- 2026-02-27 22:07:27
美股异动 | 芯片股盘前普跌 英伟达(NVDA.US)跌超1.6% 延续昨日跌势
智通财经APP获悉，周五盘前，美股芯片股普跌，截至发稿，英伟达(NVDA.US)跌超1.6%，昨日收跌近5.5%；博通(AVGO.US)跌超2.8%，AMD(AMD.US)跌超1.7%，台积电(TSM.US)跌超1.5%，美光科技(MU.US)跌2.3%，闪迪(SNDK.US)跌超2.8%。
- 2026-02-27 21:53:11
美股异动 | 华纳兄弟竞购战“尘埃落定” 奈飞(NFLX.US)盘前涨超8% 派拉蒙天舞(PSKY.US)涨近4%
智通财经APP获悉，周五，奈飞(NFLX.US)盘前涨超8%，派拉蒙天舞(PSKY.US)涨近4%。消息面上，在派拉蒙天舞提高收购华纳兄弟探索(WBD.US)的报价后，奈飞宣布放弃收购华纳兄弟探索旗下电影电视工作室及HBO Max流媒体，从而退出了这场竞购战。本周早些时候，派拉蒙天舞将其收购华纳兄弟探索全部股权的报价从每股30美元提高至31美元，为全现金交易，高于奈飞给出的每股27.75美元的报价。此外，派拉蒙天舞最新报价还包括一项条款——若拟议合并未能获得监管批准，该公司将支付70亿美元的分手费。派拉蒙天舞还同意承担华纳兄弟探索若未完成与奈飞交易需支付的28亿美元分手费。奈飞周四在声明中表示：“我们之前谈判达成的交易本可以创造股东价值，且具备获得监管部门批准的明确路径。然而，若要匹配派拉蒙天舞的最新报价，这笔交易在财务上将不再具有吸引力，因此我们拒绝跟进报价。”
- 2026-02-27 21:51:14
亚马逊(AMZN.US)发起AI成本革命! 自研AI ASIC直扑大模型训练 英伟达算力垄断迎来最强挑战
智通财经APP获悉，美国电商与云计算领军者亚马逊(AMZN.US)将大规模尝试使用其自研AI芯片即——即名为Trainium和Inferentia的AI ASIC算力集群基础设施来开发并更新迭代其自有人工智能大模型，以此来大幅降低成本。对英伟达和 AMD主导的AI GPU算力体系扩张前景而言，亚马逊此举可能带来“中长期边际压制 + 垄断溢价被削弱”，在AI推理大浪潮之下，性价比更高的AI ASIC技术路线或将对于英伟达近乎90%市场份额的AI芯片垄断地位发起迄今为止最强有力冲击。从AI算力产业链与芯片工程角度看，亚马逊旗下的云计算平台AWS使用自研AI芯片训练AI大模型，而不是像此前那样集中于AI推理算力主力，堪称是亚马逊自研AI ASIC算力路线的重要里程碑，但不是AI ASIC起点式里程碑——这一里程碑谷歌TPU(隶属于AI ASIC技术路线)早已证明。现在开始亚马逊AWS把“自研AI ASIC算力集群基础设施参与AI”全面升级为“自研AI ASIC直接承接自家前沿AI大模型的最核心算力系统”，这对亚马逊、谷歌以及微软这类超大规模云计算巨头(hyperscaler) 自研AI芯片路线产业链具备重大意义。市场对于英伟达前景的担忧是正确的亚马逊新任的人工智能基础设施负责人Peter DeSantis在周五早间接受媒体采访时表示：“如果我们能够在自己的自研AI芯片上构建模型，我们就能以纯AI大模型提供商成本的仅仅一小部分来构建这些模型。”DeSantia还补充表示：“构建超大规模的AI数据中心确实存在一定程度上的成本问题。如果我们最终希望AI改变一切，成本就必须有所不同。”市场普遍认为，“AI芯片超级霸主”英伟达(NVDA.US)当前仍然掌握了AI算力基础设施最核心领域——人工智能芯片市场的绝大部分市场份额。这家由黄仁勋领导的芯片巨头刚刚公布了大幅超出预期的2026财年第四季度业绩和下一财季业绩指引，但其股价周四却大幅下跌了5%，主要因市场愈发担忧来自hyperscalers近期密集宣布将推出基于自研模式的性价比更高AI ASIC芯片的动向，愈发显现出对英伟达在全球AI基建最核心领域——AI芯片领域长期绝对主导地位构成风险的迹象。毋庸置疑的是，随着亚马逊宣布将尝试使用Trainium和Inferentia开发AI大模型，市场担忧是正确的。本月稍早，亚马逊管理层表示，2026年的资本支出将达到大约2000亿美元，远高于华尔街预期。