中國石油化工股份

中國石油股份

智通財經APP獲悉，花旗發佈研報稱，對中國石油化工股份(00386)維持“買入”評級，目標價為5.2港元。中石化2025財年純利為325億元人民幣(下同)，同比下跌34%，主要由於錄得86億元的重大資產減值虧損。末期息每股0.112元，全年現金派息比率為75%，同比上升4個百分點。受惠於資本開支控制，自由現金流自2022年以來首次轉正，管理層指引2026財年資本開支為1,316億至1,486億元，同比下跌11%至上升1%。

展望2026年，該行預計天然氣產量增長目標僅為1%，而營銷業務表現仍然疲弱，2025年非燃料利潤同比下跌5%，2026年銷量目標同比下跌4.3%。該行預計，中石化2026年第二季煉油利潤將面臨壓力，主要由於霍爾木茲海峽局勢導致原油溢價及運費成本上升。該行較看好中國石油股份(00857)，因前者擁有具競爭力的管道天然氣及價格有利的俄羅斯原油供應。