奇瑞汽車

比亞迪股份

智通財經APP獲悉，招商證券國際發佈研報稱，7月自主汽車龍頭銷量延續增長，新勢力表現分化，零跑汽車(09863)首次突破月銷10萬輛。出口仍是最明確的結構性增量，奇瑞(09973)/比亞迪股份(01211)/吉利汽車(00175)/長城汽車(02333)海外銷量佔比領先。

自主龍頭中，比亞迪/吉利/奇瑞/長城7月銷量分別為41.9萬/25萬/26.2萬/10.8萬輛，同比分別增長22%/5%/24%/4%。新勢力中，零跑/鴻蒙智行/小鵬集團-W(09868)/蔚來(09866)/極氪/理想汽車-W(02015)/小米集團-W(01810)/深藍/極狐/嵐圖(07489)，銷量分別為10.13萬＞4.5萬＞3.8萬＞3.59萬＞3.58萬＞3.05萬＞3萬以上＞2.92萬＞2.35萬＞1.32萬輛;同比增速最高的依次為極狐(+150%)、極氪(+111%)和零跑(+102%);其中零跑首次突破10萬輛，銷量顯著領先新勢力車企。

該行指，中報期間利空出盡，中長線關注產能出海主題投資策略。考慮下半年同比基數下降，補貼資金規模更大，旺季效應更強，以及明年補貼潛在擾動觸發提前消費熱潮，預期行業下半年邊際改善，8月中報期間關於內需走弱的全年最負面因素出清，產能出海將成為車企戰略的新焦點。

該行判斷明年市場趨勢將轉變為“內需穩、出海強”，長線看好新能源結構升級、高端品牌放量及海外本地化產能推進三條主線。當前是中線佈局優質公司，尤其是產能出海領先公司的時機。產能出海主題看好出海規模大的領先公司，重點推薦吉利汽車/比亞迪/奇瑞一籃子出海組合，其次是出海體量小但潛力大的新勢力組合小鵬/零跑。