- 2025-12-05 20:06:23
继低价Model Y后，特斯拉(TSLA.US)欧洲再推平价Model 3
智通财经APP获悉，特斯拉(TSLA.US)周五在欧洲市场推出了一款新的低价版Model 3车型。此前数月，该车型已在美国市场率先上市。欧洲和中国电动车制造商正推出更多平价车型，面对这一趋势带来的日益激烈的竞争，特斯拉推出Model 3标准版以帮助重振市场需求。根据特斯拉官网信息，新款Model 3标准版在德国的定价为37,970欧元(约合44,256美元)，在瑞典的定价为449,990瑞典克朗(合47,849美元)。目前该车型在美国的售价为36,990美元。此次行动紧随特斯拉于10月在欧洲推出低价版Model Y跨界车型之后。截至发稿，特斯拉股价盘前微跌0.05%，报454.31美元。
- 2025-12-05 19:56:30
美股前瞻 | 三大股指期货齐涨 慧与科技绩后走低 9月PCE数据来袭
盘前市场动向1. 12月5日(周五)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.05%，标普500指数期货涨0.17%，纳指期货涨0.36%。2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.52%，英国富时100指数涨0.07%，法国CAC40指数涨0.28%，欧洲斯托克50指数涨0.39%。3. 截至发稿，WTI原油跌0.12%，报59.60美元/桶。布伦特原油跌0.06%，报63.22美元/桶。市场消息9月PCE数据来袭！华尔街的目光集体锁定在即将发布的9月个人消费支出(PCE)物价指数上。作为美联储最青睐的通胀指标，这份报告不仅是自9月下旬以来官方发布的首份通胀读数，更被视为美股市场能否打破近期震荡格局、确立未来走向的“定海神针”。由于此前政府停摆导致数据发布延迟，市场积压了大量的不确定性。投资者、分析师乃至美联储官员本身，都迫切需要这份迟到的报告来厘清经济迷雾。FactSet等多家机构预测，通胀压力依然顽固，甚至在某些维度上有所回升。市场预计，9月整体PCE指数同比涨幅为2.8%，环比涨幅为0.3%;核心PCE指数同比涨幅为2.9%，环比涨幅为0.2%。美联储主席提名预热战已打响!哈塞特以“准主席”姿态“指导”降息。美国国家经济委员会主任凯文·哈塞特表示，美联储应在下周会议上降息，并预测将降息25个基点。哈塞特表示：“我认为应该降息，而且我认为很有可能会降。”他指出美联储理事和地区主席近期的表态显示，“他们现在似乎明显倾向于降息”。他还表示，希望在长期内“将利率降至低得多的水平”。与此同时，有关美国总统特朗普正准备提名美联储主席人选的猜测日益升温。特朗普本周早些时候表示，计划于2026年初宣布其美联储主席人选，目前已确定最终候选人。最近几天，他多次称赞哈塞特，并暗示可能提名他。白银火热行情引崩盘担忧，分析师却称“这次不一样”。白银市场今年带领投资者经历了一场惊心动魄的旅程，价格近乎翻倍。然而，一些分析师担忧，白银正走向令人失望的结局。这些看跌情绪基于历史经验，毕竟在1980年和2011年两度创下纪录高位后，白银曾随后迅速暴跌。不过，Sprott Money分析师Craig Hemke并不这么认为。他称这次情况不同，“当前的经济、货币和实物状况与1980年和2011年完全不同”。Hemke认为，正在展现的价格形态，更类似于黄金在2023年和2024年的突破行情。他表示，明年的突破很可能会将白银推至新的历史高位。涨势如虹!铜价延续破纪录涨势，花旗加入看涨阵营。铜价本周行情火热。截至发稿，伦敦金属交易所铜价上涨1.23%，至每吨11583.75美元。花旗分析师指出，按照其基本假设情景，铜库存正在美国积累，非美地区则形成短缺，铜价在明年第二季度均价将达到13,000美元。分析师Max Layton等人表示：“我们确信铜价在2026年前将继续上涨，这受到多重看涨催化剂的支撑，包括逐渐向好的基本面和宏观背景。”他们预测，受低利率环境和美国财政扩张推动经济增长，以及欧洲重整军备和能源转型的带动，明年全球终端消费将增长2.5%。全球供应过剩警报拉响!沙特旗舰原油价格降至五年低点。由于全球石油市场持续出现供应过剩的迹象，沙特阿拉伯将其旗舰原油价格下调至五年来的最低水平。根据一份最新的价目表，沙特国有生产商沙特阿美其面向亚洲客户的阿拉伯轻质原油价格下调至较区域基准升水 60 美分，用于明年 1 月的交货。这是自 2021 年 1 月以来的最低价格，降幅与对炼油厂和贸易商的调查结果大致一致。欧佩克+在上周末确认了此前的决定，即在明年第一季度暂停增产，理由是亚洲、欧洲和北美大部分地区的冬季月份季节性需求疲软。个股消息苹果遭遇“挖角”冲击波。苹果正面临一波高管离职潮，本周，其总法律顾问和政策主管宣布均将于明年退休;一名顶级设计师离职并加入了Meta;人工智能战略主管将退休;首席运营官已于7月宣布退休，首席财务官则已转任新职。在组织架构的更下层，近几个月来已有数十名苹果员工转投OpenAI和Meta，这是长期人才流失的一部分，导致该公司失去了创新者，同时为竞争对手注入了他们希望用来颠覆这位数字设备之王的专业知识。根据对LinkedIn个人资料的查阅，近几个月来，数十名在音频、手表设计、机器人等领域拥有专长的苹果工程师和设计师已转投OpenAI。AI热潮之下服务器交付延期，慧与科技(HPE.US)业绩失色但AI算力叙事仍然火爆。数据显示，慧与科技第四财季总营收同比增长14%至97亿美元，不及市场预期的约99亿美元;调整后每股收益为0.62美元，强于分析师平均预期并且显著高于上年同期的0.04美元。GAAP毛利率为33.5%，同比上升270个基点;Non-GAAP毛利率为36.4%，同比上升550个基点。