- 2026-02-03 21:22:05
谁最受益于美印贸易协议？杰富瑞点名多家零售龙头
智通财经APP获悉，随着美印两国达成最新贸易协定，投行杰富瑞(Jefferies)在最新发布的报告中指出，此举将重塑全球供应链格局并为零售行业带来显著的利润提振。据了解，该协议的核心在于化解长期的关税争端，使美国对大多数印度商品的进口关税从此前高达50%的惩罚性水平大幅下调至18%，而印度方面也承诺降低特定美国商品的贸易壁垒，并增购美国能源、农产品及制成品。另一关键条件是印度承诺逐步淘汰俄罗斯石油采购，并将大量能源购买转向美国及部分美国阵营的供应商。双方表示，这一局部协议缓解了关税紧张局势，但更深层的结构性问题将留待后续谈判解决。杰富瑞分析认为，这一变革不仅使印度在纺织、皮革、宝石及珠宝等劳动密集型产业的竞争力超越了越南和巴基斯坦等竞争对手，更直接缓解了美国进口商的成本压力，标志着印度作为“中国以外”替代供应基地的地位得到了进一步巩固。在具体的行业受益维度上，杰富瑞分析师兰德尔·科尼克(Randal Konik)强调，钻石及珠宝零售巨头西格内特珠宝(SIG.US)是此次政策红利的最大赢家之一，主要由于该公司约半数的天然及人造钻石库存均采购自印度，关税的剧降将直接转化为其毛利率的扩张。据杰富瑞估算，西格内特珠宝的加权平均关税影响已由29.6%大致减半至15.1%。与此同时，低价零售商 Five Below (FIVE.US)、时尚电商Revolve Group(RVLV.US)以及体育用品龙头耐克(NKE.US)也被列为核心受益标的。随着采购成本的降低，这些拥有成熟印度供应链网络的企业在市场定价和盈利确定性上展现出更强的竞争优势。从宏观产业链视角来看，印度本土的多个战略性行业正迎来前所未有的出口红利期。以 Welspun Living 为代表的纺织龙头，以及 Sona Comstar 和 Bharat Forge 等汽车零部件制造商，正凭借关税优势加速渗透美国市场。杰富瑞进一步指出，除了传统制造业，由于贸易环境的透明化和成本结构的优化，太阳能制造、化学品以及电子制造服务(EMS)行业也将迎来强劲的增长潜能。
- 2026-02-03 21:14:58
“K药”与新药驱动默沙东(MRK.US)Q4业绩超预期 但HPV疫苗困局拖累增长前景
智通财经APP获悉，2月3日美股盘前，美国医药巨头默沙东(MRK.US)公布最新季度业绩数据报告与未来业绩展望，默沙东因佳达修(Gardasil)困境而给出不及市场预期的展望。该公司管理层最新预测的2026年销售额和利润低于华尔街分析师平均预期，因为其重磅HPV疫苗佳达修(Gardasil)持续面临挑战——该疫苗产品今年可能仍将在中国市场无法实现强劲出货与销售额增长，从而掩盖了默沙东“K药”以及一些新药产品带来的强劲增长数据。默沙东周二表示，全年销售额区间将为655亿美元至670亿美元，低于华尔街分析师们平均预估。该公司预计经调整后的每股收益最高可达5.15美元(展望区间为5.00美元至5.15美元)，同样低于华尔街分析师平均预期。该股公布业绩之后在美股盘前交易中一度下跌3.2%。默沙东长期以来一直在应对其第二大产品——用于预防致癌人乳头瘤病毒(HPV)的佳达修疫苗，在中国市场需求大幅下降的问题。一位发言人对分析师表示，该公司在其2026年全年业绩指引中并未假设对中国有任何佳达修出货;此前公司已宣布将对中国市场的出货暂停至2025年底。第四季度整体业绩方面，默沙东总销售额约164亿美元，同比增长5%，高于华尔街分析师们平均预期的约162亿美元，Non-GAAP准则下的净利润约为50.88亿美元，意味着同比增长16%;Non-GAAP准则下的每股收益为2.04美元，略高于华尔街分析师预期，也强于上年同期的1.72美元。佳达修目前在其最大规模市场美国市场同样也面临额外挑战，美国政府部门的卫生官员已转而建议减少该疫苗的接种剂次。今年1月，默沙东首席执行官罗伯特·戴维斯(Robert Davis)对投资者们表示，这项建议带来的财务影响“总体可控”，并称他“从卫生政策角度更担心无法接种所带来的一系列问题”。截至周一美股收盘，默沙东股价今年以来上涨7.7%。围绕佳达修的不确定性一直是默沙东业绩基本面的一个主要痛点。该产品在第四季度的累计销售额约为10.3亿美元，好于分析师们平均预期，但同比仍大幅下降约35%。默沙东将原因归咎于全球经济增长不确定性以及反腐打击带来的寒蝉效应。但该疫苗也面临来自其他国家医药企业的巨大竞争压力，这些公司以佳达修价格的十分之一出售HPV疫苗。寻找新的增长点佳达修的挑战掩盖了默沙东在其他领域的增长，包括一款新的肺炎疫苗的需求，该疫苗与辉瑞公司(Pfizer Inc.)最畅销产品之一形成竞争，以及针对罕见型肺病药物Winrevair的销售额也实现强劲增长————WinrevairQ4销售额增幅高达133%。这些产品帮助默沙东第四季度营收比华尔街一致预期高出约2亿美元。该季度经调整后的每股收益约为2.04美元，同样高于分析师预期。用于治疗肺部动脉高血压的Winrevair，第四季度实现销售额约为4.67亿美元，超出华尔街分析师一致预期，增幅高达133%。该公司表示，这款有望“后来居上”超越辉瑞疫苗的一款肺炎疫苗的Capvaxive整体销售额也明显高于此前预期。尽管默沙东正进入对整个制药行业而言可能政策风险相对较低的一年，但随着美国卫生部长小罗伯特·F·肯尼迪(Robert F. Kennedy Jr.)重塑美国国内的疫苗监管框架，一些大型医药公司仍面临压力。除佳达修外，默沙东还生产ProQuad，这是一种广泛使用的联合疫苗，可预防麻疹、腮腺炎、风疹和水痘。去年12月，默沙东与竞争对手们一道与特朗普政府达成协议：以降低部分美国人的药品价格为交换，获得为期三年的且免受被威胁征收任何关税影响的宽限期。该公司也在为其最畅销产品——即重磅抗癌药Keytruda在面临降价与仿制药竞争的局面做准备。这迫使戴维斯承受压力，需要通过交易引入有前景的新药管线。今年1月，在市场猜测默沙东有意收购Revolution Medicines Inc.之际，戴维斯对投资者们表示，他认为当前的医药并购领域存在价值数百亿美元的重大并购机会。然而，此后不久，由于双方未能就收购价格达成一致，默沙东已停止收购生物技术公司Revolution Medicines的收购谈判。