- 2026-04-24 20:26:00
宝洁(PG.US)靠品牌扛住中东战火冲击! 有机增幅创逾一年新高 维持全年业绩展望
智通财经APP获悉，国际日用消费品领军者宝洁公司(PG.US)公布了强于市场一致预期的最新业绩数据，主要受美容品类产品线增长带来的强劲推动;与此同时，该公司大幅上调了本财年与大宗商品相关联的整体成本预期。伊朗战争推高油价已经开始影响消费品公司的产品售价、毛利率和基本面预期，但影响不是均匀的。对宝洁这类必需消费巨头而言，油价上涨主要通过塑料、包装、运输、石化原料和能源成本传导到利润表。但是宝洁最新业绩凸显出明其品牌力和高端产品创新驱动之下的提价底气与销量韧性，也显示出必需消费品公司们可以“温和提价+产品升级”部分转嫁能源成本。有机增长创逾一年新高! 在高油价冲击之下，宝洁交出强劲财报宝洁财报数据显示，第三财季的整体有机销售额(也被称作企业内生性销售额指标)——剔除收购和汇率波动等项目——在截至3月31日的公司第三财季实现同比增长3%，超过华尔街分析师们预期数据中最乐观的预测。这是逾一年来最为强劲的有机增长数据。这家Tide(汰渍)洗衣液和Herbal Essences洗发水制造商还公布了该期间超出分析师一致预期的季度销量表现。近几个季度，宝洁一直专注于开发其产品的新版本和新配方，并将它们营销为比竞争品牌更有效力的产品，这一策略似乎正在取得成效。首席执行官Shailesh Jejurikar在一份声明中表示，公司实现了“跨品类的广泛增长”，并正在持续增加投资。宝洁2026财年第三季度Non-GAAP基准下的核心每股收益(EPS)为1.59美元，高于市场一致预期的约1.56美元以及上年同期的1.54美元;第三财季的营业利润约45.76亿美元，显著高于市场一致预期，与上年同期的强劲利润数据基本持平。在中东及其他地区地缘政治动荡导致油气类能源价格大幅上涨和宏观经济不确定性加剧，加之消费者谨慎支出的背景下，这份业绩对更广泛的家庭日用消费品行业也是一个积极信号。宝洁是该品类中规模最大的市场参与者，也是本财报季首家公布业绩的大型必需消费品公司。得益于强劲业绩，该公司股价在盘前交易中一度上涨4.1%。截至周四，该股今年以来已上涨约2%，相比之下，标普500指数上涨约4%。出乎分析师意料的是，宝洁基本维持了对当前财年的核心业绩指标展望，而不是向分析们预期的那样因油气价格暴涨而撤回业绩指引;当前财年将于6月底结束。但该公司现在预计，税后大宗商品成本将升至约1.5亿美元。此前，该公司预计大宗商品的影响为中性。该公司维持了全年税后关税层面的相关支出约4亿美元的预期。更高的成本，加上利润率较低产品销售占比提高以及其他项目，导致毛利率小幅下降，从上年同期的51%降至49.5%。Jejurikar于2026年初接任首席执行官。他表示，尽管面临“具有挑战性的地缘政治和经济增长环境”，但是该公司仍保持乐观。宝洁在第一日历季度期间提价约1%，与前两个季度类似，因为该公司优先推动销量增长和市场份额提升。美容业务是公司表现最好的部门，第一日历季度(该公司第三财季)有机销售额增长7%——为2023年以来最高。这一改善受到护发产品包装规格和价格调整，以及欧洲和北美产品配方变化的推动。高油价冲击消费! 宝洁靠品牌力稳住销量，非必需消费更怕“成本+需求”双杀布伦特原油期货价格自2月底伊朗战争全面爆发以来大涨超50%，已经持续徘徊并且愈发企稳在每桶100美元附近，已不再是地缘政治战争爆发之初短暂的狂野飙升——意味着高油价可能是一个持续性的重大威胁，投资者、全球央行政策制定者以及企业领袖们都不得不正视这一可能长期存在的高油价现实。美东时间本周二下午，美国总统特朗普在社交媒体上公布了延长美国与伊朗的停火期限的消息，但巴克莱银行警告称，市场不应对这一进展过于乐观，因为美伊仍远未真正达成和平协议，停火协议的延长并未对通过霍尔木兹海峡的石油和天然气运输量产生任何实质性恢复作用。巴克莱强调，霍尔木兹海峡的油气运输供应中断仍在持续伤害全球能源市场，而股票和期货市场的走势并未完全反应这一冲击，对供应中断规模的定价远远不足。伊朗战争大幅推高油价，无疑已经开始影响消费品公司的产品售价、毛利率和基本面预期，但这种影响不是均匀的。对宝洁这类必需消费巨头而言，油价上涨主要通过塑料、包装、运输、石化原料和能源成本传导到利润报表。随着油价从约60美元升至接近100美元，宝洁预计本财年税后大宗商品成本冲击约1.5亿美元，同时还维持约4亿美元税后关税成本预期;宝洁本季有机销售增长3%、美容业务有机销售增长7%，说明其品牌力和高端产品创新仍有一定提价与销量韧性，但毛利率从上年同期51%降至49.5%，这正是油价/大宗商品/关税压力共同挤压利润率的体现。必需消费品公司可以“温和提价+产品升级”部分转嫁成本，但消费者已高度价格敏感，宝洁本季仅提价1%，说明它也不敢激进加价。横向看，必需消费品受冲击较可控，非必需消费和出行链条更容易受伤。百事公司近期靠美国咸味零食降价和无糖汽水需求韧性超预期，反映消费品公司正在从“继续涨价”转向“保销量、保份额”;对最新美股财报季的企业财报初步汇总也显示，伊朗战争已让从涂料、消费品到航空旅行等行业普遍面对更高原材料、运输和供应链成本，约有多家公司下调/撤回业绩指引，部分企业开始大幅提价;联合国FAO也警告，如果中东冲突持续，油价推动下全球食品价格仍可能进一步上涨。但是油价上涨对消费股不是单纯利空，而是一次定价权压力测试——宝洁、百事这类品牌护城河强、产品偏刚需的公司更可能用小幅提价、促销结构和高端化+广泛产品结构守住基本面;而餐饮、服装、旅游、航空、低端零售等非必需消费板块，面对燃料、物流、包装成本上升和消费者实际购买力下降，更容易出现利润率与需求预期双重下修。
