- 2026-01-29 15:12:07
SAP(SAP.US)Q4每股收益1.62欧元同比增16% 宣布100亿欧元股票回购计划
智通财经APP获悉，SAP SE(SAP.US)于美东时间 2026年1月29日发布了2025财年第四季度及全年业绩报告。财报显示，该公司Q4总营收达到96.8亿欧元，按固定汇率计算增长9%。非IFRS 基本每股收益为 1.62 欧元，同比增长 16%，高于分析师预期的 1.51 欧元。非IFRS运营利润同比增长16%，达到28.3亿欧元，非IFRS运营利润率提升3.2个百分点至29.2%。尤其值得关注的是，公司全年自由现金流翻倍至82.4亿欧元，远超80亿欧元的目标。第四季度SAP 实现总营收96.8亿欧元，按固定汇率计算增长9%，其中云业务作为核心增长引擎表现尤为亮眼，营收达56.1亿欧元，同比增长19%(按固定汇率计算增幅高达26%)，略高于市场此前一致预期的55亿欧元。具体来看，Cloud ERP Suite营收达到48.6亿欧元，按固定汇率计算激增30%;与此同时，传统的软件许可收入持续收缩至4.5亿欧元，同比大幅下滑34%，这一此消彼长的态势明确表明客户正加速从本地部署模式向云端迁移。从未来增长动能来看，SAP的订单储备展现出强大的业绩可见性。截至季度末，当前云积压订单(即未来12个月内将确认为收入的部分)增长16%至210.5亿欧元(按固定汇率计算增长25%)，而总云积压订单更是创下历史新高，达到770亿欧元，按固定汇率计算增幅达30%，这为后续营收增长提供了坚实的确定性基础。业务结构方面，随着云转型的深入，公司收入质量持续改善，可预测收入占总收入的比例已从去年同期的83%提升至86%。更值得关注的是人工智能对业务的深度渗透，首席执行官Christian Klein明确表示，SAP Business AI已成为核心驱动力，在第四季度签署的云订单中，约有三分之二涉及AI功能，这标志着智能化转型正从概念阶段全面进入商业变现阶段。在股东回报方面，非IFRS基本每股收益达到1.62欧元，同比增长16%，显著高于分析师平均预期的1.51欧元;基于此优异表现，SAP宣布启动一项总额高达100亿欧元的新的两年期股票回购计划，预计将于2026年2月开始执行并持续至2027年底。展望未来，SAP为2026年设定了雄心勃勃的增长目标，预计全年云营收将在258亿至262亿欧元之间，同比增长23%至25%，同时非IFRS运营利润有望达到119亿至123亿欧元，自由现金流目标设定在约100亿欧元水平。不过，尽管核心指标乐观，部分分析师仍对潜在风险保持警惕，认为全球关税政策的不确定性以及汇率波动可能成为制约2026年业绩表现的隐忧，这要求SAP在加速AI商业化的同时，仍需对外部宏观环境保持高度敏感。
- 2026-01-29 11:48:11
谷歌(GOOGL.US)AI变现新篇章：Chrome“自动浏览”功能锁定AI Pro/Ultra付费订阅用户
智通财经APP获悉，谷歌(GOOGL.US)正为其Chrome浏览器推出由Gemini驱动的AI助手功能——"自动浏览(Auto Browse)"，标志着浏览器从单纯的信息载体向智能助手的演进。该功能可代替用户执行打开网站、页面点击等操作，让用户无需离开浏览器即可完成购物、比价等任务。据产品总监查梅因·德席尔瓦(Charmaine D’Silva)介绍，用户可指令该助手同时打开多家航空公司和酒店网站进行比价，从而高效规划家庭旅行等场景。“我们的测试人员用它来处理各种各样的事情：预约安排、填写繁琐的在线表格、收集税务文件、获取水管工和电工的报价、查看账单是否已支付、提交费用报告、管理订阅服务以及加快驾照更新——节省了大量时间，”Chrome 副总裁帕里萨·塔布里兹(Parisa Tabriz)在一篇博客文章中表示。此次推出是母公司 Alphabet 将人工智能技术进步融入其整个产品线的最新举措。本月早些时候，该公司表示 Gemini 可以利用用户在 Gmail、搜索、照片和 YouTube 上的数据来个性化其回复。在 Chrome 浏览器上启用名为“个人智能”的功能后，Gemini 助手可以协助处理旅行相关的后勤事务，比如查看学校课程表和已有的预约安排，从而为家庭找到最佳选择，德席尔瓦在与媒体的电话会议中表示。这项技术的研发可追溯至代号 Project Jarvis 的项目，旨在开发能够自动化浏览器操作的 AI。自动浏览的核心优势在于其高度整合能力，特别是与现有工具的协同，使得 AI 在用户授权下，能处理各种需要跨网页交互的“数字琐事”，例如收集和整理信息、完成在线流程等，显著提高了生产力。