亚马逊首席执行官安迪·贾西(Andy Jassy)称，这笔支出中的一部分将用于开发与升级迭代自研AIK芯片。贾西表示：“鉴于我们现有业务的电商服务、传统云计算服务以及AI算力需求十分强劲，以及人工智能大模型、人形机器人以及低地球轨道卫星等具有开创性的庞大增长机遇，我们预计亚马逊将在2026年投入约2000亿美元资本支出，并预计将带来强劲的长期投资资本回报。”AI推理大浪潮来袭，英伟达未必还是那个“AI最大赢家”亚马逊最新计划的真正新意不在于“自研AI ASIC能不能训练大模型”，而是准备把自研AI芯片从云端可选AI算力，进一步推到自家基础模型开发的核心路径上。英伟达AI GPU几乎垄断的AI训练侧需要更加强大的AI算力集群通用性以及整个算力体系的快速迭代能力，而AI推理侧则在前沿AI技术规模化落地后更看重单位token成本、延迟与能效。比如谷歌明确把Ironwood定位为“为AI推理时代而生”的TPU代际，并强调性能/能效/算力集群性价比与可扩展性。不过亚马逊最新的行动证明了AI ASIC可能具备训练大模型的强大潜力。AI ASIC算力体系无疑会在中长期持续削弱英伟达的垄断溢价与部分市场份额，而不是线性取代GPU体系，根本的底层原因在于，推理时代的核心竞争不再只是“峰值算力”，而是每token成本、功耗、内存带宽利用率、互连效率，以及软硬件协同后的总拥有成本。在这类指标上，面向特定工作负载定制的数据流、编译器和互连的ASIC，天然比通用GPU更容易做到高性价比。但是，对英伟达和AMD而言，这很大程度上意味着边际压制是真实存在的，但更可能表现为议价权下滑、份额被分食、估值溢价被压缩，而非绝对需求塌陷。AI ASIC在AI推理超级浪潮下无疑将持续冲击英伟达主导的GPU垄断格局，但冲击更像是重塑产业利润池与客户采购结构，而不是让GPU扩张逻辑失效。AWS官方就明确把 Trainium/Inferentia 定位为面向生成式AI训练与推理的专用加速器，其中Trainium2相比其AI GPU云实例给出约30%–40%更优价格性能;而谷歌此前不久也已公开表示，Gemini 2.0 的训练和推理100%运行在TPU上。这说明“超大云计算厂商用自研ASIC承接核心模型训练/推理”已不再是概念验证，而是在进入可复制的产业化阶段。但如果把它进一步推演成“GPU体系会被迅速冲垮”，则显得过头了。英伟达真正的护城河不只在芯片本身，更在CUDA、开发工具链、模型适配广度和生态惯性;彭博分析师们在去年就指出，全球已有超过400万开发者依赖CUDA，这意味着大量前沿训练、复杂混合工作负载、以及需要快速迭代的新模型，短期内仍更适合跑在GPU上。甚至AWS一边推进自研AI芯片，一边仍在未来芯片中引入GPU体系，并继续提供基于英伟达的算力AI基础设施;这恰恰说明 hyperscaler的真实策略不是“去GPU化”，而是在高端训练层保留GPU，在大规模推理和自家模型栈中提高ASIC占比。所以，从工程现实看，未来更像是“GPU + ASIC 并存分层”，而不是单一路线胜出。
- 2026-02-27 21:30:00
多家投行齐升目标价：戴尔科技(DELL.US)指引超预期引爆乐观情绪 股价盘前大涨逾15%
智通财经APP注意到，戴尔科技(DELL.US)周五成为市场焦点，此前这家科技巨头公布了超预期的业绩和业绩指引，赢得了华尔街的一片赞誉。戴尔股价在周五盘前交易中飙升超过 15%，截至发稿，戴尔盘前涨15.20%，报139.91美元。展望 2027 财年第一季度，戴尔预计调整后每股收益中值为 2.90 美元，销售额预计在 347 亿美元至 357 亿美元之间。其中包含 130 亿美元的 AI 服务器收入，美国银行称这一数字出人意料。美银分析师莫汉表示，“虽然大多数投资者此前都准备迎接公司将原先传达的 2027 财年 15% 的每股收益(EPS)增长预期进行大幅削减，但戴尔却反其道而行之，给出了 25% 的增长指引，”“虽然短期表现显然强劲，但我们不确定戴尔采取的迅速且大幅的价格行动会产生怎样的需求弹性。我们的模型显示下半年将弱于上半年(以及指引)，这可能最终被证明是保守的(特别是考虑到管理层过往的记录)。