- 2025-01-13 19:57:39
美股前瞻 | 三大股指期货齐跌 大型科技股继续暴跌
盘前市场动向1.1月13日(周一)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.27%，标普500指数期货跌0.77%，纳指期货跌1.15%。苹果、英伟达、微软等大型科技股盘前继续暴跌。2.截至发稿，德国DAX指数跌0.74%，英国富时100指数跌0.86%，法国CAC40指数跌0.79%，欧洲斯托克50指数跌0.97%。3.截至发稿，WTI原油涨1.74%，报77.07美元/桶。布伦特原油涨1.79%，报81.19美元/桶。市场消息事关美联储降息！重磅数据将发布。上周五，美国劳工统计局发布去年12月非农就业数据，由于数据远超预期，市场对美联储降息预期下降，引发了全球市场大幅波动。本周，美国2024年12月CPI数据、美国零售销售数据等重要数据也将发布。这些数据将进一步反映美国经济、通胀、就业基本面，对美联储降息决策有重要参考。对于将于1月15日晚公布的2024年12月CPI数据，目前市场预计，12月CPI环比增速将维持在0.3%，同比增速将由前值2.7%上升至2.9%，为5个月以来最高水平，剔除能源和食品等波动较大因素的核心CPI通胀同比增长预计仍将维持在3.3%，环比增速将放缓至0.2%。此外，号称“恐怖数据”的2024年12月美国零售销售数据将于1月16日晚公布，若其和非农就业数据一样超预期，恐进一步打压美联储降息预期。2024年11月未经通胀调整的零售销售环比增0.7%，创去年9月以来新高，略高于预期的0.6%。美国经济持续强劲，高盛预计美元未来一年将上涨5%。高盛集团上调了对美元的预测，理由是美国经济强劲，而特朗普政府拟实施的关税政策可能会减缓美联储放松货币政策的步伐。包括KamakshyaTrivedi在内的高盛策略师在一份报告中表示：“我们预计，随着新关税的实施和美国经济继续表现强劲，美元将在未来一年上涨约5%。”此外，该行补充称，即使在上调对美元的预测后，仍认为美元有进一步走强的风险。该行表示，这在一定程度上可能是因为尽管关税提高，但美国经济仍有可能保持韧性。高盛目前预计，欧元兑美元汇率将在6个月内跌破平价，至1欧元兑0.97美元。此外，高盛预计，英镑兑美元汇率将在6个月内跌至1英镑兑1.22美元，此前预测为1英镑兑1.32美元。该行还预计，澳元兑美元汇率将在3个月后跌至1澳元兑0.62美分，此前预测为1澳元兑0.66美分。美债收益率破5%，标普500指数涨势已经到头?多年来，似乎没有什么可以阻止美国股市势不可挡的上涨势头，标普500指数从2023年初到2024年底飙升了50%以上，在此过程中增加了18万亿美元的价值。然而，现在华尔街看到了最终可能破坏这波涨势的因素：美国国债收益率超过5%。JanusHenderson全球解决方案主管MattPeron表示：“如果10年期美债收益率达到5%，投资者就会本能地抛售股票。这种情况可能需要几周甚至几个月的时间才能结束，在此期间，标普500指数可能会下跌10%。”原因很简单，债券收益率上升使得美国国债收益率更具吸引力，同时也增加了企业筹集资金的成本。贝莱德iShares投资策略主管KristyAkullian表示，虽然除了整数心理因素外，对5%的执着“没有什么魔力”，但感知障碍可能会造成“技术障碍”，这意味着收益率的快速波动可能会使股市难以上涨。看涨押注创八个月新高之际，对俄制裁或“助攻”油市重启涨势？最近，美国宣布了针对俄罗斯能源行业的一揽子全面制裁，这提振了原油市场的乐观情绪，但事实上，基金经理在此之前就已经积累了八个月来最大的布伦特原油净多头头寸。这些举动是由于北半球的冬季比预期的要冷，以及人们对美国候任总统特朗普将试图限制伊朗石油供应的预期。