- 2026-01-26 12:05:00
三星电子HBM4芯片获英伟达(NVDA.US)认证，下月启动量产 5月开始大规模出货
智通财经APP获悉，据知情人士周一透露，三星电子计划于下个月开始生产其下一代高带宽内存(HBM)芯片，即 HBM4，并将其供应给英伟达(NVDA.US)。在去年早些时候因供应延迟打击了收益和股价后，三星一直试图追赶同城对手 SK 海力士。后者是英伟达人工智能加速器所需先进内存芯片的主要供应商。芯片行业消息人士表示，三星已通过了英伟达和 AMD 的 HBM4 资格测试，并将于下个月开始向英伟达出货。三星电子 DS 部门已决定从 2 月起启动英伟达用 12 层堆叠 HBM4 的晶圆投片。该产品在去年底进入英伟达最终认证阶段，使三星电子在全球三大存储芯片厂商的进度领先于海力士和美光。一位了解三星电子内部情况的消息人士表示，如果 12 层堆叠 HBM4 在无需修改设计的情况下顺利通过认证，那么从 2 月投片开始，三星还需要大约 3 个月完成工艺优化。按照这一节奏，具备商业供货条件的量产产品或将在 5 月中旬形成规模，并在随后逐步扩大出货。SK 海力士在去年 10 月曾表示，已完成与主要客户关于明年 HBM 供应的谈判。SK 海力士的一位高管本月初表示，该公司计划下个月开始在韩国清州的新工厂 M15X 部署硅晶圆以生产 HBM 芯片，但未详细说明 HBM4 是否属于初期生产的一部分。三星和 SK 海力士都定于周四公布第四季度财报，届时预计将分享 HBM4 订单的详细信息。英伟达首席执行官黄仁勋在本月初表示，随着这家美国公司准备在今年晚些时候推出与其配套的 HBM4 芯片，该公司的下一代芯片——Vera Rubin 平台已进入“全面生产”阶段。
- 2026-01-26 11:59:10
中国商用清洁机器人供应商毛驴快跑(KOKO.US)冲刺纳斯达克！ IPO规模上调50%
智通财经APP获悉，中国智能商用清洁机器人以及物联网产品供应商“毛驴快跑”(KOKOBOTS GROUP)近日提高了其即将进行的美国股市首次公开募股(IPO)的拟议规模。据了解，总部位于中国上海的这家商用清洁机器人公司目前计划通过发行380万股股票，每股定价4至5美元，筹集大约1700万美元。该公司此前曾申请以相同价格区间发行250万股股票，计划筹集约1100万美元。若按此次拟议美股IPO价格区间中点计算，“毛驴快跑”此次筹集的资金将比此前预期多足足50%，其完全稀释后的市值将达到大约7800万美元。根据修订后的发行条款，毛驴快跑将符合纳斯达克新上市要求的条件，得以在美国进行首次公开募股，这些具体的要求其中包括至少1500万美元的最低公众流通总市值。“毛驴快跑”(KOKOBOTS GROUP)成立于2011年，在截至2025年6月30日的12个月里，销售额达到500万美元。该公司计划在美股纳斯达克市场上市，股票代码拟定为“KOKO”。AC Sunshine证券公司是此次交易的唯一账簿管理人。毛驴快跑是一家创新型的科技公司，聚焦低速L4级自动驾驶、机器人及物联网技术，将三者整合为商用清洁与数据管理两大场景解决方案。其中，公司的清洁机器人采用自研低速L4自动驾驶系统，融合多传感器、SLAM定位、路径规划与5G/Wi-Fi通信，可在酒店、医院、商场及地下停车场等高人流环境自主作业，支持销售与租赁。此外，毛驴快跑的另外一款为物联网硬件产品，该产品内置RFID芯片的腕带、卡片等一次性产品，广泛用于身份识别、门禁及非接触支付。