走高。该公司化肥板块主要包括甲醇、二甲醚、三聚氰胺及液氨等产品，其中甲醇为核心产品，2024年产能为108万吨，近几年销量及收入军均保持双位数增长，2025年前三季度收入占比化工板块36.7%，占比总收入14.1%，呈现提升趋势。“美以伊”冲突影响最直观的是化工板块价格，尤其是甲醇，期货价格两个交易涨停后，第三个交易日再次大涨，累计涨幅近20%。伊朗是全球核心出口国之一，而中国约60%甲醇进口来自伊朗，供应中断预期或引发了抢货潮。心连心化肥拥有中石油及中石化等长期合作的核心客户，2025年甲醇销量保持高增长，而在价格大幅上涨下，预计2026年第一季度产品收入及利润将实现大幅双增。从投行观点看，比如华泰证券研报认为伊朗是全球重要的尿素与甲醇供应国，若本次冲突持续时间延长，可能扰动该国天然气供应，气头化工原料削减或将导致全球尿素与甲醇出现局部缺口。具备降本增产能力及天然气业务增量的高分红能源寡头、尿素产能较大和甲醇外售量较多的国内生产企业或将受益。中东局势现状为心连心化肥短期带来可预期的业绩增量，加速业绩增长，但该公司着眼于长期发展，2016-2024年间，其收入从57.11亿元增至231.28亿元，复合增速19.1%，股东净利润从0.3亿元增至14.59亿元，复合增速62.5%。2025年受到了尿素检修影响，但收入仍保持增长趋势，预计2026年恢复双位数增速。该公司积极回报股东，今去年下半年以来加大回购力度，截止今年1月23日累计回购0.71亿港元，而且该公司每年都分红，2016-2024年累计分红金额18.7亿元，分红比例21.8%。稳健向好的基本面+股东回报反馈，该公司获得投资者认可，上述周期内该公司市值升幅超过10倍，长期投资者回报率颇丰。今年以来，该公司市值升幅超过25%，“中东局势”带来业绩预期，未来仍看高一线。
- 2026-03-05 15:42:34
港股异动 | 粤港湾控股(01396)尾盘涨超6% 拟将公司名称变更为“粤港湾智算科技有限公司”
智通财经APP获悉，粤港湾控股(01396)尾盘涨超6%，截至发稿，涨5.83%，报6.17港元，成交额3991.77万港元。消息面上，粤港湾控股发布公告，拟将公司名称变更为“粤港湾智算科技有限公司”。据悉，自去年10月完成对天顿数据的收购后，公司便明确开启向AI算力新基建转型的发展路径，正式切入人工智能产业核心领域。公开资料显示，天顿数据深耕大湾区多年，手握6个成熟AIDC智算中心，逾万机柜资源，上架率稳定超过95%；公司已运营和稳定计费超4万P规模算力，在手技术服务订单超150亿元，同时布局东南亚海外数据中心，已构建起完整的算力服务链条，形成覆盖湾区核心城市的算力空间矩阵。
- 2026-03-05 15:39:59
美银证券：上调中电控股(00002)至“买入”评级 目标价80港元
智通财经APP获悉，美银证券发布研报称，将中电控股(00002)评级上调至“买入”，目标价80港元。因对其自由现金流转趋乐观。这带动股息前景改善，2025财年业绩证明管理层在长期盈利稳健增长下，仍能将每股股息同比提升1.6%。该行认为其4.4%的股息率在板块同业中最具吸引力。该行认为，香港公用事业板块在市场不明朗因素增加时往往更具韧性，其监管回报更具防御性甚至与通胀挂钩。鉴于中东冲突升级，该行偏好以下投资方向，具备高收益及HALO(Heavy Assets，Low Obsolescence)(“重资产、低淘汰率”)主题的避险资产，此类资产在滞胀环境下亦能表现良好; 对能源独立的关注日增，可能推动可再生能源更好增长。相反，该行避开可能受天然气及煤炭成本长期高企影响的企业。
- 2026-03-05 15:39:34
港股异动 | 健康160(02656)涨超5% 2月中旬至今股价累升两成 下周有望进入港股通
智通财经APP获悉，健康160(02656)涨超5%，2月中旬至今股价累计涨超20%。截至发稿，涨5.61%，报75.35港元，成交额4682.81万港元。消息面上，恒生指数公司此前宣布截至2025年12月31日之恒生指数系列季度检讨结果，其中健康160获纳入恒生综合指数。变动将于2026年3月9日起生效，届时沪深交易所会相应调整港股通可投资标的范围。据中金研报，健康160有可能被调入港股通，因其满足了包括市值、流动性和上市时间等在内的一系列标准。招股书显示，健康160是富有经验的中国医药健康用品批发商及领先的数字医疗综合服务提供商。公司为客户提供各种医药健康用品，以及全面的数字医疗健康解决方案。截至2025年3月31日，健康160的平台自成立以来已累计连接超过44,600家医疗健康机构，其中包括超过14,400家医院及超过30,200家基层医疗卫生机构。