“我们并不受资产负债表限制——更多在于我们在哪里看到战略收购机遇。”默沙东首席执行官戴维斯当时在旧金山举行的摩根大通医疗健康大会上表示，并且强调看到了“数笔数百亿美元”级别的重大收购机遇。Keytruda的专利预计将从2028年开始到期。去年9月，默沙东获得美国监管机构批准一种更快、更易给药的剂型。该药名为Keytruda Qlex，可在数分钟内以皮下注射方式给药。它是这家制药商继续获取Keytruda相关联强劲收益的战略关键组成部分。该公司表示，第四季度Keytruda Qlex在美国市场的整体销售额为3500万美元，而Keytruda总销售额约为84亿美元——超过分析师平均预估数据，实现同比增长7%。默沙东另一款新产品Ohtuvayre的销售额也超出预期，这对该肺病治疗药物而言是一个积极趋势;该药物来自默沙东公司去年以100亿美元收购Verona Pharma的重磅交易。默沙东曾表示，Ohtuvayre具有“数十亿美元级”的重大商业化潜力，并称第四季度将显示并购效益开始逐渐显现。“药王”Keytruda 2028年到期，哪些创新药势力将获得手持数百亿美元巨头的默沙东青睐?对于默沙东销售额与利润前景而言，Keytruda 2028年专利压力可谓是“时间表驱动”的补缺口需求。默沙东业绩数据高度依赖 Keytruda，而管理层和媒体报道都将其后续专利到期视为需要提前布局的核心变量;在这种背景下，做“数百亿美元级”交易本质上是在为 2028 年后的增长曲线买时间、买确定性。默沙东管理层已经明确把“超大额并购”作为可选工具，并且正在积极评估具体标的。Keytruda(可瑞达，也被称作“K药”)是默沙东的抗 PD-1 免疫检查点抑制剂，通用名帕博利珠单抗(pembrolizumab)，属于单克隆抗体药物，通过阻断 PD-1 通路，帮助T细胞更有效地识别并攻击肿瘤细胞。该抗癌药物的适应症覆盖极广，官方信息显示其获批覆盖18类癌种、42 项适应症，患者可及人群非常大，以及进入多癌种关键治疗线别并可联合用药(比如一线、辅助/新辅助以及与化疗/靶向等联合)，在临床路径中使用频次高，因此K药也有着全球“药王”称号。毋庸置疑的是， 肿瘤(Oncology)治疗类创新药企业仍是默沙东的第一优先级，默沙东管理层曾透露未来战略将从“Keytruda 单核”走向“多引擎”抗癌产品线。其次则是ADC(抗体偶联药物)与“下一代肿瘤载荷平台”，默沙东与第一三共就三款 DXd ADC达成全球开发与商业化合作(总潜在对价可非常可观)，反映其在“后 Keytruda 时代”对ADC作为肿瘤增长引擎的系统性押注。T-cell engager 等免疫治疗新形态也非常有可能成为默沙东青睐的赛道，默沙东完成对 Harpoon Therapeutics 的收购，明确是为了扩展肿瘤管线、获得T细胞衔接器(T-cell engager)等新机制资产。在心代谢与呼吸赛道，默沙东更有可能的收购方向是COPD/哮喘等慢病的差异化小分子或生物制剂(可快速进入指南与长期用药)，或者是心代谢(例如肥胖/代谢综合征相关并发症)中具备明确的临床终点且能在2028–2032年形成规模销售额的中后期资产。
- 2026-02-03 21:06:18
辉瑞(PFE.US)Q4业绩超预期 但投资者更关注减肥药能否扛起增长大旗
智通财经APP获悉，周二，辉瑞(PFE.US)公布了第四季度财报，尽管新冠相关产品需求持续萎缩，但公司营收与利润仍双双超出市场预期，同时公司重申了2026年的温和指引——该指引在去年12月公布时曾引发投资者担忧。另外，辉瑞还公布了其新型减肥疗法的初步数据，但披露信息有限。财报显示，辉瑞四季度营收175.6亿美元，同比微降约1%，营收下滑主要源于新冠疫苗及新冠口服药Paxlovid的需求走低：新冠疫苗销售额为23亿美元，虽高于20亿美元的预期，但同比下降三分之一;Paxlovid销售额仅为2.18亿美元，远低于5.89亿美元的预期，同比暴跌超过三分之二。不过，这一数字高于市场预期的169.5亿美元，原因是辉瑞的多款重磅药物整体表现符合预期：尽管其明星肺炎疫苗Prevnar面临默沙东(MRK.US)新产品的竞争，但仍实现17亿美元销售额，略高于16亿美元的预期;抗凝血药Eliquis销售额达20亿美元，心脏病药物Vyndaqel销售额为17亿美元，均符合市场预测。期内公司录得净亏损16.5亿美元，合每股亏损0.29美元;而上年同期公司实现净利润4.1亿美元，合每股收益0.07美元。若剔除重组费用、无形资产相关成本等非经常性项目，公司四季度调整后每股收益为0.66美元，市场预期为0.57美元。展望未来，辉瑞维持2026年业绩指引不变：调整后每股收益预计在2.80-3.00美元之间，营收预计为595-625亿美元，营收规模与2025年基本持平。公司此前曾表示，2026年营收前景平淡，部分原因是新冠疫苗和Paxlovid的销售持续下滑，预计这两类产品全年营收将同比减少约15亿美元，至50亿美元。除新冠产品外，多款产品失去市场独占权，也将导致辉瑞全年营收同比再减少约15亿美元。包括Prevnar在内的多款药物正面临日益激烈的市场竞争。辉瑞首席财务官Dave Denton去年12月还向投资者表示，2026年业绩指引中已充分考虑价格压缩和利润率收窄的影响。作为与美国总统特朗普达成的标志性药品定价协议的一部分，辉瑞计划在医疗补助计划(Medicaid)业务中提供更大幅度的折扣。根据该协议，辉瑞同意以其他发达国家的最低售价，向医疗补助计划参保患者供应现有药物;同时承诺为联邦医疗保险(Medicare)、医疗补助计划及商业保险机构，提供同等的“最惠国”药品定价。作为交换，辉瑞将获得为期三年的关税豁免。今年1月，辉瑞的类风湿关节炎治疗药物Xeljanz及Xeljanz XR被纳入医疗保险药品价格谈判第三轮名单，谈判后的新价格将于2028年生效。新型减肥药能否填补营收缺口仍存疑为对冲新冠产品销售下滑及老牌药物营收萎缩的影响，这家制药巨头正将目光投向管线产品的长期投资，其中包括以100亿美元收购肥胖症生物科技公司Metsera。辉瑞在本次业绩发布中同步披露了Metsera一款肥胖症注射剂的二期临床数据，该药物可实现每月一次给药，且能为患者带来显著的减重效果，这让市场看到了这笔收购的潜在价值。不过，在财报公布后，辉瑞股价盘前仍跌逾5%。由于此次临床试验披露的细节信息十分有限，投资者也因此心生疑虑：公司高价收购Metsera的交易，能否填补新冠疫苗与口服药业务营收下滑带来的业绩缺口。临床数据显示，用药28周后，受试者体重较安慰剂组最多减轻12.3%。分析师指出，要准确评估该药物在目前由诺和诺德(NVO.US)与礼来(LLY.US)主导的快速演变市场中的定位，仍需更多详细信息。瑞穗医疗行业专家Jared Holz表示：“当前市场由两家根基深厚的公司牢牢掌控。”他认为，辉瑞需要凭借在疗效或安全性上显著更优的产品，才能在该领域立足。
