金山雲

智通財經APP獲悉，金山雲(03896)漲超5%，截至發稿，漲5.07%，報7.25港元，成交額4億港元。

消息面上，海通國際指出，金山雲作為一家獨特且靈活的雲服務提供商，展現出強大的韌性，並處於受益於當前AI智能體帶動的詞元(Token)使用量激增的有利位置。報告提到，金山雲的獨立性具有優勢，公司不開發自己的大語言模型(LLM)，亦不與客户產生實質性的競爭業務。2025年其AI業務收入同比增長108%，貢獻了公共雲收入的45%。該行預計AI對公共雲收入的貢獻將在2026年進一步升至60%，2027年升至73%，成為驅動公司公共雲增長的核心動力。

據悉，開年以來，Agentic AI滲透率持續提升，拉動Token（詞元）消耗增長。據國家數據局數據，2024年初，我國日均詞元調用量為1000億；至2025年底，躍升至100萬億；今年3月，已突破140萬億，兩年增長超千倍。中金認為，Agent普及呈現出對Token消耗的乘數效應，隨着單任務複雜度、使用時長與滲透率的協同提升，有望推動日均Token消耗實現5倍以上增長。