- 2026-02-26 09:16:32
中金：维持玖龙纸业(02689)跑赢行业评级 上调目标价至12港币
智通财经APP获悉，中金发布研报称，考虑到玖龙纸业(02689)自制浆成本红利渐释放，上调FY26-27e净利润10%、12%至40、45亿元，对应FY26-27 P/B 0.7x、0.6x;由于板块周期略修复，该行维持跑赢行业评级，上调目标价33%至12港币，对应FY26-27 P/B 0.9x、0.8x，隐含31%上行空间。中金主要观点如下：1HFY26业绩符合前期预告和该行预期公司公告1HFY26业绩：实现净利润22.1亿元，扣除永续债利息后归母净利润19.7亿元，同比+319%，符合前期预告区间。吨净利明显改善，主要在自制浆上量公司公告期间销量约1,240万吨(同比+100万吨，核心在白卡纸+50万吨、文化纸+30万吨);吨纸净利约160元/吨，同比+120元/吨，该行认为增量核心在自制浆产量爬坡。资本开支略上调;资产负债率五年来首次下滑公司公告已无造纸产能投放，仅剩四条浆线(250万吨化学浆，新增一条东莞50万吨拟27Q3落地)，投产地点为天津、重庆、北海、东莞，天津、东莞是传统箱板瓦楞纸基地，该行认为公司此举或通过增加本色浆优化箱板纸结构，放大传统黑纸系盈利优势。该行预计公司剩余资本开支100亿元内，于27Q3收尾，公司略上调FY26资本开支至125亿元(前期指引110亿元)。截至1HFY26，公司资产负债率64.7%，同比-1ppt，为过去五年首次下滑;经营现金流、资本开支、自由现金流为33亿元(同比下滑，主要是应收增多)、52亿元、-19亿元。黑纸：箱板瓦楞纸平稳复苏该行估算期间吨纸净利约100元。往前看，该行认为2026年行业供给基本收尾、需求平稳增长，该行看好板块周期筑底、迎来供需面平稳修复行情，近期玖龙各大基地均发布春节后50元/吨提价函，公司作为国内最大的箱板瓦楞纸龙头(市占率25%左右)，业绩受益板块修复弹性明显。白纸：自制浆产量及吨净利或超预期该行预计1HFY26纸浆产量在200万吨以上，是此次业绩超预期的核心增量;从纸种拆分来看，考虑到公司自制浆自供率接近100%，该行认为公司相比同行的超额利润进一步放大，该行预计白纸(会计核算计入纸浆)平均吨净利在300元以上。风险提示：需求不及预期;浆价大幅波动;资本开支超预期;负债率过高。
- 2026-02-26 09:15:34
千循科技(01640)携手华章数据：挖掘“退役算力”金矿 打造算力循环经济新范式
智通财经APP获悉，2026年2月24日，千循科技有限公司(01640)与国内头部数据中心服务商华章数据技术有限公司正式宣布达成战略合作。双方将围绕“算力循环经济”构建绿色算力资产全生命周期管理(LCM)闭环体系，直击算力行业硬件折旧快、能耗高的核心痛点，通过技术创新实现存量算力资源的梯次利用与绿色低碳运营，掘金人工智能产业高速发展下的绿色算力新蓝海，共同挖掘人工智能时代下的“第二增长曲线”。产业背景：算力缺口与绿色转型的双重挑战算力是数字经济时代的核心生产要素，更是支撑新质生产力发展的关键基础设施，国家正持续加快全国一体化算力体系建设。数据显示，我国未来5年智能算力规模年复合增长率预计将达到52.3%，直接推动数据中心产业规模持续扩容。与此同时，智能算力对数据中心供电、散热、能效等方面提出更高要求，在“双碳”目标与降本增效的双重要求下，数据中心亟需在设计、建设、运营环节全面优化，存量算力资源的梯次利用成为解决算力缺口与绿色转型的重要突破口，算力循环经济迎来黄金发展期。在此背景下，千循科技与华章数据凭借各自核心优势，携手探索算力循环经济发展路径，通过构建算力资产全生命周期管理体系，让退役算力资产重新释放商业价值，为行业绿色发展提供全新解决方案。核心逻辑：资产端+运营端双轮驱动，重构退役算力价值此次合作的核心逻辑，在于千循科技与华章数据实现资源高度互补、能力深度融合，完成从退役算力资产回收、再制造到标准化运营的全链路价值重构，让“退役资产”变身高效“生产工具”。供应链端：千循科技筑牢标准化再生算力资产根基作为循环经济标杆企业，千循科技及其合作伙伴拥有成熟的全球逆向物流网络、标准化工业级再制造工艺及全球化分销渠道。