- 2026-04-24 20:22:54
美股前瞻 | 三大股指期货涨跌不一，美伊谈判“极有可能”取得突破，英特尔财报引爆科技股
1. 4月24日(周五)美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一，道指期货跌0.04%，标普500指数期货涨0.46%，纳斯达克100指数期货涨1.40%。2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.16%，英国富时100指数跌0.25%，法国CAC40指数跌0.41%，欧洲斯托克50指数涨0.21%。3. 截至发稿，WTI原油跌0.91%，报94.98美元/桶。布伦特原油跌0.45%，报104.60美元/桶。市场消息消息人士：伊朗外长料今晚率团抵达伊斯兰堡，美伊谈判“极有可能”取得突破。政府消息人士证实，美伊在伊斯兰堡的会谈“极有可能取得突破”，由伊朗外长阿拉格齐率领的代表团预计将于今晚抵达巴基斯坦首都。今天早些时候，伊朗外交部长与巴基斯坦副总理兼外交部长进行了电话交谈，双方均证实了这一消息。巴基斯坦外交部表示，双方就地区局势发展、停火以及在美伊接触背景下正在进行的外交努力交换了意见。巴基斯坦ARY新闻频道等多家媒体24日报道说，美国谈判代表团或将于明日抵达巴基斯坦首都伊斯兰堡。对冲战时供应性通胀，特朗普政府延长航运豁免权。特朗普政府已将一项航运豁免权延长了 90 天。该豁免权旨在简化石油、燃料和化肥在美国境内的运输，标志着白宫为应对伊朗战争引发的供应中断所做的最新努力。这一决定使原定于 5 月 17 日到期的现有豁免权又延长了约三个月，允许外籍船只在 8 月中旬之前在美国各港口之间运输商品。特朗普的豁免权暂时取消了针对煤炭、原油、成品油、天然气、液化天然气、化肥及其他能源衍生品的上述限制。最初的豁免适用于美国海关及边境保护局(CBP)确定的约 659 种特定产品，而延期并未缩减所涵盖货物的范围。美国海上封锁围堵原油出口，伊朗仍持续装载超大型油轮坚守产能。尽管美国对伊朗航运实施封锁，伊朗仍在继续向超大型油轮装载数百万桶原油，但随着美方封锁持续，这一作业将变得愈发困难。欧盟“哨兵-1号”卫星周一拍摄的影像显示，哈尔克岛码头停泊着一艘可装载约200万桶原油的超大型油轮(VLCC)。而上周六拍摄的早期影像显示，当时哈尔克岛并无船只停靠。目前尚无证据表明有大量原油绕开美国封锁，因此已装载的原油大概率填满了伊朗在该地区可用的油轮。周一影像显示，有13艘船(其中大部分为超大型油轮)停泊在岛屿东部;而封锁开始前一日(4月13日)的图像显示，当时停泊的船只数量约为目前的一半。美股反弹已到位?富达警告：油价不跌，回调不止。富达全球宏观主管朱里恩·蒂默指出，油价维持在高位的时间越久，近期美国股市调整持续的时间也将越长。鉴于当前油价正在主导股票市场走势，蒂默回顾了历史上的油价冲击，以评估市场未来可能的走向。蒂默表示：“1990年的海湾战争曾将油价从41美元推高至100美元(按今天的美元计价)，但这一冲击持续时间较短，仅导致市盈率出现短暂的19%回撤。”他指出，如今市场正在定价类似的结果，而既然反弹已经完成，“我们需要看到这一叙事继续延续，当前涨幅才能获得支撑”。蒂默还将其与2022年疫情后通胀飙升时期进行对比，当时油价从79美元上涨至136美元(按今天的美元计价)。个股消息业绩碾压预期、CPU战略价值验证!英特尔(INTC.US)在陈立武带领下开启“生存”到“扩张”的反转。英特尔发布了远超市场预期的第一季度业绩及第二季度业绩指引，表明这家长期陷入困境的芯片制造商正受益于AI的大规模建设浪潮。英特尔一季度营收同比增长7%至136亿美元，大幅高于分析师平均预期的124亿美元。Non-GAAP净利润为15亿美元，同比增长156%;调整后每股收益为0.29美元，同比增长123%，同样大幅高于分析师平均预期的0.01美元。毛利率为41.0%，上年同期为39.2%。客户端计算(CCG)业务营收为77亿美元，同比增长1%;数据中心及AI(DCAI)业务营收为51亿美元，同比增长22%;代工业务实现营收54亿美元，同比增长16%。该股盘前涨超25%，并带动科技股上涨。纽曼矿业(NEM.US)Q1业绩靠高金价“遮羞”，产量成本“双杀”警报已拉响。纽曼矿业公司公布的第一季度利润超出华尔街预期，创纪录的金价帮助抵消了产量下降的影响。根据LSEG汇编的数据，经调整后，该公司截至3月31日的季度每股收益为2.90美元，而分析师的平均预期为每股2.18美元。Q1实现营收73.1亿美元，同比大增45.9%，显著超出市场预期的约63.6亿美元。公司自由现金流更创下31亿美元的历史纪录，同比飙升161%。调整后EBITDA为52亿美元。首席执行官Natascha Viljoen称，这是“纽曼矿业历史上最强劲的季度之一”。