该公司预计，截至明年1月的第一财季营收为90-94亿美元，不及市场预期的98.8亿美元;预计调整后每股收益为0.57-0.61美元，好于市场预期的0.53美元。第一财季营收指引不及预期这在很大程度上表明该公司在AI服务器销售方面未能满足外界的高期望，主要因一些大型AI服务器交易被推迟到了2026年日历年，但是整体AI算力基础设施订单仍旧爆满，且未来携手AMD、博通有望带来强劲增量。截至发稿，慧与科技周五美股盘前跌超9%。核心订阅业务持续发力!DocuSign(DOCU.US)Q3营收、利润超预期，上调全年业绩指引。得益于订阅收入增长的拉动，电子签名解决方案提供商DocuSign公布了超预期的第三季度财报，同时上调了全年业绩指引。财报显示，在截至10月31日的第三财季，DocuSign调整后每股收益为1.01美元，营收同比增长8.4%，达到8.1835亿美元。分析师普遍预期调整后每股收益为0.92美元，营收为8.071亿美元。该公司还上调了本财年业绩指引：全年营收预期上调至32.08亿至32.12亿美元，此前预期为31.9亿至32亿美元;订阅收入预期上调至31.4亿至31.44亿美元，此前为31.2亿至31.3亿美元。截至发稿，DocuSign周五美股盘前跌近6%。好莱坞“核爆”级并购将近?传华纳兄弟探索(WBD.US)与奈飞(NFLX.US)进入独家谈判。据知情人士透露，华纳兄弟探索已进入独家谈判，拟将其电影电视工作室及HBO Max流媒体服务出售给奈飞。知情人士补充称，若监管机构不批准该交易，奈飞将支付50亿美元的解约金。若谈判没有破裂，两家公司可能最快在未来几天宣布交易。这则消息表明，奈飞正领先于其他寻求竞购华纳兄弟探索全部或部分资产的派拉蒙天舞(PSKY.US)和康卡斯特(CMCSA.US)。SoFi(SOFI.US)折价增发15亿美元，股价盘前下挫。金融科技公司SoFi Technologies正寻求通过股票发售筹集15亿美元，以推进其从贷款业务向其他产品领域的多元化发展。据知情人士透露，SoFi提供的股票价格在每股27.50美元至28.50美元之间。该价格区间较周四收盘价29.60美元折价高达 7.1%。截至发稿，SoFi周五美股盘前跌超7%。重要经济数据和事件预告北京时间23:00 美国9月PCE物价指数年率北京时间23:00 美国9月个人支出月率北京时间23:00 美国12月密歇根大学消费者信心指数初值
- 2025-12-05 19:14:32
大摩AI能源峰会预警“电力危机”：2027-2028年高危期将至 涡轮机与算力服务商或受益
智通财经APP获悉，2025年12月4日，摩根士丹利在纽约举办第二届“AI能源峰会”，核心结论围绕电力短缺、解决方案迭代、投资方向等展开，为行业发展与资本布局提供了关键参考。此次峰会聚焦北美AI发展的能源支撑挑战与机遇，参会人数达400人，较去年增长近4倍，反映出AI基础设施领域的关注度爆发式提升。核心要点包括美国数据中心开发商可能面临严重的AI电力短缺、离网解决方案兴起(off-grid solutions)、电力+数据中心交易条款更优惠、政治风险、劳动力与设备短缺;“时间到电力”解决方案(time to power solutions)价值凸显，天然气需求有望增长。峰会首要核心发现是美国数据中心开发商将面临严峻电力短缺。摩根士丹利预测，未来数年美国数据中心开发商的电力缺口可能达10-20%，2026年起风险逐步显现，2027-2028年进入高危期。这一缺口源于AI算力需求的非线性增长——当前数据中心规模已从1.5年前的100-500MW跃升至1GW(路易斯安那州某园区达4GW)，而传统电网接入能力与电力供应增速严重滞后，叠加数据中心高耗电、耗水引发的政治争议，进一步加剧了供电压力。应对电力困境，离网解决方案成为行业共识。由于并网项目面临电价上涨争议、审批复杂等政治风险，且电网接入需缴纳更高保证金，数据中心开发商对离网方案的偏好持续升温。主流技术组合包括天然气涡轮机、往复式发动机、燃料电池搭配电池储能，这类方案不仅规避了并网争议，还逐步从过渡性供电转向永久性解决方案，电力与数据中心开发交易条款改善，但执行风险仍显著。鉴于此类产品需求显著过剩(且该行认为供需失衡仍在加剧)，电力及数据中心开发商有望获得更优条款(如项目风险分配)。这一进展具有积极意义，因为项目执行面临诸多风险，涵盖供应链及劳动力等多个方面。该行认为2026年将成为“执行之年”，“时间到电力”解决方案相关股票的表现将日益取决于电力及数据中心项目的开发成效。投资方向上，大摩称从根本上看好人工智能应用所带来的巨大收益，且预计随着2026年大型语言模型(LLM)继续以非线性速度迭代，这一收益规模将快速扩大。诸多数据表明，即便能够部署充足的数据中心基础设施(这在美国极具挑战性)，算力需求仍将超过供给。该行提出“布局AI部署约束领域”的核心策略，具体分为三类：一是“时间到电力”解决方案，包括快速提供电网接入的公用事业公司、比特币矿场转型HPC数据中心的相关企业，以及GEVernova(GEV.US)、西门子能源等涡轮机厂商，BloomEnergy(BE.US)等燃料电池企业，EQT能源(EQT.US)、WilliamsCompanies等天然气全产业链服务商;二是“算力服务商”，涵盖英伟达(NVDA.US)等芯片生态企业、数据中心REITs及CoreWeave(CRWV.US)等新兴云服务厂商;三是“瓶颈缓解”领域，包括工程建设、变压器与输电设备等。布鲁克菲尔德发表了对AI供电的观点，布鲁克菲尔德计划提供完整的数据中心一体化解决方案(涵盖土地、电力、芯片)，机遇集中在北美与欧洲市场。该公司依托其全球房地产资产获得这一业务的竞争优势。