根据上周五公布的数据，截至1月7日，投机者增加了全球原油基准的整体看涨头寸，将净多头合约数量增加了近4万手，达到近22.7万手。这在很大程度上是由只做多合约的增加推动的，而只做空的合约略有下降。特朗普“经济军师”主张：关税调至20%-50%，放弃强美元、强迫美联储QE。特朗普提名的经济顾问委员会主席StephenMiran提出了他的经济理论。他撰文指出，与目前的2%关税相比，美国的平均关税更应该在20%左右，甚至高达50%。他将关税描述为一种工具，将削弱美元的国际干预描述为另一种工具，他认为这些工具可以解决长期存在的全球紧张局势：美国对其他国家的经济和军事支持导致美元高估、贸易逆差扩大和工业基础空心化。他在去年11月的一份报告中写道：“全面关税和放弃强美元的政策可能会产生几十年来最广泛的政策影响，从根本上重塑全球贸易和金融体系。”个股消息强生(JNJ.US)以每股132美元现金收购Intra-Cellular(ITCI.US)。强生已同意以每股132.00美元的现金收购生物制药公司Intra-CellularTherapies的所有流通股，总股权价值约为146亿美元。专注于开发和商业化中枢神经系统疾病治疗方法的Intra-CellularTherapies股价受此消息影响盘前上涨约36%。此次交易预计将于今年晚些时候完成，但需获得相关监管部门的批准、Intra-CellularTherapies股东的批准以及其他常规成交条件。此次交易将通过现金和债务相结合的方式筹资。美国推迟执行新日铁收购美国钢铁(X.US)交易禁令。新日铁和美国钢铁在上周六晚间的一份联合声明中表示，美国拜登政府已将阻止新日铁149亿美元收购美国钢铁的命令推迟到6月中旬。两家公司表示：“我们很高兴美国外国投资委员会(CFIUS)将拜登总统行政命令中有关双方永久放弃交易的要求延期至2025年6月18日。我们期待着完成这笔交易，这将为美国钢铁行业和我们所有的利益相关者带来最好的未来。”两家公司上周提起诉讼，试图推翻该命令，声称拜登对该交易的反对使他们无法得到公平的审查。他们要求联邦上诉法院推翻拜登的命令，并下令重新审查，以便有机会完成合并。截至发稿，美国钢铁周一美股盘前涨超5%。洛杉矶火灾造成上千亿美元损失，穆迪预计MercuryGlobal(MCY.US)、Allstate(ALL.US)等加州保险公司将面临巨额赔偿。对于财产和意外伤害保险公司来说，这场灾难预计将造成数十亿美元的损失，可能是美国有史以来最昂贵的火灾。穆迪副总裁兼高级信贷官JasperCooper上周四在研究报告中写道：“鉴于受灾地区的房屋和企业价值很高，我们预计保险损失将达到数十亿美元，并将给在洛杉矶拥有大量房屋和商业地产市场份额的财产保险公司造成巨大损失。”这家信用评级公司列出了该州房屋和商业保险的顶级私人保险公司。对加州房主保险政策敞口最大的上市公司是：MercuryGlobal，持有8.39亿美元的直接保费;Allstate，持有7.92亿美元的直接保费;Travelers(TRV.US)，持有8.05亿美元的直接保费。传强生(JNJ.US)洽购百亿市值生物制药新星Intra-Cellular。据知情人士透露，强生正在洽谈收购专注于治疗中枢神经系统疾病的生物制药公司Intra-CellularTherapiesInc.，双方最早可能在本周达成协议，尽管谈判仍在进行中，但可能不会达成协议，也可能出现其他竞购者。如果达成协议，这笔交易将成为一年多以来最大的生物技术交易，凸显医疗保健并购交易在2024年下滑后再次升温。据悉，过去12个月，Intra-Cellular的股价上涨了约40%，公司市值达到约100亿美元。Intra-Cellular开发了治疗精神疾病和神经系统疾病的新疗法，目前正在研发一种治疗重度抑郁症的药物，该药物正处于后期试验阶段。