當全球智能場內物流市場正以13.7%的複合增速邁向萬億規模，一場圍繞自動化、智能化的行業變革已然來臨。

3月8日，凱樂士科技正式通過港交所主板上市聆訊，國泰君安國際、中信證券爲聯席保薦人。作爲全球範圍內少數掌握全棧式智能場內物流機器人技術的領軍企業，公司即將摘下港股“綜合智能場內物流機器人第一股”的桂冠，有望獲得市場的高度聚焦。

值得注意的是，在全球智能物流機器人行業的激烈競爭中，凱樂士科技構建了由產品實力、研發體系與全球化戰略三維驅動的協同競爭優勢。這一系統化能力使得公司在技術密集、場景複雜且競爭日益全球化的市場中，開始逐步確立差異化的領跑優勢。

核心競爭力：研發引領產品創新，業績驗證進化能力

智通財經APP瞭解到，凱樂士科技是綜合智能場內物流機器人專家。目前，凱樂士科技圍繞智能場內物流核心需求，打造了多元化、高性能的產品矩陣，三大核心產品線提供全系列機器人產品，包括多向穿梭車機器人(MSR)、自主移動機器人(AMR)以及輸送分揀機器人(CSR)。

其中，四向穿梭車是公司的技術護城河。相比傳統平庫，該技術可使倉儲空間利用率提升50%以上，能耗較傳統堆垛機系統降低30%，在醫藥、電商等存儲密集型場景中優勢明顯。

凱樂士於近年發佈了極窄巷道叉式機器人領域全球獨創的VFR系列機器人，專爲寬度窄於1,800mm的狹窄巷道倉庫環境而設計，貨物存儲密度比傳統無人叉車提升30%。其中的“二郎神”CS系列還搭載雙3D攝像頭+激光雷達的三眼感應系統，叉取高度可達5,000mm。

產品之外，公司採用“項目爲本”的業務模式，通過多流程框架與通用功能分析矩陣，精準匹配不同客戶的獨特佈局、工作流程與運營要求。無論是單一功能機器人部署還是多功能綜合系統集成，均能滿足客戶個性化需求。數據顯示，2022年至2025年前九個月，公司多功能綜合機器人部署項目與單一功能機器人部署項目均保持穩定增長，兩種模式協同發展，有效提升了市場覆蓋廣度與深度。

也正因凱樂士科技的產品和解決方案擁有精準的客製化能力，公司的“全棧”應用場景持續拓展，已從傳統倉庫延伸至樓層倉、高標倉庫等多種設施類型，從流通領域拓展至製造領域，能夠滿足全場景搬運需求，適配汽車、新能源、醫藥等多個行業的個性化物流需求，展現出較強的市場適配能力。

訂單量的激增充分印證了市場對凱樂士科技產品認可度的提升。截至2025年9月30日，公司已服務橫跨29個行業的861家客戶，累計實施項目超1,600個，其中包括多個金額過億的大型標杆項目。這些不僅構成了公司深厚的行業護城河，更以實績證明了凱樂士科技在多元業務場景中實現複雜需求落地的實力。

受益於業務版圖的加速擴張，凱樂士科技的發展勢頭極爲強勁：2024年，公司營收達到7.21億元(人民幣，單位下同)，2025年前九個月公司錄得收入約5.52億元，延續穩健增長態勢。同時期內經調整淨虧損收窄七成至約1,375.5萬元，可見其在“增長”和“盈利”兩個關鍵維度上，公司實現了持續、強勁的改善趨勢。

值得關注的是，截至2025年12月末，凱樂士科技的待交付機器人及系統總金額約22億元，公司預期於未來三年內實現。具體而言，約44.7%的待交付訂單預期將於 2026年履行，47.3%於2027年履行，而餘下部分預期將於2028年履行，這些均將成爲凱樂士科技業績釋放的長期驅動力。

在產品力持續領跑的背後，是凱樂士科技對創新能力的不斷追求。2022年-2024年，該公司的研發開支累計達到2.42億元，2025年前九個月的研發開支達到4,811.3萬元。公司對研發的投入已轉化爲379項註冊專利和三大產品線的技術壁壘，持續澆灌着公司的技術護城河。

