農業銀行

工商銀行

智通財經APP獲悉，美銀證券發佈研報稱，上半年內銀H股平均淨利潤增速預期由首季的同比增長1.1%改善至1.7%。撥備前利潤增速由2025財年的1.5%升至首季的9.2%，預計上半年仍將保持強勁。該行繼續看好大型銀行，因其盈利能見度高、股息收益率具吸引力。

該行將農業銀行(01288) H股評級由“中性”上調至“買入”、招商銀行(600036.SH) A股評級由“跑輸大市”上調至“買入”、農業銀行A股(601288.SH)由“跑輸大市”上調至“中性”，並將建設銀行(601939.SH)A股由買入下調至中性。工商銀行(01398)/農行/建設銀行(00939)H股為該行首選的國有銀行股，中信銀行(00998)/興業銀行(601166.SH) /寧波銀行(002142.SZ)/江蘇銀行(600919.SH)為該行首選的中小型銀行。

報告指，行業貸款增速由2025年12月的同比增長6.2%放緩至2026年3月及6月分別同比增5.7%及5.2%，主要受信貸需求持續疲弱拖累。貸款結構亦更趨失衡，零售貸款占上半年新增貸款的負3%，而2025年/2024年則分別為3%/15%。按揭貸款持續收縮，銀行對個人經營貸及消費貸亦趨謹慎，因不良貸款生成率偏高。人行近期強調信貸質量優於數量增長，亦顯示全面擴量動力有限。

報告指，銀行淨息差在首季按季上升3個基點，預計次季仍將保持穩定。由於存款重定價利益大多將在2026年兑現，淨息差在2027年可能再度承壓，因債券再投資收益率下降，以及資產組合轉向債券/企業貸款，拖累資產收益率。