- 2025-12-11 14:57:07
Lumexa Imaging(LMRI.US)IPO定价18.50美元，拟筹资4.63亿美元
智通财经APP获悉，美国诊断影像服务提供商Lumexa Imaging Holdings(LMRI.US)以每股18.50美元的价格发行2500万股，融资4.63亿美元，定价位于17至20美元的发行区间内。该公司上市后市值将达18亿美元，企业价值为26亿美元。Lumexa是美国门诊诊断影像服务的全国性提供商，通过全资站点及与医疗系统的合资模式，在13个州运营184个影像中心。公司提供包括磁共振、CT、PET扫描、X光、超声及乳腺摄影在内的一系列先进及常规成像设备。截至2025年9月30日的12个月内，公司实现销售额10亿美元。Lumexa Imaging Holdings计划以股票代码"LMRI"在纳斯达克上市。本次发行的联席账簿管理人包括巴克莱、摩根大通、杰富瑞、德意志银行、富国银行证券、Leerink Partners、William Blair、Capital One证券、Fifth Third证券及Raymond James。
- 2025-12-11 14:47:53
目标价腰斩至18.50美元！花旗唱空NuScale Power(SMR.US)：短期利好难掩合同与营收风险
智通财经APP获悉，花旗重申对小型模块化反应堆公司NuScale Power(SMR.US)的“卖出/高风险”评级，并将其目标价从37.50美元大幅下调至18.50美元，理由是公司面临合同不确定性与营收压力。花旗分析师Vikram Bagri指出，作为唯一获得美国核管理委员会批准的小型模块化反应堆设计方案的核能公司，NuScale拥有显著的监管审批与时间优势，并在数据中心和人工智能(AI)推动的电力需求增长背景下，获得行业先发优势。然而，公司仍面临重大的项目执行风险，且其股价似乎已提前计入了大量2040年前的装机预期，这与全球核电容量的预计增幅并不相称。该分析师表示，短期内或存在利好因素推动公司股价走高，但长期来看，营收压力将持续显现。一方面，现有合同相关收入呈下滑态势，另一方面，合作伙伴福陆(FLR.US)持续减持套现，且NuScale需增发股权以履行支付承诺。此外，Bagri将公司首台核电模块的预计销售时间推迟两年，并认为公司在中短期内与美国田纳西河谷管理局签订确定性合同的可能性较低。截至周三收盘，NuScale股价收跌4.69%。
- 2025-12-11 14:43:42
高盛力挺Loar Holdings(LOAR.US)航空市场前景，华尔街盖章“最值得购入工业股之一”
智通财经APP获悉，根据华尔街分析师观点，Loar Holdings Inc.(LOAR.US)是最值得购买的工业股之一。该公司共获得4位华尔街分析师给出的"强力买入"评级，平均目标价为86.56美元，较当前每股66.37美元水平存在30.42%的上涨空间。12月1日，该公司修订了其信贷协议，将贷款承诺额度增加1.75亿美元至2.75亿美元，并将定期贷款的可用期限延长至2026年9月30日。此次调整前，公司第三季度销售额创下1.27亿美元纪录，主要受航空航天和国防领域强劲需求推动，当期实现净利润1900万美元。高盛分析师于11月25日启动对该股的研究覆盖，给予"买入"评级及91美元目标价。分析师诺亚·波波纳克指出，Loar是一家高质量的航空航天售后市场并购整合企业，虽然仍处于发展初期，但其财务健康状况已在该机构跟踪的同业公司中位列前茅。高盛强调该公司稳定的基本盘，以及其在航空航天零部件市场不断扩大的影响力，认为其行业地位正持续巩固。Loar Holdings Inc.