百度集團－ＳＷ

智通財經APP獲悉，中金髮布研報稱，基本維持百度集團-SW(09888)25/26/27年收入和非通用準則盈利預測。維持跑贏行業評級，維持港股目標價196港元，對應港股爲22倍的26/27年非通用準則P/E，較當前港股有33%的上行空間(當前港股對應19倍/16倍的26/27年非通用準則P/E)。該行預期集團4Q25非通用準則淨利潤爲30億元，其中百度核心非通用準則淨利潤爲30億元。

中金主要觀點如下：

AI雲維持穩健增長

該行預計4Q百度AI雲(AI Cloud Infra)有望繼續維持高於30%的同比增速，主要系企業客戶AI需求旺盛以及公司自研基礎設施的差異化優勢。

蘿蔔快跑全球化佈局成效好

蘿蔔快跑在阿布扎比開啓無人商業化運營，獲得關鍵突破，2026年1月正式啓動面向公衆的全無人駕駛商業化運營，通過AutoGo App在亞斯島提供服務，公司計劃2026年部署數百臺車輛組建大規模車隊。迪拜市場上，2026年1月蘿蔔快跑獲得全無人測試許可並啓用海外首個運營基地。倫敦市場則進入籌備落地階段，公司預計2026年上半年聯合Uber、Lyft啓動無人駕駛測試，適配英國右舵交通環境與監管政策，後續逐步推進公衆服務。

文心大模型登榜，AI應用出海提速

1)文心多款大模型登榜。ERNIE-5.0-0110在LMArena文本榜、ERNIE-5.0-Preview-1203在LMArena視覺理解榜均取得亮眼成績；超級智能體“伐謀”發佈首月便吸引超2000家企業申請試用，覆蓋物流、製造、AI4S等領域，並推出“同舟生態夥伴計劃”，加速在多行業的落地滲透。2)AI應用持續迭代，積極推進出海佈局。秒噠無代碼平臺累計生成超50萬個商業應用，日新增應用漲幅超150%，覆蓋教育、商業、內容創作、企業服務等200餘個場景，其海外版MeDo登頂Product Hunt全球產品榜；慧播星數字人進軍巴西、泰國、越南等，GenFlow智能體海外版Oreate收穫百萬級用戶。