- 2026-03-10 09:53:13
大跌不改力挺！小摩：煤炭与铝业标的短期有望跑赢市场，中国宏桥(01378)为受益标的
智通财经APP获悉，摩根大通3月4日发布中国基础材料行业研报，认为煤炭与铝业标的短期有望跑赢市场，建议逢低布局优质矿企。该行指出，若铝业供应出现中断，中国铝业(02600)与中国宏桥(01378)将成为核心受益标的。该行对黄金、铜业标的的积极观点保持不变，且始终认为优质矿企具备逢低布局价值。受美以对伊战争引发的避险情绪影响，3月3日中国金属板块遭遇抛售，仅煤炭子板块逆势跑赢。该行认为，受煤价预期走高及投资者仓位较低的双重因素支撑，煤炭板块的强势表现将持续。兖矿对煤价的贝塔敏感度更高，且存在资产处置的催化因素。煤炭：地缘溢价推动短期上涨3日中国A股煤炭股上涨2%-9%，港股则表现相对平稳，微跌1%。中东地缘局势升级推高原油与天然气价格，引发燃料替代需求，煤炭需求因此获得支撑，板块也随之受益。但该行认为，该板块的强势表现能否持续，关键取决于霍尔木兹海峡是否出现供应中断风险;若地缘局势缓和，市场或出现获利了结行为，板块后续涨幅将受限。铝业：情绪回调忽视供应风险受大盘整体抛售影响，3日铝业股下跌2%-4%，但该行认为市场低估了铝业的供应中断风险，中东地区铝年产量达680万吨，年净出口盈余约500万吨，占全球铝产量的7%。摩根大通全球大宗商品团队测算，若该区域的铝供应出现实质性中断，铝价或快速攀升至4000美元/吨，成为基本金属中上行不对称性最强的品种。占冶炼成本三分之一的能源成本与海运成本的上涨，也将进一步推高铝价。铜：库存累积压制价格，结构性需求依旧坚挺3日铜业股下跌4%-9%，下跌主因是投资者的避险情绪，而非基本面发生变化。铜价的核心看涨逻辑仍在于市场供应失衡：尽管全球显性铜库存已达120万吨，为2018年以来的最高水平，但摩根大通全球大宗商品团队仍预测，2026年全球铜市场将出现13万吨的供应短缺。若美国与中国同时开启补库，除美国外的全球铜库存将面临巨大压力。美国2025年已超额进口80万吨铜，而中国若实现2.5%的需求增长，需进口270万吨铜，而近期实际进口量仅达220万吨。锂：短期承压明显3日碳酸锂价格下跌12%，至15.1万元/吨，锂业股同步下跌6%-11%。板块走弱源于多重因素：中东地缘局势升级引发市场对大型储能项目落地延迟的担忧、2月新能源汽车销量环比下滑，以及津巴布韦当地政府与中资矿企协商后，锂精矿出口有望逐步恢复的市场预期。该行预计碳酸锂价格将在15万元/吨左右震荡，对天齐锂业(09696)与赣锋锂业(01772)均维持中性评级。
- 2026-03-10 09:53:13
港股异动 | MINIMAX(00100)涨超12%破顶 推出“龙虾”新技能 MiniMax M2.5霸榜OpenRouter
智通财经APP获悉，MINIMAX(00100)再涨超12%，盘中高见1148港元刷新上市新高。截至发稿，涨12.94%，报1126港元，成交额7.8亿港元。消息面上，MiniMax日前宣布推出“龙虾”新技能——全新Voice Maker语音模型和Music Maker音乐模型两大技能。用户通过OpenClaw平台或MiniMax旗下MaxClaw即可让AI助手拥有定制音色、多语种配音能力等能力。此外，OpenRouter最新数据显示，上周（3月2日至3月8日）上榜大模型中，中国大模型的周调用量上升至4.19万亿Token，较此前一周上涨34.9%。其中，MiniMax M2.5蝉联榜首，周调用量达1.87万亿Token，环比上涨15%。摩根士丹利研报指出，中国AI独角兽MiniMax商业化势头远超预期——年化经常性收入（ARR）仅用两个月便从1亿美元飙升至1.5亿美元，增幅超50%。与此同时，M2模型Token用量在2026年2月相较2025年12月暴增6倍，每Token推理成本同步大幅下降逾50%。该行维持增持（Overweight）评级，目标价990港元，较当前股价仍有约23%上行空间。