是一家多元化的航空航天和国防企业，致力于为商用航空、公务航空及通用航空领域设计制造关键细分部件，旨在构建全球专业化企业联盟。此前，5月23日，摩根士丹利宣布恢复对Loar Holdings Inc.(LOAR.US)股票的研究覆盖，并给予“增持”评级，同时设定100美元的目标价。该行分析指出，公司通过有机增长与非有机增长双轮驱动的有效策略成效显著。该行在报告中提到，从有机增长来看，公司2025年第一季度净销售额同比增长11.1%(即1020万美元)，达到1.02亿美元。该季度调整后息税折旧及摊销前利润率(EBITDA)从去年同期的36.0%提升至37.6%。数据彰显了Loar Holdings在管理能力与战略执行上的优势——公司正通过多项举措力争超越市场表现，包括新产品开发、强化客户关系、挖掘交叉销售机会，以及利用自有产品组合提升利润率。此外，得益于强大的潜在机会储备，公司管理层对并购持积极态度。
- 2025-12-11 13:50:25
两党角力华纳兄弟(WBD.US)争夺战：特朗普强令CNN分拆，民主党警告中东资金渗透
智通财经APP获悉，华纳兄弟探索公司(WBD.US)的控制权之争已在好莱坞点燃战火：工会谴责潜在失业危机，影院业为电影发行的未来敲响警钟，演员们则对言论自由表达忧虑。如今，关于最终收购方是奈飞(NFLX.US)还是派拉蒙天舞(PSKY.US)的争论，正沿着政治路线割裂美国。在共和党圈子中，反对奈飞已成为一种潮流。派拉蒙由与白宫关系密切的大卫·埃里森执掌，其对华纳兄弟的竞购获得总统特朗普女婿贾里德·库什纳的支持。另一方面，一些知名民主党人对派拉蒙的竞标提出反对，质疑其240亿美元资金中来自中东的背景。特朗普周三更添戏剧性表态，声称任何收购华纳兄弟的交易都必须包含其旗下CNN有线新闻网的出售。"必须保证CNN包含在交易中或被单独出售，"他表示，并指责该新闻网由"一群极不诚实的人"运营。华纳兄弟、派拉蒙均拒绝置评，奈飞未回应评论请求。近年鲜有并购案能像华纳兄弟争夺战这般引发两极分化，这场角逐交织着好莱坞的浮华、电视新闻的影响力、中东资金带来的异国谜团，以及白宫偏袒的幽灵。特朗普的言论进一步增加了不确定性，他此前曾对奈飞收购华纳兄弟提出反垄断担忧。经过数月竞拍，华纳兄弟上周同意以每股27.75美元的价格将其影视工作室和包括HBO在内的流媒体业务出售给奈飞。根据该协议，华纳兄弟将按原计划把CNN、TNT等有线电视网络分拆为独立公司"探索全球"。而最初通过多次主动报价启动出售程序的派拉蒙，于12月8日发起每股30美元的敌意收购要约，目标包括华纳兄弟全部资产(含有线电视网络)。派拉蒙周三致股东信重申其报价更优，且更易获得政府批准。埃里森曾公开表示与特朗普政府关系良好，其父拉里·埃里森(甲骨文联合创始人、全球第二大富豪)是特朗普的盟友。但特朗普并未完全支持派拉蒙竞标，他周一因《60分钟》节目采访共和党众议员玛乔丽·泰勒·格林(已成为特朗普的尖锐批评者)而抨击该公司，并称奈飞与派拉蒙"都算不上我的挚友"。其他政客则在竞标战中更明确表态反对对象。11月，加州共和党众议员达雷尔·伊萨致信司法部长帕姆·邦迪，质疑奈飞与华纳兄弟交易是否会使该流媒体巨头获得过大的市场权力。"奈飞已是美国主导性流媒体平台，允许其吞并主要竞争对手将引发反垄断担忧，可能损害消费者利益。"民主党众议员萨姆·利卡多和阿雅娜·普莱斯利周三联名致信华纳兄弟CEO大卫·扎斯拉夫，对派拉蒙竞标中沙特、卡塔尔、阿布扎比主权财富基金等外资参与表示忧虑："这些投资者可能凭借财务地位或合同权利，对涉及编辑独立、内容审核、发行优先级或美国人隐私数据管理的商业决策施加直接或间接影响。"与许多好莱坞人士一样，马萨诸塞州民主党参议员伊丽莎白·沃伦希望交易彻底终止。