京東集團－ＳＷ

招商證劵國際發布研報稱，維持京東集團-SW(09618)目標價209港元，上漲空間爲53%，評級爲“增持”。即將到來的618大促將成爲觀察公司戰略調整的關鍵時點，核心業務估值具吸引力，股東回報潛在收益率達7.6%。

報告指，京東2025年第一季業績超預期，收入同比增16%，超預期4%。京東零售收入同比增16%，超預期5%。毛利潤同比增20%，毛利率同比擴大0.6個百分點至15.9%。該行指，近期在外賣業務上的加大投入已初步取得令人滿意的成果，訂單量突破2000萬單大關。考慮到京東零售和外賣業務，該行將2025/26財年收入預測上調約2%及3%，預計2025/26財年京東零售收入同比增14%及11%。