管理层承认存在巨大的逆风和潜在的需求提前释放，但 AI 需求的增长可能被证明是一种抵消(即便 AI 服务器营收已经实现了约 100% 的强劲同比增幅)。”莫汉重申了对戴尔的“买入”评级，并将目标价从 135 美元上调至 155 美元。就全年而言，戴尔表示，其包含 AI 服务器业务的基础设施解决方案集团(ISG)的销售额应增长 40% 左右，部分原因是 AI 服务器收入实现了 100% 的增长。戴尔补充说，传统服务器和存储业务预计将增长个位数。摩根大通分析师萨米克·查特吉也在财报公布后对其大加赞赏，并将目标价从 155 美元上调至 165 美元。查特吉表示，“戴尔的展望将向投资者展示，卓越的执行力如何帮助公司规避重大的周期性逆风。管理层将 2027 财年的盈利增长预期上调至同比增长25%，这与广大投资者此前预期公司会下调原先分享的 15% 增长展望完全相反，”“此外，戴尔的展望还包含了除 AI 以外核心业务板块毛利率的提升，这得益于新型传统服务器平台更高的利润率，以及持续转向戴尔自主知识产权(IP)所带来的存储利润率改善，同时在客户端解决方案集团(CSG)业务中平衡了盈利能力与份额获取。”摩根士丹利分析师埃里克·伍德林的分析则较为冷静，因为他认为戴尔在面对“几十年一遇的存储器周期”时并未完全脱离险境。“正如我们之前所说，戴尔在执行力方面拥有强大的记录，拥有极其强劲的 AI 服务器业务，且供应链管理优于同行，”伍德林在给客户的报告中写道。“但我们对 2027 财年 10.97 美元的每股收益预测仍远低于管理层 12.90 美元的非公认会计准则(non-GAAP)指引。原因何在?因为我们从概念上难以理解，在排除 AI 服务器的情况下，戴尔如何在全年多次大幅提价、推动毛利率同比扩张超过 200 个基点，却只看到有限的需求弹性。”尽管如此，给予戴尔“减持”评级的伍德林确实表示，该公司的 AI 服务器需求“极其强劲”，甚至超出了他的预期。因此，他将目标价从 101 美元上调至 110 美元。“在戴尔的 AI 服务器积压订单中，主要是 Grace Blackwell 的订单，而管理层提到对 Vera Rubin 的兴趣已体现在潜在订单管线中，”伍德林补充道。“此外，戴尔预计这些订单将保持中个位数的利润率，这将相当于 20 亿至 25 亿美元的营业收入，仅 2027 财年 AI 服务器就将贡献约 2.80 美元的每股收益。虽然出于对存储器通胀影响的担忧，我们对戴尔持减持评级，但这显然是该业务进入 2027 财年后的一个极大亮点。”
- 2026-02-27 21:21:12
Meta(META.US)自研高阶芯片终止 扩大与英伟达、AMD合作
智通财经APP获悉，据知情人士透露，Meta Platforms(META.US)在内部研发AI芯片过程中遭遇挑战，已放弃使用其最先进的芯片方案，转而采用设计更简化的版本。上周，由于芯片设计环节出现技术困难，该公司正式终止了正在研发的最先进AI模型训练芯片项目。报道还指出，Meta已于上周向人工智能基础设施部门员工同步了这一技术路线调整的最新计划。Meta放弃自研芯片的决定，揭示了各公司在试图设计能与市场霸主英伟达(NVDA.US)抗衡的AI芯片时，所面临的普遍困境。Meta此次芯片路线图调整紧随其与AMD(AMD.US)、英伟达及Alphabet旗下谷歌(GOOGL.US)达成新合作之后。据报道，该公司已签署价值数十亿美元的协议向谷歌租赁AI芯片。本周早些时候，AMD宣布与Meta合作部署高达6吉瓦的AMD Instinct芯片，为其下一代AI基础设施提供算力支持。此外，Meta本月初还与英伟达达成"跨代际"战略合作，承诺在其数据中心大规模部署英伟达芯片。Meta自主研发的AI芯片隶属于其Meta Training and Inference Accelerator(MTIA)项目体系。该举措核心目标在于通过垂直整合芯片设计能力降低长期运营成本，并强化对数据中心基础设施的自主可控性。对此，Meta发言人明确表示："我们持续投入构建多元化的芯片供应组合以匹配业务需求，其中推进MTIA产品线是重要战略方向。今年内，我们将披露更多关于该产品线的研发进展与落地计划。"