金沙中國有限公司

智通財經APP獲悉，高盛發佈研報稱，降金沙中國(01928)今年EBITDA預測7%，明後兩年預測亦微調。高盛維持金沙中國“買入”評級，目標價由20.8港元下調至19.5港元，基於12倍2026年預測企業價值對EBITDA估值。該行認為，股價現價相當於今年次季8.8倍經調整EBITDA，提供7.6%股息率，估值吸引。

金沙中國公佈第二季業績，期內經調整物業EBITDA為4.3億美元，遠低於該行及市場預期，主要受貴賓廳贏率異常偏低(1.35%，對比首季3.58%及理論值3.3%)及中場贏率低於正常水平(20.4%，對比首季21.4%)影響。若撇除贏率因素，經調整EBITDA約5.17億美元，按季跌16%，同比跌8%，仍受世界盃期間博彩消費分流及區內旅遊趨勢偏弱影響。

高盛指出，金沙中國第二季整體賭收市佔率按季跌2.2個百分點至24%，其中貴賓廳轉碼數市佔率按季跌3.5個百分點至21.4%，中場及角子機市佔率按季微升0.4個百分點至26.3%。管理層承認次季業績令人失望，並指次季負面贏率影響達8,700萬美元，為歷史最高，但未見結構性原因導致贏率持續偏低。該行預期，金沙中國賭收市佔率將回升至25%，每日營運開支穩定於670萬美元，預測第三季及第四季物業EBITDA分別回升至5.54億及5.97億美元。