“我们已将股票回购计划的规模扩大了一倍，新增60亿美元的授权，”Viljoen表示。商业AI驱动SAP(SAP.US)Q1业绩超预期，云业务转型加速见效增长25%，维持全年强劲指引。SAP Q1总营收95.6亿欧元，同比增长12%，超出市场平均预期，GAAP每股收益为1.94美元，调整后每股收益2.01美元，均超分析师预期。得益于商业AI深度嵌入云产品组合，公司云业务与运营利润双双超出市场预期，当前云业务积压订单(Current Cloud Backlog)按固定汇率强劲增长25%。核心业绩(非IFRS口径)方面，按固定汇率计算，当前云积压订单219.3亿欧元，同比增长25%;云业务收入59.6亿欧元，同比增长27%，其中云ERP套件收入52.1亿欧元，同比增长30%。公司Q1运营利润28.7亿欧元，同比增长24%，运营利润率30.0%，同比增长2.8%。野村控股(NMR.US)连续两年利润创新高!核心业务多点开花，全年盈利达3621亿日元。在截至 3 月 31 日的三个月里，野村控股净利润较去年同期增长 2.7%，达到 739 亿日元。这一数据低于汇总的四位分析师平均预估的 989 亿日元。全年利润则创下 3621 亿日元的历史新高。四季度营收为5772亿日元，同比增长27%;全年总营收为2.17万亿日元，同比增长15%。受益于日本金融市场的复苏，野村实现了连续第二年的创纪录利润，尽管其第四季度业绩未达到分析师预期。野村证券股票交易收入增长了 26%，连续第 12 个季度攀升，与同样录得两位数增长的华尔街公司齐头并进。固定收益业务收入增长 18%，为五个季度以来首次增长。宝洁(PG.US)靠品牌扛住中东战火冲击! 有机增幅创逾一年新高，维持全年业绩展望。宝洁公布了强于市场一致预期的最新业绩数据，主要受美容品类产品线增长带来的强劲推动;与此同时，该公司大幅上调了本财年与大宗商品相关联的整体成本预期。宝洁第三财季的整体有机销售额在截至3月31日的公司第三财季实现同比增长3%，超过华尔街分析师们预期数据中最乐观的预测。这是逾一年来最为强劲的有机增长数据。第三季核心每股收益(EPS)为1.59美元，高于市场一致预期的约1.56美元以及上年同期的1.54美元;第三财季的营业利润约45.76亿美元，显著高于市场一致预期，与上年同期的强劲利润数据基本持平。Meta(META.US)联手亚马逊：数十亿美元加码AI基建。Meta与亚马逊(AWS)达成价值数十亿美元的多年期协议，计划租用数千万个亚马逊自研的Graviton5 CPU芯片。该交易使Meta跃升为Graviton全球前五大客户之一。尽管英伟达GPU仍是训练核心，但随着“智能体AI”兴起，多步任务编排与实时推理对高性能CPU的需求激增。此举是扎克伯格“多供应商战略”的关键一步，旨在通过联手AMD、租用谷歌TPU及使用亚马逊芯片，降低对单一供应商依赖，满足庞大的算力缺口。与此同时，Meta正通过结构性裁员以抵消高达千亿级的AI基础设施支出。从英伟达AI纠错到思科(CSCO.US)剑指“量子互联”，量子狂潮再掀巨浪! 科技巨头们竞逐量子计算商业化。全球最大规模计算机网络和互联网设备制造商之一的思科公司，在美东时间周四向全球投资者们重磅展示了其研发的一款面向量子计算领域的高性能交换芯片。堪称“互联网时代奠基者”且蹭上AI基建狂潮的思科在一份声明中强调，这款交换机芯片将能够连接不同类型的量子计算机。随着量子热潮近期席卷全球，此举可谓是这家计算机硬件设备领军者在最前沿科技领域努力迈出的又一关键步伐——最终要像其设备连接现有互联网系统那样，连接由超级量子计算机器组成的大型网络。特斯拉(TSLA.US)启动Cybercab生产! 马斯克“物理AI超级宏图”落下关键一子。马斯克周五在X上的一篇帖子中表示，特斯拉已开始生产其Robotaxi车型——即名为“Cybercab”的的这款万众瞩目完全无人驾驶出租车Robotaxi。在这家总部位于美国的电动汽车领军者面临全球电动车销量持续下滑之际，马斯克可谓兑现了其自2024年以来长期承诺的Cybercab超大规模量产规划。从特斯拉最新财报以及超过250亿美元的资本支出计划来看，马斯克可谓将AI、Robotaxi以及人形机器人、太空AI数据中心抬到更高优先级，Robotaxi的最新量产动态无疑是马斯克的“物理AI超级宏图”走向落地阶段的关键力量。重要经济数据和事件预告北京时间22:00：美国4月密歇根大学消费者信心指数终值。次日北京时间凌晨01:00：美国截至4月24日当周全美钻井总数。次日北京时间凌晨03:30：CFTC公布周度持仓报告。
- 2026-04-24 19:41:08
传SLB(SLB.US)拟收购标普全球能源石油软件业务，借力英伟达重塑能源AI版图