她周一称派拉蒙报价为"五级火警般的反垄断火灾"，此前更将奈飞竞标斥为"反垄断噩梦"。在支持特朗普的阵营中，网红和媒体评论员呼吁特朗普阻止奈飞收购案。保守派评论员劳拉·卢默紧盯奈飞与前总统奥巴马夫妇的关联——双方于2018年签署合作协议。"若奈飞获准收购华纳兄弟，而特朗普政府不扼杀此交易，CNN将蜕变为'奥巴马新闻网'，充斥米歇尔·奥巴马主持的节目，说教美国人如何种族歧视和性别歧视。"右翼播客主本尼·约翰逊称奈飞与华纳兄弟流媒体及制片资产合并将是"美国史上最危险的媒体整合"，将儿童娱乐垄断权交给"掌控奈飞的民主党超级捐助者"。曾被特朗普提名司法部长(后撤回)的前众议员马特·盖茨在奈飞交易公布后疾呼："特朗普必须阻止此事!这将使最大内容分发商与庞大内容生产商/片库捆绑，造就同质化、觉醒主义的媒体噩梦。"对好莱坞而言，焦点更多集中在每笔交易将如何影响本已面临裁员、减产和人工智能威胁的行业。由于奈飞联席CEO泰德·萨兰多斯曾称影院观影体验"过时"，业界担心其接管华纳兄弟流媒体业务将对院线和电影制作造成灾难。影院贸易组织"联合影院"CEO迈克尔·奥利里声明称奈飞交易"对全球放映业务构成空前威胁"："奈飞既定的商业模式不支持影院放映，实则背道而驰。"美国制片人协会呼吁保障制片人生计和影院发行渠道："我们的传统制片厂不仅是内容库——它们的宝库中蕴藏着我们国家的品格与文化。"女星简·方达上周公开反对奈飞交易，称这是"威胁整个娱乐产业、其服务的民主公众及第一修正案本身的危险整合升级"。其他创作者也在评论整合对消费者的影响。在Morning Brew旗下YouTube频道《佳作》的短剧中，一名居家观影者刚点播电影，就被奈飞、华纳兄弟、派拉蒙、HBO、皮克斯及沙特公共投资基金等一连串片头标志轰炸，最终不耐烦地抓起遥控器："关了吧。"
- 2025-12-11 11:38:23
股价飙升！Gemini Space Station(GEMI.US)获CFTC牌照 正式进军美国预测市场
智通财经APP获悉，加密货币交易所 Gemini Space Station (GEMI.US) 的股票在周三夜盘交易中飙升近13%，此前其衍生品交易部门Titan获得了美国商品期货交易委员会(CFTC)颁发的指定合约市场(DCM) 许可证，可以开始向美国客户提供预测市场服务。Gemini Titan计划通过提供事件合约进入预测市场领域，这些合约包含关于未来事件的是非题，涵盖体育赛事到经济新闻等各个方面。该公司表示，美国客户很快就能在其网页界面上交易事件合约，移动应用程序也将提供相关服务。作为Gemini努力为客户打造“一站式金融超级应用”的一部分，Titan将探索扩大其面向美国客户的衍生品产品范围，包括加密货币期货、期权和永续合约。Gemini 总裁 Cameron Winklevoss 表示：“预测市场有可能与传统资本市场一样大，甚至更大。CFTC代理主席Caroline Pham 理解这一愿景及其重要性。与她的前任不同，代理主席 Pham 将 CFTC 定位为一个支持商业、支持创新的监管机构，这将使美国在这些新兴且令人兴奋的市场中保持领先地位。”Kalshi和 Polymarket等平台均是预测市场的先行者。同样提供加密货币交易的 Robinhood Markets (HOOD.US)也拥有一个预测市场中心。
- 2025-12-11 10:56:36
AI电力需求引爆估值！GE Vernova(GEV.US)股价创新高：获华尔街一致唱多 小摩上看1000美元！
