- 2026-03-04 09:52:37
国泰海通证券：首予聚水潭(06687)“增持”评级 电商ERP SaaS领军
智通财经APP获悉，国泰海通证券发布研报称，首次覆盖，给予聚水潭(06687)“增持”评级。该行预计公司2025-2027年实现营业收入11.33/14.02/17.06亿元，同比增长24.55%/23.69%/21.73%;归母净利润为1.80/3.60/5.57亿元，EPS为0.41/0.82/1.28元。采用PS和PE估值方法，谨慎取低，给予公司目标价28.56港元。国泰海通证券主要观点如下：中国最大的电商SaaSERP供应商2022-2024年公司实现营收5.23/6.97/9.10亿元，归母净利润-5.05/-4.87/0.12亿元，毛利率52.3%/62.3%/68.5%，盈利能力持续增强。根据公司招股书，2024年公司LTV/CAC(客户生命周期价值/客户获取成本)比率达9.3，远超行业均值3，获客效率高。2025年H1，公司实现营收5.24亿元，同比+24.39%;归母净利润-0.41亿元，同比减亏30.08%。创新与全面的产品矩阵，打造高客户粘性与产品交叉协同公司电商ERP系统涵盖订单、仓储、采购、分销全链路，还延展出了聚胜算、聚财快、聚工单等多款SaaS+AI产品。客户数量持续攀升，并且维持高客户留存率，2022-2024年SaaS客户数从4.57万增至8.84万，净客户收入留存率从105%升至115%，实现老客户高粘性与新客户快增长的双重成效。此外产品协同带动交叉销售强劲增长，2025年上半年购买两款或以上产品的客户贡献了SaaS收入的39.3%。AI赋能深度场景应用的ERP系统，非替代而是赋能聚水潭遵循“交付结果，而不是技术或者工具”的规律，将AI技术视为融入产品、驱动业务的底层能力，接入多个模型基座，并通过自研AI网关统一调度，构建覆盖RPA、智能体、知识库等在内的完整AI能力矩阵。电商领域从智能客服到订单识别，从设计工作台到客户赋能，AI能力广泛渗透于客服、商品、订单、跨境等多元场景，聚水潭AI+ERP凭借数据、场景与信任构筑深厚壁垒，已深度嵌入客户的核心运营与决策体系。风险提示客户需求不及预期;AI新技术进步不及预期;市场竞争加剧。
- 2026-03-04 09:50:07
花旗：升江南布衣(03306)目标价至22.5港元 上半财年业绩符预期
智通财经APP获悉，花旗发布研报称，大致维持对江南布衣(03306)盈利预测，目标价由20.8港元升至22.5港元，并认为公司估值具吸引力，股息收益率约8%属理想水平，评级“买入”。江南布衣去年12月底止2026财年上半年业绩符该行预期，收入及净利润分别同比增长7%及12%，至33.8亿及6.74亿元人民币(下同)。虽然面对宏观环境挑战，管理层仍维持2026财年目标，包括商品交易总额(GMV)100亿元、收入60亿元、毛利率和净利润率分别逾65%和逾15%，以及派息比率超过75%。尽管遇上暖冬天气，公司2026财年至今(去年7月至今年2月)的同店销售增长已转为正数。公司持续加强会员营运、品牌价值及数字化以推动增长。2025年活跃会员人数，以及会员人均年度消费逾5,000元，均创新高。
- 2026-03-04 09:48:23
港股异动 | 太平洋航运(02343)绩后跌近14% 全年收入下滑近两成 纯利同比腰斩
智通财经APP获悉，太平洋航运(02343)绩后跌近14%，截至发稿，跌12.64%，报3.11港元，成交额4128.48万港元。消息面上，太平洋航运发布年度业绩，该集团取得营业额20.81亿美元，同比减少19%；股东应占溢利5820万美元，同比减少56%；每股基本盈利8.9港仙，拟派发末期股息每股6港仙。此外，公司拟回购不超过4000万美元公司股份。