Chrome 的“自动浏览”功能将面向美国的 AI Pro 和 AI Ultra 订阅用户开放，并将使用 Google 密码管理器代用户登录网站。作为此次发布的一部分，谷歌还将其图像生成工具 Nano Banana 直接引入 Chrome。尽管 AI 代理展现出强大的自主操作潜力，谷歌在设计中强调了用户安全与隐私保护，设定了明确的界限，确保在关键环节仍需用户介入确认。该公司表示，已设置保障措施，以确保这款代理型人工智能在未经用户许可的情况下，无法做出诸如下单之类的最终决定。“我们正在利用人工智能以及设备端模型来保护人们免受不断演变的复杂环境的侵害，无论是人工智能生成的诈骗手段，还是日益复杂的攻击者，”塔布里兹在电话会议中表示。
- 2026-01-29 11:30:50
“秃头经济”新玩家：生发药企Veradermics(MANE.US)拟IPO募资2.14亿美元，市值冲刺5.34亿
智通财经APP获悉，致力于毛发修复的生物制药公司 Veradermics Inc. 正寻求通过 IPO 筹集高达 2.136 亿美元的资金，以推进其生发口服药的商业化。根据该公司周三向美国证券交易委员会(SEC)提交的文件，该公司计划以每股 14 至 16 美元的价格发行 1340 万股股票。根据文件中列出的发行后总股本计算，若按定价区间上限执行，Veradermics 的市值将达到约 5.34 亿美元。文件显示，威灵顿管理公司已表示有意按 IPO 价格购买价值高达 3000 万美元的股份。美国交易所的 IPO 预计将延续多年来的年度增长趋势，如果像 SpaceX 计划中的 300 亿美元以上规模的交易能够达成，甚至可能打破 2021 年的纪录。数据显示，去年美国首次公开招股(不包括空白支票公司及其他工具)共筹集了 476 亿美元，比 2024 年增长了近四分之三。根据申报文件，Veradermics 在截至 9 月 30 日的九个月内净亏损为 4810 万美元，而去年同期的净亏损为 2080 万美元。文件显示，这家成立于 2019 年的临床后期生物制药公司正在开发其主导疗法，用于治疗轻至中度的模式性脱发。Veradermics 的非激素脱发实验性治疗药物正处于临床后期试验阶段。此次 IPO 此前，Veradermics 曾于 10 月通过 C 轮融资筹集了 1.5 亿美元。据当时的一份声明称，该轮融资由 SR One 领投，新投资者 Viking Global Investors、Marshall Wace 和 Invus，以及 Longitude Capital 和 Suvretta Capital Management 等现有支持者参投。本次公开发行由杰富瑞金融集团、Leerink Partners、花旗集团和 Cantor Fitzgerald 牵头。该公司计划在纽约证券交易所上市，交易代码为“MANE”。
- 2026-01-29 11:15:39
在线人寿保险服务商Ethos(LIFE.US)今晚登陆纳斯达克：IPO定价19美元，募资约2亿美元
智通财经APP获悉，据知情人士透露，在线人寿保险服务商Ethos Technologies(LIFE.US)已将其美国首次公开募股(IPO)定价为每股 19 美元。该定价恰好位于此前公布的 18 美元至 20 美元发行区间的中点。据悉，公司在此次 IPO 中共发行了 1050 万股普通股，其中约一半由公司新发，另一半则由现有股东转让，总计募集资金至多 2.105 亿美元。按照 19 美元的定价计算，Ethos 的完全摊薄市值约为 13亿美元，虽然相较于 2021 年由 软银愿景基金 (SoftBank Vision Fund) 领投时的 27 亿美元估值有所回落，但在当前的资本市场环境下，该定价反映了投资者对保险科技领域优质资产的稳健预期。在财务表现方面，Ethos 展现出了超越同行初创企业的盈利能力。根据其提交给 美国证券交易委员会 (SEC) 的招股说明书显示，在截至 2025 年 9 月 30 日的九个月内，公司营收达到 2.775 亿美元，并实现了 4660 万美元 的净利润。相比于其他仍处于大幅亏损状态的保险科技公司，Ethos 凭借其基于大数据和机器学习的简化投保模式，在实现快速增长的同时成功维持了健康的盈利曲线，这也是其在市场波动期能顺利完成定价的关键支撑。这家总部位于加利福尼亚州旧金山的公司成立于 2016 年，运营着一个数字化平台，该平台集成了人寿保险的分销、承保、保单签发、支付和管理等功能。该平台负责处理消费者的申请和服务，为代理人提供销售和保单管理工具，并为承保方提供承保和管理支持。Ethos 表示，其平台与承保引擎改变了人寿保险的购买、销售与风险管理方式，帮助客户在数分钟内(而非数月内)获得保障。Ethos 计划于 2026 年 1 月 29 日(周四)正式登陆纳斯达克交易所，股票代码定为 “LIFE”。
