- 2026-01-15 10:48:28
港股异动 | 巨星传奇(06683)盘中涨超3% 据报韩国Galaxy将与公司成立合资公司 在IP领域展开深度合作
智通财经APP获悉，巨星传奇(06683)盘中涨超3%，早盘一度涨超13%。截至发稿，涨2.91%，报6.72港元，成交额2.66亿港元。消息面上，据1月12日市场消息报道，Galaxy Corporation首席执行官崔龙湖表示，公司计划与中国企业巨星传奇携手，在IP、AI与机器人领域展开深度合作，并成立合资公司Galaxy China共拓市场。他指出，中国市场是其全球布局的关键一环，本地合作有助于体系化进入。崔龙湖称，巨星传奇不仅是投资方，更是重要战略伙伴，双方将在全球范围内推动真人IP联动及技术应用。据了解，此前巨星传奇宣布通过产业基金认购Galaxy不超过7%的已发行股本，成为其战略股东。业内分析指出，巨星传奇通过投资Galaxy已链接国际顶级IP资源池，其从“IP运营者”向“全球IP生态构建者”的升级进程正获得新动能。
- 2026-01-15 10:48:22
港股异动 | 中广核矿业(01164)早盘涨超4% 美国政府扶持核燃料制造商 铀期货价格近期突破82美元
智通财经APP获悉，中广核矿业(01164)早盘涨超4%，截至发稿，涨2.79%，报3.68港元，成交额1.7亿港元。消息面上，当地时间周一，美国政府宣布将向Centrus Energy公司及另外两家核燃料制造商各拨款9亿美元(合计拨款约27亿美元)，此举旨在重启国内核燃料生产，并逐步摆脱对俄罗斯浓缩铀的依赖。此外，铀期货价格近期突破每磅82美元，创下2024年年中以来的最高水平。国金证券发布研报称，供给端，铀一次供应在矿山复产带动下短期回升，中长期一次供应能力面临持续衰减；二次供应中短期难形成有效增量。需求端看，核电装机在能源安全、清洁能源转型及AI电力需求推动下稳步增长，全球天然铀供需缺口仍将持续存在。供给偏紧预期下铀长协价持续上行。
- 2026-01-15 10:48:01
中金：维持农夫山泉(09633)“跑赢行业”评级 目标价升至61港元
智通财经APP获悉，中金发布研报称，维持农夫山泉(09633)“跑赢行业”评级，考虑2H25收入提速，上调25/26年净利润2.5%/2.8%至153/173亿元，引入27年利润192亿元;上调目标价13%至61港元，对应36/32倍26/27年P/E和20%上行空间。该行预计公司25年收入同比+20%，净利润同比+25.8%，2H25收入同比+24.7%，净利润同比+30%，利润增长好于预期。中金主要观点如下：2H25收入增长进一步加速，无糖茶市占率进一步提升该行预计2H25收入进一步提速至~25%，2H25水同增有望>20%，规模较23年差距缩小，公司持续推动红瓶水份额复苏，经销商信心及消费者信任度显著提升。该行预计2H25茶饮同增~30%，全年同增>20%，主要受益于下半年东方树叶开盖赢奖活动成效显著，以及冬季推广暖柜开拓淡季消费频次提升。根据尼尔森，1-9月东方树叶份额提升至80%左右，行业龙头地位进一步巩固。该行预计2H25果汁延续上半年增速，全年收入同比超过20%增长，主要由水溶C100产品带动，NFC果汁及17.5°橙亦表现强劲，公司天然健康且具备弱功能性产品持续受到消费者青睐。全年利润率持续提升，利润表现好于预期受益于PET价格下行及东方树叶强劲表现下产品结构持续提升，叠加规模效应持续显现，该行预计2H25公司毛利率同比提升趋势延续，费用率端该行预计销售费用率保持同比平稳微跌，主要由于饮料收入占比提升带动运输费率下降，A&P投放效率持续精进，2H25该行预计公司净利率同比进一步提升，全年净利润同增25.8%。25年稳健收官，26年有望维持同比双位数增长，长期竞争力稳固该行判断公司26年或将继续聚焦茶和水品类，东方树叶有望持续通过消费者开盖赢奖沟通巩固份额，维持同比双位数增长，包装水业务份额逐月提升趋势明朗，该行判断26年有望重返前高并持续获取份额。果汁、功能饮料亦有持续亮点，其他产品方面公司1H25推出冰茶产品反馈良好，26年咖啡品类炭仍矩阵进一步扩充，该行预计均有望贡献收入增量。风险需求疲弱;竞争加剧;原材料价格大幅上行。
- 2026-01-15 10:46:12
大摩：维持中信银行(00998)“增持”评级与目标价9.2港元 第四季业绩稳健
