- 2025-02-17 20:02:13
第四季度景顺、城堡投资建仓震坤行(ZKH.US)，富达国际继续增持
获悉，根据美国证监会(SEC)13F披露报告显示，截至2024年12月31日，美国基金景顺资本(InvescoCapitalManagement)、城堡投资(Citadel)第四季度建仓震坤行(ZKH.US)。另外，美国长线基金富达国际(FIL)在第四季度继续增持震坤行。
- 2025-02-17 18:47:13
电动汽车需求放缓倒逼转型：Stellantis(STLA.US)意大利工厂改产混动关键部件
消息人士透露，Stellantis(STLA.US)将在意大利南部泰尔莫利工厂开始生产混合动力汽车的双离合变速器，此举可能为该工厂提供另一种战略选择。该工厂原本计划转向生产电动汽车电池。Stellantis牵头的合资企业ACC计划在欧洲建造三家电动汽车电池制造厂，泰尔莫利发动机制造厂是其中之一。尽管法国的超级工厂已开始运营，且开发投资仍在继续，但在意大利和德国建造两座类似工厂的计划已于去年正式暂停，因为在电动汽车需求放缓的情况下，ACC正在转向成本更低的电池。两位消息人士周一表示，Stellantis将在泰尔莫利工厂生产混合动力汽车的关键部件——电动双离合变速箱(eDCT)，以扩大这类汽车的供应。这家汽车制造商已经在意大利米拉菲奥里和法国梅斯生产eDCT。消息人士补充称，ACC尚未就其在意大利和德国的超级工厂计划做出最终决定。
- 2025-02-17 18:30:51
微软(MSFT.US)将投资7亿美元以提升波兰网络安全
微软(MSFT.US)总裁周一表示，该公司计划在波兰额外投资7亿美元，以与波兰军队合作改善波兰的网络安全，但没有详细说明。在与波兰总理唐纳德·图斯克举行的联合新闻发布会上，微软总裁史密斯表示，这笔投资将用于2020年宣布的已经完成的10亿美元波兰数据中心项目的第二阶段。该数据中心于2023年开放，为企业和政府机构提供云服务。
- 2025-02-17 18:26:01
赛富时(CRM.US)公布业绩在即 获高盛重申“买入”评级
获悉，在赛富时(CRM.US)将于2月26日公布第四季度财务业绩之前，高盛发布研报，重申对赛富时的“买入”评级，并给予目标价400美元。高盛认为赛富时是其所关注的最具战略意义的应用软件公司之一。高盛指出，赛富时处于可以从周期性改进中获益的有利位置，随着它越来越多地转向应用层，AI可能会成为长期持续增长的力量倍增器。尽管如此，高盛预计管理层对26财年的初步指引将是谨慎的，反映出与25财年类似的增长情况(订阅收入同比增长8-10%)。不过，高盛预计最终26财年订阅收入(高盛预期同比增长10%-11%，比共识高出130个基点)将受到以下因素的支持，这些因素可以为订阅收入贡献2-3个点的增长：1)宏观的周期性改善——可能首先出现在营销/商务云领域;2)改善销售执行;以及3)围绕数据云和Agentforce的购买，得益于代理人工智能的先发优势，高盛看到了赛富时在这两个领域具有针对性。高盛预计这将使第四季度的cRPO增长约10%(指引为9%)，而2026财年第一季度的指引预计为9-10%。外汇逆风可能在2025财年第四财季/2025财年分别达到150-200个基点和100-150个基点(高盛预期)。鉴于该股近期的涨幅错位(滚动12个月涨幅为17%，相比之下纳斯达克指数上涨27%)，高盛认为上述因素在目前的估值中被低估了。高盛继续认为赛富时能够提供持久的增长——在2027财年实现35%的营业利润率、17-18美元/股的自由现金流;因为赛富时的交易价格为19倍市值/2026日历年自由现金流(同行平均约为28倍)，所以该股提供有吸引力的风险/回报。
- 2025-02-17 17:09:57
汇丰(HSBC.US)投资者支持裁撤投行业务，聚焦亚洲市场应对全球贸易挑战