- 2026-01-29 11:12:20
巩固霸主地位！传SK海力士拿下英伟达(NVDA.US)Vera Rubin平台七成HBM订单
智通财经APP获悉，据周二的报道称，韩国存储芯片制造商SK海力士已斩获英伟达(NVDA.US)最新人工智能(AI)与高性能计算平台Vera Rubin的约70%高带宽内存(HBM)订单。知情人士表示，SK海力士拿下的英伟达Vera Rubin平台HBM4产品订单占比达70%，这一比例远超此前市场预估的50%。市场预测，2026年SK海力士将占据全球HBM4市场54%的份额，三星(SSNLF.US)与美光(MU.US)则分别以28%和18%的占比紧随其后。目前，英伟达和AMD(AMD.US)也已完成对三星HBM4产品的质量测试。这一消息发布当日，SK海力士公布了2025年第四季度财报，受AI基础设施快速发展带动存储芯片需求攀升影响，公司营收与营业利润均创下历史新高。SK海力士同时宣布，将在美国设立一家AI解决方案公司(暂定名为AI Company)，以此挖掘AI领域新的增长引擎。本周早些时候有报道称，SK海力士将成为微软(MSFT.US)新款AI芯片Maia 200的先进存储芯片独家供应商。
- 2026-01-29 10:20:04
核能板块全线狂飙！美能源部新政重塑核燃料供应链 Energy Fuels (UUUU.US)领涨铀矿股
智通财经APP注意到，Energy Fuels (UUUU.US) 周三领涨核能技术板块，股价大涨 14.2%，创下近 15 年来的新高。此前，美国能源部公布了一项旨在构建美国核燃料供应链的新举措。其他核能技术及铀矿股表现如下：Oklo (OKLO.US) 上涨 10.6%，Denison Mines (DNN.US) 上涨 9.3%，NexGen Energy (NXE.US) 上涨 9.1%，Centrus Energy (LEU.US) 上涨 7.9%，NuScale Power (SMR.US) 上涨 6.4%，Cameco (CCJ.US) 上涨 6.1%，Uranium Energy (UEC.US) 上涨 5.2%，Lightbridge (LTBR.US) 上涨 3.9%，Ur-Energy (URG.US) 上涨 3.3%。能源部表示，目前正征求美国各州的意见，了解其是否有意愿承接核燃料生命周期的开发基地，这包括核废料储存和乏燃料后处理。该机构表示，这些被称为“核生命周期创新园区”(Nuclear Lifecycle Innovation Campuses)的基地，可为先进核反应堆的部署以及配套的数据中心提供联邦支持，此外这些基地还可以进行铀浓缩。这一战略标志着政策的转变，旨在解决美国核工业数十年来面临的难题，即如何处理放射性废料。能源部表示，其正在寻求优先利用私人和州政府资本的方法，并依靠“有针对性、有条件且有时限”的联邦支持。同日，Energy Fuels 获得了 Roth Capital 的评级上调，从“卖出”调升至“中性”，目标价从 13 美元上调至 15.50 美元。该机构认为，近期催化剂和市场情绪应偏向乐观，且不断上涨的铀现货价格可能会抵消任何短期的价值调整。Roth 指出，铀现货价格终于以较快速度突破了 80 美元/磅。该公司继续预计，到 2026 年中期，现货价格将达到 100 美元/磅，且存在进一步大幅冲破 100 美元的潜力，尽管这可能取决于铀库存持有者的纪律性。
- 2026-01-29 09:05:35
打破“芯片墙”！特斯拉(TSLA.US)宣布启动TeraFab芯片项目，另投20亿美元加码xAI，垂直整合AI全产业链
智通财经APP获悉，全球市值最高的汽车制造商特斯拉(TSLA.US)正以前所未有的力度加码人工智能(AI)布局。公司首席执行官马斯克在最新财报电话会上宣布，特斯拉将投入巨资建设一座名为“TeraFab”的芯片制造工厂，以应对未来三到四年可能出现的“芯片墙”瓶颈。同时，特斯拉还披露将向马斯克旗下的AI初创公司xAI投资约20亿美元，进一步深化其在AI领域的战略部署。自建“TeraFab”：打破供应链与地缘政治双重约束马斯克在会议上明确指出，当前依赖三星电子(SSNLF.US)、台积电(TSM.US)及美光科技(MU.US)等供应商的模式已无法满足特斯拉在AI、自动驾驶和机器人领域日益增长的芯片需求。“为了解除三四年内可能出现的制约，我们必须建设特斯拉TeraFab，”他表示，“这是一座集逻辑芯片、存储芯片和封装于一体的大型本土化芯片工厂。”