智通财经APP获悉，据知情人士透露，全球最大的油田服务提供商SLB(SLB.US)预计将于周五宣布收购标普全球能源(S&P Global Energy Inc.)地球科学和石油工程软件业务的计划。上述人士因讨论非公开信息而要求匿名，他们表示，SLB预期收购的软件将与其用于分析和模拟地下石油天然气储层的内部技术形成互补。这笔交易涵盖了Kingdom、Petra、Harmony Enterprise等一系列在油气行业享誉盛名的分析建模工具，这些软件不仅是美国陆上及非常规油气资源开发的技术支柱，更是连接物理油田与数字孪生的核心桥梁。对于标普全球而言，此次资产剥离旨在实现业务瘦身，使其能够更专注于提供专有的上游数据服务及洞察;而对于正处于数字化转型关键期的SLB来说，这不仅是技术版图的扩张，更是其在后石油时代抢占行业规则制定权的战略落子。这桩收购案之所以引起资本市场的高度关注，其核心原因在于它紧密衔接了SLB近期与科技巨头英伟达(NVDA.US)达成的深度战略合作。据知情人士透露，SLB在扩大与英伟达共同开发能源AI工具的计划后，便加速推进了对标普全球软件资产的吸收。在此逻辑下，英伟达的角色不仅是硬件供应商，更是SLB“能源AI生态系统”的底层发动机。通过整合标普全球累积数十年的高价值地下地质数据，SLB能够利用英伟达顶级的GPU算力和NeMo生成式AI平台，将原本静态的专业软件转化为具备自我迭代能力的智能系统，从而打造出专门针对能源行业的基础大模型。在具体的战略布局中，标普全球的软件组合将成为SLB数字化蓝图中的关键“燃料”。SLB计划将这些新购入的技术资产无缝集成至其研发的Lumi数据与AI平台中，通过Tela人工智能代理框架，挖掘沉睡在海量地层数据中的潜能。这种深度整合意味着未来的油气勘探将告别低效的人工经验判断，转而依靠由英伟达技术加持的AI模型进行自动化储层识别、压力预测及钻井优化。这种从“卖服务”向“卖算法”与“卖算力”的模式转变，标志着SLB正在重塑油气行业的技术边界，力求在能源安全与效率的双重压力下，建立起绝对的技术壁垒。展望未来，这笔预计于2026年下半年至2027年初完成的交易，预示着能源行业正迎来一场前所未有的范式转移。随着标普全球同步推出AI驱动的Titan上游数据洞察平台，以及SLB在数字化领域连番进行的资本动作，整个上游能源链条正在经历从传统工程向高端智能计算的全面跃迁。
- 2026-04-24 19:36:17
特斯拉(TSLA.US)启动Cybercab生产! 马斯克“物理AI超级宏图”落下关键一子
智通财经APP获悉，特斯拉(TSLA.US)联合创始人兼首席执行官的全球首富埃隆·马斯克周五在X上的一篇帖子中表示，特斯拉已开始生产其Robotaxi车型——即名为“Cybercab”的的这款万众瞩目完全无人驾驶出租车Robotaxi。在这家总部位于美国的电动汽车领军者面临全球电动车销量持续下滑之际，马斯克可谓兑现了其自2024年以来长期承诺的Cybercab超大规模量产规划。从特斯拉最新财报以及超过250亿美元的资本支出计划来看，马斯克可谓将AI、Robotaxi以及人形机器人、太空AI数据中心抬到更高优先级，Robotaxi的最新量产动态无疑是马斯克的“物理AI超级宏图”走向落地阶段的关键力量。“你们所期待的Cybercab已经开始生产，”埃隆·马斯克在X平台(前身为推特)一篇帖子中表示，并分享了一段相关视频。马斯克本周早些时候强调了特斯拉新产品系列持续爬坡进程，在当时也对产能节奏作出谨慎提示：“我们即将开始生产Cybercab，并且很快将开始生产我们的Semi系列卡车。”他还在本周四的业绩电话会议上表示，初期的产量将会很慢，因为“每当你拥有一个采用全新供应链的全新跨时代产品时……你都应该预期Cybercab和Semi的初期生产进程会非常缓慢，但随后会逐步爬坡……直到今年年底，当然还有明年”，马斯克在业绩会议上提到。作为迄今为止全球最富有的人，马斯克过去曾完成过别人认为不可能完成的事——通过SpaceX打造出具有商业可行性的高频火箭发射业务，通过全球电动汽车领军者特斯拉让电动汽车进入主流市场，以及通过Starlink(即星链)从太空提供互联网连接基础设施服务。但也有人怀疑，马斯克是否真的能够，甚至是否真的打算，建成他在奥斯汀勾最新勒出的“最史诗级”造芯行动以及是否真的能够实现他憧憬的“人工智能、自动驾驶、人形机器人以及太空AI数据中心超级蓝图”。“科技狂人”马斯克点燃“物理AI”革命Cybercab已经步入早期生产进程，意味着马斯克长期憧憬的“物理AI超级宏图”从概念展示进入工程化爬坡阶段，明年开始有望步入市场期待的所谓大规模商业化兑现阶段。Cybercab开产是关键里程碑，能够大幅提高市场对于马斯克主导的“物理AI”宏大叙事的可信度，进而持续提振特斯拉基本面前景以及股价迈向新的牛市轨迹。但马斯克也明确提示，Cybercab和Semi这类全新供应链产品初期产量会很慢，Robotaxi扩张还受严格安全验证约束，年底前覆盖“约十几个州”的目标仍需要各国交通监管放行、安全数据验证、车队运营效率和单位经济模型来验证。也就是说，特斯拉股价与高估值正在进入“高资本开支换物理AI期权”的阶段：短期承压的是自由现金流，中期看Robotaxi落地速度，长期上限则押在Optimus(即“擎天柱”)人形机器人与太空轨道级别AI算力基础设施体系能否形成真正商业闭环。马斯克领导之下的特斯拉当前可谓以更大力度all-in押注于“物理世界AI超级平台”——其中“擎天柱”(Optimus)人形机器人是最激进的产能下注之一，但并不是唯一押注。特斯拉正在all-in 的不是“单独的擎天柱机器人”，而是“以特斯拉AI超算驱动的FSD以及Robotaxi自动驾驶整车为前端、以特斯拉AI芯片算力为AI最核心基础设施、以Optimus为终极增长形态”的整套physical AI(物理AI)超级平台。