智通财经APP获悉，周三，GE Vernova (GEV.US)股价在标普500指数成分股中领涨，盘中一度触及731美元的历史新高，最终收盘涨幅高达15.62%，报723美元。此前，该公司宣布将股息翻倍，提高股票回购授权，发布2026年财务指引，并上调了盈利指引，这表明未来几年对新型天然气发电的需求将保持强劲。得益于该消息，多家华尔街投行也发表了看涨观点。GE Vernova 受益于美国电力需求的飙升，这主要得益于数据中心、人工智能以及经济整体电气化的推动。这家于 2024 年初从通用电气公司分拆出来的公司的股价今年以来已上涨了一倍多。GE Vernova表示，预计到2028年，营收将达到520亿美元，复合年增长率将达到低两位数，高于此前预测的 450 亿美元(高个位数增长率)，同时将其该期间的调整后 EBITDA 利润率从 14% 上调至 20%。该公司认为，在把握日益增长的电力需求方面，自身处于有利地位。GE Vernova首席执行官Scott Strazik在公司投资者日活动上表示，预计到年底将签署80 GW的联合循环燃气轮机合同。近几个月来，人们对人工智能泡沫及其对能源行业的影响的担忧，扰乱了科技和电力公司的股价。Strazik以GE Vernova的指引驳斥了这些担忧。Strazik表示，他不认为科技或电力行业存在任何泡沫。他说，今年第四季度将是该公司向超大规模数据中心供应商销售额最高的季度，他相信明年销售额还会进一步增长，“规模肯定在不断扩大”。受此利好消息影响，摩根大通分析师Mark Strouse将GE Vernova目标价上调至1000美元，为华尔街最高水平。他表示，该公司的电力订单活动“显著超出预期”，并且公司在每笔交易中都在尝试更高的定价。Oppenheimer将GE Vernova评级从“持有”上调至“跑赢大盘”，目标价为855美元。分析师Colin Rusch表示，他认为该公司有潜力成为人工智能超大规模数据中心的“主要技术合作伙伴”，随着数据中心向更高电压架构发展，而电网容量仍然受限，该公司将继续获得市场份额和定价权。瑞银将其目标价从760美元上调至835美元，并维持“买入”评级。瑞银分析师Amit Mehrotra写道，GE Vernova的目标“非常乐观”、“高于预期”，并补充说，该公司“在实现目标方面一直表现出色，因此我们认为这些预测对最终的实际业绩而言是积极的”。瑞银指出，GE Vernova的长期业绩指引可能过于保守，尤其是在电力业务方面。与此同时，William Blair重申了其“跑赢大盘”评级，并认可了该公司上调的2028年业绩指引，尽管该指引仍较为保守。该行指出，GE Vernova在其演示中在所有预期方面都有所表现，包括上调了2028年的指引，而威廉布莱尔仍认为这一指引较为保守。该行继续将GE Vernova视为能源和电力基础设施领域的领导者，该机构认为这是AI主题中最重要的组成部分。Wolfe Research维持了其“与大盘持平”评级，指出该公司2026财年的业绩指引和更新后的“到2028年”目标均超出了此前已较高的预期。该行表示，新目标应被视为"更加现实，到2028年超额表现的潜力较小"，尽管该机构承认仍存在上行机会，特别是在定价和VC生产力方面。此外， RBC Capital Markets也将该公司的股票评级从“与行业一致”上调至“跑赢大盘”，理由是其更新后的前景强于预期，且增长和利润率提升的机会更大。BMO Capital也将目标价上调至780美元，指出GE Vernova的财务更新超出预期，2028年隐含EBITDA预期为104亿美元。这些更新反映了GE Vernova强健的财务状况和战略增长计划，正如最近投资者更新会所强调的那样。杰富瑞分析师也表示，GE Vernova的预测“在利润率、EBITDA和自由现金流方面远超预期”，并指出该公司2026年的自由现金流展望“独具建设性”，且电气化业务的利润率高于20%。