智通财经APP获悉，摩根士丹利发布研报称，维持中信银行(00998)“增持”评级，目标价9.2港元，大摩认为，中信银行第四季营收的强劲反弹，进一步印证在行业竞争趋理性下，中型银行有望交出更佳业绩。昨日(14日)收市后公布2025年初步业绩，去年第四季展现稳健趋势，收入同比转升8.6%，较第三季同比降4.4%有显著改善，表现符合该行预期，胜于市场预期。由于拨备释放较少，信行末季盈利增幅落后收入增幅，但保持健康，第四季利润同比增长2.8%，符大摩及市场预期。报告提到，末季中信银行资产负债表扩张势头强劲，第四季总资产同比增长2.4%，同比增幅达6.3%。资产质量保持稳定，不良贷款率同比微降1个基点至1.15%，而拨备覆盖率同比大致持平于约204%。
- 2026-01-15 10:43:33
港股异动 | 元续科技(08637)复牌涨近14% 拟申请于新交所凯利板上市
智通财经APP获悉，元续科技(08637)复牌涨近14%，截至发稿，涨13.89%，报2.05港元，成交额177.01万港元。消息面上，1月14日晚，元续科技发布公告称，基于业务策略及发展考量，并为了进一步提升企业形象及扩阔公司股东基础，公司正考虑申请将其股份于新加坡交易所证券交易有限公司凯利板上市，以期于联交所及新交所双重主要上市，惟须符合新交所的要求及╱或条件以及适用法律、规则及法规。于公告日期，公司已委聘专业顾问就建议上市提供意见，但尚未提交正式上市申请。
- 2026-01-15 10:36:41
港股异动 | 五矿资源(01208)早盘涨超4% 铜价近期创历史新高 公司旗下三大铜矿产量释放确定性强
智通财经APP获悉，五矿资源(01208)早盘涨超4%，截至发稿，涨4.14%，报10.07港元，成交额2.73亿港元。消息面上，铜价近期创下历史新高。中信建投认为，有色行情本质是定价全球新旧秩序更替，所以铜必将接力金银，铜的行情仍未结束，13000美元并非本轮铜价终点，看好2026年铜价赔率。展望未来，铜价在历史高位后进入技术性修正阶段，短期受获利回吐与弱现实压制，但结构性需求仍为铜价提供较强支撑。银河证券发布研报称，五矿资源为五矿集团核心海外矿产资源运营平台，专注上游铜、锌等基本金属开采，在秘鲁、刚果(金)、博茨瓦纳及澳大利亚等地运营3座铜矿+2座锌矿，2025年拟收购巴西镍业，促进收益、地域和金属多元化。该行指出，公司旗下三大铜矿产量释放确定性强，在铜价上升周期明确背景下，利润弹性有望充分释放。
- 2026-01-15 10:33:48
港股异动 | 中铝国际(02068)涨超3% 近日沈阳院印尼北加电解铝项目成功出铝投产
智通财经APP获悉，中铝国际(02068)涨超3%，截至发稿，涨3.08%，报2.68港元，成交额1318.33万港元。消息面上，据中铝国际官微消息，近日，中铝国际沈阳院印尼北加电解铝项目出铝投产仪式在印尼北加里曼丹工业区隆重举行。该项目是北加里曼丹国家级绿色工业区首个成功开发并顺利投产的项目，规划年产电解铝100万吨，配套建设阳极厂、煤气站、自备电厂、码头及永久生活区。作为近年来全球范围内一次性建设规模最大、建设内容最全、投资最大的电解铝项目，其投产对印尼及东南亚铝工业发展具有重要意义。
- 2026-01-15 10:31:36
小摩：料携程集团-S(09961)遭罚2025年营业额1-10% 相当于6-62亿元人民币
智通财经APP获悉，摩根大通发布研报称，携程集团-S(09961/TCOM.US)宣布，收到国家市场监督管理总局(市监总局)发出的调查通知书。根据该通知书，市监总局已根据中国反垄断法开始对该公司进行调查。该行认为，携程2025年营业额的1%至10%作为罚款框架，这在方向上与法规一致(尤其是在2026年做出决定并参考2025年营业额的情况下)。仅就锚定效应而言，预计携程2025年的净收入为619亿元人民币;从惯性角度来看，1%至10%的罚款范围，若应用于类似规模的营业额，则意味着约6-62亿元亿人民币，这并未考虑市监总局如何对相关营业额基数的定义。
- 2026-01-15 10:30:19
国泰海通：维持零跑汽车(09863)“增持”评级 目标价68.73港元
