- 2025-05-07 10:21:06
港股概念追踪|央行宣布将扩大保险资金长期投资试点范围 券商板块或估值修复（附概念股）
中国人民银行行长潘功胜5月7日在国新办发布会上宣布，降准0.5个百分点，并降低政策利率0.1个百分点。此外，央行宣布将优化两项支持资本市场货币政策工具，将5000亿元证券基金保险公司互换便利，和3000亿元股票增持回购再贷款两个工具的额度合并，总额度变为8000亿元。国家金融监管总局局长李云泽表示，进一步扩大保险资金长期投资试点范围，为市场引入更多增量资金。开源证券表示，券商板块估值和机构持仓位于低位，宏观层面稳经济稳股市举措延续，叠加传统券商一季报业绩超预期，继续看好券商板块机会。中信证券则认为，聚焦2025年，证券行业有望依托高成交额、资本市场持续回暖以及成本控制进一步展现自身业绩弹性。目前证券行业估值位于2018年以来42%分位数，有望随着资本市场改革的持续推进实现估值修复。券商板块相关港股：招商证券(06099)、中信证券(06030)、申万宏源(06806)、中金公司(03908)、中国银河(06881)、弘业期货（03678）等。
- 2025-05-07 10:04:27
交银国际：首予小米集团-W(01810)“买入”评级 目标价60港元
交银国际发布研报称，首予小米集团-W(01810)“买入”评级，预测今明两年集团总收入分别年增33%及20%，经调整净利润分别为381及503亿元人民币，对应每股盈利分别1.51及1.98元人民币。该行以SOTP估值法，小米目标价60港元，认为投资者或对小米的估值存有分歧。报告表示，小米智能手机高端化及新兴市场持续拓展，该行预测2025及2026年小米智能手机收入年增12%及8%。随着储存器成本的下降或在今年第一季见底反弹，对毛利率的正面影响将集中在今年上半年释放，下半年将随着储存器价格反弹而逐渐收窄。该行预测2025年集团智能手机毛利率同比增1.4个百分点至14%。汽车方面，该行预测小米汽车将于今年第三季实现首次盈利，且今年全年扭亏为盈。同时预测今明两年汽车交付量达38.9万及57.3万辆，且保持逾200%的产能利用率。另外，该行亦预测小米在人工智能物联网(AIoT)加码大家电，料今年大家电收入年增53%，2025及2026年AIoT的整体收入同比增分别23%及17%。总体而言，该行认为小米对贸易不确定因素的直接风险较小，而随着小米早前配股利好其核心业务发展，长期利好集团股价。
- 2025-05-07 09:44:54
小摩：上调浙江沪杭甬(00576)目标价至7.1港元 维持“增持”评级
摩根大通发布研报称，上调浙江沪杭甬(00576)目标价4%，从6.8港元升至7.1港元，维持“增持”评级。小摩现保守预计该公司2025/2026财年收入和税后凈利润(NPAT)复合年增长率(CAGR)同比增2-3%，主要是该公司相对同业，对中国出口需求的敞口较大。股息方面，预计该公司每股股息持平，去年已经上升至0.385元人民币，2025/2026财年股息率料为6.5%，在中国同行中已经算最高。小摩指，浙江沪杭甬2025年第一季业绩强势，因此更新对该公司的模型。该公司年初至今股价上涨13%，显著跑赢CSI300指数。业绩强势主要受惠于贸易紧张的宏观环境下投资者情绪转向防御性股票。
- 2025-05-07 09:35:07
中信证券：广州水价价改落地 价格机制理顺有望提速 推荐中国水务(00855)等
中信证券发布研究报告称，广州市自来水价格改革方案将于6月1日落地。广州市自来水现行价格已执行多年，成本上涨压力导致区域内代表性供水企业持续亏损。预计此次价改落地后将大幅疏导成本压力。历史经验看，核心城市调价对水价改革起到催化作用，各地市理顺供水价格机制有望提速。根据统计，近期已有多个城市陆续出台价格调整方案，价格机制完善有助改善国内供水行业回报长期偏低的问题。推荐中国水务(00855)等。中信证券主要观点如下：事项：4月29日，广州市人民政府网站公告自来水价格调整方案将于2025年6月1日起施行:居民方面，方案将居民生活用水第一/第二/第三阶梯水价上调至2.55/3.82/7.65元/吨，相比现行方案的涨幅分别为29%/29%/93%;非居民方面方案将非居民生活用水水价上调至4.40元/吨，相比现行方案的涨幅为27%。广州现行水价已执行多年，成本上涨压力导致广州区域内代表性供水企业持续亏损。