公司是多个知名音乐节的腕带供应商，包括Bolton Weekend音乐与艺术节、Love Supreme爵士音乐节、Pitchfork音乐节、Austin City Limits音乐节以及Soundside音乐节等。在过去的2023财年、2024财年(截至6月30日)，毛驴快跑的收入分别为348.99万、405.16万，相应的净利润分别为19.45万、100.32万，呈现出快速增长的趋势。然而，在2025上半财年(截至2024年12月31日)，公司的业绩波动加剧，期内实现总收入200.8万美元，较上年同期158.4万美元增长26.8%，但盈利指标有所承压，亏损20万美元。
- 2026-01-26 11:25:25
电动化急刹车，混动与皮卡重回C位! 力挺“制造业回流美国”的福特(F.US)改写增长叙事
智通财经APP获悉，与那些掌握股权的后代远离商业经营环境截然不同的是，福特汽车创始人的后代们长期以来在福特汽车(F.US)中深度参与经营或管理，伴随公司在行业不确定时期持续演进。在今年的底特律车展上，比尔·福特与他的四个孩子中的三个摆姿势拍摄家庭合影时，脸上露出了灿烂的笑容。比尔·福特——亨利·福特的曾孙，亨利·福特于1903年创立福特汽车公司(F.US)。这位福特家族现在的掌舵者在车展上有很多值得微笑的理由：不仅有两款新汽车产品的重磅发布，还有公司在今年赛车赛季启动活动中展现的多项赛车项目，该活动在底特律举行。经营一家汽车公司对福特家族而言是一件家族共同参与的重要事情。事实上，这也是“美国三大传统汽车巨头”中唯一一家实际上由创始人家族有效掌控运营的公司。比尔·福特的四个孩子中，有三个孩子在这家汽车制造商工作。威尔(Will)是福特赛车(Ford Racing)业务的总经理，小儿子尼克(Nick)在公司战略业务部门工作。他的女儿亚历山德拉(Alexandra)担任董事会成员，是家族中第一位获得这一头衔的女性。比尔则在董事会任职近40年，自1999年以来一直担任福特执行董事长。“123年了，我们仍然是一家家族性质的企业，”福特在接受媒体采访时表示。“我只是家族中第四位站在公司最高位置的人。我几乎担任过所有头衔：我当过总裁、当过CEO、当过董事长、当过COO。”然而，对福特来说，在美国制造汽车甚至比以家族方式经营福特公司更加重要。“在任何人听说这种激进的关税政策之前，我们的竞争对手就已经把生产转移到别处。但对我来说，重要的是我们仍要以美国市场为制造与销售中心。”他强调。“我们为此付出了重大代价;这让我们的成本更高，但最终，这是一件正确的事。”福特汽车可谓是特朗普政府主导的“制造业回流美国”政策的重要支持者，多次用实际行动以及言语公开表达了对于重返白宫的美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)“制造业回流美国”政策的强烈支持，并且力争在2030年之前实现美国本土汽车产量的翻倍式增长。特朗普自从正式重返白宫后，誓言要采取比拜登政府更进一步的激进措施——其中包括对于全球大幅加征关税，以及不断通过基于关税的贸易谈判来鼓励美国以及外国大型公司在美国本土扩大制造业务，力争让制造业全面回流美国，以及“让美国再次伟大”(即所谓的“MAGA”)。在2024年末与美国汽车工人联合会(UAW)之间的一场激烈罢工交锋促成了一项具有里程碑意义的协议，但也抬高了福特的劳动力成本。福特在美国销售的车辆中，有80%是在美国本土完整进行组装，这一比例远远高于竞争对手们，同时雇佣的UAW工人数量也是最多的。“我为此感到非常自豪，”福特在采访中表示。特朗普总统发动贸易战的公开目标，是让更庞大的在世界各地的美国制造业全面回流。