根据英伟达CEO黄仁勋的见解，“物理AI”强调让机器人/自主操作系统在真实世界进行感知、推理并完成一整套行动，而一个由“物理AI”辅助人类文明演变的时代即将到来。“物理AI”强调让机器人/自主系统在真实世界感知、推理并行动，而这三类能力正是把模型从“只会对话”推进到“能在物理世界干活”的关键工具链。从产业逻辑来看，特斯拉的长期增长叙事正在从电动车制造，转向“物理AI级别的超级平台公司”。一旦特斯拉的预期增长引擎变成Robotaxi、Optimus、车端推理、机器人推理与xAI/SpaceX的太空训练与训练端部署算力链条，实际的基础设施瓶颈就不再主要是电池和整车零部件，而是高端逻辑芯片、2.5D/3D/3.5D先进封装、数据中心存储芯片、大型太阳能与储能系统以及地缘政治战争局势下的核心供应链安全。随着Cybercab投产，特斯拉正式进入“AI烧钱时期”眼下投资者们紧盯着的无疑是Robotaxi扩张能否规模化、擎天柱人形机器人量产/商业化节奏、AI算力资本开支与项目名为 “Terafab”的史诗级芯片制造项目融资路径;此外，SpaceX及其IPO计划、太空AI数据中心蓝图等太空超级叙事俨然已进入特斯拉财报讨论中心。SpaceX引领的商业航天板块增长前景以及SpaceX IPO已经成为了影响特斯拉估值溢价与“马斯克溢价”的关键边际变量。特斯拉最新财报和Cybercab开产释放出的核心信号无疑在于，该公司正在从传统电动汽车制造商，加速转向聚焦“FSD/Robotaxi自动驾驶出行体系+Optimus人形机器人+Terafab大型芯片制造项目+太空AI算力基础设施”的物理AI超级平台公司。一季度特斯拉营收约223.9亿美元，实现同比增长16%，自由现金流意外录得14.4亿美元正流入，好于市场原本预期的现金消耗;不过这更像是资本开支节奏后移带来的短期改善，因为该公司已将2026年资本开支计划从此前超过200亿美元大幅提高到超过250亿美元，特斯拉CFO也明确表示今年剩余时间将出现负自由现金流。换句话说，未来马斯克主导的真正战略转折在于——特斯拉正式进入一轮为AI超算体系驱动的FSD、Robotaxi、Cybercab、Optimus、Semi、太空AI算力基础设施和芯片制造雄心壮志铺路的重资本投入周期。Cybercab已经开始初步生产，是马斯克“物理AI超级宏图”的关键落子，但叙事兑现与大规模商业化规模兑现是两码事。就像马斯克声称的那样，Cybercab初期产量会很慢，随后在今年底和明年进入更快爬坡;他还表示Robotaxi年底前有望覆盖美国“约十几个州”，但同时承认扩张受严格安全验证限制，Robotaxi今年大概率还不会对财务产生“超级重大”贡献，真正显著贡献可能要到明年。具体的技术上，这意味着特斯拉的核心挑战不只是造出Cybercab，而是证明其完全无监督模式的FSD全自动驾驶订阅软件能够在多城市、多重气候、多边界场景下达到符合监管准则且可保险、可规模运营的安全水平。对估值而言，Cybercab开产确实提高了市场对于特斯拉Robotaxi增长叙事可信度，但尚未完全解决投资者最关心的“规模化商业运营数据”以及“单位经济模型”问题。特斯拉是否能把AI、FSD、Robotaxi、人形机器人乃至SpaceX太空AI数据中心这些宏大叙事，从远期想象，推进到可以被资本市场迅速验证的执行阶段，可能是推动特斯拉股价迈向新一轮牛市轨迹的最强劲驱动力。市场中长期需要的，不是季度级别的强劲财报，而是一套能证明特斯拉正从“AI期权”走向“里程碑式分阶段商业化兑现”的叙事重置;若没有更清晰的执行证据，哪怕短期财报数字靓丽，股价也很难摆脱“财报强、估值疲”的状态。
- 2026-04-24 19:26:21
保时捷断臂求生！悉数剥离布加迪与Rimac股权
智通财经APP获悉，保时捷(POAHY.US)已同意将其在跑车制造商布加迪和Rimac的股份出售给一个由与埃及亿万富翁萨维里斯(Sawiris)家族相关的美国基金牵头的财团。公司声明称，根据协议，保时捷将向由美国HOF资本公司牵头的财团出售其在布加迪-锐马克（Bugatti Rimac）合资企业中45%的股份，以及其在锐马克集团（Rimac Group）20.6%的股份。该合资公司成立于2021年，旗下拥有豪华汽车制造商布加迪。在集团利润率大幅下滑且 2025 年营业利润暴跌 93% 之后，保时捷一直在审查其发展战略。虽然布加迪和 Rimac 交易的财务条款并未披露，但媒体曾在 2022 年报道称，克罗地亚的 Rimac 估值超过 20 亿欧元(约合 23.4 亿美元)。同时，一位知情人士表示，Bugatti Rimac 的估值超过 10 亿美元。保时捷首席执行官迈克尔·莱特斯在两家公司的联合声明中表示：“通过与 Rimac Group 共同成立合资企业 Bugatti Rimac，我们成功为布加迪的未来奠定了基础。现在，通过出售股份，我们正将保时捷的重心重新聚焦于核心业务。”保时捷面临削减成本与释放资本的压力当初保时捷与 Rimac 组建合资企业时，时任保时捷首席执行官 Oliver Blume 曾称赞这是布加迪在超跑领域的专业知识与 Rimac 在电动出行领域创新实力的“联姻”。