- 2025-11-27 17:14:06
联邦与州权限碰撞：亚马逊(AMZN.US)在纽约劳工法诉讼中占得先机
智通财经APP获悉，当地时间周三，一位联邦法官批准了亚马逊公司(AMZN.US)提出的初步禁令申请，该禁令旨在阻止纽约州公共雇员关系委员会(PERB)执行一项新州法，亚马逊方面认为，此项新州法试图非法干涉私营部门的劳资关系。据了解，美国布鲁克林地区法官埃里克·科米蒂(Eric Komitee)作出的这一裁决，成为了纽约州一项法律的首次“试金石”。该法律规定，在联邦劳资关系委员会(NLRB)因法定人数不足而无法对案件作出裁决时，名为纽约州公共雇员关系委员会的就业机构有权受理私营部门的劳工案件。在感恩节假期前夕，亚马逊及其律师未立即回应置评请求。代表纽约州公共雇员关系委员会的纽约州总检察长利蒂希娅·詹姆斯办公室也未立即回应类似请求。州法“代班”联邦遭阻击，法官：别让亚马逊两头挨判9 月 5 日，美国民主党籍州长凯西·霍楚尔签署的这项纽约州法律是对美国共和党籍总统唐纳德·特朗普于 1 月解雇民主党籍联邦劳资关系委员会委员格温妮丝·威尔科克斯后，该委员会积压数百起案件的回应。加利福尼亚州于 10 月通过了一项类似的法律，而联邦劳资关系委员会已提起诉讼，试图推翻这两个州的法律。特朗普任命的委员会成员科米蒂援引了 1959 年美国最高法院的一个先例，得出结论认为亚马逊很可能胜诉，其主张联邦劳动法禁止纽约州执行该州的法律。他表示，美国国会预计联邦劳资关系委员会有时可能会缺少法定人数，但没有理由认为这种缺额会无限期持续下去。科米蒂表示，若不颁发禁令，亚马逊也可能遭受无法弥补的损失，部分原因在于纽约州公共雇员关系委员会和联邦劳资关系委员会可能会做出相互矛盾的裁决。解雇工会副主席点燃亚马逊劳资导火索亚马逊一直在竭力阻止纽约州公共雇员关系委员会受理这样一起案件：8月9日，亚马逊位于斯塔滕岛的JFK8仓库解雇了当地工会副主席布里马·西拉，而该仓库是亚马逊在美国唯一设立了工会的设施。联邦劳资关系委员会积压了数十起案件，这些案件中雇主对工会选举的结果提出了质疑。威尔科克斯已提起诉讼要求复职，但美国最高法院在她的案件审理期间允许将其解职。特朗普已提名两名律师填补国家劳资关系委员会的空缺职位，以恢复其法定人数并确保共和党占据多数席位。
- 2025-11-27 17:10:09
高管跳槽引爆争议：英特尔(INTC.US)驳斥台积电(TSM.US)泄密指控，先进制程角力加剧
智通财经APP获悉，英特尔(INTC.US)当地时间周四否认了全球芯片代工巨头台积电(TSM.US)提出的指控，后者称其一名前高管，即曾长期在台积电任职的罗唯仁(Lo Wen-jen)泄露了台积电商业机密。英特尔在一份电邮声明中表示：“基于我们目前掌握的一切信息，我们没有理由相信有关罗唯仁先生的指控有任何事实层面的依据。”罗唯仁本人并未立即回应置评请求。英特尔表示，该公司长期以来一直坚持严格的政策和管控措施，严禁使用或转移任何第三方的商业机密信息或芯片知识产权(IP)。“我们严肃对待这些承诺。”英特尔在声明中强调。这家美国芯片制造巨头表示，“欢迎罗唯仁先生回归”，并称他在整个半导体行业因其诚信、领导力以及技术专长而广受业内人士尊敬。该芯片制造商补充道：“人才在企业之间流动是我们行业中常见且健康的一部分，这一次的人才流动情况也不例外。”台积电则在周二表示，已在中国台湾智慧财产及商业法院对其这位前资深副总裁罗唯仁先生提起诉讼。据了解，罗唯仁曾协助推动台积电5纳米、3纳米和2纳米及以下全最尖端制程芯片的大规模量产，他在台积电工作21年后选择退休，并于今年10月正式加入英特尔。在2004年加入台积电之前，罗唯仁曾在英特尔工作18年。台积电方面在一份官方声明中曾表示，“高度可能存在罗唯仁将台积电的商业机密与机密信息，使用、泄露、披露或转移给英特尔芯片制造业务的情形，因此有必要采取法律行动”。