尽管许多经济学家和世界领导人质疑特朗普的策略和关税政策，但这些措施已促使美国汽车行业出现更多美国本土的建厂公告。对外国零部件和海外制造整车征收关税——例如在墨西哥生产的入门级福特Maverick——会给福特等车企带来额外成本，但比尔·福特认为，如果它能带来更加强大的美国制造业，那么这种权衡是值得的。“这真的很重要……我们当时确实面临失去工业基础的重大危险。幸运的是，在过去几年里，共和党和民主党都意识到，‘等等，这很重要，福特对我们而言很重要’。”福特在一次采访中表示。比尔·福特的一个“顿悟时刻”发生在新冠疫情期间，当时福特接手大规模组装呼吸器和呼吸机，将产量大幅提升到每月数千台。“我认为政府里的人醒悟过来了，说‘天哪，我们不能失去这个’。”他强调，他认为这推动了人们重新重视起来重建美国此前强大的制造业基础。此前拜登政府也意识到福特等美国本土汽车制造商们很重要，并通过了两项重大支出法案——2021年的《两党基础设施法案》(Bipartisan Infrastructure Act)以及2022年的《通胀削减法案》(Inflation Reduction Act，IRA)。尤其是IRA，推动了美国本土电动汽车生产规模大幅扩张，以及电动化转型所需的电池等零部件和其他技术的本土生产。在IRA提供慷慨的7,500美元电动车购买与租赁税收抵免的推动下，福特电动车销量一度大幅增长;但特朗普在2025年通过的《大而美法案》(即One Big Beautiful Act，OBBA)中取消了这项税收抵免，终结了这些重大的电动汽车激励措施。福特最终在其电动汽车业务上计提了巨额费用，达到195亿美元，并将业务重心从电动车方向转移至传统燃油车、皮卡以及混动车，而这些正是福特长期以来的强项。其竞争对手通用汽车(GM.US)则在电动车相关业务部门的所有相关事项上计提了合计71亿美元费用，并且2026年可能还会有更多费用产生。“电动车发生的情况是，监管确实走在了客户前面，出现了一定程度错配——监管推动我们走的方向，与客户所说他们想去的方向之间的错配，这从来都不是好事。现在我们更一致了，”他在采访中表示。福特和通用曾在电动汽车层面全力押注，如今正在回撤一些押注筹码，并重新聚焦于制造更多燃油车与皮卡以及混合动力车型。尽管两家公司仍在生产电动汽车，但福特尤其相信，该公司仍拥有正确的生产组合：即将推出一个更便宜的通用电动汽车制造平台以及全新的汽车软件架构即将出炉，这样即使电动汽车销量再次回升，也不会让公司陷入被动状态。福特还认为，该公司的国际化布局能帮助它保持更灵活的对外部环境应变能力，他表示，该公司可以从全球各地的业务据点获取技术与最新洞察。福特也寻求通过与中国合作伙伴们建立伙伴关系来实现更加强劲业绩增长步伐，并传闻正在接近与中国汽车制造领军者比亚迪达成一项混合动力电池合作协议。福特还是第一家与全球电动汽车领导者特斯拉(TSLA.US)在电动汽车充电领域开展深度合作的车企。新的电动车战略、对混合动力的重新聚焦，以及在美国制造受欢迎的燃油与皮卡车、混动车，是比尔·福特认为的福特下一阶段成功关键。但同样重要的是，是长期以来对于家族与未来的关注。“我很享受，”福特谈到他在公司担任过的所有角色，以及他孩子们在这家以其家族命名的车企中日益重要的经营角色时强调。
- 2026-01-26 10:57:23
AI支出进入新阶段！杰富瑞最新研判：存储巨头正从云巨头手中接过定价权
