七牛智能

AI引擎啓動，盈利拐點已至——七牛智能(02567)正迎來價值重估兑現時刻。

3月20日，七牛智能發佈2025年全年業績報告。財報顯示，公司全年實現營收17.68億元，同比增長23.1%。其中，AI相關收入達4.37億元，對總收入的貢獻由上半年的22.2%進一步提升至24.7%;經調整EBITDA首次轉正，達到90萬元，為上市以來首次實現盈利。

透過這份成績單來看，有兩大關鍵信號值得關注。

一是，AI佔比持續提升，AI業務已逐步成為驅動公司增長的重要引擎。從22.2%到24.7%，AI收入貢獻的攀升，不僅印證了公司向“MaaS調度樞紐”轉型的戰略成效，更表明公司在AI生態中的核心卡位正在加速兑現價值。

二是，經調整EBITDA首次轉正，則意味着公司跨越了從投入期到價值兑現期的關鍵拐點。90萬元的盈利數字雖不大，卻具有里程碑意義:它標誌着七牛智能在保持高增長的同時，已初步建立起可持續的商業模式，正式邁入盈利通道。

當然，從更深層次的角度來看，這份增長勢能強勁的業績，正是七牛智能精準卡位千億賽道與前瞻性戰略佈局下的必然結果。

當前AI產業正迎來從對話交互向AIAgent自主執行的範式躍遷，以OpenClaw為代表的個人智能體快速普及，疊加一人公司與超級個體的規模化崛起，催生了爆發式增長的模型調用、Token消耗與持續在線算力需求。

這一需求革命直接引爆千億級市場藍海。

據艾媒諮詢數據，2025年全球AI智能體市場規模已達372億美元，預計2030年突破3000億美元;中國市場規模達804億元，同比增長123.2%，2030年有望突破6000億元。

從算力與Token維度看，OpenClaw單任務Token消耗是傳統對話AI的10–1000倍，重度用户單日Token消耗可達3000萬–1億。據國聯民生證券測算顯示，中國整體日均Token消耗已從2024年初的1000億級飆升至2026年2月份的180萬億級，且隨着AI智能體向多模態、多智能體協作演進，這一數字仍在加速膨脹。

千億級AI智能體市場紅利之下，亦推動七牛智能加速從“音視頻雲服務商”向“AI數字底座”戰略躍遷，進而為公司業績增長注入強勁動能。

作為AI技術及開發者生態的賦能者，七牛智能的核心業務包括MPaaS(音視頻平台即服務)和APaaS(應用平台即服務)兩大板塊。公司主要以深厚的MPaaS 技術為基石，通過“音視頻+AI”雙輪驅動戰略持續創新。

報告期內，七牛智能通過Token API平台確立中立、獨立的模型服務商角色，以統一管治層和動態算法實現風險管控與成本效能的最優平衡，成功將業務邏輯與基礎算法競爭解耦。這一佈局使公司能夠憑藉平台調度與管理能力構建長期溢價，無差別捕獲行業Token消耗增長紅利，形成穩固的底層護城河。

在此基礎上，公司還前瞻性投資跨實體智能體框架“靈矽AI”，並深度融入OpenClaw開放生態。依託在MaaS、輕量主機及視頻雲領域的積累，公司以高標準Token供給、極致響應的運行節點(“蝦盒”)及AgentBus等計算環境，構建起覆蓋個人專屬與企業級場景的“數字底座”

這一戰略路徑促使七牛智能實現了從底層模型調度到上層智能體生態的系統性卡位，通過平台中立性與生態協同，將技術積澱轉化為AI與計算業務的規模化增長引擎，為公司長期價值釋放奠定堅實基礎。

從2025年財報看，AI佔比持續提升+經調整EBITDA首次轉正，顯然意味着七牛智能戰略轉型已帶來實質性的業績兑現。

值得一提的是，七牛智能向“AI數字底座”的戰略躍遷的佈局也獲得了不少券商機構的積極建議。其中，國泰海通證券指出，公司MPaaS與APaaS雙輪驅動戰略成效顯著，AI技術推動下未來業績增速有望超預期，將對其給予“增持”評級。

綜上可知，在精準卡位千億賽道與前瞻性戰略佈局下，七牛智能已然已經進入了“業績驗證+估值重構”的關鍵窗口。AI收入放量與盈利轉正推動公司業績進入上行週期，而稀缺的平台定位和中立調度能力亦將推動公司價值重估，打開長期估值上行空間。