据报道，Meta已弃用其第二代训练芯片中代号为Iris的版本，随后启动研发的更先进训练芯片Olympus项目也已终止。一位参与Meta芯片研发的内部人士透露，公司内部对开发能与英伟达芯片性能匹敌的计划普遍持谨慎态度，主要担忧在于项目存在延期或需要重新设计的风险。该人士指出，相关报告显示，这类芯片的研发需要组建大规模工程师团队，负责芯片设计、调试及功耗控制等关键环节。若无法有效解决功耗问题，这些自研芯片在与英伟达成熟产品的对比中可能不具备投入使用的价值。Iris训练芯片采用单指令多数据(SIMD)计算架构。该架构对硬件工程师而言设计门槛较低，但软件工程师在训练AI模型时面临显著编程挑战。据报告披露，Olympus采用与英伟达AI芯片同源的单指令多线程(SIMT)架构——这种架构虽便于软件工程师编程，却对硬件设计提出更高技术要求。英伟达推广的SIMT架构因具备更高灵活性，更适配现代AI模型训练需求，已获多家科技公司青睐。Meta原计划最早于2026年第四季度完成Olympus芯片设计。但报道补充说明，新芯片从初步研发到量产通常还需九个月甚至更长时间，这意味着实际量产时间可能进一步延后。Olympus中负责AI计算的核心部件——图形处理器(GPU)——原计划采用去年被Meta收购的芯片初创公司Rivos的设计方案。据报道，Rivos曾宣称其GPU能够高效运行英伟达的CUDA软件代码——该代码是当前训练和运行AI模型的主流软件框架。报道还指出，Meta最初计划利用Olympus构建大型服务器集群，但公司高管认为，在急于与OpenAI和谷歌展开竞争的关键时期，这一举措可能对训练新模型构成潜在风险。具体而言，这些芯片配套的训练软件在稳定性上本就无法与英伟达产品相媲美，加之Olympus的复杂设计可能进一步阻碍其大规模量产。因此，Meta当前计划继续采用其他厂商生产的训练芯片，因其配套软件更为成熟可靠，能够更好地支撑AI模型训练需求。
- 2026-02-27 20:38:26
美股前瞻 | 三大股指期货齐跌，PPI数据今晚来袭
1. 2月27日(周五)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.65%，标普500指数期货跌0.48%，纳指期货跌0.48%。2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.23%，英国富时100指数涨0.49%，法国CAC40指数跌0.16%，欧洲斯托克50指数跌0.05%。3. 截至发稿，WTI原油涨2.64%，报66.93美元/桶。布伦特原油涨2.48%，报72.60美元/桶。市场消息PPI数据今晚来袭，美联储降息之路恐再生变?北京时间周五晚9点30分，美国将公布最新的批发通胀数据(PPI)，市场希望据此获得价格走势的下一个线索。这份详细列出卖方商品售价的报告因政府停摆而推迟发布。经济学家预计，1月份的价格压力依然稳固，尽管不如去年12月份那样强烈。这可能预示着美联储最看重的通胀指标将保持粘性，从而可能导致进一步降息的动力停滞。接受FactSet调查的经济学家预计，1月份批发通胀率环比上升0.3%。这比12月份0.5%的月度增速有所降温，但仍是一个相对坚挺的数据。预计年增长率为2.6%，较12月份3%的同比增幅有所回落。“AI颠覆一切”托起美债? 避险狂潮重燃，30万亿美元“终极避风港”王者归来。在全球金融市场风险上升且美股陷入剧烈波动的背景下，美国国债市场实现一年来的最佳单月表现。由于美国科技股估值高企、“AI颠覆一切”基调重创软件与数字经济领域以及市场对科技巨头们主导的人工智能愈发庞大支出不可持续的担忧情绪升温，美债需求再度全线升温也凸显出，投资者们在恐慌时刻仍然将美国国债视为动荡时期首屈一指的避险资产。AI颠覆恐慌、特朗普关税不确定性、股市震荡与资金回流美债/黄金/瑞郎的市场脉络，共同构筑起美债市场上行轨迹的强劲推动力量。美国30年期抵押贷款平均利率三年半来首次跌破6%!经济学家“泼冷水”：住房供应短缺仍掣肘楼市复苏。美国30年期抵押贷款平均利率在本周跌破6%，为三年半来首次。但经济学家表示，这可能只是暂时的现象，且除非住房供应增加，否则仅凭利率下降本身不足以显著提振住房需求。