- 2026-05-13 14:15:53
国元国际：给予首钢资源(00639)“买入”评级 目标价3.18港元
智通财经APP获悉，国元国际发布研报称，首钢资源(00639)现金储备充足，长期坚持高分红政策（2025年97%）。该行更新公司目标价3.18港元/股，分别对应2026年和2027年16.5倍和15倍PE，目标价较现价有22%的涨幅空间，给予“买入”评级。国元国际主要观点如下：2025年吨煤成本同比下降13%，精细管控成效显著2025年原焦煤单位生产成本373元人民币/吨，同比下降13%。其中：可控现金生产成本（不含资源税等从价税费及折旧摊销）229元/吨，同比下降9%；资源税等从价计征税费随煤价下行大幅减少。成本下降主要受益于：(i)原煤产量增长6%带来规模效应；(ii)煤价下跌导致资源税等从价税费减少约30元/吨；(iii)材料消耗管控措施见效；(iv)利润下降带动效益工资相应减少，期间费率维持在6%左右。2026年公司目标成本再降3.5%-10%，措施包括：加大减员力度、材料招标透明化、提升洗出率等。2026年焦煤有望供需边际改善，近期焦炭三轮提涨落地支撑焦煤价格预期2026年焦煤市场供需格局有望边际改善。供给端，国内反内卷政策叠加安全生产管控趋严，部分21-22年保供核增产能因未获产能置换指标面临退出，国内焦煤供应预计平稳甚至下行。需求端，中东局势持续扰动全球能源供给，动力煤价格上行间接带动焦煤价格；26Q1经历两轮焦炭提涨后钢厂盈利依然增加，开工保持积极性，近期第三轮提涨也开始落地执行，有利支撑焦煤价格稳健偏强运行。公司三矿全面达产稳产，2026年Q1运营数据向好2025年原焦煤产量525万吨，同比增长6%，主要受益兴无煤矿完成上下组煤转化后恢复满产；精焦煤产量315万吨，精焦煤销量313万吨。2026年一季度公司原焦煤产量138万吨（同比+22%），精焦煤产量96万吨（同比+39%），自产精焦煤销量98万吨（同比+17%）。虽然售价受煤质影响同比微跌3%至1,170元/吨，但较2025年综合平均售价1,066元人民币有所回升。受益焦煤价格筑底回升叠加公司精细管控成本，公司全年盈利改善可期。风险提示1.宏观经济下滑，国内焦煤需求不及预期；2.安监及限产政策风险带来产量下降；3.国际焦煤价格大幅下跌；4.联山煤化郭家沟煤矿审批不及预期；5.分红派息不及预期。
- 2026-05-13 14:13:19
里昂：料快手-W(01024)可灵AI年化收入已超3亿美元 有望成全球三大生成式视频模型
智通财经APP获悉，里昂发布研报称，快手-W(01024)的可灵AI在第一季有望再次带来惊喜，快手目前估值吸引，对应2027年预估调整后市盈率仅11.5倍。维持跑赢大市评级。目标价68港元。报告指，可灵AI年化收入应已超过3亿美元，持续的技术升级将助力其加速商业化采用，并渗透至高价值视频制作领域。相信可灵AI有机会成为全球前三大生成式视频模型，并在全球3,000亿美元的内容创作市场中占有一席之地。
- 2026-05-13 14:13:09
港股异动 | 澜起科技(06809)涨超8% 大摩上调CPU市场规模 机构料公司将成为CPU强劲需求主要受惠者
智通财经APP获悉，澜起科技(06809)涨超8%，月内股价涨幅累超70%。截至发稿，涨8.33%，报447.4港元，成交额14.25亿港元。消息面上，大摩最新研报指出，随着Agentic AI(AI智能体)的爆发，AI基础设施正从以GPU(图形处理器)为主，转向“CPU(中央处理器)+内存+系统协同”架构。该行预计，在基准情景下，到2030年，全球服务器CPU市场规模将达到1250亿美元，新增DRAM(动态随机存取存储器)需求则将达到74EB。而在乐观情景下，到2030年，全球服务器CPU市场规模最高可能达到2830亿美元，新增DRAM需求甚至可能达到221EB，约为当前全球市场规模的近5倍。里昂认为，随着AI从模型训练转向推理，特别是AI代理的发展，服务器CPU的需求正持续上升，澜起科技是CPU强劲需求的主要受惠者。此外，公司新产品的可服务市场规模大，增长正加速。
- 2026-05-13 14:09:41
港股异动 | 浙江世宝(01057)涨超9% 公司A股午后涨停 线控转向毛利率相对较高