中国台湾经济部本周曾表示，将配合调查，以厘清此案是否涉及对核心技术的侵害，或违反相关法律。据媒体此前报道，英特尔首席执行官陈立武(Lip - Bu Tan)在接受采访时驳斥了有关任何不当行为的猜测。“这只是市场上的谣言和揣测，毫无根据。我们尊重所有的芯片制造知识产权(IP)，”陈立武当地时间上周四在圣何塞半导体产业协会颁奖典礼期间接受媒体采访时表示。台积电目前总市值超过1.15万亿美元(中国台湾股市)，在基于美股ADR交易价格的市场总市值则高达1.5万亿美元，已成为全球无可争议的芯片代工超级龙头，远远超越了曾经的半导体行业先锋英特尔。在今年7月自台积电退休前，罗唯仁主要负责公司的制程策略。他曾一度主管台积电的芯片制程研究与核心技术开发，在推动包括用于制造英伟达与AMD主导设计的最先进AI加速器在内的尖端制程芯片实现量产方面发挥了非常关键的作用。过去几年里，随着这家美国芯片制造商试图在芯片技术竞赛中全面追赶，英特尔与台积电之间的关系一直非常紧张。英特尔既是台积电的客户，又是其重大竞争对手，而台积电则处于极其优越的市场领军者地位——是苹果公司以及英伟达、AMD以及高通、博通等美国最大规模芯片公司最先进芯片的唯一合同代工厂商。浴火重生的英特尔迫切需要大客户来撑起芯片代工业务对于英特尔而言，掌握领先全球且极度适合量产的先进制程芯片制造技术可谓至关重要。这家美国老牌芯片巨头甚至不惜购置更加昂贵的High-NA EUV光刻机——这也是阿斯麦所交付的全球第一台High-NA，英特尔力争打造出领先于台积电以及三星电子的2nm及以下最先进芯片制造技术。对英特尔新任CEO陈立武来说，掌握全球领先的芯片先进制程技术不是“加分项”，而是“生死线级别”的战略核心。英特尔公开的技术路线图里写得很激进：“5节点4年”(5N4Y)——从 Intel 7 一路推进到 Intel 3、20A、18A(20A即2nm先进制程，18A即1.8nm先进制程)。英特尔现在仅仅只是销售自家PC/服务器CPU已经难以实现业绩持续性质的增长，虽然英特尔已经凭借强劲服务器CPU需求走出业绩萎靡的“至暗时刻”，但是股东们想要看到的是英特尔重拾强劲增长曲线，成为比肩台积电的芯片代工巨头，因此英特尔战略已经转向聚焦于做Intel Foundry(系统性芯片代工)——即给别人代工高端先进制程芯片，直接对标台积电。其中18A与更加先进的16A技术可以说是英特尔能否翻身的关键节点，如果18A在性能/能效上真能对标甚至超越台积电与三星，英特尔才有机会在当前全球需求最为火爆的AI加速器(AI GPU/ASIC等AI核心算力基础设施)为英伟达、AMD以及博通、高通等超级大客户进行先进制程芯片代工。
- 2025-11-27 16:53:34
华尔街抢滩沙特私人信贷 杰富瑞(JEF.US)牵头Erad融资加入战局
智通财经APP获悉，杰富瑞金融集团(JEF.US)首次进军沙特阿拉伯私人信贷领域，牵头为金融科技初创企业Erad安排了一笔1.25亿美元的融资交易。据这家总部位于利雅得的公司声明，这家投资银行与联合投资方Channel Capital将提供一项资产支持的可扩展融资工具，助力Erad通过其平台扩大对沙特本土中小企业的放贷规模。通过Erad这笔交易，杰富瑞正式跻身于一众在沙特及更广泛海湾地区布局私人信贷机会的华尔街大型投行之列。两个月前，沙特先买后付(BNPL)独角兽企业Tamara从高盛(GS.US)、花旗(C.US)等多家金融机构获得了高达24亿美元的重大资产支持融资。直至近期，私人信贷作为一类资产在沙特仍几乎处于空白状态。但随着沙特国内银行受该国大规模经济改革所产生的资金需求制约，沙特企业正日益转向替代融资渠道。