- 2026-02-03 20:30:32
美股前瞻 | 三大股指期货涨跌不一，Palantir财报提振科技股信心
1. 2月3日(周二)美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货跌0.02%，标普500指数期货涨0.23%，纳指期货涨0.45%。2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.32%，英国富时100指数跌0.47%，法国CAC40指数跌0.11%，欧洲斯托克50指数涨0.32%。3. 截至发稿，WTI原油涨0.37%，报62.37美元/桶。布伦特原油涨0.21%，报66.44美元/桶。市场消息重磅数据“缺席”!非农因美国政府停摆延期，市场预期5.5万新增就业突陷“信息真空”。美国劳工统计局周一确认，由于政府部分停摆，原定于周五发布的1月就业报告将无法如期公布。劳工统计局副局长艾米莉·利德尔在一份声明中表示："2026年1月的《就业形势报告》将不会按原计划于2026年2月6日(周五)发布。该报告将在政府资金恢复后重新安排发布日期。"目前尚不清楚商务部是否会因华盛顿的僵局而面临报告延迟。此项决定正值经济数据密集发布周，而本周原本将以非农就业报告(亦称失业状况报告)的发布作为高潮。市场此前预期该报告将显示就业人数增加5.5万人，失业率持稳于4.4%。大摩：沃什执掌下美联储或“少说话”，美债市场波动将加剧。摩根士丹利表示，由凯文·沃什领导的美联储可能因央行对外沟通减少而推高美国国债市场的波动性。该行策略师马修·霍恩巴赫和马丁·托比亚斯在1月30日的一份报告中写道：“沃什并不喜欢让市场过度依赖美联储的观点。如果市场的看法与他的判断不同，他未必会去强化市场的观点。”美国总统特朗普在上周提名沃什为下一任美联储主席，以接替将于5月结束主席任期的鲍威尔。沃什曾在2006年至2011年期间担任美联储理事。摩根士丹利对当时联邦公开市场委员会(FOMC)会议记录的回顾显示，沃什希望投资者自行形成对经济增长、通胀以及货币政策的判断。科技巨头“梭哈”式投资何时回本? 行业共识：收入增长恐长期滞后于天量投入。Wired专栏撰稿人史蒂夫·利维(Steve Levy)警告称，大量涌入人工智能领域的巨额资本投资，在短期内不太可能产生与其规模相匹配的回报。在接受采访时，利维将大型科技公司的这场“大撒币”描述为这个时代最重要的经济问题之一，并指出这些超大规模云服务商的高估值正影响着更广泛的市场。他说：“大家基本上已经达成共识，即他们获得的收入将无法以一种令人满意的方式赶上投资规模或这些设备的成本。”人们担心，如果这些投资未能兑现预期，万亿级市值的公司可能会陷入用力过猛、难以自拔的境地。黄金白银“闪崩”后绝地反攻，美元反弹难阻避险狂潮。黄金价格上涨，收复了此前一轮破纪录涨势戛然而止的部分失地。此前，金价在短短两天内下跌了13%。白银价格也出现上涨。此前，金价在两个交易日内下跌了13%。截至发稿，现货黄金一度上涨5.17%，超每盎司4900美元，此前一个交易日下跌近5%，延续了上周五十多年来的最大跌幅。白银一度上涨9.8%，突破每盎司87美元，此前周一下跌7%，并在1月30日创下盘中历史新低。个股消息默沙东(MRK.US)2026年业绩指引失色，HPV疫苗在华困局拖累增长。默沙东发布的2026年业绩指引令市场失望，公司预计全年销售额为655亿至670亿美元、调整后每股收益最高5.15美元，均低于华尔街预期。这主要源于其第二大产品HPV疫苗Gardasil的持续困境，公司预计今年对华出货仍将停滞，且该产品在美国市场也面临接种剂量减少的新挑战;第四季度Gardasil销售额同比大幅下滑35%至10.3亿美元，尽管略高于分析师最悲观的预期。不过，默沙东凭借新药实现了季度营收超预期约2亿美元：罕见肺病药物Winrevair当季销售4.67亿美元、加之王牌抗癌药Keytruda贡献84亿美元收入，部分抵消了Gardasil的颓势。百事可乐(PEP.US)Q4营业利润大增近60% 宣布将乐事薯片等零食价格下调15%+百亿美元股票回购。百事可乐公司第四季度整体营收与利润这两项核心数据均强于华尔街分析师平均预期，主要得益于强劲的国际市场需求。更加重磅的是，百事可乐管理层宣布了一项价值高达100亿美元的股票回购计划，且重申2025年12月宣布的一项利润增长指标。该公司第四季度non-GAAP准则下的调整后每股收益为2.26美元，略高于华尔街分析师们平均预期的约2.23美元。百事可乐截至12月27日的三个月营收约为293.4亿美元，实现同比增长5.6%，高于华尔街分析师们普遍预期的约289.7亿美元，GAAP准则下的净利润约25.4亿美元，实现同比增长约67%。辉瑞(PFE.US)Q4营收175.6亿美元，调整后每股收益0.66美元。辉瑞Q4营收175.6亿美元，同比减少1%;调整后每股收益0.66美元，同比增长5%。辉瑞预测2026年营收595亿美元至625亿美元;预测2026年调整后每股收益2.80美元至3.00美元。Palantir(PLTR.US)营收指引引爆盘前暴涨，提振科技股上涨。数据挖掘公司Palantir 发布远超华尔街预期的2026财年营收展望，为其今年以来表现低迷的股价注入强心剂。这家丹佛公司周一发布声明称，预计全年营收将达71.8亿至72亿美元，较分析师平均预估的62.7亿美元实现碾压级超出。其对当前季度约15.3亿美元的销售预测同样击败市场预期。这家依赖政府合同支撑美国大部分营收的公司，第四季度收入同比激增70%至14.1亿美元，每股收益25美分亦超越23美分的平均预期。截至发稿，该股盘前暴涨超11%，也带领其他科技股上涨。