葛兰素史克(GSK.US)将斥资11.5亿美元收购IDRx，扩大抗癌业务。英国制药商葛兰素史克周一表示，将斥资11.5亿美元收购美国生物技术公司IDRx。这笔交易包括10亿美元的预付款。资料显示，IDRx正在开发一种用于胃肠道间质瘤的实验性药物。这笔交易将使葛兰素史克进一步扩大其日益增长的肿瘤产品组合。葛兰素史克一直在努力应对疫苗业务的下滑，并于近年来扩大了其抗癌药物业务，包括与HansohPharma和SierraOncology的交易。重要经济数据和事件预告北京时间次日00:00美国12月纽约联储1年通胀预期
- 2025-01-13 19:53:10
英伟达(NVDA.US)再发声：拜登政府芯片出口新规将削弱美国AI领导地位
英伟达(NVDA.US)周一批评了拜登政府加强美国对全球人工智能芯片流动控制的新举措，称该规定将危及美国目前在人工智能领域的领导地位。英伟达负责政府事务的副总裁耐德·芬克尔(NedFinkle)在一份声明中表示，这项预计最早将于周一公布的新规定“可能会破坏全球创新和经济增长”，并将“削弱美国的领导地位”。上周五他表示：“拜登政府以反华举动为幌子控制日常数据中心计算机和已经存在于全球游戏电脑中的技术，这毫无意义。”上个月，外媒报道了美国商务部计划批准全球人工智能芯片出口，同时防止不良行为者获取这些芯片的计划。美国总统拜登在离任前几天计划对英伟达等公司的人工智能芯片出口实施新一轮限制。美国政府周一表示，将进一步限制人工智能芯片和技术的出口，将先进的计算能力留在美国及其盟友，同时寻找更多方法阻止中国获取这些技术。知情人士透露，美国希望从国家和企业两个层面限制数据中心使用的人工智能芯片的销售，并让全球企业与美国标准保持一致。在最高层面上，少数美国盟友将基本上不受限制地获得美国芯片。与此同时，一群对手将被有效地阻止进口半导体。而且，世界上绝大多数国家在进口和使用计算技术时都将受到限制，以防止任何单一国家在算力上过于集中。芬克尔认为，美国在人工智能领域的领先地位将受到损害，因为该规则“将对通过全球设计和营销的美国领先的半导体、计算机、系统甚至软件施加官僚控制。”该公司还表示，该规定不会改善美国的国家安全，而且它将控制已经在游戏和消费硬件中广泛使用的技术。芬克尔说：“拜登的新规定不会减轻任何威胁，只会削弱美国的全球竞争力，破坏使美国保持领先地位的创新。”
- 2025-01-13 19:03:12
豪车市场寒冬：特斯拉(TSLA.US)全球销量首次超越奥迪
获悉，特斯拉(TSLA.US)去年的销量低于预期，但却超过了最受欢迎的高档汽车品牌之一——奥迪。在欧洲和中国日益激烈的竞争以及电动车型需求疲软的情况下，大众汽车旗下奥迪2024年的销量同比下降12%至167万辆，落后于特斯拉。特斯拉去年交付了179万辆汽车。德国汽车制造商正努力应对豪华车需求不温不火的局面。在中国市场，国内本土制造商正进一步向高端市场进军。在欧洲，几个国家削减补贴后，电动汽车销量低于预期。这些问题导致大众汽车、梅赛德斯-奔驰集团和宝马等公司去年纷纷发布盈利预警。奥迪周一表示，该公司在德国、中国和北美等市场的销量出现下滑。全电动车型的交付量下降了8%，至16.4万辆左右。汽车制造商已开始减产，以应对销售放缓，大众汽车削减了其同名品牌的产能。奥迪计划关闭在布鲁塞尔的一个工厂——该工厂生产的Q8e-tron电动SUV需求不佳。尽管如此，特斯拉的2024年并非一帆风顺。这家美国公司公布了十多年来首次年度交付量下降，并在2024年相对比亚迪公司的领先差距正在收窄，虽然特斯拉仍是世界上最畅销的全电动汽车。
- 2025-01-13 18:56:23
劳埃德银行(LYG.US)将在高管奖金决策中考量RTO政策遵循程度