中小企业领域对新资金来源的需求尤为迫切——这类企业往往难以获得本地银行的资金支持。Erad表示，海湾地区的中小企业是该地区经济多元化进程的“中坚力量”，但“尽管作用关键”，它们仍面临2500亿美元的融资缺口，这一缺口正限制其增长潜力的释放。Erad联合创始人Salem Abu-Hammour表示，该交易“彰显了替代融资在支持沙特中小企业发展目标中的战略重要性”。此次融资工具将帮助Erad满足海湾地区中小企业不断增长的融资需求，并将其服务范围从传统消费领域拓展至制造业、物流、分销及房地产服务等行业。今年早些时候，Erad已在Stride Ventures牵头的一轮债务融资中获得3300万美元资金。对杰富瑞而言，这是其在沙特完成的首笔资产支持融资交易，同时也将进一步扩大其在沙特的市场布局。近年来，这家总部位于纽约的投资银行一直在中东地区积极拓展业务布局。
- 2025-11-27 16:33:06
TPU算力狂热席卷而来! 三大关键词贯穿新一轮AI投资热潮：ASIC、光互连与存储
智通财经APP获悉，随着美国科技巨擘谷歌在上周重磅推出Gemini3 AI应用生态之后，这一最前沿AI应用软件随即风靡全球，推动谷歌AI算力需求瞬间激增。从近期谷歌Gemini AI付费用户反馈以及社交媒体热议来看，无论是B端大企业们还是C端的个人用户们均感叹这是“人类社会迄今最强悍的多模态大模型”，有望指数级革新企业经营效率以及C端用户软件协作效率，因此包括摩根士丹利、瑞穗等华尔街大型投资机构们看涨谷歌股价前景以及所谓的整个“谷歌AI生态链”的声音可谓愈发响亮。在这些金融大鳄们看来，不仅“谷歌AI生态链”最核心参与者——即谷歌TPU芯片开发主导者博通(AVGO.US)有望全面受益于谷歌AI算力需求史无前例地全面大爆发而迈向新一轮的“超级牛市”，与谷歌主导的“光互联”高性能网络基础设施密切相关联的谷歌AI生态链参与者们以及聚焦于数据中心企业级高性能存储系统的存储领军者们，同样将跟随谷歌AI算力基础设施与AI应用生态野蛮扩张而走向前所未有的“AI繁荣周期”。在美东时间周二有媒体报道称，Facebook母公司Meta Platforms(META.US)正与谷歌方面就斥资数十亿美元采购TPU AI算力集群进行谈判，无疑彻底引爆与谷歌TPU AI算力集群有关的全球投资热潮——推动全球股市与谷歌供应链相关的企业股价暴涨，与此同时AI GPU技术路线的代表——英伟达与AMD等AI GPU类别的AI算力领军者股价则陷入颓势。有知情人士爆料称，Facebook母公司Meta正考虑2027年斥资数十亿美元购买谷歌TPU AI算力基础设施，包括用于Meta的无比庞大AI数据中心建设，以及赛富时首席执行官马克·贝尼奥夫近日表示，该公司将弃用OpenAI大模型，转而使用谷歌最新发布的人工智能大模型Gemini 3，在这些最新消息加之此前不久有着“OpenAI劲敌”称号的Anthropic计划斥资数百亿美元购置100万块TPU芯片共同强劲催化之下，所谓的“谷歌AI生态链”可谓愈发火热，几乎所有生态链参与者股价近日均实现狂飙式上扬。根据Semianalysis测算数据，谷歌最新的TPU v7 (Ironwood) 展现出了惊人的代际跨越，TPU v7的BF16算力高达4614 TFLOPS，而上一代被广泛使用的TPU v5p仅为459 TFLOPS，这堪称是整整一个数量级的提升。此外，TPU v7显存直接对标英伟达Blackwell架构的 B200，针对特定应用，架构上更具性价比与能效比优势的AI ASIC可以更容易地吃下主流推理端算力负载，比如谷歌最新TPU集群甚至能提供比英伟达Blackwell高出1.4倍的每美元性能。