瑞浦蘭鈞

2025年，全球新能源行業逐步從規模擴張轉向結構分化、盈利優先、技術定價的新週期。提前佈局高景氣賽道、持續優化業務結構並深化全球化佈局的企業，呈現出經營穩健、能夠穿越行業週期的良好態勢。其中，瑞浦蘭鈞（00666）錨定“動儲結合”發展方向，積極把握動力電池與儲能電池市場機遇，憑藉長期戰略佈局與高效經營執行，交出了一份高質量增長與戰略投入並重的年報答卷。

財報顯示，瑞浦蘭鈞2025年實現營收243.34億元(人民幣，下同)，同比增長36.74%；毛利27.21億元，同比增長269.2%；母公司擁有人應占溢利6.23億元，同比扭虧為盈；每股基本盈利0.27元。值得注意的是，2025年公司經營活動現金流淨額達31.36億元，同比增長171%，主營業務回款能力顯著增強，現金流質量大幅改善。截至2025年末，公司現金及現金等價物期末餘額達47.83億元，為後續產能擴張、技術研發與全球化佈局提供了充足的資金支撐。

受益於經營基本面顯著優化，瑞浦蘭鈞投資價值獲得市場認可。4月29日盤中，公司股價上漲至年內高點17.28港元，日內最大漲幅達17.55%，年內最大漲幅達30%。

智通財經APP注意到，2025年，瑞浦蘭鈞鋰電池產品銷量達82.7GWh，同比增長89.2%，規模放量態勢顯著。產品銷售端最具標誌性的變化，當屬業務結構的持續優化。期內，公司儲能電池業務實現收入135.61億元，同比大增86.8%，營收佔比達55.7%。根據上海有色網（SMM）統計，2025年瑞浦蘭鈞全球儲能電芯出貨量位列全球前五，户用儲能電芯出貨量位居全球第一。

儲能電池產品銷量大幅增長，意味着公司牢牢抓住了本輪能源轉型中最確定的高增長賽道，這也是其盈利能力顯著修復的核心原因。依託392Ah大容量電芯與Powtrix 3.0系統，公司在户儲、工商業、電網側實現全場景覆蓋，產品競爭力直接轉化為訂單與業績。

動力電池板塊同步實現高質量發展，與儲能業務形成協同發力的格局。2025年，公司動力電池收入達100.13億元，同比增長35.6%，公司重點聚焦商用車、超充、新場景等高價值細分領域，避開行業同質化競爭。在新能源重卡領域，公司電池裝車量市佔率提升至8%，同比增長278%；磷酸鐵鋰動力電池年度裝機量穩居行業第七，同時前瞻性佈局低空經濟賽道，為eVTOL飛行器開發航空級電池產品，進一步打開新興市場增長空間。此外，問頂增混4C超充電芯及系統成功進入多家主流車企供應鏈，乘用與商用雙線發力，豐富了動力業務的盈利增長點。

產品銷售的廣度，源於技術“護城河”的深度。截至2025年末，瑞浦蘭鈞全球累計授權專利達3419項。公司自主研發的問頂電池技術不斷迭代，形成了涵蓋314Ah成熟產品、392Ah及588Ah新一代大容量電芯，以及Powtrix 6.25MWh儲能系統的梯次化產品矩陣，構建起差異化競爭優勢。同時，公司優化研發投入結構，資源重點向儲能、快充等高回報領域傾斜，投入產出比持續提升，推動整體毛利率從2024年的4.1%提升至11.2%。

除了深耕技術，全球化佈局的持續深化，亦為公司增長注入了強勁動能。財報顯示，公司已在美國、德國、東南亞等地設立子公司，構建起完善的全球化市場佈局。

瑞浦蘭鈞2025年的業績突破，正是長期戰略佈局、技術創新與全球化深耕三者共振的成果。展望2026年，伴隨全球儲能需求持續高景氣、動力電池市場格局不斷優化，公司將進一步深化“動儲結合”戰略，加速大容量儲能電芯落地與印尼基地產能釋放，深耕歐美澳等高毛利市場，持續強化研發與經營效率。依託清晰的成長路徑與紮實的經營基礎，公司業績彈性與盈利穩定性有望進一步提升，長期成長空間持續打開，在行業新一輪競爭中保持領先優勢。