尽管美国总统唐纳德・特朗普的放松监管议程燃起了资本市场活动繁荣的希望，但汇丰银行(HSBC.US)的投资者仍支持管理层关闭部分投行业务的举措。四位股东(包括汇丰银行前20大股东中的两位)表示，上个月汇丰决定裁撤其在美洲和欧洲的并购及股权资本市场团队是合理之举，因为该行正专注于巩固其在核心亚洲市场的优势业务。汇丰银行曾是业务遍布100多个国家的庞大金融巨头，在过去十年中，却一直在逐步缩减全球业务版图，并退出低回报业务。投资者称，美国的关税政策可能削弱像汇丰这样的主要贸易融资提供商的盈利能力，这使得首席执行官乔治・埃尔赫德瑞(GeorgeElhedery)面临更大压力，他需要将集团资本转移到区域贸易前景良好、受全球贸易困境影响较小的亚洲经济体。汇丰股东abrdn(前30大股东之一)的欧洲股票投资总监亚历克斯・波特(AlexPotter)表示：“地缘政治让许多全球运营的企业日子更不好过。”他补充道：“即便数十年来进行了多次收购，几乎没有哪家外资银行能在美国股权投行业务中获得显著的市场份额。”一位银行内部人士透露，埃尔赫德瑞将于2月21日公布汇丰全年业绩时，进一步阐述他对汇丰未来发展的规划细节，其中包括重组带来的成本节约。另一位银行内部人士称，未经证实的媒体报道称，这些节约成本在12亿至30亿英镑(15亿至38亿美元)之间，部分是通过进一步削减管理岗位和与已裁撤部门相近的业务单元实现的。汇丰银行对此拒绝置评。自年初以来，汇丰在伦敦上市的股票已上涨11.5%，而在2024年涨幅达20%。汇丰投资者AegonAssetManagement的全球股票投资组合经理萨杰尔・艾哈迈德(SajeerAhmed)表示，他认为管理层正仔细分析每一项业务，以期持续实现约16%的有形资产回报率(ROTE)。他表示：“许多具有类似回报率的美国银行，其市净率倍数要高得多。”例如，2024年前9个月，汇丰的有形资产回报率为19.3%，上周五其市净率为1.04倍，还不到摩根士丹利(MS.US)2.16倍市净率的一半，摩根士丹利去年的回报率为18.8%。艾哈迈德说：“从扩张版图迅速转向追求盈利，是埃尔赫德瑞为逐步消除估值差异所做的努力。”汇丰编制的预测显示，分析师预计其全年利润为316亿美元，在2023年利润跃升78%至303亿美元后，几乎没有变化。内部纷争埃尔赫德瑞有理由迅速采取行动。随着2025年的推进，裁撤那些带来大量收入的业务和首次公开募股(IPO)顾问团队可能会带来更难管理的负面形象，以及更难得到认可。波士顿咨询公司BCGExpand的合伙人阿姆里特・沙哈尼(AmritShahani)表示，受特朗普放松监管和行业整合影响，预计这些团队今年将实现两位数增长。另外两名银行内部消息人士称，受影响业务部门的员工担心自己的工作，而相关部门的员工也担心自己可能成为下一个被裁对象，这严重打击了士气。战略增长咨询公司CIL的管理合伙人亚历克斯・马歇尔(AlexMarshall)表示：“我认为这并非是要在服务中国和服务西方之间做出艰难抉择。”“亚洲资本蕴含着巨大的增长潜力，这是一块诱人的蛋糕，汇丰已经从中受益。相比之下，欧洲在全球资本流动中的份额相当疲软。”
- 2025-02-17 17:00:17
高盛：苹果(AAPL.US)12月在华出货量增速改善，第一季度销售前景向好
获悉，高盛发布研报指出，根据2024年12月中国手机出货量情况，苹果(AAPL.US)的iPhone在中国出货量增速改善，这可能是苹果iPhone在中国第一季度(第二财季)销售的一个积极指标。高盛的最新研究显示，苹果公司在中国市场的表现有所改善，但整体市场份额仍面临压力。尽管如此，苹果在中国的出货量增长以及市场份额的稳定表明，其产品需求正在逐步恢复，这可能为即将到来的Apple智能（AppleIntelligence）推出提供支持。高盛维持对苹果公司的“买入”评级，目标价为294美元。这一评级反映了苹果强大的生态系统、服务收入增长潜力以及技术创新能力。2024年12月中国外国品牌手机出货量同比增长1%——高盛将其视为苹果iPhone在中国出货量的代表，这是自2024年7月(同比增长3%)以来的最佳月度同比增长，较上月(2024年11月)的同比下降47%有了大幅改善。