房地美周四公布的数据显示，30年期固定抵押贷款平均利率为5.98%，为2022年9月以来最低水平，低于上周的6.01%，同时显著低于上年同期的6.76%。不过，房地产网站Realtor.com的经济学家Jiayi Xu表示：“抵押贷款利率本周的下跌源于市场波动而非基本经济数据，因此需要更多支持性经济数据才能确立持续趋势。”美副总统万斯入局!阿曼大臣紧急面见，美伊下周还有一场“摊牌”。阿曼外交大臣巴德尔·布赛迪计划于本周五在华盛顿会见美国副总统万斯及其他美国官员，进行此前未公开的会谈，旨在避免与伊朗爆发战争。此次会议安排在特使威特科夫和美国总统特朗普的女婿库什纳与布赛迪在日内瓦会面之后，该次会面发生在周四。作为近期美伊非直接谈判的调解人，布赛迪促成了双方的信函与信息交换。美伊双方计划在各自国家首都进行磋商后很快恢复谈判，技术层面的讨论定于下周一在维也纳进行。布赛迪与万斯定于本周五举行的这场关键会晤正值特朗普继续威胁动武之际(如果谈判破裂)。个股消息1110亿美元换来一场“全输”：派拉蒙(PSKY.US)惨胜，奈飞(NFLX.US)躲过子弹。吸引全球目光的好莱坞世纪并购战役已经结束，派拉蒙天舞溢出的总计1110亿美元的新收购方案笑到了最后，但这是一场没有人赢了的战斗。流媒体巨头奈飞周四拒绝提高对华纳兄弟探索公司(WBD.US)大部分业务的报价，将这家好莱坞综合性企业让给了竞争对手竞标者派拉蒙天舞。尽管这笔交易包含了极其严密的保障措施，但 1110 亿美元的价格标签仍冒着让亏损态势延续下去的风险。华纳兄弟宣布，派拉蒙提出的每股31美元的全现金要约，优于其此前与奈飞达成的每股 27.75 美元的协议。戴尔(DELL.US)AI服务器需求爆棚，业绩指引远超预期点燃市场。戴尔第四季度总营收同比增长39%，达到创纪录的334亿美元，超出市场预期的317.3亿美元。调整后每股收益为3.89美元，也高于预期的3.53美元。其中，包含服务器、存储和软件在内的基础设施解决方案集团(ISG)营收飙升73%，达到196亿美元。而涵盖个人电脑(PC)的客户解决方案集团(CSG)营收增长14%，至134.9亿美元。戴尔预计在截至2027年1月的当前财年(2027财年)中，AI服务器收入将达到约500亿美元，同比增幅高达103%。英伟达干儿子CoreWeave(CRWV.US)盘手握670亿订单“重剑”，却遭Q1指引“暗箭”。这家专注于人工智能的云基础设施供应商公布的第四季度营收虽高于华尔街预期，但未能提振股价。根据公告，CoreWeave第四季度营收同比增长110%至15.7亿美元，略超出市场平均预期15.5亿美元，每股亏损89美分，逊于市场平均预期。截至发稿，该股盘前大跌12.02%。业绩指引方面，公司预计2026年全年营收为120亿至130亿美元，分析师此前预期为120.9亿美元;预计2026年调整后营业利润为9亿至11亿美元。但第一季度的营收指引为19亿至20亿美元，低于市场共识预期的22.9亿美元。MP Materials(MP.US)Q4业绩扭亏，牵手神秘车企斩获“大单”，美国稀土本土化狂飙。稀土企业MP Materials日前与一家未具名汽车制造商签署了一份"巨额"稀土供应协议，并正为其计划在得克萨斯州建设的磁材工厂寻求更多类似交易。同时，MP Materials周四公布，受惠于与美国政府的价格支持协议及磁材销售，公司第四季度实现扭亏为盈，业绩超越分析师预期。截至12月31日的第四季度，MP Materials营收为5269万美元，同比下降14%，未达市场平均预期;实现净利润940万美元，合每股收益5美分，相较于去年同期净亏损2230万美元(每股亏损14美分)显著改善，超出市场平均预期。因拒绝开放“所有权限”，Anthropic恐遭美国防部封杀，xAI火速“补位”。Anthropic与美国国防部之间的矛盾将于本周五迎来最终时限。由于双方在AI军事应用伦理条款上存在根本性分歧，五角大楼向Anthropic下达最后通牒：必须在当地时间周五下午5:01前无条件接受政府提出的“所有合法用途”条款，否则将被列入“供应链风险”黑名单，并可能面临冷战时期《国防生产法》的强制约束。这场对峙源于Anthropic对其AI模型Claude在军事应用中设置的两条核心安全红线：禁止用于对美国民众的大规模监控，以及禁止集成于完全自主的武器系统。重要经济数据和事件预告北京时间21:30：美国1月PPI年率(%)。北京时间22:45：美国2月芝加哥PMI。次日北京时间凌晨02:00：美国截至2月27日当周全美钻井总数(口)。次日北京时间凌晨04:30：CFTC公布周度持仓报告。