电力仍是数据中心建设的核心瓶颈，尽管劳动力、土地等其他环节也存在制约：当客户自带显卡(GPU)时，电力成本仅占数据中心总成本的5%(布鲁克菲尔德认为现有GPU蕴含大量剩余价值)。真正的制约并非来自燃气轮机原始设备制造商(OEM)本身，而是全价值链所需的封装与集成环节——涡轮机厂商需依赖中间商组装完整方案，并向客户交付最终的电力解决方案包。威廉姆斯(WMB.US)发表了关于户内电力解决方案的观点，其长期合约期限10-15年(建设阶段企业价值/息税折旧摊销前利润(EV/EBITDA)倍数为5倍)。续约与否取决于客户需求，但预计客户会继续采用电力共置模式。该公司认为电网接入对各方均有利，在此情况下，涡轮机可按需提供增量兆瓦级电力容量;或者，这些涡轮机也可迁移至其核心业务(压缩站)使用。俄亥俄州(公司首个户内电力项目“苏格拉底”的所在地)是户内发电的优势区域：当地立法提供支持(审批流程清晰且稳定)，能够实现快速建设与快速投产。Galaxy Digital(GLXY.US)发表了关于加密货币设施转数据中心的观点，该公司认为，基于对上市前CoreWeave的类贷款人评估，市场对CoreWeave信用质量的担忧被夸大了;考虑到CoreWeave已减少对微软/OpenAI的依赖、实现业务多元化，其信用状况自那以后可能已有所改善。Galaxy对Helios项目近期新增电力审批的乐观态度坚定不移。Galaxy在其建设时间表/预算中预留了安全边际，这使得其每兆瓦资本支出的指引，略高于其他已公布的加密货币设施转高性能计算设施的交易。
- 2025-12-05 18:48:30
Cloudflare(NET.US)盘前走低 网络故障再致多家网站宕机后修复
智通财经APP获悉，互联网安全公司Cloudflare(NET.US)表示，已经修复了导致多家银行、Shopify(SHOP.US)、Zoom(ZM.US)和LinkedIn等网站在周五宕机的一个问题。Cloudflare周五在其状态页面上表示：“已实施修复，我们正在监控结果。”同一页面显示，当天早些时候Cloudflare仪表板及相关API曾出现问题。Cloudflare周五美股盘前一度下跌6%，截至发稿跌幅已收窄至逾2%。Cloudflare的软件被全球数十万家公司使用，在公司网站和最终用户之间充当缓冲，并致力于保护公司网站免受可能导致流量过载的攻击。由于其广泛使用，许多热门网站在Cloudflare出现故障时都会宕机或变得不可靠。11月19日，Cloudflare确认，其于当周周二清晨因配置文件异常引发系统崩溃，导致X、ChatGPT、Spotify、Canva等全球大量网站和应用出现访问故障。颇具讽刺意味的是，Cloudflare自身的故障状态页面一度也无法打开。此次宕机距离亚马逊AWS“US-EAST-1”区域故障不足一个月，再次引发业界对集中式基础设施依赖风险的讨论。Cloudflare当时表示，将复盘配置管理流程并加强冗余设计，以防止类似事件重演。实际上，这也并非Cloudflare首次大规模宕机，其系统已多次“中招”。2019年7月，Cloudflare软件的一个漏洞导致其部分网络耗尽全公司计算资源，致使全球数千家依赖其服务的网站最长宕机30分钟。当时受到严重影响的网站包括博客平台Medium、游戏聊天服务商Discord、电商平台Shopify、音乐服务SoundCloud、比特币交易平台Coinbase及在线存储服务商Dropbox等一众知名平台。2022年6月，Cloudflare再次发生故障，波及处理其大部分全球流量的19个数据中心，导致多家主流网站和服务陷入瘫痪，此次事故持续约一个半小时。
- 2025-12-05 18:11:45
好莱坞“核爆”级并购将近?传华纳兄弟探索(WBD.US)与奈飞(NFLX.US)进入独家谈判
智通财经APP获悉，据知情人士透露，华纳兄弟探索(WBD.US)已进入独家谈判，拟将其电影电视工作室及HBO Max流媒体服务出售给奈飞(NFLX.US)。知情人士补充称，若监管机构不批准该交易，奈飞将支付50亿美元的解约金。若谈判没有破裂，两家公司可能最快在未来几天宣布交易。这则消息表明，奈飞正领先于其他寻求竞购华纳兄弟探索全部或部分资产的派拉蒙天舞(PSKY.US)和康卡斯特(CMCSA.US)。此前有报道称，华纳兄弟探索收到奈飞以现金为主的收购提案，报价瞄准每股30美元。按此价格计算，对华纳兄弟探索的估值约为740亿美元。一位知情人士透露，在竞购华纳兄弟探索的众多买家中，奈飞出价最高。若交易达成，在全球范围内占主导地位的流媒体服务商奈飞与好莱坞历史最悠久、最受尊敬的制片厂之一华纳兄弟探索将合二为一，这将给媒体行业带来翻天覆地的变化。同时，奈飞将其流媒体服务与HBO Max进行捆绑，将有助于降低消费者的流媒体成本。此外，在交易完成前，华纳兄弟探索将完成旗下有线电视频道(包括CNN、TBS和TNT)的既定分拆计划。随着观众转向流媒体，传统的有线电视业务正处于重大收缩之中。在最近一个季度，华纳兄弟探索的有线电视网络部门营收下降了23%，原因是客户取消订阅以及广告商流失。此次收购标志着奈飞的战略发生了戏剧性转变，该公司从未进行过如此大规模的交易。通过这笔交易，奈飞将成为HBO网络及其热门剧集库(如《黑道家族》、《白莲花度假村》)的所有者。除此之外，华纳兄弟探索的资产还包括其位于加利福尼亚州的大型制片厂，以及包括《哈利·波特》和《老友记》在内的海量影视资源。华纳兄弟探索的标志性内容将为奈飞提供强大的节目资源，以维持其对迪士尼(DIS.US)和派拉蒙天舞等挑战者的领先地位。然而，这笔交易无疑将面临美国和欧洲的反垄断审查，且已经出现了一些危险信号。加利福尼亚州共和党人达雷尔·伊萨致信美国监管机构，反对任何潜在的奈飞交易，称其可能损害消费者利益。