- 2026-01-23 10:41:56
港股异动 | 荣昌生物(09995)涨近4% 机构指公司与艾伯维合作有望促进RC148研发与全球商业化拓展
智通财经APP获悉，荣昌生物(09995)涨近4%，截至发稿，涨2.96%，报92.3港元，成交2.06亿港元。瑞银发布研报称，对荣昌生物与艾伯维集团的合作持积极看法，该合作授予RC148(PD-1/VEGF)海外权利，并获得6.5亿美元的首付款、最高可达49.5亿美元的里程碑付款及在大中华区以外地区净销售额的两位数分级特许权使用费。该行认为，艾伯维作为一间跨国制药公司，应能促进RC148在研发和商业化方面的全球扩展，并对RC148的差异化发展策略持正面态度。该行相信，首付款支付将扭转荣昌生物的净负债状况，并预计未来多项新药获批将使公司自2026年起持续达到盈亏平衡。该行将荣昌生物的评级由“中性”上调至“买入”，目标价由63.8港元一举升至120港元。
- 2026-01-23 10:34:55
高盛：上调华虹半导体(01347)目标价至134港元 重申“买入”评级
智通财经APP获悉，高盛发布研报称，作为中国领先的晶圆代工厂，预计华虹半导体(01347)将直接受益于需求复苏趋势，其稳固的毛利率改善与产能利用率优化，显示出更强的每股收益增长潜力。该行重申华虹半导体“买入”评级，并将目标价由117港元上调至134港元。高盛认为，华虹将持续处于上行趋势，主要支持因素包括客户偏好本土晶圆代工厂，中国无晶圆厂公司在全球供应链中的市场份额提升，带动结构性增长机遇; 中国半导体行业供需关系改善; 以及随着下一座工厂向28/22纳米制程节点迈进，产能持续扩张，意味着平均售价的长期上行趋势。鉴于近期出现涨价动能迹象，该行将华虹2027至2029年的盈利预测同步上调1%，主要基于更乐观的收入展望(2027至2029年预期上调1%至2%)。高盛预期收入增长将更为强劲，因特殊技术芯片(如电源管理IC和图像传感器)的需求也将受益于AI服务器及AI智能边缘设备的增长。在持续高产能利用率的情况下，该行预计华虹将有更多空间优化其订单结构，从而实现更强劲的收入与利润表现。
- 2026-01-23 10:34:03
港股异动 | 中伟新材(02579)涨近5% 公司锁定5-6亿湿吨镍矿资源 已于印尼建成四大镍原料产业基地
智通财经APP获悉，中伟新材(02579)涨近5%，截至发稿，涨4.11%，报37.46港元，成交3002.78万港元。消息面上，近日，中伟新材在投资者关系活动中表示，公司通过投资、参股及长期协议等形式锁定5-6亿湿吨镍矿资源，并在印尼建成四大镍原料产业基地，形成资源-冶炼-材料一体化产业链。目前公司已建成19.5万金属吨镍冶炼产能，权益产能约12万吨，其中高冰镍年产能6万金吨已于2026年1月全面投产，预计2026年实现满产运行。国联民生证券指出，2025年初以来印尼不断推出SIMBARA全产业链监管、自然资源出口外汇强制结算机制、重新定价HMA公式等系列政策，旨在加强对于镍供给端控制托底镍价，挺价意图明确。由于镍价持续低迷，2026年镍矿配额或存减量预期，关注后续印尼配额政策变化情况以及现有产能出清进程。
- 2026-01-23 10:29:51
港股异动 | 英矽智能(03696)涨超6%破顶 NLRP3抑制剂ISM8969获FDA临床试验批件