智通财经APP获悉，浙江世宝(01057)涨超9%，公司A股午后涨停。截至发稿，涨8.96%，报5.35港元，成交额1.69亿港元。消息面上，浙江世宝近日在互动易回应称，公司方面的研发推进顺利。由于线控转向为新技术新产品，毛利率相对较高，产品单价亦更高，放量后对公司业绩将有提升作用，但具体放量时间不确定，对26年的业绩尚不会产生影响。华金证券指出，智驾政策加速完善，同时多家车企下放城区NOA至10-20万车型，叠加技术路线不断收敛，高阶智驾发展迎来拐点，渗透率有望持续提升。
- 2026-05-13 14:05:48
港股异动 | 大模型概念股表现强势 大模型商业化逐步落地 机构看好今年有公司ARR超2000亿美元
智通财经APP获悉，大模型概念股表现强势，截至发稿，智谱(02513)涨12.62%，报945.6港元；MINIMAX-W(00100)涨9.63%，报757港元；迅策(03317)涨6.74%，报244港元。消息面上，近日AI行业密集探索大模型变现。豆包公布付费订阅方案，DeepSeek融资传获国家队加持，千问与淘宝全面打通，智谱AI、MiniMax等企业也通过不同渠道调整了API定价。招商证券表示，中国大模型行业Agent商业化势不可挡。中信建投发布研报称，随着模型参数量持续扩大，性能不断提升，ARR飙涨，以及大模型公司陆续IPO，预计大模型决赛圈名单基本出炉。大模型ARR具备极强的爆发力和巨大的成长空间。该行认为，很可能在2026年看到ARR达到2000亿美元左右的大模型公司。
- 2026-05-13 13:53:07
香港环境局：应对燃油价格上升 专责组推出四大措施
智通财经APP获悉，5月13日，香港环境及生态局(香港环境局)局长谢展寰在立法会会议上回复何敬康议员的提问。谢展寰指出，对于中东局势紧张，导致燃油价格上升，香港政府非常关注。燃油的供应和价格影响市民的日常生活，包括公共交通、航空运输、电力及油价等，亦会影响运费，所以会间接影响未来一些民生需要。政府的工作主要在几方面，第一，要确保能源供应稳定;第二，要提升有关燃油价格方面变动的资讯透明度。第三，政府会监察价格变动，审慎考虑其合理性、需要性，亦会提醒供应商其社会责任。谢展寰介绍，鉴于中东地区战事发生，行政长官早前指示成立跨部门监察燃油供应专责组(专责组)，对地缘政治变化、燃料供应及价格作监察及评估，确保香港能源供应稳定，并审视油价波动对不同行业带来的影响。专责组推出应对燃料价格的措施如下：第一，柴油补贴计划(补贴计划)由今年4月30日起实施至6月29日，为期两个月，支援以柴油为燃料的公用或商用车辆及船只和相关工商业。在补贴计划下，在本地使用柴油的用户在购买柴油时可获得每公升港币3元的补贴，从而令每公升柴油售价下调港币3元。第二，政府会减免所有政府收费隧道除私家车和电单车外所有商用车辆(即包括货车、巴士、小巴和的士)隧道费50%，为期两个月，涉及少收约1.6亿港元费用。政府会着手与隧道费服务供应商调较收费系统以争取尽快实施减免。第三，设立公共交通服务特别申请工作组，协助公共交通营办商(包括公共巴士和渡轮)灵活应对燃油成本上升的申请。工作组已于今年4月16日召开首次会议，听取专营巴士营办商目前的经营环境和营运情况，以及他们应对燃油成本上升的措施。工作组会考虑具针对性的临时措施，协助营办商节省能源和提升营运效率，以应对油价变动。第四，为减轻以石油气为主要燃料的本地客运商用车辆的营运成本，以减低其加价压力，政府将向的士、公共小巴及学校私家小巴提供每公升港币0.5港元的液化石油气燃料补贴，为期两个月。补贴措施预计于5月内推出，实际日期另行公布。专责组会继续动态评估，统筹政策局和部门，做好应对预案，并作前瞻性部署，亦会研究不同的纾缓油价上升举措。谢展寰表示，为协助公众监察本地车用燃油价格的变化，香港环境局由2026年4月1日起，每周发布各油公司无铅汽油和柴油在门市折扣后的七天移动平均零售价，与同期国际成品油的市场指标价格走势，提升市场和价格的透明度。竞争事务委员会(竞委会)亦已与油公司会面，强调市场公平竞争和资讯透明的重要性。竞委会将继续密切注视市场有否出现合谋定价或不公平竞争的行为，确保市场公平运作。