自2012年调整后，广州市现行自来水价格多年未有变化，其中现行的第一档居民生活用水价格为1.98元/吨。截至2025年4月，在全国36个重点城市自来水价格中，广州市居民用户自来水价格排名第28位(按照第一档价格排序)，非居民生活用水价格排名第17位。根据广州市自来水有限公司公告，广州市自来水有限公司利润总额从2017年的3.33亿元降至2023年的-3.34亿元若剔除其他收益(补贴)影响则从2017年的1.88亿元降至2023年的-5.00亿元，且自2019年起即持续亏损且亏损规模呈持续扩大趋势，企业经营面临的挑战不断加码。成本传导机制不畅系盈利承压核心原因，新版管理办法落实有望理顺机制。中信证券测算全国供水行业成本多年来维持年均约3%上涨幅度，而广州现行自来水价格已超过12年未曾调整，因此中信证券认为成本传导机制不顺畅是广州市自来水有限公司盈利规模与能力逐年承压的核心原因。而2021年10月，我国新版《城镇供水价格管理办法》和《城镇供水定价成本监审办法》正式施行，一方面强化了水价的市场化属性，以保障企业可获得合理收益;另一方面首次明确城镇供水价格监管周期原则上为3年，若得以落实则可理顺水价成本传导机制。历史经验看核心城市调价对水价改革起到催化作用，各地市理顺供水价格机制有望提速。中信证券曾复盘上一轮水价调价周期，其中顶层政策的推动系水价调价核心催化，但从实际执行上看，2014年北京、上海等一线城市的率先调价助推2015~2017年19个重点城市的调价，因此中信证券认为一线城市的价改对于全国范围水价价改提速会起到实际催化作用，而2024年以来已有上海、长沙、南京、广州、深圳启动水价价改，分别为3个一线城市与2个新一线城市，且前4个城市调价已落地，参考上一轮水价调价周期，该机构认为全国范围内水价价格机制理顺有望提速。近期已有多个城市进行自来水调价，有助改善供水行业回报。根据中信证券对各地发改委、供水公司公告的不完全统计，自2021年8月新版管理办法发布以来，截至2025年4月，国内已有39个市级城市(地区)进行自来水价格调价，其中2023/2024/2025M1-4分别有13/12/7个城市进行自来水价格调价，国内各地市的自来水价格调整已在持续推进。供水价格政策调整的不断推进，有助改善多年来行业回报持续偏低的痛点，并降低行业对于政府补贴的依赖。风险因素：水价调价进度不及预期;供排水处理成本上升超预期;应收账款回收不及预期，用水需求大幅下降等。投资策略：随着水价政策的不断完善以及行业价格机制的不断理顺，行业整体低回报的问题或迎来改观，水务运营类资产有望显著受益，推荐中国水务、粤海投资(00270)、兴蓉环境(000598.SZ)、北控水务集团(00371)等。
- 2025-05-07 09:32:26
招银国际：降海尔智家(06690)目标价至28.45港元 维持“买入”评级
招银国际发布研报称，将海尔智家(06690)目标价从36.41港元下调22%至28.45港元，维持“买入”评级。该行下调2025/26财年净利润预测6%，以反映海外销售增长超预期，以及并购及关税冲击毛利率。新目标价基于2025财年12倍预测市盈率。现价对应10倍市盈率，低于5年均值15倍，估值仍然具吸引力，但短期需警惕内地需求放缓及美国利润率压力。报告指，集团2025财年第一季度业绩略超预期，销售额同比增长10%，超机构预期5%，净利润增长15%，超预期4%。集团维持2025财年高单位数销售增长指引及净利润增长超10%的目标，管理层对实现指引有信心，主因内地零售增长及补库存需求，加上海外(除美国外)强劲推动。但该行持保守观点，对第二季度展望稳健但需审慎，因为内地4月零售增速较3月及2025财年第一季度放缓;下半年高基数(政策刺激效应消退);美国市场可能受中墨进口关税影响，导致销售增速放缓及利润率承压。
- 2025-05-07 09:11:18
中金：维持海丰国际(01308)“跑赢行业”评级 目标价24.3港元