智通财经APP获悉，英矽智能(03696)涨超6%，高见62.9港元创上市新高。截至发稿，涨6.11%，报62.5港元，成交额2637.99万港元。消息面上，英矽智能今日宣布，其用于炎症及神经退行性疾病治疗的口服NLRP3抑制剂ISM8969临床试验新药（IND）申请获得美国食品药品监督管理局（FDA）批准，用于帕金森病治疗。即将开展的这项I期临床研究旨在评估ISM8969在健康人群中的安全性、耐受性及药代动力学表现，并找到临床推荐最佳剂量以供后续的进一步研究。值得一提的是，为加速ISM8969的全球开发，英矽智能已与衡泰生物达成共同开发合作协议。双方各持有该项目50%的全球权益，同时英矽智能有权获得最高逾5亿港币的预付款和里程碑付款。此外，英矽智能日前发布了大语言模型训练框架Science MMAI Gym，旨在将具有因果推理能力的LLM转化为具备在真实世界处理药物发现与开发任务能力的高性能引擎。 经过训练后，原本在专业任务领域失败率高达75%–95%的 LLM，可在关键药物发现基准测试中实现最高 10 倍的性能提升。此次发布将进一步推进制药超级智能（PSI）愿景。
- 2026-01-23 10:25:37
存储芯片迎来超级大周期，掘金A港美三大市场绩优标的
近期存储芯片板块掀起了投资热潮，A、港及美股全面持续性大涨，部分个股表现突出，其中A股盈方微（00670.SZ）四连板，美股美光科技（MU.US）四个交易日涨幅也超过了15%，港股兆易创新（03986）上市8个交易日涨幅超80%。板块普涨现象的背后，或正酝酿着存储芯片行业的超级牛市周期。智通财经APP了解到，在2025年第四季度，三星电子、SK海力士等头部厂商宣布上调其存储芯片价格，普遍涨幅达30%，2026年存储芯片延续2025年的涨势。根据TrendForce集邦咨询官网最近公布的价格趋势，内存DRAM及闪存Flash各类型价格均较去年底基本双位数的上涨。而CounterpointResearch发布的月度价格追踪报告指出，预计2026年Q1存储芯片价格还将再涨40%-50%，Q2预计再上涨约20%。存储芯片价格的涨价也推动了板块个股的持续性大涨，今年1月份，A股存储芯片板块涨幅超过25%，美股存储概念涨幅近40%，港股存储概念个股涨幅也超过20%。而投行也看好后市行情，如摩根士丹利在近日发布的研究报告中指出，传统存储芯片供需缺口正持续扩大，2025年第二季度至2026年，行业将迎来新一波超级周期。那么，存储芯片持续性大涨背后的逻辑是什么，而A港美股都有哪些概念标的？绩优及潜力股或迎来投资机会。供给需求双重驱动，存储行业迎来大周期智通财经APP了解到，回顾存储行业的发展周期，根据爱建证券的研报，2016年以来共经历了三个大周期，以四年为一个周期，每个周期都从加速上涨到增速放缓，再到下滑的过程，并伴随着前期涨价潮，而整体市场规模呈现螺旋式上升的趋势。第三个周期为2024年开始启动，主要为AI发展浪潮下智能体需求驱动。2024年，AI大模型加速迭代，推动AI手机、AI服务器以及AI电脑等终端产品的落地，大幅提升了用户购买需求。而DRAM与NAND Flash两大核心存储芯片的下游需求主要由服务器、智能手机及个人电脑（PC）三类终端构成，三者合计贡献比例分别达80%和75%。2025年DeepSeek横空出世，将AI应用成本大幅降低，进入AI智能体时代，云厂商加大资本开支，布局AI服务器及算力中心等相关领域，刺激多场景需求持续增长，推动存储芯片“量价”齐升。实际上，存储芯片进入新的一轮周期，主要为供给端的稀缺性及需求端AI释放双重影响，市场规模增长有望延续至2027年，而这将为产业链带来市场盛宴。从供给端看，DRAM及NAND Flash为两大主流存储芯片，DRAM是一种易失性存储器，可与CPU、GPU 等计算芯片直接交互，用于快速存储每秒数十亿次计算过程中产生的临时信息，这成为AI智能体时代下的硬通货。