Q1营收指引超预期难抵汽车业务复苏乏力，恩智浦(NXPI.US)盘前走低。恩智浦公布了好于预期的2026年第一季度营收指引，但由于其在汽车市场的增长略低于预期，截至发稿，该股周二美股盘前跌超5%。恩智浦Q4营收同比增长7%至33.4亿美元，好于分析师平均预期的33亿美元。在Non-GAAP会计准则下，毛利润同比增长7%至19.1亿美元，毛利率为57.4%;营业利润同比增长8%至11.5亿美元，营业利润率为34.6%;摊薄后每股收益为3.35美元，好于分析师平均预期的3.31美元。AI需求爆表，泰瑞达(TER.US)Q4强劲增收增利、Q1指引超预期。半导体测试公司泰瑞达Q4营收同比增长43.9%至10.8亿美元，高于分析师预期的9.756亿美元(超出预期11%)。其非GAAP每股收益为1.80美元，高于分析师的普遍预期1.38 美元。半导体测试是该公司最大的业务部门，本季度创造了 8.83 亿美元的收入，而产品测试和机器人业务分别贡献了 1.1 亿美元和 8900 万美元的收入。调整后营业利润为3.14亿美元，高于分析师预期的2.498亿美元(调整后利润率29%)。营业利润率为27.1%，高于去年同期的20.4%。自由现金流利润率为20.2%，低于去年同期的29.9%。从低价标准版到全轮驱动：特斯拉(TSLA.US)在美国扩展Model Y产品矩阵，应对补贴退坡与竞争加剧。特斯拉官网于当地时间周一显示，这家电动汽车制造商已在美国市场推出旗下热销车型Model Y SUV的全新全轮驱动版本，起售价为41990美元。此次推出的新款全轮驱动版Model Y，定位高于售价更低的后驱标准版车型。此前在去年10月，特斯拉已率先推出Model Y及Model 3轿车的低价标准版车型，售价比此前的基础版车型低约5000美元。这类精简版车型已成为特斯拉2026年战略的核心布局，特斯拉借此降低车型入门售价，吸引更多对价格敏感的消费者，无需等待全新大众市场车型推出即可实现市场下沉。直击AI内存瓶颈!软银子公司联手英特尔(INTC.US)研发ZAM存储，目标2029年商用。周二，跨国投资巨头软银集团旗下子公司 Saimemory 与美国芯片制造商英特尔公司(INTC.US)共同对外宣布，双方已签署合作协议，将携手推动下一代存储技术的商业化进程。此次合作聚焦于能满足人工智能与高性能计算领域不断攀升需求的下一代内存技术。目前，这项合作工作被命名为“Z-Angle Memory 计划”，简称 ZAM。据软银称，原型机预计将于截至2028年3月31日的财年内完成，目标2029财年实现商业化。消息公布后，软银股价周一上涨3.13%，英特尔股价上涨5%。该计划专注于开发先进内存的核心技术。押注AI电力红利!贝莱德(BLK.US)旗下GIP联合EQT竞购美国供电商AES发电(AES.US)。据知情人士透露，贝莱德(BLK.US)旗下的全球基础设施投资伙伴(GIP)已与殷拓集团(EQT)达成合作，共同参与对电力企业AES发电(AES.US)的收购竞标。该知情人士表示，这两家投资机构最快有望在未来几周内就收购AES达成协议。据了解，AES为微软(MSFT.US)等科技巨头提供可再生能源供电服务。因相关事宜尚未公开，上述知情人士要求匿名，同时称目前收购事宜尚未做出最终决定，相关谈判仍有可能持续推进或告吹。重要经济数据和事件预告北京时间22:00：美国12月耐用品订单月率修正值(%)、美国12月工厂订单月率(%)。北京时间23:00：美国12月JOLTs职位空缺(万)、墨西哥1月SPGI制造业PMI。次日北京时间凌晨05:30：美国截至1月30日当周API原油库存变动(万桶)北京时间21:00：2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金发表讲话。北京时间22:40：美联储理事鲍曼发表讲话。业绩预告周三早间：AMD(AMD.US)、Lumentum(LITE.US)、艺电(EA.US)、艾默生电气(EMR.US)周三盘前：诺华制药(NVS.US)、瑞银(UBS.US)、诺和诺德(NVO.US)、桑坦德银行(SAN.US)、葛兰素史克(GSK.US)、优步(UBER.US)、礼来(LLY.US)、艾伯维(ABBV.US)
- 2026-02-03 20:15:30
OpenAI被曝“嫌弃”英伟达(NVDA.US)AI芯片 奥尔特曼亲自回应：疯狂说法毫无依据
智通财经APP获悉，据知情人士透露，OpenAI对英伟达(NVDA.US)旗下多款最新AI芯片的表现感到不满，且自去年起便开始寻求替代方案。报道指出，OpenAI的这一战略调整，核心原因是公司对AI推理环节专用芯片的重视程度持续提升。目前英伟达在大模型训练芯片领域仍占据绝对主导地位，但AI推理芯片已成为行业竞争的全新主战场。AI推理，指的是经训练后的AI模型，运用习得的知识分析全新的未标注数据，进而完成预测、决策或生成输出结果的过程。针对相关报道，OpenAI首席执行官奥尔特曼在X平台发文回应称：“我们十分乐意与英伟达合作，他们打造了全球最顶尖的AI芯片。我们希望在未来很长一段时间里，都能成为英伟达的核心大客户。我实在无法理解这些疯狂的说法是从哪里来的。”英伟达发言人也在一份邮件声明中表示：“客户始终选择英伟达的推理芯片，因为我们能在规模化部署中，提供最佳的性能表现和总拥有成本优势。”报道强调，OpenAI等企业在推理芯片市场寻找替代方案的举动，是对英伟达AI芯片霸主地位的一次考验，而这一情况发生时，双方正处于投资合作的洽谈阶段。2025年9月，英伟达曾宣布计划向微软(MSFT.US)投资支持的OpenAI分批注资至多1000亿美元，双方将合作建设并部署至少10吉瓦的基于英伟达系统的AI数据中心。但上周五有消息称，因英伟达内部部分人士对该协议提出质疑，这项投资计划已陷入停滞。英伟达首席执行官黄仁勋还曾私下向商业伙伴表示，这份初始协议并不具备约束力，也尚未最终敲定。据悉，上周末黄仁勋进一步表态，称英伟达向OpenAI注资1000亿美元的提议“从未成为一项正式承诺”，这家AI芯片巨头会“逐个评估”OpenAI的每一轮融资。他同时表示，英伟达对OpenAI本轮融资的出资额不会达到1000亿美元，但补充道：“我们会投入巨额资金，这很可能会成为公司有史以来规模最大的一笔投资。”