千循科技将依托全球电子产品供应链网络，针对头部互联网企业及超算中心退役的GPU服务器、高密度存储阵列等高价值算力资产建立定向回收机制；通过深度清洁、组件级维修、核心部件(CPU/GPU/内存)压力测试及固件升级，确保设备性能恢复至行业较高水准；同时搭建设备全生命周期数字档案，完成资产定级与残值评估，为后续运营及资本运作提供精准数据支撑，实现再生算力资产的标准化、规模化供给。运营端：华章数据以高标准技术能力保障再生算力高效运行华章数据作为国内头部数据中心基础设施服务商，针对再生算力设备的非标化、高功耗等特征，华章数据将提供定制化机柜资源，并针对性优化气流组织与配电架构；其自研的“冰山魔方”微模块集成创新解决方案，结合冷站设计等创新技术，可使年运行效率提高20%~50%，相比传统制冷方案，占地面积节省三分之一、建设周期缩短一半，大幅降低空调系统运行与维护成本。同时，华章数据打造了适配超级计算机与人工智能应用的专业算力基座，延伸分布式计算与边缘计算能力，提供稳定的网络和基础资源，并构建了金融级的数据安全与隐私保护体系，为再生算力集群提供7×24小时高可靠运维保障。市场布局：精准卡位高性价比算力需求，覆盖多核心应用场景基于标准化的再生算力资产与专业的运营服务能力，双方将联合推出“高性价比裸金属云”及“弹性算力租赁”两大核心服务产品，精准切中当前算力市场的核心需求缺口——对硬件最新制程依赖度适中、但对成本极其敏感的应用场景，为千行百业的数字化、智能化转型提供高性价比算力支撑。AI模型推理：为各类AI模型的规模化推理任务提供极具成本竞争力的算力支持，助力AI应用落地普及；云渲染与云游戏：凭借高性能的再生算力硬件，优化图形处理与实时渲染成本，适配云游戏、影视制作等场景的算力需求；科学计算仿真：为中小型科研机构、制造企业提供低成本的高性能算力，助力其开展科研仿真、工业设计等工作，加速数字化转型进程。商业闭环：“资产+服务”联合运营，探索算力资产商业化新路径此次合作构建了“资产+服务”的联合运营模式，搭配清晰的收益分配机制与极具想象力的资本协同路径，形成完整的商业闭环，实现双方风险共担、利益共享，同时最大化释放再生算力资产的商业价值。联合运营：千循科技以标准化再生算力设备作为固定资产投入，解决核心算力资产供给；华章数据投入机架资源、电力带宽、网络资源及专业运维服务，保障再生算力集群的高效、稳定、合规运营，实现资源最优配置。收益分配：项目产生的算力租赁收入，在扣除必要运营成本后，由双方按照约定比例进行收益分成。资本协同：双方将共同探索基于算力资产的融资租赁、资产证券化等资本运作方案，旨在盘活存量算力资产，提升算力资产流动性与资金周转效率，进一步释放算力资产的商业价值。此次千循科技与华章数据的战略合作，是千循科技布局企业级高性能算力设备循环利用体系的关键战略落子，标志着公司正式切入高增长的绿色算力赛道，实现循环经济业务的高端化、产业化升级。这不仅是企业间的资源整合，更是算力行业发展模式的重要创新。在AI算力需求持续攀升、绿色发展成为共识、算力租赁市场快速扩容的多重背景下，双方的合作将推动存量算力资源的高效利用，打造兼具成本优势、绿色属性与服务可靠性的再生算力服务体系，为算力行业的可持续发展提供新范式。关于华章数据：华章数据是国内领先的数据中心服务商，为字节跳动核心算力合作伙伴，深耕高等级数据中心规划、建设、运营全领域，致力于在广州、深圳、上海、北京等一线城市及国家算力枢纽节点布局智算中心资源，为客户提供大型数据中心定制、网络连接与安全、混合云运营管理等一站式服务。目前，华章数据已在全国布局长沙一号、北京一号、佛山一号、保定一号、广州四号、杭州一号等多个国标A级高等级智算中心，建成全国骨干网络及多个网络POP点；其打造的佛山蓝湾云计算产业园入选2025年度国家绿色数据中心。总投资86亿元的华章宣化算力枢纽产业基地，作为全国八大算力枢纽节点之一，一期项目已于2025年11月24日通过终验并交付字节跳动使用，建成后将为京津冀乃至全国“东数西算”算力网络构建提供重要支撑。华章数据核心团队拥有丰富的数据中心建设、运营、运维经验，已完成多个大型云计算数据中心的规划建设工作；作为工业和信息化部中国电子学会理事会员单位，公司积极参与国家绿色数据中心相关工作，持续以技术创新推动算力基础设施的绿色化、智能化发展。未来，华章数据将基于国家政策和人工智能等技术发展趋势，进一步布局全国算力枢纽节点，围绕京津冀、长三角、大湾区等核心区域加强智算中心资源建设，为数字经济高质量发展筑牢算力底座。