中金发布研报称，考虑到海丰国际(01308)实现运价好于预期，该行上调2025/2026年净利润21.1%/20.3%至9.1/7.6亿美元，当前股价对应7.8/9.4倍2025年/2026年市盈率。考虑行业风险偏好下行，该行维持公司跑赢行业评级和24.3港元/股目标价不变，对应9.3倍2025年市盈率和11.2倍2026年市盈率。若2025年分红率与去年相同，对应股息率10.9%，股息具有吸引力。中金主要观点如下：公司公告1Q25经营数据公司实现收入6.39亿美元，同比+43.8%，环比-21.3%，实现集装箱运输量795,387TEU，同比+6.8%，环比-22.0%，实现平均运费(不包括互换舱位费收入)803.5美元，同比+34.7%，环比+0.9%。较高的长协价格支撑公司运价：一季度亚洲区域内即期运价有所下行，但长协价格保持高位。1Q25CCF东南亚/日本/韩国航线运价指数分别同比+51.1%/+26.0%/+2.7%，环比-4.7%/+9.3%/+0.3%。公司所在的小型船舶市场供给有望进一步紧张根据Clarksons，2025/2026年3,000TEU以下小船运力增速为1.2%/-2.0%，新增供给有限。目前市场主要担心若后续关税导致美线货量及运价下滑，部分运力会流入亚洲区域内市场，根据Alphaliner数据，目前3,000TEU以下小型船舶主要分布在亚洲区域内(占比42%)，与2023年年底相比，小船在非亚洲区域外运力净增加40万ETU，占当前亚洲区域内小型船运力18%，但该行认为亚洲区域内新增运力流入的影响相对有限，亚洲区域外对小船的刚性需求已有提升：1)美国USTR对4,000TEU以下的小型船舶港口收费豁免，该行预计有望带来小型船舶整体需求提升;2)关税政策下墨西哥转口贸易增加也会带来小船运输需求;3)“双子星”轴辐射网络模式下对于支线运输的小船需求也有增长。此外，小型船舶老船占比较高，根据Clarksons，20岁以上老船运力占比为24%，若之后运价下行，小船或加速拆解。美国关税政策下，产业转移趋势或加快，亚洲区域内货量有望持续增加根据Clarksons数据，2025/2026年亚洲区域内货量同比+3.2%/+3.0%，受益于产业链转移，中国和东盟国家之间、日本与东南亚主要国家之间贸易保持增长，2025年1-3月进出口同比增速分别为+7.1%/+9.5%。该行认为在当前美国关税框架下，中国向东南亚国家的产业转移趋势或加快，并进一步推动东南亚国家经济增长，带动亚洲区域内货量保持稳定增长。风险提示：地缘政治风险变化，全球经济增速下滑。
- 2025-05-07 09:10:01
智通港股回购统计|5月7日
摩比发展(00947)、归创通桥-B(02190)、国泰君安国际(01788)、时代电气(03898)、清科创业(01945)、信利国际(00732)、威高股份(01066)、上海石油化工股份(00338)、百融云-W(06608)、蒙牛乳业(02319)、昊海生物科技(06826)、天福(06868)、四环医药(00460)、思派健康(00314)、力鸿检验(01586)、中远海发(02866)、中远海控(01919)、嬴集团(00397)、天鸽互动(01980)、瑞尔集团(06639)、旭日企业(00393)、乐声电子(00213)、名创优品(09896)、希玛眼科(03309)、太古地产(01972)、周黑鸭(01458)、卡罗特(N24025)、玄武云(02392)、太古股份公司A(00019)、维亚生物(01873)、中裕能源(03633)、太古股份公司B(00087)、民银资本(01141)、IMAXCHINA(01970)、固生堂(02273)、永达汽车(03669)、捷利交易宝(08017)、澳优(01717)、连连数字(02598)、彩客新能源(01986)、中国东方航空股份(00670)、IGG(00799)、易点云(02416)、极兔速递-W(01519)、和誉-B(02256)、欧康维视生物-B(01477)、和铂医药-B(02142)、中国宏桥(01378)于2025年5月6日进行了回购。其中，回购金额最大的为中国宏桥(01378)，回购数量344.20万，回购金额4796.84万元。股票名称回购数回购额年累计回购数量(股)年累计回购数量/总股本中国宏桥(01378)344.20万4796.84万1.31亿1.390%中远海控(01919)357.00万4292.39万2.45亿7.672%时代电气(03898)98.10万3126.26万4472.33万8.242%太古股份公司A(00019)33.50万2314.86万5432.95万6.505%四环医药(00460)2000.00万1468.40万1.06亿1.141%极兔速递-W(01519)163.00万1001.29万5850.26万0.664%太古地产(01972)60.00万995.