谷歌最新发布的一系列基于Gemini 3的AI产品组合，一经发布即带来无比庞大的AI token处理量，进一步验证了华尔街所高呼的“AI热潮仍然处于算力基础设施供不应求的早期建设阶段”，再叠加“股神”巴菲特一经建仓谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)就位列伯克希尔前十大重仓股，谷歌近期可谓全面强化“AI牛市叙事”，强力驳斥一些投资者所焦虑的“AI泡沫时刻”已经来临。毫无疑问，在谷歌Gemini3震撼问世，加之英伟达仍然炸裂式增长业绩驱动下，全球投资者们时隔多个月之后，再度感受到AI狂热投资资金的“AI信仰”所带来的巨大震撼，带动与谷歌密切相关联的AI半导体以及全球AI应用软件板块股价大举上攻。瑞穗点出受益于“谷歌AI需求大爆发”的关键股票名单：博通、Lumentum以及美光科技华尔街金融巨头瑞穗(Mizuho)近日在一份最新研报中不仅看好全球AI ASIC最强领军者——博通未来股价将迈向新一轮牛市行情(TPU AI算力集群就是一种最典型的AI ASIC技术路线)，还将OCS(光电路交换机)与高速光互联器件领军者Lumentum(LITE.US)股票的目标价从290美元大幅上调至325美元。随着大模型架构逐渐向几种成熟范式收敛，更具性价比与能效比的AI ASIC可以更容易地吃下主流推理端算力负载。并且某些云服务商或行业巨头会深度耦合软件栈，让 ASIC兼容常见的网络算子，并提供优秀的开发者工具，这将加速 ASIC 集群推理在常态化/海量化AI推理场景中的普及。英伟达AI GPU则可能更加聚焦于超大规模前沿探索性的训练、变化极快的多模态或新结构快速试验，以及 HPC、图形渲染、可视分析等通用算力。瑞穗指出，谷歌独家具备的张量处理器算力集群(Tensor Processing Units，即谷歌TPU AI算力集群)产能爬坡非常有利于Lumentum业绩增长。当前AI基建扩张之势可谓如火如荼，谷歌等超大规模云厂们在构建TPU /AI GPU算力集群之时，正在积极把OCS + 高速光模块作为“高性能网络基础设施底座”全面铺开。此外，瑞穗分析师团队认为美国存储巨头美光科技(MU.US)也将是谷歌AI算力集群加速扩张的最大受益者之一，毕竟无论是谷歌无比庞大的TPU AI算力集群，抑或是谷歌购置的海量英伟达AI GPU算力集群，均离不开需要全面集成搭载AI芯片的HBM存储系统，以及当前谷歌加速新建或扩建AI数据中心必须大规模购置服务器级别高性能DDR5存储设备以及企业级高性能SSD。而美光正好同时卡在这三块：HBM、服务器DRAM(包括 DDR5/LPDDR5X)、以及高端数据中心SSD，是“AI内存+存储栈”里最直接的受益者之一。由瑞穗资深分析师Vijay Rakesh领衔的股票分析师团队表示，谷歌TPU在有着“OpenAI劲敌”称号的Anthropic的潜在大规模渗透，以及近期市场上关于Meta和亚马逊(AMZN.US)旗下云计算巨头Amazon Web Services(AWS)的相关动态消息流，都是对AI ASIC芯片领军者博通的重大利好。Rakesh等分析师认为，虽然Meta当前庞大的AI算力基础设施大约有95%是建立在英伟达AI GPU基础之上——即基于英伟达以及AMD的大规模AI GPU算力集群，但是转向使用TPU AI算力集群带来的新增TPU订单，无疑对于博通非常有利，哪怕仅仅侵蚀Meta AI算力基础设施中10%的AI GPU算力集群份额，也将对于英伟达以及AMD构成温和挑战，对于博通则是重大利润增量。不过瑞穗的分析师们表示，虽然TPU AI算力集群正式宣告崛起，他们仍然继续看好英伟达基本面与股价强劲，因为2025-2026年营收规模超过5000亿美元的Blackwell和Rubin架构产品管线“牛市逻辑”依旧完好无损且仍有强劲的估值上行空间。