- 2025-12-11 10:43:23
内存芯片价格飙涨400%！ 法巴：巨头停产旧型号 美光(MU.US)、Sandisk(SNDK.US)直接受益全球抢货潮
智通财经APP获悉，法国巴黎银行表示，随着人工智能(AI)推动内存行业进入“历史性上升周期”，美光科技(MU.US)和Sandisk(SNDK.US)有望持续受益。该行分析师卡尔·阿克曼(Karl Ackerman)在客户报告中表示：“随着消费级DRAM和NAND TLC现货价格在11月同比分别上涨408%和165%，我们相信DRAM和NAND正步入可能贯穿2026年的历史性上升周期。我们继续看好内存和存储供应链，不过数据中心业务占比较高的公司表现会更好。”深入分析后，阿克曼表示，DRAM第四季度平均售价预计将环比上涨35%，2026年第一季度将环比上涨10%。他补充道，根据近期调研，这主要是由于供应持续紧张。NAND情况类似，预计第四季度价格上涨15%，下一季度上涨7%。阿克曼解释道：“自1999年以来，DRAM的平均上升周期持续8个月，平均售价从低谷到高峰上涨53%，而NAND的平均上升周期通常持续6个月，平均售价上涨40%。当前DRAM上升周期已进入第5个月，平均售价较谷底上涨55%;NAND上升周期进入第4个月，平均售价较谷底上涨51%。然而，我们预计本轮上升周期对DRAM和NAND都将更具持续性。我们观察到巨大的现货/合约价差：DDR4为45%，DDR5为89%，256Gb TLC为47%，512Gb TLC为9%，这预示着价格将进一步上涨。”内存芯片“超级周期”已至!供应短缺或延续至2026年在ChatGPT于2022年11月发布并引发生成式AI热潮，以及全球掀起AI数据中心建设热潮之后，内存芯片制造商开始将更多产能分配给高带宽内存(HBM)芯片。来自中国竞争对手的成熟芯片竞争日益激烈，也促使控制着全球约70%的DRAM芯片市场的三星和SK海力士这两家公司加速向高端芯片转移。这些厂商自2025年初起便陆续调整战略，逐步减少乃至计划在2025年底至2026年初完全停止DDR4内存颗粒的生产，将产能全面转向利润更高、技术更先进的DDR5、HBM等产品。摩根士丹利预计，包括谷歌、亚马逊、Meta、微软和CoreWeave在内的科技巨头，今年将在人工智能基础设施上投入4000亿美元。而这场AI繁荣，又恰逢传统数据中心和个人电脑迎来新的更新换代周期。分析师指出，加上手机销量超预期，这共同加剧了非HBM内存芯片的供应紧张，并推高了其价格。据悉，RAM以4GB DDR4X为例，颗粒现货市场从今年初最低7美元/颗涨到11月中旬的30美元/颗以上，上涨3—4倍;闪存以64G eMMC为例，从年初的3.2美元/颗上涨到近期的8美元/颗以上，涨幅接近1.5倍。另外，随着海外AI服务器对eSSD的需求增加，NAND闪存也紧跟DRAM颗粒之后开始大幅涨价。随着普通内存芯片的供应已趋紧，全球内存芯片行业似乎正加剧迈入许多分析师所称的“超级周期”，设备制造商正疯狂囤积内存芯片。半导体分销商Fusion Worldwide总裁Tobey Gonnerman表示：“过去一两个月需求激增。市场变化确实快得惊人。抢购行为正在加剧，且将持续升级。客户普遍采取了双倍/三倍下单策略，这与以往多次短缺时的情形如出一辙。”
- 2025-12-11 10:27:42
美国航空(AAL.US)与亚马逊(AMZN.US)洽谈机上WiFi合作以争夺高端客源