- 2026-03-10 09:51:09
招商证券：维持哔哩哔哩-W(09626)“增持”投资评级 首次实现全年盈利
智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，维持哔哩哔哩-W(09626)“增持”投资评级。公司2024年上线独家代理SLG游戏《三国：谋定天下》表现优秀，后续《逃离鸭科夫》《闪耀吧!噜咪》《三国百奖牌》等多款游戏产品储备有望持续贡献业绩增量，多行业广告份额提升明显，商业化潜力充足。预期2026-2028年公司营收有望达到333、358、394亿元，经调整归母净利润31.3、40.1、48.0亿元，对应PE为23.5、18.4x、15.3x。招商证券主要观点如下：季度经调整净利润超预期，首次实现全年盈利公司发布2025Q4及全年财报，Q4实现收入83.2亿元，同比增加8%，经调整净利润8.78亿元，同比增加94%，经调整净利润率10.6%，同比上升4.8pct。Q4毛利润30.8亿元，同比增加11%，毛利率37.0%，同比上升0.9pct。公司全年总营收达303.5亿元，同比增长13%;经调整净利润25.9亿元，首次实现全年盈利。广告业务加速增长，商业化价值逐步释放1)增值服务业务：Q4实现收入32.6亿元，同比+6%，主要来自付费会员及其他增值服务收入增长;2)广告业务：Q4实现收入30.4亿元，同比+27%，主要来自广告产品供给改善及广告效益提升;3)移动游戏业务：Q4实现收入15.4亿元，主要来自24年6月上线的独家授权SLG游戏《三国：谋定天下》初期流水爬升较快带来的高基数影响。《三谋》于2月28日正式开启新赛季S13，七麦数据显示开服当日上升至iOS游戏畅销榜Top5;新游戏方面，自研PVE搜打撤游戏《逃离鸭科夫》于10月16日上线，销量突破300万份，手游已立项;此外还有三国IP卡牌游戏《三国百将牌》，终极测试定档3月18日，后续储备丰富。4)IP衍生品及其他业务：Q4实现收入4.77亿元，同比+3%。持续深耕中长视频优质内容，用户运营数据再创新高公司核心用户指标连续四个季度同比提速增长，Q4日均活跃用户达1.13亿，同比增长10%;月均活跃用户达3.66亿，同比增长8%;日均使用时长提升至107分钟，同比增长8分钟。大会员数量2535万，社区维持高粘性，全年up主人均收入同比提升21%，AI相关内容播放时长增长73%。公司持续深耕优质内容，通过央视春晚独家弹幕、B站最美的夜跨年晚会、Bilibili大年初一联欢会等活动进一步提升活跃度。我们认为公司广告商业化潜力充足，后续多款游戏产品储备有望持续贡献业绩增量，显著受益于AI应用投放预算增加，看好公司商业化价值释放。风险提示用户增长不及预期、行业监管风险、UP主流失风险、竞争加剧风险。
- 2026-03-10 09:45:32
港股异动 | 君实生物(01877)早盘涨超7% 特瑞普利单抗注射液(皮下注射)上市申请获得受理