这一决策背后，是马斯克对地缘政治风险的深切担忧。当前，世界非常依赖台积电及其本土产能来供应尖端芯片。马斯克警告称：“我认为人们可能低估了一些地缘政治风险，这些风险将在几年后成为主要因素。”马斯克近期已多次释放信号，暗示特斯拉或将自主生产芯片，以应对他所认为的“AI竞赛中的关键瓶颈”。在与X Prize基金会创始人Peter Diamandis的播客对话中，马斯克用行业术语解释道：“若不建晶圆厂，我们将撞上‘芯片墙’。摆在我们面前的路只有两条：要么撞墙，要么建厂。”诚然，芯片制造的经济挑战极其严峻。建设尖端工厂需要数百亿美元的固定成本，且从建设到全面运营耗时漫长。此外，特斯拉还需从多个供应商处采购复杂设备，尤其是光刻机巨头阿斯麦(ASML.US)的关键设备。尽管如此，自建芯片工厂符合马斯克一贯的垂直整合战略。通过将关键组件内部化，特斯拉及其关联公司(SpaceX、xAI、Neuralink和The Boring Company)能够以远超供应链的速度推进创新。20亿美元注资xAI同日，特斯拉在第四季度财报中宣布，已同意向马斯克于2023年创立的xAI投资约20亿美元，参与该公司此前宣布的200亿美元融资轮。xAI以开发AI聊天机器人及图像生成工具Grok而闻名，被视作对OpenAI的直接竞争。特斯拉表示，此项投资“基于与其他投资者此前商定的市场条款”，并已签订框架协议，开始“评估两家公司之间潜在的AI合作”。投资预计在2026年第一季度完成，但需满足常规监管条件。事实上，市场对特斯拉投资xAI早有预期，分析师认为，特斯拉将从xAI的先进模型及不断攀升的估值中获益。Zacks Investment Research股票策略师Andrew Rocco表示：“在特斯拉传统电动汽车业务增长放缓的背景下，(这一举措令)公司投资者得以参与到如火如荼的AI热潮中。”然而，xAI近期正面临全球多国监管机构的调查。欧盟委员会、加州司法部以及澳大利亚、印度、爱尔兰、法国等监管机构已就Grok启动正式调查。该工具被指在整合至社交平台X后，能够基于未经授权的真人照片大规模生成和传播深度伪造色情图像。马来西亚、印度尼西亚等国已迅速暂停Grok服务，直至该公司停止生产被当地法律视为非法的内容。值得注意的是，特斯拉已在部分电动车娱乐系统中内置Grok功能。此次投资将进一步加深两家公司在AI产品化方面的协同。
- 2026-01-29 08:20:16
特斯拉(TSLA.US)Q4利润大降61% 马斯克用“科技宏图”撑起信仰：20亿美元押注xAI 太空算力与机器人掀起赛博狂欢
智通财经APP获悉，马斯克创立并掌舵的全球自动驾驶与电动汽车领导者特斯拉(TSLA.US)于周三美股收盘后公布了好于华尔街分析师预期的第四季度业绩，尤其是储能部署装机量创历史纪录，且特斯拉宣布斥资20亿美元投资OpenAI最强竞争者之一——马斯克创立xAI。然而，这家电动汽车领军者全年级别的营收数据(2025年营收)却下降3%，为该公司有业绩数据记录以来首次出现年度下滑，且营收虽然超出预期但是在过去四个季度里出现三次同比层面大幅下滑，Q4净利润更是出现同比大降61%。不过，随着特斯拉CEO马斯克在业绩电话会议上释放出关于大规模储能、人工智能、完全自动驾驶(FSD)、Robotaxi以及革新式的“擎天柱”(Optimus)人形机器人方面的积极进展，市场选择相信马斯克所描摹出的“特斯拉超级科技帝国”，即使出现首个全年营收下滑以及惨淡的第四季度利润，该公司股价在盘后仍然呈现上涨轨迹，即使业绩持续萎靡，也挡不住特斯拉股价自2025年下半年以来股价涨势如虹，高达50%。更加重磅的是，那些选择长期持有特斯拉股票以及逢低加仓特斯拉的“马斯克信徒们”不断将估值高达1.5万亿美元且筹划美股IPO的太空探索领军者——SpaceX(也是由马斯克创立并掌舵)“星链狂野扩张与太空人工智能算力系统超级增长叙事”与特斯拉基本面前景进行捆绑，在多种“赛博科技”合力加持之下的无比强大的信仰力量，可谓强有力地支撑着特斯拉的长期增长叙事逻辑以及历史最高级别估值，推动2025年业绩低迷的特斯拉在盘后交易中一度上涨超4%。由于在全球多个地区面临竞争对手的激烈围攻，尤其是在中国市场遭遇强敌比亚迪(BYD)的强劲冲击，特斯拉近几个季度汽车销售一直较为疲软。第四季度业绩数据显示，特斯拉总营收约为249亿美元，意味着同比下降约3%，但是优于华尔街分析师们平均预期的247.9亿美元，2025年以来，特斯拉有3个季度(第一季度、第二季度与第三季度)呈现出总营收同比下降态势，反映出其主营业务——电动汽车销售陷入长期萎靡轨迹;特斯拉第四季度调整后每股收益约50美分，高于华尔街分析师们平均预期的45美分。