智通财经APP获悉，杰富瑞发表最新研报指出，投资者目前对人工智能(AI)赛道的关注重心正从超大规模云平台企业，转向为AI产业提供核心元器件的上游供应商。该行分析师Christopher Wood在其最新一期《贪婪与恐惧》市场分析报告中表示，AI领域持续数年的投入热潮已进入新阶段，存储芯片厂商取代芯片设计企业与云平台方，成为掌握定价权的核心主体。随着高端存储芯片合约价格在去年年末大幅飙升，SK海力士、美光(MU.US)等头部存储厂商的业绩与股价均实现显著增长。杰富瑞在1月22日发布的这份报告中提到，尽管非AI领域的整体投资显现疲软迹象，但AI相关资本开支仍在持续攀升。美国官方数据显示，去年市场在AI相关软件、设备及数据中心领域的支出实现两位数增长，而其他类型的企业投资则出现下滑。当前市场已开始计价工业与能源行业的全面复苏预期，但宏观数据尚未对这一预期形成充分支撑。报告还指出，全球股市的板块表现正出现明显分化。去年10月末以来，头部超大规模云厂商与AI平台企业的股价表现持续滞后，而存储芯片厂商及半导体制造企业的股价则大幅走高。杰富瑞测算，上季度存储芯片价格涨幅约达50%，这一趋势进一步巩固了存储厂商在AI供应链中的主导地位。不过，这种主导地位伴随着成本的上升。当前新建晶圆厂需要数百亿美元的投资，杰富瑞称，一些存储芯片制造商正推动客户分摊这些成本，以换取稳定的供应保障。这标志着市场关注点已显著转变，此前人们担心大型芯片买家会挤压利润空间。尽管AI产业的基础设施建设仍在推进，杰富瑞却提醒，AI领域的资本开支周期已脱离初期阶段。报告将当前市场环境与其他资本密集型行业对比，指出这类行业的投资回报率往往会随时间逐步回归常态，而当前核心风险在于：投资者是否会开始质疑，AI领域的巨额投入能否产生足够的利润，以匹配其投资规模。这一担忧已在资本市场显现端倪：近几个月来，尽管头部云厂商与互联网企业的资本开支计划在2026年进一步扩大，但其股价却出现下跌，而芯片及存储厂商的股价则一路走高。杰富瑞测算，今年超大规模云厂商的资本开支仍将大幅增长，这也使其面临更大的业绩回报压力。报告同时警示，能源需求激增正成为伴随AI产业发展的结构性问题。已有多家科技企业开始直接布局能源供应保障，这标志着行业正逐步向重资产商业模式转型。杰富瑞整体判断认为，AI赛道的投资逻辑仍未被颠覆，但产业内的核心受益主体已发生更迭。短期来看，存储芯片厂商成为最大赢家;而对于那些在AI基础设施领域投入巨资、却尚无明确盈利证据的企业，投资者的态度正变得愈发谨慎和挑剔。
- 2026-01-26 09:10:02
摩根士丹利(MS.US)拟进军日本电力现货交易，加码能源对冲业务
智通财经APP获悉，摩根士丹利(MS.US)正准备在日本开展电力现货交易，成为最新一家希望从这一波动性市场获利的外资金融机构。摩根士丹利日本控股公司负责人 Alberto Tamura 表示，该行已指定专人负责为其现货交易业务招聘并领导相关团队。Tamura指出，进入电力市场将使公司从长远来看能够为客户提供能源套期保值(对冲)解决方案。他表示，这一举措将成为“未来我们收入增长中持续且重要的驱动力”。日本电力市场自约十年前实施自由化以来，在过去几年中吸引了国内外众多企业，期货交易量迅速增长。极端天气模式、更多间歇性可再生能源并网，以及该国核电重启的不确定性，共同造成了市场波动，并增加了对对冲方案的需求。海外公司也已采取措施，获取加入日本现货电力市场所需的许可并开设实体办公室。高盛集团去年已从日本经济产业省获得了相关许可。据摩根士丹利发言人称，该行已于2025年收购了一家当地电力零售商以吸收其许可证。他们表示，该行过去曾进行过日本电力期货交易。
- 2026-01-26 08:57:53
直击稀土命脉！特朗普政府豪掷16亿美元入股USA Rare Earth(USAR.US)，估值直指160亿美元!