智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，近日一汽与零跑汽车(09863)签署投资和合作协议。该行认为，此次合作标志着双方战略协同进一步深化，为长期发展注入持续动力。维持“增持”评级，2025/26/27年归母净利润预测13/48/76亿元不变。该行用PS法为公司估值，参考可比公司，给予公司2026年估值0.8倍PS，对应目标价68.73港元(按1港元=0.8991人民币汇率换算)。国泰海通主要观点如下：事件2025年12月28日，中国一汽与零跑汽车在杭州举行签约仪式，中国一汽全资子公司一汽股权投资有限公司和一汽旗新动力科技有限公司分别与零跑汽车签署投资协议和合作协议。根据协议，一汽股权将以内资股增发方式入股零跑汽车，成为其战略股东，通过资本融合的方式促进两大汽车集团的战略协同;旗新动力将与零跑汽车进一步共享资源，共同推动插电混动、增程等动力总成联合开发及生产协同。公司整体股权结构仍保持稳定根据公司公告，公司已有条件同意发行7483.22万股内资股，而一汽股权已有条件同意认购7483.22万股内资股，认购价为内资股每股50.03元(相当于55.29港元)。相较于12月24日零跑汽车收市价49.94港元，以及协议日期前连续5个交易日平均收市价49.23港元，这一认购价均存在溢价。7483.22万股内资股相当于零跑汽车已发行内资股总数的约25.74%、经扩大已发行内资股的约20.47%;相当于已发行股份总数的约5.26%，以及经扩大已发行股份的约5%。本次认购完成后，朱总及一致行动人股权22.56%，Stellantis18.99%，整体股权结构仍保持稳定。强化战略协同，共享资源优势早在2019年，一汽与零跑就开始联合研究三电系统等，在2020年一汽奔腾和零跑签订技术协议。2025年3月，一汽与零跑汽车签署《战略合作谅解备忘录》，计划在新能源乘用车联合开发及零部件合作上展开深度合作。签约仅20天后，中国一汽电子招标采购平台就显示：红旗品牌G117产品整车联合开发及平台许可费技术采购项目成交方为零跑科技。根据公司公告本次内资股认购事项的所得款项总额将合共为37.44亿元，其中，约50%将用于研发投入;约25%将用于补充营运资金及一般公司用途;其余25%将用于扩大销售及服务网络并增强品牌知名度。风险提示：新能源车销量不及预期;原材料价格大幅上涨。
- 2026-01-15 10:29:20
均热板年产能加码1.5亿片，瑞声科技(02018)锁定AI 散热“龙头”
智通财经APP了解到，2026年开年，瑞声科技年新增 1.5 亿片手机超薄 VC 均热板项目引发行业强烈关注，该消息的权威源头可追溯至常州市发布的相关项目公示。据行业统计，瑞声科技当前国内高端手机 VC 市场份额已超 50%，且是 iPhone 17 Pro 系列核心散热供应商。2025 年其散热产品出货量将达 1.5 亿片，此次新增 1.5 亿片产能后，规模优势将实现翻倍扩容，未来有望占据全球智能手机 VC 市场半壁江山。而置于AI终端全面爆发的产业背景下，此次扩产更暗藏深层战略考量：瑞声科技正通过产能加码锁定AI设备散热领域的“龙头”地位，凸显其作为AI基础设施核心供应商的战略升级决心。从“组件供应商 到“生态共建者”：AI 硬件的隐形基石在 AI 终端爆发的产业浪潮中，瑞声科技早已跳出单一零部件厂商的定位。打开阿里巴巴夸克AI眼镜S1，其声学组件来自瑞声科技;触摸豆包AI手机的振感反馈，源自其线性马达技术;收购Dispelix后，下一代的XR设备中，光波导等光学产品也将刻着“瑞声制造”的印记。而其超薄均热板，更是成为iPhone 17 Pro系列散热性能的关键。从“声、光、触”交互核心到散热结构件，瑞声科技已构建起覆盖AI设备关键环节的产品矩阵，成为全球主流AI生态的“标配”供应商。但如果从业绩体量上来看，瑞声科技这种全链条布局在散热领域率先迎来爆发。AI 终端的高性能化与轻薄化悖论，正将散热从“基础保障”推向“性能刚需”—— 搭载本地大模型的旗舰手机芯片热流密度突破 50W/cm²，较传统芯片提升 3 倍;XR 设备的近眼显示模块因集成算力芯片，局部温度易突破 60℃，导致导热效率不足150W/(m.K)的传统石墨散热方案失效。瑞声科技的散热产品线精准契合市场痛点，迎风崛起：2024 年其散热产品销售额已超3亿元，2025年预计突破12亿元，一年内实现 3 倍以上增长，成为承接 AI 终端功率密度提升需求的核心引擎。