当被问及有关其对OpenAI不满的报道时，黄仁勋于上周六直言：“这纯属无稽之谈。”另一方面，报道还提到，OpenAI已与AMD(AMD.US)等企业达成合作，采购其对标英伟达的GPU产品。而OpenAI自身产品路线图的调整，不仅改变了公司对计算资源的需求类型，也使得其与英伟达的相关洽谈进程受阻。OpenAI发言人表示，公司的推理算力集群绝大部分仍由英伟达芯片提供支持，且英伟达推理芯片的单位美元性能表现仍为行业最优。OpenAI计算基础设施负责人Sachin Katti也在X平台发文称：“我们与英伟达的合作是根基性的。无论是模型训练还是推理环节，英伟达都是我们最重要的合作伙伴，公司整个计算集群均运行在英伟达GPU之上。这并非简单的供应商合作关系，而是深度、持续的联合设计协作。”他还补充道：“正因如此，我们将英伟达作为训练和推理算力体系的核心，同时通过与Cerebras、AMD、博通(AVGO.US)等企业的合作，有计划地拓展周边生态。这一策略能让我们在不牺牲性能和可靠性的前提下，实现更快的技术迭代、更广泛的部署落地，同时支撑起现实场景中呈爆发式增长的AI应用需求。”知情人士表示，在软件开发、AI与其他软件系统互联互通等特定场景下，英伟达硬件为ChatGPT用户生成答案的速度无法满足OpenAI的要求。其中一位知情人士透露，OpenAI所需的新型硬件，未来将满足公司约10%的推理计算需求。据悉，OpenAI已与Cerebras、Groq等初创企业展开洽谈，计划采购其高性能推理芯片。但报道指出，英伟达与Groq达成了200亿美元的技术授权协议，直接导致OpenAI与Groq的相关洽谈终止。另外，报道还称，这家ChatGPT开发商自去年起寻找GPU替代方案时，重点关注了一批研发存算一体芯片的企业——这类芯片将大容量静态随机存取存储器(SRAM)与其他芯片组件集成在同一块硅片上。报道解释称，在单颗芯片中集成尽可能多的高成本SRAM，能让聊天机器人等AI系统在处理数百万用户的请求时，具备显著的速度优势。报道补充称，原因在于，AI推理环节对内存的需求远高于训练环节，芯片从内存中调取数据的时间占比，要远高于执行数学运算的时间占比。而英伟达和AMD的传统GPU技术依赖外置内存，这会增加数据处理耗时，进而降低用户与聊天机器人的交互响应速度。报道还提到，OpenAI内部对英伟达硬件的不满，在代码生成产品Codex上体现得尤为明显，该产品也是OpenAI当前重点推广的核心产品之一，公司内部员工将Codex的部分性能短板归咎于英伟达的GPU硬件。在1月30日的记者电话会议中，奥尔特曼曾表示，使用OpenAI编码模型的客户，会“对代码生成的速度提出极高要求”。他透露，OpenAI满足这一需求的方式之一，便是近期与Cerebras达成的合作，而对于普通ChatGPT用户而言，响应速度的重要性则相对较低。值得注意的是，在OpenAI对英伟达技术表达质疑后，英伟达曾接触Cerebras、Groq等主打高容量SRAM芯片的企业，探讨潜在的收购可能性。其中Cerebras拒绝了英伟达的收购提议，并于上月与OpenAI达成了商业合作协议。据悉，Groq此前曾与OpenAI洽谈算力供应合作，同时还获得了投资者的关注，拟以约140亿美元的估值完成新一轮融资。截至发稿，Groq暂未回应置评请求。报道显示，2025年12月，英伟达与Groq达成了一项非独家的全现金技术授权协议。尽管该协议允许其他企业授权使用Groq的技术，但随着英伟达挖走Groq的核心芯片设计团队，Groq目前的业务重心已转向云原生软件的销售。
- 2026-02-03 20:10:16
百事可乐(PEP.US)Q4营业利润大增近60% 宣布将乐事薯片等零食价格下调15%+百亿美元股票回购
智通财经APP获悉，全球食品饮料领军者百事可乐公司(PEP.US)最新公布的第四季度整体营收与利润这两项核心数据均强于华尔街分析师平均预期，主要得益于强劲的国际市场需求。更加重磅的是，百事可乐管理层宣布了一项价值高达100亿美元的股票回购计划，且重申2025年12月宣布的一项利润增长指标。总部位于纽约的百事公司旗下拥有乐事(Lay’s)和佳得乐(Gatorade)等诸多在全球范围颇受欢迎的食品饮料品牌，该公司公布的第四季度non-GAAP准则下的调整后每股收益为2.26美元，略高于华尔街分析师们平均预期的约2.23美元，显著高于上年同期的1.96美元。总营收以及其他核心业绩指标方面，百事可乐截至12月27日的三个月营收约为293.4亿美元，实现同比增长5.6%，高于华尔街分析师们普遍预期的约289.7亿美元;百事可乐第四季度GAAP准则下的营业利润约为35.57亿美元，实现同比增长近60%，GAAP准则下的净利润约25.4亿美元，实现同比增长约67%。百事公司一直承受着激进维权机构投资者埃利奥特管理公司(Elliott Management Investment)的巨大压力。该投资机构去年持有该公司价值大约40亿美元的股份，敦促百事可乐管理层采取措施改革其产品组合并让关键品牌更加可负担。这家苏打水与热门零食产品制造商在12月与该机构投资者达成协议，承诺将其美国产品组合缩减20%，并下调部分关键品牌的销售价格，以落实上述举措。截至周一收盘，百事公司股价今年以来上涨8.1%，跑赢标普500指数约1.9%的涨幅。但是百事可乐股价在2025年美股延续牛市步伐之际下跌5%，且股价大幅跑输最大竞争对手——可口可乐公司。印度和巴西等国家对更具本地风味的零食和汽水的需求推动了销售增长，与此同时，该公司正在对其在美国的产品组合进行全面调整，以满足消费者不断变化的口味。有媒体在周二援引该公司高管的话报道，由于消费者们普遍抱怨价格过高，百事公司计划将乐事薯片和奇多等产品的价格下调至多15%——其中包括乐事薯片、多力多滋、奇多、乐事薯片和多力多滋玉米片，同时保持规格不变。百事公司和其他直接面向消费者们的大型食品饮料以及日用品公司，比如宝洁和可口可乐，都已将经营重点转向售价更低的入门级别价格和更小的包装规格，因为美国越来越多中低收入消费者们希望在粘性十足的通货膨胀率以及诸如去年美国政府停摆导致食品券福利发放延迟等挑战面前，让他们的预算更加持久。百事可乐公司首席执行官拉蒙·拉瓜尔塔周二在一份声明中表示，百事可乐公司旨在通过“提供更具竞争力的零食与饮料产品来应对消费者的购买力变化”来促进增长。为了迎合消费者对更清洁且更加健康成分的强劲需求，该公司投资层面对于乐事薯片和多力多滋薯片等主要产品进行了品牌重塑，这得益于减肥药物在全球范围的广泛使用以及特朗普政府支持的“让美国再次健康”运动。市场聚焦的业绩展望区间方面，百事公司管理层坚持重申该公司在12月份发布的年度核心每股收益增长目标，即实现增长4%至6%增幅，以及重申全年度的内生性营收将增长2%至4%。