- 2026-03-05 15:37:34
国元国际：五矿资源(01208)2025年财报公布 量价齐升带来利润增长
智通财经APP获悉，国元国际发布研报称，2025年是五矿资源(01208)价值重估的一年，公司从此前相对“高杠杆”的状态转向“稳健现金牛”，公司杠杆率快速降低，现金水平显著改善。尽管公司表示不派息以及公司部分资产的减值可能会对短期的市场情绪造成影响，但公司核心资产运营稳定、降杠杆成效显著、扩产路径清晰。国元国际主要观点如下：事件五矿资源公布了2025年全年业绩，截至2025年12月31日公司全年业绩表现强劲，实现收入62.18亿美元，较2024年增长39%。除税后净利润增至9.55亿美元。全年经营活动所得之现金净额26.90亿美元，为历史新高，同比大增67%。量价齐升兑现利润，强劲现金流带来资产负债表改善2025年业绩的爆发主要归功于核心金属产量的提升及大宗商品价格的上涨，公司全年铜产量增长27%，锌产量增长6%，金产量增长22%，银产量增长17%。在26.90亿美元经营现金流支撑下，公司的资产负债表得到显著强化。公司在收到MLB合营公司11.59亿美元的股息收款后，与合营伙伴Khoemacau提前偿还了5亿美元贷款，使得年末净债务降至33.51亿美元，杠杆率降至33%的低位水平。这表明公司底层资产造血能力极强，财务健康度年内大幅提升。Las Bambas发挥业绩“压舱石”作用，Khoemacau铜精矿产量快速增长有望成为第二增长曲线作为核心资产，矿山Las Bambas 2025年铜精矿含铜产量达41.08万吨，同比大增27%，单体贡献了28.31亿美元的EBITDA（同比增78%），是公司最大单一体量矿山。同时，增量资产Khoemacau的扩建项目已于2026年2月正式破土动工，目标将年产能提升至13万吨铜精矿含铜，并使得矿山伴生银的年产量超过400万盎司。预计2028年上半年将产出首批铜精矿，并且未来具备铜精矿产量提升至20万吨的潜力。“存量稳产+增量扩产”的路径，有望为公司锁定中长期的产能成长性。个别资产减值及地缘纠纷仍然存在，未来需关注并购延期风险尽管整体业绩亮眼，但公司业绩仍受到部分资产的影响。受钴出口配额制度、电力供应等因素的影响，Kinsevere矿山资产计提了2.90亿美元的减值，公司表示将在2026年在该矿山优先部署电池储能系统来缓解电力问题。此外，秘鲁税务局（SUNAT）针对2014-2018年的税务纠纷仍在上诉阶段，且当局又对2019财年提出了1.62亿美元的新税务评估。同时，收购英美资源巴西镍业的交易因欧盟委员会审查延长，最终截止日已延期至2026年6月30日。当前全球地缘政治不稳定因素增加，外部政策与法律风险或持续上升，或成为公司业绩的不确定性来源。投资策略该行认为可以适当忽略单项非现金减值的干扰，聚焦于公司自由现金流改善以及2026年部分矿山产能提升带来的收入预期增长。在金银铜等有色金属价格维持高位的大背景下，公司“业绩释放+资产负债表改善”的逻辑正在兑现，公司具备长期的关注价值。
- 2026-03-05 15:30:55
中国银河证券：节后首周民航数据表现强于节前 反映服务消费景气提升趋势
智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，26年春节期间全国出游人次及国内出游总消费均创历史新高; 春节期间海南离岛免税购物金额及购物人次分别同比+30.8%/+35.4%;数据符合预期，天数增加驱动需求上行。节后首周出行数据强于节前，淡季数据明确反映服务消费景气提升趋势。该行推荐中国中免(01880)、古茗(01364)等;建议关注蜜雪集团(02097)、大麦娱乐(01060)、银河娱乐(00027)等。中国银河证券主要观点如下：春节假期数据符合预期，天数增加驱动需求上行文旅部数据显示，26 年春节9 天假期，国内实现出游5.96 亿人次/同比+19%， 日均 0.66 亿人次/同比+5.7%; 国内出游总花费 8035 亿元/同比+19%， 日均893 亿元/同比+5.5%;人均消费1348 元/同比持平，日均150 元/同比-11.3%。