也就是说，外国品牌手机的出货量继续落后于整体市场，国产品牌手机在2024年12月同比增长22%。外国品牌手机出货量环比稳定，份额从11月的10%上升至12月的11%。中国信息通信研究院(CAlCT)报告称，12月中国手机出货量为3450万部(同比增长22%)，其中国产品牌手机为3080万部(同比增长25%)，外国品牌手机为370万部(同比增长1%)。主要要点1.去年12月，中国手机出货量为3450万部，同比增长22%。这是自2024年8月(同比增长27%)以来的最快同比增速，与2024年10月(同比增长2%)和11月(同比下降5%)相比急剧加速。2.外国品牌手机在中国的出货量同比增长了1%，在2024年9月至11月每个月都下降了40-47%之后，高盛认为这是苹果iPhone在中国出货量一个很好的近似增速。3.外国品牌手机的市场份额继续受到压力，但环比增速有所改善。2024年12月，外国品牌手机在中国的出货量占总出货量的11%，低于2023年12月的13%;但这一份额较2024年11月有所改善，当时外国品牌手机的出货量占10%。4.虽然高盛对外国品牌智能手机的改善感到鼓舞，并认为在今年春天晚些时候可能推出AI功能AppleIntelligence之前，这是苹果iPhone在中国第一季度(第二财季)销售的一个积极指标，但高盛发现，外国品牌出货量的增长主要是由更广泛的手机出货量增长推动的，外国品牌手机出货量在连续三个月同比下降后，于12月恢复增长。2024年12月，外国品牌手机占总出货量的百分比为11%，低于历史水平(2023年12月为13%，2022年12月为13%，2021年12月为15%)，但环比有所改善。
- 2025-02-17 16:55:03
“AI超级大牛股”AppLovin(APP.US)绩后大涨！华尔街分析师上调目标价，但警告声悄然拉响
“AI超级大牛股”AppLovin(APP.US)在公布超预期的第四季度业绩及指引后，股价飙升约36%，包括美国银行、摩根大通在内的华尔街大行上调了该股的目标价，但谨慎情绪仍存。美国银行重申对AppLovin的“买入”评级，目标价从375美元上升至580美元。美国银行表示，AppLovin第四季度广告(即“软件”)部门的营收超出了绝大多数投资者的预期，主要由于电子商务试点项目、模型调整和持续的模型改进。令人惊讶的是，人工智能引擎在直接面向消费者(DTC)以外的电子商务类别中显示出了效果，如金融科技、保险、医疗保健和汽车行业。美国银行还认为AppLovin对2025财年第一季度的指引保守。美国银行表示，AppLovin的技术在不断进步，电子商务模型有望持续改进。美国银行表示，财报表明AppLovin的电子商务广告是有效的，其业务范围可能会扩展到全球1000多万商户，因此给予了更高的增长预期。摩根士丹利维持对AppLovin的“持有”评级，目标价从365美元上调至470美元。摩根士丹利表示，该公司第四季度营收和EBITDA超出预期，广告营收尤其强劲。AppLovin计划在第二季度剥离移动游戏业务，这被摩根士丹利视为公司专注于广告网络业务的积极举措，同时移除了一项利润率较低的资产。摩根士丹利表示，电子商务广告在第四季度贡献了5000万至1亿美元收入，显示出公司在金融科技/医疗保健等非游戏广告领域取得进展。摩根士丹利正在观察AppLovin在非游戏广告领域的增长，认为这是未来收益持续修正的关键。不过，摩根士丹利对广告网络在未来数年内持续超越移动游戏生态系统的能力仍持谨慎态度。摩根大通维持对AppLovin的“中性”评级，目标价从325美元上调至475美元。摩根大通表示，AppLovin第四季度业绩及2025年第一季度指引超出市场预期。技术进步和数据优势推动了AppLovin的广告营收和EBITDA增长，该公司有望成功将业务扩展到游戏之外的领域，包括电子商务和联网电视。尽管摩根大通看好AppLovin在游戏广告货币化方面的领先地位，但该公司能否在游戏以外的领域实现有意义的扩张仍不确定，且乐观情绪已经反映在其股价中。总体而言，华尔街分析师予AppLovin“强力买入”评级，平均目标价为512.53美元，较当前股价水平基本持平。截至上周五美股收盘，AppLovin涨超8%，报510.13美元。