DRAM技术路线从 DDR1到DDR5，在能耗及传输速度上均不断提升。DRAM供应处于寡头垄断格局，市场份额基本被SK Hynix、Samsung及Micron占有，2024年合计拥有97.49%的市场份额。在2025年，DDR4和DDR5涨价最为抢眼，其中DDR4翻了好几倍，但仍处于缺货状态，引发了囤货潮，第四季度，三星、NAND及美光大幅上调DRAM价格在15-30%。然而，在AI高算力需求下，HBM（高带宽存储）成为DRAM芯片的核心发展方向。HBM是一种基于3D堆叠技术的高性能DRAM，满足AI服务器等智能体对高算力的需求，2025年以来一直都是DRAM的焦点，价格升幅及毛利率均远高于其他类型芯片，且厂商纷纷转向投产该芯片。比如美光2026年底前的HBM产能已全部售罄，及三星将70%的DRAM产能用于生产HBM。此外，NAND Flash是一种非易失性存储器技术，主要用于数据存储，存储技术不断迭代，其等效制程已迈入1x/1y nm 级别，部分头部厂商实现了1znm级别的量产，存储容量持续提升。但产品供应也处于寡头垄断格局，跟据TrendForce 数据，以2024年收入算，Samsung、SK Group、Kioxia、Micron及SanDisk合计市场份额95.3%。NAND Flash和DRAM供应明显被头部几家垄断，且高度重合，稀缺性使得产能及价格具有高度控制权，如在2025年第四季度几家厂商同时上调两款存储芯片价格，其中部分厂商将NAND闪存合约价格上调幅度超过50%。跟据TrendForce集邦咨询统计数据，去年11月28日，NAND闪存合约价格最高跳涨超20%，而今年1月12日，各类产品均全部延续上涨，其中MicroSD 64GB涨幅接近10%。从需求端看，AI大模型不断迭代正在加速AI场景应用的普及，AI智能体包括企业智能体以及个人智能体都在市场期望下雨后春笋般涌现。比如AI PC在2025年成为PC产品中最畅销且增长最快的机型，渗透率不断走高已超过50%。根据Gartner公司的预测数据，2025年 AI PC的全球出货量将达到1.14亿台，同比增长达165.5%。再如AI应用使得对高算力性能服务器需求暴增，驱动AI服务器近两年呈现翻倍的增长趋势，2025年渗透率已近20%。根据弗若斯特沙利文数据，2024年全球服务器市场规模1600万台，其中AI 服务器占比12.5%，预计到2030年服务器市场规模增长至1950万台，AI 服务器占比将达到33.3%。AI多场景应用渗透率不断提升，这主要得益于全球云厂商的资本投入。TrendForce 数据显示，Google、AWS、Meta、Microsoft、Oracle、腾讯、阿里巴巴、百度这八大云服务厂商2024年资本开支2609亿美元，近四年复合增速21.6%，预计到2026年将达到6020亿美元，复合增速51.9%，而这些资本开支主要投入到AI服务器及相关AI相关领域。这意味着，在未来两年AI应用需求将持续井喷。但值得注意的是，对于国内AI智能体终端商而言，在存储芯片上对几家寡头高度依赖，生产极为被动，既要考虑成本又要考虑用户对涨价的可接受度，部分厂商不得不下调今年目标销量。然而，高需求前景下必然加速国产替代，从而为国内存储芯片产业链带来发展契机，而A港美股相关标的也迎来绝佳的投资机会。A港美股标的详解，关注板块绩优龙头其实从A港美股存储板块标的市值表现看，与此次超级大周期时间线基本吻合，2024年开始启动，2025年放量大涨，2026年进入加速行情。从东方Choice数据看，A股存储芯片标的共有98只标的，其中概念较为纯正的市场龙头标的主要为江波龙（301308.SZ）及盈方微。