犹他州参议员迈克·李(同样是共和党人)本周也对伊萨的担忧表示赞同。对此，奈飞辩称，其最大的竞争对手之一是谷歌(GOOGL.US)旗下的YouTube。分析师Geetha Ranganathan和Raveeno Douglas表示：“奈飞可能在竞购华纳兄弟探索的角逐中处于领先地位。每股30美元的出价意味着对华纳兄弟探索资产的股权估值高达750亿美元。尽管合并后约4.5亿的用户基础将引发重大的反垄断担忧，不过奈飞正试图通过辩称该交易将通过捆绑服务降低消费者价格来安抚监管机构。”多方竞购!华纳兄弟探索成“香饽饽” 奈飞领跑却遭“程序公正”质疑与奈飞一样，康卡斯特同样对华纳兄弟探索的影视与流媒体资产感兴趣。据知情人士透露，康卡斯特的报价包含特殊条款，允许华纳兄弟探索在拟议收购完成前的任何时间点分拆自有有线电视网络。康卡斯特总裁兼即将上任的联席CEO迈克·卡瓦纳在近期财报电话会议中透露，收购影视工作室与流媒体资产将与该公司旗下NBC环球形成战略互补。他同时表示，该公司相信在当前监管环境下这笔交易具有“可行性”。据知情人士透露，康卡斯特的目标是打造一家规模更大庞大的娱乐巨头，将NBC电视网络、公司的电影和电视制片厂以及主题公园与华纳兄弟探索进行全面整合。获得华纳兄弟探索旗下的HBO Max流媒体平台则将大举推动NBC的流媒体服务Peacock加速扩张。有分析师表示，若康卡斯特旗下的Peacock与HBO Max全面整合在一起，订阅规模和内容厚度可能瞬间挤进全球流媒体第一梯队，直接和奈飞、迪士尼旗下的Disney+ 正面对标，甚至流媒体IP影响力以及订阅用户规模有可能略超奈飞与迪士尼，同时市场、流媒体技术、热门IP内容授权等重叠成本每年可以省下数亿美元。派拉蒙天舞是最先对华纳兄弟探索抛出橄榄枝的。派拉蒙天舞此前曾提出约600亿美元的收购要约，但在10月遭到了华纳兄弟探索董事会的拒绝，后者随后启动了正式的出售程序。派拉蒙天舞计划对华纳兄弟探索全部资产进行收购，报价从最初的每股约20美元逐步提升至23.5美元，最新收购方案是每股24美元、80%现金加20%股票，但被华纳兄弟探索以“严重低估公司价值”为由拒绝。值得一提的是，派拉蒙天舞此前指责华纳兄弟探索在出售流程中存在不公平操作，偏向奈飞而非其他竞购者。该公司的法律团队在致华纳兄弟探索首席执行官大卫·扎斯拉夫的信中，对竞购过程的“公平性与充分性”提出担忧，理由是有报道指出华纳兄弟探索管理层倾向于奈飞的提案。信函显示，由大卫·埃利森领导的派拉蒙天舞已要求华纳兄弟探索确认，是否已成立一个由无偏见董事会成员组成的独立特别委员会来评估报价并监督出售流程。派拉蒙天舞还在信函中辩称，其报价更有可能使交易获得全球各地监管机构的批准。
- 2025-12-05 17:18:38
AI基建热门股Ciena(CIEN.US)公布业绩在即，大摩保持“谨慎乐观”
智通财经APP获悉，Ciena(ClEN.US)将于下周四发布第四季度业绩。摩根士丹利发布研报，重申对Ciena“持股观望”评级，但将目标价从140美元上调至185美元，以反映跨业务领域的规模扩张所带来的收益;预计短期内其股价将更接近乐观预期。自第三季度报告发布以来，由于对跨领域机会的乐观预期不断增强，Ciena估值持续攀升，环比增长超过 100%。Ciena之所以在最近的AI数据中心基建热潮中被看好并股价飙升，主要得益于其在高速网络设备和数据中心互联(DCI)技术方面的领先地位，这些技术对于支持庞大且快速增长的AI工作负载至关重要。AI工作负载(特别是大型语言模型训练)需要极高的数据传输速率。Ciena的首席执行官指出，为AI构建的强大数据中心正变得“大得令人难以置信”，这直接刺激了对高性能光纤网络设备的需求。 Ciena为云服务提供商生产光纤网络设备，用于连接各个大型数据中心。随着AI专门数据中心的建设激增(预计43%的新数据中心将专用于AI工作负载)，DCI带宽需求预计在未来五年内将增加六倍以上，为Ciena提供了巨大的市场机遇。Ciena在推进网络技术标准方面处于前沿。例如，该公司率先完成了448G/通道的实时演示，并进行了全球首条3.2T、2km链路实验，证明了其技术能够满足AI时代前所未有的高速率演进需求。但需要注意的是，大摩指出，由于2027财年预期市盈率约为 35 倍(买方预期市盈率为 28 倍)，因此在报告发布时不太可能出现另一个显著的上涨。大摩表示，通过在现有业务领域以及新产品类别(如 DCOM)上的规模扩张，Ciena将增加营收机会。鉴于数据可能进一步上升，大摩对业绩报告持乐观态度，但预计不会出现新的跳跃式增长，因为需求主要已体现在买方评估和估值中;预计Ciena将将其 2026 财年的营收增长指引上调至约 19%-20%，此前在第三季度电话会议中公布的指引为约 17%。正如大摩在本季度多次提到的那样，鉴于其竞争优势以及随着训练集群/推理应用场景的扩大，数据中心之间对密集连接的需求不断增长，Ciena在跨规模或数据中心互联领域具备良好的市场定位。大摩在奥克顿之行的总结报告以及对 ECOC 的访问中探讨了这些机会，但这些机会体现在其在长程DCl 市场中约 70%的份额、在插件方面的挑战者地位，以及帮助创造诸如 DCOM 这样的新产品类别上。结合不断增长的营收机会，Ciena在第三季度的财报中削减了运营支出，以从这种需求中获得更多收益，从而导致股票估值得到了重新评估。在公布财报之前，大摩因预计相关数据可能会上升而持乐观态度，但鉴于目前买方的估计中需求条件已很大程度上体现在买入预期中，且其买方的估值倍数已经高于同类股票(20-26倍的买方估值范围内)，所以大摩不预期会出现另一个大幅上涨的情况。
- 2025-12-05 16:23:18
特朗普政府欲发力机器人行业！政策东风下股价飙涨的Richtech Robotics(RR.US)基本面如何?
