華潤萬象生活

綠城服務

智通財經APP獲悉，摩根士丹利發佈研報稱，雖然內地物管企業的關聯方盈利拖累已大致消退，但公司持續面對收款轉弱及空置費上升的挑戰，同時宏觀環境疲軟及服務質素未如理想，亦帶來收費壓力。該行預期2025至27年行業盈利將分別同比增長3%、5%及7%，收入增長約5%，但利潤率因收款轉弱而承壓。行業中，該行料物業管理服務將成爲主要增長動力，相反增值服務將持續低迷。

選股方面，該行建議具穩健資產基礎的高質素企業，當中華潤萬象生活(01209)受商場消費帶動，料有中十位數增長，股息率達4%至5%，目標價由46.38港元微升至48.93港元，予“增持”評級。而綠城服務(02869)盈利能見度高，且利潤率擴張，同獲“增持”評級，目標價由5.78港元微降至5.54港元。

另外，該行認爲碧桂園服務(06098)可作爲戰術性選擇，評級“與大市同步”，目標價由6.07港元升至7.04港元，支持因素包括穩健現金流、股東回報改善，以及持續股份回購下約8%收益率。