特斯拉长期以来的最核心也是业绩贡献最大的业务——即汽车业务营收同比大幅下滑11%，从上年同期的大约198亿美元降至177亿美元，而此前第三季度则是增长超6%。储能部署装机量则创纪录，被市场视为短期内对冲汽车端营收下行的“硬支撑力量”，能源发电与储能业务营收约38.37亿美元，但是同比增长由三季度的44%放缓至25%。更重要的是，特斯拉管理层强调机器人、自动驾驶、Robotaxi等“物理 AI”层面的积极技术进展以及对xAI 的一项重要外部AI投资。该公司在一份财报声明中表示，全年营收从2024年的977亿美元降至948亿美元。特斯拉表示，出现年度下滑部分原因在于“汽车交付量持续下降”以及“监管积分类型的营收大幅降低”。特斯拉第四季度毛利率约为 20.1%，高于华尔街预期的 17.1%，GAAP准则下的净利润则可早已腰斩——同比大幅下滑61%，主要因经营费用大幅增长39%。本月早些时候，特斯拉报告称第四季度电动汽车交付量大幅下降16%，全年交付量则下降8.6%。交付量是特斯拉披露的最接近实际销量的指标，但公司在股东沟通材料中并未对其做出精确定义。此外，特斯拉业绩持续下滑的部分原因也与其产品线老化有关。在周三的业绩电话会议上，马斯克表示，特斯拉即将停止生产Model S和Model X车型，这两款车型分别于2012年和2015年首次销售。特斯拉在2025年面临的一些重要且短期难以解决的增长问题与该公司首席执行官埃隆·马斯克(Elon Musk)在2025年领导“美国政府政府效率部”期间与美国总统唐纳德·特朗普工作的深度绑定密切相关联，马斯克当时民主党势力以及建制派精英们彻底决裂，以及他此后不久对于欧洲极具煽动性的政治言论和对欧洲极右翼领导人物的公开背书，共同引发了全球范围的一些消费者抵触特斯拉，并贯穿全年。在一些极度看好特斯拉前景的投资者们看来，配置特斯拉股票完全不等同于看好电动汽车前景，而是相当于同时布局到“SpaceX星链与太空算力基础设施、AI、自动驾驶、Robotaxi以及人形机器人这些全球股票市场最热门投资主题”;在这些”马斯克信徒“看来，主营业务汽车销售所带来的营收与利润强劲与否对于特斯拉前景已经无关紧要，“马斯克信徒”——他们所定价的是SpaceX星链与太空算力基础设施、AI、自动驾驶以及“擎天柱”人形机器人等核心赛博科技将共同打造出的人类最伟大科技帝国：特斯拉帝国。AI、自动驾驶、Robotaxi以及“擎天柱”人形机器人在特斯拉核心业务陷入挣扎之际，马斯克试图将投资者的注意力转移到其他方向，市场似乎也愈发认可AI、自动驾驶、新兴的Robotaxi完全无人驾驶出租车以及尚未实现大规模量产的“擎天柱”人形机器人，乃至与马斯克本人深度捆绑的全球商业航天与太空探索领军者SpaceX，才是“特斯拉帝国”的核心驱动力，这些长期层面的宏大叙事，继续给特斯拉本已高企的估值更加庞大的想象空间。尤其是，他大力宣传公司尚处于萌芽阶段、尚未上市的Robotaxi业务以及Optimus人形机器人。马斯克表示，特斯拉计划将其在加利福尼亚州弗里蒙特生产Model S和X的工厂生产线改造成生产即将推出的Optimus“擎天柱”AI人形机器人的大规模生产线。“我们真的正在进入一个基于自主以及全自动化的AI未来，”马斯克在业绩会议上表示，这番话也让投资者们为特斯拉持续高水平的资本支出做好准备工作。特斯拉管理层在业绩电话会上多次强调，Cybercab、Semi卡车、“擎天柱”人形机器人储能系统Megapack 3均按计划今年开始量产。特斯拉首席财务官 Vaibhav Taneja 表示，投资者们应该能够预期到该公司今年的资本支出将达到约200亿美元，用于投资新工厂、Optimus量产系统以及围绕特斯拉自研AI芯片与英伟达高性能AI GPU算力集群的人工智能计算资源。2025年，特斯拉推出了一款以Robotaxi为品牌的测试推广类型的网约车应用，该公司还在得克萨斯州奥斯汀运营一项基于AI超算体系的FSD完全自动驾驶试点服务。上周，特斯拉高管表示，他们已在奥斯汀车队中的极少数车辆上撤掉人类安全监督员，以开展彻底无人级别的自动驾驶载客服务。据了解，该公司在面向投资者的演示材料中表示，计划在今年上半年将覆盖范围扩展到另外七个美国大城市市场。这些城市分别是达拉斯、休斯敦、“凤凰城”菲尼克斯、迈阿密、奥兰多、坦帕和拉斯维加斯。特斯拉表示，已在其即将推出的Robotaxi品牌之一——即完全无人自动驾驶出租车“Cybercab”正式量产前开始进行“tooling准备工作”。Cybercab此前被定位为一款双座、“专为完全无人驾驶打造”的汽车，不会配备任何模式的方向盘或踏板。