智通财经APP获悉，据上周六消息，特朗普政府计划向USA Rare Earth(USAR.US)注资16亿美元以换取该公司10%股权，这将是美国政府在稀土领域迄今最大规模的单笔投资。该报道进一步指出，联邦政府此笔投资与由Cantor Fitzgerald牵头的10亿美元独立私人融资协议，预计将于本周一正式对外宣布。根据双方披露的交易细节，这笔总额达16亿美元的投资包包含约2.77亿美元的股权收购以及13亿美元的政府贷款，美国政府将借此持有该公司10%的股份。在该笔交易的股权结构安排中，美国政府将以每股17.17美元的价格，获得1610万股USA Rare Earth股票及额外1760万股认股权证。鉴于USA Rare Earth近期市场价格维持在24.77美元附近，政府的入股价格相较于市价折让了约30.7%，这意味着该笔投资在账面上已产生数亿美元的即时浮盈。除了政府提供的直接资金支持外，投行Cantor Fitzgerald还将领投一笔价值10亿美元的私人融资方案，通过公私联动的方式将USA Rare Earth的整体估值推升至约160亿美元。该金额远超公司当前的二级市场市值，反映了华尔街与白宫对战略性矿产资源溢价的高度共识。此外，USA Rare Earth还将从美国政府获得13亿美元优先担保债务融资，利率按市场水平确定。这笔资金来源于美国商务部根据2022年通过的《芯片与科学法案》(CHIPS and Science Act)设立的专项融资工具。据了解，总部位于俄克拉荷马州的USA Rare Earth是目前美国稀土垂直一体化进程中的核心企业，其掌控的德克萨斯州Round Top重稀土矿预计于2028年正式投产。更具战略意义的是，该公司位于斯蒂尔沃特的稀土磁铁制造工厂计划于2026年年内启动生产，这将填补美国在高性能永久磁铁制造领域的长期空白。此类产品是制造导弹导航系统、战斗机引擎以及人工智能算力中心冷凝装置不可或缺的原材料。通过此次入股，特朗普政府不仅能够直接监督稀土开采与加工进度，更能通过股权纽带确保这部分产能优先供应给美国国防承包商及关键科技企业。这一极具“国家资本主义”色彩的举措是特朗普政府加速摆脱对外部关键矿产依赖战略的最新体现。自2025年底以来，美国政府已先后通过类似的模式入股了MP Materials(MP.US)、Lithium Americas(LAC.US)和Trilogy Metals(TMQ.US)等多家资源巨头，构建起一个由政府背书的矿产安全联盟。市场分析认为，这种直接持有股权的行为预示着美国将进一步动用国家机器介入关键产业链的资源分配。值得一提的是，USA Rare Earth股价本月已上涨逾一倍，其中本周40%的跳涨功不可没。
- 2026-01-26 08:10:00
300亿美元天价收购告吹！默沙东(MRK.US)与Revolution(RVMD.US)因价格分歧中止谈判
智通财经APP获悉，据知情人士透露，由于双方未能就收购价格达成一致，默沙东(MRK.US)已停止收购生物技术公司Revolution Medicines(RVMD.US)的谈判。报道称，该交易原本对 Revolution Medicines 的估值可能在 300 亿美元左右。报道还补充道，谈判未来仍可能重启，或者也可能有其他竞购者出现。目前，默沙东正寻求通过交易来强化其治疗方案组合，以应对未来五年因专利到期导致的约 180 亿美元的销售额损失。默沙东的重磅抗癌药物Keytruda将在本十年末失去专利。自2021年以来，该公司通过内部开发和大型交易(如以115亿美元收购Acceleron的肺动脉高压药物Winrevair)，其后期产品线已增长近两倍。而与Revolution Medicines的交易可能使默沙东获得其实验性药物Daraxonrasib。Revolution 公司目前有多款在研化合物。其中，一款用于治疗转移性胰腺癌的主打药物的关键研究结果预计将于今年夏天公布。据悉，Revolution Medicines正在研发的泛RAS抑制剂RMC-6236(通用名为Daraxonrasib)是该公司拥有的关键资产。