- 2026-02-27 20:10:15
业绩狂飙、估值回落：当英伟达(NVDA.US)被当作价值股，增量资金从何而来？
智通财经APP注意到，英伟达(NVDA.US)在周三公布远超预期的业绩后，成为市场上最具增长潜力的股票之一。然而，其交易价格为何看起来像一只价值股？这家芯片巨头的股价周四下跌 5.5%，创下 4 月 16 日以来的最大单日跌幅，并拖累标准普尔 500 指数一同走低。目前该股的价格约为预期收益的 22 倍，远低于其 37 倍的五年平均水平，且仅略高于标普 500 指数的平均估值倍数。由于分析师基于英伟达第一季度营收预期达到780亿美元（远超华尔街此前约730亿美元的共识预期）而纷纷上调盈利预测，这个市盈率数字预计将进一步下降。“如此强劲的业绩与股价表现乏力之间存在某种脱节，”持有英伟达股票的 Dakota Wealth Management 高级投资组合经理罗伯特·帕夫利克表示。“你当然会认为在这样的财报之后它会表现良好。公司展现出了非常强劲的增长。”数据显示，英伟达现在的市盈率比标普 500 指数中约三分之一的股票都要便宜，但其过去 12 个月 65% 的营收增长率在该指数中排名第三。相比之下，Palantir 的营收扩张排名标普 500 第四，而其股价交易倍数约为预期收益的 98 倍。英伟达的销售增长并不足以支撑其溢价估值这家芯片制造商的业绩与股价走势背道而驰的原因在于，投资者不再关注其财务数据。相反，华尔街担心 Meta、Alphabet、微软和亚马逊等人工智能开发商承诺的数千亿美元支出将不得不缩减。如果发生这种情况，可能会沉重打击英伟达的收入。持有英伟达股票的 Sands Capital Management 投资组合经理丹尼尔·皮林表示，此次抛售“完全是因为市场基本上在问：这是否就是顶峰？”“这种情绪随后也渗透到了估值倍数中。”在英伟达公布财报之前，市场对 AI 领域已经感到不安，因为对巨额支出回报的担忧以及该技术带来的颠覆性威胁，此前已导致软件制造商和其他公司的股价走低。Murphy & Sylvest Wealth Management 市场策略师兼高级财富经理保罗·诺尔特表示，“这对英伟达来说有点像双输局面，它报出什么样的业绩几乎无关紧要，”“归根结底，我们什么时候才能看到从所有这些资本支出中获取利润的清晰路径？”此外，还有一个问题：对于一只自 2022 年 11 月 ChatGPT 发布以来已上涨近 1000% 的股票来说，还剩下多少上涨空间?Seaport Group高级分析师杰伊·戈德堡表示，“下一个增量买家在哪里？所有的大股东、只做多头的基金，他们已经买了尽可能多的仓位，已经买到上限了，”他是唯一一位给予该股“卖出”评级的分析师。“所以即使它看起来很便宜，也没有人能真正入场捡便宜。”当然，华尔街对英伟达依然非常看好，因为许多股市专业人士认为，该股目前的交易倍数处于自去年 4 月份“关税恐慌抛售”以来的最低水平之一，极具价值。由于投资者抛售大型科技股，转入目前被认为风险较低的板块，该股一直陷入窄幅波动。“英伟达看起来确实像是一个价值投资机会，”Global X 研究分析师特贾斯·德赛表示。“股价正受到仓位调整和板块轮动的惩罚，而非需求恶化。”预期增长与价值的结合可能预示着，投资者应将英伟达视为“以合理价格增长”的选择，这是华尔街常用的一种策略。“这些结果表明，该股在这一估值倍数下代表了非常好的价值和机会，”Dakota 的帕夫利克说。“当你观察基本面、估值和基本指标时，所有这些都在大声提醒：这是一个看起来很棒的标的，应该成为你投资组合的一部分。”虽然英伟达目前的市盈率可能并不完全符合其他高增长公司的水平，但 Sands Capital 的皮林并不愿意将其视为价值股，因为它表现得并不像价值股。“它的交易方式不像价值股，”他说。“它的波动性要大得多。”软件股终于收复了部分失地数据显示，一只跟踪美国软件行业的交易所交易基金(ETF)有望实现自 12 月中旬以来首次单周表现超越费城半导体指数。周四，随着投资者轮出英伟达及提供 AI 基础设施的公司，软件股收复了部分失地。本周早些时候，Anthropic 宣布与软件和数据服务提供商达成一系列合作协议，为这个饱受打击的板块提供了一些缓解。