智通财经APP获悉，近日有消息称，特朗普政府在推动美国人工智能创新后，正将注意力转向机器人技术领域。根据接近特朗普政府的消息人士称，美国商务部长卢特尼克近期频繁会见机器人行业的首席执行官，并全力推动该行业发展。消息还称，特朗普政府正考虑在明年发布一项关于机器人领域的行政命令，美国交通部也计划在年底前成立机器人专项工作组。在特朗普政府计划加速推进机器人行业发展之际，被认为将成为潜在政策受益者的机器人技术开发商Richtech Robotics(RR.US)股价飙升。数据显示，Richtech Robotics股价本周以来累计上涨29.30%，截至周四的过去三个交易日分别上涨6.27%、18.54%、8.77%。特朗普政府拟发力机器人行业据报道，特朗普政府正在考虑为机器人行业出台一项类似于核工业的行政命令，这可能带来放松管制和补贴——对业内许多公司来说都是一个巨大的催化剂、尤其是中小型公司，从而推进该行业的发展。特朗普政府推动机器人行业发展的政治意愿源于与中国制造业竞争的需要。与美国相比，中国拥有大量的机器人(一些估计认为，其数量至少是美国的2倍、甚至3倍)，并且拥有高度自动化的工厂，以至于可以关灯运行，因为机器人使用红外摄像机“看见”东西，而人类则在另一栋建筑里通过红外设备在需要时查看工厂状况。这些工厂被称为“黑灯工厂(dark factories)”。美国已经有一些接近无人化运行的工厂。以特斯拉(TSLA.US)在内华达州的工厂为例，其运营90%是自主进行的，但规模上无法与中国的一些工厂相提并论。这使得美国在该领域难以竞争，也是美国制造业一段时间以来持续衰退的原因之一。如果没有机器人和自动化，就无法解决美国制造业停滞的问题。像半导体这样的先进制造业需要精细和精准，协助专业人士需要极高的灵活性，而过去的许多机器人缺乏这些能力。长远来看，美国政府是否有能力解决这个问题尚不清楚。即使本届政府努力成功，也需要连续几届政府都专注于同一目标，才能真正实现切实的改变。Richtech Robotics获投资者追捧随着Richtech Robotics的通用型机器人正在进入多个行业，这家机器人技术开发商被视为潜在赢家之一。该公司目前同时涉足工业和商业领域，尽管业务规模尚小，但似乎非常真实。根据Richtech Robotics网站介绍，其已部署的旗舰机器人ADAM是“AI驱动的调酒师、咖啡师和珍珠奶茶制作人，能让您的客户惊叹并提升您的利润”。这类机器人可能并不令人印象深刻，因为其大多被视为展示品，而非对企业有真正变革意义的产品。相比之下，Richtech Robotics的工业机器人更让人印象深刻。该公司最新的仿人机器人Dex据称能为企业提供一种完全不同的自动化体验。它于今年10月下旬首次亮相，但目前似乎尚未有任何实际部署，目前就判断是否已获得订单还为时过早。Richtech Robotics宣称Dex“可融入已有的系统。这对于许多努力使用传统自动化工具和机器人的制造商和工业企业来说是一个主要卖点，因为传统工具通常过于笨重、过度专业化(或者成本效益不高)，无法直接融入业务，且整个工厂需要改造和重建，造成时间延误和成本，许多企业根本不愿承担。而像Dex这样的仿人机器人承诺解决这一困境，这是其最大的卖点。值得注意的是，Dex不像许多传统机器人或在黑灯工厂中工作的机器人那样使用红外技术，而是结合使用“真实”视觉(即RGB和深度摄像机)的传感器组合。尽管Dex和ADAM在Richtech Robotics网站的营销中占据重要位置，但该公司还制造多种机器人。该公司的另一款工业机器人Titan旨在通过在许多移动部件的工厂内运送物品来协助人类(或像Dex这样的机器人)。这类似于亚马逊(AMZN.US)在其仓库中使用的仓储机器人，但Titan能在有人员存在的复杂且不断变化的路径上导航的能力，对许多企业来说可能具有变革意义。Titan目前的部署规模非常小，该公司已在德克萨斯州普莱诺市的一家宝马经销商处部署了Titan。该公司有一段关于此次部署的宣传视频，在其网站上称之为“案例研究”，但视频只有2分钟。到目前为止，Richtech Robotics的大部分部署似乎都用于一次性企业活动。虽然这对曝光和投资者兴趣有好处，但该公司尚未能通过机器人部署对其利润产生实质影响。这是可以预料的，因为该公司尚处于早期阶段。投资者必须意识到这一点，即该公司尚未达到能够声称大规模成功部署的阶段。典型的创新企业与许多创新企业一样，Richtech Robotics制造、交付新型高科技产品/服务，但尚未实现盈利。这种组合常常导致这类公司的股价像坐上过山车，因为其估值在很大程度上建立在对未来的增长预期和对盈利的承诺上，而非当前的盈利增长。Richtech Robotics的一些财务数据证明了它是一家典型的创新企业。营收没有增长，运营费用高企。该公司在短期内显然无法实现盈利，这需要实现规模经济——更多的机器人即服务部署将允许更多的折旧，并将改善盈利状况。那么，覆盖所有这些支出的资金从何而来?对于Richtech Robotics现有股东来说，答案可能不太妙。但对大多数公司而言，尤其是在其股票像Richtech Robotics一样被炒高时，这通常是值得采取的做法：增发股票。由于对资金的持续需求，该公司一直在发行股票以支付这些成本。