18万9011.52万1.540%固生堂(02273)27.31万845.02万698.50万2.850%中裕能源(03633)100.00万432.34万3659.40万1.310%和铂医药-B(02142)40.00万345.81万1501.10万1.950%中远海发(02866)360.70万331.33万1.55亿4.229%上海石油化工股份(00338)260.00万306.20万1.12亿3.228%周黑鸭(01458)114.00万291.78万1.73亿7.444%太古股份公司B(00087)25.00万266.68万4795.00万1.654%和誉-B(02256)30.00万235.06万1155.90万1.646%IGG(00799)57.00万210.69万492.60万0.417%名创优品(09896)5.64万199.41万1778.86万1.413%百融云-W(06608)25.15万199.34万1980.60万4.034%信利国际(00732)196.80万192.56万4231.40万1.339%永达汽车(03669)70.00万178.48万5210.25万2.703%卡罗特(N24025)31.85万157.89万84.10万1.570%维亚生物(01873)100.00万146.62万3149.10万1.457%思派健康(00314)30.70万139.27万934.22万1.225%IMAXCHINA(01970)15.00万100.01万15.00万0.040%归创通桥-B(02190)5.00万96.92万565.70万1.702%希玛眼科(03309)40.00万67.74万40.00万0.032%嬴集团(00397)800.00万55.18万6730.00万2.686%国泰君安国际(01788)50.00万52.01万2444.50万0.256%捷利交易宝(08017)104.00万46.53万1960.80万3.270%蒙牛乳业(02319)2.00万39.80万2125.20万0.540%威高股份(01066)6.00万34.58万526.24万1.164%中国东方航空股份(00670)13.20万32.00万3999.60万0.773%力鸿检验(01586)5.60万14.58万1353.20万24.974%天鸽互动(01980)20.00万11.60万9012.80万7.497%昊海生物科技(06826)4700.0011.49万270.38万9.135%澳优(01717)5.50万10.64万143.00万0.080%旭日企业(00393)8.00万10.32万1286.80万0.850%易点云(02416)5.00万8.61万5530.05万9.541%欧康维视生物-B(01477)1.00万5.38万2056.20万2.964%瑞尔集团(06639)2.05万4.10万135.30万0.240%民银资本(01141)13.60万3.97万421.20万0.382%天福(06868)9000.003.00万255.60万0.235%玄武云(02392)1.00万9456.79331.20万0.591%清科创业(01945)6400.009276.00531.04万1.735%连连数字(02598)1500.009000.001.50万0.004%彩客新能源(01986)1.10万7590.002099.65万2.109%摩比发展(00947)1.60万1950.00498.30万0.618%乐声电子(00213)2000.00770.0066.60万0.073%
- 2025-05-07 08:54:27
优矩控股(01948)5月7日起短暂停牌 待刊发内幕消息
优矩控股(01948)发布公告，公司股份将由2025年5月7日上午9时正起于香港联合交易所有限公司短暂停止买卖，待公司发表一份根据香港公司收购及合并守则须发表之公告，其中内容构成公司之内幕消息。
- 2025-05-07 08:53:37
优矩控股(01948)5月7日起短暂停牌
优矩控股(01948)发布公告，该公司股份将于2025年5月7日上午9时正起短暂停止买卖。
- 2025-05-07 08:52:43
帝国金融集团(08029)控股权拟易主 5月7日复牌
帝国金融集团(08029)发布公告，该公司股份将于2025年5月7日上午9时正起恢复买卖。