- 2026-02-27 20:01:34
Strategy(MSTR.US)成美股做空最多股票 套利交易浮出水面
智通财经APP获悉，根据FactSet和高盛的数据，亿万富翁迈克尔·塞勒的Strategy公司(MSTR.US)作为比特币的重要持有者，其股票正被"大量做空"——这一市场术语指代对股价持续下跌的强烈押注。然而，部分分析师指出，这种持仓布局未必反映投资者对股价持续下跌的预期。根据高盛上周发布的报告，按该报告中追踪的指标测算，Strategy(MSTR.US)的看跌空头押注规模相当于其当时340亿美元市值的14%，使其成为该报告中做空比例最高的股票。同期，加密货币交易所Coinbase(COIN.US)以11%的空头占比位列第四。该报告追踪了市值超250亿美元的股票持仓动态。这一做空态势发生在Strategy比特币持仓出现约70亿美元未实现亏损的背景下。自2020年将比特币纳入资产负债表以来，该公司已累计持有717,722枚比特币，当前估值约470亿美元。截至发稿时，其市值约为445.2亿美元，尽管今年以来股价已累计下跌12%。与此同时，比特币在10月6日触及126080美元/枚的峰值后，截至发稿时交易价格为66653.26美元/枚。据报道，分析师将空头持仓量上升归因于基差交易策略——该策略通过捕捉两个关联市场间的价差获利。具体操作中，交易者可同时买入比特币现货ETF(如贝莱德的IBIT)并做空Strategy股票，从而在Strategy相对于其比特币持仓的溢价收窄时套利。若叠加配对期货合约，还能额外获取资金费率收益，同时维持市场中性头寸。比特币财资公司专家Brian Brookshire指出："我怀疑大量空头持仓仍源于MSTR/BTC基差交易。特别是顶级做市商Jane Street近期明显建立了异常庞大的IBIT头寸。"根据最新提交的13F机构持仓文件，Jane Street已购入超过700万股贝莱德旗下iShares比特币信托(IBIT)，同时当时还持有大量Strategy股票头寸。值得关注的是，Anchorage Digital联合创始人兼首席执行官Nathan McCauley于2月25日披露，该数字银行在其资产负债表中配置了Strategy的永久优先股STRC(STRC.US)。
- 2026-02-27 16:22:25
扬州爱奇艺乐园春节假期迎来首个客流高峰 开封、北京两家乐园预计年内陆续开业
2月26日，爱奇艺(IQ.US)发布2025年第四季度及全年财报。数据显示，该财年爱奇艺Non-GAAP运营利润达6.4亿元，连续四年实现运营盈利。财报电话会上，爱奇艺创始人、CEO龚宇公布了首家爱奇艺乐园在扬州开业后的运营进展：自2月8日开业以来，游客入园数持续攀升，春节假期迎来首个客流高峰，整体效果符合预期。同时，园内IP消费品售卖活跃，衍生品客单价突破100元。龚宇还透露，开封、北京两家爱奇艺乐园预计将于年内陆续开业，乐园业务2026年将正式迈入规模化运营阶段。作为爱奇艺全球首家线下乐园，扬州爱奇艺乐园实现了“全龄同乐”，从四五岁孩童到六七十岁长者，均能参与项目体验。乐园收入主要来自门票及二次消费品。与传统室外大型主题乐园不同，爱奇艺乐园采用轻资产模式运营，借助AI、XR等前沿技术深度开发影视IP，为游客打造更具互动感和沉浸感的线下娱乐体验。园内囊括《狂飙》《唐朝诡事录》《莲花楼》《大话西游》等多个热门IP，核心体验项目涵盖沉浸舞台演艺、全感剧场、光影互动空间、角色即兴互动等七大板块，并设有众多影视名场面打卡点。根据抖音、携程、美团、大众点评等平台上的评分，扬州爱奇艺乐园评分均超4.8分，用户反响热烈，口碑持续攀升。爱奇艺体验业务由爱奇艺乐园及IP消费品组成，是爱奇艺围绕核心IP资产，对“一鱼多吃”商业模式的有效扩展。