- 2025-02-17 14:59:09
AppLovin(APP.US)单周飙36%创纪录，千亿AI股陷泡沫激辩
AppLovin(APP.US)上周揭晓的2024年第四季度及全年财务业绩显著超越华尔街预期，这一亮眼表现推动其股价飙升约36%，同时也激起了分析师对其估值水平的广泛讨论。据财报披露，AppLovin在2024年第四季度实现了调整后每股收益1.73美元，大幅高于市场预估的1.26美元。同期，公司营收总额达到13.7亿美元，同比增长44%，这一成绩也远超市场预期的12.6亿美元。此外，公司全年收入录得47亿美元，同比增长43%，彰显了强劲的增长势头。展望未来，AppLovin预计2025年第一季度收入将在13.55亿至13.85亿美元之间，这一预测同样高于市场普遍预期的13.2亿美元。值得注意的是，预计收入中超过10亿美元将源自其广告部门，这反映出公司在加强人工智能模型方面的持续投入，尽管仍处于早期阶段。财报发布后，AppLovin的股价创历史新高。在过去12个月内，该股已累计上涨逾750%，市盈率高达64.1倍，较其五年平均水平高出约115%。这一估值水平无疑引发了市场的广泛关注。然而，并非所有分析师都对AppLovin的高估值持乐观态度。SeekingAlpha的分析师KMCapital指出，尽管第四季度业绩稳健，但该股在盈利引领的上涨后估值已过高31%。KMCapital进一步指出，AppLovin(总部位于加利福尼亚州帕洛阿尔托)的资产负债表在商誉和长期债务方面存在疲软迹象，并给出了强力卖出的建议。相比之下，SA分析师JuxtaposedIdeas则持观望态度。鉴于AppLovin股价周五已飙升至每股500美元以上，该分析师认为，如果管理层无法实现持续上调的预期，那么AppLovin的高估值可能是一把双刃剑，并给予持有评级。与此同时，考虑到两年的较长投资期，DeepValueInvesting将AppLovin的评级从持有上调至强力买入。尽管SA分析师警告称短期内AppLovin可能出现回调，但DeepValueInvesting认为，2025年可能宣布推出的自助服务平台将是释放进一步增长的主要催化剂。因此，他们相信未来几周内任何潜在的回调都可能是市场噪音。值得一提的是，AppLovin是去年表现最佳的美国科技股之一，涨幅超过700%。目前该股市值已攀升至约1734亿美元。这一卓越表现主要得益于公司人工智能驱动的广告系统。2023年，AppLovin发布了广告搜索引擎AXON的2.0版本更新，该技术有助于在其拥有的游戏应用上投放更具针对性的广告，同时也被授权给使用该技术的工作室。AppLovin为开发者提供了营销、盈利、分析和应用发布等多方面的支持，并与游戏开发商合作推广和发行游戏。此外，桥水基金在最新公布的第四季度13F报告中也将AppLovin列为前五大买入标的之一，这无疑进一步增强了市场对这只“AI超级大牛股”的信心。
- 2025-02-17 14:55:03
加密市场“激战正酣”！Coinbase(COIN.US)稳步扩张，Robinhood(HOOD.US)份额被蚕食
Oppenheimer表示，美国加密货币交易所Coinbase(COIN.US)正在不断巩固其市场份额，并成功夺回之前被Robinhood(HOOD.US)等竞争对手抢占的市场份额。不过，在2024年第四季度，Robinhood的加密货币交易营收环比和同比均激增，当时比特币和其他主要代币价格飙升，因为人们预期新一届特朗普政府将打造更友好的加密监管环境。Coinbase上个月在加密货币现货交易中的市场份额为67%，与去年12月持平，高于去年11月的64%。Oppenheimer分析师OwenLau在一份报告中援引CoinGecko的数据称，Robinhood的份额为9%，低于去年12月的11%和去年11月的13%。