劳埃德银行集团(LYG.US)将考虑部分银行家在多大程度上遵守了重返办公室政策(RTO)的要求，并将其视为今年奖金决定的一部分。据知情人士透露，此举只适用于有限数量的高级员工，对于约80%的员工来说，办公室出勤情况将不会被考虑在内。劳埃德拥有66,000多名员工，是英国最大的金融服务提供商之一。在疫情爆发后，该公司采取了灵活的工作安排，被允许按混合时间表工作的员工每周预计至少要在该银行的大楼里呆两天。劳埃德在一份声明中表示：“2023年，我们宣布了一项多年期薪酬提案，以便在快速变化的经济环境中为我们的员工提供更大的确定性。”“我们也很自豪能够提供行业领先的灵活工作方式，为我们的同事带来许多好处，同时确保我们处于有利地位，能够实现我们雄心勃勃的战略，实现业务转型，并继续为客户提供服务。”当前，灵活的工作安排政策持续在华尔街引起分歧。本月早些时候，摩根大通要求所有员工每周五天回到办公室，结束了数千名员工的混合工作选择。与此同时，花旗集团对许多员工实行了三天到达办公室工作的制度。不过，事实证明，让数千名员工同时回到办公室的规定有时很难实施。摩根大通本月承认，一些地点尚未具备容纳所有员工全部返回的能力。劳埃德银行去年开始将数千名员工迁回伦敦金融城(CityofLondon)的一栋翻新大楼。自2022年以来，该银行一直在削减其办公面积，试图将其办公空间面积减少约30%。
- 2025-01-13 18:28:43
爱奇艺(IQ.US)与红果短剧宣布达成深度合作 共同推出精品微短剧
1月13日，爱奇艺(IQ.US)与红果短剧在“精品微短剧产业发展交流会”上共同宣布双方达成深度合作，将启动IP联合开发、联合出品、成品内容授权等合作，共同推出更多精品微短剧。随着微短剧行业高速发展，整合各方优势资源和丰富经验，多出精品、助力行业健康向前已经成为市场共识。此次，爱奇艺与红果短剧两大平台强强联合，将共同探索精品微短剧发展的更多可能，为广大观众带来更多优质作品。爱奇艺高级副总裁杨海涛表示：“爱奇艺全面拥抱微短剧，布局了‘长+短’的丰富内容形态。未来爱奇艺将和红果短剧深度合作，双方一起发挥各自优势为精品微短剧创作和行业健康发展共同努力。”红果短剧总编辑乐力表示：“红果短剧希望与诸多具有丰富影视剧经验的机构建立长期合作关系，共同探索精品微短剧的无限可能，合力提升微短剧行业天花板。”杨海涛在分享中还首次公布了爱奇艺发力微短剧三个月以来的成绩和未来规划。去年9月底爱奇艺宣布发力微短剧并设立了“微剧场”和“短剧场”，微剧场以竖屏形式、单集时长1-3分钟的内容为主，短剧场以横屏形式、单集时长5-20分钟的内容为主，会员可以免费观看所有微剧和短剧，非会员也可以免费观看部分内容。目前，爱奇艺站内已有上万部微短剧供会员用户和非会员用户观看。竖屏微剧和横屏短剧的会员分账效果均见成效，12月已经有单月分账过百万的微剧项目，短剧《原罪》分账票房目前已超过2400万。今年，爱奇艺将以精品化为创作目标，推出“精品微剧千部计划”和“精品短剧百部计划”，内容类型包括古装甜宠、都市言情、历史和悬疑等多元题材。爱奇艺将与合作伙伴一起，不断推出数量更多、质量更佳的精品微短剧，彰显优质内容的社会价值，共同拓展微短剧行业的想象空间。
- 2025-01-13 16:32:21
Constellation(CEG.US)收购Calpine 规模与风险并存
随着人工智能(AI)热潮推动电力需求激增，美国最大的核电生产商ConstellationEnergy(CEG.US)已同意以270亿美元(包括债务)收购天然气发电商Calpine，成为美国电力行业史上规模最大的收购案之一。根据声明，Constellation将以164亿美元的股票和现金收购Calpine，并承担127亿美元的净债务。考虑到从现在至交易完成日所产生的现金，总价将达到266亿美元。电力需求一向难以预测。在世纪之交，Calpine利用借款过度建设燃气发电厂，并因安然的价格操纵和破产而措手不及。