- 2026-02-26 09:13:02
国泰海通证券：维持华润饮料(02460)“增持”评级 管理焕新未来可期
智通财经APP获悉，国泰海通证券发布研报称，维持华润饮料(02460)“增持”评级，给予目标价12.45元人民币。公司管理层焕新，高立先生履新，其财务及跨领域管理经验将有力推动渠道精细化和降本增效改革。包装水业务渠道调整逐步到位，饮料新品凭借“怡宝”健康运动概念持续放量，内部通过提升自产率、优化物流及营销效率，盈利能力有望持续改善。国泰海通证券主要观点如下：管理焕新公司发布公告，张伟通先生因工作需要辞任执行董事、董事会主席和提名委员会主席职务，同时董事会委任高立先生自2026年1月14日起为执行董事、董事会主席和提名委员会主席职务。高立于2007年加入华润集团，先后就职于华润创业、华润饮料及华润电力，其曾在华润饮料工作近10年，具有跨领域业务管理的经验，并于2012-2020年期间担任财务总监。该行认为其履历背景与公司当前管理精细化改革、渠道精细化运作以及降本增效提利润率的规划不谋而合，将助力公司逐步走出低谷，焕发新机。包装水逐步企稳，饮料新品茁壮成长2025年起受累于渠道库存阶段性偏高以及渠道管理粗放等历史遗留问题影响，公司开启针对渠道端的改革，一方面加大费用投放力度缓解渠道库存压力，另一方面逐步拆大商为小商、同时招募特渠、饮品经销商，以提升经销商团队的专业性，展望2026年，在渠道问题逐步解决的背景下，该行看好包装水主业轻装上阵、焕发新机;饮料业务板块方面，至本清润系列草本饮料持续放量，“魔力”运动饮料、“佐味茶事”无糖茶随着产品的升级迭代蓄势待发，考虑到“怡宝”主品牌所传递的运动、健康概念与草本饮料、运动饮料及无糖茶潜在用户的诉求相适配，该行看好公司饮料业务持续放量，逐步成长为第二增长引擎。向内提效率，盈利能力逐步改善公司“生产、营销、运营”三大中心改造有条不紊的推进，其中自产率持续提升、铁路/水路/前置仓布局取代过去单一的公路运输将显著降低运输费用、营销端SKU的持续丰富以及信息化系统的赋能将显著提升销售费用投放效率。总体而言，在具备财务背景的新董事会主席到任的背景下，该行看好公司由内而外逐步提升管理效率，从而实现盈利能力的持续提升风险提示行业竞争加剧;成长异常上行;食品安全风险
- 2026-02-26 08:15:52
泰德医药(03880)发盈喜，预期年度经调整净利润约2亿元至2.3亿元 同比增加约16.3%至33.7%
智通财经APP讯，泰德医药(03880)发布公告，预期集团截至2025年12月31日止年度的收入约人民币5.55亿元(单位下同)至5.85亿元，较截至2024年12月31日止年度的收入约4.42亿元增加约25.5%至32.3%;集团截至2025年12月31日止年度的利润约2亿元至2.3亿元，较截至2024年12月31日止年度的利润约5920万元增加约237.8%至288.5%。此外，预期集团截至2025年12月31日止年度的经调整净利润(非国际财务报告准则计量)约2亿元至2.3亿元，较截至2024年12月31日止年度的经调整净利润约1.72亿元增加约16.3%至33.7%。公告称，收入增长主要是由于“跟随分子”战略的成功实施，以及本集团一体化合约研究、开发及生产机构(CRDMO)平台的优势、行业领先的项目交付及时性以及卓越项目执行的优良往绩，及关键客户对我们服务的需求持续强劲增长，此乃由于其研发管线的推进以及全球肽类市场(特别是胰高血糖素样肽-1 (GLP-1)领域)的快速扩张。利润增长主要由于以下各项因素的综合影响：上述收入增长;通过优化本集团的运营管理体系实现成本节约及效率提升;及截至2025年12月31日止年度确认的按公允价值计入损益的金融负债公允价值收益，此乃由于赎回负债于本公司H股在联交所上市(上市)时转换为权益所致，而截至2024 年12月31日止年度该项则录得公允价值亏损。经调整净利润增加，主要由于上述收入增长，及通过优化本集团的运营管理体系实现成本节约及效率提升的综合影响所致。
- 2026-02-26 08:15:49
中国信息科技(08178)股东将股票由上海商业银行转入香港上海汇丰银行 转仓市值215.27万港元