江波龙核心产品囊括嵌入式存储、固态硬盘、移动存储、内存条，广泛应用于主流消费类智能终端（如智能手机、可穿戴设备、电脑等）及数据中心等场景。该公司于2024年已成功开发 512Mb 到 8Gb 之间的五款 SLC NAND Flash 存储芯片，并积极扩展小容量存储芯片产品线，涵盖 MLC NAND Flash及NOR Flash，同时加快面向企业级应用的高性能 eSSD（PCIeGen 5.0）布局。该公司收入基本来源于存储产品，2022-2024年收入复合增速高达44.8%，2025年前三季度收入增长26.12%，盈利方面也较为给力，同步收入增速。作为国产存储芯片龙头，或将是国产替代最大的受益标的之一。截止目前，该公司PB估值为20.1倍，处于三大市场（港A美）板块中等偏上水平。盈方微主要从事电子元器件的分销业务，其中就包括存储芯片，2024年底其成功取得中国领先存储芯片制造商长江存储（YMTC）的代理权，该产品线在2025 年上半年实现亿级销售规模。长江存储是国内存储芯片龙头，依托 Xtacking 堆叠架构这一自主研发的核心技术突破，成功实现3D NAND Flash工艺的快速迭代，同时达成产能规模的持续突破，盈方微将受益于长江存储带来的发展机遇。该公司近几年收入保持双位数的增长，但盈利方面并不可观，已经连续三年亏损，2025年预亏为0.97亿元。而由于常年亏损，加上高负债率水平，公司目前业务压力较大，截止2025年9月，公司资产负债率高达81.2%，不过期间大幅降低了有息债水平。该公司四连板后，缺乏长线资金进场，博弈风险较高。从富途行情看，美股存储概念有7只标的，包括美光科技、希捷科技、西部数据及慧荣科技等，其中美光科技及西部数据是存储概念双龙头。美光主要产品包括DRAM及NAND Flash为两大主流存储芯片，受益于存储芯片价格上涨，近三年业绩保持中高双位数增长，而西部数据拥有丰富的存储产品组合，覆盖云服务、客户业务以及消费者业务，业绩增速略逊于美光，但2025年也保持了高增长态势。2025年以来，美光科技和西部数据市值均保持了强劲的上涨势头，涨幅分别达3.74倍及4.42倍，估值方面，PB值分别为7.6倍及14倍，由于盈利能力较高，PE值分别仅为38倍及35.6倍。两家公司主要覆盖全球市场，在中国市场收入占比不高，对国产替代影响较弱，存储芯片价格上涨预期下，该估值仍有向上空间。港股市场纯正的存储芯片标的较为稀缺，核心标的为兆易创新，是中国Fabless模式芯片设计领军企业之一，主营产品包括存储、微控制器MCU、传感器芯片及类比芯片。在Flash存储领域，公司的NORFlash市场份额排名全球第二，内地第一，在产业内的向上势头持续，行业地位稳固。该公司存储芯片贡献收入近70%，整体业绩表现同步于行业，也于2024年开始实现双位数的增长，在收入及产品单价提升下，盈利能力持续大幅提升。在估值方面，2025年以来，其A股市值升幅高达1.8倍，今年1月13日登录港股市场，并获得投资者青睐，上市8个交易日市值升幅超过80%，目前PB为10倍。此外，产业链上游也将受益于存储芯片上涨及国产替代，中芯国际（00981）以及华虹半导体（01347）作为两大港股晶圆代工龙头，或充分受益于行业发展红利。两家公司均提供8寸及12寸晶圆，主要应用于存储器及功率器件等，场景覆盖智能手机、平板电脑、消费电子及工业及汽车等。2025年Q3，中芯国际晶圆月产能超过100万片，产能利用率超过95%，而华虹为46.8万片，产能利用率长期超过100%。虽然存储芯片“量价”齐升，上述两家公司业绩表现却呈现一定的分化，中芯国际近两年保持双位数收入增速，而2025年盈利得到显著改善，前三季度净利率提升至11%，华虹收入增长虽赶上来了，但盈利方面仍欠佳，连续三年持续大幅下滑。