技术护城河：多场景产品矩阵构建竞争壁垒瑞声科技散热业务的爆发式增长，得益于其打造的技术“护城河”。通过盘点瑞声科技近年来的产品上新动态，瑞声科技曾开发出了多款改写行业标准的产品：市场首款环形VC、首款双腔3D组合VC、首款纳米流体3D VC、首款铝铜平板VC等产品。其中，环形VC散热能力相比于传统VC提升300%，双腔3D组合VC将散热效率较传统方案提升 300%-400%，纳米流体3D VC则凭借工质革新，完美适配 AR 眼镜等微型设备的散热需求。其自主研发的柔性导热材料导热系数，远超行业主流标准;全流程自制模式更构建起深层壁垒：从铜、不锈钢到铝铜复合等多种材质量产工艺的掌握，配合MES生产执行系统全流程追溯，产品良率较行业平均高出15个百分点，单位生产成本大幅降低。这套“技术创新+精益生产”的双重优势，让瑞声科技在消费电子散热市场站稳脚跟：国内高端手机 VC 市场份额超 50%，产品深度嵌入小米、Redmi、一加等品牌旗舰机型，更成为 iPhone 17 Pro系列的核心散热供应商。产能扩张：加码1.5 亿片背后的市场布局公开资料显示，瑞声科技散热业务近年增长强劲。2020-2025 年 VC 均热板出货量复合增长率预计超 90%，2025 年出货量将达 1.5 亿片。此次新增 1.5 亿片产能后，其年规划产能已超 3 亿片。产能释放与头部客户形成正向循环。2025 年 10 月，苹果 COO Sabih Khan 专程走访瑞声常州工厂，对 iPhone 17 Pro 系列专属 VC 均热板的自动化产线给予高度评价。苹果与瑞声联合研发的弹夹工装，不仅取代传统塑料托盘提升物流效率，还减少了塑料浪费;碳纳米涂层技术让石墨工装耐磨性提升50%、寿命延长一倍;主要生产环节100%回收铜材料的使用，更是将环保理念融入生产源头。在注水除气环节，工业相机定位与超细针头注水配合真空处理，确保均热板腔体的高真空度，最终实现冷热端温差控制在2°C以下，远优于行业5°C的标准。而对行业而言，更值得关注的是其产品渗透节奏：据行业研判，未来iPhone标准版、平板电脑及笔记本电脑等多品类终端，有望全面搭载VC 均热板。这不仅标志着 VC 产品从旗舰机型向中端市场下沉，更意味着其实现了跨品类的规模化扩张，将进一步打开散热业务增长空间。场景延伸：从终端到AI基建的全链路覆盖如果说 1.5 亿片产能是瑞声科技的“现在时”，场景延伸则定义了其“未来时”。在 AR/VR 设备领域，瑞声科技研发了微型化被动散热组件与低噪音主动散热模组，解决长时间佩戴时的局部发热问题，提升用户沉浸体验;在人形机器人领域，针对关节电机、控制芯片等分散式发热点，瑞声科技提供模块化散热解决方案，兼容机器人灵活运动的机械结构，保障复杂动作执行时设备稳定性，与客户已进行多轮样品测试。消费电子之外，智能汽车成为新的突破口：瑞声科技聚焦车载芯片、电池包、激光雷达等关键部件的长效散热需求，推出定制化液冷循环系统与被动散热结构件，适配车载环境的高低温、振动等严苛工况，目前正与车企推进联合开发。这种全场景布局契合行业发展趋势。BCC Research预测， 2028年全球整体散热市场规模将突破261亿美元，需求正从消费电子向智能汽车、人形机器人、数据中心液冷等领域延伸。优势与挑战并存的赛道格局尽管优势显著，但瑞声科技面对的并非坦途。台湾奇鋐、日本双叶、苏州天脉等厂商，都有着强劲的竞争实力，各具技术积淀与细分市场优势，形成差异化竞争格局。此外，技术路线的迭代也带来不确定性：随着 AI服务器热流密度向100W/cm² 以上突破，液冷技术在 AI 数据中心的渗透率 2025 年已达 33%，其中冷板式液冷成为主流方案，虽未完全替代 VC 均热板，但对芯片级散热组件的性能提出了更高要求。不过据行业消息，瑞声科技已前瞻性布局数据中心液冷赛道，重点研发冷板式液冷模块及 CDU(冷却液分配单元)等核心部件。其核心策略是将 VC 均热板作为芯片级均温核心，嵌入“芯片-VC-冷板-液冷循环”的多层散热架构，形成“VC + 液冷”复合解决方案，以适配AI服务器的散热需求，其相关业务正与头部数据中心企业有序推进。在这场多维度竞争中，瑞声科技已凭借“产品矩阵+产能规模+生态绑定”的优势占据先机，但能否持续领跑，还取决于其在液冷技术迭代、新兴场景开拓上的持续突破。正如 AI 终端的性能提升永无止境，散热赛道的竞争也永远在路上。