这种动态在2024年4月至2024年6月期间更为明显，当时Coinbase的市场份额从66%上升到71%，而Robinhood的市场份额同期从8%下滑至5%。Lau表示，Coinbase市场份额巩固“显示了其客户群的相对稳定”，并补充说，“月度统计数据存在噪音，特别是在2024年11月，当时的美国选举结果对数字资产非常有利。”Coinbase在其交易平台上拥有超过200种代币，远高于Robinhood平台上列出的二十几种代币。与此同时，Robinhood正在加速推出新代币以扩大其覆盖范围，此外还采取了其他旨在增强其加密产品的举措，例如投资其非托管加密钱包。Robinhood首席执行官VladTenev在第四季度财报电话会议上谈到加密计划时表示：“我们看到了很多好的迹象，参与度和使用率都在提升，我们将继续做得更好。”第四季度，Robinhood的加密货币名义交易量为710亿美元，较第三季度的144亿美元飙升，较上年同期增长了400%以上。Coinbase也公布了强劲的2024年第四季度业绩和2025年第一季度指引，这得益于加密市场的反弹。去年第四季度，该平台的交易量从上一季度的1850亿美元和一年前的1540亿美元飙升至4390亿美元。尽管如此，SeekingAlpha分析师KenioFontes建议不要购买Coinbase股票，因为该股面临一些风险，包括“高度依赖加密市场、依靠稳定增长才能达到有吸引力的估值倍数，以及机会成本。”
- 2025-02-17 14:51:00
薄利多销成就巨头 先锋集团赢得资管行业最大市场份额
根据晨星最近的一份报告，自2018年以来，收取ETF和共同基金交易费用最低的资产管理公司先锋集团获得了最多的收入，并获得了行业中最大的市场份额。市场很大，而且还在增长。晨星数据显示，2024年美国管理费收入总计860亿美元，较2018年的680亿美元增长约26%。尽管增长幅度不大，但管理费在2021年达到了880亿美元的峰值。与此同时，共同基金/ETF资产从2018年的3.39万亿美元增长了一倍多，达到2024年的8.13万亿美元。资产总额从2023年到2024年增长了25%。数据显示，先锋集团以约13%的美国基金管理费收入领跑市场，高于2018年的9%。这家少数人持股的公司还位居收费最低的榜首，2024年收取的资产加权管理费为0.13%。这家资产管理公司规模庞大——截至2024年12月31日，其管理的资产规模为8.7万亿美元——弥补了微薄的百分比费用。该公司还进一步削减了费用。2月份，先锋集团降低了87只开放式共同基金和交易所交易基金的费用率，预计今年将为投资者节省超过3.5亿美元。晨星在报告中称，此举“表明数十年来资产管理费的下滑趋势不会减弱”。该研究考察了基金公司和基金类型如何分配管理费，以及这种分配方式在过去七年中发生了怎样的变化。前五大资产管理公司管理着约57%的行业资产。11家最大的公司将在2024年获得57%的行业费用，高于2018年的52%。在评估管理费收入份额时，主动型基金管理公司CapitalGroup以9%的份额紧随先锋集体之后。接下来是富达投资，占管理费收入的8%，贝莱德(BLK.US)占7%，T.RowePrice(TROW.US)占5%。晨星表示，先锋集团在管理费市场份额方面也取得了最大进展，自2018年以来提高了近4个百分点。贝莱德/iShares和富达投资也增加了份额，但增幅均不到1个百分点。有几家公司的份额有所下降。富兰克林资源(BEN.US)旗下的富兰克林邓普顿(FranklinTempleton)的份额下降了1.2个百分点，而景顺(IVZ.US)的份额下降了1.1个百分点。数据还凸显了被动基金相对于主动管理基金的成功。2023年，被动基金占该行业AUM的大部分。被动基金的管理费份额也在增长，但仍占该行业总费用的不到一半。晨星公司的数据显示，2024年，被动基金的管理费占比为23%，高于2023年的22%和2018年的15%。