不过在下游板块的带动下，上述两家公司市值于2025年以来均有不错的表现，升幅分别为1.45倍及4倍，PB估值均为3.8倍。总的来说，存储芯片行业迎来了超级大周期，在供给稀缺性及需求暴增的背景下，“量价”齐升将是常态，或推动行业市场规模以及参与者业绩的持续井喷，为产业链带来绝佳的投资机遇。可关注A港美股板块龙头，以及业绩表现优秀的标的，兆易创新新股上市不久，热度较高，今年有望成为港股存储概念板块龙头。
- 2026-01-23 10:21:04
港股异动 | 光伏股普涨 商业航天带动产业链长期需求 机构指太空光伏有望成为行业第二增长曲线
智通财经APP获悉，光伏股普涨，截至发稿，凯盛新能(01108)涨6.04%，报4.04港元；福莱特玻璃(06865)涨5.57%，报11.38港元；信义光能(00968)涨3.41%，报3.34港元；协鑫科技(03800)涨4.67%，报1.12港元；新特能源(01799)涨3.13%，报7.57港元。消息面上，申万宏源研报指出，我国提交超20万颗卫星星座申请，标志着商业航天进入规模化部署新阶段，将直接带动太空光伏长期需求。太空光伏面临从高效砷化镓到规模化硅基HJT，再到远期钙钛矿叠层的技术迭代路径。产业链上，关键设备与电池组件供应商有望受益于市场扩容与技术升级。东兴证券表示，若太空数据中心的构想实现，参照马斯克提出的100GW太空算力布局目标，按30%的光伏系统转换效率测算，远期将直接催生超800GW的太空光伏装机需求。长城证券认为，国内商业航天进入集体发力的追赶期，在方案选择上可能更有动力推进产品性能与成本空间更优的钙钛矿叠层路线，为后续弯道超车增添重要筹码。太空光伏产业链在经历本轮近地轨道的历练后也将更好地承接后续太空算力的放量，行业迎来巨大的市场扩容与格局重塑机会。
- 2026-01-23 10:19:15
港股异动 | 江南布衣(03306)跌超6% 拟折让约9%配股 净筹约2.7亿港元
智通财经APP获悉，江南布衣(03306)跌超6%，截至发稿，跌6.69%，报19.26港元，成交额9491.5万港元。消息面上，江南布衣公布，以每股18.78港元配售1453.5万股。配售股份数目相当于配售事项完成后经扩大已发行股份总数的约2.73%。配售价较1月22日收市价折让约9.01%。配售事项所得款项总额预期约为2.73亿港元，而所得款项净额将约为2.7亿港元。所得款项净额将用于加强品牌业务发展；研发投资以进一步提升综合市场竞争力；及作一般及企业用途。
- 2026-01-23 10:18:49
中金：维持赤子城科技(09911)跑赢行业评级 目标价14.5港元
智通财经APP获悉，中金发布研报称，维持赤子城科技(09911)25和26年收入和Non-IFRS净利润预测，新引入27年收入和Non-IFRS净利润预测98亿元和14亿元。维持跑赢行业评级，维持港股目标价14.5港元，对应14倍的26年Non-IFRS市盈率，较当前有7%的上行空间(当前交易于13倍/11倍26/27年Non-IFRS市盈率)。中金主要观点如下：预测2H25赤子城科技收入同比增长32%该行预计2H25赤子城科技收入同比增长32%至37亿元：社交业务收入同比增长30%至33亿元，创新业务同比增长52%至4亿元。该行预期公司2H25 Non-IFRS归母净利润为5亿元。泛人群社交增长态势延续公司预计FY25社交收入中值对应61亿元(同增33%)，符合该行此前预期，该行测算4Q25社交收入同增28%。