在人形机器人方面，特斯拉CEO马斯克表示，计划在本季度发布第三代Optimus。“第三代是我们首个面向大规模量产的人形机器人设计，”马斯克表示。特斯拉开发Optimus人形机器人的目标是未来将其作为一种双足、具备超级人工智能系统的机器人出售，可执行从工厂工作到照看婴儿等各类任务，甚至未来将执行SpaceX所发起的太空探索任务乃至登陆火星执行任务。特斯拉表示，Optimus人形机器人在 2025 年与2026年继续进行重大升级，包括最新手部设计，第三代Optimus Gen-3 为首个“面向规模化量产”的设计;该公司强调，已开始为首条大规模生产线做供应链与产线准备，目标“在2026年底前启动量产线”，长期产能目标为最终达到一年100万台。特斯拉这份业绩报告中的核心亮点，无疑在于能源发电与储能业务营收同比增长25%，从一年前的30.6亿美元激增至38.4亿美元。服务及其他类型业务板块的整体营收则实现同比增长18%，从28.5亿美元增至33.7亿美元。能源与服务，可谓大规模对冲了特斯拉汽车业务营收大幅下行的部分影响。此外，特斯拉在一份声明中表示，1月16日公司达成协议，将作为“其近期已公开披露的融资轮”的重要部分，向马斯克创立的人工智能初创公司——同时也是OpenAI最强劲竞争对手之一的xAI投资约20亿美元。本月早些时候，这家OpenAI的最强劲竞争对手表示其新一轮融资额已经达到200亿美元，超过此前150亿美元的目标，英伟达以及思科(Cisco)这两大美国科技巨头都参与了本轮融资。特斯拉强调，对xAI的最新大规模投资以及与该公司的长期合作，“旨在增强特斯拉将最前沿AI应用产品和服务以规模化方式开发并部署到物理世界中的强大能力”。特斯拉管理层表示，此投资属于公司的总体规划第四部分(Master Plan Part IV)框架，旨在为物理世界的AI 产品与服务建立合作基础。特斯拉正在开发将AI融入现实世界的产品和服务。同时，xAI正在开发领先的数字AI产品和服务，例如其大语言模型Grok。太阳能、太空算力雄心壮志以及“SpaceX超级太空帝国”就像前面所提到的那样，SpaceX，以及该太空探索公司的Starlink(星链)与正在按计划打造的太空AI算力系统是独立主体SpaceX旗下的旗舰业务，但是SpaceX与特斯拉所构造起来的这种“马斯克生态”足以影响特斯拉股价长期情绪与长期赛博科技叙事溢价。SpaceX 的重大进展(例如IPO传闻/推进、Starlink增长、太空AI算力基础设施建设进程、重大事故或监管风波)会大幅强化市场对马斯克执行力与风险偏好的深度积极评估，从而影响特斯拉的长期估值中枢并为特斯拉长期叙事持续带来新的催化剂。近期关于估值高达1.5万亿美元的SpaceX可能在2026年IPO的报道就会天然带动这种联想交易。当特斯拉与马斯克其他公司在资金/合作上出现更显性的交集时(例如特斯拉披露对 xAI 投资、并强调合作意图)，市场会更容易把特斯拉与SpaceX共同当作“马斯克生态系统”的一部分来定价，而非纯汽车公司。SpaceX/Starlink长期不可公开买入，部分资金会把特斯拉股票资产当作“最接近的流动性载体”。更关键的是，马斯克曾公开表示会尽力让长期特斯拉股东在 Starlink IPO上获得“偏好/优先”，这直接强化了“买特斯拉 = 买 SpaceX入场门票”的市场想象(哪怕最终未必可操作)。不过值得注意的是，虽然马斯克本人有“给长期特斯拉股东在SpaceX IPO里优先”的表态，但没有“特斯拉股东能拿到SpaceX正股”的明确承诺。对于特斯拉的太阳能雄心壮志而言，可谓与估值高达1.5万亿美元的SpaceX密切相关联，毕竟SpaceX的长期目标之一就是最大程度利用无止境的太阳能为太空中的“超大规模太空AI数据中心”直接提供太阳能。在特斯拉业绩电话会议上，马斯克提出了高达 100 吉瓦太阳能电池制造目标。根据太阳能产业协会的数据，美国目前的太阳能生产能力约为65吉瓦。SpaceX当前正在与特斯拉将协同推进太阳能产能扩张，目标在未来三年内各自达成每年100GW的太阳能制造能力，马斯克甚至预计2-3年内规模化太空算力成为现实。马斯克还表示，星舰今年目标完全复用、进入太空成本将下降100倍，三年内星舰发射频率将超每小时1次，终极目标每年生产1万艘星舰。SpaceX大规模采购特斯拉Cybertruck，可谓两者在“马斯克生态”内不断捆绑的最新动态。Electrek的一篇最新报道显示，SpaceX一直是特斯拉“赛博风电动皮卡”Cybertruck的重要买方势力，也是最大买家之一。Electrek总编辑Fred Lambert报道称，这家太空探索超级独角兽——同样是由马斯克创立并掌舵的航天发射公司SpaceX可能已购买了价值数千万美元的Cybertruck。