智通财经APP获悉，香港联交所最新资料显示，2月25日，中国信息科技(08178)股东将股票由上海商业银行转入香港上海汇丰银行，转仓市值215.27万港元，占比5.36%。中国信息科技(08178)公布，于2025年12月29日，该公司拟向冼嘉嘉女士出售Rosy Depot Limited100%权益及销售贷款，现金代价为400万港元。据悉，目标公司为一间投资控股公司，其主要资产为GEGHL的约8.74%股权。
- 2026-02-26 08:13:30
兆易创新(03986)股东将股票由UBS Securities Hong Kong Limited转入花旗银行 转仓市值4.54亿港元
智通财经APP获悉，香港联交所最新资料显示，2月25日，兆易创新(03986)股东将股票由UBS Securities Hong Kong Limited转入花旗银行，转仓市值4.54亿港元，占比3.16%。兆易创新发布公告，于2026年2月11日因悉数行使超额配股权而发行及配发433.73万股H股。
- 2026-02-26 08:12:46
皇庭智家(01575)股东将股票存入力高证券 存仓市值3640万港元
智通财经APP获悉，香港联交所最新资料显示，2月25日，皇庭智家(01575)股东将股票存入力高证券，存仓市值3640万港元，占比16.97%。皇庭智家2025年中期业绩显示，收入减少约44.2%至约4190万元，公司拥有人应占亏损2888.6万元，同比收窄68.71%；每股基本亏损为约0.97分。公告称，收入减少是由于通胀及加息等宏观经济因素导致消费者可支配收入及对家具的需求下降。亏损净额减少主要由于去年同期就应收关联公司款项计提拨备约6060万元，此为一次性，于有关期间并无再次产生。
- 2026-02-26 07:49:16
IMAX CHINA(01970)发布年度业绩，股东应占利润3768.1万美元 同比增加69.6%
智通财经APP讯，IMAX CHINA(01970)发布截至2025年12月31日止年度业绩，该集团取得收入1.02亿美元，同比增加26.35%;公司拥有人应占年内利润3768.1万美元，同比增加69.6%;每股基本利润0.11美元。公告称，收入增加是由于内容解决方案收入增加1840万美元、技术产品及服务收入增加220万美元及所有其他收入增加70万美元。
- 2026-02-26 06:17:26
携程集团-S(09961)发布2025全年业绩，归母净利润332.94亿元 同比上升95.08%
智通财经APP讯，携程集团-S(09961)发布2025全年业绩，净营业收入为人民币624亿元(单位下同)，同比上升17%;归属携程集团有限公司净利润332.94亿元，同比上升95.08%;每股普通股基本收益50.62分。2025年全年，住宿预订营业收入为261亿元，同比上升21%。住宿预订营业收入占2025年合计营业收入的42%。2025年全年，交通票务营业收入为225亿元，同比上升11%。交通票务营业收入占2025年合计营业收入的36%。2025年全年，旅游度假业务营业收入为47亿元，同比上升8%。旅游度假业务营业收入占2025年合计营业收入的7%。2025年全年商旅管理业务营业收入为28亿元，同比上升13%。商旅管理业务营业收入占2025年合计营业收入的5%。“旅游不仅是一个产业，更是促进连结、加速流动、实现共同成长的关键经济基础设施，”携程董事会执行主席梁建章先生表示，“入境旅游是拓宽机会、促进在地社区发展的关键力量。在以用户为核心、以信任为基础的方法论指引下，我们持续扩大努力。通过对入境旅游、社会责任、AI创新的持续投入，我们正为可持续的长期发展奠定坚实基础。”“旅游市场在2025年展现出强劲韧性，”携程首席执行官孙洁女士表示，“入境旅游仍是推动经济发展，并为青年人才和产业伙伴创造就业机会的关键增长动力。我们与本地伙伴深度协同、共同开拓增量市场并夯实长期价值，推动这一积极发展势头。在“全球化、高质量”战略的指引下，我们持续与商家、目的地及社区紧密协同，共同打造共享共赢、充满活力的可持续旅游生态。”
- 2026-02-25 22:58:45
范式智能(06682)2月25日斥资2187.95万港元回购54.04万股
智通财经APP讯，范式智能(06682)发布公告，于2026年2月25日，该公司斥资2187.95万港元回购54.04万股。