这是以牺牲现有股东利益为代价的，他们的持股因发行新股而被稀释。自2024年1月以来，Richtech Robotics的股份数量增加了两倍多。尽管如此，对于像Richtech Robotics这样的创新企业来说，这通常比承担债务要好。该公司的负债非常低，长期债务很少，主要用于其位于内华达州的新设施。该公司的负债资产比率非常低，这意味着可能能够维持公司运营很长时间。该公司还一直在努力减少总体负债，从400万美元降至如今不到一半的水平。充足的现金储备对于这些创新企业的生存至关重要，他们需要比竞争对手在市场上活得更久且尽可能久，以便使其在研发上的巨额投入获得回报。但研发需要时间，许多像机器人公司这样的投机性企业无法支撑到获得回报。投资者应该能预期看到这种研发支出，但在尚未实现盈利的情况下，密切关注其现金储备水平很重要。根据Richtech Robotics最新的10-Q报表，可以估算出，其现金及等价物约为3289.3万美元，短期投资约为5261.6万美元，累计起来的核心流动性约为8550万美元。年度化运营费用总额为1490万美元，这是根据最近9个月1199.7万美元的运营费用推算得出。基于这些当前数字，Richtech Robotics拥有的现金可以覆盖其两年多的运营费用，如果加上短期投资则可以覆盖五年。当然，这可能会随时间变化，因为处于这个阶段的公司通常没有稳定的支出或收入。然而，当前的数据描绘了一幅不错的图景。很少有这种规模的公司手头有四年的核心业务支出资金，同时资产负债率又如此之低的公司则更少。总结对Richtech Robotics这家尚未实现盈利的创新企业进行评级总是很困难，因为目前推动该股的真实力量是市场叙事和技术面，而非基本面。不过，Richtech Robotics的前景充满希望，无论是公司自身还是政府方面——特朗普政府潜在的政策出台可能有利于机器人市场，进而为该公司带来利好。但目前几乎所有这些都还停留在炒作和充满希望的预期阶段。Richtech Robotics目前股价已然过高，尤其是考虑到最近的上涨主要是基于传言和对未来政府行动的预期。在没有任何关于该行动的细节的情况下，其股价上涨主要来自炒作。这可能非常有力，但也可能导致重大损失。Richtech Robotics过去的股价走势清楚地表明了这一点。即使投资者正确地判断Richtech Robotics会随着时间的推移变得更有利可图，他们也面临着股票被进一步稀释的风险，这可能导致股票贬值。投资者当下买入Richtech Robotics就是在押注其未来会实现盈利，也是在押注其产品对美国的再工业化努力有用处。这无疑是一场赌博，结果可能非常糟糕。Richtech Robotics前面的路还很长，投资者应该持续关注。
- 2025-12-05 15:00:00
监管枷锁解除后富国银行(WFC.US)股价“一飞冲天”！分析师：历史新高仍不是尽头
智通财经APP注意到，富国银行(WFC.US)股价昨日交易时段一度突破89.39美元的历史新高，最终收于90.21美元。市场预期其利润将继续保持两位数增长。富国银行股价上涨与整体银行板块的强劲走势相符，而银行板块的走强则主要受市场对美联储即将降息的预期升温所驱动。富国银行管理层预计2025年第四季度净利息收入（NII）为124亿至125亿美元，而去年同期为118亿美元。资产上限解除，释放增长潜力2025年6月，随着美联储解除富国银行在2018年因虚假账户丑闻而实施的1.95万亿美元资产上限，富国银行迎来了一个关键时刻。该资产上限限制了其资产负债表的增长，从而限制了该行的全部潜力。此次解除增长限制，反映了富国银行在解决自身缺陷方面取得的显著进展，以及该行已满足解除增长限制所需的条件。随着资产上限的取消，富国银行现在可以增加存款、扩大贷款组合并拓宽证券持有范围。这将导致净利息收入(NII)上升，而净利息收入是银行的重要收入来源，因为资产负债表上可能会包含更多生息资产。此外，富国银行将有更多机会拓展其收费业务，例如支付服务、资产管理和抵押贷款发放。该行交易相关资产较2023年底增长约50%，且投资银行业务增长速度加快，2025年前九个月的手续费收入增长了19%。摆脱了此前的资产负债表限制后，富国银行正重新致力于存款增长，重点是通过加强营销和数字化客户拓展来扩大支票账户规模。此外，该行还在强化其信用卡业务，2025年前九个月的新账户数量增长了9%，这反映出客户渗透率的提高和手续费收入来源的多元化。这些举措将有助于提升公司的盈利能力。成本转型进展顺利富国银行在多年提升全行成本效率的努力中持续取得稳步进展。该银行积极实施各项成本削减策略，例如精简组织架构、优化分支机构布局和裁员。这些举措使得公司在截至2024年的四年间，非利息支出复合年增长率为负1.3%。尽管由于该银行加快了运营投资，2025年前九个月的支出略有上升。优化分支机构网络仍然是富国银行的重点关注领域。富国银行在分支机构选址方面日益注重战略性，计划到2025年第三季度末，将分支机构总数同比减少2.1%，至4108家。为实现效率目标，富国银行也持续裁员，到同期末，员工人数同比减少4.3%，至21.1万人。与此同时，富国银行正大力投资数字化能力和流程自动化，以永久性地降低结构性成本并提高运营杠杆。这些举措有望带来显著的成本节约，管理层预计到年底将实现150亿美元的毛支出削减。