然而，自那以后，保时捷已成为其母公司大众汽车的负担。受美国关税和中国需求下降的影响，保时捷的利润率从 2024 年的 14.1% 惨跌至去年的仅 1.1%。今年年初接任首席执行官的莱特斯目前正面临削减成本和释放资本的巨大压力。Rimac 在 11 月曾表示，其正就合资企业的结构问题与保时捷进行谈判。管理着150亿美元资产的BlueFive资本周五表示，其是由昂西·萨维里斯联合创立的美国基金HOF资本所牵头财团的投资者之一。BlueFive Capital 成立于 2024 年 11 月，在海湾地区、伦敦和北京设有办事处，向私人财富、机构和零售客户提供私募股权、房地产、基础设施和金融产品。BlueFive Capital 在声明中称，交易完成后，Rimac Group 将接管 Bugatti Rimac 的控制权，并与 BlueFive Capital 及 HOF Capital 建立战略合作伙伴关系，以“支持其持续增长”。
- 2026-04-24 18:42:08
大搜车赴美IPO获中国证监会备案
智通财经APP获悉，4月24日，中国证监会发布《关于DSC Holdings Ltd.(大搜车控股有限公司)境外发行上市备案通知书》，该公司通过境内运营实体浙江大搜车软件技术有限公司提交境外发行上市备案材料，拟发行不超过190,848,475股普通股并在美国纳斯达克证券交易所上市。
- 2026-04-24 18:18:53
文远知行WRD 3.0正式打通多芯片平台，引领高阶辅助驾驶技术普惠时代
4月24日，全球领先的自动驾驶科技公司文远知行WeRide（NASDAQ: WRD，HKEX: 0800）宣布旗下一段式端到端辅助驾驶解决方案WRD 3.0已实现多芯片平台适配，支持包括NVIDIA DRIVE®、Qualcomm 骁龙®、芯擎科技“星辰一号”（AD1000）等在内的多种主流车载计算平台，覆盖不同算力梯度与成本区间，为全球OEM提供从高性能到高性价比的家族化L2++级高阶辅助驾驶解决方案。在2026北京国际汽车展览会现场，文远知行同步宣布与高性能车规和工业芯片领航者芯擎科技达成战略合作。双方将围绕“芯片+算法”深度协同，进一步优化成本结构，推动高阶辅助驾驶方案在更广泛价格区间的规模化落地，加速技术普及。（在文远知行创始人兼CEO韩旭、芯擎科技创始人兼CEO汪凯见证下，文远知行技术副总裁刘振亚与芯擎科技副总裁兼产品规划部总经理蒋汉平签署战略合作协议）作为“全球通用自动驾驶第一股”，文远知行始终以高度通用的算法体系为技术核心，在系统设计之初即面向多算力、多芯片平台实现软硬件解耦，使同一套算法架构能够适配不同车载计算平台，并支持快速移植与规模化部署，从而显著降低OEM及合作伙伴的开发与适配成本。基于这一技术底座，WRD 3.0进一步将L4级自动驾驶在长期真实运营中积累的算法能力与安全标准下沉至高阶辅助驾驶体系，融合自研的WeRide GENESIS通用仿真世界模型，在复杂道路场景中实现了更稳定的决策表现、更拟人的驾驶风格以及更强的系统容错能力，在安全性与通行效率之间取得更优平衡。目前WRD 3.0已获得广汽、奇瑞等OEM近30个车型定点。4月16日，文远知行与广汽埃安合作打造的首款量产乘用车埃安N60正式开启预售，这也是文远知行首次在高通骁龙®平台上量产一段式端到端技术，实现了城市、高速、泊车、主被动安全在内的全场景、全功能高阶辅助驾驶，以200TOPS算力达到2000TOPS算力效果。（搭载文远知行L2++一段式端到端辅助驾驶方案WRD 3.0的埃安N60）对于主机厂而言，这一量产落地意味着高阶辅助驾驶不再依赖单一芯片平台或定制化开发路径，而是可以基于同一套软件架构，实现跨车型、跨算力平台的灵活部署，在保持体验一致性的同时进一步降低开发复杂度与整体成本，并显著缩短量产周期。芯擎科技的加入，为文远知行在中国本土芯片生态的适配能力与成本优化维度提供了关键补充。作为中国高性能车规芯片的先行者，芯擎科技已实现“智能座舱+智能驾驶”的双链路布局，旗下智舱芯片业务快速扩张的同时，高阶辅助驾驶芯片“星辰一号”已于2025年实现量产，单芯NPU 512TOPS，多芯方案NPU最高2048TOPS，在性能、能效与成本之间实现良好平衡。（2026北京车展现场，文远知行创始人兼CEO韩旭正式宣布旗下一段式端到端辅助驾驶解决方案WRD 3.0已实现多芯片平台适配）文远知行创始人兼CEO韩旭博士表示：“L2++高阶辅助驾驶的规模化普及，建立在统一的软件架构与多芯片平台协同之上。WRD 3.0以一段式端到端技术路径为核心，实现对多算力平台的稳定适配，并已在广汽埃安N60等量产车型上完成落地验证。基于此，文远知行与芯擎科技的合作将进一步强化算法与算力的深度协同，持续推动高阶辅助驾驶在更广泛车型上的拓展应用。”芯擎科技创始人兼CEO汪凯博士表示：“芯擎科技致力于为全球合作伙伴提供高算力、高带宽、高安全、且具备成本竞争力的车规级SoC，通过开放的‘大生态’体系推动智能汽车技术的落地。文远知行在自动驾驶全栈技术与商业化运营上走在行业前列，与芯擎的理念高度契合。双方的合作将有力推动中国智能驾驶生态走向更广阔的市场。”（芯擎科技创始人兼CEO汪凯博士）未来，文远知行将持续深化与OEM及产业链伙伴的协同，进一步推动高阶辅助驾驶方案在全售价区间的普及，为全球更多OEM和终端消费者带来安全可靠、经济实惠的出行体验。
