網龍

近日，網龍(00777)與字節跳動旗下的火山引擎簽署AI生態合作與創新合作框架協議，雙方將共同構築技術+資源+生態的深度合作壁壘，規模化生產新一代AIGC教育資源，打造全球共創共享的創新教育生態。這將結合網龍與火山在各自領域的專業優勢，推動雙方的長期發展佈局及戰略合作。近年以來，網龍持續向AIGC業態轉型，此次重磅合作再度獲得資本市場的聚焦，足以引起外界想要“探索”本次合作奧祕的興趣。

攜手火山引擎，打造AI教育核心價值鏈條

隨着近年AIGC技術正在垂直行業落地加速，教育領域 “技術缺口”與“內容剛需”的矛盾開始變得尤爲凸顯：多數教育企業缺乏頂尖AI算力與大模型研發能力，同時全球教育體系對個性化、規模化的高質量教育資源需求正在持續攀升。在此背景下，網龍與火山引擎作爲AI教育與AI算力的兩大領袖級企業共同爲這一行業命題給出了有力的“答卷”。

網龍作爲全球AI教育領域的領軍者，擁有海量教育場景數據、成熟產品生態及覆蓋126國的全球院校合作網絡，通過自研的AI生產中心正在規模化產出AIGC內容。而火山引擎作爲字節跳動旗下的雲與AI服務平臺，依託字節內部超50個業務場景打磨的豆包大模型，以及海量業務積累的算力資源、技術工程能力，能爲垂直領域提供領先的技術基礎設施。

智通財經APP瞭解到，本次合作涵蓋聯合技術創新、生態資源共創、商業應用賦能及品牌行業引領四大維度，雙方將建立長期深度的合作伙伴關係，這也標誌着火山引擎高度認可網龍在全球數字教育領域的領先地位，及其海量教育場景數據、成熟教育產品生態與全球院校合作網絡的稀缺價值。

從雙向賦能的角度來看，火山引擎以其頂尖的AI技術與網龍深厚的教育行業認知密切結合，助力網龍研發、訓練並迭代適用於教學、評估、管理、創作等全場景的教育垂直領域大模型，打造行業標杆。同時，雙方將在算力、算法、數據等層面持續加大投入，規模化開發高質量的AIGC課程、實訓項目、數字資產等教育資源，構建開放的智能教育內容新生態。

可以看到，網龍與火山引擎將形成互補“合力”，“教育場景資源”與“AI技術能力”的深度綁定，既是網龍推進AIGC戰略升級的需要，也是火山引擎拓展垂直行業落地場景、釋放技術價值的關鍵佈局。

與此同時，未來的方向也逐漸明晰：網龍與火山引擎的合作成果將應用於智慧校園、師資培訓、產業人才培養等商業化場景，實現技術價值與商業價值的閉環。因雙方“技術+場景”的深度結合，AIGC教育內容的生產效率與成本將得到顯著優化，釋放規模效應，爲全球教育體系帶來更具性價比與可持續性的解決方案，從而極大地打開了網龍未來的發展和想象空間。

網龍AIGC戰略覆蓋全局，即將迎來估值重估

站在當下時點，人工智能已成爲全球科技競爭的制高點，更是我國推動產業升級與經濟高質量發展，實現新質生產力轉型的關鍵驅動力，自去年以來國家級的支持政策密集推出，國內各地也積極出臺AI產業鼓勵舉措，爲網龍的“遊戲、教育”兩大主流應用賽道以及AI+產業帶來良好的擴張環境。

此前，網龍就以“全面擁抱AI”爲核心戰略全面覆蓋教育、娛樂、文化多賽道，今年開年又吹響了“馬上AI”的加速執行號角：教育領域，AI生產中心以碎片化節點+專家系統爲核心架構，形成穩定可複製的AIGC教育內容生產能力，未來將在國內拓展商業化場景，海外則與Open-Q生態深度融合;娛樂領域，實現旗艦IP交互式內容全流程AI化，中長期將發力AI原生遊戲，進一步打開收入增長空間;文化領域，網龍投資的帥庫網絡等企業及動漫IP也正在積極擁抱AIGC所帶來的戰略賦能;未來網龍還計劃在AIGC漫劇、AI/VR網絡表演等新業態挖掘投資機會。此次與火山引擎的合作將進一步賦能這些業務板塊，通過AI算力與AIGC垂直模型的技術加持，拓展網龍系企業羣的能力邊界。

爲更好打造AIGC多業態的護城河，網龍還於近期成爲了全球頂尖數字引擎企業Epic Games的生態合作伙伴，旗下數字教育小鎮獲批全國第二家官方授權虛幻引擎培訓中心。未來，網龍將依託於火山引擎的AI技術與虛幻引擎的3D視覺、性能優勢，持續提升AIGC教育內容的體驗感與實用性，推動全球教育生態向"更有效、更高效、更具體驗感"升級。

除主業外，網龍還通過多元佈局不斷強化生態競爭力：香港子公司創奇思與中科聞歌簽訂合作協議，成爲中科聞歌於境外市場的唯一獨家出海平臺與商業化夥伴。目前雙方已合作開發多款AI大模型產品，助力公司搶佔AI大模型出海先機。美國子公司Mynd.ai已陸續整合Merlyn Mind，Augment Me等前沿教育AI應用，爲AI+SAAS業態快速擴張打下堅實基礎。網龍還投資入股了AI眼鏡的頭部品牌ROKID，預計也將獲得豐厚的投資回報。

可以預期的是，此次合作將從多重維度重塑網龍的價值邏輯，爲其帶來業績與估值的雙重提升。

在業績層面，網龍的增長確定性持續強化：其一，AIGC技術將大幅提升其教育內容生產效率、降低生成成本，推動毛利率不斷提升;其二，依託火山引擎背後的字節生態流量，網龍的AIGC教育內容或可通過多種方式實現商業化落地，帶來超預期的增量收入;其三，藉助網龍旗下Mynd.ai的全球渠道，AI教育解決方案收入有望實現突破。

在估值層面，此次合作以“技術+場景”融合樹立AI教育行業標杆，改變資本市場此前聚焦“技術研發投入”的單一估值導向，未來將更傾向於給具備場景落地能力、商業變現效率的企業賦予估值溢價。

藉此契機，網龍的估值邏輯有望從傳統的“遊戲+教育公司”轉向“具備稀缺教育場景的AI生態型公司”，從而推動其各項業務，尤其是教育業務板塊的價值重估。而隨着估值邏輯切換至“AI+教育”賽道，網龍有望吸引更多港股科技板塊資金關注，疊加字節生態背書所帶來的風險偏好提升，公司股價具備顯著的估值上行空間。

綜合而言，網龍與火山引擎的合作，是AIGC技術從通用能力向垂直場景價值轉化的關鍵實踐，通過“技術底座+場景資源+生態流量”的三重綁定，網龍將構建可持續的AIGC生態閉環。未來，隨着合作事項不斷推動與落地，網龍的生態價值將被持續驗證，其極爲有望成爲港股AI板塊的核心價值錨點，在“技術落地+商業變現”的驅動下迎來結構性機會。