毋庸置疑的是，SpaceX持续采购Cybertruck，可谓是对特斯拉“Cybertruck交付规模预期/库存与情绪”的重要边际支撑。若SpaceX通过史上最大规模IPO成功登陆美股市场公开交易之后，该公司所筹得资金若继续用于购置昂贵的Cybertruck，特斯拉无论是预期市盈率还是中期业绩基本面前景都有望得到重要提振。从公开报道与现场目击信息来看，SpaceX 大批采购 Cybertruck 并不是“把车送上太空/登月/火星”那种用途，而是作为 Starbase 等发射与制造基地的地面保障车队(fleet/service vehicles)：用于日常厂区运维、人员与物资周转、拖拽/牵引设备，以及在发射场景下做车队引导与现场保障。 Cybertruck 的定位可谓贴近它在火箭工厂/发射场这种高强度工业环境里的耐用性与运维经济性，发射场道路条件复杂、常有重物运输与拖拽、海边盐雾腐蚀强(Starbase 临海)，车辆需要高扭矩、越野/通过性、耐腐蚀、低维护、可在基地内部形成电动化车队。在马斯克的商业版图里，SpaceX更像“核心层基础设施公司”：它把“进入太空”(发射)和“在轨可用”(卫星通信/服务)这两件事做成了可规模化、可复制、可定价的能力，从而同时拥有高频发射的生产力与Starlink/Starshield这种持续性的服务营收增长曲线。SpaceX还通过面向情报与国防的项目加深了“国家级基础设施”属性。SpaceX当前深度聚焦的太空AI算力体系，可谓与特斯拉未来的AI算力资源密切相关联——SpaceX引领的“太空数据中心/太空轨道算力’牛市叙事将为特斯拉AI、自动驾驶、Robotaxi乃至人形机器人雄心壮志提供最核心的基础设施支撑体系。在马斯克的AI算力基础设施规划中，随着人工智能热潮开始受到越来越大规模的基础设施和能源供应的瓶颈，人工智能的下一次重大飞跃可能不会发生在陆地上，而是在太空上。“在低延迟的太阳同步轨道上，仅将计算结果传输回来的本地化AI计算卫星，将在三年内成为生成人工智能比特流成本最低的方式。而且，由于地球上现成的电力资源本就稀缺，因此，在四年内实现规模化扩张的速度也遥遥领先。每年发射1百万吨级的卫星，每颗卫星配备100千瓦的功率，即可每年新增100吉瓦的人工智能计算能力，且无需任何运营或维护成本，并通过高带宽激光器连接到星链星座。”“更进一步，可以在月球上建造卫星工厂，并使用质量驱动器(电磁轨道炮)将人工智能卫星加速到月球逃逸速度，而无需火箭。这将使人工智能计算能力达到每年超过100太瓦，并推动人类向卡尔达舍夫II型文明(Kardashev II civilization)迈出重要一步。”马斯克在X上的一份帖子中写道。
- 2026-01-29 08:20:00
业绩全线“爆表”！泛林集团(LRCX.US)营收大涨22% Q3指引远超市场预期
智通财经APP获悉，半导体制造设备商泛林集团(LRCX.US)公布了超预期的2026财年第二季度财报和业绩指引。财报显示，该公司二季度营收达 53.4 亿美元，同比增长22%，超出预期 1 亿美元；非公认会计准则下每股收益为 1.27 美元，超出预期 0.10 美元。业绩公布后，泛林集团盘后涨超5%，截至发稿，涨6.23%，报254.33美元。这家半导体制造设备公司还公布，调整后的毛利率为 49.7%，高于此前预期的 48.6%；调整后的营业利润率为 34.3%，高于此前预期的 32.9%。按地区划分，来自中国大陆的收入占35%，中国台湾省占20%，韩国占20%，日本占10%。展望未来，泛林集团预计第三季度营收将在54亿美元至60亿美元之间，远超此前53亿美元的预期。预计每股收益将在1.25美元至1.45美元之间，高于市场普遍预期的1.20美元。泛林集团首席执行官Tim Archer表示，“进入2026年，我们不断扩展的产品和服务组合正推动市场向更小巧、更复杂的三维设备和封装转型，”“随着人工智能的加速发展，我们正在全公司范围内提升执行速度，以支持客户的增长，并实现我们多年超越预期业绩的愿景。”截至2025年12月季度末，现金、现金等价物和受限现金余额降至62亿美元，而截至2025年9月季度末为67亿美元。余额减少的主要原因是用于资本回报活动和资本支出的现金减少，部分被本季度经营活动产生的现金所抵消。
- 2026-01-29 08:01:14
微软(MESFT.US)财报亮眼却遭市场“用脚投票”：云业务增速微降 AI“狂烧钱”吓坏投资者