智通财经APP获悉，美国航空(AAL.US)正与亚马逊公司(AMZN.US)洽谈，拟采用其Leo卫星网络提供机上WiFi服务，这是该公司吸引高端客户、增强与美国本土竞争对手抗衡能力的一项战略举措。尽管美联航等航空公司已与埃隆·马斯克旗下的SpaceX签署协议，将使用其星链近地轨道卫星网络，但美航首席执行官罗伯特·伊索姆在接受采访时表示，公司仍在保持选择空间的开放性。"除了星链，我们还可以关注其他近地轨道卫星服务机会，"他说道。伊索姆补充称，美航已与亚马逊进行接洽，但拒绝就任何谈判进展置评。"我们正在确保美航将拥有客户所需的服务。"亚马逊方面代表未立即回应置评请求。亚马逊目前已在太空部署超过150颗卫星，计划构建一个超过3200颗卫星组成的网络。该公司表 示，这项原名"柯伊伯计划"的服务已与捷蓝航空和L3哈里斯技术公司等客户签订合约。美航目前正通过与Viasat Inc.等卫星公司合作为乘客提供网络连接，并计划自1月起通过与AT&T的合作，开始向常旅客计划会员提供免费WiFi服务。伊索姆表示，随着卫星技术的进步，美航将有机会与更多供应商展开合作。"我确实认为技术将持续演进，随之而来的将是更有利的合作条件。"长期以来，机上网络服务对乘客而言始终是价格昂贵且信号不稳定的存在，但随着卫星连接技术的升级，众多航空公司正着力改善此项服务。据悉，星链已与美联航、阿拉斯加航空集团和阿联酋航空等航空公司签订合作协议。
- 2025-12-11 09:03:59
时隔25年重返高位！思科(CSCO.US)股价冲破互联网泡沫峰值 AI支出热潮成关键推力
智通财经APP获悉，作为互联网技术革命风向标股票的思科(CSCO.US)在历经四分之一个世纪后终于重返历史高点，这场股价攀升部分得益于人工智能支出热潮的推动。周三该股上涨0.9%，收于80.25美元，突破了维持逾25年的峰值。该股2000年3月27日创下的高点被许多人视为互联网泡沫的顶峰，也是以科技股为主的纳斯达克100指数在2015年末之前难以企及的高水位线。SLC Management 董事总经理德克·马拉基表示："这是一个温和的提醒，从泡沫中复苏可能需要很长时间。一个现成的类比是日本股市，它也花了几十年时间才从1980年代末的泡沫中恢复过来。一旦你因痛苦的抛售而失去投资者的信心，投资者可能需要数年时间才能重新接纳。"周三的上涨是美联储连续第三次降息后美股广泛上涨的一部分。标普500指数上涨0.7%，纳斯达克100指数上涨0.4%。思科创下新高之际，投资者和市场预言家们正将当前由"七巨头"引领的涨势与上次创下历史新高时进行比较。当时，思科与微软、英特尔和戴尔并称为"纳斯达克四骑士"，在1990年代末吸引了大量投资者关注。在2000年创纪录之前的两年里，思科股价飙升了近600%，推动公司市值超过5000亿美元。当互联网泡沫最终破裂时，思科市值蒸发了约90%，在2002年底跌至约600亿美元的低谷。自那以来，思科股价已上涨超过800%。然而，其市值仍比互联网泡沫时期的峰值低40%以上。马拉基表示，该股的复苏是"信心回归的标志"，"尽管它们更多地成为了一家'公用事业'公司而非创新者。据推测，这正是其投资者希望看到的。"思科本轮上涨的最新动力来自上月公布的强劲营收预测，这增加了人们对AI支出可能在未来几年加速该公司增长的乐观情绪。这家总部位于加州圣何塞的公司一直在努力调整自身定位，以期从全球企业用于AI基础设施的数百亿美元支出中获益。该公司表示，预计截至今年7月的当前财年销售额将高达610亿美元，超出华尔街预期，并比此前预测高出约10亿美元。瑞银分析师大卫·沃格特上月在思科第一财季业绩发布前将其股票评级上调至"买入"，理由正是对AI基础设施产品的需求。尽管如此，华尔街仍有不少人怀疑，更广泛的AI支出热潮能否以如此迅猛的速度持续下去，以及相关的会计处理方式是否得到恰当运用。
- 2025-12-11 07:58:31