瑞穗的分析师们还表设计，AI芯片巨头英伟达拥有高度多元化的客户群，涵盖云服务提供商、企业客户，以及通过与OpenAI和CoreWeave(CRWV.US)合作在中东地区达成的全新主权AI合作协议(合作方包括Humain和Neoclouds)。“整体而言，我们认为，Lumentum是任何程度TPU产能爬坡的关键受益者之一，并且谷歌主导的OCS仍处于早期阶段。”瑞穗分析师们表示。“因此博通仍是我们的首选芯片股标的，与此同时我们将Lumentum的目标价从290美元上调至325美元，因谷歌TPU的爬坡尤其利好于OCS业务。在短期内，分析师同样看好美光盈利的强劲上行潜力——截至2月份的美光季度业绩指引有望受益于DRAM/NAND价格的‘超级顺风’。”瑞穗分析师Rakesh及其团队表示。Lumentum 之所以是谷歌AI大爆发的最大赢家之一，主要是因为它正好做的是与谷歌TPU AI算力集群深度捆绑的“高性能网络底座系统”中的不可或缺光互连——即OCS(光路交换机)+ 高速光器件，TPU数量每多一层量级，它的出货就跟着往上乘。毋庸置疑的是，包括光模块在内的整个光通信产业链都在受益，因为基于天量级算力的光互连AI大模型训练/推理本质上是“把十万级算力芯片用光纤织成一台机器”，网络带宽和端口数的增速，已经不亚于AI芯片本身，这也是为何近日中国A股市场光模块全面大爆发。谷歌在Jupiter/AI数据中心网络体系里，已经大规模把 OCS(光路交换机)集群嵌进架构，用来支撑TPU AI系统和大规模训练/推理系统，Lumentum的R300/R64等OCS产品就是专门对准“大型云计算规模 + AI/ML 数据中心网络”：用MEMS光路直接在端点间建立光连接，绕开中间电交换和 OEO 转换，主打高端口数、低时延、低功耗。同时它还是 400G/800G 这类高速数通光模块和光互联芯片的重要供应商，官方已经把这些产品定位为“为AI和超大规模云数据中心提供可扩展互连带宽”的核心器件。瑞穗看好美光受益于谷歌AI算力大爆发的逻辑则在于AI基建热潮如火如荼之下的存储“超级周期”。在谷歌、微软以及Meta正在主导的建设这类超大规模AI数据中心里，除了通过3D堆叠DRAM所打造的HBM存储系统之外，服务器级别的DDR5也是“刚需级”且必须大规模采购的核心存储资源，两者是互补关系，而不是替代关系。当前支撑天量AI训练/推理算力需求的AI服务器算力集群的DRAM容量通常是传统CPU服务器的4–8倍，很多单机已经超过1TB DRAM，并且明确是向DDR5迁移，主要因为DDR5相比DDR4带宽提升约50%，更适合天量级AI工作负载。全球两大存储巨头——三星电子与SK海力士，以及西部数据和希捷等存储巨头们近期公布的无比强劲业绩，令摩根士丹利等华尔街大行高呼“存储超级周期”已至，凸显出全球持续井喷式扩张的AI训练/推理算力需求以及端侧AI热潮驱动的消费电子需求复苏周期全面带动DRAM/NAND系列存储产品需求指数级扩张，尤其是美光存储业务中占据最高份额的DRAM细分领域HBM存储与服务器级别高性能DDR5;此外，NAND领域的企业级SSD需求激增。属于谷歌AI生态链的牛市才刚刚开始?Gemini3震撼全球，再叠加“股神”巴菲特“最后一舞”建仓谷歌母公司Alphabet即位列伯克希尔前十大重仓股，不仅这家谷歌母公司股价步入暴涨曲线且屡创历史新高——自10月中旬以来大涨超35%且市值开始逼近4万亿美元超级关口，博通、Lumentum、台积电以及MongoDB等谷歌AI生态链的重要参与者们股价均进入屡创新高的狂野暴涨模式。这位驰骋全球商场与金融市场数十年、年龄高达95岁的“奥马哈先知”将在2025年年末正式卸任伯克希尔首席执行官一职，因此巴菲特所掌舵的伯克希尔·哈撒韦公司最新13F股票持仓，更像是巴菲特在他本人堪称传奇的投资生涯谢幕阶段，把“科技时代核心筹码”从苹果的消费电子生态系统逐渐交棒给“谷歌AI生态链”。