关于推动社会节约能源，谢展寰提及，《香港气候行动蓝图2050》为商业和住宅建筑物分别订立了节能目标，即以2015年的操作环境作为比较基础，致力在2050年或之前，逐步减少新建及现有商业建筑物的用电量30%至40%，并减少住宅建筑物的用电量20%至30%，并在2035年或之前能达到以上目标的一半。他续指，经修订的《建筑物能源效益条例》(第610章)(《条例》)将于9月20日起全面实施。上述修订全面落实后，估计在2035年每年可额外节省约5亿度电，相等于约15万个三人家庭的每年用电量。此外，政府持续推行强制性能源效益标签计划规管家用电器或气体产品的能源效益，并已在2025年9月30日全面实施涉及冷冻器具、洗衣机及储水式电热水器的能源效益标准提升。与2015年相比，标签计划每年可以节省约11亿度电，相等于约33万个三人家庭的每年用电量。
- 2026-05-13 13:52:15
招商证券：敏实集团(00425)进军半导体场景机器人领域 目标价升至56港元
智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，敏实集团(00425)进军半导体场景机器人领域，AIDC领域有潜在新突破。维持“增持”评级，目标价由42港元升至56港元。报告指，敏实是国内龙头机器人公司智元的核心供应商，今年2月与绿的谐波合作机器人的关节模块，卡位北美核心部件赛道，有机会配套特斯拉、Figure AI等龙头客户。该行关注公司AIDC产业链潜在突破：AIDC带动部署效率高的燃料电池系统需求剧增，公司在SOFC和PEMFC等燃料电池系统领域，已布局连接体、支撑体和双极板等高价值核心部件，技术储备超过三年，国内客户已实现订单突破; 同时，公司正重点接洽海外客户，包括Bloom Energy。新赛道目标方面，该行指敏实预计其新兴业务包括人形机器人、AI液冷、eVTOL收入将从2026年的约8亿元人民币快速增长至2030年的100亿元人民币。人形机器人业务2030年收入目标为50亿元人民币。
- 2026-05-13 13:51:43
许正宇：港交所落实优化新股定价及分配机制时已考虑到不同投资者的需要
智通财经APP获悉，5月13日，香港财经事务及库务局局长许正宇回复议员提问时表示，港交所落实优化新股定价及分配机制时已考虑到不同投资者(包括公众认购部分投资者)的需要。新机制在确保具议价能力投资者有意义地参与首次公开招股，及维护散户投资者参与之间取得合理平衡，当中确保建簿配售部分具一定规模，可优化价格发现，让所有参与首次公开招股的投资者得益。他提到，由于独立机构投资者的参与有助更稳健的价格发现，当局留意到全球主要市场的首次公开招股均普遍采用建簿配售机制，以公开竞价方式进行的公开招股十分有限。港府会联同香港证监会和港交所继续密切监察新规定的实施情况、相关定价及分配机制的成效，并持续关注国际市场的发展趋势及本地市场的需要，确保本地市场的健康发展。就新股认购的会计入帐及速动资金的计算，许正宇表示，政府已协调香港证监会和香港会计师公会与证券业界积极沟通，了解券商就新股认购业务的工作流程、资金准备及财务计算等的安排。许正宇表示，就上市申请而言，保荐人的主要角色是确保上市申请人符合《上市规则》及其他相关法例及监管规定，以及上市文件能提供充足详情及资料，让投资者可对上市申请人的业务、财务状况及盈利能力和相关风险等有充分的了解。保荐人在上市过程中的把关角色，对维持香港市场质素及投资者对新股市场的信心至为重要。香港法例要求只有获得香港证监会发牌，牌照允许进行第6类(就机构融资提供意见)受规管活动并符合《保荐人指引》中所载的资格准则的持牌法团，方可担任上市保荐人。为透彻了解上市申请人并确保其符合相关监管规定，保荐人应就上市申请采取合理的尽职审查步骤。保荐人在作出尽职审查查询时，须顾及《香港证监会持牌人或注册人操守准则》第17段(《操守准则》)及《上市规则第21项应用指引》(《应用指引》)。《操守准则》提供指引，保荐人应在顾及所有相关事实及情况后，就尽职审查的性质及范围，视乎事实及情况作合理判断。就此，港交所在《应用指引》内载述其对保荐人一般进行尽职审查的期望。然而，由于每名上市申请人均属独立个案，保荐人必须自行判断就个别个案而言适当的尽职审查的范围及程度。事实上，随着新上市申请在2025年大幅上升，香港证监会和港交所留意到上市文件草拟本的质素有所下降，因而在2025年12月向相关保荐人发出联合函件，提出其应关注的事项(包括上市申请文件质素及保荐人的资源等)。香港证监会其后于2026年1月发出通函，对某部分上市文件的严重缺失及保荐人某些不达标行为提出关注。香港证监会现正审视保荐人在该通函要求下提交的文件与讯息，并已对保荐人展开主题视察。许正宇提到，香港证监会和港交所会继续密切检视保荐人工作及上市申请的质素，并在有需要时采取适当的监管行动，维护香港作为领先国际集资中心的声誉。