Daraxonrasib这款前沿药物是一种口服靶向药、一种直接作用的RAS(ON)多选择性抑制剂，用于治疗由RAS基因突变驱动的癌症。它直接作用于处于激活状态的RAS蛋白，阻断RAS与下游信号蛋白的结合，从而抑制RAS信号通路的持续激活，减缓肿瘤细胞的生长和增殖。Daraxonrasib靶向常见的致癌性RAS突变，包括G12X、G13X和Q61X突变，这些突变是胰腺导管腺癌(PDAC)、非小细胞肺癌(NSCLC)和结直肠癌(CRC)等主要癌种的重要驱动因素。目前，Daraxonrasib正在四项全球3期临床试验中接受评估，其中包括三项针对胰腺导管腺癌(PDAC)的研究，以及一项针对局部晚期或转移性RAS突变非小细胞肺癌(NSCLC)的研究。关键研究结果预计将于今年夏季公布。Revolution Medicines在去年12月宣布，RASolute304临床试验已完成首例患者入组。RASolute304是一项全球性、开放标签、3期临床试验，旨在评估Daraxonrasib在可切除胰腺导管腺癌(PDAC)患者中的安全性和有效性，这些患者已接受手术切除并完成化疗。RASolute304试验计划入组约500名携带致癌性RAS突变的胰腺导管腺癌(PDAC)患者，这些患者已完成肿瘤切除手术并接受围手术期化疗。该试验将评估，与单纯观察相比，Daraxonrasib是否能够改善患者的无病生存期。根据行业研究的数据，在Daraxonrasib的带动下，到2035年，胰腺癌治疗药物市场的规模可能会扩大十倍，达到30亿美元以上。去年10月，美国食品药品监督管理局(FDA)选择Daraxonrasib参加了一项旨在帮助有前景的药物加速获批的新凭单计划。行业研究称，Daraxonrasib预计最快将在2026年获批上市。
- 2026-01-24 15:43:40
花旗(C.US)或于3月新一轮裁员 或波及MD和senior级别
智通财经APP获悉，据市场消息，花旗(C.US)预计将在三月份裁掉更多员工，本月已进行了一轮约1000人的裁员。消息人士称，新一轮裁员预计将在奖金发放后宣布，但并没有透露裁掉多少。消息人士说，三月份的裁员很可能会波及各业务线的MD和senior级别员工。一些高级别管理人员已被调岗到不同的部门，以便在人员缩减前确保自身岗位的稳定性。花旗CFO在最近的财报电话会议上曾表示，他们一直在削减员工数量，并预计这一趋势将持续下去，目的就是降本增效。他还提到花旗去年的遣散费约8亿美元。
- 2026-01-24 11:12:20
34万投资者100%收回资产，SEC撤诉Gemini(GEMI.US)，释放美国加密监管松动关键信号?
智通财经APP获悉，美国证券交易委员会(SEC)周五同意撤销对亿万富翁双胞胎泰勒·温克莱沃斯(Tyler Winklevoss)和卡梅隆·温克莱沃斯(Cameron Winklevoss)所创加密货币交易所的执法行动，因其借贷计划投资者已全额收回资产。SEC 与现以 Gemini Space Station(GEMI.US)之名运营的交易所向曼哈顿联邦法院提交联合协议，要求撤销此案，理由是 2024 年 5 月至 6 月期间通过 Genesis Global Capital 破产程序，Gemini Earn 投资者的加密资产已全数返还。该金融监管机构已于去年决定结案。据了解，该案始于 2021 年 Gemini 推出的“Earn”计划，SEC 认为该项目属于未经注册的证券发行，因此于 2023 年初提起指控，此举被视为监管部门对加密借贷行业进行全面整顿的信号。具体来说，2023 年，SEC 指控 Genesis Global Capital 与 Gemini Trust Company 通过其加密货币借贷计划向数十万投资者非法出售证券。参与 Gemini Earn 计划的 Gemini 客户将加密资产借予 Genesis，并从中获取利息。