谷歌凭借AI全栈优势构筑起的“AI超级护城河”，挂钩AI资本开支的实际效率以及AI货币化/创收路径相比于Facebook母公司Meta、微软以及亚马逊而言可谓具备显著领先优势且具体路径更加清晰明朗。全面布局芯片(TPU)-高性能网络基础设施(OCS)-模型(Gemini)-AI应用生态(云计算/搜索引擎/AI+广告营销/主权AI等)，尤其是谷歌自研TPU芯片“能效比”与“性价比”相比于单纯的英伟达AI GPU算力集群实现跨越式发展，加之Gemini系列模型能力全球领先，全球资金蜂拥而至，无比重视谷歌AI算力需求的高增长以及TPU算力集群扩张所带来的谷歌AI生态链重大投资机遇。华尔街分析师们当前集体聚焦的“谷歌TPU AI算力集群”，甚至在不久后的AI算力基础设施市场规模有望占据3-4成，进而冲击当前在该市场占据90%市场份额堪称垄断的英伟达。在华尔街巨头摩根士丹利、花旗、Loop Capital以及Wedbush看来，以AI算力硬件为核心的全球人工智能基础设施投资浪潮远远未完结，现在仅仅处于开端，在前所未有的“AI推理端算力需求风暴”推动之下，持续至2030年的这一轮AI基础设施投资浪潮规模有望高达3万亿至4万亿美元。摩根士丹利近日发布的一份研报显示，考虑到市场普遍预期英伟达可能将在2027年出货约800万块GPU(假设产能充足)，对于谷歌而言，50万至100万块TPU的销售预测可能并非“不合理”。根据摩根士丹利的最新测算，谷歌每对外部销售50万片TPU，将为其云计算业务营收带来大约11%的额外提升，并使其每股收益(EPS)足足增加3%(即EPS+0.37美元)。大摩表示，未来谷歌TPU AI算力集群将从仅仅满足谷歌内部的AI算力基础设施需求，转变为在全球AI算力持续紧缺背景下满足外部市场需求的“AI战略资产”。大摩强调，谷歌云业务的超预期加速增长及向AI芯片市场的大举扩张，有望使谷歌以及整个“谷歌AI生态链”参与者们的股票获得更高级别的市盈率估值倍数。
- 2025-11-27 15:45:54
苹果(AAPL.US)反馈表单泄漏，Apple Intelligence或将马上登陆国内市场
智通财经APP注意到，随着科技巨头苹果(AAPL.US)官网上近日出现新的反馈表单，其Apple Intelligence功能登陆中国市场的步伐可能渐近。表单内容称，这份反馈表单要求用户提供+86开头的电话号码。截至发稿，该网站已被苹果紧急撤回。苹果在2024年度开发者大会上首次推出Apple Intelligence功能。此后，该公司因该功能需iPhone 16或更新机型支持而缺乏特性受到一些批评。阿里巴巴集团董事长蔡崇信于2025年2月表示，iPhone将采用阿里巴巴的AI技术在中国支持Apple Intelligence。今年5月，知情人士称苹果可能随iOS 18.6更新于7月推出Apple Intelligence，但该计划未实现。苹果按计划推出的下一个iOS更新将是iOS 26.2，预计在年底前发布。苹果将携手阿里巴巴和百度共同推进Apple Intelligence，其中阿里巴巴模型将用于内容审核引擎，百度模型则用于Siri和视觉智能功能。在美国市场，苹果选择与OpenAI合作为Siri提供支持。升级版Siri预计将随iOS 26.4在2026年初亮相。
- 2025-11-27 14:55:43
苹果(AAPL.US)抗辩印度反垄断法 以避380亿美元天价罚单