这些努力共同将有助于持续提升利润率并增强整体盈利能力。充裕的流动性助力资本分配截至2025年9月30日，富国银行的长期债务为1778亿美元，而短期借款为2306亿美元。该公司流动性状况良好，截至2025年第三季度，其流动性覆盖率达到121%，超过100%的监管最低要求。截至同一日期，其流动资产总额为4861亿美元。因此，富国银行给予股东丰厚的回报。在通过美联储2025年的压力测试后，该公司将第三季度普通股股息提高了12.5%，达到每股45美分。过去五年，富国银行已六次提高股息，目前的股息收益率为2%。富国银行实施了股票回购计划。继2023年7月宣布300亿美元的股票回购计划后，其董事会于2025年4月批准了一项额外的400亿美元股票回购计划。截至2025年9月30日，该公司仍有高达347亿美元的普通股回购授权。上涨潜力未尽市场对富国银行的平均评级为“买入”。平均目标股价约为93.71至95.54美元，较当前股价有潜在上涨空间。分析师普遍认为，监管限制(如资产上限)的解除为富国银行带来了增长机遇，同时成本控制和降息预期有助于提升净利息收入和整体盈利能力。
- 2025-12-05 14:59:23
抓住《黑神话》的GCL（GCL.US）：游戏板块稀缺黑马股，还有下一个“神话”在路上？
随着《黑神话：悟空》《原神》等现象级作品在商业层面上取得巨大的成功，亚洲游戏势力在全球市场里的定位及影响力似乎正悄然发生着变化，游戏产业话语权与创新中心持续东移。在这一轮由内容创新与技术突破共同驱动的产业格局重塑浪潮里，一批曾隐于聚光灯之外的亚洲游戏公司也加速走向舞台中央。就拿今年早些时候才登陆美国纳斯达克的GCL（GCL.US）来说，作为一家植根于新加坡、悄然整合东西方创意与资本资源的游戏公司，一方面它在亚洲游戏公司里可以说是颇具有代表性，而另一方面GCL身上似乎又藏着许多“非典型”的特质。而随着如今该公司的业绩越过拐点后加速向上突破，曾经参与《黑神话：悟空》海外发行的GCL的基本盘优势与中长期增长潜力终于暴露在市场上：公司预计收入将超过2.4亿美元，同比增长预计超过70%；毛利润将超过3000万美元，预计同比增长200%。理想主义者的“打怪升级”创业路当要尝试去预测一家公司的未来，首先自然先要回看它的来时路。对于大多数国内投资者来说，GCL不是一张熟面孔。但其实GCL旗下品牌不仅发行过包括《原子之心》《潜行者2》等知名游戏，更协助生产了《黑神话：悟空》PS5实体版。在经历了这些年的快速扩张后，GCL早已不是最初偏安一隅的区域性游戏分销商，而逐步成长为兼具深厚行业资源与成熟海外渠道的游戏孵化平台。GCL的“进化”，与公司董事长Jacky Choo的个人特质及战略定力密不可分。Jacky Choo毕业于新加坡国立大学。虽然是理工科学霸，但他既爱游戏更懂游戏。18年前，面对彼时尚处于无序发展阶段的东南亚游戏市场，Jacky Choo以近乎孤注一掷的状态毅然选择了游戏赛道创业。需要说明的是，Jacky Choo当时做出这一决策并非是市场投机，而是源于他对游戏的深刻理解与持久热情。Jacky Choo对于游戏的热爱，深深刻入了GCL的企业基因。这在当下以资本效率为导向的行业环境中，显得尤为独特：当巨头普遍采用“摘果式”投资，聚焦于已证明商业化能力、拥有成熟团队或大IP的标的时，GCL在项目筛选上却常进行“逆向选择”——不将短期盈利置于最高优先级，而是更专注于游戏本身的创新性与体验品质。这种对“产品至上”理念的坚持，自是与GCL掌舵人Jacky Choo植根于游戏行业的“理想主义”一脉相承。而对于整个游戏产业来说，GCL也在事实层面扮演了行业生态中不可或缺的“育苗者”角色。毕竟一个完整且健康的生态固然离不开参天大树，同时也需要有能为幼苗提供健康生长的环境。而Jacky Choo及GCL正在做的事，显然便为那些具备独特创意但缺乏资源的“种子”提供了破土而出的可能。水到渠成的基本面“拐点”情怀是Jacky Choo义无反顾投身游戏行业的底层驱动，但企业生存终究还是要靠商业闭环。而如今GCL已经跨越了单纯依赖理想支撑的阶段，公司的基本面正步入一个扎实的新阶段——其产品矩阵与运营体系已开始产生利润与现金流。这意味着，GCL不仅证明了“产品至上”模式具备商业可持续性，更积蓄了在未来反哺游戏行业、助力生态更趋多元化的关键能力。关于此，最有力的证据要数GCL此前披露的2025财年年报。这份极具“含金量”的财报显示，2025财年GCL的收入同比劲增45.7%至1.42亿美元；毛利升至2124.34万元，对应毛利率达到15%，同比足足优化了1.3个百分点；净利润更是成功扭亏为盈，期内该指标达到500万美元。核心财务数据划出陡峭的上升曲线背后，是GCL的业务发展在2025财年里正式越过拐点。这一拐点的出现由多重动力共同驱动：一方面，报告期里GCL旗下游戏的发行版图持续扩张，规模效应加速显现；另一方面，更关键的催化则来自《黑神话：悟空》，GCL旗下4Divinity通过协助生产该游戏的PS5实体版，不仅为集团贡献了可观的增量收入与利润，更成功地将一次行业级的爆款合作，转化为GCL全球供应链能力与品牌信誉的集中展示。重磅新游在途成长后劲十足如果说2025财年财报确认了GCL拐点初现，那该公司前不久披露的2026财年业绩展望则是提前“剧透”了GCL即将挺进加速成长期，其此前的长期准备与投入收获在望。