Gemini 此前表示，2022 年 11 月 Genesis 冻结客户账户时，Gemini Earn 资产总价值为 9.4 亿美元。案件的转折点在于 Gemini 在清算程序中的财务修复能力以及加密市场环境的变化。自 2024 年起，在纽约金融服务部和破产法院的协调下，Gemini 通过 Genesis 的清算资产增值，实现了对 34 万名 Earn 用户的 100% 实物资产返还。根据周五提交的法庭文件，"通过 Genesis 破产程序及和解协议，Gemini Earn 投资者的加密资产已实现 100% 实物返还，委员会认为撤销对被告的指控是恰当的。"由于投资者损失得到全额补偿，SEC 此前坚持的“保护受损投资者”这一执法前提在法律层面显著削弱，并且 Gemini 同意支付数千万美元的罚款并永久停止该项借贷业务，监管部门最终选择主动撤诉。与其他在 2022 年市场崩盘后破产的加密货币公司不同，Genesis 得以将客户加密资产原封不动返还，而非清算有限资产池并以现金偿付。值得一提的是，在唐纳德·特朗普担任美国总统期间，SEC 对加密货币的执法方式发生转变。特朗普承诺成为"加密货币总统"，引入更为宽松的规则，并承诺推动数字货币的主流化应用。随着新一届政府和监管层倾向于建立更具建设性的加密合规框架，此前“以执法代替监管”的激进模式正在退场，这为 Gemini 及此类金融科技公司重塑市场信誉提供了机会。Gemini 去年在纳斯达克成功上市，标志着机构资金正加速涌入加密领域，投资者因此对数字资产重拾信心。LSEG 数据显示，该交易所当前市值为 11.4 亿美元。尽管 SEC 在声明中刻意淡化此举的普遍性意义，强调其不代表在其他案件中的立场，但市场普遍将其视为监管高压政策松动的实质信号。这种“口头强硬、行动转向”的策略，反映了 2026 年美国监管机构在政治压力与行业合规化浪潮之间的妥协。
- 2026-01-24 09:48:58
英特尔(INTC.US)代工收入靠出售业务撑场，富国银行看好AMD(AMD.US)借机收割市场
智通财经APP获悉，英特尔(INTC.US)提交包含第四季度业绩的年度10-K报告后，富国银行指出，其中特别值得注意的是英特尔作为半导体巨头的外部代工收入表现，以及这一情况可能为AMD(AMD.US)带来的潜在收益。截至2025年12月27日，英特尔代工业务收入达45.1亿美元，同期总营收为136.7亿美元。针对这一财务表现，富国银行分析师亚伦·雷克斯给予英特尔"持股观望"评级，并将目标股价设定为45美元。富国银行分析师亚伦·雷克斯在致客户的报告中指出：英特尔全年外部代工收入达3.07亿美元，其中第四季度单季收入为2.22亿美元，较2024年同期的1.59亿美元实现显著增长。不过雷克斯补充说明，这一增长部分得益于英特尔于2025年9月将阿尔特拉部分业务出售给私募股权公司银湖的交易——交易完成后阿尔特拉不再纳入英特尔合并报表，而该变动恰恰为第四季度外部收入带来了增量贡献。此外，富国银行分析师亚伦·雷克斯在解读10-K报告时指出，2025年英特尔服务器CPU出货量同比提升9%，但平均售价同比下降4%。这一价格波动主要源于两方面因素：其一，上半年公司采取的主动定价策略;其二，低核心数产品占比提升导致的结构性变化。雷克斯进一步分析认为，第四季度服务器CPU出货量虽实现8%的同比增长，但增速已低于第二季度13%的峰值水平，与第三季度增速持平。雷克斯进一步分析指出："尽管我们尚未获取2025年第四季度服务器出货量的初步预估数据，但注意到美光(MU.US)对2025日历年服务器出货量的乐观预测——同比增长约15%，反映出2025年下半年需求强劲加速;同时Gartner数据显示2025年前三季度该领域仅实现1%的同比增长。结合上述信息推算，2025年第四季度服务器出货量有望实现15%至17%的同比增长。在此基础上，我们预测英特尔至强CPU第四季度出货量将同比增长8%，这一表现使得我们对AMD同期服务器出货量的增长前景更为乐观。"截至周五收盘，英特尔股价暴跌逾 17%，而 AMD 股价上涨逾 2%。