智通财经APP获悉，据德里高等法院的一份法庭文件，苹果(AAPL.US)正在对印度新出台的反垄断处罚法提出质疑，根据该法，苹果公司可能面临高达 380 亿美元的罚款。该挑战是针对印度反垄断处罚法的首次挑战，该法自去年起生效，授权印度竞争委员会(CCI)在对滥用市场支配地位的公司处以罚款时，可依据其全球营业额进行计算。报告指出，自 2022 年以来，Tinder母公司 Match(MTCH.US)和印度的初创企业一直在CCI与苹果公司进行反垄断纠纷。去年 7 月有报道称，CCI的一项调查发现，苹果在 iOS 应用商店市场占据主导地位，存在“滥用行为和做法”。据该报道，苹果否认所有不当行为，CCI尚未就该案作出最终决定，包括是否处罚。该报道指出，这家美国科技巨头请求法官宣布 2024 年的这项法律为非法，该法律允许印度竞争委员会在计算罚款时使用全球营业额，而不仅仅是印度境内的营业额。该文件补充道：“基于全球营业额的这种处罚……显然是任意的、违宪的、严重不成比例的、不公正的。”最新报道还称，按照苹果公司截至 2024 年的三个财年全球服务业务平均营业额的 10%计算，其面临的“最高罚款风险”可能约为 380 亿美元。报道称，苹果于 11 月 10 日首次在一项无关的案件中援引了CCI的新规定，这些规定被追溯适用于受影响公司十年前的一次违规行为。该文件指出，苹果公司“别无选择，只能现在提出这一宪法挑战，以避免对其追溯性地施加处罚”。苹果指出，与谷歌母公司 Alphabet(GOOGL.US)旗下的安卓系统相比，它在印度市场只是一个小角色，而安卓系统在印度市场占据主导地位。去年，CCI发现，苹果不允许任何第三方支付处理商为其应用内购买提供服务，而苹果收取的手续费最高可达 30%。据新闻媒体 10 月报道，苹果的竞争对手 Match在向CCI提交的一份非公开文件中称，依据全球营业额来罚款“可能会对再次违规起到显著的威慑作用”。据该报道，苹果在其提交给法院的文件中指出，印度应仅依据违反反垄断法的具体单位在印度的营收来处以罚款，并举例称，这就好比一家卖玩具的商家经营文具业务。该公司在文件中还类比，鉴于违规行为仅涉及收益为 100 卢比的玩具业务，而对总营业额为 2 万卢比的文具业务处以罚款是武断且不成比例的。该报道还称，苹果公司的请求将于 12 月 3 日得到审理。
- 2025-11-27 14:51:30
William Blair：首予阿帕奇石油(APA.US)等油企“跑赢大盘”评级 未来两年自由现金流有望暴增
智通财经APP获悉，William Blair分析师Neal Dingmann发表研报，首次覆盖阿帕奇石油(APA.US)、Coterra Energy(CTRA.US)和Ovintiv(OVV.US)，并给予“跑赢大盘”评级。该行在报告中表示，尽管阿帕奇石油在二叠纪盆地的资产质量曾受部分投资者质疑，但Dingmann认为，其资产规模结合其他多个大型运营区域，构成了独特的投资价值。他指出，埃及天然气区块因先前未充分开发及定价结构显著改善，具备显著增长潜力;同时，苏里南地区预计可采资源丰富，钻探作业预计于明年末启动。该分析师预测，阿帕奇石油在2026年将产生近14亿美元自由现金流，2027年将进一步增至17亿美元。对于Coterra Energy，Dingmann表示，公司通过Windham Row项目持续展现其在特拉华盆地的运营效率——该项目涵盖六个钻井间距单元共73口总井数。此外，拥有28口总井数的Barba Row项目和48口总井数的Bowler Row项目也即将投产。他预测，在假设油气价格于2026年保持相对平稳、2027年有所上涨的前提下，该公司2026年将产生约29亿美元自由现金流，2027年将增至39亿美元。至于Ovintiv，据Dingmann分析，公司已构建起以二叠纪盆地和Montney地层为核心的优质资产组合。在通过内部增长与外部并购提升产量和储量的同时，公司始终注重优化资产负债表——若其中陆区块资产顺利出售，其净负债有望降至40亿美元以下。他预计该公司2026年将产生17亿美元自由现金流，2027年将增至24亿美元。
