- 2025-04-30 15:53:47
高盛：内银首季业绩逊预期 料投资者关注全年派息能否维持
高盛发布研报称，工商银行(01398)、中国银行(03988)、建设银行(00939)、农业银行(01288)及邮储银行(01658)五间内地大型国有银行首季拨备前利润及净利润均略逊预期，其他大型国有企业银行净利润亦同比下跌约2%至4%，除农行外大多数内银贷款增长都未如预期强劲，相信将引发投资者对于全年度派息能否维持的关注。
- 2025-04-30 15:49:47
高盛：汇丰控股(00005)首季业绩胜预期 上调目标价至101港元
高盛发布研报称，汇丰控股(00005)首季业绩胜预期该行及市场预期，管理层维持2025财年至2027财年的有形股本回报率指引不变在中双位数，同时确认2025财年的银行净利息收入指引为420亿美元，目标成本增长3%。该行上调2025财年至2029财年的每股盈利预测分别4%、5%、4%、2%及1%，将H股目标价由98港元升至101港元，维持评级“买入”。该行现料2025财年至2027财年银行净利息收入分别达415亿美元、418亿美元及431亿美元，对公司期内收入预测分别为668亿美元、678亿美元及704亿美元。至于关税的影响，管理层表示，交易性银行的企业客户多采取静观其变的态度，整体而言，管理层料收入面临低单位数下行风险。
- 2025-04-30 15:46:19
高盛：招商银行(03968)首季业绩好坏参半 维持“买入”评级
高盛发布研报称，招商银行(03968)首季拨备前经营溢利及纯利分别同比跌4%及2%，逊该行预期。业绩主要受净息差降幅较该行预期高4基点，以及投资收入较该行预期少19%影响。该行维持对招行“买入”评级，基于招行提升股东回报的能力及潜在的消费金融复苏，H股目标价为47.62港元。该行指招行季度银行贷款同比升5%，低于系统贷款增长的7.4%。即使首季债券收益率上升，公允价值计入其他综合收益(FVOCI)仍同比升31%，表明贷款增长放缓有助资本积累。该行料随着债券收益率下降，随着增加债券投资，债券投资回报有望改善。此外，招行贷款准备金计提按季增86%，非贷款资产准备金计提按季降72%。不良贷款增长速度超过贷款增长，表明不良贷款形成率略升，资产质量面临挑战。
- 2025-04-30 15:44:49
高盛：升药明康德(02359)目标价至74.9港元 评级“中性”
高盛发布研报称，药明康德(02359)今年首季业绩强劲，管理层维持其2025财年指引，符合该行预期，认为如果未来1至2个季度持续强势，公司有空间在下半年提高指引。该行料公司的TIDES业务会在今年增长65%(官方指引增长60%)，将2025年至2027年各年的TIDES收入预测分别提高3.1%、5%及5%。该行上调对公司2025年至2027年各年纯利预测分别7%、3.5%及2.3%，以反映TIDES业务好过预期和小分子研发及制造的交付，将H股目标价由70.9港元升至74.9港元，维持评级“中性”。
- 2025-04-30 15:43:46
高盛：友邦保险(01299)中国市场显示稳健增长 维持“买入”评级
高盛发布研报称，预计市场将对友邦保险(01299)2025年第一季度业务更新表现出正面反应，因新业务价值增长超出预期，尽管中国市场面临较高的基数效应。这一超出预期的表现反映中国香港市场增长优于预期，以及泰国和马来西亚的强劲增长。友邦还指出，新业务合约服务边际增长速度更快，这应为税后营运利润增长提供有利条件。高盛继续认为友邦的风险回报比具吸引力，维持“买入”评级，目标价90港元。友邦中国市场在经济假设变动影响前新业务价值同比增长8%。考虑到2024年第一季度新业务价值约占全年40%，该行认为这代表稳健的潜在增长。随着基数效应逐渐减弱，预计全年增长势头将进一步改善。
- 2025-04-30 15:18:58
瑞银：中国银行(03988)为国有内银中收入增长最强 目标价4.7港元
瑞银发布研报称，中国银行(03988)2025财年第一季净利润同比下降2.9%，略低于瑞银预期，并落后于农业银行(01288)和交通银行(03328)。尽管如此，中行在国有内银中实现最强的收入增长。然而，营运费用大幅增加9.8%，弱于瑞银预期;有效税率同比上升3.5个百分点至20%，远高于瑞银预期。瑞银估计，市场对中行首季业绩的反应为中性至略为正面。该行对其目标价4.7港元，给予“买入”评级。
- 2025-04-30 15:16:01
瑞银：工商银行(01398)首季度净利润逊预期 目标价5.98港元
瑞银发布研报称，工商银行(01398)2025财年第一季净利润同比下跌4%，低于瑞银预期，在四大银行中表现最差;总收入同比下降2.6%，略低于瑞银预期;核心收入同比减少2.5%;交易及投资收益在债券市场不利的情况下大幅下降34.2%;营运成本同比上升1.5%，导致拨备前经营溢利同比下降3.9%;拨备费用同比降低4.9%。瑞银预期，市场将对工行首季度业绩表现略有负面反应，予工行H股目标价5.98港元，给予“买入”评级。
- 2025-04-30 15:14:39
瑞银：降中国海洋石油(00883)目标价至26港元 评级“买入”
瑞银发布研报称，中国海洋石油(00883)今年首季纯利同比跌8%，按季升72%至365.6亿元人民币，符合预期。该行将公司今年至2027年的盈利预测分别降10%、12%及4%，以反映该行最新的油价预测，惟称相信公司会维持亮丽的生产增长及成本优势。该行亦将H股目标价由28.2港元降至26港元，评级“买入”。考虑贸易战带来压力及油组增产，该行本月已下调油价预测，目前料今年至2027年各年油价为每桶66美元、65美元及70美元，认为油价下跌会影响公司盈利。不过公司亦称，即使在低油价环境下，仍然会尽力减低每桶成本，以维持其成本及现金流的领导地位，同时也会专注在并购机会。至于2025年至2027年的生产指引，公司维持在7.6亿至7.8亿、8亿至8.08亿，以及8.1亿至8.3亿桶油当量。
- 2025-04-30 15:13:15
瑞银：予建设银行(00939)“买入”评级 目标价7.4港元
瑞银发布研报称，建设银行(00939)首季业绩逊预期，营收与除税后溢利较四大内银下滑幅度更大，预期市场对业绩反应负面。瑞银对建行H股评级为“买入”，目标价7.4港元。报告指，建行第一季净利润为834亿元人民币，同比下降4%，低于该行预期，且差过四大内银(除工行外)。营收同比倒退4.8%，同样差过瑞银预期。另外，瑞银指，建行首季净息差较上季收窄7个基点至1.41%，仍为四大国有内银中最高者。惟首季净息差收缩幅度大过同业，原因在于其房贷业务敞口较大，以及第一季较高比例的房贷重新定价。
- 2025-04-30 15:12:12
瑞银：降中信证券(06030)目标价至27.9港元 评级“买入”
瑞银发布研报称，中信证券(06030)今年首季纯利同比升32%至66亿元人民币，主要受惠市场复苏，期内证券业务净收入同比升36%，投资收入同比升62%、投资银行业务复苏，同比升12%。公司2025财年的年化股本回报率达9.5%，相对上财年录得8.1%。瑞银下调公司今年至2027年的盈利预测21%至24%，主要因为该行下调了公司衍生产品及财富管理两业务的收入增长预测。该行将中信证券目标价由30.1港元降至27.9港元，维持“买入”评级。