智通财经APP获悉，周三美股盘后，微软(MSFT.US)公布了2026财年第二季度财报。尽管其营收与利润双双超出华尔街预期，且整体云业务营收首次突破500亿美元大关，但Azure云服务收入增速的放缓以及创纪录的资本开支，引发了投资者对人工智能(AI)投资回报周期的忧虑，这导致其股价在盘后交易中大幅下跌。核心财务数据表现强劲在截至12月31日的财年第二季度，微软营收达到812.7亿美元，同比增长约17%，高于市场普遍预期的803亿美元。净利润为384.6亿美元，合每股收益5.16美元，远超市场预期的3.92美元。调整后每股收益为4.14美元，同样高于预期。值得注意的是，净利润的大幅跃升部分得益于对OpenAI投资会计处理的变更所带来的收益，这部分收益为每股收益增厚1.02美元。云业务营收创新高但增速微降本季度，微软包含Azure在内的“智能云”部门营收为329.1亿美元，同比增长近29%，略高于预期。然而，市场更为关注的Azure及其他云服务收入增速成为焦点。根据公司披露，按固定汇率计算，Azure及其他云服务营收同比增长38%，刚好符合分析师的预测，但增速较前一季度放缓了一个百分点。DA Davidson分析师Gil Luria对此表示，对于押注云业务实现更强劲表现的投资者来说，这一放缓可能足以令其失望。尽管微软云业务整体营收首次突破500亿美元，达到515亿美元，但Azure增速的“微降”被市场解读为AI驱动的云增长故事可能面临波动的信号。资本开支激增，AI投资回报引质疑更令市场感到压力的是微软激增的资本支出。本季度，微软资本支出达到375亿美元，同比大增66%，且超出分析师预期的362亿美元。其中，该公司约三分之二的支出用于计算芯片，以建设数据中心满足AI需求。首席执行官Satya Nadella在财报电话会上表示，仅本季度就增加了近1吉瓦的算力容量。尽管投资巨大，但公司高管此前已多次提及AI服务需求旺盛，导致产能供应紧张，这在一定程度上制约了营收的更快增长。作为全球最大的软件企业，微软云计算业务此前实现快速增长，这在一定程度上得益于其与AI头部初创企业OpenAI达成的里程碑式合作。但尽管在数据中心领域投入巨资，微软仍难以快速扩充足够的算力产能以满足需求。财报中另一个引发关注的数据是“剩余履约义务”(RPO)，即已签约但尚未确认的未来收入。该指标在季度末达到创纪录的6250亿美元，同比翻了一番以上，高于云业务竞争对手甲骨文(ORCL.US)去年12月报告的5230亿美元。然而，微软披露其中高达45%的比例来自与OpenAI的协议，这突显了其对这家AI初创公司的深度依赖。本季度，微软与OpenAI达成了一项价值2500亿美元的巨额云服务承诺协议。尽管这锁定了长期收入，但也让投资者担忧微软核心云业务的增长独立性与潜在风险。Jefferies分析师Brent Thill评论道：“积压订单数据很好，但OpenAI占比45%的披露，让人回到那个问题：OpenAI能否实现其财务目标来支付给微软等供应商?”其他业务方面，生产力和业务流程部门(含Office、Dynamics、LinkedIn)营收341.2亿美元，同比增长16%，超出预期。其中，公司首次披露，其AI助手Microsoft 365 Copilot已拥有1500万商业用户席位，显示出初步的采纳势头。更多个人计算部门(含Windows、Xbox、Surface、Bing)营收142.5亿美元，同比小幅下降约3%，略低于预期。其中游戏收入下降了9.5%。行业竞争与股价承压微软是今年首家公布季度财务业绩的三大云服务公司。其表现被视为科技巨头AI“军备竞赛”投入产出效率的关键风向标。当前，微软、亚马逊(AMZN.US)、谷歌(GOOGL.US)和Meta(META.US)预计今年在AI领域的资本开支总额将超过5000亿美元。与微软盘后下跌形成对比的是，Meta此前因宣布提高AI开支而股价大涨。这种反差反映了市场对不同公司AI战略现阶段回报预期的不同判断。作为其周三季度财报的一部分，Facebook母公司Meta表示，全年资本支出将在1150亿至1350亿美元之间，高于分析师平均预估的1106亿美元。该股盘后一度大涨逾10%。分析指出，谷歌最新Gemini模型的强势表现以及Anthropic等竞争对手的涌现，正在给微软的AI业务和传统软件带来竞争压力。Gabelli Funds研究分析师Ryuta Makino表示：“微软的股价情绪很大程度上与OpenAI的表现高度挂钩，而从微软的角度看，这一点目前较难控制——至少在当前ChatGPT模型与Gemini竞争的情况下。”截至周三收盘，微软股价报481.63美元。财报发布后，盘后股价一度下跌逾7%。过去三个月，微软股价已下跌约11%，显著跑输同期上涨1%的标普500指数，显示出投资者在AI狂热后正趋于理性，更加审慎地评估巨额投资的长期回报前景。
