濰柴動力

濰柴動力

智通財經APP獲悉，招銀國際發佈研報稱，上調濰柴動力(02338)H股目標價39.3%，從21.9港元升至30.5港元，同時上調A股(000338.SZ)目標價，二者均維持“買入”評級。該行認為短期內的股價回檔是買進良機。

濰柴2025年淨利意外下滑4%至109億元人民幣(下同)，比該行和機構共識預期低 12%。這意味着2025年第四季淨利潤同比減32%至20億元。第四季利潤下滑主要歸因於毛利率同比減3.9個百分點，而該行認為主要與引擎利潤率下跌相關。儘管業績較弱，該行仍看好濰柴向電力業務轉型的大方向（2025年電力相關引擎銷售量佔14%，高於2024年的12%）。

該行將2027年盈利預測上調3.5%，主要由於該行上調發動機銷量和重卡的利潤率預測。上調目標價主要由於上調核心業務EV/EBITDA目標倍數至11倍，此前為7倍，以反映包括正按計劃進軍美國市場的AIDC備用電源發動機的強勁增長。