- 2026-05-13 13:51:29
国信证券：首次覆盖亚信科技(01675)给予“优于大市”评级 AI大模型交付龙头
智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，预计亚信科技(01675)2025-2027年归母净利润4.07/6.28/8.66亿元，对应当前PE分别为13/8/6倍。考虑到公司在大模型交付领域订单快速增长，公司在物理AI和卫星互联网领域也持续突破，给予公司26年15-18倍估值，预计合理估值7.43-8.92港元。首次覆盖，给予“优于大市”评级。国信证券主要观点如下：公司是全球运营商系统龙头，当前全面向AI转型公司以通信行业起家，通过“运营商核心系统+智能数据运营+智能连接产品”三大业务体系，为通信、能源、卫星互联网等行业提供一体化数智化解决方案。2025年运营商核心系统业务实现收入47.82亿元，占总营收比重75.9%。其中BSS业务连续多年国内第一，中国市场占有率超50%；OSS业务国内市场占有率达15%，位列全国第三。公司与国内三大运营商保持长期深度战略合作，同时成功拓展中国铁塔、香港电讯等优质客户，2025年港澳区域订单规模达1.8亿元。由于公司在BSS和OSS领域的持续深耕，公司积累了深厚的软硬件、项目交付能力。在AI浪潮中，公司率先与阿里等大模型厂商探索合作，当前在AI大模型交付领域，公司已经处于行业领先地位。公司大模型交付订单快速增长，已开始探索token经济依托“方法论+工具链+工程化交付队伍”三级大模型交付体系，公司解决通用大模型垂直业务落地难题。公司与阿里、火山、Kimi、英伟达等AI巨头达成生态合作，成为基模厂商“最后一公里最佳交付伙伴”。2025年大模型业务实现规模化放量，AI及大模型订单实现超41倍爆发式增长，域外签约项目70余个、沉淀百余标杆案例，推动智能体在210余个局点落地。公司同时积累了大量案例，其中运营商“经分大模型”实现报告效率提升约80%，累计节省成本约1500万元，降本增效成效显著。公司也率先在运营商领域布局场景token，积极探索token经济和推行资产化运作。物理AI和卫星互联网积极布局，5G专网国内领先公司与英伟达达成合作协议，全面承担英伟达Omniverse系统在中国区域的部署交付。公司与ABB机器人共同发起的“具身智能实验室”在京宣告成立，旨在打通从智能决策到物理执行的路径。公司与垣信卫星、电子科技大学达成合作，2025年公司获得中国星网1400万元以上订单，覆盖运营系统、星载业务平台等核心环节。公司5G专网业务领先，入选Gartner 2026年全球“4G和5G专网服务魔力象限” Niche Players象限，5G专网核电市场占有率保持第一。风险提示：宏观经济影响下游IT开支；AI进展不及预期；行业竞争加剧。
- 2026-05-13 13:50:47
ETF异动 | 南方两倍做多英伟达(07788)涨超6% B300加速上线超预期 花旗看好英伟达首季度财报
智通财经APP获悉，南方两倍做多英伟达(07788)涨超6%，截至发稿，涨6.19%，报195.55港元，成交额852.01万港元。消息面上，英伟达(NVDA.US)计划于5月20日美股盘后公布截至4月26日的2027财年第一季度业绩。华尔街普遍预计，英伟达仍将交出远超预期的营收和利润增长成绩单。华尔街知名投行韦德布什最新表示，英伟达即将于下周发布的财报应该会成为科技股上行的又一个催化剂。花旗发布研报称，预计英伟达业绩将高于市场预期约14亿美元，营收达到800亿美元，高于市场预估的786亿美元，主要受B300加速上线超预期所带动。展望7月底止第二财季，花旗预计营收按季增长11%至890亿美元，高于市场预估的870亿美元，持续受B300上线推动，同时1.6T光模块出货量增速亦超预期。
