ＴＲ韓國

南方港韓科技

智通財經APP獲悉，港股大盤走勢分化，科網股則普遍承壓，韓國市場動盪波及港股相關ETF情緒。截至收盤，恆生指數跌0.22%，報26347.91點，全日成交額2626.47億港元；恆生科技指數跌0.7%，報5070.61點。港股ETF方面，盈富基金(02800)跌0.23%，報26.48港元；南方恆生科技(03033)跌0.6%，報4.968港元；南方兩倍做多海力士(07709)跌5.18%，報91.98港元。

行業表現

韓國“AI全民紅利”提議引發市場恐慌，韓國KOSPI指數上演過山車行情，受恐慌情緒及資金撤離影響，追蹤韓國相關ETF及存儲概念ETF集體回落。TR韓國(02848)跌2.56%，報1842.5港元；南方港韓科技(03431)跌2.34%，報10.42港元；南方兩倍做多海力士(07709)跌5.18%，報91.98港元；南方兩倍做多三星電子(07747)跌4.69%，報140.2港元。

消息面上，韓國金融監督院副院長黃善五對股市過熱跡象及融資融券餘額擴大表達擔憂，並表示“必要時將通過先發性措施確保市場穩定”。與此同時，貝萊德旗下規模近230億美元的iShares MSCI South Korea ETF上週錄得9.7億美元資金淨流出，創歷史單週最大拋售規模。韓國KOSPI指數日內振幅一度達3.3個百分點，盤中由漲轉跌，一度跌逾5%。

野村分析認為，去年9月至10月AI行情期間加倉韓股的外資投資者，正在藉助近期市場的再度上漲機會賣出，以鎖定收益。野村還表示，宏觀上看，只要霍爾木茲海峽封鎖局面持續(美國與伊朗在停火條件上仍存分歧)，AI驅動的市場行情就可能具有更強的持續性。中東局勢帶來的能源供應衝擊，反而在某種程度上強化了市場對AI主題的偏好。

國產替代主線發力，半導體設備類ETF逆市走強。儘管恆生科技指數收跌，但在國內半導體一季度業績亮眼及封測代工廠商相繼宣佈加碼投資的背景下，市場對半導體設備自主可控的信心顯著增強。相關半導體ETF逆市上揚，科創半導體設備ETF華泰柏瑞(588710)漲3.76%，報2.293元；科創半導體ETF華夏(588170)漲3.61%，報2.212元；半導體設備ETF華夏(562590)漲2.16%，報2.37元。

國金證券認為，產業鏈公司業績高增，一方面，在存儲芯片供給端，存儲公司產品合約開啓漲價。另一方面，需求端隨着互聯網企業的資本投入啓動，對企業級存儲需求開始增多，同時消費電子終端的旺季備貨，補庫需求也在加強，存儲器進入明顯的向上週期。

大同證券分析指出，從已披露的一季度報告來看，存儲芯片模組與利基存儲毛利率大幅提升，半導體設備受益於晶圓廠擴產，盈利加速釋放。AI驅動的業績高增長正在從預期走向實際兑現，國內存儲器產業鏈公司積極佈局把握機遇。

機構觀點

晨星(中國)基金研究中心分析師崔悦建議，投資者切勿僅憑市場熱度盲目入場，需重點留意跨境QDII-ETF(指在境內募集人民幣資金，投資於境外資本市場的交易型開放式指數基金)的高溢價風險，一旦二級市場買盤情緒高漲，容易形成大幅偏離淨值的溢價，追高後可能在溢價回落過程中承受虧損。同時，部分ETF規模偏小、流動性不足，加之跨境交易時段錯配，也會影響交易執行效果。此外，QDII-ETF費率普遍高於境內產品，長期持有會攤薄實際收益。

ETF動向

5月12日，場內ETF首日上市兩隻基金：

N科創創業人工智能ETF中金(588480)首日上市，收漲0.29%，報1.034元，成交額1.19億元；基金跟蹤科創創業+人工智能概念，聚焦科創板、創業板中的AI產業鏈個股。

糧食ETF華夏(159030)首日上市，收跌1.2%，報0.984元，成交額2459.3萬；基金聚焦糧食全產業鏈，含蓋糧食安全、種業、農業種植等概念。