- 2026-02-03 19:50:43
横盘震荡9个月再遇高管“组团减持”，好未来(TAL.US)好业绩却没有好股价？
今年1月29日，好未来(TAL.US)披露了其截至去年11月30日的26Q3季度财报。财报显示，好未来当期实现净收入7.7亿美元，同比增长27%;另在26Q9期内，公司净收入累计22.07亿美元，同比增长34.57%;与此同时，公司盈利能力实现明显改善：当期经营利润为9312.3万美元，同比实现扭亏为盈，在此情况下，公司实现归母净利润1.31亿美元，且Non-GAAP净利润达到1.41亿美元，同比增长266.6%，远超市场预期。在业绩利好刺激下，1月29日，好未来股价以10.22%涨幅大幅高开且持续拉升，最终收涨18.03%，当日股价定格在12.70美元，这也是自去年10月30日盘中冲高至13.37美元后，好未来股价时隔3个月第3次突破12美元股价门槛。然而就在市场认为好未来股价有望在业绩助推下突破前期高点时，1月30日和2月2日，好未来却上演了一波“高台跳水”走出了二连跌行情。而高管“组团减持”似乎再次成为影响公司股价上攻的重要原因。转型+控费带动下，盈利能力提升明显在财报披露后，好未来股价能在当日高开高走并最终收涨近20%，与其超预期的财报表现不无关系。而其中，引导市场当日大量买入的重要指标无疑就是更能反映主营业务经营情况的Non-GAAP净利润。财报显示，26Q3季度的Non-GAAP净利润达到1.4亿美元，同比暴大幅增长266.6%;而在这一口径下，公司2026财年前三季度净利润也达到了3.2亿美元，同比增长124.0%。收入端的增长与费用端的下降是好未来实现盈利能力提升的关键因素。收入端来看，公司当期实现净收入7.7亿美元，同比增长27%。作为公司的核心收入来源之一，好未来学习服务业务(含线下小班课和线上业务)当期收入同比增长FY26Q3线下小班课收入与线上素养课程收入均实现了同比增长。在财报中，好未来虽然没披露具体收入，但披露了其当期递延收入为11.6亿美元，同比大幅增长73.2%。与此同时，公司高官在此次财报业绩会上披露“公司素养小班续报率在80%左右，客单价保持稳定”。而在公司转型发展的核心业务内容解决方案业务上，公司高管披露：26Q3季度，好未来学习机用户的周平均活跃率保持在约80%，日均使用时长约1小时。而在整体收入上，该业务的收入占比已从2023财年的16.3%提高到目前的超过30%。不过，公司在财报及业绩会上也提到，其学习设备业务收入与销量均实现同比增长单季度收入增速环比放缓，主要系产品发布周期差异导致26Q3季度销量存在高基数问题，并且目前该业务正逐步从快速扩张阶段扩张至稳健增长阶段。此外值得一提的是，好未来当期的Non-GAAP净利润明显高于其当期经营利润。这主要得益于利润表中的“其他收入”项目在26Q3当季实现3859.1万美元，同比增长112.7%;而26Q9季度这项指标则为1.15亿美元，同比增长122%。而在费用端，26Q3季度，由于一方面得益于公司学习设备业务线上营销及品牌推广费用同比减少，另一方面得益于本季度属于非线上素养课程的获客旺季，相应的线上营销支出环比减少，因此公司当期销售费用率仅为28.6%，同比明显减少8.8个百分点;而得益于收入规模扩大带来的规模效应，以及公司当期基于股份的薪酬费用总额同比下降30.2%至1.08亿美元，公司当期管理费用率为15.4%，同比减少2.9个百分点。也正是因此，好未来在26Q3的毛利率实现56.1%，同比增加3.3个百分点，Non-GAAP归母净利率实现18.4%，同比明显增加12个百分点。再度上演“高管组团减持”?智通财经APP观察到，自去年4月末至今，好未来股价一直处于横盘震荡状态。从此次财报披露前的盘面来看，在去年10月下旬股价持续上攻触及BOLL线上轨后，好未来股价便持续震荡下跌，在10月31日和11月3日连续两个交易日拉出大阴线快速将股价拉低至BOLL线中轨后，好未来股价便在低迷的市场情绪中，持续在BOLL线中下轨之间震荡。即使在去年12月15日和今年1月12日分别出现了一波冲击BOLL线上轨的走势，但均未观察到明显的成交量放大支持，也没有形成有效实体K线突破，在技术面上属于典型的BOLL线指标“假突破”，后续公司股价依旧在BOLL线中下轨震荡。结合量能来看，此阶段好未来的每日成交量较去年10月下旬明显缩量，预示着其场外承接力量匮乏。不过，今年1月下旬，在股价“六连阴”后，好未来股价终于在财报基本面支撑下于1月29日迎来了一轮超跌反弹，与此前不同的是，此次看到了明显的成交量放大，当日股票成交量达到1509.32万股，实体K线突破同时突破了BOLL线上轨。放大的成交量说明面对目前好未来的股价低位，场外持币者进场意愿较之前明显增强。但在1月30日和2月2日，好未来却上演了一波“高台跳水”走出了二连跌行情且缩量明显，或说明存在某种因素影响了场外资金对当时公司估值的判断，多位高管再度“组团减持”或许是其中的因素之一。智通财经APP观察到，2月2日，好未来发布公告披露三份公司高管减持文件，文件显示，2月2日，好未来总裁、CFO彭壮壮减持好未来25000股，套现31.75万美元(约220万元人民币);与此同时，好未来董事兼COO刘亚超减持14602股，套现18.54万美元;好未来CTO田密当日也减持13.23万股，套现168万美元。实际上，此次并非好未来公司高官首次减持。早在去年1月和4月，好未来内部包括公司总裁、独立董事、COO等公司高管便存在一系列减持行为。例如去年4月28日，好未来总裁、CFO彭壮壮减持好未来15938股，套现14.6万美元(约105万元人民币)。同一天，好未来独立董事FENG YAN也减持11409股，套现10.45万美元;好未来CTO田密则在去年8月25日出售了53655股，套现58.32万美元。值得一提的是，参考此前好未来高管减持后几个交易日的股票走势，好未来均出现交投萎缩现象。例如去年8月28日，好未来当日成交量仅剩201.49万股，曾创下当时公司股票在8月下旬的单日成交量新低。而在今年2月2日，好未来披露高管减持后，好未来股票当日成交量已跌至463.38万股，较公司1月29日的股票成交量下滑近7成。