中金：预计美联储2026降息两次 但降息节奏趋于放缓
智通财经APP获悉，中金发布研报称，美联储如预期在12月会议上降息25个基点，但反对降息的官员增至两人，显示进一步降息的门槛正在抬高。与此同时，鲍威尔的表态并不强硬，加之美联储宣布将启动短期国库券(T-bills)购买操作，帮助缓和了市场的担忧。此前被充分计入的“鹰派降息”预期出现反转，加剧了市场波动。展望未来，鉴于经济与就业仍面临下行压力，该行预计美联储或将在2026年继续降息；但考虑到通胀粘性犹存，降息节奏趋于放缓。1月可能按兵不动，下一次降息或在3月。中金主要观点如下：美联储如期降息，两名官员反对降息。正如市场所期待的那样，美联储于12月再次降息25个基点。这一决策并非一致观点，共有三名官员提出不同意见，堪萨斯联储主席施密德与芝加哥联储主席古尔斯比认为应该按兵不动，而美联储理事米兰则继续认为应该降息50个基点。与上次会议相比，认为不应该继续降息的人数增加至两人。这表明，美联储内部对于是否需要降息分歧加剧。明年或继续降息，但短期阻力将增加。展望未来，市场真正关心的问题在于美联储能否在2026年继续降息。根据最新公布的利率点阵图，共有12名官员认为应继续降息，较上次会议增加1人，另有7名官员倾向不再降息，其中3人甚至预测将转向加息。这使得点阵图中值显示的明年降息的次数仍为一次，与上次会议一致。美联储主席鲍威尔回应记者有关是否会“暂停降息”相关提问时表示，本次降息至3.5%-3.75%后，联邦基金利率已进入中性利率的广泛估计区间(bring our policy within a broad range of estimates of neutral)，美联储将静观经济后续走势随时应变。也就是说，尽管自上次会议以来，美国就业市场持续放缓，但官员们似乎并不急于实施更多的宽松政策。这意味着下一次降息的门槛将变高。这背后可能有两个原因：其一，最新的通胀数据依旧顽固，并未向美联储2%的目标收敛。其二，这些官员认为明年的经济增长可能较今年回升，因此不需要过多的货币宽松。此前公布的经济预测显示，对2026年GDP增长的预测值从上次会议的1.7%提高至2.3%。不过，鲍威尔在记者会上淡化了这些观点，他认为目前的通胀主要集中在关税领域，关税以外的通胀仍然温和；明年经济增长的回升主要因为第四季度政府关门导致经济活动暂时放缓，这部分增长将在明年一季度得到补偿。他还提到，过去数月的非农就业数据可能被高估，实际的就业情况可能更弱，而人工智能带来的生产率提升，也有助于抑制通胀。总体上看，鲍威尔的态度并不强硬，这帮助缓和了市场的担忧。资产负债表方面，美联储也做出了调整：为维持充足准备金，美联储将启动短期国库券(T-bills)的购买操作，本月将增加400亿美元购买，未来数月将维持较高的规模，后续规模将视市场情况回落。鲍威尔称，这一操作仅为支持货币政策有效实施和市场平稳运行，与货币政策立场无关，维持数月的购买部分是为了避免在明年4月缴税期时流动性过于紧张。尽管如此，重新扩大资产负债表有助于防止流动性风险，这一点被市场解读为鸽派。风险资产在利率决议公布后普遍上涨，美债收益率回落，美元下跌。一个解释是市场在会议前已经充分定价了“鹰派降息”，而鲍威尔今天态度不够鹰，加上美联储扩表，带来了预期反转。对于未来的利率路径，该行维持此前判断，美联储或将在2026年降息两次，但节奏趋于放缓，1月可能按兵不动，下一次降息可能在3月。继续降息是因为经济增长仍面临压力。一方面，关税和移民政策导致的供给收缩风险仍在累积；另一方面，人工智能相关投资的增速可能放缓，而就业放缓或将拖累消费，令总需求同样承压。在此背景下，如果降息更多反映的是对经济前景的信心下滑，那么其对市场的支撑作用也未必显著。