- 2026-04-24 16:54:17
Stellantis(STLA.US)重构品牌投资逻辑：资源向盈利核心集中
智通财经APP获悉，全球最大规模汽车制造商之一Stellantis(STLA.US)将在首席执行官Antonio Filosa预计于5月公布的最新增长战略计划中，将大部分投资集中于其核心品牌Jeep、Ram、标致以及菲亚特，并将对这些品牌的资金投入规模大幅增加。这家按全球实际销量计算为全球第四大汽车制造商的超级汽车公司，将在底特律概述其最新的长期增长战略，该战略将聚焦于其最受欢迎且盈利能力最强的国际汽车品牌。知情人士表示，在Stellantis旗下14个传统品牌所组成的汽车品牌组合中，包括雪铁龙、欧宝(Opel)和阿尔法·罗密欧(Alfa Romeo)在内的其他所有品牌，将获得资金支持，用于采用上述的四个超级核心品牌技术来打造车型;Stellantis的品牌数量是全球汽车行业内最多的。Stellantis将把“大部分投资”集中于Jeep、Ram、标致和菲亚特这四个核心品牌;而雪铁龙、欧宝、阿尔法·罗密欧等其他品牌也会获得资金，但它们的定位是利用四大核心品牌的平台和技术，在特定国家、区域或细分市场进行战术性增长发展。这也意味着，Stellantis四大核心品牌拿主要资源，其他品牌拿较少但有针对性的资金，依托共享技术维持区域价值。根据媒体报道，这些知情人士透露，此前在内部投资分配蛋糕中获得更均等份额的低销量品牌，将在它们已经具备优势或拥有潜力的特定市场中，继续成为区域性或全国性品牌。整体而言，Stellantis正在努力重新夺回美国和欧洲市场的主导性质市场份额，并在欧洲和新兴市场面临来自中国汽车制造商们的激烈竞争压力。今年2月，随着其撤回电动汽车扩张计划，该公司计提了222亿欧元(261亿美元)的费用。知情人士表示，Stellantis此次战略调整得到了包括其最大股东Exor在内的主要投资者支持。Stellantis于2021年由菲亚特克莱斯勒与法国标致制造商PSA合并而成。Stellantis表示，其强大品牌组合是公司所具备的独家优势，并强调其“全球市场经营规模与深厚本土根基”的组合，但没有直接评论计划中的重组。市值暴跌至仅仅210亿欧元的Stellantis随着Stellantis近年来陷入经营与业绩增长困境，其估值已大幅下滑，当前市值约为210亿欧元。这仅略高于来自美国的电动汽车初创公司Rivian(RIVN.US)210亿美元的股票市值，并且Stellantis最新市值还不到多年前市值远不及Stellantis的大众汽车(VOWG.DE)总市值的一半。一些投资者和华尔街知名分析师曾建议Stellantis关闭部分品牌，以节省资金并减少低效经营相关的负面问题;这些品牌之间往往存在着一定规模的重叠市场，尤其是在欧洲与北美。蓝旗亚、DS、雪铁龙和欧宝都曾被点名为候选品牌。如上图所示 ，Stellantis股价与估值已大幅下跌。然而，知情人士表示，Filosa并不想走这条路;他去年出任Stellantis首席执行官，肩负扭转公司命运的重大使命，并认为这些品牌在某些地区或大型全国市场仍具潜力。来自全球顶级咨询公司Oliver Wyman的合伙人Marco Santino表示：“如果市场条件发生变化，其中一些品牌未来可能会被证明对集团有用。”他还补充称，一个品牌一旦被彻底关闭，“就很难让它起死回生”。上述的图表为Stellantis按品牌划分的欧洲和美国销量图表。主持完成大规模品牌合并的Stellantis前首席执行官Carlos Tavares曾公开拒绝考虑关闭任何品牌。但在他于2024年12月离职后，董事长John Elkann曾经将大量精力放在判断哪些品牌拥有更加可行未来前景。聚焦“真正重要的品牌”知情人士表示，Filosa的计划将把投资大规模集中于Jeep、Ram、标致和菲亚特，因为这些品牌销量更高且利润增长趋势更强劲，是“真正重要”的品牌。这些知情人士补充称，他的前任曾坚持让所有品牌更均等地分享整体投资规模;但是在新战略下，Stellantis如今将以战术性质的方式，在特定国家和细分市场规模化扩张雪铁龙、欧宝和阿尔法·罗密欧等品牌渗透率。知情人士表示，区域性质品牌的选项包括使用Stellantis核心品牌开发出的软硬件基础设施平台和技术，同时加入自身内部与外部设计特征以及操控调校，以赋予它们独特的外观和感觉。知情人士表示，正在考虑的另一项解决方案，是针对特定本地市场对部分车型进行换标销售。有媒体本月早些时候报道称，Stellantis正与中国合作伙伴零跑汽车进行深入谈判，计划共同开发一款欧宝品牌电动化SUV。这可能成为区域品牌如何在保留各自品牌身份的同时，依赖共享底层技术的一个潜在典型案例。上述的柱状图显示了Stellantis自2020年以来在欧洲和美国的市场份额。Stellantis可能暂缓淘汰品牌一位Stellantis高层管理人员表示，该计划的长期成功，不可能全面取决于缩减品牌组合，更多取决于在不同市场战略性地使用品牌来提升市场份额。Stellantis长期以来一直计划让旗下大多数热门汽车车型使用数量有限的共享模式所谓“多能源”平台，以支持纯电、混合动力或汽油动力系统。但一位Stellantis前高层管理人员表示，这一安排原本是为快速转向电动汽车市场领域而量身定制的，而这种快速转型并未实现。上图为Stellantis品牌组合。分析师们普遍表示，Stellantis最终仍可能放弃部分品牌，尽管从历史上看，除非别无选择，汽车制造商们一直不愿这样做，就像通用汽车在2008年破产程序中处理土星和庞蒂亚克那样。资深并购顾问兼前阿尔法·罗密欧北美品牌负责人Larry Dominique表示，短期内，Stellantis高管“必须聚焦于那些非常重要的品牌”。他补充表示：“在某个时候，Stellantis可能不得不逐步淘汰一些末端品牌。但他们将不得不基于核心品牌的未来表现来作出这一艰难决定。”