- 2026-02-03 17:40:14
被错杀的存储大举反弹!“二段式策略”紧抓存储超级周期：短线配HDD 长线押注HBM与eSSD
智通财经APP获悉，全球最大规模存储芯片巨头三星电子与SK海力士两大权重股所主导的韩国股市基准股指——Kospi韩国综合指数在经历周一暴跌超5%之后，今日大举反弹近7%，以及经历上周五大幅下跌的美国存储产品领军者西部数据(WDC.US)与希捷(STX.US)股价携手大举反弹——尤其是西部数据周一涨幅一度超10%完全覆盖上周五暴跌区间，可谓全面凸显出存储巨头们股价跟随贵金属单日暴跌乃市场“错杀行为”。从周二亚太市场存储芯片/存储产品板块全线大反弹趋势来看，全球资金对于存储领域的看涨情绪仍然堪称狂热。在HDD霸主西部数据公司公布强劲业绩与未来展望之后，国际大行瑞银(UBS)近日发布的研报显示，经营执行与行业景气度都在“超预期兑现”，HDD(尤其是数据中心大容量近线 Nearline HDD)仍处于供应偏紧、且需求强劲的上行周期，但估值与市场情绪已把“好消息”定价得非常彻底，且HDD两大寡头——希捷与西部数据的长期价格/估值均无法避免周期性均值回归属性。对于想博取基于存储领域的超额投资收益的投资者们，瑞银暗示应更关注那些纯粹的存储芯片巨头，比如三大存储芯片原厂——三星、SK海力士以及美光科技。因此瑞银虽然上调西部数据的盈利预期与目标价，仍维持“中性”这一评级，并明确该机构“仍更偏好数据中心企业级SSD(即eSSD)以及HBM、高性能服务器DDR系列企业级存储产品”，而非把存储仓位重压在HDD周期股上。具体而言，瑞银维持对于西部数据的12个月评级“中性”(Neutral)股票评级，同期限目标价则定为285美元(从此前予以的230美元上调)。西部数据股价周一大涨7.99%至270.23美元，盘中涨幅一度超过10%。几乎同一时间，华尔街金融巨头高盛发布的研报显示，上周五美股存储板块疲软以及周一亚洲股票市场存储板块大幅下跌是对存储领域强劲基本面的误读。高盛强调，尽管现货市场出现波动，但DRAM的合约价格不仅未跌，反而迎来了更猛烈的上涨预期，因此高盛大幅上调了2026年一季度包括DDR4和DDR5在内的DRAM整体价格涨幅预测，预计环比涨幅将高达90-95%，远超此前市场及该机构此前的预期。瑞银的存储板块交易框架：短期看涨HDD景气周期，中长期聚焦存储芯片原厂瑞银分析师团队表示，短期可聚焦于两大堪称垄断的HDD霸主——即希捷与西部数据公司，可把它们共同当作“存储景气度周期类型短期交易主题”，中长期把超额收益押在Memory(HBM、高端DDR、以及数据中心企业级SSD背后的NAND/控制器生态)的供需缺口与定价权上——这与当前AI数据中心扩张正在把HBM与传统DRAM/NAND推向更强烈的供需失衡相一致，也就是说三大存储芯片原厂主导的定价与供给纪律只会导致供需愈发失衡，且2028年才有可能出现有意义的供给缓解。例如，存储芯片霸主SK海力士(SK hynix)披露AI驱动的HBM需求强劲并在HBM份额上领先，三星电子管理层也公开强调HBM4业务进展顺利且即将拿下包括英伟达在内的更多大客户;同时TrendForce与Reuters等披露的行业数据指向2026年初DRAM/企业级SSD价格继续显著上行趋势，反映memory链条的“紧缺溢价”更具持续性。瑞银表示，数据中心“超大容量(Exabytes)”需求持续上升，驱动HDD行业进入“少寡头+供给纪律+技术迭代”背景下的更强盈利增长周期，但是长期价格/估值均无法避免周期性均值回归属性，且“景气度周期+估值”的超级基本面组合已经来到历史最高位区域。因此瑞银在研报中把西部数据公司的目标倍数从23x降到15x，核心理由是采用更长期平均的S&P隐含倍数假设理论，而不是过去3年更“亢奋”的HDD存储估值水平。瑞银把西部数据定位为“行业争论型(industry debate)”存储标的：即行业基本面仍然强劲，但该公司估值与利润率同时处于历史高位，再叠加其独家的HAMR技术推进存在不确定性(尤其相对其HDD唯一竞争对手希捷的近线超大容量HAMR节奏/执行优势)，使得风险回报并不便宜。瑞银在研究报告中还拿美国本土唯一存储芯片制造原厂美光，以及SK海力士和三星电子等“memory巨头股票”做相对比较：即便按“西部数据毛利能上到60%、EB中期复合增速20%+”的较乐观假设，其估值性价比仍未必比memory更占优，因此“仍偏好memory”。整体而言，瑞银认可超大容量Nearline HDD在AI/云计算基础设施超级建设周期驱动下维持强景气与供给纪律，但在估值与利润率都接近周期高位时，且HAMR路线图仍有不确定性的条件下，瑞银分析师团队更倾向把超额收益押注在两大HDD寡头主导的超大容量HDD之外的更广泛memory赛道。DRAM/NAND存储芯片需求持续强劲且这些存储产品系列(比如DDR4/DDR5/数据中心企业级SSD系列)价格呈现野蛮扩张之势，主要因AI算力洪流将存储芯片需求以及存储芯片对于AI训练/推理系统的重要性推向前所未有的高度，当前全球AI算力需求可谓持续呈现出指数级增长趋势，算力供给远远跟不上需求强度，这一点从“全球芯片之王”台积电、“光刻机之王”阿斯麦近期公布的无比强劲业绩数据中就能明显看出。在华尔街，摩根士丹利、野村以及美国银行高呼AI大浪潮所驱动的“存储芯片超级周期”全面到来，且这一轮周期的强度与持续时间长度可能远远强于2018年的那轮“云计算时代驱动的存储超级牛市”。无论是谷歌主导的无比庞大TPU AI算力集群，抑或海量英伟达AI GPU算力集群，均离不开需要全面集成搭载AI芯片的HBM存储系统，且除了HBM，当前谷歌与OpenAI科技巨头们加速新建或扩建AI数据中心还必须大规模购置服务器级别DDR5存储以及企业级高性能SSD/HDD等存储解决方案;不同于希捷与西部数据集中于垄断近线大容量HDD，三星电子、SK海力士以及美光这三大存储芯片原厂正好同时卡在多个核心存储领域：HBM、服务器DRAM(包括 DDR5/LPDDR5X)、以及高端数据中心企业级SSD(eSSD)，是“AI内存+存储栈”里最直接的受益者势力，可谓吃到AI基建“超级红利”。