数据整体符合市场预期，其中虽然日均人均消费同比下滑明显，但可供解释的因素也较多，包括：1)天气因素，如冰雪旅游今年表现较弱，主要受暖冬影响;2)假期时间过长，导致消费者决策还需适应，今年存在提前返程现象。节后首周出行数据强于节前，淡季数据明确反映服务消费景气提升趋势春节后出行消费进入淡季，这一时段出行数据更能反映服务消费实际景气度，因其不再受不可比因素影响。从我们跟踪的数据看，节后淡季出行消费上行，休闲、商务或均有改善。据交通运输部数据，节后首周( 2.24-2.28 日)全社会跨区域流动/铁路/民航人次平均增速为5.0%/12.5%/9.2%，而春运前13 日(2.2-2.14)为3.0%/2.8%/4.4%，环比提升2.0pct/9.7pct/4.8pct。此外，节后境内机票票价涨幅亦显著高于节前。据航班管家数据，春运前13 日( 2.2-2.14)境内经济舱票价平均增速2.0%，节后首周( 2.24-2.28 日)平均为8.3%;据CADAS 数据，节后首周( 2.24-2.28 日)境内两舱含税票价平均增速3.5%，春运前13 日(2.2-2.14)为-2.5%，反映节后商务出行亦有改善。政策与供需走向均衡共振，服务消费景气度提升趋势仍较为确定1)扩内需、提服务消费已是过去两年政府强调的重要工作方向，其重要性毋庸置疑，政策路径主要在于通过制度优化、释放优质供给驱动消费扩容，辅以消费券补贴。2)在经历2年以上的供需再平衡后，消费者与企业均已逐步适应预期下行后的理性消费环境，关注企业在供给端，包括能给客户、消费者提供具备性价比与情绪价值的产品，或是公司治理有显著改善并能驱动业绩释放的标的。3)高端消费不受政策环境影响，人民币升值与地缘环境变化推动高端消费转向大中华区释放。相关标的推荐中国中免、首旅酒店、锦江酒店、古茗、沪上阿姨、三特索道，建议关注珠免集团、蜜雪集团、海底捞、百胜中国、九毛九、曹操出行、大麦娱乐、银河娱乐、金沙中国有限公司。风险提示：行业竞争加剧的风险;宏观经济下行的风险;政策端的风险。
- 2026-03-05 15:21:29
港股异动 | 伊朗称未封锁霍尔木兹海峡 油气股冲高后回落 山东墨龙(00568)现跌超13%
智通财经APP获悉，油气股冲高回落，截至发稿，山东墨龙(00568)跌13.15%，报8.92港元；中石化油服(01033)跌11.11%，报1.2港元。消息面上，据央视新闻，当地时间5日上午，伊朗哈塔姆·安比亚中央司令部副司令阿米尔·海达里在接受采访时表示，伊朗方面并未封锁霍尔木兹海峡。海达里称，目前，伊方正根据国际相关规则和既定协议，对通过该海峡的船只进行处理。受此消息影响，上期所原油主力合约直线下挫，打开涨停板，涨幅显著收窄。
- 2026-03-05 15:20:40
港股异动 | 中远海能(01138)尾盘跌超4% 伊朗军方高官称未封锁霍尔木兹海峡
智通财经APP获悉，中远海能(01138)尾盘跌超4%，截至发稿，跌3.42%，报18.09港元，成交额20.32亿港元。消息面上，据央视新闻，当地时间5日上午，伊朗哈塔姆·安比亚中央司令部副司令阿米尔·海达里在接受采访时表示，伊朗方面并未封锁霍尔木兹海峡。海达里称，目前，伊方正根据国际相关规则和既定协议，对通过该海峡的船只进行处理。中信建投此前发布研报称，看好霍尔木兹海峡运输受限下的油轮运输市场。该行指出，市场将分三阶段演进：短期运价波动，中期 VLCC 运力紧张推动运价上行，后期运输限制解除后需求集中释放，运价进一步调整。需跟踪布伦特原油价格，警惕油价长期高位引发经济波动、影响石油消费，进而冲击油轮运输市场。
- 2026-03-05 15:17:38
花旗：首予瑞博生物-B(06938)“买入”评级 目标价102港元
智通财经APP获悉，花旗发表研究报告指，瑞博生物-B(06938)是siRNA领域的龙头企业，拥有具差异化药物管线、领先的药物递送技术平台等核心优势。该行认为，瑞博生物的核心候选药物RBD4059，有望成为治疗血栓性疾病的突破性药物，该药销售潜力可达超过60亿美元，而该潜力被市场低估。该行首予公司“买入”评级，目标价102港元。