- 2025-11-27 14:50:27
亚德诺(ADI.US)Q4绩后获法国巴黎银行力挺：2026年有望迎来“广泛增长”
智通财经APP获悉，在亚德诺半导体公司(ADI.US)本周初公布超预期业绩后，法国巴黎银行表示，这家模拟芯片公司明年有望实现“广泛增长”。该行分析师大卫·奥康纳在致客户报告中写道：“稳健的业绩及指引显示，在数据中心和工业需求推动下，结合份额增长及持续周期复苏的有利因素，2026财年预计将呈现广泛增长。”奥康纳对亚德诺半导体维持“跑赢大盘”评级，并将其目标价从300美元上调至310美元。奥康纳进一步分析称，业绩表明该公司在行业周期中的表现优于同行。“关于2026财年，管理层态度积极，公司预计在数据中心和工业领域驱动下实现广泛增长，但由于关税及宏观担忧对汽车领域持更谨慎态度。”除超大规模数据中心运营商推动的数据中心业务外，人工智能支出正在刺激HBM4内存需求增长，进而带动测试设备需求上升。亚德诺半导体股价周三上涨2.34%。
- 2025-11-27 14:45:33
Zscaler(ZS.US)公布超预期业绩和指引后股价大跌 投行Wedbush力挺，给予“跑赢大盘”评级
智通财经获悉，在公布了好于预期的业绩和指引后，网络安全公司Zscaler(ZS.US)的股价在周三大跌逾13%，但投行Wedbush 证券称其业绩“强劲”，给予“跑赢大盘”评级，目标价为 350 美元。该公司分析师丹·艾夫斯及其团队表示，“Zscaler公布了2026财年第一季度业绩，营收和利润均超出预期，同时全面上调了2026财年业绩预期，因为受其新的云和人工智能解决方案持续强劲的推动，市场对该公司产品组合的需求依然旺盛，”他们继续说道：“总体而言，我们仍然认为 Zscaler 是网络安全行业首屈一指的公司，因为它在企业向零信任/人工智能安全转型过程中保持着非常有利的地位。”截至10月31日的季度，Zscaler调整后每股收益为0.96美元，营收同比增长26%至7.881亿美元。分析师此前预期调整后每股收益为0.86美元，营收为7.7386亿美元。展望未来，Zscaler预计第二季度营收将在7.97亿美元至7.99亿美元之间，高于市场普遍预期的7.961亿美元。该公司预计第二季度调整后每股收益将在0.89美元至0.90美元之间，与市场预期的0.89美元基本持平。预计全年营收将在32.8亿美元至33亿美元之间，高于此前预估的32.7亿美元。预计全年调整后每股收益将在3.78美元至3.82美元之间，高于此前预估的3.65美元。
- 2025-11-27 14:30:18
Fluence(FLNC.US)获杰富瑞上调评级 看好利润率改善与复苏前景
智通财经APP获悉，Fluence(FLNC.US)在周三交易中大涨13.24%，自公布第四季度业绩以来两天内涨幅最高达19%。其Q4业绩表现不一，但公司预计2026财年收入将增长50%。杰富瑞分析师朱利安·杜穆林-史密斯将Fluence的评级从"逊于大盘"上调至"中性"，目标价从11美元大幅上调至16美元。他指出，这家能源存储技术公司的利润率"正在改善"，复苏"终于可见"。杜穆林-史密斯表示，2025财年对Fluence来说是充满挑战的一年，但随着公司接近解决AESC问题以及美国市场出现初步复苏迹象，2026财年的前景"看起来越来越具有吸引力"。尽管全年新增订单同比下降三分之一，但第四季度数据令人鼓舞：新增订单同比增长21%，在连续三个季度下滑后重返增长轨道;毛利率优于预期;2026财年初步指引中值12%，也高于华尔街10.9%的普遍预期。"虽仍需取得更多进展，但我们认为Fluence核心美国市场的复苏已步入正轨，宏观逆风基本已成为过去，"杜穆林-史密斯写道。"归根结底，基于终端市场信号的持续改善，我们决定上调评级。"