Calpine在2008年摆脱了破产的困境，但近十年后，它被EnergyCapitalPartners牵头的私募股权财团以170亿美元的价格收购。Constellation和Calpine都受益于不断增长的电力需求。Constellation的核电站基本上无论需求如何都会发电，而Calpine的发电厂可以低价购买天然气并高价出售电力。自2022年从爱克斯龙电力(EXC.US)分拆出来后，Constellation的股价已经上涨了超过450%。电力需求激增提振Constellation股价与Calpine合并有几个好处。Calpine的业务集中在西部各州，提供了地理上的多样化，并有助于利用德克萨斯州等地日益增长的需求。收购也有助于扩大规模，全球对电力的争夺意味着建设同等项目需要大量的时间和金钱。然而，最大的吸引力还是价格。Constellation的出价约为Calpine2026年预期EBITDA的8倍。相比之下，竞争对手VistraEnergy(VST.US)的估值倍数为11倍。尽管如此，路透社专栏作家RobertCyran认为，这笔交易还是受到了一些人工智能炒作的影响。在Constellation于上周五公布收购计划后，公司市值增加了190亿美元，超过了收购中160亿美元的股权部分。虽然人工智能的电力需求似乎永无止境，但乐观的前景很容易落空。截至上周五美股收盘，Constellation上涨25%，报305.19美元。
- 2025-01-13 16:01:08
葛兰素史克(GSK.US)将斥资11.5亿美元收购IDRx 扩大抗癌业务
英国制药商葛兰素史克(GSK.US)周一表示，将斥资11.5亿美元收购美国生物技术公司IDRx。这笔交易包括10亿美元的预付款。此前有媒体援引知情人士消息报道称，葛兰素史克正在就收购IDRx进行谈判，对后者的估值可能高达10亿美元。资料显示，IDRx正在开发一种用于胃肠道间质瘤的实验性药物。这笔交易将使葛兰素史克进一步扩大其日益增长的肿瘤产品组合。葛兰素史克首席商务官LukeMiels在一份声明中表示：“此次收购符合我们收购资产的方式，即尽管已有获批产品，但我们仍会收购那些针对有效靶点、有明确未满足医疗需求的资产。”葛兰素史克一直在努力应对疫苗业务的下滑，并于近年来扩大了其抗癌药物业务，包括与HansohPharma和SierraOncology的交易。这种努力已经开始收到回报，其骨髓血癌药物Ojjaara的销量高于预期，而另一种血癌药物Blenrep也取得了积极的成果。葛兰素史克正在寻求重新开始销售已退出市场的Blenrep的许可，并预计其年销售潜力将超过30亿英镑(约合37亿美元)。
- 2025-01-13 15:00:00
发布盈警，股价回调 埃克森美孚(XOM.US)迎来抄底良机？
埃克森美孚(XOM.US)几乎在所有重要指标上都处于石油行业领先地位，包括盈利能力。这家石油巨头在第三季度创造了86亿美元的利润，领先同行，运营现金流高达176亿美元，也领先于国际石油公司。第四季度对这家石油巨头来说更具挑战性，因为它发布了当季盈利预警。第四季度前瞻埃克森美孚最近向投资者初步透露了即将发布的第四季度收益报告，该报告计划于月底发布。这家石油巨头预计本季度每股收益为1.76美元，远低于分析师的预期。这也低于去年同期的每股2.48美元和第三季度的每股1.92美元。在此期间，这家石油巨头面临多重阻力。最大的阻力来自炼油业务。利润率下降导致该期间利润减少3亿至7亿美元。也影响了炼油业务，导致利润再减少5亿至9亿美元。汽油需求弱于预期，而亚洲和非洲的新炼油厂增加了供应。另一个影响埃克森美孚当期利润的问题是减值。该公司透露，当期将计入约6亿美元的费用。该公司还预计，化学品业务利润率下降将导致利润减少约4亿美元。