中國宏橋

智通財經APP獲悉，華爾街金融巨頭美國銀行近日發佈研報稱，在市場波動率擡升的環境下，仍對黃金、銅、鋁以及鋰等中國股票金屬市場保持方向性的強勁牛市立場，並把核心邏輯落在“供給更緊 + 電氣化/AI大浪潮帶來的結構性需求”，尤其是銅和鋁市場預計將持續出現嚴峻供應赤字，因此即使短期有波動，趨勢性框架不改。對應權益資產端，中國股票市場的金屬板塊“核心推薦”以及金屬市場首選股票名單明確給到：紫金礦業、紫金黃金、中國鋁業(中鋁)、中國宏橋(01378)以及華友鈷業等熱門金屬股票。

美國銀行整體上非常看好中國股市金屬板塊的結構性機會，該機構的核心邏輯聚焦在“電氣化/AI基礎設施帶來的需求韌性 + 供給約束/產能瓶頸推升利潤中樞”，因此在波動上升階段仍傾向配置金屬與資源股票龍頭。

美國銀行策略師團隊表示，黃金市場的重點投資邏輯仍然是“牛市支柱仍在”：更弱美元預期、政策/地緣不確定性帶來的“戰略儲備”需求、ETF與強勁央行買盤的結構性支撐，使其認爲黃金通往6,000美元/盎司的路徑不變，且2026–27年的金價中樞仍在4,900–5,000美元/盎司附近。

美銀認爲銅金屬市場部分更“商品驅動”，美銀預計2026/27年全球銅供給缺口約50–60萬噸，並強調需求端由“Electrification(電氣化)”拉動——電網、EV、儲能(ESS)以及AI算力基礎設施強勁擴張共同託底；對中國市場，他們預計2026年銅需求增長約+2.5%，並認爲潛在的政府“補庫/儲備”也可能成爲強勁催化劑。

美銀最看好中國金屬市場的鋁板塊盈利韌性，該機構把中國市場2026年鋁價錨定在23,000元/噸(RMB23k/t)，並認爲行業利潤有望處於6,000–7,000元/噸的歷史高位區間。美銀將鋁板塊牛市背後驅動被拆成五條：(1)中國產能逼近約4,500萬噸“天花板”；(2)印尼擴產受制於電力等約束，海外供給爬坡慢；(3)AI數據中心電網、儲能、EV帶來的需求韌性；(4)銅鋁比價>4倍帶來材料替代；(5)“爲大型AI推理系統供電”的新增負荷與潛在供給出清疊加中國電力成本優勢。

對應具體的股票配置上，美銀策略師團隊明確把中鋁與中國宏橋列爲鋁主題板塊的首選股票(Top pick)，並上調兩者2026年盈利預期，同時給出估值錨：中鋁約10x 2026E P/E、約5%股息率；中國宏橋約9x 2026E P/E、約7%股息率。美銀對於中國宏橋給出目標價48港元(從此前的45港元這一樂觀看漲目標價進一步上調)，核心理由包括：鋁價在該機構的預期上調框架下保持堅挺，該公司無與倫比的垂直一體化模式整合使其長期處於全球成本曲線最低區域四分位、結構性高派息(美銀研報提到約大於60%派息率、2026年股息率約7%)疊加股票回購支持力度。