4Q25公司社交业务MAU达3,528万(环增4%，同增11%)，社交应用累计下载量达9.7亿次(环增6%)，环比增速均有加速。据Sensor Tower，4Q25 SUGO、TopTop月活、流水持续高增，且SUGO于12月有所加速；此外，老产品MICO月活和流水环比企稳。展望26年，公司预计主力产品在中东核心市场持续深耕，并积极拓展日本、南美等新区域，有望支撑泛人群收入30%的同比增速，或有望对冲蓝城收入的波动。短剧流水高增，26年AI、短剧投入加大公司预计FY25创新业务收入中值对应7.5亿元，相比24年加速，其中短剧收入快速成长，根据Sensor Tower，公司短剧App用户、流水同比延续翻倍增长。展望26年，公司预计创新业务收入有望同增超30%，新游戏或贡献弹性。此外，公司预计26年短剧、AI投入量级会有所加大，此前推出的AI创意内容社区Aippy移动端已上线。主力产品利润率优化有望对冲新业务投入SUGO、TopTop等主力产品经营利润率持续提升；且AI工具(如内部Agent“思语”)全面赋能产品开发、内容生成，营销投放ROI与整体经营效率持续优化。该行维持26年Non-IFRS归母净利润12.6亿元的判断。风险提示：地缘政治以及宏观风险，并购整合风险，创新业务拓展风险，政策监管合规风险，汇率波动风险，主播分成对利润挤压风险。
- 2026-01-23 10:08:21
港股异动 | 德昌电机控股(00179)跌超7% 首三财季营业额下跌约400万美元 预计全年同比大致相若
智通财经APP获悉，德昌电机控股(00179)跌超7%，截至发稿，跌7.24%，报28.44港元，成交额1.6亿港元。消息面上，1月22日，德昌电机控股公布，截至2025年12月31日止9个月，集团营业额为27.26亿美元，对比上一财政年度同期的27.3亿美元，下跌约400万美元。此外，受惠于汇率变动，集团营业额增加4000万美元。报告期内，汽车产品组别营业额为23.01亿美元，较24/25财政年度同期下跌1400万美元或1%。未计入外汇影响，汽车产品组别的营业额下跌4900万美元或2%。主席及行政总裁汪穗中博士在评论集团的销售表现及短期展望时表示，德昌电机在本财政年度截至目前为止的营业额保持稳定，反映整体宏观经济环境疲软，以及地缘政治与美国贸易政策相关的高度不确定性。根据当前交易状况及客户订单，预期全年集团营业额将与去年大致相若。
- 2026-01-23 10:03:04
港股异动 | 老铺黄金(06181)涨超7% 26年初终端销售表现优异 机构料年内毛利具进一步修复空间
智通财经APP获悉，老铺黄金(06181)涨超7%，截至发稿，涨7.05%，报790港元，成交7.5亿港元。大和发布研报称，自25年12月下旬发布行业展望报告以来，老铺黄金股价仅上涨了8%，落后于金价12%的涨幅。根据近期与管理层的电话会议，公司重申了对今年实现40%毛利率的目标，尽管大和预计2025下半年毛利率将按半年下降。大和表示，假设到2026年底金价在年内迄今上涨12%的基础上再线性上涨10%，且公司承诺维持40%以上的毛利率，估计老铺黄金需在今年将每克黄金价格售价提高35%以上。中金指出，2026年初老铺黄金继续推出新品午马系列，有效结合中国传统文化元素与精致制作工艺。在公司品牌力和产品力的加持下，该行预计元旦期间公司国内同店及整体销售分别实现双位数与三位数同比增长。全年来看，该行预计2026年老铺黄金国内仍以门店优化为主，海外市场如日本、新加坡仍有拓店空间。公司在经历了2024-2025年金价波动与经营环境变化后，管理能力进一步提升并积累了更为丰富的经验，该行预计2026年毛利率具备进一步修复空间。