这些不利因素抵消了该公司上游石油和天然气生产业务的强劲表现。埃克森美孚预计，尽管期内油价下跌了6%，但该部门的收益将增加约4亿美元。该部门受益于美国天然气价格反弹约30%。回调是买入时机吗？市场环境疲软导致埃克森美孚第四季度利润下滑，同时也拖累了其股价，目前股价比52周高点低了约15%。分析师MattDiLallo表示，考虑到这家石油巨头未来将实现的增长，此次下跌对长期投资者来说似乎是一次绝佳的买入机会。市场状况对埃克森美孚第四季度的盈利产生了显著影响。不过，尽管其盈利在此期间有所下降，但仍处于领先地位。此外，该公司预计未来将提高其本已处于行业领先地位的盈利能力。该公司最近公布了其2030年计划。其目标是到2030年实现200亿美元的增量收益和300亿美元的自由现金流。埃克森美孚的战略使其有望在2030年完成投资计划后产生1650亿美元的巨额盈余现金。这将使其有资金继续增加股息，该公司已经连续42年这样做了。这也将使该公司能够继续回购大量股票。假设市场条件合理，该公司计划在2025年和2026年回购200亿美元的股票。收益和现金流增长，加上资本回报率的提高，使埃克森美孚能够在未来几年为投资者创造巨大价值。该公司的战略将通过大幅提高利润率、增加更具弹性的业务的收益以及实现持久的成本节约，帮助其降低大宗商品价格波动的影响。
- 2025-01-13 14:38:13
因立夫（INLF.US）：阴跌三日逼近发行价 “机器人”故事资本市场不爱听了？
自上市起，因立夫（INLF.US）股价走势似乎可以用“先扬后抑”形容。难道“机器人”的故事，资本市场不爱听了吗？先扬后抑走势日渐逼近发行价公开资料显示，因立夫以4美元价格，发行200万股，募资资金800万美元。事实上，因立夫的股价还曾一度涨至6.15美元/股，但未能维持这一水平。“扬”方面来看，上市首日，因立夫每股报3.7美元，较发行价下跌7.5%，随后股价逐步拉升，最高每股涨至5.05美元，涨幅达26.25%。至收盘，该公司每股报4.45美元，涨幅11.25%，成交量达100.91万股，总市值6452.5万美元。上市次日，公司延续涨势，最高触及6.15美元。然而，该股涨势未能延续，收至5.2美元，成交量达97.62万股。简言之，两日累计涨幅约38%，振幅高达71.35%，总成交量达198.53万股，总成交额达952.78万美元。“抑”方面，1月6日至8日，因立夫连阴三日，累计跌幅9.41%，股价最低触及4.4美元，接近发行价4美元。不过，从量来看，有所减弱。三个交易日成交总量达77.58万股，日均成交量仅约为26万股，仅约为前两日日均成交量（66万股）的三分之一。截至1月8日收盘，因立夫报4.62美元，总市值约为6699万美元，市盈率55.9倍。较IPO发行价仍有15.5%的涨幅，较最高值（6.15美元/股）则下跌24.9%。对于股价的下跌，一部分原因或是投资者落袋为安，另一个原因或是资本市场对“机器人”故事祛魅。曾几何时，大模型席卷行业，给了人形机器人具身智能这一新转折，资本也闻风涌入。赛迪研究院报告显示，2023年人形机器人领域共计发生投融资案例22起，包括宇树科技、银河通用、达闼机器人、智元机器人和逐际动力等融资金额均超过亿元；2024年已发生投融资事件7起，金额最高的是宇树近10亿元的B2轮融资。去年国内资本市场上人形机器人板块亦诞生不少市值飙涨数倍的大牛股。比如埃夫特（688165.SH）大涨340%，拓斯达大涨217%，三丰智能、柯力传感大涨逾180%，兆威机电、北特科技大涨逾150%。热门风口之下，缘何因立夫股价走弱呢？增收不增利背后核心业务存失速隐忧据公开资料显示，因立夫的国内运营实体为伊瓦特机器人设备制造有限公司，而伊瓦特成立于2016年9月28日，这就意味着因立夫事实上已在机械臂市场深耕超8年之久，其从事注塑机专用机械臂的研发、制造和销售，在为机械臂提供安装、保养服务的同时，也销售机械臂配件和原材料。