藥明康德

在不確定的宏觀環境中尋找確定性，是資本市場永恆的主題。藥明康德（603259.SH/2359.HK）用一份超預期的2025年成績單和高達580億元的在手訂單，為2026年衝擊500億營收目標畫出了一條清晰的增長曲線。

藥明康德對未來的樂觀並非空穴來風，而是建立在2025年堅實的業績基礎之上。數據顯示，公司2025年營收創紀錄地突破至454.56億元，歸母淨利潤更是同比激增102.65%，經調整Non-IFRS歸母淨利潤也錄得41.33%的高增長。這種“利潤增速快於營收增速”的高質量增長模式，證明了公司卓越的運營效率和盈利能力。

對於CXO行業而言，在手訂單是預測未來業績最精準的先行指標。截至2025年末，藥明康德持續經營業務在手訂單已攀升至580億元的歷史峯值。這一龐大的“蓄水池”，幾乎覆蓋了公司2026年預計邁入的500億元營收規模。若以2025年為基數，這意味着公司持續經營業務年增長率有望達到18%以上。在當前的市場環境下，這種高能見度的業績指引，無疑為投資者注入了一劑強心針。

八年時間內，從不足百億跨越式五百億營收規模，藥明康德正持續領跑行業。這種底氣來自於其在全球範圍內無可替代的供應鏈地位。隨着全球產能的全面釋放和CRDMO模式的深度聚焦，藥明康德正將手中的訂單高效轉化為真金白銀的收入，繼續演繹“強者恆強”的資本故事。