- 2026-04-24 16:05:00
野村控股(NMR.US)连续两年利润创新高！核心业务多点开花，全年盈利达3621亿日元
智通财经APP获悉，受益于日本金融市场的复苏，日本最大券商野村控股(NMR.US)实现了连续第二年的创纪录利润，尽管其第四季度业绩未达到分析师预期。周五公布的最新业绩显示，在截至 3 月 31 日的三个月里，野村控股净利润较去年同期增长 2.7%，达到 739 亿日元(约合 4.63 亿美元)。这一数据低于汇总的四位分析师平均预估的 989 亿日元。全年利润则创下 3621 亿日元的历史新高。四季度营收为5772亿日元，同比增长27%；全年总营收为2.17万亿日元，同比增长15%。作为日本最大的证券公司，野村一直受益于全球市场的波动以及国内投资和交易业务的激增。由于中东冲突给全球经济带来压力，且规模达 1.8 万亿美元的私人信贷市场出现压力迹象，这为其首席执行官 Kentaro Okuda 进军另类资产的计划蒙上了阴影，未来几个季度可能对他构成考验。野村证券公布创纪录盈利野村首席财务官 Hiroyuki Moriuchi 表示，受中东局势影响，公司在第四季度的美国宏观交易业务中变得更加保守。他指出，如果冲突持续下去，经济和金融业务将受到冲击。北村还提到，尽管仍有大量的并购(M&A)和股权资本市场交易在筹备中，但部分交易已经出现了推迟。上季度的业绩受到了与“经济对冲”交易相关的 29 亿日元亏损，以及 60 亿日元联营企业投资收益亏损的影响。野村的欧洲业务录得 138 亿日元的税前亏损，亏损额较上一季度进一步扩大；此前一季度，其欧洲业务曾部分因数字资产市场的挫折而遭受打击。交易业务提振随着通胀回归以及企业采取措施提升股东价值，日本市场近年来出现了好转。根据汇总的数据，日本上季度的并购活动创下历史新高；此外，日经 225 指数在收复了伊朗战争开始以来的跌幅后，目前正处于历史高位交易。财报显示，野村证券股票交易收入增长了 26%，连续第 12 个季度攀升，与同样录得两位数增长的华尔街公司齐头并进。固定收益业务收入增长 18%，为五个季度以来首次增长。在股权承销业务的带领下，投资银行业务收入增长 6%，将其增长势头延续至第 12 个季度。财富管理业务收入激增 33%。野村的海外业务实现税前利润 29 亿日元，标志着其连续第 11 个季度保持盈利。在业绩公布前，野村股价收盘下跌 1.5%。该股今年以来涨幅不足 1%，落后于日经指数 19% 的涨幅。野村的全年净资产收益率(ROE)达到 10.1%，超过了其 8%-10% 或更高的目标设定。
- 2026-04-24 15:07:46
肺纤维化生物技术公司Avalyn Pharma(AVLN.US)IPO定价16至18美元 拟募资2.01亿美元
智通财经APP获悉，Avalyn Pharma(AVLN.US)是一家专注于开发用于治疗罕见呼吸系统疾病的吸入式药物的二期生物技术公司，于周四公布了其首次公开募股(IPO)条款。这家总部位于马萨诸塞州波士顿的公司计划通过发行1180万股股票，以每股16至18美元的价格区间筹集2.01亿美元。作为一家临床阶段的生物技术公司，Avalyn Pharma致力于开发用于治疗罕见呼吸系统疾病(尤其是肺纤维化)的吸入式抗纤维化疗法。其主要候选药物AP01和AP02分别是吡非尼酮和尼达尼布的吸入制剂，旨在将已获批准的抗纤维化药物直接输送到肺部，以提高局部药物暴露量，同时减少全身副作用。AP01针对特发性肺纤维化(IPF)和进行性肺纤维化(PPF)，已完成ATLAS一期b期临床试验，参与试验的患者将转入一项正在进行的开放标签扩展研究，该研究也纳入了其他IPF和PPF患者群体。AP02正在开发中，是尼达尼布的吸入剂型，用于治疗肺纤维化，这将拓展公司在两种最常用的抗纤维化机制方面的产品线。值得一提的是，尽管该公司目前尚未实现盈利，且2025年净亏损因临床研发支出增加而扩大至8520万美元，但其深厚的融资背景为后续研发提供了强力支撑。知名医疗健康投资基金 Novo Holdings(诺和诺德母公司)作为其主要机构股东，持有公司约 13% 的股份。自 2011 年成立以来，Avalyn 已累计获得超过 3.8 亿美元的私募股权投资。Avalyn Pharma成立于2011年，计划在纳斯达克上市，股票代码为AVLN。摩根士丹利、杰富瑞、Evercore ISI和古根海姆证券是此次交易的联合承销商。预计将于2026年4月27日当周定价。
