長城汽車

智通財經APP獲悉，交銀國際發佈研報稱，長城汽車(02333)去年營收2,227.9億元人民幣(下同)，同比增長10.2%，純利跌21.7%至99.12億元，主要受直營渠道建設及新品/品牌投放前置拖累。公司去年第四季營收692.1億元創新高，但純利僅12.77億元，按季跌44%，主因一次性計提年終獎(預提46億元)疊加直營與廣告投入、新店爬坡。展望2026年，該行料長汽盈利彈性取決於提效，海外挑戰60萬輛與直營提效帶動利潤修復。該行維持對長汽的“買入”評級，目標價22.5港元。