根据GCL公告，公司预计2026财年的总营收将超过2.4亿美元，毛利将超过3000万美元。核心财务数据料将延续高速增长态势，而在此之外，同样值得兴奋的大概是站在当前时点展望GCL后市，公司的增长可见度正越来越高。其中最直接的原因自然是公司的两款核心游戏《抵抗者》与《昭和米国物语》即将上市。《抵抗者》尤其值得重点关注。这款以抗日战争时期为背景的叙事驱动型第一人称射击游戏，融合了潜行、谍战与高强度战斗等元素，玩家将扮演一名抵抗战士，在战火中挣扎求生。玩法上，游戏不仅提供了引人入胜的单人战役，还将高强度的枪战与充满氛围感的潜行任务完美结合。玩家将穿梭于阴暗的街道和饱受战火蹂躏的村庄，每一处精心构建的战场景观，都超越了战斗舞台的范畴，成为无声的叙事者，为游戏增添更多情感深度与历史重量。《抵抗者》作为国产抗战题材单机FPS 游戏，具备成为市场爆款的显著潜力，核心优势集中在题材稀缺性、品质硬实力上。聚焦抗日战争这一极具民族情感共鸣的主题，填补了国产单机抗战题材FPS 的市场空白，既能激发国内玩家的爱国情怀，也因东方主战场的历史价值具备国际传播基础；虚幻 5 引擎的技术加持，搭配严谨的历史考据与实地考察，为游戏品质提供了坚实保障。《抵抗者》若能在2025年底的实机演示中兑现品质承诺，以流畅的操作手感、沉浸式的历史叙事打动玩家，并搭配合理的发行策略，大概率将成为国产单机游戏的标杆性作品，不仅在国内市场掀起热潮，在全球范围内收获关注。《昭和米国故事》则以颠覆性的架空设定与复古流行文化美学，构建了一个风格鲜明的动作RPG世界。这两款产品均体现了高概念题材与成熟玩法品类的深度结合。可以期待的是，GCL先前在其他经典项目上所积累并验证有效的经验与方法论，预计也可以复用于以上两款新作中，并为其商业落地提供关键支撑。两款重磅新游有望“接棒”成为GCL的新增长引擎，而进一步往深挖掘，GCL还正着手加强平台的长期能力建设，自上而下系统性地筑深护城河。眼下，GCL正大力整合发行、分销、硬件与原创IP创作等生态系统核心组件，构建更完整的商业闭环。前不久，GCL还签署了谅解备忘录拟收购东南亚游戏网红营销机构Madeviral，后者在全球拥有超过4万名游戏网红，后续该事项落地后预计也将进一步强化GCL的全球游戏营销和发行能力。往绩印证了GCL基本面拐点初现、潜力初释，而一系列新动态则指向公司正处于爆发“前夜”，投资价值跃迁箭在弦上。不过，大概是由于GCL系新加坡游戏公司，且其上市时间尚短，目前资本市场对于“进化”中的GCL仍处在“估值混沌期”，公司的增长潜力远远没有被充分计价。话分两头，这对于场外投资者来说反而是个好消息，趁眼下市场还没反应过来，此时战略建仓GCL很可能会在未来收获可观的投资回报。
- 2025-12-05 12:16:12
华纳兄弟探索(WBD.US)收购战白热化：奈飞(NFLX.US)以高报价领跑却遭“程序公正“质疑
智通财经APP获悉，据一位知情人士周四透露，在竞购华纳兄弟探索(WBD.US)的众多买家中，奈飞(NFLX.US)出价最高，这使得这笔可能重塑媒体行业的交易竞争愈发激烈。据报道，奈飞已提交一份收购其意向资产的方案，其中85%为现金支付。此前有消息称，这家流媒体巨头拟收购华纳兄弟探索公司的制片厂及流媒体部门，预计通过将奈飞与HBO Max进行捆绑，从而降低消费者的流媒体成本。据报道，Paramount Skydance Corp.(PSKY.US)此前指责华纳兄弟探索公司在出售流程中存在不公平操作，偏向奈飞而非其他竞购者。据一份信函副本显示，Paramount Skydance的法律团队在致华纳兄弟探索公司首席执行官大卫·扎斯拉夫的信中，对竞购过程的"公平性与充分性"提出担忧，理由是有报道指出华纳兄弟探索公司管理层倾向于奈飞的提案。信函显示，由大卫·埃利森领导的Paramount Skydance已要求华纳兄弟探索公司确认，是否已成立一个由无偏见董事会成员组成的独立特别委员会来评估报价并监督出售流程。Paramount Skydance的法律团队在信中表示："我们强烈敦促您授权成立这样一个特别委员会，其成员应为不存在潜在偏见或不受制于与股东利益相冲突的外部势力的董事。"在此之后，华纳兄弟探索公司正寻求在周四结束前再征集一轮竞购报价。事实上，华纳兄弟探索公司本周早些时候已收到潜在竞购者Paramount Skydance、康卡斯特(CMCSA.US)和奈飞提交的加价收购要约，此前该公司要求他们提升于11月底提交的初步报价。据了解，华纳兄弟探索收到多家公司收购意向的消息始于2025年10月，当时华纳兄弟探索董事会因收到多方主动接洽而正式启动了战略评估程序。目前，竞购战已经进入白热化阶段。该竞购战主要的竞标方包括奈飞、康卡斯特和Paramount Skydance。其中，Paramount Skydance曾寻求收购整个公司。今年10月，华纳兄弟探索公司董事会拒绝了Paramount Skydance约600亿美元的收购要约，随后启动了正式的出售程序。此外， 康卡斯特的提议则是将旗下的NBC环球(NBCUniversal)业务与华纳兄弟探索合并，旨在创造一个更大的媒体巨头。其报价涉及现金和股票的混合形式。