其中，机械臂的安装及保养服务是因立夫的核心业务，2023年该业务收入占比高达77.83%。2022、2023年以及2024年上半年，因立夫的产品分别销往101家、117家、96家客户。随着客户数量的增长，因立夫的业绩也实现了持续性的快速增长，2023的收入增长89.6%至1261.09万美元，2024年上半年的收入增长增长39.67%至673.57万美元。而2024年上半年因立夫净利润下滑28.33%至39万美元主要是因为期内毛利率从31.27%下降至25.45%，再加上总营业费用大增65.85%，费用增速高于收入增速，双重压力导致利润释放受阻，从而进入了增收不增利的尴尬局面。事实上，因立夫虽然受益于机械臂产业的持续快速发展，但其面临的潜在经营挑战并不在少数，而2024年上半年的增收不增利仅是其中一环而已。通过招股说明书不难发现，因立夫的毛利率呈下滑趋势。2022、2023年，因立夫的毛利率分别为34.48%、32.98%，至2024年上半年，因立夫毛利率毛利率为25.45%，同比下滑近6个百分点。详细来看，2023年毛利率的下滑主要是因为机械臂安装及保养服务、原材料及边角材料销售两大业务的毛利率均降低。进入2024年上半年，虽然机械臂安装及保养服务的毛利率同比提升，但配件销售、原材料及边角料销售的毛利率却明显下滑，特别是配件毛利率下滑幅度接近50%。若结合各业务收入端的表现便可发行其中猫腻。数据显示，在2024年上半年中，因立夫的机械臂安装及保养服务的收入增速仅6.82%，较2023年全年58.8%的增速明显“降温”。在核心业务机械臂安装及保养服务发展放缓之际，因立夫通过“以价换量”的方式实现了配件销售、原材料及边角料销售两大业务的爆发式成长。最关键的是，核心业务机械臂安装及保养服务能否重回快速增长便显得尤为重要，若该业务增长继续失速甚至下滑，或会对因立夫整体的盈利水平造成进一步的影响。而从产业层面来看，当前整个机械臂行业处于竞争持续加剧的阶段。虽然机械臂市场仍将保持两位数的快速发展，但其实机械臂市场相当分散，市场参与者大约有数千个之多，这也意味着因立夫身处于着十分激烈的竞争环境之中。目前,中国机械手武器制造商的市场份额已经超过了外国制造商的市场份额,因为国内机械手武器的质量有所提高,而且与外国制造商相比价格相对较低。就收入而言,前10家制造商约占2022年中国机械手武器市场市场份额的28.0%。2022年,因立夫子公司瓦特虽然是福建省最大的机械臂制造商之一，但在全国范围内，公司排名第10位，市场份额约为1.4%，竞争力仍有待提升。而不止于此，目前因立夫还存有明显的“大客户依赖症”。在风险提示中，因立夫坦言称，公司的收入很大一部分来自一些主要客户，截至2023年,一名客户占经营实体总收入的22.68%。对此，该公司亦表示，每当总收入的大部分集中在有限的客户身上时，公司无法预测这些客户对产品未来的需求水平。若任何一个最大的客户终止购买公司产品,将对公司的收入、业务成果产生重大的负面影响。综上，尽管身处快速发展的朝阳赛道，但因立夫近日遭资本市场“冷遇”背后，或与其“肌肉”并不强健有关。后续能否重拾投资者青睐，仍要靠其“强筋健骨”。
- 2025-01-13 14:16:10
大摩：输电业务股份出售有效优化资产负债表 予以美国电力(AEP.US)“增持”评级
在美国电力(AEP.US)同意将其输电业务的股份出售予KKR和PSPInvestments的战略合作伙伴企业后，摩根士丹利指出，这笔交易将立即增加每股收益，并解决了美国电力计划中52%的股权需求，“缓解了重大的资产负债表积压，降低了每股收益执行风险。”摩根士丹利预计该公司将在交易完成后解决收益增长率和区间问题，予以美国电力“增持”评级，目标价为103美元。