华尔街对于存储芯片领域的看涨情绪越来越癫狂存储芯片制造商们正将产线重新分配至盈利能力强劲得多的HBM，以满足AI数据中心的近乎“无止境”式强劲需求。由于HBM在同等存储容量下需要约为标准DRAM三倍的晶圆产能，这一转向大幅减少了面向消费电子行业的供应规模。这正威胁到PC制造商和规模更小的电子公司面临两位数的涨价。SK海力士、三星以及美光这三大堪称垄断的存储芯片原厂纷纷将多数产能集中于HBM存储系统——这类存储产品需要的先进制程产能以及制造、封测复杂度相比于DDR系列以及HDD/SSD系列存储芯片而言复杂得多，因此三大存储芯片领军者不断将产能迁移至HBM，在很大程度上导致这些硬盘类存储产品供不应求。野村最新的判断显示，该机构重申这一轮“存储芯片超级周期”至少持续到2027年结束，且野村在研报中明确写到“有意义的供给增加最早在2028年”。报告中反复强调HBM存储系统以及eSSD等存储组件的产能扩产并非“说扩就扩”，涉及绿地/褐地/定制化半导体设备升级计划节奏。以SK海力士为例，野村直接把产能约束精确到洁净室长周期/晶圆产能、先进制程升级带来的良率与周期时间大幅延后变化、以及海外芯片工厂建设/升级受限等层面，从而推导出供给上行更慢且缺口持续时间更久。在华尔街金融巨头摩根大通等机构看来，这一轮史无前例“存储超级周期”的最大赢家，除了三大存储芯片原厂主导的HBM，可能还有原厂们以及铠侠、闪迪所主导的eSSD领域。摩根大通表示，AI推理浪潮正在让NAND闪存摆脱“强周期商品”的宿命，演变成一种高增长的AI基础设施资产。在摩根大通等机构看来，随着AI工作负载从训练向推理转移，以及HDD在近线存储领域的供应瓶颈，聚焦于企业级存储热层的NVMe eSSD正迎来前所未有的结构性增长。摩根大通预计，2026年NAND行业的混合平均销售价格将同比大幅上涨40%， 更为关键的是，这种上涨不是昙花一现，该机构预计2027年将长期维系在历史最高位附近。市场普遍存在一个存储主题投资误区，即AI算力狂潮长期利好于DRAM(特别是HBM)，NAND只是配角，但是摩根大通在一份研报中用大量篇幅纠正了这一观点：在AI推理时代，eSSD的重要性不亚于HBM。花旗集团的分析师们在其最新的展望中，展现了比瑞银、野村和摩根大通更为激进的看涨姿态。分析师认为，受AI Agent(即AI智能体代理式工作流)普及和AI CPU内存需求激增的驱动，存储芯片价格将在2026年出现失控式上涨。花旗的分析师们将2026年DRAM的平均售价(ASP)涨幅预期从原本的53%暴力上调至88%，NAND的涨幅预期从44%上调至74%。花旗的分析师们预计，受AI训练和推理需求的双重推动，2026年服务器DRAM的ASP将同比暴涨144%(此前预测为+91%);以主流产品64GB DDR5 RDIMM为例，花旗预测其价格将在2026年第一季度达到620美元，环比增长38%，远高于此前预测的518美元。在NAND领域，花旗的预测同样激进，将2026年的ASP增长预期从+44%上调至+74%;其中，企业级SSD的ASP预计将同比增长87%。在花旗的分析师们看来，存储芯片市场将进入一个极其剧烈的卖方市场，定价权将完全掌握在三星、SK海力士以及美光、闪迪等存储巨头手中。
- 2026-02-03 17:16:15
股价一度跌近2%！阿斯利康(AZN.US)狼疮药自行注射剂型申请遭FDA驳回
智通财经APP获悉，美国食品药品监督管理局(FDA)近日驳回了阿斯利康(AZN.US)狼疮治疗药物的自行注射剂型上市申请，不过这家英国制药企业表示，目前仍在与监管机构沟通，推进该申请的审批进程。阿斯利康于周二发布声明称，公司已按FDA完整回复函的要求提交相关资料，并将致力于“尽快推进申请进程”。受此消息影响，阿斯利康在伦敦股市早盘一度下跌1.9%，几乎回吐全年涨幅。这款名为Saphnelo的药物目前已有静脉注射剂型获批上市，患者需每四周前往医院或诊所接受静脉注射治疗。此次阿斯利康提交的为皮下注射剂型申请，若获批，患者可实现每周自行注射给药。汇编数据显示，分析师预测该药物到2031年年度营收有望突破16亿美元。Saphnelo用于治疗系统性红斑狼疮，该疾病是一种自身免疫性疾病，患者的免疫系统会错误攻击自身健康组织。阿斯利康方面披露，全球范围内受该疾病困扰的患者超340万人。欧盟已于去年12月批准Saphnelo的皮下注射剂型。一项关于Saphnelo自行注射剂型的后期临床试验显示，与安慰剂相比，该药物能有效降低疾病严重程度。据悉，FDA预计将在今年上半年对阿斯利康提交的补充申请作出审批决定，在此期间，该药物的静脉注射剂型仍正常供应。
- 2026-02-03 16:49:17
从低价标准版到全轮驱动：特斯拉(TSLA.US)在美国扩展Model Y产品矩阵，应对补贴退坡与竞争加剧
智通财经APP获悉，特斯拉(TSLA.US)官网于当地时间周一显示，这家电动汽车制造商已在美国市场推出旗下热销车型Model Y SUV的全新全轮驱动版本，起售价为41990美元。此次推出的新款全轮驱动版Model Y，定位高于售价更低的后驱标准版车型。此前在去年10月，特斯拉已率先推出Model Y及Model 3轿车的低价标准版车型，售价比此前的基础版车型低约5000美元。这类精简版车型已成为特斯拉2026年战略的核心布局，特斯拉借此降低车型入门售价，吸引更多对价格敏感的消费者，无需等待全新大众市场车型推出即可实现市场下沉。在美国本土市场，特斯拉标准版车型的定价进一步贴近享受联邦补贴前的水平，有效抵消了消费者实际购车成本上涨的影响。在海外其他市场，该系列车型价格同样低约5000美元，意在行业竞争加剧的背景下，通过降价进一步提振市场需求。自去年9月特朗普政府终止7500美元联邦税收抵免政策后，美国整体电动汽车市场热度已有所降温，与此同时，特斯拉正面临全球范围内日趋激烈的行业竞争。分析师提醒，若特斯拉无法通过降低制造成本，或提升软件及服务业务营收来抵消影响，低价车型占比的进一步提升，或将持续对公司利润率形成承压。此外，特斯拉首席执行官马斯克上周还宣布，公司将停止Model S和Model X的生产，其加州工厂的相关产线空间将被用于人形机器人的生产制造。