智通财经APP获悉，君实生物(01877)早盘涨超7%，截至发稿，涨6.54%，报20.2港元，成交额2149.32万港元。消息面上，据君实生物消息，君实生物自主研发的特瑞普利单抗注射液皮下注射剂型（JS001sc）用于肿瘤治疗的12项适应症上市申请，已获得国家药品监督管理局受理。该产品为首款进入上市申报阶段的国产抗PD-1单抗皮下制剂，有望显著提升肿瘤免疫治疗的便捷性。此次申报的12项适应症，覆盖了特瑞普利单抗目前在中国内地已获批的全部适应症，包括非小细胞肺癌（NSCLC）、鼻咽癌、食管癌、肾癌、肝癌等多种肿瘤。皮下注射剂型相较于目前主流的静脉输注，将能缩短给药时间，优化患者治疗体验与医疗资源配置。
- 2026-03-10 09:41:02
港股异动 | 油气股跌幅居前 特朗普称战事“很快”结束 美油、布油跌破90美元
智通财经APP获悉，油气股跌幅居前，截至发稿，百勤油服(02178)跌27.17%，报0.193港元；山东墨龙(00568)跌22.83%，报8.01港元；中石化油服(01033)跌9.24%，报1.08港元；中海油田服务(02883)跌4.98%，报9.55港元。消息面上，3月10日，国际油价由暴涨转为大跌，美油、布油双双跌破每桶90美元。当地时间3月9日，美国总统特朗普表示，美国对伊朗的战事“很快”会结束，但“不会”在本周结束。CCTV国际时讯报道，在佛罗里达州迈阿密的高尔夫俱乐部举行记者会上，特朗普表示，油价“并没有像他担心的那样大幅上涨”，但美国正在暂时免除部分与石油相关的制裁，以确保充足的石油供应并降低价格。美国能源部长赖特表示，美国政府“正在讨论”协调释放战略石油储备，以应对当前能源市场形势。
- 2026-03-10 09:40:38
港股异动 | 康方生物(09926)早盘涨近8% 全球首创的三特异性抗体新药AK150进入临床
智通财经APP获悉，康方生物(09926)早盘涨近8%，截至发稿，涨7.33%，报111.3港元，成交额2.76亿港元。消息面上，康方生物全球首创的三特异性抗体新药AK150（ILT2/ILT4/CSF1R三抗）获得国家药品监督管理局药品审评中心临床试验默示许可批准，开展用于治疗晚期恶性实体瘤的临床试验。公开资料显示，AK150是全球唯一在研的ILT2/ILT4/CSF1R三抗，也是康方生物首个进入临床阶段的三抗新药。AK150是康方生物基于领先的AI制药研发技术平台和Tetrabody多抗技术平台而开发的全球首创新药，是公司在多特异性抗体技术领域强劲实力的又一次见证。
- 2026-03-10 09:39:05
花旗：维持阿里巴巴-W(09988)“买入”评级 目标价195港元
智通财经APP获悉，花旗发布研报称，维持对阿里巴巴-W(09988)的“买入”评级，目标价195港元。阿里巴巴将于本月19日公布2026财年第三季业绩，相信将与该行早于1月时发布的预测大致符合，即预测客户管理收入同比增长2.7%，云端收入预测增长35%，经调整EBITA及电商业务经调整EBITA分别为277亿元及374亿元人民币，反映闪购业务录得约230亿元人民币的亏损。该行预期电话会议的主要焦点集中于七个方面，包括现有为期三年的3,800亿元人民币资本开支预算有否任何更新; 云业务收入增长能否维持35%或以上的增速，甚至进一步加快或放缓; Qwen团队最新变动及对未来模型开发及变现的影响; 近期Qwen智能体在春节推广期间的交易反馈及未来演变; 闪购业务的竞争格局; 1月消费趋势与业绩展望; 中东冲突对国际业务的潜在影响。
- 2026-03-10 09:35:22
港股异动 | 贪玩(09890)盈喜后涨超11% 预计2025年净利润增至不低于15亿元