- 2026-03-04 09:47:03
港股异动 | H&H国际控股(01112)盈喜后涨超5% 预期年度经调整可比纯利同比增长15%至25%
智通财经APP获悉，H&H国际控股(01112)盈喜后涨超5%，截至发稿，涨5.48%，报14.82港元，成交额851.2万港元。消息面上，3月3日，H&H国际控股发布公告，截至2025年12月31日止年度，按呈报基准及同类比较基准，该集团总收入较去年取得低双位数增幅。该强劲增幅主要受所有业务分部(包括成人营养及护理用品、婴幼儿营养及护理用品以及宠物营养及护理用品)的增长所带动。其中，截至2025年12月31日止年度，公司婴幼儿营养及护理用品分部收入重拾清晰升势，取得强劲双位数增长。此外，预期该集团于2025年的经调整可比EBITDA同比增长2%-6%，预期2025年度的经调整可比EBITDA率将维持在接近中双位数的稳健水平。得益于债务结构持续优化及融资成本下降(按撇除2026年到期优先票据进行提交要约及提前赎回而支付一次性溢价以及相关未摊销交易成本的非现金撇销的经调整基准)，预期该集团于2025年度的经调整可比纯利将较去年取得15%至25%的强劲增长。
- 2026-03-04 09:45:54
神州控股科捷“小金”荣膺2026 LOG供应链物流数智创新奖
智通财经APP获悉，2 月 28 日，第八届罗戈网供应链与物流科技沙龙暨创新报告发布会顺利举办。在备受瞩目的颁奖环节，神州控股(00861)旗下智慧供应链公司科捷提报的企业级供应链智能体 “小金”，凭借领先的技术架构与卓越的实战成效，从众多参评项目中脱颖而出，荣获 “2026LOG 供应链物流数智创新奖”。作为物流行业内极具权威性与认可度的重要荣誉，该奖项历经罗戈网官网公开投票与行业专家专业严格的遴选，此次获奖不仅是对 “小金” 产品实力的权威背书，更标志着科捷在 “AI + 供应链” 应用层的创新实践获得了行业的高度认可。厚积薄发：以实用型 AI 打造供应链落地实操载体科捷深耕供应链领域二十余年，秉持着 “技术服务于人” 的原则，以技术创新破解行业痛点。当下行业发展的核心趋势已然明晰，市场从不缺大模型这类 “大脑”，缺的是兼具行业适配性的 AI 应用层创新——能落地、能实操的智能体。而 “小金” 正是科捷基于这一趋势，依托 “AI for Process” 理念自主研发的核心成果，也是其践行神州控股 “Data x AI” 战略在供应链场景应用的重要落地产品。科捷将多年沉淀的行业经验、各岗位实操经验转化为智能体能力，并为供应链各岗位搭建专属智能工作台，把适配的智能体深度融入工作台中，让 AI 成为岗位工作的核心辅助力量，真正实现技术与业务的深度融合。作为融合企业实时数据与 20 余年行业知识的智能体，“小金” 从诞生之初便瞄准传统供应链需求预测偏差大、全链路协同不足、AI 落地门槛高等行业共性难题，核心理念在于以 AI 原生思维重构业务流程，让 AI 成为真正落地实干的实操载体，深度参与履约决策全过程，而非单纯的外部辅助工具。通过AI深度参与履约决策全过程，实现从“被动响应”到“主动智能协同”的范式转变，为客户提供高质量、高效率的履约服务。硬核实力：“3+N” 架构实现全链路精准赋能依托坚实的技术底座与创新的产品架构，“小金” 展现出科捷深厚的 AI 技术积淀。其整合 20 余年行业知识库、燕云 Infinity 平台的实时数据及决策式 AI 算法积累，在通用大模型基础上，独创的 “3+N” 智能体架构实现了 AI 能力的场景化精准落地，其中核心聚焦N 个岗位智能体的深度定制与持续拓展，以贴合供应链各细分岗位的实操需求。