智通財經APP獲悉，中信建投發佈研報稱，2025年上市券商經營業績呈現穩健向好態勢，業務結構持續優化，頭部綜合優勢進一步鞏固。保險配置價值顯現，建議關注高股息、低估值、業績敏感性較低個股投資機會。港股非銀板塊在低估值特徵與盈利改善預期共振下中長期配置價值凸顯。多元金融方面，監管邏輯趨穩、促消費導向明確、AI技術提效的背景下，消費金融行業處於政策紅利+與技術紅利的雙重驅動期。

中信建投主要觀點如下：

證券：2025年上市券商經營業績呈現穩健向好態勢，業務結構持續優化，頭部綜合優勢進一步鞏固

經紀業務受益於市場交投活躍度提升與居民財富遷移，收入實現兩位數改善;投行業務在併購重組政策激活與IPO節奏恢復帶動下穩步增長;資管業務儘管費率改革深化，主動管理轉型仍初見成效;投資業務依託股債雙輪驅動與收益率提升，持續釋放業績動能。頭部券商憑藉全業務鏈協同能力與資產負債表優勢，在行業分化中持續領跑，高質量發展基礎進一步夯實。

保險：配置價值顯現，建議關注高股息、低估值、業績敏感性較低個股投資機會

當前保險板塊配置價值凸顯，以平安A股為例，其PEV為0.63x(截至4/3，下同)，處於過去1年15%分位數。近期受寬貨幣預期回落、輸入性通脹預期擾動等因素影響期限利差走闊，本週10年期國債收益率為1.8199%，較上週末提升0.27BP，有助於夯實長期利差表現。保險資金近年來持續增配權益資產，其業績對權益市場表現的彈性有所提升，但通過OCI計量可降低權益市場波動對利潤的衝擊，OCI股票配置比例較高的險企業績預計利潤穩定性相對更優，後續若年報披露對股價帶來擾動可關注配置機會。

香港市場及港交所觀點

港股非銀板塊在低估值特徵與盈利改善預期共振下中長期配置價值凸顯。本週(截至4月3日)港股市場有所恢復，恆生指數+1.32%。南向資金成交佔比維持22.72%的中樞水平，為港股流動性提供堅實支撐。當前板塊估值仍處於全球主要市場相對低位，儘管美聯儲降息預期後移令美元流動性支撐暫時趨弱，但南向資金定價權提升持續對衝外資波動，板塊底部支撐堅實，中長期配置價值值得重視。

風險提示：市場價格波動的不確定性，企業盈利預測不確定性，技術更新迭代。