智通财经APP获悉，贪玩(09890)盈喜后涨超11%，截至发稿，涨1.88%，报17.91港元，成交额3352.06万港元。消息面上，贪玩发布公告，公司预计2025年净利润不低于15亿元，较2024年同期的4400万元显著增长。主要由于：持有的其他上市公司股份的公允价值收益增加；具有较高营业利润率的境外游戏发行业务产生的收益增加；销售及分销开支有所下降。公告称，销售及分销开支有所下降主要原因是AI技术在游戏发行运营中的应用以及投放模型算法优化；集团对于部分储备游戏产品尚在不断优化调整中，尚未进行大规模推广；部分游戏产品组合已进入成熟期，品牌效应降低新获客成本。
- 2026-03-10 09:32:41
港股异动 | 智谱(02513)涨超11% 正式上线AutoClaw实现一键部署本地“龙虾”
智通财经APP获悉，智谱(02513)涨超11%，截至发稿，涨11.65%，报642港元，成交额2.79亿港元。消息面上，3月10日，智谱正式上线AutoClaw（中文名：澳龙），用户下载安装后，可以在本地电脑上一键部署“龙虾”。目前，智谱提供一定免费额度给用户体验龙虾能力，AutoClaw可接入任何模型的Coding Plan/API，包括DeepSeek、Kimi、MiniMax、GLM等模型厂商的API。AutoClaw现已内置智谱专为OpenClaw场景深度优化的龙虾专属模型——Pony-Alpha-2（内测代号），正式版本将于近期发布。对于OpenClaw的爆火，东方证券研报认为，国产大模型厂商在Agent生态中迎来新机会，智谱、Minimax、Kimi等国产大模型厂商深度适配OpenClaw，迅速转化为“AI执行需求”的底座。智谱AI联合云服务商推出了一键部署的镜像服务，通过极低的使用门槛抢占Agent开发者入口。OpenClaw有望成为国产大模型又一个真实的高频使用场景，而海量的Agent交互数据未来也能反哺模型，从而提升国产大模型竞争力。
- 2026-03-10 09:29:50
国泰海通证券：首予复星国际(00656)“增持”评级 核心保险赛道聚焦
智通财经APP获悉，国泰海通证券发布研报称，首次覆盖，给予复星国际(00656)“增持”评级，目标价7.24港元，公司NAV价值每股18.1港元，公司NAV价值1478亿港元(总股本约为81.67亿股)，对应目标价7.24港元。公司是全球化家庭消费产业集团，经营基本面持续向好，盈利动能加速释放，未来弹性与业绩向上空间值得期待。国泰海通证券主要观点如下：公司以家庭用户为核心，全球范围内提供服务聚焦健康、快乐、富足、智造四大板块。公司业务结构优化，富足收入稳定，快乐、健康收入好转，智造加速发力。1)富足板块聚焦保险和资管两大业务，核心公司为复星葡萄牙保险，为公司贡献稳定收入来源。其中复星葡萄牙保险在葡萄牙市场市占率水平第一，收入稳健;2)快乐板块以度假休闲、文化消费和时尚品牌为核心的产品矩阵，核心公司为豫园股份和复星旅文，产品覆盖珠宝，旅游，白酒等业务。复星旅文营业额创下历史新高，持续降本增效;3)健康板块主要提供医药产品、器械诊断、健康服务于消费三大产品，以复星医药(02196)为核心，创新药贡献持续提升，多条管线业务进度均迎来重大更新;4)智造业务锚定新兴产业，专注于上游的战略性资源与新材料领域，赋能产业高端化、智能化、绿色化转型。公司瘦身健体成效显著，聚焦四大板块，穿越周期拐点已现当前复星国际持续瘦身健体，持续降债，连续四年加大非战略非核心资产退出力度，资产质量不断优化，财务杠杆稳步压降，信用评级稳步提升，获标普维持BB-评级，有望穿越周期，迎来触底回升。战略上，公司深度推进去杠杆后与全球化，一方面大幅退出非战略非核心资产，加速聚焦有市场领导力的战略核心业务，另一方面在全球范围内进行经营，在全球范围内嫁接中国能力，推动主业业绩加速释放，逐步打开全球市场。催化剂宏观经济加速回暖;创新药加速获批上市。风险提示全球经济复苏不及预期;信用评级不及预期