以仓经理工作台为例，科捷将仓经理在库存调整、作业节奏把控、环节积压处理等方面的实操经验拆解转化为多个细分智能体，整合至专属工作台中，仓经理可在工作台实时查看仓库整体进度，AI 会基于当前情况分析并给出库存调整、作业优化的最佳实践方案。2026 年科捷正持续扩充 N 个岗位智能体矩阵，在已落地产品设计、投标助手、报关审核等智能体的基础上，经营分析、仓经理、采购报价、KPI 考核结果统计、AI 周报撰写等岗位智能体也在加紧研发推进中，通过不断丰富的岗位智能体阵容与定制化工作台，让 AI 深度适配供应链全链路不同岗位的工作需求，真正实现从人力驱动到智能驱动的范式转变。实战验证：极限场景彰显可量化商业价值实战数据是科捷 AI 技术实力最有力的证明，也是其AI应用层创新落地价值的直观体现。在 2025 年 “双 11” 千万级订单峰值的极限场景中，“小金” 助力订单峰值处理能力提升 280%，复杂单据拣选分拣效率提升 20%，单量预测准确率达 96%;日常运营中，其实现数据查询效率提升 90%、客服工作量减少 50%，全链路异常发现与响应时长控制在 5 分钟内，在昆山数智化旗舰仓的落地更实现了订单准点完成率与仓库管理效能双提升。此次斩获 2026 LOG 供应链物流数智创新奖，是行业对科捷 AI 技术创新与产业落地能力的高度认可，更是对供应链 AI 应用层创新价值的肯定。未来，科捷将持续深化 AI 技术在供应链物流领域的研发与应用，计划构建百量级供应链垂直智能体，为更多岗位打造专属智能工作台，覆盖仓储管理、运配调度、电商运营、报关清关等全域场景，让AI应用层创新成果触达供应链全链路，以更贴合行业需求的应用层创新，推动供应链从 “成本中心” 向 “价值中心” 转型，为行业数智化升级注入持续动力。
- 2026-03-04 09:44:39
港股异动 | ASMPT(00522)一度涨超5% 去年纯利同比升1.6倍 末期息连特别息派1.13港元
智通财经APP获悉，ASMPT(00522)绩后一度涨超5%，截至发稿，涨3.09%，报106.6港元，成交额9231.57万港元。消息面上，ASMPT公布2025年业绩，销售收入145.2亿港元(18.6亿美元)，同比增长9.8%。综合除税后盈利为9.02亿港元，同比增加163.6%。每股基本盈利2.17港元，末期股息每股0.34港元及特别现金股息每股0.79港元。在人工智能的驱动下，集团先进封装(AP)业务取得销售收入5.32亿美元，同比增长30.2%，其中热压焊接(TCB)解决方案的贡献最为显著。此外 ，预期2026年第一季度销售收入在4.7亿美元至 5.3亿美元之间，以其中位数计按季下跌1.8%，按年则增长29.5%。以中位数计算，集团的2026年第一季度销售收入预测(仅持续经营业务)已高于目前市场预期。
- 2026-03-04 09:43:50
小摩：中资保险股落后大市 偏好中国平安(02318)及中国人寿(02628)
智通财经APP获悉，摩根大通发布研报称，农历新年长假期结束后，中国H股保险公司的表现落后于大市。市场似乎关注：(1)短期盈利风险，因主要保险公司尚未公布正面盈利预告; (2)缺乏数据点，因未有披露每月保费收入; (3)农历新年假期后的宏观走势。该行预期，随着业绩公布期临近，板块将重拾动力。五大关键催化剂包括：(1)加强股东总回报的讨论; (2)管理层对2026财年寿险销售前景的乐观指引; (3)2025年第四季偿付能力资本状况稳健; (4)资金成本下降; 及(5)对寿险准备金合约服务边际(CSM)恢复的信心增强。该行偏好中国平安(02318)，因其寿险销售复苏及估值吸引; 以及中国人寿(02628)，其在同样强劲的寿险销售增长前景之外，还提供加强股东回报的讨论。小摩对中国平安及国寿H股分别予“增持”评级，目标价分别100港元及40港元。小摩认为，除非全年纯利变动超过50%，否则保险公司无需发布盈利预告。该行预测2025财年国寿、中国平安及中国太保(02601)纯利分别同比增长47%、19%及10%。由于更关注核心盈利带来的可持续每股股息增长，以及新会计准则下纯利波动性增加，保险公司对自愿发布盈利预告更为审慎。该行不认为缺乏正面盈利预告是本季度的盈利风险。值得注意的是，市场共识2026财年纯利预测已显示同比下跌9%，因此该行认为现阶段市场共识进一步下调的风险有限。