扬州3、4月是旅游旺季、全年还有五一小长假、7-8月暑期、十一长假等，随着乐园运营效率的提升，以及针对核心受众的精准营销与转化效率的持续优化，龚宇预估单日峰值收入还有1-2倍的增长空间。在IP消费品业务方面，爱奇艺已于2025年完成自营核心团队组建，业务模式从原先的单一授权向“自营+授权”并重转变。龚宇透露，2026衍生品会做更多品类自营，预计至少100%以上的收入增长。数据显示，春节假期期间，“十个勤天”后陡门行李牌、《莲花楼》食色扬州系列亚克力冰箱贴、《书卷一梦》梦里啥都有主题收藏卡、《莲花楼》无尽夏系列棉花娃娃盲盒跻身扬州爱奇艺乐园开园至今周边销量前五。从全球视野来看，线下体验业务正成为文娱巨头的重要增长极。根据Research and Markets发布的《Amusement Parks Market Report 2026》，2026年全球主题乐园市场规模预计达1008亿美元（约合人民币7300亿元），同比增长3.4%。迪士尼2026年第一财季财报显示，其体验业务（含主题乐园、邮轮等）季度收入首次突破100亿美元，运营利润33.1亿美元，占公司总运营利润的72%。这印证了“IP+体验”模式的巨大商业潜力。扬州爱奇艺乐园的正式开业标志爱奇艺的体验业务迎来了里程碑时刻。依托丰富的IP资源储备，爱奇艺在巩固内容护城河之外，正瞄准IP的长线价值，逐步构建起从内容到线下体验再到二次消费的商业闭环。随着2026年乐园业务稳步开展，体验业务有望成为爱奇艺新的增长引擎，为长视频行业在线下寻找商业增量空间开辟新航向。
- 2026-02-27 16:21:09
爱奇艺(IQ.US)龚宇：视频大模型非常利好爱奇艺这样的长视频媒体平台
2月26日，爱奇艺(IQ.US)发布2025Q4及全年财报。根据财报数据，爱奇艺2025年全年总收入272.9亿元人民币，Non-GAAP（非美国通用会计准则）运营利润6.4亿元，连续四年运营盈利。其中，第四季度爱奇艺总收入67.9亿元，实现同环比双增长。Non-GAAP运营利润为1.4亿元。财报发布当天的电话会上，“构建AIGC生态系统”作为爱奇艺2026年继夯实主业、强化新兴业务外的第三大核心战略目标被提出。爱奇艺还首次公布了其自研 AI 智能体平台纳逗Pro的相关进展。AI日益成熟的影视内容生成能力已经成为影视产业不容忽视的最大变量。针对Seedance2.0等视频生成大模型将对爱奇艺带来何种影响等业界重点关注的问题，爱奇艺创始人、首席执行官龚宇在答分析师问时给出积极回应。龚宇表示：“视频大模型显然大幅降低了长视频制作的成本，缩短制作时间，降低创作门槛，让更多创作者进入长视频制作行业，最终使得长视频的数量和质量大幅提升，这对爱奇艺这样的长视频媒体平台来讲非常利好。”可以明确的是，AI可以为平台高效率生产更丰富内容带来更多机遇。以漫剧为例，作为AI时代的原生内容，当前市场上的绝大部分漫剧由AI生成制作，使用AI直接生成儿童动漫、竖屏短剧可将制作成本降至传统制作方式的十分之一或以下，网络电影、动漫、纪录片等传统内容的制作方式也越来越多地被AI主导。龚宇还预测， AI主导生成的商业大片将在近2-3年出现。目前业内已有真人院线电影、真人剧集与综艺节目开始采用AI，降本成效显著。“过去几个月全世界AI大模型的发展，让爱奇艺清晰地认识到影视内容制作产业将在未来1-3年内发生颠覆式的变化。”龚宇表示。为占得先机，爱奇艺将全球领先的基础模型与爱奇艺在专业内容制作领域的深厚经验相结合，自研AI智能体平台纳逗Pro。这一平台旨在革新影视专业内容创作，优化从脚本评估到最终生成的整体制作流程，并以此为基础构建聚集新生代创作者的AIGC内容生态。目前，纳逗Pro 已经进入封闭测试阶段，爱奇艺内部团队及核心合作伙伴将其用于电影、剧集、动画等各类专业内容创作的辅助。值得注意的是，根据公开数据，2025年爱奇艺新申请发明专利近千项，其中过半涉及AI技术创新。龚宇强调，AI将作为创意催化剂放大爱奇艺的核心创作优势，大幅提升效率、降低制作成本。爱奇艺将努力构建新的AIGC内容生态系统，媒体平台的模式将从中心化向非中心化转移。具体措施将在4月的爱奇艺世界·大会上揭晓。