同時，凱樂士科技以不斷的投入支撐起一個層次分明的三層研發體系：機器人研發中心聚焦硬件創新及產品開發，系統研發中心爲集成AI算法的WMS、WCS及RCS系統先進軟件平臺，AI智能研究院推動利用AI工具及開發自動化場內物流解決方案高價值知識產權的基礎研究。

三大研發中心共同組成了一個緊密結合的研發生態系統，使公司能夠持續增強機器人解決方案，併爲客戶的作業需求提供可靠的效能。而這種從底層算法到場景應用的垂直研發縱深，既保障了公司技術領先地位的可持續性，又確保技術創新能精準對接並解決實際產業痛點，讓每一分投入都轉化成長遠的競爭力，爲未來儲備技術勢能。

全球化戰略：從技術輸出到國際拓展，出海正當時

在全球製造業遭遇效率瓶頸與成本重構的雙重挑戰之際，由物流智能機器人引領的效率“風暴”正席捲全球。據弗若斯特沙利文的最新預測，全球智能場內物流市場規模穩步增長，從2020年的2,706億元增長到2024年的4,551億元，預測2030年將達到9,919億元，2025年到2030年期間的複合年增長率爲13.7%。可預期的是，中國企業將是未來重塑全球物流鏈過程中的重要參與者，以凱樂士科技爲例，在國內市場中的深厚積澱爲其海外拓展奠定了堅實基礎。

近年以來，凱樂士科技以“立足中國，全球領先”爲戰略定位，致力於將技術與經驗推向國際舞臺，其業務已覆蓋19個國家及地區，具備了較強的國際影響力。同時，公司持續受益於中國企業“出海”的浪潮，成爲中國企業在海外的關鍵場內物流基礎設施推動者。

在全球市場對智能場內物流機器人的強勁需求推動下，凱樂士科技在海外取得了不俗的成績——從訂單的角度來看，截至2025年12月31日，其22億元待交付訂單中，其中有46個爲進行中的海外項目，待交付合同總金額爲6.85億元，包括35個與集成商合作的在建海外項目，待交付訂單總額爲5.72億元。未來，公司計劃加強業務網絡，擴大全球銷售及服務網絡，並在未來五年內建立10個海外銷售、分銷及技術支持中心，這已清晰地表明瞭其全球化戰略正在進入加速軌道。

站在當前時點，“出海”則將帶給凱樂士科技更多戰略性機遇：一方面，中國高度複雜多元的物流環境孕育了凱樂士科技精湛的技術能力，這些能力可直接應用於海外市場，形成獨特競爭優勢。而中國相對較低的物流成本與高素質人員，使其能夠交付具有成本效益的高質量智能場內物流機器人及系統。

另一方面，公司正在積極拓展高價值行業，包括醫藥、3C電子、新能源及汽車製造等領域，這些行業對自動化和智能化的要求較高，凱樂士科技憑藉其在中國這些優勢領域的成功實施案例，進一步鞏固了全球市場地位。

結語

綜合來看，凱樂士科技的持續領跑正如一個由產品、研發、市場拓展等維度組合而成的“飛輪”。持續迭代的領先技術與深度場景化的產品方案構成了其領先的產品力，複雜場景的需求反饋又反向驅動研發進行鍼對性創新，全球化佈局爲其技術和產品提供了更廣闊的市場驗證與迭代空間，這種“技術驅動產品，場景反饋研發，研發支撐出海”的良性循環，將使凱樂士科技跳出了同質化價格競爭的桎梏，得以在國際市場上開疆拓土，迎來價值躍遷。

站在當前時點，快速增長的業績、手握豐富訂單以及國際市場開拓順利等積極信號，正是這套體系化競爭優勢開始進入收穫期的初步體現。在智能物流機器人這場長週期競賽中，基於深度研發、場景融合與全球視野的系統性能力，都將成爲決定凱樂士科技最終市場地位的關鍵基石。