- 2026-03-04 09:39:03
港股异动 | 氢能股全线走高 云南绿氢补贴政策力度空前 有望提升全国性政策预期
智通财经APP获悉，氢能股全线走高，截至发稿，亿华通(02402)涨6.89%，报25.76港元；重塑能源(02570)涨5.24%，报51.4港元；京城机电股份(00187)涨4.8%，报4.8港元；中集安瑞科(03899)涨2.66%，报12.75港元。消息面上，云南省近日发布《云南省促进绿色电力消纳的若干措施》。其中提出对符合条件的绿氢项目，给予最高13元/kg的补贴，同时政策还提出引导地方围绕炼化、化工降碳需求，布局绿色氢氨醇SAF等一体化项目。此外，全国人大代表、亿华通董事长张国强建议开展氢能高速示范，推动燃料电池汽车规模化发展。中信证券发布研报称，认为该补贴力度空前，将显著改善当地绿氢及绿色燃料项目的盈利能力。同时提升市场对全国性氢能支持政策的预期。建议关注绿氢氨醇项目投资运营商以及电解槽生产商。申万宏源也表示，考虑绿氢成本为绿色甲醇主要原料成本，此次绿氢补贴有望明显提升氢氨醇项目经济性，加速产业发展。
- 2026-03-04 09:38:11
港股异动 | 兆易创新(03986)逆市涨超8% 拟出资4亿元认购上海石溪兆易智芯创业投资合伙企业
智通财经APP获悉，兆易创新(03986)逆市涨超8%，截至发稿，涨8.61%，报375.4港元，成交额1.99亿港元。消息面上，3月3日，兆易创新发布公告，为助力公司把握集成电路等行业发展机遇，通过与专业投资机构深度合作，拓宽公司在前沿技术领域的产业布局，公司拟作为有限合伙人以自有资金出资人民币4亿元认购北京石溪清流私募基金管理有限公司(以下简称“管理人”、 “普通合伙人”或“执行事务合伙人”)发起设立的上海石溪兆易智芯创业投资合伙企业(有限合伙)(拟定名，以实际注册登记为准)。基金将主要对集成电路等行业的未上市企业进行投资，其中投资于集成电路领域的投资额不低于基金认缴出资总额的70%。投资阶段为早期企业、中小企业和高新技术企业。基金认缴出资额为人民币15.46亿元，公司拟以自有资金认缴出资人民币4亿元，约占基金认缴出资总额的 25.87%(基金尚处于募集阶段，基金总认缴出资额及公司持有基金份额比例以最终募集完成情况为准)。公司拟就上述投资事项与普通合伙人及其他基金合伙人签署《上海石溪兆易智芯创业投资合伙企业(有限合伙)合伙协议》及相关法律文件。
- 2026-03-04 09:34:51
港股异动 | 黄金股再度走低 能源价格推升通胀预期 隔夜黄金白银大跳水
智通财经APP获悉，黄金股再度走低，截至发稿，山东黄金(01787)跌3.48%，报40.5港元；潼关黄金(00340)跌3.19%，报3.64港元；紫金矿业(02899)跌2.68%，报42.06港元。消息面上，昨日晚间，黄金、白银双双跳水。COMEX黄金期货盘中跳水跌超5%，现货黄金一度跌超6%，盘中跌破5000美元关口；COMEX白银期货一度跌超12%。华泰期货指出，中东冲突持续蔓延，能源价格持续攀升，重新点燃市场通胀担忧。交易员押注美联储年内二次降息概率降至50%，降息门槛显著抬高，对贵金属价格形成明显压制。
